第六章 貨幣供求與均衡

1、第六章第六章 貨幣供求與均衡貨幣供求與均衡v第一節(jié)第一節(jié) 貨幣需求貨幣需求v第二節(jié)第二節(jié) 貨幣供給貨幣供給v第三節(jié)第三節(jié) 貨幣供求均衡貨幣供求均衡貨幣需求貨幣需求一、貨幣需求 v1.1.貨幣需求：社會各部門在既定的收入或財貨幣需求：社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)富范圍內(nèi)能夠而且愿意能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)以貨幣形式持有的數(shù)量。量。貨幣需求貨幣需求2.2.貨幣需求的特點：貨幣需求的特點： v（1 1）是個存量概念。）是個存量概念。特定時點和空間特定時點和空間，社會各部門的全，社會各部門的全部資產(chǎn)中愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。部資產(chǎn)中愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。v（2 2）是一種）是一種能力

2、與愿望能力與愿望的統(tǒng)一。以收入或財富的存在為的統(tǒng)一。以收入或財富的存在為前提。前提。 v（3 3）不僅指現(xiàn)金，而且包括存款貨幣。）不僅指現(xiàn)金，而且包括存款貨幣。v（4 4）既包括執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，）既包括執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，也包括執(zhí)行價值貯藏手段職能的貨幣需求。也包括執(zhí)行價值貯藏手段職能的貨幣需求。二、名義與實際貨幣需求二、名義與實際貨幣需求v名義貨幣需求：不考慮價格變動時的貨幣需要量。名義貨幣需求：不考慮價格變動時的貨幣需要量。v實際貨幣需求：排除通貨膨脹因素影響以后的貨幣需要量。實際貨幣需求：排除通貨膨脹因素影響以后的貨幣需要量?，F(xiàn)實經(jīng)濟生活中存在著通

3、貨膨脹可能性?，F(xiàn)實經(jīng)濟生活中存在著通貨膨脹可能性。v名義貨幣需求決定于貨幣供給量。名義貨幣需求決定于貨幣供給量。物價水平與貨幣供給量呈同一比例同方向變動。物價水平與貨幣供給量呈同一比例同方向變動。貨幣價值與物價水平成反比。貨幣價值與物價水平成反比。三、貨幣需求的決定因素v1.1.商品及勞務數(shù)量、物價水平和貨幣流通速度商品及勞務數(shù)量、物價水平和貨幣流通速度v可用金屬貨幣流通規(guī)律，通過馬克思貨幣需求理論公式表可用金屬貨幣流通規(guī)律，通過馬克思貨幣需求理論公式表述。述。vMdMd貨幣需求量，貨幣需求量，Q Q商品和勞務總量，商品和勞務總量，P P價格水平，價格水平，v v貨幣流通速度，則有：貨幣流通速

4、度，則有：vMdMdPQ/v PQ/v v含義：含義：v貨幣需求量與商品勞務價格總額貨幣需求量與商品勞務價格總額(QP(QP乘積乘積) )成正比。即全社成正比。即全社會商品勞務價格總額規(guī)模越大，會商品勞務價格總額規(guī)模越大，MdMd值也越大。值也越大。v貨幣需求量與貨幣流通速度成反比例變化。貨幣流通速度貨幣需求量與貨幣流通速度成反比例變化。貨幣流通速度由流動性強弱決定，流動性強，其由流動性強弱決定，流動性強，其v v值大，值大，MdMd值就小。值就小。2.2.信用經(jīng)濟發(fā)展狀況信用經(jīng)濟發(fā)展狀況v部分交易可以通過掛賬或相互抵消等結(jié)算，減少了貨幣需求。部分交易可以通過掛賬或相互抵消等結(jié)算，減少了貨幣需

