第5章第3節(jié)負(fù)債籌資

1、1 第 5 章 企業(yè)籌資方式 負(fù)債籌資2 531債券籌資 532銀行借款籌資 533融資租賃籌資 534 利用商業(yè)信用 5.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資53 負(fù)債籌資 35.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資531債券籌資 1 .債券的種類 .發(fā)行債券的資格與條件 .發(fā)行債券的程序 .債券的發(fā)行價(jià)格 5.債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 45.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1.債券的種類 （1）按債券上是否有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券 （2）按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 （3）按有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券 （4）債券按償還期限不同，分為短期債券和長(zhǎng)期債券 55.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資.

2、發(fā)行債券的資格與條件 發(fā)行債券的資格： 我國(guó)公司法規(guī)定，股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，有資格發(fā)行公司債券。 65.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資.發(fā)行債券的程序 （1）作出決議（2）提出申請(qǐng)（3）公告募集辦法（4）委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售（5）交付債券，收繳款項(xiàng)，登記債券存根簿75.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資債券的發(fā)行價(jià)格 債券的發(fā)行價(jià)格的影響因素：債券的發(fā)行價(jià)格的影響因素： 債券的發(fā)行價(jià)格是債券發(fā)行單位發(fā)行債券時(shí)使用的價(jià)格，債券的發(fā)行價(jià)格是債券發(fā)行單位發(fā)行債券時(shí)使用的價(jià)格，也是債券的原始投資者購(gòu)買債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格，發(fā)也是債券的原始投資者購(gòu)買債券時(shí)

3、實(shí)際支付的價(jià)格，發(fā)行價(jià)格的高低，取決于以下四個(gè)因素：行價(jià)格的高低，取決于以下四個(gè)因素： （1）債券面值）債券面值 （2）債券票面利率）債券票面利率 （3）市場(chǎng)利率）市場(chǎng)利率 （4）債券期限）債券期限85.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資債券的發(fā)行價(jià)格 債券的發(fā)行價(jià)格的計(jì)算：債券的發(fā)行價(jià)格的計(jì)算： 債券的發(fā)行價(jià)格是由債券本金和債券年利息收入按債券債券的發(fā)行價(jià)格是由債券本金和債券年利息收入按債券期限內(nèi)的市場(chǎng)利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值之和決定的。用公式表期限內(nèi)的市場(chǎng)利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值之和決定的。用公式表示就是：示就是： 公式中，公式中，n為債券期限；為債券期限；t為付息期數(shù)；市場(chǎng)利率是指?jìng)鶠楦断⑵跀?shù)；市場(chǎng)利率是指?jìng)l(fā)售時(shí)的

4、市場(chǎng)利率；債券利率是指?jìng)钠泵胬嗜l(fā)售時(shí)的市場(chǎng)利率；債券利率是指?jìng)钠泵胬剩ㄍǔ槟昀剩?。（通常為年利率）?nttn111市場(chǎng)利率債券利率債券面值市場(chǎng)利率債券面值債券售價(jià)95.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資債券的發(fā)行價(jià)格 【例5-7】長(zhǎng)紅公司發(fā)行五年期的公司債券，債券面值為1 000元，票面利率為8%，利息每年支付一次，試確定三種情況下的債券發(fā)行價(jià)格； （1）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為10%； （2）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為8%； （3）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為5% 105.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資債券的發(fā)行價(jià)格 解：解： 三種利率下的債券發(fā)行價(jià)格分別為：三種利率下的債券發(fā)行價(jià)格分別為： 債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格

5、=803.7908+1 0000.6209=924.16元元 債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格=803.9927+1 0000.6806=1 000.061元元 債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格=804.3295+1 0000.7835=1 129.86元元 課下：分別在不同的付息方式下計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格。課下：分別在不同的付息方式下計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格。115.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資債券的發(fā)行價(jià)格 課下作業(yè)： 假設(shè)企業(yè)將發(fā)行10年期的公司債券，票面利率為5%，票面金額為100元，在市場(chǎng)利率分別為4%、5%和6%的情況下，分別求在下列付息條件下的債券發(fā)行價(jià)格。 （1）每年付息一次，到期還本； （2）到期一次還本付息

6、； （3）到期只還本金（此時(shí)票面利率為0%）125.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資 5.債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：（）資金成本較低（）保證控制權(quán)（）可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用 缺點(diǎn)：（）籌資風(fēng)險(xiǎn)高（）限制條件多（）籌資額有限135.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資531債券籌資 課堂練習(xí) 單項(xiàng)選擇題： 1.下列各項(xiàng)內(nèi)容不屬于債券籌資優(yōu)點(diǎn)的是：A 資金成本較低B 可利用財(cái)務(wù)杠桿C財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低 D 保障公司控制權(quán) 答案：145.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資532銀行借款籌資 銀行借款：是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或銀行借款：是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式，非銀行金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式，

