國際收支平衡表及主要內(nèi)容

1、1Part three國際收支平衡表、外匯市場和匯率2Chapter 13 國際收支平衡表國際收支平衡表 Main points of this chapter:Main points of this chapter: Balance of Payments accounting principles Balance of Payments accounting principles （國際收支平衡表會計準(zhǔn)則）（國際收支平衡表會計準(zhǔn)則） accounting balances and disequilibrium inaccounting balances and disequilibrium

2、 in international transaction international transaction （國際交易中的會計余額和失衡）（國際交易中的會計余額和失衡）313.1 introduction國際收支平衡的概念居民的概念經(jīng)濟(jì)交易4國際收支平衡表1、什么是國際收支：、什么是國際收支： 是指一國居民與其他國家居民之間在一定時期是指一國居民與其他國家居民之間在一定時期內(nèi)（通常為一年）進(jìn)行的各種經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)內(nèi)（通常為一年）進(jìn)行的各種經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。記錄。2、國際收支統(tǒng)計的目的：、國際收支統(tǒng)計的目的： 使政府了解本國的債務(wù)債權(quán)狀況，為制訂貨幣、使政府了解本國的債務(wù)債權(quán)狀況，為制訂貨

3、幣、財政、貿(mào)易政策提供信息。財政、貿(mào)易政策提供信息。513.2 國際收支平衡表會計準(zhǔn)則國際收支平衡表會計準(zhǔn)則 國際收支平衡表（國際收支平衡表（balance of payment statement ）是根據(jù)復(fù)式記帳法編制的將）是根據(jù)復(fù)式記帳法編制的將一國在一定時期內(nèi)所發(fā)生的國際收支項(xiàng)一國在一定時期內(nèi)所發(fā)生的國際收支項(xiàng)目進(jìn)行分類統(tǒng)計的一覽表。目進(jìn)行分類統(tǒng)計的一覽表。613.2A 13.2A 借方和貸方借方和貸方1. 貸方交易是指從外國人那里收到付款的交易。貸方交易是指從外國人那里收到付款的交易。在收支平衡表中標(biāo)在收支平衡表中標(biāo) “+”號號2. 貸方交易是指向外國人付款的交易。在收支平貸方交易是

4、指向外國人付款的交易。在收支平衡表中標(biāo)衡表中標(biāo) “”號號713.2B 復(fù)式記帳法 國際收支平衡表采用國際收支平衡表采用“有借必有貸，借有借必有貸，借貸必相等貸必相等”的復(fù)式記帳原則進(jìn)行編制，每一的復(fù)式記帳原則進(jìn)行編制，每一項(xiàng)交易都要在相應(yīng)的貸方科目和借方科目上項(xiàng)交易都要在相應(yīng)的貸方科目和借方科目上進(jìn)行登記，因此國際收支平衡表的借方和貸進(jìn)行登記，因此國際收支平衡表的借方和貸方之和為方之和為0。 8（1）記入貸方的項(xiàng)目商品出口（導(dǎo)致從外國收到付款）商品出口（導(dǎo)致從外國收到付款）本國居民為外國人提供服務(wù)（導(dǎo)致從外國收到付款）本國居民為外國人提供服務(wù)（導(dǎo)致從外國收到付款）國外捐贈和外國政府援助（導(dǎo)致從

5、外國收到付款）國外捐贈和外國政府援助（導(dǎo)致從外國收到付款）外國居民購買本國資產(chǎn)（導(dǎo)致資本流入）外國居民購買本國資產(chǎn)（導(dǎo)致資本流入）本國居民對外國居民發(fā)生的債務(wù)（導(dǎo)致資本流入）本國居民對外國居民發(fā)生的債務(wù)（導(dǎo)致資本流入）官方儲備的減少（引起外匯供給）官方儲備的減少（引起外匯供給）9（2）記入借方的項(xiàng)目商品進(jìn)口商品進(jìn)口外國居民為本國居民提供服務(wù)外國居民為本國居民提供服務(wù)本國居民對外國捐贈和本國政府對外援助本國居民對外國捐贈和本國政府對外援助本國居民購買外國資產(chǎn)本國居民購買外國資產(chǎn)本國居民對外國居民發(fā)生的債權(quán)本國居民對外國居民發(fā)生的債權(quán)官方儲備的增加官方儲備的增加101 1、 出口貨物出口貨物$50

