中國(guó)商業(yè)銀行存貸款市場(chǎng)現(xiàn)狀及未來(lái)趨勢(shì)

1、編者按：此文完成于 2012年 8月份，現(xiàn)發(fā)出來(lái)與讀者共享，有興趣的可 update 數(shù)據(jù)，看看銀行業(yè)趨勢(shì)，其中，某些觀點(diǎn)已被市場(chǎng)證實(shí)。主要觀點(diǎn)是：隨著我國(guó) 銀行業(yè)越過(guò)黃金發(fā)展期， 2012 年上半年，由于受到市場(chǎng)有效需求不足的影響， 新增貸款總量呈下降態(tài)勢(shì)； 在信貸結(jié)構(gòu)上， 企業(yè)及部門貸款、 制造業(yè)及批發(fā)和零 售業(yè)貸款、 短期貸款及長(zhǎng)三角地區(qū)貸款成為新的信貸增長(zhǎng)點(diǎn)。 在對(duì)未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng) 性做出預(yù)期判斷后， 本文認(rèn)為， 未來(lái)銀行信貸增速將放緩進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期， 中長(zhǎng) 期貸款有望回升， 房貸新增占比已見底并趨于穩(wěn)定。 調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)將是銀行在新 一輪競(jìng)爭(zhēng)中轉(zhuǎn)型發(fā)展的生存之道。過(guò)去 5 年中，我國(guó)銀行存

2、貸款業(yè)務(wù)經(jīng)歷了快速發(fā)展的黃金期，年均增長(zhǎng)都高于 21%，5 年間實(shí)現(xiàn)了存款和貸款規(guī)模均翻兩翻的目標(biāo)。但最近有研究指出，我國(guó) 銀行業(yè)已處在黃金發(fā)展期的拐點(diǎn)，未來(lái) 3年即 2012年起將步入穩(wěn)定發(fā)展期，而 存貸款業(yè)務(wù)高速發(fā)展將成為往事。存貸款規(guī)模是考量銀行經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要指標(biāo)， 也是評(píng)價(jià)銀行經(jīng)營(yíng)和發(fā)展?fàn)顩r的主 要標(biāo)準(zhǔn)。存貸款業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢， 乃至萎縮將危及銀行的經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 在存貸 款進(jìn)入低速穩(wěn)定增長(zhǎng)期， 銀行間資源爭(zhēng)奪將會(huì)變得越發(fā)激烈， 商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu) 調(diào)整和資產(chǎn)投向優(yōu)化配置，提高資本利用效率，才是長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之道。有鑒于此， 本文在回顧 2012 上半年，我國(guó)銀行存貸款市場(chǎng)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析其未

3、來(lái)演變 和發(fā)展趨勢(shì)以及商業(yè)銀行未來(lái)的轉(zhuǎn)型發(fā)展模式。一、我國(guó)存貸款市場(chǎng)整體運(yùn)營(yíng)近況2012年上半年，我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)總量規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，存貸款業(yè)務(wù)均穩(wěn)步回升， 存貸比下降，資本充足率穩(wěn)步上升，流動(dòng)性有所緩解，不良貸款下降，總體上存 貸款增速在經(jīng)歷兩年多下滑后過(guò)渡到平穩(wěn)低速發(fā)展期， 后期將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。（一）總量規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)商業(yè)銀行（包括國(guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、 城市商業(yè)銀行和政策性銀行， 下同） 存貸款規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)， 截止 2012年 2 季度末，貸款總額達(dá) 63.325 萬(wàn)億元（本 外幣合計(jì)，下同），比上季度末增加 8.675 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 15.87%；存款總 額達(dá) 90.876

4、萬(wàn)億元，比上季度末增加 10.573 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 13.17%。存貸 比為 69.68%，低于政策當(dāng)局規(guī)定 75%的警戒線（見表 1），表明銀行的流動(dòng)性良 好。在各類商業(yè)銀行中，國(guó)有銀行依然占據(jù)存貸款市場(chǎng)的半壁江山（52.5%），但已呈下降態(tài)勢(shì)，而股份制商業(yè)銀行發(fā)展異常迅猛（見圖 1），存款和貸款 2011 年同比增長(zhǎng)均高出國(guó)有銀行 6.8 和 3.5 個(gè)百分點(diǎn)，特別是深發(fā)展、南京、恒豐、興 業(yè)、華夏等增速均高于 15%，其中招商銀行的存款和貸款規(guī)模增速分別為 17%和 14.6%，均處于中間位置。（二）新增存款來(lái)源相對(duì)充裕且結(jié)構(gòu)分布均衡從存款結(jié)構(gòu)看 ，2012年 2季度住戶存款和企業(yè)存