5、求。l金融發(fā)展，可將閑置貨幣投資于金融資產(chǎn)，以保值、增值。金融發(fā)展，可將閑置貨幣投資于金融資產(chǎn)，以保值、增值。當需要貨幣支付時，可通過變現(xiàn)滿足。當需要貨幣支付時，可通過變現(xiàn)滿足。v信用經(jīng)濟高度發(fā)達，貨幣需求量相對較小。信用經(jīng)濟高度發(fā)達，貨幣需求量相對較小。3 3、收入狀況、收入狀況v（1 1）收入高，持有、支出貨幣多。）收入高，持有、支出貨幣多。v（2 2）取得收入間隔時間長，會持有）取得收入間隔時間長，會持有定貨幣以備日常使定貨幣以備日常使用。貨幣收入間隔越長，貨幣需求量越多。用。貨幣收入間隔越長，貨幣需求量越多。4 4、市場利率、市場利率v利率高低與貨幣需求呈反向變化利率高低與貨幣需求呈反

6、向變化。利率提高，持幣機會成本利率提高，持幣機會成本( (利息損失利息損失) )將變大，會減少貨幣需求量。將變大，會減少貨幣需求量。v利率與證券價格成反比，證券價格隨利率上升而下跌。利率利率與證券價格成反比，證券價格隨利率上升而下跌。利率高時，人們會產(chǎn)生利率將要下降的預期。預期證券價格會上高時，人們會產(chǎn)生利率將要下降的預期。預期證券價格會上升。為了投機盈利，將會減少貨幣持有升。為了投機盈利，將會減少貨幣持有( (貨幣需求減少貨幣需求減少) )，增，增加購買證券數(shù)量，以待日后證券價格上漲而獲利。加購買證券數(shù)量，以待日后證券價格上漲而獲利。5 5、市場商品供求總量、結(jié)構(gòu)。、市場商品供求總量、結(jié)構(gòu)。

7、u供求結(jié)構(gòu)失衡會直接影響貨幣需求。供大于求，產(chǎn)品積壓，供求結(jié)構(gòu)失衡會直接影響貨幣需求。供大于求，產(chǎn)品積壓，貨幣需求量下降。供小于求，貨幣需求量過多，帶動需求貨幣需求量下降。供小于求，貨幣需求量過多，帶動需求膨脹，產(chǎn)生通貨膨脹壓力。膨脹，產(chǎn)生通貨膨脹壓力。 1、待流通的商品數(shù)量、待流通的商品數(shù)量 Q 2、商品的價格水平、商品的價格水平 P 3、貨幣流通速度、貨幣流通速度 V PQ M = V因素因素決定決定 商品價格總額商品價格總額流通中所需要流通中所需要的貨幣量的貨幣量同一單位貨幣的同一單位貨幣的平均流通次數(shù)平均流通次數(shù)此公式反映此公式反映商品流通商品流通決定決定貨幣流通貨幣流通的基本原理的基

8、本原理 紙幣流通規(guī)律：紙幣流通規(guī)律： 流通中所需要的金屬貨幣量流通中所需要的金屬貨幣量 流通中的紙幣總額流通中的紙幣總額單位紙幣代單位紙幣代表的金屬貨表的金屬貨幣量幣量=紙幣幣值的大小會引起通貨緊縮或通貨膨脹紙幣幣值的大小會引起通貨緊縮或通貨膨脹缺陷：缺陷：因待流通的商品數(shù)量在現(xiàn)實中無法確因待流通的商品數(shù)量在現(xiàn)實中無法確定，所以此理論中的貨幣需求量無法測出。定，所以此理論中的貨幣需求量無法測出。二、古典的貨幣數(shù)量論二、古典的貨幣數(shù)量論 v 早期的貨幣數(shù)量論并不把貨幣需求作早期的貨幣數(shù)量論并不把貨幣需求作為直接的研究對象，而是研究為直接的研究對象，而是研究名義國民名義國民收入和物價收入和物價是如

9、何決定的。但由于它建是如何決定的。但由于它建立了名義國民收入與貨幣數(shù)量之間的關立了名義國民收入與貨幣數(shù)量之間的關系，因而也被看成是一種貨幣需求理論。系，因而也被看成是一種貨幣需求理論。（一）費雪方程式（一）費雪方程式v 美國經(jīng)濟學家歐文美國經(jīng)濟學家歐文費雪在他費雪在他1911年出版的年出版的貨貨幣的購買力幣的購買力一書中，對古典的貨幣數(shù)量進行了一書中，對古典的貨幣數(shù)量進行了最好的概括。最好的概括。v在這本書中，他提出了著名的在這本書中，他提出了著名的“交易方程式交易方程式” ，即：即： 式中，式中，M貨幣數(shù)量貨幣數(shù)量 V貨幣的流轉(zhuǎn)速度貨幣的流轉(zhuǎn)速度 P加權平均的一般物價水平加權平均的一般物價水