7、又稱銀行借款籌資。又稱銀行借款籌資。 .銀行借款的種類銀行借款的種類 .銀行借款的程序銀行借款的程序 .與銀行借款有關(guān)的信用條件與銀行借款有關(guān)的信用條件 4.借款利率及利息的支付方式借款利率及利息的支付方式 5.銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)155.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資.銀行借款的種類 （1）按借款的期限分類 按借款的期限，銀行借款可分為短期借款、中期借款和長(zhǎng)期借款。 （2）按借款的條件分類 按借款是否需要擔(dān)保，銀行借款可以分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。 （3）按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類 按提供貸款的機(jī)構(gòu)，可將銀行借款分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。 165.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資.銀行借

8、款的程序 （1）企業(yè)提出借款申請(qǐng) （2）銀行審查借款申請(qǐng) （3）銀企簽訂借款合同 （4）企業(yè)取得借款 （5）企業(yè)還本付息175.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資.與銀行借款有關(guān)的信用條件 （1）信貸限額）信貸限額 （2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（承諾費(fèi)率小計(jì)算）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（承諾費(fèi)率小計(jì)算） （3）補(bǔ)償性余額（實(shí)際利率小計(jì)算）補(bǔ)償性余額（實(shí)際利率小計(jì)算） （4）借款抵押）借款抵押 （5）償還條件）償還條件 （6）其他承諾）其他承諾18周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 例如：某周轉(zhuǎn)信貸額為例如：某周轉(zhuǎn)信貸額為1 000萬元，年承諾費(fèi)率為萬元，年承諾費(fèi)率為0.5%，借，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元，余額萬元，余額400萬元

9、，則借款企業(yè)萬元，則借款企業(yè)該年度應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)多少萬元？該年度應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)多少萬元？4000.5%=2萬元萬元 續(xù)上例：若借款企業(yè)使用的續(xù)上例：若借款企業(yè)使用的600萬元是在萬元是在7月月1日開始使用半日開始使用半年，則借款企業(yè)該年度應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)多少萬元？年，則借款企業(yè)該年度應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)多少萬元？4000.5%+600（6/12） 0.5%= 3.5萬元萬元19補(bǔ)償性余額 【例【例5-8】某企業(yè)按年利率】某企業(yè)按年利率8%向銀行借款向銀行借款10萬元，銀行要求維持貸款限額萬元，銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)實(shí)際可用的借款只有余額，那么企業(yè)實(shí)際可

10、用的借款只有8.5萬元，萬元，該項(xiàng)借款的實(shí)際利率則為：該項(xiàng)借款的實(shí)際利率則為： 10108%8%100%100%=9.4%=9.4%8.58.5205.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.借款利率及利息的支付方式 （）借款利率（）借款利率 優(yōu)惠利率。優(yōu)惠利率是銀行向財(cái)力雄厚、經(jīng)營(yíng)狀優(yōu)惠利率。優(yōu)惠利率是銀行向財(cái)力雄厚、經(jīng)營(yíng)狀況好的企業(yè)貸款時(shí)收取的名義利率，為貸款利率況好的企業(yè)貸款時(shí)收取的名義利率，為貸款利率的最低限。的最低限。 非優(yōu)惠利率。這種利率經(jīng)常在優(yōu)惠利率的基礎(chǔ)上非優(yōu)惠利率。這種利率經(jīng)常在優(yōu)惠利率的基礎(chǔ)上加一定的百分比。非優(yōu)惠利率與優(yōu)惠利率之間差加一定的百分比。非優(yōu)惠利率與優(yōu)惠利率之間差距的大小，由借款

11、企業(yè)的信譽(yù)、與銀行的往來關(guān)距的大小，由借款企業(yè)的信譽(yù)、與銀行的往來關(guān)系及當(dāng)時(shí)的信貸狀況所決定系及當(dāng)時(shí)的信貸狀況所決定。 215.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.借款利率及利息的支付方式 （）借款利息的支付方法（）借款利息的支付方法 以利息支付方法的不同，分為收款法、貼以利息支付方法的不同，分為收款法、貼現(xiàn)法和加息法?，F(xiàn)法和加息法。 收款法收款法 利隨本清法利隨本清法 ，是在借款到期時(shí)向銀行支付利，是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。息的方法。名義利率名義利率=其實(shí)際利率其實(shí)際利率銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收取利息。收取利息。 225.3負(fù)債籌資負(fù)債籌

12、資4.借款利率及利息的支付方式 貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法 貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。部本金的一種計(jì)息方法。 實(shí)際利率高于名義利率。實(shí)際利率高于名義利率。 貼現(xiàn)貸款的實(shí)際利率的計(jì)算公式為：貼現(xiàn)貸款的實(shí)際利率的計(jì)算公式為：貼現(xiàn)貸款實(shí)際利率貼現(xiàn)貸款實(shí)際利率利息利息100%100%貸款金額利貸款金額利息息235.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.借款利率及利息的支付方式 【例【例5-9】某企業(yè)從銀行取得借款】某企業(yè)從銀行取得借款10000元，期元，期限限1年，年利