5、款分別占據(jù) 43%和 36%。2012 年前兩季度存款增速均高出去年同期， 反映出銀行資金來(lái)源相對(duì)比較充裕。 就新 增存款結(jié)構(gòu)而言，存款分布構(gòu)成存在很強(qiáng)的季節(jié)性和波動(dòng)性特征。截止 2012 年 2 季度末， 商業(yè)銀行企業(yè)存款新增 15515.2 億元，增速為 4.7%，占各項(xiàng)貸款新增 的 38.4%；住戶存款新增 10893.9 億元，增速為 2.8%，占各項(xiàng)貸款新增的 27%； 機(jī)關(guān)團(tuán)體存款新增 7198.6 億元，增速為 1.8%，占各項(xiàng)貸款新增的 17.9%；財(cái)政 存款新增 4635.4 億元，增速為 14.7%，增速最快，占各項(xiàng)貸款新增的 11.5%（見 圖 2 ），反映出新增存款來(lái)源

6、的結(jié)構(gòu)分布相對(duì)比較均衡。（三）信貸有效需求不足，新增貸款呈下降態(tài)勢(shì)從信貸需求看 ， 2012 年以來(lái)銀行和客戶間的票據(jù)直貼利率以及銀行間的票據(jù)轉(zhuǎn) 貼利率持續(xù)走低， 由于受到銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響， 銀行信貸投放增加， 票據(jù) 融資比例下滑， 6月底轉(zhuǎn)貼利率下降步伐戛然而止，轉(zhuǎn)而掉頭上升， 7 月初在資 金壓力和信貸額度寬松的推動(dòng)下， 票據(jù)市場(chǎng)利率快速回落。 反映出市場(chǎng)貸款的真 實(shí)需求呈下降趨勢(shì)，信貸有效需求不足（見圖 3）。從信貸供給看 ， 2012 年上半年銀行信貸投放新增貸款增速僅為 8.1%，也低于過(guò) 去 4 年同期增速（見圖 4）?？梢?，由于受到市場(chǎng)有效需求不足的影響，銀行新 增貸款投放

7、呈下降態(tài)勢(shì)， 銀行將面臨新一輪的信貸競(jìng)爭(zhēng)， 信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整將是銀行 轉(zhuǎn)型發(fā)展的生存之道。在此背景下，本文接著分析 2012 年上半年，我國(guó)商業(yè)銀行貸款新增的信貸結(jié)構(gòu) 在投資分布、行業(yè)分布、期限結(jié)構(gòu)和地區(qū)分布等的現(xiàn)狀。1、企業(yè)及部門貸款成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，房地產(chǎn)貸款新增下滑明顯從投資分布看 ，2012年第 1季度末，商業(yè)銀行企業(yè)及部門新增貸款 19500億元， 同比增長(zhǎng) 31.76%，占各項(xiàng)新增貸款的 75.2%。居民戶新增貸款 4995 億元，同比 增長(zhǎng) 33.9%，占各項(xiàng)新增貸款的 19.26%。房地產(chǎn)新增貸款 2427 億元，同比下降 幅度高達(dá) 52.4%，占各項(xiàng)新增貸款的 9.36%，同比下降近