10、平 T交易總量，即實際財富與勞務的交易總量交易總量，即實際財富與勞務的交易總量 PT代表的是該時期內(nèi)商品和勞務交易的總價值。代表的是該時期內(nèi)商品和勞務交易的總價值。 （二）劍橋方程式（二）劍橋方程式v劍橋方程式也叫劍橋方程式也叫現(xiàn)金余額方程式，是由英國現(xiàn)金余額方程式，是由英國劍橋?qū)W派的經(jīng)濟學家馬歇爾、庇古等人發(fā)展劍橋?qū)W派的經(jīng)濟學家馬歇爾、庇古等人發(fā)展起來的。起來的。v它雖然得出了和費雪方程式完全相同的結(jié)論，它雖然得出了和費雪方程式完全相同的結(jié)論，但是分析的出發(fā)點確是完全不同的。它但是分析的出發(fā)點確是完全不同的。它首先首先將貨幣視為一種資產(chǎn)將貨幣視為一種資產(chǎn)，然后探討哪些因素決，然后探討哪些因素

11、決定了人們對這種資產(chǎn)的需求，并最終得出了定了人們對這種資產(chǎn)的需求，并最終得出了貨幣數(shù)量和價格水平同比例變化的貨幣數(shù)量貨幣數(shù)量和價格水平同比例變化的貨幣數(shù)量論觀點。論觀點。 1、劍橋方程式、劍橋方程式：M=KPY 式中，式中，M貨幣需求量貨幣需求量 K人們愿意以通貨形式持有的財富人們愿意以通貨形式持有的財富占總財富的比例（由持幣便利、投資收占總財富的比例（由持幣便利、投資收益和消費效用決定的）益和消費效用決定的） P表示物價水平表示物價水平 Y代表總收入（總產(chǎn)出）代表總收入（總產(chǎn)出） 2、劍橋方程式所體現(xiàn)的主要觀點：、劍橋方程式所體現(xiàn)的主要觀點： v （1）認為貨幣是一種資產(chǎn)認為貨幣是一種資產(chǎn)，

12、社會公眾，社會公眾對貨幣的需求實質(zhì)上是一種資產(chǎn)選擇行對貨幣的需求實質(zhì)上是一種資產(chǎn)選擇行為。在一般情況下，人們都把財產(chǎn)和收為。在一般情況下，人們都把財產(chǎn)和收入的一部分用貨幣形式持有，而另一部入的一部分用貨幣形式持有，而另一部分用非貨幣的形式持有。分用非貨幣的形式持有。v（2）人們所愿意持有貨幣的數(shù)額實際）人們所愿意持有貨幣的數(shù)額實際上是人們在持有貨幣獲得利益、進行投上是人們在持有貨幣獲得利益、進行投資獲得收益以及用于消費獲得享受三者資獲得收益以及用于消費獲得享受三者之間權衡的結(jié)果。之間權衡的結(jié)果。（3）人們以實物持有資產(chǎn)稱為）人們以實物持有資產(chǎn)稱為“實物余實物余額額”，把與保持的實物余額價值相應

13、的，把與保持的實物余額價值相應的通貨數(shù)額稱為通貨數(shù)額稱為“現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額”。三、凱恩斯的貨幣需求理論三、凱恩斯的貨幣需求理論v 凱恩斯將人們持有貨幣的動機，稱為凱恩斯將人們持有貨幣的動機，稱為流動性偏好流動性偏好，所以凱恩斯的貨幣需求，所以凱恩斯的貨幣需求理論也被稱為流動偏好論。理論也被稱為流動偏好論。 （一）持有貨幣的三種動機（一）持有貨幣的三種動機v 凱恩斯將人們持有貨幣的動機分為三凱恩斯將人們持有貨幣的動機分為三類，即交易動機、預防動機和投機動類，即交易動機、預防動機和投機動機。相應地，貨幣需求也被分為三部機。相應地，貨幣需求也被分為三部分：分：交易性需求、預防性需求交易性需求、預防性