6、0$500（資金流入，（資金流入，貸記貸記+ +）進(jìn)口方延期支付進(jìn)口方延期支付= =貸款給進(jìn)口方（資金流出，借記貸款給進(jìn)口方（資金流出，借記- -）。）。貸方（貸方（+）借方（借方（-）商品出口商品出口500資本流出資本流出500112、 美國人出國旅游，在外消費(fèi)美國人出國旅游，在外消費(fèi)$200$200（資金流出，借記（資金流出，借記- -），）， 外國人持有外國人持有$200$200的現(xiàn)金資產(chǎn)（外國資產(chǎn)增加，貸記的現(xiàn)金資產(chǎn)（外國資產(chǎn)增加，貸記+ +）。）。貸方（貸方（+ +）借方（借方（- -）向國外購買的旅行服務(wù)向國外購買的旅行服務(wù)200200資本流入資本流入200200123 3、 美國

7、政府對某發(fā)展中國家單方面轉(zhuǎn)移支付美國政府對某發(fā)展中國家單方面轉(zhuǎn)移支付$100$100（資金流出，（資金流出，借記借記- -） 發(fā)展中國家政府持有發(fā)展中國家政府持有$100$100的銀行存款資產(chǎn)（外國資產(chǎn)增加，的銀行存款資產(chǎn)（外國資產(chǎn)增加，貸記貸記+ +）。）。貸方（貸方（+）借方（借方（-）單方面轉(zhuǎn)移支付單方面轉(zhuǎn)移支付100資本流入資本流入100134 4、美國人付款購買外國股票、美國人付款購買外國股票$400$400（資金流出、對外資產(chǎn)增加，（資金流出、對外資產(chǎn)增加，借記借記- -） 外國銀行的存款資產(chǎn)增加外國銀行的存款資產(chǎn)增加$400$400（外國資產(chǎn)增加，貸記（外國資產(chǎn)增加，貸記+ +）

8、。）。貸方（貸方（+）借方（借方（-）資本流出（美國居民購資本流出（美國居民購買外國股票）買外國股票）400資本流入（外國銀行在資本流入（外國銀行在美余額增加）美余額增加）400145 5、外國人付款購買美國國債、外國人付款購買美國國債$300$300（資金流入、外國資產(chǎn)增加，貸記（資金流入、外國資產(chǎn)增加，貸記+ +） 外國人的銀行存款余額減少外國人的銀行存款余額減少$300$300（外國資產(chǎn)減少：借記（外國資產(chǎn)減少：借記- -）。）。貸方（貸方（+）借方（借方（-）資本流入（外國人購買美國資本流入（外國人購買美國國庫券）國庫券）300資本流出（外國銀行在美余資本流出（外國銀行在美余額減少）額

9、減少）30015美國國際收支平衡表美國國際收支平衡表貸方（貸方（+）借方（借方（-）商品商品500服務(wù)服務(wù)200單方面轉(zhuǎn)移支付單方面轉(zhuǎn)移支付100資本凈值資本凈值200總借貸總借貸500500一、經(jīng)常項(xiàng)目一、經(jīng)常項(xiàng)目 經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目(Current Account)包括居民與非居民間發(fā)包括居民與非居民間發(fā)生的所有涉及經(jīng)濟(jì)價值的交易，包括以下四個子生的所有涉及經(jīng)濟(jì)價值的交易，包括以下四個子項(xiàng)目：項(xiàng)目： 商品商品 服務(wù)服務(wù) 收入收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移國際收支平衡表的主要內(nèi)容國際收支平衡表的主要內(nèi)容（一）商品（一）商品（二）服務(wù)（二）服務(wù)運(yùn)輸運(yùn)輸旅游旅游其他服務(wù)其他服務(wù)其他服務(wù)其他服務(wù) 通訊服務(wù)通

