Excel在財務管理中的應用03

1、3 內(nèi)部長期投資決策內(nèi)部長期投資決策 3.1 折舊與現(xiàn)金流量的計算折舊與現(xiàn)金流量的計算3.2 長期投資決策的基本方法長期投資決策的基本方法3.3 投資決策基本方法的應用投資決策基本方法的應用3.4 內(nèi)部長期投資決策的特殊方法內(nèi)部長期投資決策的特殊方法3.5 固定資產(chǎn)更新決策固定資產(chǎn)更新決策3.1 折舊與現(xiàn)金流量的計算折舊與現(xiàn)金流量的計算3.1.1 固定資產(chǎn)折舊的計算方法固定資產(chǎn)折舊的計算方法3.1.2 直線折舊函數(shù)與折舊計算模型直線折舊函數(shù)與折舊計算模型3.1.3 加速折舊函數(shù)與折舊計算模型加速折舊函數(shù)與折舊計算模型3.1.4 可以選擇折舊方法的折舊計算模型可以選擇折舊方法的折舊計算模型3.1

2、.5 投資項目的現(xiàn)金流量構成與計算模型投資項目的現(xiàn)金流量構成與計算模型直線折舊法直線折舊法平均年限法平均年限法工作量法工作量法預計使用年限預計凈殘值固定資產(chǎn)原值年折舊額預計總工作量預計凈殘值固定資產(chǎn)原值每單位工作量折舊額某期折舊額某期折舊額 = 該期實際工作量該期實際工作量每單位工作量折舊額每單位工作量折舊額 加速折舊法加速折舊法余額遞減法余額遞減法雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法年數(shù)總和法年固定折舊率該年初固定資產(chǎn)凈值某年折舊額預計使用年限某年固定資產(chǎn)帳面凈值年折舊率某年固定資產(chǎn)賬面凈值年折舊額2預計使用年限累計折舊固定資產(chǎn)原值2)(n固定資產(chǎn)原始價值固定資產(chǎn)預計凈殘值年固定折舊率1年

3、折舊率預計殘值）（固定資產(chǎn)原值年折舊額211）（折舊年限折舊年限已使用年限）（折舊年限年折舊率3.1.2 直線折舊函數(shù)與折舊計算模型直線折舊函數(shù)與折舊計算模型v直線折舊法直線折舊法SLN函數(shù)函數(shù)SLN函數(shù)的功能是返回一項資產(chǎn)每期的直線折舊額。函數(shù)的功能是返回一項資產(chǎn)每期的直線折舊額。公式為公式為 = SLN(cost,salvage,life)v采用直線折舊法計算折舊模型采用直線折舊法計算折舊模型 【例例3-1】 3.1.3 加速折舊函數(shù)與折舊計算模型加速折舊函數(shù)與折舊計算模型v定率余額遞減法折舊函數(shù)定率余額遞減法折舊函數(shù)DB函數(shù)函數(shù)DB函數(shù)的功能是使用固定余額遞減法，計算函數(shù)的功能是使用固定

4、余額遞減法，計算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。公式為：一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。公式為：=DB(cost,salvage,life,period,month)v年數(shù)總和法折舊計算函數(shù)年數(shù)總和法折舊計算函數(shù)SYD函數(shù)函數(shù)SYD函數(shù)的功能是返回某項資產(chǎn)按年限總和折函數(shù)的功能是返回某項資產(chǎn)按年限總和折舊法計算的某期折舊額。公式為：舊法計算的某期折舊額。公式為：= SYD(cost,salvage,life,per) 3.1.3 加速折舊函數(shù)與折舊計算模型加速折舊函數(shù)與折舊計算模型v雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法DDB函數(shù)和函數(shù)和VDB函數(shù)函數(shù)DDB函數(shù)的功能是使用雙倍余額遞減法或其他指定方法，函數(shù)

5、的功能是使用雙倍余額遞減法或其他指定方法，計算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。公式為計算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。公式為= DDB(cost, salvage, life, period, factor)當按直線法計算的折舊值大于按余額遞減計算的折舊值時，當按直線法計算的折舊值大于按余額遞減計算的折舊值時，如果希望轉換到直線折舊法，應使用如果希望轉換到直線折舊法，應使用 VDB 函數(shù)。函數(shù)。 VDB函數(shù)的功能是使用雙倍余額遞減法或其他指定的方法，函數(shù)的功能是使用雙倍余額遞減法或其他指定的方法，返回指定的任何期間內(nèi)的資產(chǎn)折舊值。公式為返回指定的任何期間內(nèi)的資產(chǎn)折舊值。公式為=VDB(cost,