13、率（即名義利率）年，年利率（即名義利率）8%，按貼現(xiàn)法付，按貼現(xiàn)法付息，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為多少？息，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為多少？ 貼現(xiàn)貸款實(shí)際利率貼現(xiàn)貸款實(shí)際利率 800800100%100%=8.7%=8.7%92009200245.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.借款利率及利息的支付方式 加息法加息法 加息法是銀行在分期等額償還貸款的情況下，根據(jù)名加息法是銀行在分期等額償還貸款的情況下，根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。 實(shí)際利率高于名義利率

14、大約實(shí)際利率高于名義利率大約1倍。倍。 【例【例5-10】某企業(yè)借入（名義）年利率為】某企業(yè)借入（名義）年利率為12%的貸款的貸款20000元，分元，分12個(gè)月等額償還本息。該項(xiàng)借款的實(shí)際個(gè)月等額償還本息。該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為：利率為： 20 00020 00012%12%100%100%=24%=24%20000200002 2255.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資5.銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： 籌資速度快籌資速度快 籌資成本較低籌資成本較低 借款彈性較大借款彈性較大 缺點(diǎn)：缺點(diǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 限制條款較多限制條款較多 籌資數(shù)額有籌資數(shù)額有 265.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資5.銀行借款籌資

15、的課堂練習(xí) 單項(xiàng)選擇題 1. 企業(yè)向銀行借款 50,000 元，期限為一年，規(guī)定的年利息率為 6% ，但銀行要求的信用條件是企業(yè)要保留相當(dāng)于借款 20% 的補(bǔ)償性余額。則該筆借款的實(shí)際年利息率為（）。 A.7.2 % B.7.5% C.6% D.4.8% 2 某企業(yè)按年利率從 10% 從銀行借款 100 萬元，銀行要求維持 10% 的補(bǔ)償性余額，則其實(shí)際利率為（ ）。 A.10% B.11% C.11.11% D.12% 275.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資5.銀行借款籌資的課堂練習(xí) 判斷題 1. 補(bǔ)償性余額的約束有助于降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也減少了企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用借款額，提高了借款的實(shí)際利率。（） 2

16、85.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資小結(jié)：實(shí)際利率的計(jì)算根據(jù)名義利率來計(jì)算實(shí)際利率。教材介紹了三種方法，其中根據(jù)名義利率來計(jì)算實(shí)際利率。教材介紹了三種方法，其中貼現(xiàn)借款的實(shí)際利率計(jì)算較為少見。如果一年復(fù)利一次，其貼現(xiàn)借款的實(shí)際利率計(jì)算較為少見。如果一年復(fù)利一次，其實(shí)際利率可按如下公式計(jì)算：實(shí)際利率可按如下公式計(jì)算： 如果一年復(fù)利數(shù)次，該公式或變換為：如果一年復(fù)利數(shù)次，該公式或變換為： 若貼現(xiàn)貸款又要求有補(bǔ)償性余額，可按如下公式計(jì)算：若貼現(xiàn)貸款又要求有補(bǔ)償性余額，可按如下公式計(jì)算： 據(jù)此可知，在實(shí)際工作中計(jì)算實(shí)際利率必須將計(jì)算公式靈活據(jù)此可知，在實(shí)際工作中計(jì)算實(shí)際利率必須將計(jì)算公式靈活運(yùn)用，才能使計(jì)算的結(jié)果

17、符合實(shí)際情況。運(yùn)用，才能使計(jì)算的結(jié)果符合實(shí)際情況。 11一年的復(fù)利次數(shù)名義年利率（年）實(shí)際利率（）一年的復(fù)利次數(shù)295.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資533融資租賃籌資融資租賃籌資 1.租賃融資的類型租賃融資的類型 .融資租賃的程序融資租賃的程序 .融資租賃租金的計(jì)算融資租賃租金的計(jì)算 4.融資租賃籌資決策融資租賃籌資決策 5.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 305.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資 租賃是出租人以收取租金為條件，在合同規(guī)定的租賃是出租人以收取租金為條件，在合同規(guī)定的期限內(nèi)有償?shù)貙①Y產(chǎn)租讓給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)期限內(nèi)有償?shù)貙①Y產(chǎn)租讓給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。行為。 在租賃業(yè)務(wù)中，出租人主要是

18、各種租賃公司，承在租賃業(yè)務(wù)中，出租人主要是各種租賃公司，承租人主要是其他各類企業(yè)，租賃資產(chǎn)主要是機(jī)器設(shè)租人主要是其他各類企業(yè)，租賃資產(chǎn)主要是機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)。備等固定資產(chǎn)。 租賃已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行融資的一種重要方式。租賃已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行融資的一種重要方式。1.租賃融資的類型315.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1.租賃融資的類型 租賃的種類租賃的種類 按租賃的性質(zhì)和租賃的期限一般可分為經(jīng)營(yíng)租賃和按租賃的性質(zhì)和租賃的期限一般可分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃兩大類。融資租賃兩大類。 （1）經(jīng)營(yíng)租賃）經(jīng)營(yíng)租賃 經(jīng)營(yíng)租賃，又稱短期租賃，是出租人將設(shè)備租給經(jīng)營(yíng)租賃，又稱短期租賃，是出租人將設(shè)備租給承租人短期使用的一

