全面分析,十招輕松把握基本面ppt課件

1、全面分析，十招輕松把握基本面全面分析，十招輕松把握基本面才干才干素質(zhì)素質(zhì)看盈利看盈利看盈利能力看盈利能力看盈利：就是看公司的毛利率、凈利潤(rùn)的絕對(duì)值以及他們看盈利：就是看公司的毛利率、凈利潤(rùn)的絕對(duì)值以及他們的波動(dòng)趨勢(shì)。財(cái)務(wù)指標(biāo)中，凈利潤(rùn)值是衡量公司盈利的首的波動(dòng)趨勢(shì)。財(cái)務(wù)指標(biāo)中，凈利潤(rùn)值是衡量公司盈利的首要指標(biāo)。公司經(jīng)營(yíng)改善、業(yè)績(jī)提升最終會(huì)以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的要指標(biāo)。公司經(jīng)營(yíng)改善、業(yè)績(jī)提升最終會(huì)以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的形式表現(xiàn)出來(lái)。也只有凈利潤(rùn)的不斷增長(zhǎng)才能支撐股價(jià)不形式表現(xiàn)出來(lái)。也只有凈利潤(rùn)的不斷增長(zhǎng)才能支撐股價(jià)不斷上升斷上升尤其是年度毛利率下降，通常是公司中長(zhǎng)尤其是年度毛利率下降，通常是公司中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)

2、壞的標(biāo)志。期經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)壞的標(biāo)志。還要看公司市場(chǎng)規(guī)模是否擴(kuò)大，是否能保還要看公司市場(chǎng)規(guī)模是否擴(kuò)大，是否能保持總利潤(rùn)不變。持總利潤(rùn)不變?？从陆迪陆狄既恍砸蛩丶凹竟?jié)性因素。要消除偶然性因素及季節(jié)性因素。毛利率一般要盡快作出反應(yīng)，而毛利毛利率一般要盡快作出反應(yīng)，而毛利率上升要等待一兩個(gè)季度確認(rèn)。率上升要等待一兩個(gè)季度確認(rèn)。上升上升盈利能力盈利能力盈利質(zhì)量盈利質(zhì)量利潤(rùn)構(gòu)成利潤(rùn)構(gòu)成現(xiàn)金流現(xiàn)金流主要關(guān)注：主營(yíng)毛利率、利潤(rùn)構(gòu)成、凈利潤(rùn)率、現(xiàn)金流主要關(guān)注：主營(yíng)毛利率、利潤(rùn)構(gòu)成、凈利潤(rùn)率、現(xiàn)金流其他：每股收益是多層包裝后的產(chǎn)物，市盈率具有比價(jià)效應(yīng)。其他：每股收益是多層包裝后的產(chǎn)物，市盈率具有比價(jià)效應(yīng)。重

3、要數(shù)據(jù)：重要數(shù)據(jù)：03年上市公司平均毛利率年上市公司平均毛利率22%，凈利率，凈利率6.4%。平均每股收益。平均每股收益0.196元元 , 平均市盈率平均市盈率39.3倍倍示例一：云南白藥示例一：云南白藥-100000100002000030000400005000099末00末01末02末03末 04一季 04中 04三季0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%主營(yíng)利潤(rùn)其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)投資收益凈利潤(rùn)實(shí)際所得稅負(fù)（右軸）凈利潤(rùn)率（右軸）云南白藥的凈云南白藥的凈利潤(rùn)不斷上升利潤(rùn)不斷上升云南白藥云南白藥99年至年至05年年4月的月線走勢(shì)月的月線走勢(shì)正是由于云南白藥的凈利潤(rùn)年年攀升才正是

4、由于云南白藥的凈利潤(rùn)年年攀升才支撐股價(jià)步步走高，持續(xù)走強(qiáng)支撐股價(jià)步步走高，持續(xù)走強(qiáng)6 6年之久年之久 示例二：稀土高科示例二：稀土高科-20000200040006000800010000120001400099末00末01末02末03末 04一季 04中 04三季0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%主營(yíng)利潤(rùn)其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)投資收益凈利潤(rùn)實(shí)際所得稅負(fù)（右軸）凈利潤(rùn)率（右軸）稀土高科凈利潤(rùn)稀土高科凈利潤(rùn)01年開始下滑年開始下滑稀土高科稀土高科00年至今的月線走勢(shì)年至今的月線走勢(shì)同樣是資源獨(dú)特，但稀土高科由于利潤(rùn)滑坡，股同樣是資源獨(dú)特，但稀土高科由于利潤(rùn)滑坡

