財(cái)務(wù)管理第二章練習(xí)題及答案

1、財(cái)務(wù)管理第二章練習(xí)題、單項(xiàng)選擇題1 .表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是()。(A)銀行同期貸款利率(B)銀行同期存款利率(C)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下社會(huì)資金平均利潤(rùn)率(D)加權(quán)資本成本率2 .在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計(jì)算期數(shù)，應(yīng)先計(jì)算()。(A)年金終值系數(shù)(B)年金現(xiàn)值系數(shù)(C)復(fù)利終值系數(shù)(D)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)3 .投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為投資的()。(A)時(shí)間價(jià)值率(B)期望報(bào)酬率 (C)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 (D)必要報(bào)酬率4 .從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)主要指()。(A)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(B)籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)(C)無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性(D)不可

2、分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)5 .對(duì)于多方案擇優(yōu)，決策者的行動(dòng)準(zhǔn)則應(yīng)是(（A）選擇高收益項(xiàng)目（B）選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目（C）選擇低風(fēng)險(xiǎn)低收益項(xiàng)目（D）權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定6 .下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（）。（A）普通年金（B）即付年金（C）永續(xù)年金（D）先付年金7 .從第一期起、在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是（）。（A）先付年金（B）后付年金（C）遞延年金（D）普通年金8 .普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。（A）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（B）普通年金終值系數(shù)（C）償債基金系數(shù)（D）資本回收系數(shù)9 .關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，下列說(shuō)法不正確的是（）。A.貝他系數(shù)=0 B.收

3、益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0C.與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0 D.貝他系數(shù)=110 .下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM）的說(shuō)法不正確的是（）。A.CAPM首次將高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”直觀認(rèn)識(shí)，用簡(jiǎn)單的關(guān)系式表達(dá)出來(lái)B.在運(yùn)用這一模型時(shí)，應(yīng)該更注重它所給出的具體的數(shù)字，而不是它所揭示的規(guī)律C.在實(shí)際運(yùn)用中存在明顯的局限D(zhuǎn).是建立在一系列假設(shè)之上的:、多項(xiàng)選擇題1.對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述正確的有( (A)貨幣只有經(jīng)過(guò)投資和再投資才會(huì)增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣不會(huì)增值(B) 一般情況下，資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算(C)資金時(shí)間價(jià)值不是時(shí)間的產(chǎn)物，而是勞動(dòng)的產(chǎn)物(D)不同時(shí)期的收支不宜

4、直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算2 .下列各項(xiàng)中，屬于必要投資報(bào)酬的構(gòu)成內(nèi)容的有()。(A)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(B)通貨膨脹補(bǔ)貼(C)資本成本(D)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬3 .下列表述正確的有()。(A)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1(B)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1(C)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1(D)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于14 .下列說(shuō)法中，正確的有()。(A)復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)(B)普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)(

5、C)普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)(D)普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)5 .下列選項(xiàng)中，()可以視為年金的形式。(A)直線法計(jì)提的折舊(B)租金(C)利滾利 (D)保險(xiǎn)費(fèi)6 .下列選項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是(A)復(fù)利 (B)普通年金(C)先付年金(D)永續(xù)年金7 .下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量投資決策中項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有()。(A)報(bào)酬率的期望值(B)各種可能的報(bào)酬率的離散程度(C)預(yù)期報(bào)酬率的方差(D)預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差(E)預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率8 .風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系可表述為()。(A)風(fēng)險(xiǎn)越大，期望報(bào)酬越大(B)風(fēng)險(xiǎn)越大，期望投資報(bào)酬越小(C)風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益越高(D)風(fēng)險(xiǎn)越