19、種租賃方式。承租人短期使用的一種租賃方式。 承租企業(yè)采用經(jīng)營(yíng)租賃的目的是獲取設(shè)備的短期承租企業(yè)采用經(jīng)營(yíng)租賃的目的是獲取設(shè)備的短期使用權(quán)，以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上對(duì)某種設(shè)備短期的、使用權(quán)，以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上對(duì)某種設(shè)備短期的、臨時(shí)性或季節(jié)性的需要。臨時(shí)性或季節(jié)性的需要。325.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1.租賃融資的類型 經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)是： 租賃資產(chǎn)的所有權(quán)歸出租人所有。租賃資產(chǎn)的所有權(quán)歸出租人所有。 租賃期限短，不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù)。租賃期限短，不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù)。 租賃合同具有可撤銷性，即承租人在租賃期間租賃合同具有可撤銷性，即承租人在租賃期間 內(nèi)可提出中途解約需支付解約罰款。內(nèi)可

20、提出中途解約需支付解約罰款。 租賃資產(chǎn)的折舊、修理費(fèi)等均由出租人承擔(dān)。租賃資產(chǎn)的折舊、修理費(fèi)等均由出租人承擔(dān)。 租賃期滿后，承租人將租賃資產(chǎn)退還給出租人租賃期滿后，承租人將租賃資產(chǎn)退還給出租人.335.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1.租賃融資的類型 （2） 融資租賃融資租賃 融資租賃，又稱長(zhǎng)期租賃，是指出租人按照租賃融資租賃，又稱長(zhǎng)期租賃，是指出租人按照租賃協(xié)議或合同，購(gòu)買承租人所需的設(shè)備，并將其出協(xié)議或合同，購(gòu)買承租人所需的設(shè)備，并將其出租給承租人長(zhǎng)期使用的一種租賃方式。租給承租人長(zhǎng)期使用的一種租賃方式。 由于出租人支付出租資產(chǎn)的全部資金，因而形成由于出租人支付出租資產(chǎn)的全部資金，因而形成了出租人對(duì)承

21、租人提供百分之百的信貸，因此，了出租人對(duì)承租人提供百分之百的信貸，因此，融資租賃是籌集長(zhǎng)期資金的重要方式，并具有融融資租賃是籌集長(zhǎng)期資金的重要方式，并具有融資和融物的雙重職能資和融物的雙重職能。 345.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1.租賃融資的類型 融資租賃的主要特點(diǎn)是：融資租賃的主要特點(diǎn)是： (1)租賃資產(chǎn)由出租人根據(jù)承租人要求購(gòu)買，然后租賃資產(chǎn)由出租人根據(jù)承租人要求購(gòu)買，然后再租給承租人使用。再租給承租人使用。 (2)租賃的期限較長(zhǎng)，按照國(guó)際慣例，租賃期超過租賃的期限較長(zhǎng)，按照國(guó)際慣例，租賃期超過租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命期租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命期75的即為融資租賃，我的即為融資租賃，我國(guó)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定租賃

22、期限應(yīng)接近設(shè)備的壽命國(guó)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定租賃期限應(yīng)接近設(shè)備的壽命期，至少不得低于其壽命期限的一半。期，至少不得低于其壽命期限的一半。 (3)通過分期償還的形式支付租金。通過分期償還的形式支付租金。 355.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1.租賃融資的類型 融資租賃的主要特點(diǎn)是：融資租賃的主要特點(diǎn)是： (4)租賃合同具有不可撤銷性，租賃雙方必須按照租賃合同具有不可撤銷性，租賃雙方必須按照租賃合同的約定執(zhí)行，不能因一方的要求而隨意租賃合同的約定執(zhí)行，不能因一方的要求而隨意撤銷。撤銷。 (5)租賃資產(chǎn)的折舊、修理費(fèi)等由承租人承擔(dān)。租賃資產(chǎn)的折舊、修理費(fèi)等由承租人承擔(dān)。 (6)租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處理方法主要有將

23、租租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處理方法主要有將租賃資產(chǎn)作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人，或由出租人收回，而賃資產(chǎn)作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人，或由出租人收回，而在我國(guó)一般歸承租人所有。在我國(guó)一般歸承租人所有。 融資租賃按照其不同的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，可細(xì)分為直接融資租賃按照其不同的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，可細(xì)分為直接租賃、轉(zhuǎn)租租賃、杠桿租賃和售后租賃四種具體租賃、轉(zhuǎn)租租賃、杠桿租賃和售后租賃四種具體形式。形式。 365.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1.租賃融資的類型 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 第五條第五條 融資租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部融資租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

24、的租賃。其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 第六條第六條 符合下列一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃：符合下列一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃：（一）在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。（一）在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。（二）承租人有購(gòu)買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)買價(jià)款預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行（二）承租人有購(gòu)買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)買價(jià)款預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可以合理確定承使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)。租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)。（三）即使資產(chǎn)的所有