5、，股價(jià)一路下跌，與云南白藥的走勢(shì)形成鮮明對(duì)比。價(jià)一路下跌，與云南白藥的走勢(shì)形成鮮明對(duì)比。示例三：東方鍋爐示例三：東方鍋爐-40000-2000002000040000600008000099末 00末 01末 02末 03末 04一 季 04中 04三 季-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%主 營(yíng) 利 潤(rùn)其 它 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn)投 資 收 益凈 利 潤(rùn)實(shí) 際 所 得 稅 負(fù) （ 右 軸 ）凈 利 潤(rùn) 率 （ 右 軸 ）東方鍋爐東方鍋爐02年末年末主營(yíng)利潤(rùn)大幅上主營(yíng)利潤(rùn)大幅上升，一舉扭虧升，一舉扭虧東方鍋爐兩年又四月的周線東方鍋爐兩年又四月的周

6、線伴隨伴隨02年末東方鍋爐依靠主營(yíng)年末東方鍋爐依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)扭虧為盈，東方鍋爐業(yè)務(wù)利潤(rùn)扭虧為盈，東方鍋爐03年初開始上漲年初開始上漲示例四：捷利股份示例四：捷利股份-3000-2000-1000010002000300040005000600099末 00末 01末 02末 03末 04一 季 04中 04三 季-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%主 營(yíng) 利 潤(rùn)其 它 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn)投 資 收 益凈 利 潤(rùn)實(shí) 際 所 得 稅 負(fù) （ 右 軸 ）凈 利 潤(rùn) 率 （ 右 軸 ）03年末公司靠投資收益年末公司靠投資收益扭虧，但外財(cái)不會(huì)有持扭虧，但外

7、財(cái)不會(huì)有持續(xù)性續(xù)性 捷利股份上市捷利股份上市05年年4月的月線走勢(shì)月的月線走勢(shì)捷利股份捷利股份00年開始利潤(rùn)大幅下滑，年開始利潤(rùn)大幅下滑，股價(jià)同時(shí)一路走熊，股價(jià)同時(shí)一路走熊，03年只靠一年只靠一筆投資收益扭虧為盈，但市場(chǎng)對(duì)筆投資收益扭虧為盈，但市場(chǎng)對(duì)這樣的利潤(rùn)并不認(rèn)可，股價(jià)繼續(xù)這樣的利潤(rùn)并不認(rèn)可，股價(jià)繼續(xù)創(chuàng)出新低創(chuàng)出新低示例五：韶鋼松山示例五：韶鋼松山05000010000015000020000025000030000002四 季03一 季03二 季03三 季03四 季04一 季04二 季04三 季0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%主 營(yíng) 收 入主 營(yíng) 成

8、本主 營(yíng) 毛 利 率 （ 右 軸 ）03年一季度毛利年一季度毛利大幅上升，買入大幅上升，買入時(shí)機(jī)時(shí)機(jī)03年四季度毛年四季度毛利大幅下降，利大幅下降，賣出時(shí)點(diǎn)賣出時(shí)點(diǎn)03年一季度毛利率大幅年一季度毛利率大幅上升后買入持有至上升后買入持有至04年年一季度毛利率發(fā)生下降一季度毛利率發(fā)生下降后拋出，穩(wěn)健收益超過后拋出，穩(wěn)健收益超過100%韶鋼松山韶鋼松山02年年8月至月至05年的周線走勢(shì)年的周線走勢(shì)示例六：武鋼股份示例六：武鋼股份0200000400000600000800000100000002四季 03一季 03二季 03三季 03四季 04一季 04二季 04三季0.00%5.00%10.00%

9、15.00%20.00%25.00%30.00%主營(yíng)收入主營(yíng)成本主營(yíng)毛利率（右軸）04年國(guó)家實(shí)施宏觀調(diào)控年國(guó)家實(shí)施宏觀調(diào)控后，武鋼經(jīng)過整體上市，后，武鋼經(jīng)過整體上市，毛利率不降反升，顯示毛利率不降反升，顯示經(jīng)營(yíng)繼續(xù)向好經(jīng)營(yíng)繼續(xù)向好武鋼股份武鋼股份03年至年至05年年4月的周線走勢(shì)月的周線走勢(shì)可見政策能起一時(shí)的作用，但最可見政策能起一時(shí)的作用，但最終決定股價(jià)的還是公司的基本面終決定股價(jià)的還是公司的基本面示例七：粵電力示例七：粵電力05000010000015000020000002四 季03一 季03二 季03三 季03四 季04一 季04二 季04三 季0.00%10.00%20.00%30.