6、大，獲得的投資收益越小9 .無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬具有的特征有()。(A)預(yù)計(jì)收益仍然具有不確定性(B)預(yù)計(jì)收益具有確定性(C)預(yù)計(jì)收益與投資時(shí)間長(zhǎng)短相關(guān)(D)預(yù)計(jì)收益按市場(chǎng)平均收益率來(lái)確定10 .下列說(shuō)法不正確的是()。A.對(duì)于某項(xiàng)確定的資產(chǎn)，其必要收益率是確定的B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，即純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)C.通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率D.必要收益率表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率三、判斷題1 .所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。2 .在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。（）3 .在終值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小

7、。（）4 .年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。5 .即付年金和普通年金的區(qū)別在于計(jì)息時(shí)間與付款方式的不同。（）6 .在實(shí)務(wù)中，當(dāng)說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能指的是確切意義上的風(fēng)險(xiǎn)，但更可能指的是不確定性，二者不作區(qū)分。（）7 .風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。（）8 .當(dāng)3= 1時(shí)，說(shuō)明如果市場(chǎng)平土!收益率增加1%,那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%。（）9 .風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率一定越大。（）10 .系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起

8、的。（）四、計(jì)算分析題1 .某企業(yè)向保險(xiǎn)公司借款一筆，預(yù)計(jì)10年后還本付息總額為 200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為12%請(qǐng)計(jì)算年償債基金額。2 .甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款 500元，若利率為10%則兩個(gè)方案第三年年末時(shí)的終值相差多少。3 .某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%要求計(jì)算：（1）每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？（2）每季度復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？（3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入2

9、50元，仍按10% 利率，每年復(fù)利一次，求 2005年1月1日余額？（4）假定分4年存入相等金額，為了達(dá)到第一問(wèn)所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額？4.有一項(xiàng)年金，前2年無(wú)流入，后5年每年年初流入 300萬(wàn)元，假設(shè)年利率為 10%，其現(xiàn)值為多少萬(wàn)元。5 .某企業(yè)擬購(gòu)買設(shè)備一臺(tái)以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價(jià)格較舊設(shè)備價(jià)格高出12000元，但每年可節(jié)約動(dòng)力費(fèi)用4000元，若利率為10%請(qǐng)計(jì)算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對(duì)企業(yè)而言才有利。6 .某企業(yè)于第一年年初借款10萬(wàn)元，每年年末還本付息額均為2萬(wàn)元，連續(xù)8年還清。請(qǐng)計(jì)算借款利率。7 . 一項(xiàng)500萬(wàn)元的借款，借款期 5年，年利率為8%若每年半年復(fù)利一次，年

10、實(shí)際利率會(huì)高 出名義利率多少。8、W公司現(xiàn)持有太平洋保險(xiǎn)股票和精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票，W公司持有太平洋保險(xiǎn)股票 1000萬(wàn)元,持有精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股份 500萬(wàn)元，兩種股票的報(bào)酬率及概率分布如下表所示。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 為7%,太平洋保險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%,精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票為 10%。根據(jù)以上資料計(jì)算兩種股票的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。表兩種股票報(bào)酬率及其概率分布經(jīng)濟(jì)情況太平洋保險(xiǎn)股票精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票報(bào)酬率概率報(bào)酬率概率衰 退20%0.20%00.20正 常30%0.60%30%0.60繁 榮40%0.20%60%0.209、某公司持有 A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為50%、30%和20%

11、;其？系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8;股票的市場(chǎng)收益率為 10%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%。要求計(jì)算：要求：(1)該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；(2)該證券組合的必要收益率。10、.某公司現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，有關(guān)資料如下:市場(chǎng)銷售情況概率甲項(xiàng)目的收益率乙項(xiàng)目的收益率很好0.320%30%0.416%10%很差0.312%-10%要求：(1)計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；(2)比較甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目；(3)假設(shè)市場(chǎng)是均衡的， 政府短期債券的收益率為 4%,計(jì)算所選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) (b);(4)假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，政府短期債券的收益率