25、權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分。（三）即使資產(chǎn)的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分。（四）承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日（四）承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎租賃資產(chǎn)公允價(jià)值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值。相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值。（五）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。（五）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。37融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別項(xiàng)目項(xiàng)目融資

26、租賃融資租賃經(jīng)營(yíng)租賃經(jīng)營(yíng)租賃租賃程序租賃程序由承租人向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租由承租人向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租人融通資金引進(jìn)承租人所需設(shè)備，然后人融通資金引進(jìn)承租人所需設(shè)備，然后再租給承租人使用。再租給承租人使用。承租人可隨時(shí)向出租人提出承租人可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)要求。租賃資產(chǎn)要求。租賃期限租賃期限租期一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上。租期一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上。租賃期短，不涉及長(zhǎng)期而固租賃期短，不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù)。定的義務(wù)。合同約束合同約束租賃合同穩(wěn)定，在租期內(nèi)，承租人必須連租賃合同穩(wěn)定，在租期內(nèi)，承租人必須連續(xù)支付租金，非經(jīng)雙方同意，中途不得續(xù)支付租金，非經(jīng)雙方同意，中途

27、不得退租。退租。租賃合同靈活，在合理限制租賃合同靈活，在合理限制條件范圍內(nèi)，可以解除條件范圍內(nèi)，可以解除租賃契約。租賃契約。租賃期滿租賃期滿的資產(chǎn)處的資產(chǎn)處置置租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處置有三種方法租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處置有三種方法可供選擇：將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；可供選擇：將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長(zhǎng)租期續(xù)租。由出租人收回；延長(zhǎng)租期續(xù)租。租賃期滿后，租賃資產(chǎn)一般租賃期滿后，租賃資產(chǎn)一般要?dú)w還出租人。要?dú)w還出租人。租賃資產(chǎn)租賃資產(chǎn)的維修保的維修保養(yǎng)養(yǎng)租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。設(shè)備方面的服務(wù)。租賃期內(nèi)，出租人提供設(shè)備租賃

28、期內(nèi)，出租人提供設(shè)備 維修、保養(yǎng)、保險(xiǎn)等服務(wù)。維修、保養(yǎng)、保險(xiǎn)等服務(wù)。385.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1.租賃融資的類型 融資租賃的形式融資租賃的形式 售后租回售后租回 直接租賃直接租賃 杠桿租賃杠桿租賃 395.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資5.融資租賃的程序（1）選擇租賃公司，提出委托申請(qǐng)）選擇租賃公司，提出委托申請(qǐng) （2）選擇租賃設(shè)備，探詢?cè)O(shè)備價(jià)格。）選擇租賃設(shè)備，探詢?cè)O(shè)備價(jià)格。 （3）簽訂購(gòu)貨協(xié)議。）簽訂購(gòu)貨協(xié)議。 （4）簽訂租賃合同。）簽訂租賃合同。 （5）交貨驗(yàn)收。）交貨驗(yàn)收。 （6）結(jié)算貨款。）結(jié)算貨款。 （7）投保。）投保。 （8）交付租金。）交付租金。（9）合同期滿處理設(shè)備。）合同期滿處理設(shè)備

29、。 405.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資.融資租賃租金的計(jì)算 （1）融資租賃租金的構(gòu)成）融資租賃租金的構(gòu)成 設(shè)備價(jià)款設(shè)備價(jià)款 融資成本融資成本 租賃手續(xù)費(fèi)租賃手續(xù)費(fèi) （2）融資租賃租金的支付方式）融資租賃租金的支付方式 按支付間隔期長(zhǎng)短，分為年付、半年付、季付和月付；按支付間隔期長(zhǎng)短，分為年付、半年付、季付和月付；按在期初和期末支付，分為先付和后付；按在期初和期末支付，分為先付和后付；按每次是否等額支付，分為等額支付和不等額支付。按每次是否等額支付，分為等額支付和不等額支付。 415.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資.融資租賃租金的計(jì)算 （3）融資租賃租金的計(jì)算方法）融資租賃租金的計(jì)算方法 在我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)中，計(jì)算

30、租金的方法一般采在我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)中，計(jì)算租金的方法一般采用等額年金法。用等額年金法。 后付租金的計(jì)算后付租金的計(jì)算 計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：A=P/（P/A,i,n）。）。 先付租金的計(jì)算。先付租金的計(jì)算。 計(jì)算公式為：計(jì)算公式為： A=P/（P/A,i,n-1）+1 425.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資.融資租賃租金的計(jì)算 【例【例5-11】通達(dá)公司采用融資租賃方式于】通達(dá)公司采用融資租賃方式于2004年年1月月1日從日從中天租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為中天租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為80000元，租期為元，租期為5年，到期后設(shè)備歸通達(dá)公司所有。雙方協(xié)議采用年，到期后設(shè)備歸通達(dá)公司所有。雙方