10、訊服務(wù)(Communications Services) 建筑服務(wù)建筑服務(wù)(Construction Services) 保險服務(wù)保險服務(wù)(Insurance Services) 金融服務(wù)金融服務(wù)(Financial Services) 計算機(jī)和信息服務(wù)計算機(jī)和信息服務(wù)(Computer and Information Services) 特許權(quán)和許可證費(fèi)特許權(quán)和許可證費(fèi)(Royalties and License Fees) 其他商業(yè)服務(wù)其他商業(yè)服務(wù)(Other Business Services) 個人文化和娛樂服務(wù)個人文化和娛樂服務(wù)(Personal, Cultural, and Rec

11、reational Services) 政府服務(wù)政府服務(wù) （三）收入（三）收入 雇員補(bǔ)償：包括出入境、季節(jié)性和其他非居民工雇員補(bǔ)償：包括出入境、季節(jié)性和其他非居民工人（如大使館雇傭的當(dāng)?shù)貑T工）以現(xiàn)金或類似現(xiàn)人（如大使館雇傭的當(dāng)?shù)貑T工）以現(xiàn)金或類似現(xiàn)金形式的工資、薪金和其他利得。金形式的工資、薪金和其他利得。 投資收入：與收入相關(guān)居民所有的國外金融資產(chǎn)投資收入：與收入相關(guān)居民所有的國外金融資產(chǎn)的收入以及對非居民負(fù)債的支付，包括直接投資的收入以及對非居民負(fù)債的支付，包括直接投資收入、證券投資收入和其他投資收入。收入、證券投資收入和其他投資收入。 （四）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（四）經(jīng)常轉(zhuǎn)移 “經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移”是

12、指發(fā)生在居民與非居民間無等值交是指發(fā)生在居民與非居民間無等值交換物的實(shí)際資源或金融項(xiàng)目所有權(quán)的變更，而不換物的實(shí)際資源或金融項(xiàng)目所有權(quán)的變更，而不管這種所有權(quán)的變更是自愿的、還是被迫的。管這種所有權(quán)的變更是自愿的、還是被迫的。 (Capital and Financial Account) “資本和金融項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目” 有兩大組成：有兩大組成： 資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目 金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目二、資本和金融項(xiàng)二、資本和金融項(xiàng)目目（一）資本項(xiàng)目（一）資本項(xiàng)目 (Capital Account) 資本轉(zhuǎn)移資本轉(zhuǎn)移 非生產(chǎn)性非金融資產(chǎn)的獲取或處置非生產(chǎn)性非金融資產(chǎn)的獲取或處置（二）金融項(xiàng)目（二）金融項(xiàng)目(Fi

13、nancial Account) 直接投資直接投資 證券投資證券投資 其他投資其他投資 儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn)直接投資直接投資(Direct Investment) 直接投資者與直接投資企業(yè)間進(jìn)行的所有交易直接投資者與直接投資企業(yè)間進(jìn)行的所有交易，也包括兩者間的初始交易、加上后來兩者間，也包括兩者間的初始交易、加上后來兩者間及其附屬企業(yè)間進(jìn)行的所有交易。及其附屬企業(yè)間進(jìn)行的所有交易。 可細(xì)分為可細(xì)分為 股權(quán)資本股權(quán)資本 再投資收益再投資收益 其他資本（公司間交易）其他資本（公司間交易） 證券投資證券投資(Portfolio Investment) 證券投資包括股票和債務(wù)憑證的交易，后者又可證券投資包