8、 12 個(gè)百分點(diǎn)（見圖 5）。從貸款投向可以看出， 銀行信貸對(duì)象發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變， 信貸投放逐步從房地產(chǎn) 和居民戶轉(zhuǎn)向企業(yè)及部門。主要原因有二，一是，體現(xiàn)了國(guó)家支持實(shí)業(yè)，扶持中 小企業(yè)和刺激民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的政策正在得到有效貫徹； 二是，去年 1 月份出臺(tái)被稱為 史上最嚴(yán)信貸稅收政策的國(guó)八條，有效遏制了房?jī)r(jià)上漲勢(shì)頭，增強(qiáng)了房地產(chǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，迫使銀行減弱在該市場(chǎng)上的貸款和資金投資力度。2011 年招商銀行全年新增貸款 2096.24 億元，其中，企業(yè)新增貸款 1235.26 億元，占新增貸款的 58.9%，高出商業(yè)銀行企業(yè)及部門新增貸款近 27 個(gè)百分點(diǎn)； 零售新增貸款 752.2 億元，占新

9、增貸款的 35.88%；票據(jù)貼現(xiàn)新增 108.78 億元， 僅占新增貸款的 5.19%?？梢?企業(yè)貸款是最近招商銀行重點(diǎn)打造的項(xiàng)目 ，同時(shí)也 體現(xiàn)招行在“二次轉(zhuǎn)型” 戰(zhàn)略下，加快推進(jìn)小企業(yè)信貸和零售貸款多元化發(fā)展步 伐，并重點(diǎn)發(fā)展低資本消耗和高收益的經(jīng)營(yíng)性貸款業(yè)務(wù)的政策目標(biāo)。2、制造業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)撐起新增貸款半邊天進(jìn)一步分析企業(yè)貸款的 行業(yè)分布 發(fā)現(xiàn)， 2011年新增貸款前三甲的行業(yè)分別是制 造業(yè)（占 27.6%）、個(gè)人貸款（占 23.5%）和批發(fā)和零售業(yè)（占 22.8%），水利、 環(huán)境和公共設(shè)施管理出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)（見圖 6）。與此同時(shí)，招商銀行新增貸款前 二位的行業(yè)分別是制造業(yè)（占 44.

10、1%）、批發(fā)和零售業(yè)（占 43.25%），分別高出 商業(yè)銀行平均數(shù)的 16.5 和 20.5 個(gè)百分點(diǎn)。 由此可見，制造業(yè)依然是銀行借貸親睞的對(duì)象， 而像工農(nóng)業(yè)（如農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采礦業(yè)） 和公共實(shí)施 （如電、氣、 水生產(chǎn)和供應(yīng)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理）等領(lǐng)域新增貸款額度較小。3、短期貸款和票據(jù)融資異軍崛起，中長(zhǎng)期貸款有待提振從期限結(jié)構(gòu)分布看 ，雖然 2012 上半年貸款增量較去年同期有所提升，但增量 主要集中在短期貸款和票據(jù)融資，中長(zhǎng)期貸款和住戶貸款表現(xiàn)較為遜色。在總量規(guī)模上，上半年短期貸款融資新增 23240 億元，占據(jù)貸款新增的 45%， 票據(jù)融資新增 8146 億元，占據(jù)貸款新增的

11、 16%。而中長(zhǎng)期貸款和住戶貸款新增 分別為 15734 億元和 11338 億元，占據(jù)貸款新增的 31%和 22%，環(huán)比分別下降 19 和 10 個(gè)百分點(diǎn)。在增速上，上半年票據(jù)融資月均增速高達(dá) 7%，短期貸款月均增 速為2.1%，分別高出中長(zhǎng)期貸款近 6和1.1 個(gè)百分點(diǎn)（見圖 7和圖8）。4、長(zhǎng)江三角洲地區(qū)貸款增速迅猛，中西部地區(qū)發(fā)后追趕明顯從區(qū)域分布看 ，2010 年全國(guó)六大區(qū)域中，長(zhǎng)江三角洲地區(qū)貸款 36948億元， 占據(jù)最大比重（ 30.2%），其他依次是西部地區(qū) 26381億元（ 21.5%）、中部地區(qū) 20353億元（ 16.6%）、環(huán)渤海地區(qū) 17088億元（ 14%）和珠江三