31、協(xié)議采用12%的折的折現(xiàn)率，試計(jì)算通達(dá)公司每年年末應(yīng)支付的等額租金?，F(xiàn)率，試計(jì)算通達(dá)公司每年年末應(yīng)支付的等額租金。 A=P/（P/A,i,n）=80 000/（P/A,12%,5）=80 000/3.6048 =22 192.63元元 假如上例采用先付等額租金方式，則假如上例采用先付等額租金方式，則 A=P/（P/A,i,n-1）+1= 80 000/（P/A,12%,4）+1 =80 000/(3.0373+1) =19 815.22元元 435.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.融資租賃籌資決策 購(gòu)買？購(gòu)買？ 租賃？租賃？ 購(gòu)買：現(xiàn)在付款購(gòu)買：現(xiàn)在付款 租賃：現(xiàn)在不需付款，付款的時(shí)間推后。租賃：現(xiàn)在不

32、需付款，付款的時(shí)間推后。 決策方法：按照預(yù)定的貼現(xiàn)率計(jì)算、比較兩種方?jīng)Q策方法：按照預(yù)定的貼現(xiàn)率計(jì)算、比較兩種方式下的現(xiàn)金流出現(xiàn)值，并作出決策式下的現(xiàn)金流出現(xiàn)值，并作出決策 。 教材例題。教材例題。 445.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.融資租賃籌資決策 【例【例5-12】 金沙公司計(jì)劃取得一臺(tái)數(shù)控設(shè)備用于產(chǎn)品生金沙公司計(jì)劃取得一臺(tái)數(shù)控設(shè)備用于產(chǎn)品生產(chǎn)，該設(shè)備的購(gòu)置成本為產(chǎn)，該設(shè)備的購(gòu)置成本為100 000元，并在元，并在5年內(nèi)折舊完年內(nèi)折舊完畢，期滿無殘值，直線法折舊。若公司從銀行貸款購(gòu)買畢，期滿無殘值，直線法折舊。若公司從銀行貸款購(gòu)買此設(shè)備，年利率為此設(shè)備，年利率為10%，需在，需在5年內(nèi)還清。另外

33、，公司每年內(nèi)還清。另外，公司每年還需支出年還需支出 5 000元用于設(shè)備的保養(yǎng)維修。公司還可以選元用于設(shè)備的保養(yǎng)維修。公司還可以選擇融資租賃獲得該設(shè)備，租期擇融資租賃獲得該設(shè)備，租期5年，每年應(yīng)付租金為年，每年應(yīng)付租金為26 000元，其他條件與借款購(gòu)買條件相同，租賃期滿，承租元，其他條件與借款購(gòu)買條件相同，租賃期滿，承租方可獲得設(shè)備的所有權(quán)，所得稅稅率為方可獲得設(shè)備的所有權(quán)，所得稅稅率為40%。試比較融。試比較融資租賃和借款購(gòu)買哪種方案有利？（折現(xiàn)率為資租賃和借款購(gòu)買哪種方案有利？（折現(xiàn)率為6%）455.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.融資租賃籌資決策 計(jì)算融資租賃條件下的現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。計(jì)算融資租

34、賃條件下的現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。 26 000（P/A,6%,5）=26 0004.2124=109 522.4元元 計(jì)算確定借款購(gòu)買條件下的現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。可分計(jì)算確定借款購(gòu)買條件下的現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。可分三步進(jìn)行：三步進(jìn)行： 第一步：計(jì)算確定定期等額償還方式下每年償還的本息，第一步：計(jì)算確定定期等額償還方式下每年償還的本息，并編制租金分?jǐn)偙?。并編制租金分?jǐn)偙怼?年償還額年償還額=100 000/（P/A,10%,5）=26 380元元 465.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.融資租賃籌資決策 表510 借款分期償還計(jì)劃表年末年末年償還額年償還額年利息償年利息償還額還額年本金償年本金償還額還額未償還的未

35、償還的本金本金0 01 12 23 34 45 526 38026 38026 38026 38026 38026 38026 38026 38026 38026 38010 00010 0008 3628 3626 5606 5604 5784 5782 4002 40016 38016 38018 01818 01819 82019 82021 80221 80223 98023 980100 000100 00083 62083 62065 60265 60245 78245 78223 98023 9800 0475.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.融資租賃籌資決策 第二步：計(jì)算確定借款購(gòu)買條件

36、下的稅后現(xiàn)金流出量。表表511 借款購(gòu)買條件下的稅后現(xiàn)金流出量借款購(gòu)買條件下的稅后現(xiàn)金流出量年末年末年償還額年償還額年利息償還額年利息償還額利息抵稅額利息抵稅額稅后現(xiàn)金流稅后現(xiàn)金流出量出量1 12 23 34 45 526 38026 38026 38026 38026 38026 38026 38026 38026 38026 38010 00010 0008 3628 3626 5606 5604 5784 5782 4002 4004 0004 0003 3453 3452 6242 6241 8311 83196096022 38022 38023 03523 03523 75623