14、括股票和債務(wù)憑證的交易，后者又可分成：分成：債券和票據(jù)；債券和票據(jù)；貨幣市場工具；貨幣市場工具；金融衍生品（如期權(quán)）。金融衍生品（如期權(quán)）。其他投資其他投資(Other Investment)其他投資包括短期和長期貿(mào)易信用、貸款（其他投資包括短期和長期貿(mào)易信用、貸款（包括使用基金信用、從基金貸款、以及與租包括使用基金信用、從基金貸款、以及與租賃金融有關(guān)的貸款）、貨幣和存款（可轉(zhuǎn)移賃金融有關(guān)的貸款）、貨幣和存款（可轉(zhuǎn)移的存款，以及諸如儲蓄和定期存款、儲蓄和的存款，以及諸如儲蓄和定期存款、儲蓄和貸款股份、信用合作社的股份等）及其他可貸款股份、信用合作社的股份等）及其他可收支項(xiàng)目。收支項(xiàng)目。儲備資產(chǎn)

15、儲備資產(chǎn)(Reserve Assets) “儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn)”是指一國貨幣當(dāng)局可用于平衡國是指一國貨幣當(dāng)局可用于平衡國際收支或其他用途的資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特際收支或其他用途的資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特別提款權(quán)別提款權(quán)(Special Drawing Rights, SDRs)、在、在基金中的頭寸、外匯資產(chǎn)（現(xiàn)金、存款和證券基金中的頭寸、外匯資產(chǎn)（現(xiàn)金、存款和證券）及其其他債權(quán)。）及其其他債權(quán)。 三、錯誤和遺漏項(xiàng)目錯誤和遺漏項(xiàng)目 (Net Errors and Omissions) 在統(tǒng)計國際收支有關(guān)數(shù)據(jù)時發(fā)生的遺漏；統(tǒng)計國際收支有關(guān)數(shù)據(jù)時發(fā)生的遺漏； 存在走私商品、民間貨幣收付以及攜帶現(xiàn)鈔出入境

16、存在走私商品、民間貨幣收付以及攜帶現(xiàn)鈔出入境等官方監(jiān)控以外的國際交易；等官方監(jiān)控以外的國際交易； 資料來源和口徑不同造成的誤差。資料來源和口徑不同造成的誤差。 29表13.1 國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式簡表貸方（）貸方（）借方（）借方（）一、經(jīng)常帳戶一、經(jīng)常帳戶（從國外收到付款）（從國外收到付款）（向國外付款）（向國外付款） 1. 1.貨物貨物 2. 2.服務(wù)服務(wù) 3. 3.收入收入 4. 4.轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付二、資本和金融帳戶二、資本和金融帳戶（資本流入）（資本流入）（資本流出）（資本流出） 1. 1.資本帳戶資本帳戶 （1 1）資本轉(zhuǎn)移）資本轉(zhuǎn)移 （2 2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)收買和放棄）非生

17、產(chǎn)、非金融資產(chǎn)收買和放棄 2. 2.金融帳戶金融帳戶 （1 1）直接投資）直接投資 （2 2）證券投資）證券投資 （3 3）其他投資）其他投資三、誤差與遺漏帳戶三、誤差與遺漏帳戶四、儲備資產(chǎn)變動、儲備資產(chǎn)變動（儲備資產(chǎn)減少）（儲備資產(chǎn)減少）（儲備資產(chǎn)增加）（儲備資產(chǎn)增加） （1 1）貨幣黃金）貨幣黃金 （2 2）特別提款權(quán)）特別提款權(quán) （3 3）在國際基金組織的儲備頭寸）在國際基金組織的儲備頭寸 （4 4）外匯）外匯 （3 3）其他債權(quán)）其他債權(quán)線上交易）線上交易）自主性交易調(diào)節(jié)性交易30表13.2:國際收支平衡表中的項(xiàng)目的詳細(xì)分類一一. .經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶 3.3.經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 1.1.