14、需求和和投機投機性需求性需求。1、交易性需求、交易性需求v 貨幣的交易性需求是指企業(yè)和個人為貨幣的交易性需求是指企業(yè)和個人為了應付日常的交易而愿意持有一部分貨了應付日常的交易而愿意持有一部分貨幣。幣。v 凱恩斯認為，雖然貨幣的交易需求也凱恩斯認為，雖然貨幣的交易需求也受到其他一些次要因素的影響，但他主受到其他一些次要因素的影響，但他主要還是取決于要還是取決于收入收入的大小。的大小。2、預防性需求、預防性需求v 貨幣的預防性需求是指企業(yè)或個人為貨幣的預防性需求是指企業(yè)或個人為了應付了應付突然發(fā)生的意外支出突然發(fā)生的意外支出而愿意持有而愿意持有的一部分貨幣。的一部分貨幣。 v 根據(jù)凱恩斯的觀點，貨

15、幣的預防性需根據(jù)凱恩斯的觀點，貨幣的預防性需求是求是同收入成正比同收入成正比，同利率成反比的同利率成反比的。3、投機性需求、投機性需求v 凱恩斯貨幣需求理論的真正創(chuàng)新之處凱恩斯貨幣需求理論的真正創(chuàng)新之處在于他引入了對貨幣的投機性需求的分在于他引入了對貨幣的投機性需求的分析，從而強調(diào)了析，從而強調(diào)了利率利率在貨幣需求中的影在貨幣需求中的影響。響。v 所謂投機動機的貨幣需求，實際上是所謂投機動機的貨幣需求，實際上是指人們對閑置貨幣余額的需求。人們之指人們對閑置貨幣余額的需求。人們之所以持有閑置的貨幣余額，是為了在利所以持有閑置的貨幣余額，是為了在利率變動中進行率變動中進行債券債券的投機，以獲取利潤

16、。的投機，以獲取利潤。這一這一貨幣需求與市場利率成反比貨幣需求與市場利率成反比。人們持有人們持有貨幣的動機貨幣的動機交易動機交易動機預防動機預防動機投機動機投機動機交易性需求交易性需求預防性需求預防性需求投機性需求投機性需求與收入成正比與收入成正比與收入成正比與收入成正比與利率成反比與利率成反比 （二（二）意義意義 1、把、把利率作為影響貨幣需求的重要利率作為影響貨幣需求的重要因素因素考慮進來是凱恩斯的一大創(chuàng)舉?？紤]進來是凱恩斯的一大創(chuàng)舉。意味著通過利率這個變量，可以將貨意味著通過利率這個變量，可以將貨幣供求與實際經(jīng)濟的供求聯(lián)系起來，幣供求與實際經(jīng)濟的供求聯(lián)系起來，分析貨幣市場供求的變化對商品

17、市場分析貨幣市場供求的變化對商品市場供求的影響。供求的影響。 2、提出了一個重大的政策理論，即、提出了一個重大的政策理論，即國家可以在有效需求不足時，通過國家可以在有效需求不足時，通過降降低利率低利率引導企業(yè)擴大投資，擴大貨幣引導企業(yè)擴大投資，擴大貨幣供應量，增加就業(yè)和產(chǎn)出。供應量，增加就業(yè)和產(chǎn)出。四、弗里德曼的貨幣需求理論四、弗里德曼的貨幣需求理論（一）理論提出的背景介紹（一）理論提出的背景介紹v20世紀世紀50年代末期開始，通貨膨脹成年代末期開始，通貨膨脹成為西方經(jīng)濟的主要問題為西方經(jīng)濟的主要問題 （二）研究的出發(fā)點（二）研究的出發(fā)點 弗里德曼繼承了凱恩斯等人把貨幣看成弗里德曼繼承了凱恩斯