37、75624 54924 54925 42025 420485.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4.融資租賃籌資決策 第三步：計(jì)算現(xiàn)值。 故應(yīng)選擇借款購(gòu)買方式獲得設(shè)備。 表表512 借款購(gòu)買條件下的現(xiàn)值借款購(gòu)買條件下的現(xiàn)值年末年末復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)系數(shù)借款購(gòu)買借款購(gòu)買稅后現(xiàn)金流出量稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值現(xiàn)值1 12 23 34 45 50.9430.9430.8900.8900.8400.8400.7920.7920.7470.74722 38022 38023 03523 03523 75623 75624 54924 54925 42025 42021 10421 10420 50120 50119 955

38、19 95519 44319 44318 98918 989合計(jì)合計(jì)99 99299 992495.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資5.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： （）能迅速獲得所需資產(chǎn)（）能迅速獲得所需資產(chǎn) （）租賃籌資限制較少（）租賃籌資限制較少 （）免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)（）免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) （）到期還本負(fù)擔(dān)輕（）到期還本負(fù)擔(dān)輕 （）稅收負(fù)擔(dān)輕（）稅收負(fù)擔(dān)輕 缺點(diǎn)：缺點(diǎn)： （）租金較高（）租金較高 （）喪失資產(chǎn)的殘值。（）喪失資產(chǎn)的殘值。 （）難于改良設(shè)備（）難于改良設(shè)備 505.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資534 利用商業(yè)信用 商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收商業(yè)信用是指在商品交易中以延

39、期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是公貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是公司間直接的信用行為。司間直接的信用行為。 “自發(fā)性籌資自發(fā)性籌資” 1. 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款2. 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)3. 預(yù)收賬款預(yù)收賬款4. 商業(yè)信用的優(yōu)缺點(diǎn)商業(yè)信用的優(yōu)缺點(diǎn)515.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1. 應(yīng)付賬款需知道的小知識(shí)：需知道的小知識(shí)： 應(yīng)付帳款籌資額度大小的影響因素：應(yīng)付帳款籌資額度大小的影響因素：公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況供應(yīng)商提供的信用條件供應(yīng)商提供的信用條件 信用條件信用條件 ：“n/30” 、“2/10，n/30” 應(yīng)付賬款籌資按其是否支付代價(jià)，分為：應(yīng)付賬款籌資按其是否支付代價(jià)

40、，分為：免費(fèi)信用免費(fèi)信用有代價(jià)信用有代價(jià)信用展期信用展期信用525.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1. 應(yīng)付賬款 （）應(yīng)付賬款的成本（）應(yīng)付賬款的成本 放棄現(xiàn)金折扣的成本放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比折扣百分比360100%1折扣百分比折扣百分比信用期信用期折扣期折扣期535.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1. 應(yīng)付賬款 【例【例5-13】某企業(yè)按】某企業(yè)按2/10、N30的條件購(gòu)入的條件購(gòu)入貨物萬元。如果該企業(yè)不能在天內(nèi)貨物萬元。如果該企業(yè)不能在天內(nèi)付款，那么在不影響企業(yè)信譽(yù)的情況下，該企付款，那么在不影響企業(yè)信譽(yù)的情況下，該企業(yè)放棄折扣所負(fù)擔(dān)的成本為多少？業(yè)放棄折扣所負(fù)擔(dān)的成本為多少？ 解：解： 2%2%3603

41、60= 36.73%= 36.73%(1-2%)(1-2%)(30-10)(30-10)545.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1. 應(yīng)付賬款 (2)利用現(xiàn)金折扣的決策。利用現(xiàn)金折扣的決策。 如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本（實(shí)質(zhì)是一種機(jī)會(huì)如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本（實(shí)質(zhì)是一種機(jī)會(huì)成本）的利率借入資金，就應(yīng)在折扣期內(nèi)用借入的資金支成本）的利率借入資金，就應(yīng)在折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。付貨款，享受現(xiàn)金折扣。 如果在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資如果在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應(yīng)放棄折扣而去收益率高于放棄折扣的隱含利息成

42、本，則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的利益。追求更高的利益。 如果企業(yè)因缺乏資金而展延付款期，則需在降低了的放棄如果企業(yè)因缺乏資金而展延付款期，則需在降低了的放棄現(xiàn)金折扣成本與展延付款帶來的損失之間作出選擇?，F(xiàn)金折扣成本與展延付款帶來的損失之間作出選擇。 如果面對(duì)兩家以上提供不同信用條件的賣方，應(yīng)通過衡量如果面對(duì)兩家以上提供不同信用條件的賣方，應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最?。ɑ蛩@利益最放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最?。ɑ蛩@利益最大）的一家。大）的一家。 555.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1. 應(yīng)付賬款-課堂練習(xí) 單項(xiàng)選擇題 1. 下列籌資方式中，常用來籌措短期資金的是（）。 A. 商業(yè)

43、信用 B. 發(fā)行股票 C. 發(fā)行債券 D. 融資租賃 2. 某企業(yè)擬以 “2 20 ， N 40” 的信用條件購(gòu)進(jìn)原料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率為（）。 A.2 B.36.73 C.18 D.36 565.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資1. 應(yīng)付賬款-課堂練習(xí) 判斷題： 1. 利用商業(yè)信用籌資與利用銀行借款籌資不同，前者不需負(fù)擔(dān)資金成本，而后者則要負(fù)擔(dān)固定的利息成本。（ ） 2. 某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的付款條件為 1/20 、 N/50 。若銀行短期借款利率為 10% ，則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款。（ ） 575.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資2. 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付票據(jù)是購(gòu)銷雙方按購(gòu)銷合同進(jìn)行商品