18、貨物和服務(wù)貨物和服務(wù) （1 1）各級政府）各級政府 （1 1）貨物）貨物 （2 2）其他部門）其他部門 一般商品一般商品二、資本和金融帳戶二、資本和金融帳戶 用于加工的貨物用于加工的貨物 1.1.資本帳戶資本帳戶 貨物修理貨物修理 （1 1）資本轉(zhuǎn)移）資本轉(zhuǎn)移( (固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和資金轉(zhuǎn)移固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和資金轉(zhuǎn)移) ) 各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物 （2 2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/ /放棄放棄 非貨幣黃金非貨幣黃金 2.2.金融帳戶金融帳戶 （2 2）服務(wù)）服務(wù) （1 1）直接投資）直接投資 運(yùn)輸運(yùn)輸 國外國外 旅游旅游 在報告經(jīng)濟(jì)體內(nèi)在報

19、告經(jīng)濟(jì)體內(nèi) 通訊服務(wù)通訊服務(wù) （2 2）證券投資）證券投資 建筑服務(wù)建筑服務(wù) 資產(chǎn)資產(chǎn) 保險服務(wù)保險服務(wù) 負(fù)債負(fù)債 金融服務(wù)金融服務(wù) （3 3）其他投資）其他投資 計算機(jī)和信息服務(wù)計算機(jī)和信息服務(wù) 資產(chǎn)資產(chǎn) 專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi) 負(fù)債負(fù)債 其他商業(yè)服務(wù)其他商業(yè)服務(wù) （4 4）儲備資產(chǎn)）儲備資產(chǎn) 個人、文化和娛樂服務(wù)個人、文化和娛樂服務(wù) 貨幣黃金貨幣黃金 別處未提及到的政府服務(wù)別處未提及到的政府服務(wù) 特別提款權(quán)特別提款權(quán) 2.2.收入收入 在基金組織的儲備頭寸在基金組織的儲備頭寸3113.3 美國的國際交易P374 table 13.132 一、經(jīng)常項(xiàng)目：一、經(jīng)常項(xiàng)目：

20、1 1、商品進(jìn)出口：、商品進(jìn)出口：1865018650億，其中，出口億，其中，出口71907190億，進(jìn)口億，進(jìn)口1146011460億，逆差億，逆差42704270億億=-11460+7190=-11460+7190 2 2、服務(wù)進(jìn)出口：、服務(wù)進(jìn)出口：48904890億，其中，出口億，其中，出口27902790億，進(jìn)口億，進(jìn)口21002100億，順差億，順差690690億億= 2790- 2100= 2790- 2100 3 3、要素凈收入：、要素凈收入：150150億，其中，收入億，其中，收入28402840億，支出億，支出26902690億，億，順差順差150150億億= 2840- 2

21、690= 2840- 2690 4 4、轉(zhuǎn)移支付：、轉(zhuǎn)移支付：490490億，其中官方轉(zhuǎn)移支付：億，其中官方轉(zhuǎn)移支付：180180億，私人億，私人匯款與其他轉(zhuǎn)移支付：匯款與其他轉(zhuǎn)移支付：320320億億 5 5、經(jīng)常項(xiàng)目余額：、經(jīng)常項(xiàng)目余額：- 3930- 3930億（占億（占GDP 3.5%GDP 3.5%） -4270+ 690+140-4270+ 690+140（有（有1010億誤差）億誤差）-490= - 3930-490= - 3930 二：資本項(xiàng)目二：資本項(xiàng)目 資本項(xiàng)目：美國對外投資資本項(xiàng)目：美國對外投資37103710億，外國對美國投資億，外國對美國投資75307530億，億，逆