18、等人把貨幣看成一種資產(chǎn)的觀點，從而把貨幣需求當作一種資產(chǎn)的觀點，從而把貨幣需求當作財富所有者的資產(chǎn)選擇行為加以考察。財富所有者的資產(chǎn)選擇行為加以考察。 與凱恩斯不同的是，弗里德曼與凱恩斯不同的是，弗里德曼并不把資并不把資產(chǎn)選擇的范圍僅限于貨幣和債券之間，產(chǎn)選擇的范圍僅限于貨幣和債券之間，而是把債券、股票，以及各種實物都列而是把債券、股票，以及各種實物都列為可替代貨幣的資產(chǎn)，從而使資產(chǎn)選擇為可替代貨幣的資產(chǎn)，從而使資產(chǎn)選擇的范圍大大擴大的范圍大大擴大，并從中得出了與凱恩，并從中得出了與凱恩斯主義者截然不同的結(jié)論。斯主義者截然不同的結(jié)論。 （三）貨幣需求函數(shù)（三）貨幣需求函數(shù)v 式中，式中，M表示

19、名義貨幣需求量表示名義貨幣需求量vP表示物價水平表示物價水平vrb表示債券的預期收益率表示債券的預期收益率vre表示股票的預期收益率表示股票的預期收益率v1/pdp/dt表示物價水平的預期變動率，也就是表示物價水平的預期變動率，也就是實物資產(chǎn)的預期收益率實物資產(chǎn)的預期收益率vW表示非人力財富占總財富的比率表示非人力財富占總財富的比率vY表示名義恒久性收入表示名義恒久性收入vu表示影響貨幣需求的其他因素（主觀偏好、風表示影響貨幣需求的其他因素（主觀偏好、風尚、制度等等）尚、制度等等）u)Y,w,dtdpp1,r ,rf(P,Meb五、中國對貨幣需求理論的研究五、中國對貨幣需求理論的研究v研究內(nèi)容

20、是：如何理解和應用馬克思的貨幣研究內(nèi)容是：如何理解和應用馬克思的貨幣需要量公式。需要量公式。v以前，我國在經(jīng)濟體制不變的情況下，以前，我國在經(jīng)濟體制不變的情況下，社會社會商品零售總額與流通中貨幣之比商品零售總額與流通中貨幣之比為為8:1，即為，即為均衡狀態(tài)。均衡狀態(tài)。v90年代后，對我國貨幣政策實踐有較大影響年代后，對我國貨幣政策實踐有較大影響的貨幣需求公式為：的貨幣需求公式為：M = Y + P 即即貨幣供給貨幣供給增長率增長率等于等于經(jīng)濟增長率經(jīng)濟增長率加加預期的物價上漲率預期的物價上漲率. .第二節(jié)第二節(jié) 貨幣供給貨幣供給 1.、基礎貨幣、基礎貨幣 基礎貨幣是指流通中的現(xiàn)金和銀基礎貨幣是

21、指流通中的現(xiàn)金和銀行準備金的總和。行準備金的總和。 基礎貨幣，又稱高能貨幣、強力基礎貨幣，又稱高能貨幣、強力貨幣。國際貨幣基金組織稱之為貨幣。國際貨幣基金組織稱之為“準準備貨幣備貨幣”。 基礎貨幣的構(gòu)成的表達式為：基礎貨幣的構(gòu)成的表達式為： B = CR 式中，式中，B為基礎貨幣；為基礎貨幣；C為流通于為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金；銀行體系之外的現(xiàn)金；R為存款貨幣為存款貨幣銀行保有的存款準備金（庫存現(xiàn)金與銀行保有的存款準備金（庫存現(xiàn)金與在中央銀行的準備存款）在中央銀行的準備存款） 2 2、貨幣乘數(shù)、貨幣乘數(shù) 貨幣供給量與基礎貨幣相比，其比貨幣供給量與基礎貨幣相比，其比值稱之為貨幣乘數(shù)。用值稱之為