10、00%40.00%50.00%主 營(yíng) 收 入主 營(yíng) 成 本主 營(yíng) 毛 利 率 （ 右 軸 ）04年二季度，主營(yíng)毛利率大幅年二季度，主營(yíng)毛利率大幅下降，顯示公司受煤價(jià)上漲影下降，顯示公司受煤價(jià)上漲影響巨大響巨大粵電力粵電力04年二季度毛利率大幅下降，之年二季度毛利率大幅下降，之后股價(jià)快速下跌，在半年內(nèi)下跌了后股價(jià)快速下跌，在半年內(nèi)下跌了50%粵電力粵電力03年三季度至年三季度至05年年2月的周線走勢(shì)月的周線走勢(shì)看家底看家底殷實(shí)型殷實(shí)型虛胖型虛胖型破落型破落型主要關(guān)注：資產(chǎn)狀況、流動(dòng)資產(chǎn)主要關(guān)注：資產(chǎn)狀況、流動(dòng)資產(chǎn)(存貨、應(yīng)收、其它應(yīng)收存貨、應(yīng)收、其它應(yīng)收)、應(yīng)收及存貨、應(yīng)收及存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款

11、帳齡、負(fù)債、現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款帳齡、負(fù)債、現(xiàn)金流其它關(guān)注：股本擴(kuò)張力其它關(guān)注：股本擴(kuò)張力(每股凈資產(chǎn)、每股公積金、未分配利潤(rùn)每股凈資產(chǎn)、每股公積金、未分配利潤(rùn))重要數(shù)據(jù)：上市公司重要數(shù)據(jù)：上市公司03年末平均存貨周轉(zhuǎn)率年末平均存貨周轉(zhuǎn)率4.3，平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率8.3，平均凈資產(chǎn)，平均凈資產(chǎn)13億，平均凈資產(chǎn)收益率億，平均凈資產(chǎn)收益率7.4。看家底看家底看家底：就是通過看流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率，判看家底：就是通過看流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率，判斷出這家公司是家底殷實(shí)還是虛胖或破落。斷出這家公司是家底殷實(shí)還是虛胖或破落。 殷實(shí)型殷實(shí)型示例一：上海機(jī)場(chǎng)示例一：上海機(jī)場(chǎng)0

12、5000010000015000020000025000099末00末01末02末03末04一季04中04三季010203040506070存 貨應(yīng) 收 帳 款其 它 應(yīng) 收 款貨 幣 資 金短 期 投 資存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 （ 右 軸 ）應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 率 （ 右軸 ）上海機(jī)場(chǎng)現(xiàn)金充上海機(jī)場(chǎng)現(xiàn)金充裕、存貨及應(yīng)收裕、存貨及應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，帳款周轉(zhuǎn)率高，表明家底殷實(shí)表明家底殷實(shí)上海機(jī)場(chǎng)上海機(jī)場(chǎng)00年至年至05年月線走勢(shì)年月線走勢(shì)殷實(shí)的家底為上海機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)的增殷實(shí)的家底為上海機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，股價(jià)表現(xiàn)長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，股價(jià)表現(xiàn)也十分堅(jiān)挺，回調(diào)幅度相當(dāng)較小也十分堅(jiān)挺，回調(diào)幅度

13、相當(dāng)較小殷實(shí)型殷實(shí)型示例二：煙臺(tái)萬(wàn)華示例二：煙臺(tái)萬(wàn)華01000020000300004000050000600007000000末01末02末03末 04一 季 04中 04三 季020406080100存 貨應(yīng) 收 帳 款其 它 應(yīng) 收 款貨 幣 資 金短 期 投 資存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 （ 右 軸 ）應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 率 （ 右 軸 ）煙臺(tái)萬(wàn)華資金充裕、家底殷實(shí)，使得煙臺(tái)萬(wàn)華資金充裕、家底殷實(shí)，使得01年公司開年公司開始的擴(kuò)產(chǎn)改造、快速提升生產(chǎn)規(guī)模成為了可能始的擴(kuò)產(chǎn)改造、快速提升生產(chǎn)規(guī)模成為了可能煙臺(tái)萬(wàn)華煙臺(tái)萬(wàn)華01年至年至05年年4月的月線走勢(shì)月的月線走勢(shì)由于煙臺(tái)萬(wàn)華前幾年的不斷投入

14、在由于煙臺(tái)萬(wàn)華前幾年的不斷投入在02年末年末開始產(chǎn)出效益，公司盈利能力開始提高，開始產(chǎn)出效益，公司盈利能力開始提高，股價(jià)同樣開始大幅上升股價(jià)同樣開始大幅上升虛胖型虛胖型例如：大唐電信例如：大唐電信05000010000015000020000025000099末00末01末02末03末 04一季 04中 04三季012345存貨應(yīng)收帳款其它應(yīng)收款貨幣資金短期投資存貨周轉(zhuǎn)率（右軸）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（右軸）大唐電信持續(xù)多年存貨、應(yīng)收賬款、大唐電信持續(xù)多年存貨、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款過大，周轉(zhuǎn)率過低，屬于其他應(yīng)收款過大，周轉(zhuǎn)率過低，屬于虛胖型公司虛胖型公司提示：提示：0303末公司所處行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率