12、角洲地區(qū) 15380 億元（12.6%）以及東北地區(qū) 6278億元（5.1%）。從增速上看， 2005-2010 年間， 長(zhǎng)江三角洲地區(qū)貸款增速迅猛，平均增速高達(dá) 23%；其次是珠江三角洲地區(qū)，為 22.5%。但從 2009-2010 貸款新增額度看，西部和中部地區(qū)貸款新增異軍崛起， 后發(fā)追趕明顯，成為新的一大亮點(diǎn)， 2010年分別增長(zhǎng) 26381億元和 20353億元， 增速分別為 26%和 23%（見圖 9 和圖 10）。S9 2005-20104新増地區(qū)分布數(shù)第來(lái)薄:CEIC, fe:十億元。四）銀行業(yè)盈利水平持續(xù)向好2012年 1季度末，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 3260億元，比去年同期

13、增加 625 億元，同比增長(zhǎng) 23.7%；商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為 1.4%，與去年同期持平；平 均資本利潤(rùn)率為 22.3%，比去年同期下降 0.1 個(gè)百分點(diǎn)（見表 2）。2011 年末，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利息收入 2.15 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 29.3%。生息 資產(chǎn)增長(zhǎng)和凈息差擴(kuò)大共同推動(dòng)了凈利息收入增長(zhǎng)；非利息收入 5149 億元，同 比增長(zhǎng) 46.3%，顯著高于同期凈利息收入的增幅。五）資本充足率穩(wěn)步上升、流動(dòng)性趨緊狀況有所緩解從資本充足率看 ，2012年 1季度末，商業(yè)銀行資本充足率為 12.7%，比去年同期 上升 0.9 個(gè)百分點(diǎn)；核心資本充足率為 10.3%，比上季度末上升 0.1

14、個(gè)百分點(diǎn)， 比上年同期上升 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。從資本結(jié)構(gòu)看，核心資本與資本的比例為79%，資本質(zhì)量較高（見圖 11）。從流動(dòng)性看 ，2009-2010 年銀行體系流動(dòng)性較為緊張，自 2011年特別是 2012年 起，流動(dòng)性緊張狀況得到有效舒緩和改善。主要表現(xiàn)在：一是，銀行流動(dòng)性趨勢(shì) 上漲明顯， 2012年第 1 季度，銀行流動(dòng)性比例為 45.7%，比上季度末上升 2.5 個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期上升 4.4 個(gè)百分點(diǎn)（見圖 11）；二是，銀行存貸款比率 有所下降， 2012 年第 1 季度末， 商業(yè)銀行存貸款比例為 64.5%，比上季度末下降 0.4 個(gè)百分點(diǎn)，比上年末上升 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。六）

15、不良貸款比例呈下降態(tài)勢(shì)，銀行準(zhǔn)備金水平持續(xù)企穩(wěn)上升自 2010年以來(lái)，商業(yè)銀行不良貸款比例呈下降趨勢(shì)， 2012年 1 季度末，不良貸 款余額為 4382 億元，比去年末略增加 103億元；不良貸款比率為 0.9%，比去年 末下降 0.06 個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)（見圖 12）。個(gè)人消費(fèi)貸款保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 2011 年比去年末增長(zhǎng) 2.5%。住房按揭貸款（占 44.5%）和信用卡透支貸款 （占 23.5%）是個(gè)人消費(fèi)貸款的兩大主體。 2011 年末， 住房按揭貸款整體不良貸款率仍保持低位，為 0.3%，比上年末下降 0.07 個(gè)百分 點(diǎn)。信用卡透支不良率為 1.19%，

16、比上年末下降 0.36 個(gè)百分點(diǎn)。準(zhǔn)備金水平繼續(xù)穩(wěn)步提升。 2012年 1 季度末，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金余額 為 1.26 萬(wàn)億元，比上年末增加 696 億元；撥備覆蓋率繼續(xù)提高，達(dá)到 287.4%， 比上年末提高 9.3 個(gè)百分點(diǎn)；說(shuō)明銀行的資產(chǎn)管理和經(jīng)營(yíng)狀況呈良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)宏觀上預(yù)計(jì)下半年央行將會(huì)采取各種措施增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性， 銀行存貸款規(guī)模增 速下行壓力將會(huì)得到舒緩。 主要原因有二： 一是， 由于歐債危機(jī)愈演愈烈和中國(guó) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢， 經(jīng)濟(jì)前景的不確定性使得海外資金流入中國(guó)有所減少； 截止 2012 年上半年，外匯儲(chǔ)備占款僅為 3026 億元，與 2011 年全年 2779