22、貨幣乘數(shù)。用MS代表貨幣供給，代表貨幣供給，B為基礎貨幣，為基礎貨幣，m為貨幣乘數(shù)，則有：為貨幣乘數(shù)，則有： MS = m B 二、二、貨幣的范圍貨幣的范圍v隨著社會的發(fā)展，現(xiàn)金與存款貨幣及流隨著社會的發(fā)展，現(xiàn)金與存款貨幣及流動性很高的金融資產(chǎn)都可納入現(xiàn)代貨幣動性很高的金融資產(chǎn)都可納入現(xiàn)代貨幣的范圍。的范圍。v現(xiàn)金（紙幣和硬輔幣）和活期存款是被現(xiàn)金（紙幣和硬輔幣）和活期存款是被人們普遍承認的人們普遍承認的貨幣貨幣，定期存款、儲蓄，定期存款、儲蓄存款和流動性很高的某些短期債券被人存款和流動性很高的某些短期債券被人們認為是們認為是準貨幣準貨幣。三三、貨幣層次的劃分貨幣層次的劃分v（一）根據(jù)貨幣流動

23、性大小，一般把貨幣劃分（一）根據(jù)貨幣流動性大小，一般把貨幣劃分為以下四個層次：為以下四個層次： C D（現(xiàn)金商業(yè)銀行的活期存款）（現(xiàn)金商業(yè)銀行的活期存款） 1DtDs（商業(yè)銀行的定期存款、（商業(yè)銀行的定期存款、儲蓄存款）儲蓄存款） Dn (非銀行金融機構(gòu)的存款非銀行金融機構(gòu)的存款) L (金融機構(gòu)以外的所有短期金融金融機構(gòu)以外的所有短期金融工具工具) （M4是最廣義的貨幣。是最廣義的貨幣。不同的國家有不同的貨不同的國家有不同的貨幣劃分方法幣劃分方法）（二）中國的（二）中國的M層次劃分層次劃分 現(xiàn)階段我國貨幣供應量劃分為如下三個層次：現(xiàn)階段我國貨幣供應量劃分為如下三個層次： M0流通中現(xiàn)金，即我

24、們習稱的現(xiàn)金流通中現(xiàn)金，即我們習稱的現(xiàn)金 M1M0活期存款活期存款 M2M1定期存款儲蓄存款其他存款定期存款儲蓄存款其他存款 證券公司客戶保證金證券公司客戶保證金 M3M2金融債券商業(yè)票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定金融債券商業(yè)票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定 期存單期存單v其中，其中，M1，我們稱為狹義貨幣量；，我們稱為狹義貨幣量；M2，稱廣義貨，稱廣義貨幣量；幣量；M2-M1是準貨幣是準貨幣 。四、四、銀行是現(xiàn)代經(jīng)濟中貨幣供應的主體銀行是現(xiàn)代經(jīng)濟中貨幣供應的主體（一）商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務對貨幣供（一）商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務對貨幣供給的作用給的作用 商業(yè)銀行通過廣泛吸納原始存款，商業(yè)銀行通過廣泛吸納原始存款，再造派生存款

25、投放市場，從而影響貨幣再造派生存款投放市場，從而影響貨幣供給量的。供給量的。（二）中央銀行在貨幣供給中的作用（二）中央銀行在貨幣供給中的作用v中央銀行作為貨幣供給的主體，主要中央銀行作為貨幣供給的主體，主要通過通過調(diào)整、控制調(diào)整、控制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力及行為實現(xiàn)其在貨幣供給過幣的能力及行為實現(xiàn)其在貨幣供給過程中的作用。程中的作用。v中央銀行主要通過以下方式發(fā)揮作用：中央銀行主要通過以下方式發(fā)揮作用： 1 1、調(diào)整法定存款準備金率、調(diào)整法定存款準備金率 中央銀行中央銀行提高提高法定準備金比率，商業(yè)銀法定準備金比率，商業(yè)銀行一部分超額準備金會轉(zhuǎn)化為法定準備金，行一部分超額

26、準備金會轉(zhuǎn)化為法定準備金，商業(yè)銀行放款能力降低，貨幣乘數(shù)變小，貨商業(yè)銀行放款能力降低，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供應減少。幣供應減少。 中央銀行中央銀行降低降低法定準備金比率，商業(yè)銀法定準備金比率，商業(yè)銀行超額準備金增加，放款能力增強，貨幣乘行超額準備金增加，放款能力增強，貨幣乘數(shù)變大，貨幣供應增加。數(shù)變大，貨幣供應增加。 2 2、調(diào)整再貼現(xiàn)率、調(diào)整再貼現(xiàn)率中央銀行中央銀行通過變動再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)通過變動再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)票據(jù)的行為，從銀行向中央銀行再貼現(xiàn)票據(jù)的行為，從而調(diào)節(jié)基礎貨幣量。而調(diào)節(jié)基礎貨幣量。 貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率商業(yè)銀行借款成本商業(yè)銀行借款成本貸貸款數(shù)量款數(shù)量3、在公開市場