22、差逆差38203820億。億。 三、統(tǒng)計誤差三、統(tǒng)計誤差：110110億億3313.4 國際交易中的會計余額和失衡國際交易中的會計余額和失衡經(jīng)常賬目余額經(jīng)常賬目余額Current account balance資本賬目余額資本賬目余額Capital account balance官方結(jié)算余額官方結(jié)算余額 Official settlement balance3413.4.1 經(jīng)常帳戶差額（CA）CA：指貨物、服務(wù)、收入和所有經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的：指貨物、服務(wù)、收入和所有經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的出口與進(jìn)口之間的差額，出口與進(jìn)口之間的差額，CA0時，即為經(jīng)常帳戶時，即為經(jīng)常帳戶盈余，盈余，CA0時，即為資本凈流入

23、，時，即為資本凈流入，KA0時，即為資本凈流出。時，即為資本凈流出。36根據(jù)復(fù)式記帳法的原理，國際收支平衡表中的根據(jù)復(fù)式記帳法的原理，國際收支平衡表中的所有國際交易的總和應(yīng)等于所有國際交易的總和應(yīng)等于0，假設(shè)不存在統(tǒng)，假設(shè)不存在統(tǒng)計錯誤和遺漏，則：計錯誤和遺漏，則： KACA0，即：，即：KACA當(dāng)當(dāng)KACA0時，表明國際收支實(shí)現(xiàn)平衡，當(dāng)時，表明國際收支實(shí)現(xiàn)平衡，當(dāng)KACA0時時，說明國際收支出現(xiàn)盈余。說明國際收支出現(xiàn)盈余。3713.4.3 official settlements balance官方結(jié)算余額官方結(jié)算余額經(jīng)常帳戶余額資本帳戶余額官方結(jié)算余額經(jīng)常帳戶余額資本帳戶余額官方結(jié)算余額反

24、映了一國官方通過變動儲備資產(chǎn)來官方結(jié)算余額反映了一國官方通過變動儲備資產(chǎn)來彌補(bǔ)的國際收支（自主性交易）不平衡。彌補(bǔ)的國際收支（自主性交易）不平衡。官方結(jié)算余額為正，儲備資產(chǎn)增加，反之儲備資產(chǎn)官方結(jié)算余額為正，儲備資產(chǎn)增加，反之儲備資產(chǎn)減少。減少。官方結(jié)算余額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)官方結(jié)算余額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定；而動用官方儲備彌補(bǔ)國際收支不平衡、維持匯定；而動用官方儲備彌補(bǔ)國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的貨幣發(fā)行量。因此，率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的貨幣發(fā)行量。因此，官方結(jié)算余額是非常重要的。官方結(jié)算余額是非常重要的。38開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式開放

25、經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式開放經(jīng)濟(jì)中的總需求：開放經(jīng)濟(jì)中的總需求：AD=C+I+G+X開放經(jīng)濟(jì)中的總供給：開放經(jīng)濟(jì)中的總供給：ASC+S+T+M開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入均衡：開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入均衡： ASAD I+G+X=S+T+M I+(X-M)=S+(T-G) I+CA=S +(T-G) （其中（其中CAXM，即即為國際收支平衡表中的經(jīng)常帳戶余額。）為國際收支平衡表中的經(jīng)常帳戶余額。）39國際收支失衡對一國經(jīng)濟(jì)的影響順差外匯供給大于需求本幣面臨升值壓力逆差外匯供給小于需求本幣面臨貶值壓力 國際收支狀況通常指國際收支狀況通常指自發(fā)項(xiàng)目收支自發(fā)項(xiàng)目收支的平衡與失衡問題的平衡與失衡問題40我國國際收支

26、失衡的代價我國國際收支失衡的代價 第一，貿(mào)易收支持續(xù)順差使我國成為全球國際收支失衡第一，貿(mào)易收支持續(xù)順差使我國成為全球國際收支失衡的焦點(diǎn)，惡化了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境，并可能成為全球的焦點(diǎn)，惡化了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境，并可能成為全球失衡調(diào)整的失衡調(diào)整的“買單買單”者者 。 第二，經(jīng)濟(jì)對外需外資的依賴以及國內(nèi)資源的偏向性流第二，經(jīng)濟(jì)對外需外資的依賴以及國內(nèi)資源的偏向性流動，導(dǎo)致貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門、內(nèi)資經(jīng)濟(jì)和外資經(jīng)濟(jì)動，導(dǎo)致貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門、內(nèi)資經(jīng)濟(jì)和外資經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。發(fā)展的不平衡。 第三，雙順差意味著對實(shí)際資源的讓度，其暴露出的粗第三，雙順差意味著對實(shí)際資源的讓度，其暴露出的粗放的貿(mào)易增長方