17、1.87 億元相比， 僅實(shí)現(xiàn)了不足 11%。當(dāng)前外匯占款是我國(guó)貨幣投放的主渠道，外匯占款下降為未 來(lái)降準(zhǔn)提高市場(chǎng)流動(dòng)性創(chuàng)造了空間。二是， 2012年 6月 CPI同比上漲 2.2%，已 降至 3%以下，也為后續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率打開了政策空間。因此，預(yù)計(jì)下半年 市場(chǎng)不缺流動(dòng)性。一）存貸款市場(chǎng)進(jìn)入穩(wěn)定低速發(fā)展時(shí)期雖然短期市場(chǎng)流動(dòng)性充裕， 但是長(zhǎng)期來(lái)看， 我國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)越過(guò)黃金發(fā)展期的 拐點(diǎn)，進(jìn)入了平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期，存貸款高速增長(zhǎng)已成為往事。由圖 13 所示可知， 2004-2008 年是我國(guó)銀行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期， 存款增速保持在 14-20%區(qū)間內(nèi)，貸 款增速保持在 12.4-21%區(qū)間內(nèi)。而 200

18、9-2010 年則不論是存款還是貸款增速均 高于 18%，是我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期， 其中，存款增速保持在 18-29%區(qū)間內(nèi)， 均速高于 23.6%，貸款增速保持在 19-35%區(qū)間內(nèi)，均速高于 26%。但由于受到 2010 年監(jiān)管當(dāng)局時(shí)隔多年重祭存貸比調(diào)控的影響，限制了銀行的放 貸能力，進(jìn)入 2011 年，存款和貸款增速急速下滑，多數(shù)月份落在 12-18%之間。 采用移動(dòng)平均推測(cè)和非線性模型預(yù)測(cè)發(fā)現(xiàn)， 未來(lái)存貸款規(guī)模增速將有所放緩， 但 增速將繼續(xù)維持在 12-18%區(qū)間內(nèi)，銀行業(yè)已正式步入穩(wěn)定低速發(fā)展階段，說(shuō)明 存貸款高速增長(zhǎng)已經(jīng)一去不復(fù)返， 我國(guó)銀行業(yè)將會(huì)面臨新一輪的存款資源競(jìng)爭(zhēng)和

19、貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。（二）信貸增速將放緩進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期從信貸周期看， 我國(guó)信貸政策具有很強(qiáng)的逆經(jīng)濟(jì)周期性， 基于此， 我們采用新 增貸款/GDP來(lái)衡量我國(guó)的信貸周期， 如圖 14所示，2004年以來(lái)，我國(guó)的信貸可 以劃分為三個(gè)周期： 2004-2008年為收縮期； 2009- 2010 年為擴(kuò)張期； 2011至 今為收縮期； 基于數(shù)據(jù)具有趨勢(shì)性和季節(jié)性的特征， 本文利用 X12消除季節(jié)性的 影響，同時(shí)采用復(fù)合型序列分解 （見附錄介紹）預(yù)測(cè)認(rèn)為，自 2013年起（至 2014 年）我國(guó)信貸會(huì)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展第四個(gè)周期，預(yù)計(jì)新增貸款 /GDP增速可能徘徊在 20%左右。這也為銀行業(yè)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，沖破依

20、賴高資本消耗的傳統(tǒng)發(fā)展模式向 低資本消耗集約型發(fā)展模式轉(zhuǎn)變贏得了充裕的時(shí)間。從貸款業(yè)務(wù)看，企業(yè)信貸和居民信貸也將進(jìn)入平穩(wěn)低速增長(zhǎng)期。 伴隨我國(guó)銀行 業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，由圖 15 可知，居民戶貸款和公司及部門增速也將進(jìn)入平穩(wěn) 增長(zhǎng)時(shí)期，未來(lái)增速將繼續(xù)保持在 1%-2%區(qū)間內(nèi)。與此同時(shí)，隨著企業(yè)信貸和居民信貸進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期， 我國(guó)貸款增速也進(jìn)入低速穩(wěn)定增長(zhǎng)期， 后續(xù)預(yù)計(jì)增速將 持續(xù)一段時(shí)間保持在 1%-2%區(qū)間內(nèi)。（三）中長(zhǎng)期貸款有望回升，短期內(nèi)票據(jù)融資和短期貸款依然是貸款新增的主 力軍從信貸期限看， 2004 年以來(lái)中長(zhǎng)期貸款占比呈增速上升趨勢(shì)，而整體上，短期 貸款占比呈下降態(tài)勢(shì)。但自 2011