6、salvage,life,start_period,end_period,factor,no_switch)v【例例3-2】3.1.1 固定資產(chǎn)折舊的計算方法固定資產(chǎn)折舊的計算方法v直線折舊法直線折舊法平均年限法平均年限法工作量法工作量法v加速折舊法加速折舊法余額遞減法余額遞減法雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法年數(shù)總和法3.1.4 可以選擇折舊方法的可以選擇折舊方法的折舊計算模型折舊計算模型【例例3-3】v使用列表框控件使用列表框控件vIF函數(shù)的應用函數(shù)的應用v加速折舊函數(shù)的應用加速折舊函數(shù)的應用 3.1.5 投資項目的現(xiàn)金流量構成與計算模型投資項目的現(xiàn)金流量構成與計算模型v現(xiàn)金流量的構

7、成現(xiàn)金流量的構成初始現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結現(xiàn)金流量終結現(xiàn)金流量 初始和終結現(xiàn)金流量初始和終結現(xiàn)金流量v初始現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)投資其他投資費用其他投資費用原有固定資產(chǎn)的變價原有固定資產(chǎn)的變價凈收入凈收入v終結現(xiàn)金流量終結現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)的殘值凈固定資產(chǎn)的殘值凈收入或變價凈收入收入或變價凈收入原來墊支在各種流原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的流動資動資產(chǎn)上的流動資金回收金回收營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量年營業(yè)凈現(xiàn)金流量年營業(yè)凈現(xiàn)金流量= 營業(yè)收入付現(xiàn)經(jīng)營成本所得稅營業(yè)收入付現(xiàn)經(jīng)營成本所得稅= 凈利潤凈利潤+折舊折舊=（營業(yè)收入付現(xiàn)經(jīng)營成本

8、折舊）（營業(yè)收入付現(xiàn)經(jīng)營成本折舊）（1 所得稅稅率）所得稅稅率） +折舊折舊=營業(yè)收入營業(yè)收入（1所得稅稅率）所得稅稅率） 付現(xiàn)經(jīng)營成本付現(xiàn)經(jīng)營成本（1所得所得稅稅率）稅稅率）+ 折舊折舊所得稅稅率所得稅稅率= 稅后營業(yè)收入稅后營業(yè)收入 + 稅后付現(xiàn)成本稅后付現(xiàn)成本 + 年折舊抵稅額年折舊抵稅額 投資項目現(xiàn)金流量的計算投資項目現(xiàn)金流量的計算 【例例3-4】v使用直線折舊函數(shù)使用直線折舊函數(shù)v運用數(shù)組公式運用數(shù)組公式v制作與編輯現(xiàn)金流量圖制作與編輯現(xiàn)金流量圖 3.2 長期投資決策的基本方法長期投資決策的基本方法3.2.1 平均報酬率計算與查詢模型平均報酬率計算與查詢模型3.2.2 投資回收期計算

9、模型投資回收期計算模型3.2.3 凈現(xiàn)值計算與評價模型凈現(xiàn)值計算與評價模型3.2.4 獲利指數(shù)計算與評價模型獲利指數(shù)計算與評價模型3.2.5 內(nèi)部收益率計算模型內(nèi)部收益率計算模型3.2.1 平均報酬率計算與查詢模型平均報酬率計算與查詢模型v平均報酬率的計算公式平均報酬率的計算公式v【例例3-5】v相關函數(shù)相關函數(shù)AVERAGE函數(shù)函數(shù)計算給定參數(shù)的算術平均值。公式為：計算給定參數(shù)的算術平均值。公式為：= AVERAGE(number1, number 2, number N)ABS函數(shù)函數(shù)返回數(shù)字的絕對值。公式為：返回數(shù)字的絕對值。公式為：=ABS(number)初始投資年均凈現(xiàn)金流量平均報酬

10、率 相關函數(shù)相關函數(shù)vMAX函數(shù)函數(shù)給定參數(shù)表中的最大值。公式為：給定參數(shù)表中的最大值。公式為：= MAX(number1, number 2, number N)vMIN函數(shù)函數(shù)給定參數(shù)表中的最小值。公式為：給定參數(shù)表中的最小值。公式為：= MIN(number1, number 2, number N)vVLOOKUP函數(shù)函數(shù)在表格或數(shù)值數(shù)組的首列查找在表格或數(shù)值數(shù)組的首列查找指定的數(shù)值，并由此返回表格或數(shù)組當前行中指定指定的數(shù)值，并由此返回表格或數(shù)組當前行中指定列處的數(shù)值。公式為：列處的數(shù)值。公式為：= VLOOKUP(lookup_value，table_array，col_index