27、式以及體制和結(jié)構(gòu)問題更為堪憂。放的貿(mào)易增長方式以及體制和結(jié)構(gòu)問題更為堪憂。 第四，外匯儲備持續(xù)累積，導(dǎo)致流動性過剩，貨幣政策第四，外匯儲備持續(xù)累積，導(dǎo)致流動性過剩，貨幣政策調(diào)控難度加大。調(diào)控難度加大。第五，國外私人和股權(quán)資本的持續(xù)流入與國內(nèi)官方和債第五，國外私人和股權(quán)資本的持續(xù)流入與國內(nèi)官方和債權(quán)資本的持續(xù)流出，不僅造成了我國國際投資的低收益，權(quán)資本的持續(xù)流出，不僅造成了我國國際投資的低收益，而且犧牲了對經(jīng)濟(jì)的控制權(quán)。而且犧牲了對經(jīng)濟(jì)的控制權(quán)。我國國際收支失衡我國國際收支失衡 中國中國2009年外匯儲備余額突破兩萬億美元，達(dá)到年外匯儲備余額突破兩萬億美元，達(dá)到2.399萬億美元，領(lǐng)先全球各先進(jìn)

28、國家，占全球儲備比重達(dá)萬億美元，領(lǐng)先全球各先進(jìn)國家，占全球儲備比重達(dá)到到30.7%，相較，相較G7國家多不少。國家多不少。2009年金磚四國年金磚四國(即中即中國、俄羅斯、巴西及印度國、俄羅斯、巴西及印度)位居前列。儲備總和達(dá)到位居前列。儲備總和達(dá)到3.307萬億美元，占全球儲備比重萬億美元，占全球儲備比重42.3%，而，而G7則只有則只有1.24萬億美元。萬億美元。 美國外匯儲備只有美國外匯儲備只有454億美元，較尼日利亞億美元，較尼日利亞(430億美元億美元)僅多出僅多出24億美元。億美元。過多外匯儲備的代價 1 1、 損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力。一定規(guī)模的外匯儲備流入損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力。一定規(guī)模

29、的外匯儲備流入代表著相應(yīng)規(guī)模的實(shí)物資源的流出，這種狀況不利于代表著相應(yīng)規(guī)模的實(shí)物資源的流出，這種狀況不利于一國經(jīng)濟(jì)的增長。如果中國的外匯儲備超常增長持續(xù)一國經(jīng)濟(jì)的增長。如果中國的外匯儲備超常增長持續(xù)下去，將損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力。下去，將損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力。 2 2、 帶來利差損失。據(jù)保守估計，以投資利潤率和外帶來利差損失。據(jù)保守估計，以投資利潤率和外匯儲備收益率的差額的匯儲備收益率的差額的2%2%來看，若擁有來看，若擁有2.42.4萬億美元的萬億美元的外匯儲備，年損失高達(dá)外匯儲備，年損失高達(dá)48004800多億美元。如果考慮到匯多億美元。如果考慮到匯率變動的風(fēng)險，這一潛在損失更大。另外，很多國家率變動的風(fēng)險，這一潛在損失更大。另外，很多國家外匯儲備構(gòu)成中絕大部分是美元資產(chǎn)，若美元貶值，外匯儲備構(gòu)成中絕大部分是美元資產(chǎn)，若美元貶值，則該國的儲備資產(chǎn)將嚴(yán)重縮水