44、交易，延應(yīng)付票據(jù)是購(gòu)銷雙方按購(gòu)銷合同進(jìn)行商品交易，延期付款而簽發(fā)的、反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑期付款而簽發(fā)的、反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑證。證。 根據(jù)承兌人的不同，商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票根據(jù)承兌人的不同，商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票 應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)息及應(yīng)付貼現(xiàn)票款的計(jì)算方法如下：應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)息及應(yīng)付貼現(xiàn)票款的計(jì)算方法如下：貼現(xiàn)息貼現(xiàn)息=匯票金額匯票金額貼現(xiàn)天數(shù)貼現(xiàn)天數(shù)（月貼現(xiàn)率（月貼現(xiàn)率/30天）天）應(yīng)付貼現(xiàn)票款應(yīng)付貼現(xiàn)票款=匯票金額貼現(xiàn)息匯票金額貼現(xiàn)息585.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資2. 應(yīng)付票據(jù) 【例【例5-14】甲公司向乙公司購(gòu)進(jìn)原材料一批，價(jià)款】甲公司向乙公司購(gòu)進(jìn)原材料一批，價(jià)款100

45、000元，雙方商定元，雙方商定6個(gè)月后付款，采用商業(yè)承兌匯票結(jié)算。個(gè)月后付款，采用商業(yè)承兌匯票結(jié)算。乙公司于乙公司于4月月10日開出匯票，并經(jīng)甲公司承兌。匯票到期日開出匯票，并經(jīng)甲公司承兌。匯票到期日為日為10月月10日。如乙公司急需資本，于日。如乙公司急需資本，于5月月10日辦理貼現(xiàn)，日辦理貼現(xiàn)，其月貼現(xiàn)率為其月貼現(xiàn)率為0.6%，試計(jì)算該公司應(yīng)付貼現(xiàn)款是多少？，試計(jì)算該公司應(yīng)付貼現(xiàn)款是多少？ 解：解： 貼現(xiàn)息貼現(xiàn)息=100 000150（0.6%/30）=3 000(元元) 應(yīng)付貼現(xiàn)票款應(yīng)付貼現(xiàn)票款=100 0003 000=97 000（元）（元）595.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資3. 預(yù)收賬款

46、預(yù)收賬款是賣方公司在交付貨物之前向買預(yù)收賬款是賣方公司在交付貨物之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。 形成原因：形成原因：緊俏商品緊俏商品 生產(chǎn)周期長(zhǎng)、售價(jià)高的商品生產(chǎn)周期長(zhǎng)、售價(jià)高的商品 結(jié)算原因而形成結(jié)算原因而形成 605.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4商業(yè)信用的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： （1）籌資便利）籌資便利 （2）限制條件少）限制條件少 （3）有時(shí)無籌資成本）有時(shí)無籌資成本 不足之處不足之處 期限較短期限較短 （如果取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間更短；如果（如果取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間更短；如果放棄現(xiàn)金折扣，則須付出很高的籌資成本。放棄現(xiàn)金折扣，則須付出很高的籌資成本

47、。 ）615.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4商業(yè)信用課堂練習(xí) 單項(xiàng)選擇： 在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（ ）。 A. 賒購(gòu)商品 B. 預(yù)收貨款 C. 辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) D. 用商業(yè)匯票購(gòu)貨 625.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資4商業(yè)信用課堂練習(xí) 多項(xiàng)選擇題 1. 企業(yè)通過商業(yè)信用籌資的方式有（ ）。 A. 預(yù)付帳款； B. 融資租賃； C. 應(yīng)付帳款； D. 應(yīng)付票據(jù)； E. 預(yù)收帳款； 2. 企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，如（ ）。 A 預(yù)收賬款 B. 應(yīng)付工資 C. 應(yīng)付票據(jù) D. 根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款 E. 應(yīng)付債券 635.3負(fù)債

48、籌資負(fù)債籌資籌資方式課堂練習(xí) 單項(xiàng)選擇題 1. 下列哪些屬于權(quán)益資金的籌資方式 ( ). A. 利用商業(yè)信用 B. 發(fā)行公司債券 C. 融資租賃 D. 發(fā)行股票 2. 不能利用吸收直接投資方式籌集資金的籌資渠道是 （） A. 國(guó)家財(cái)政資金 B. 銀行信貸資金 C. 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 D. 企業(yè)自留資金 3. 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（）。 A 公司管理權(quán) B 分享盈余權(quán) C 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D 優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) 4. 相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是（）。 A. 籌資速度慢 B. 籌資成本高 C. 借款彈性差 D. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大645.3負(fù)債籌資負(fù)債籌資籌資方式課堂練習(xí) 單項(xiàng)選擇