15、：末公司所處行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率：2.972.97大幅劣于行業(yè)）；平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：大幅劣于行業(yè)）；平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：4.874.87大幅劣于行業(yè)）。大幅劣于行業(yè)）。 600198大唐電信大唐電信20億的凈資產(chǎn)。億的凈資產(chǎn)。010000020000030000040000050000060000070000099末末00末末01末末02末末03末末04一季一季-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%總資產(chǎn)總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期投資凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率（右軸）凈資產(chǎn)收益率（右軸）資產(chǎn)狀況資產(chǎn)狀況600198大唐電信大唐

16、電信流動(dòng)資產(chǎn)狀況流動(dòng)資產(chǎn)狀況05000010000015000020000025000099末末00末末01末末02末末03末末04一季一季012345存貨存貨應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款其它應(yīng)收款其它應(yīng)收款貨幣資金貨幣資金短期投資短期投資存貨周轉(zhuǎn)率（右軸）存貨周轉(zhuǎn)率（右軸）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（右軸）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（右軸）15億存貨，億存貨，20億應(yīng)收帳款，億應(yīng)收帳款，3.7億其它應(yīng)收款，三項(xiàng)之和約為凈資產(chǎn)的二倍。應(yīng)收款已億其它應(yīng)收款，三項(xiàng)之和約為凈資產(chǎn)的二倍。應(yīng)收款已連續(xù)數(shù)年高居不下，要采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，大唐恐怕要出現(xiàn)巨虧。連續(xù)數(shù)年高居不下，要采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，大唐恐怕要出現(xiàn)巨虧。虛胖型公司只是虛有其表，哪

17、天問題虛胖型公司只是虛有其表，哪天問題暴露就變成了破落型公司，而這類公暴露就變成了破落型公司，而這類公司的股價(jià)往往比較高，所以最害人。司的股價(jià)往往比較高，所以最害人。大唐電信就屬于虛胖型公司，因此跌大唐電信就屬于虛胖型公司，因此跌跌不休。跌不休。大唐電信四年以來(lái)月線走勢(shì)大唐電信四年以來(lái)月線走勢(shì)虛胖型虛胖型示例二：一汽夏利示例二：一汽夏利05000010000015000020000025000030000035000040000099末00末01末02末03末 04一季 04中 04三季024681012存貨應(yīng)收帳款其它應(yīng)收款貨幣資金短期投資存貨周轉(zhuǎn)率（右軸）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（右軸）一汽夏利存在

18、高額應(yīng)收賬款，而它的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一汽夏利存在高額應(yīng)收賬款，而它的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻大幅低于行業(yè)，屬于虛胖型公司卻大幅低于行業(yè)，屬于虛胖型公司一汽夏利資產(chǎn)質(zhì)量上的隱患，加之盈利能力差一汽夏利資產(chǎn)質(zhì)量上的隱患，加之盈利能力差公司股價(jià)公司股價(jià)04年下跌了超過年下跌了超過70%一汽夏利一汽夏利04年至今的周線走勢(shì)年至今的周線走勢(shì)重要提示：重要提示：虛胖型是最害人的一種，不光是對(duì)投虛胖型是最害人的一種，不光是對(duì)投資者，對(duì)管理者或重組的人也一樣。表面資者，對(duì)管理者或重組的人也一樣。表面上看就象是寧國(guó)府，氣派輝煌，但內(nèi)部已上看就象是寧國(guó)府，氣派輝煌，但內(nèi)部已是千瘡百孔。最可怕的是過慣了富日子，是千瘡百孔。最

19、可怕的是過慣了富日子，還沒法過窮日子。還要大量舉債撐門面，還沒法過窮日子。還要大量舉債撐門面，結(jié)果只會(huì)是惡性循環(huán)，加速走向破落。結(jié)果只會(huì)是惡性循環(huán)，加速走向破落。破落型破落型例如：例如：ST*花雕花雕0500010000150002000025000300003500099末00末01末02末03末 04一季 04中 04三季02468101214存貨應(yīng)收帳款其它應(yīng)收款貨幣資金短期投資存貨周轉(zhuǎn)率（右軸）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（右軸）資金缺乏、股東大量侵占其他應(yīng)資金缺乏、股東大量侵占其他應(yīng)收款是破落型公司的標(biāo)志，無(wú)論收款是破落型公司的標(biāo)志，無(wú)論如何重組，如何重組，99年末就已注定了今日年末就已注定了今日閩越花雕的命運(yùn)閩越花雕的命運(yùn)*ST花雕四年以來(lái)月線走勢(shì)花雕四年以來(lái)月線走勢(shì)破落型破落型示例二：華龍集團(tuán)示例二：華龍集團(tuán)050001000015000200002500000末01末02末03末04一 季04中04三 季051015202530存 貨應(yīng) 收 帳 款其 它 應(yīng) 收 款貨 幣 資 金短 期 投 資存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 （