12、為4%,證券市場(chǎng)平均收益率為9%,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 8%,計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬、乙項(xiàng)目的貝他系數(shù)。五、簡(jiǎn)答思考題1、什么是資金時(shí)間價(jià)值，其本質(zhì)是什么？2、資金時(shí)間價(jià)值的構(gòu)成如何，通常用什么表示資金時(shí)間價(jià)值？3、簡(jiǎn)述年金及其種類？4、簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算步驟？5、簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系并簡(jiǎn)要表示CAPM模型？財(cái)務(wù)管理第二章練習(xí)題答案一、單項(xiàng)選擇題C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b、多項(xiàng)選擇題1、a, b, c, d2、a, b, d 3、c, d 4、a, c, d5、a, b, d6、a, b, c三、判斷題7、b, c, d, e8、a, c9、b,

13、c10、 AB1. () 2. (V) 3.(4.(5.(6. (，)7.(8. (V) 9. ( )X10.(，)四、計(jì)算分析題1. A= 200000+ (F/A, 12% 10) =200000 - 17.549=11396.662. A 方案即付年金終值 F=500X(F/A, 10% 3+1) 1 = 500 X (4.641 -1)=1820.50B方案后付年金終值F =500X (F/A, 10% 3)= 500X 3.310 = 1655A、B 兩個(gè)方案相差 165.50 元(1820.50 1655)3. (1) 2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日

14、賬戶余額為 3年后終值:F= P (F/P, 10% 3) = 1000X 1.331 = 1331 (元)(2) F= 1000 X ( 1 + 10%/4) 3X4 = 1000X1.34489 = 1344.89 (元)(3) 2005年1月1日余額是計(jì)算到期日的本利和，所以是普通年金終值：F=250X (F/A, 10% 4) = 250X4.641 = 1160.25 (元)(4) F= 1331 , i = 10%, n=4 則：F=AX ( F/A,i , n)即 1331 = AX (F/A,10%, 4) ,1331 = AX 4.641 ,A =1331/4.641=286

15、.79(元)4 .遞延年金現(xiàn)值 P=300X (P/A, 10% 5) X (P/F, 10% 1) = 300X 3.791 X 0.9091 = 1033.92 (萬(wàn)元)。5 .P= 12000 元，A= 4000 元，i =10% 則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A= 12000/4000 =3查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i = 10%勺列上無(wú)法找到恰好等于3的系數(shù)值，于是在這一列上找3的上下兩個(gè)臨界值 3 1=2.487, 3 2=3.170 ,它們所對(duì)應(yīng)的期數(shù)分別為m=3,窕=4,因此：n= 3+0.75 =3.756 .P=100000 元，A=20000 元，n=8,則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/

16、A=100000/20000=5查n=8的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=8的行上無(wú)法找到恰好等于5的系數(shù)值，于是找大于和小于5的臨界系數(shù)值，儲(chǔ)=5.146, 3 2=4.968 ,它們分別對(duì)應(yīng)的利率為i1= 11% i2=12%,因此:i =11%F 0.82 X1% =11.82 %7 .M= 2, r = 8% ,根據(jù)實(shí)際利率和名義利率之間關(guān)系式：i = ( 1+r/M ) M-1 =(1+8%/2) 2-1=8.16%實(shí)際利率高出名義利率0.16% (=8.16% 8%)。8、E1=0.3E2=0.381=6.32%2=18.97%V1=21%V2=63.23%R1=1.68%R2=6.32

17、3%A=16.8 萬(wàn)元B=31.65 萬(wàn)元9、(1) ?=50%X1.2+30% X 1+20% X 0.8=1.06風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=1.06X (10%-8%)=2.12%(2)必要報(bào)酬率=8%+2.12%=10.12%10. (1)甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率=20%X 0.3+ 16%0.4+ (12%-16%) 2X0.3= 3.10%1/2乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差=(30%-10%) 2X0.3+ (10%-10%) 2 0.4+ (-10%-10%) 2X0.3=15.49%甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率= 3.10%/16% =0.19乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=15.49%/10% = 1.55(2)由于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項(xiàng)目，所以，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目。由于甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率高于乙項(xiàng)目，即甲項(xiàng)目的預(yù)期收