27、上買進或售出政府債券、在公開市場上買進或售出政府債券 中央銀行通過購買或出售有價證券，中央銀行通過購買或出售有價證券，可以增減流通中的現(xiàn)金，影響商業(yè)銀行可以增減流通中的現(xiàn)金，影響商業(yè)銀行增減準備金，從而造成基礎貨幣的增加增減準備金，從而造成基礎貨幣的增加或減少?；驕p少。五、五、貨幣需求對貨幣供給的決定作用貨幣需求對貨幣供給的決定作用 實踐證明，通過銀行業(yè)務操作實現(xiàn)的貨實踐證明，通過銀行業(yè)務操作實現(xiàn)的貨幣供應及其調(diào)整，幣供應及其調(diào)整，歸根結(jié)底取決于社會各部歸根結(jié)底取決于社會各部門對貨幣的需求門對貨幣的需求。貨幣需求對貨幣供給的決。貨幣需求對貨幣供給的決定作用表現(xiàn)在：定作用表現(xiàn)在： 1、中央銀行控

28、制基礎貨幣的直接程度受、中央銀行控制基礎貨幣的直接程度受制于貨幣需求；制于貨幣需求； 2、商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模受制于社會的、商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模受制于社會的信貸資金需求；信貸資金需求； 3、社會公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供、社會公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供給總量。給總量。六、六、財政收支對貨幣供給的影響財政收支對貨幣供給的影響v當財政赤字時，政府會采取兩種補救措當財政赤字時，政府會采取兩種補救措施：施： 一是向社會公眾借款。此時不會影響一是向社會公眾借款。此時不會影響貨幣供給。貨幣供給。 二是向銀行部門借款。只有在財政以二是向銀行部門借款。只有在財政以直接或間接方式向中央銀行借款彌補赤直接或間

29、接方式向中央銀行借款彌補赤字時，才會導致貨幣供給量增加。字時，才會導致貨幣供給量增加。一、貨幣供求均衡的含義一、貨幣供求均衡的含義v貨幣供求均衡貨幣供求均衡(money equilibrium)-是是指貨幣供給與貨幣需求基本相適應的貨幣指貨幣供給與貨幣需求基本相適應的貨幣流通狀態(tài)。流通狀態(tài)。貨幣均衡式可表示為貨幣均衡式可表示為: Md = MS貨幣供求均衡的表現(xiàn)是貨幣供求均衡的表現(xiàn)是: 物價相對穩(wěn)定、物價相對穩(wěn)定、經(jīng)濟穩(wěn)定增長。經(jīng)濟穩(wěn)定增長。第四節(jié)第四節(jié) 貨幣供求均衡貨幣供求均衡但在貨幣流通過程中，貨幣供求往往會但在貨幣流通過程中，貨幣供求往往會出現(xiàn)不相等的情況，稱之為出現(xiàn)不相等的情況，稱之為貨幣失衡貨幣失衡，或稱貨幣供求的非均衡。當貨幣供給或稱貨幣供求的非均衡。當貨幣供給大大于于實際貨幣需求時，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長速實際貨幣需求時，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長速度減緩，物價上漲速度超出人們在經(jīng)濟度減緩，物價上漲速度超出人們在經(jīng)濟和心理上可以承受的程度。當貨幣供給和心理上可以承受的程度。當貨幣供給小于小于實質(zhì)貨幣需求時，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長實質(zhì)貨幣需求時，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長停滯甚至負增長，商品嚴重滯銷，失業(yè)停滯甚至負增長，商品嚴重滯銷，失業(yè)率上升。率上升。貨幣供求與社會總供給的關系貨幣供給（MS），貨幣需求（Md），社會總供給（AS），社會總需求（AD）之間相互關系如下圖在上述關系圖中，如果有AS=A