11、_num，range_lookup)相關函數(shù)相關函數(shù)vMATCH函數(shù)函數(shù)返回在指定方式下與指定數(shù)值匹配返回在指定方式下與指定數(shù)值匹配的數(shù)組中元素的相應位置。公式為：的數(shù)組中元素的相應位置。公式為：=MATCH(lookup_value,lookup_array,match_type)vINDEX函數(shù)函數(shù)返回表格或區(qū)域中的數(shù)值或對數(shù)值的返回表格或區(qū)域中的數(shù)值或對數(shù)值的引用。該函數(shù)有以下兩種形式：引用。該函數(shù)有以下兩種形式：返回數(shù)組中指定單元格或單元格數(shù)組的數(shù)值。公式為：返回數(shù)組中指定單元格或單元格數(shù)組的數(shù)值。公式為：= INDEX(array,row_num,column_num) 返回引用中指

12、定的單元格。公式為：返回引用中指定的單元格。公式為：=INDEX(reference,row_num,column_num,area_num)【例例3-5】 3.2.2 投資回收期計算模型投資回收期計算模型v靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期在不考慮資金時間價值的情況在不考慮資金時間價值的情況下，用投資項目經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量回收初始投資下，用投資項目經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量回收初始投資所用的時間。所用的時間。在初始投資以后未來各期凈現(xiàn)金流量相等的情況下：在初始投資以后未來各期凈現(xiàn)金流量相等的情況下：在初始投資以后未來各期凈現(xiàn)金流量不相等的情況下：在初始投資以后未來各期凈現(xiàn)金流量不相等的情況下：式中：式中：

13、n為累計凈現(xiàn)金流量第一次出現(xiàn)正值的年份為累計凈現(xiàn)金流量第一次出現(xiàn)正值的年份年凈現(xiàn)金流量初始投資額靜態(tài)投資回收期年的凈現(xiàn)金流量第年末尚未回收的投資）（靜態(tài)投資回收期n) 1n(1n3.2.2 投資回收期計算模型投資回收期計算模型v動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期在考慮資金時間價值的情況下，在考慮資金時間價值的情況下，用投資項目經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值回收初始投用投資項目經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值回收初始投資所用的時間。計算公式為：資所用的時間。計算公式為：年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值第年末尚未回收的投資）（動態(tài)投資回收期n) 1n(1n式中：式中：n為累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值第一次出現(xiàn)正值的年份為累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值第

14、一次出現(xiàn)正值的年份3.2.2 投資回收期計算模型投資回收期計算模型v相關函數(shù)相關函數(shù)NPER函數(shù)函數(shù)基于固定利率及等額分期付款方基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項投資（或貸款）的總期數(shù)。公式為式，返回某項投資（或貸款）的總期數(shù)。公式為:= NPER（rate，pmt，pv，fv，type）COUNTIF函數(shù)函數(shù)計算給定區(qū)域內(nèi)滿足特定條計算給定區(qū)域內(nèi)滿足特定條件的單元格的數(shù)目。公式為：件的單元格的數(shù)目。公式為：= COUNTIF(range,criteria)v【例例3-6】3.2.3 凈現(xiàn)值計算與評價模型凈現(xiàn)值計算與評價模型v凈現(xiàn)值的計算公式為：凈現(xiàn)值的計算公式為：v式中：式中：CIt為

15、投資項目第為投資項目第t年的現(xiàn)金流入量，年的現(xiàn)金流入量，COt為投為投資項目第資項目第t年的現(xiàn)金流出量，年的現(xiàn)金流出量，NCFt為投資項目第為投資項目第t年年的凈現(xiàn)金流量，的凈現(xiàn)金流量，i為貼現(xiàn)率，為貼現(xiàn)率，n為投資項目的壽命期。為投資項目的壽命期。ntttntttntttiNCFiCOiCINPV000)1 ()1 ()1 (3.2.3 凈現(xiàn)值計算與評價模型凈現(xiàn)值計算與評價模型v相關函數(shù)相關函數(shù)NPV函數(shù)函數(shù)基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項投資的凈現(xiàn)值。這里的投資凈現(xiàn)值是指未來各返回一項投資的凈現(xiàn)值。這里的投資凈現(xiàn)值是指未來各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和