21、 年中期以來(lái)，短期貸款新增增速迅猛，而中長(zhǎng) 期貸款卻在 2010年到達(dá)頂峰后急速下滑至谷底。雖然 6 月份商業(yè)銀行大規(guī)模出 票令票據(jù)融資新增急速下滑（見圖 16），但中長(zhǎng)期貸款并未由此相應(yīng)增加予以 填充，商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整只是把票據(jù)融資下降規(guī)模轉(zhuǎn)移至短期貸款項(xiàng)目名下。 中長(zhǎng)期貸款一般是被視為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)過(guò)程中的融資需求， 因此上半年中長(zhǎng)期 貸款表現(xiàn)低迷暗示中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未真正進(jìn)入復(fù)蘇的軌道。但是 7 月份起票據(jù)市場(chǎng)反映銀行正在進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整， 票據(jù)融資緊縮將為中長(zhǎng) 期貸款騰出增長(zhǎng)空間；另外， 7月 6日央行的非對(duì)稱降息，且將貸款利率浮動(dòng)下 限擴(kuò)大至 70%，這不僅刺激了企業(yè)貸款，息差的收

22、縮也迫使商業(yè)銀行將更多的資 產(chǎn)配置在高收益高風(fēng)險(xiǎn)的一般貸款上。因此，在政府“保增長(zhǎng)”和“穩(wěn)銀行”的 意圖下，貨幣政策將會(huì)做微調(diào)的松動(dòng)，未來(lái)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)依然可期。（四）房貸新增占比已見底，在持續(xù)下滑后將趨于穩(wěn)定從房貸結(jié)構(gòu)看， 如圖 17 所示，2007 年以來(lái)貸款新增占比經(jīng)歷了五個(gè)時(shí)期（幾 乎與居民戶貸款新增占比同步）： 2007年為擴(kuò)張期； 2007- 2008 年為收縮期； 2009-2010 年為擴(kuò)張期； 2001 年起進(jìn)入收縮期；目前在各項(xiàng)房地產(chǎn)調(diào)控政策下， 房貸新增占比已見底， 預(yù)計(jì)后續(xù)將進(jìn)入持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)期。 此外，房貸占比一直保 持在 19%左右。（五）直接與間接融資相互擠壓，銀行

23、信貸融資新增占比呈下降態(tài)勢(shì) 從外部融資方式看， 直接與間接融資存在相互擠壓關(guān)系， 如圖 18 所示，2002-2007 年資本市場(chǎng)特別是債券市場(chǎng)得到快速發(fā)展，銀行信貸融資占比呈下降趨勢(shì)； 2008-2009 年在資本市場(chǎng)處于調(diào)整階段， 銀行信貸反轉(zhuǎn)呈上升趨； 2010 年起我國(guó) 債券市場(chǎng)又得到發(fā)展，從而擠壓使得銀行信貸融資新增占比呈下降態(tài)勢(shì)。從銀行內(nèi)部監(jiān)管看 ，經(jīng)歷 2009-2010 年信貸擴(kuò)張， 我國(guó)多數(shù)商業(yè)銀行存貸比已接 近監(jiān)管“警戒線”， 2011 年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存貸比為 70.4%，比年初下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，但交行和中行依然高出警戒線 3個(gè)和 2個(gè)百分點(diǎn)。存貸款比例監(jiān) 管也制約銀行放貸能力（見圖 19）。三、結(jié)論隨著我國(guó)銀行業(yè)越過(guò)黃金發(fā)展期， 開始步入低速穩(wěn)定發(fā)展期， 商業(yè)銀行將面臨 新一輪的存款資源競(jìng)爭(zhēng)和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整， 我們認(rèn)為商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)已開 始分化，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的銀行將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出， 并取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此， 分析我