16、。公式為：期現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和。公式為：= NPV(rate,value1,value2,.)XNPV函數(shù)函數(shù)返回一組現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，這些現(xiàn)金流不返回一組現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，這些現(xiàn)金流不一定定期發(fā)生。該函數(shù)的公式為：一定定期發(fā)生。該函數(shù)的公式為：=XNPV(rate,values,dates)v【例例3-7】3.2.4 獲利指數(shù)計算與評價模型獲利指數(shù)計算與評價模型v獲利指數(shù)的計算公式為：獲利指數(shù)的計算公式為：式中：式中：PI為獲利指數(shù)；為獲利指數(shù)；m為投資期；為投資期；Kt為投資期內(nèi)第為投資期內(nèi)第t年年的凈現(xiàn)金流出量；其他各符號的含義如前所述。的凈現(xiàn)金流出量；其他各符號的含義如前所述。如果項目的投資

17、額在期初一次性發(fā)生，并且初始投資額如果項目的投資額在期初一次性發(fā)生，并且初始投資額為為K，則：，則：v【例例3-8】mtttnmtttiKiNCFPI01)1 (/)1 (KiNCFPInttt/)1 (13.2.5 內(nèi)部收益率計算模型內(nèi)部收益率計算模型v內(nèi)部收益率（內(nèi)部收益率（ IRR ）使投資項目的凈現(xiàn)值為零使投資項目的凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率，計算公式為：時的貼現(xiàn)率，計算公式為：v修正內(nèi)部收益率（修正內(nèi)部收益率（ MIRR ）的計算公式為：）的計算公式為： 式中：式中：CPt為第為第t年正的凈現(xiàn)金流量；年正的凈現(xiàn)金流量；CNt為第為第t年負的凈現(xiàn)金年負的凈現(xiàn)金流量；流量；n為項目的壽命期；為

18、項目的壽命期；r為對正的凈現(xiàn)金流量進行再投資為對正的凈現(xiàn)金流量進行再投資的年收益率；的年收益率；k為對負的凈現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)的資金成本率；為對負的凈現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)的資金成本率；MIRR為項目的修正內(nèi)部收益率。為項目的修正內(nèi)部收益率。ntttIRRNCFNPV00)1 (ntntntkttnrtMIRRPVIFCNFVIFCP00,0)1 ()(3.2.5 內(nèi)部收益率計算模型內(nèi)部收益率計算模型v相關的函數(shù)相關的函數(shù)RATE函數(shù)函數(shù)返回未來款項的各期利率。公式為返回未來款項的各期利率。公式為= RATE（nper，pmt，pv，fv，type，guess）IRR函數(shù)函數(shù)返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流

19、的內(nèi)部收益率。返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。公式為：公式為：=IRR(values,guess)MIRR函數(shù)函數(shù)返回某一連續(xù)期間內(nèi)現(xiàn)金流的修正內(nèi)部收返回某一連續(xù)期間內(nèi)現(xiàn)金流的修正內(nèi)部收益率。公式為：益率。公式為：= MIRR（values，finance_rate，reinvest_rate）XIRR函數(shù)函數(shù)返回一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，這些現(xiàn)金返回一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，這些現(xiàn)金流不一定定期發(fā)生。公式為：流不一定定期發(fā)生。公式為：=XIRR(values,dates,guess)v【例例3-9】3.3 投資決策基本方法的應用投資決策基本方法的應用3.3.1 獨立投資項目的綜合評價模型

20、獨立投資項目的綜合評價模型v【例例3-10】v使用相關函數(shù)計算使用相關函數(shù)計算3.3.2 互斥投資方案的比較分析模型互斥投資方案的比較分析模型v【例例3-11】v使用相關函數(shù)計算使用相關函數(shù)計算v運用單變量求解工具運用單變量求解工具3.4 內(nèi)部長期投資決策的特殊方法內(nèi)部長期投資決策的特殊方法3.4.1 壽命期不同的互斥投資方案的選擇模型壽命期不同的互斥投資方案的選擇模型3.4.2 資金有限額條件下的投資組合決策模型資金有限額條件下的投資組合決策模型3.4.3 舉債融資條件下的投資決策模型舉債融資條件下的投資決策模型3.4.1 壽命期不同的互斥投資方案的選擇模型壽命期不同的互斥投資方案的選擇模型v采用更新鏈法進行決策的模型采用更新鏈法進行決策的模型LCM函數(shù)函數(shù)返回整數(shù)的最小公倍數(shù)。該函數(shù)的公式為：返回整數(shù)的最小公倍數(shù)。該函數(shù)的公式為：=LCM(number1,number2, .)【例【例3-12】v采用凈年值法進行決策的模型采用凈年值法進行決策的模型【例例3-13】v采用等值年成本法進行決策的模型采用等值年成本法進行決策的模型【例例3-14】3.4.2