個股期權的實值,平值和虛值

1、2-13（一）程大叔買認購期權 還是先來回顧一下之前課程中的例子：l股民程大叔認為X股票會上漲，但是又面臨著進退兩難的擔憂l多虧有股票認購期權合約，解決了程大叔的煩惱。l股票認購期權中規(guī)定：如果程大叔現(xiàn)在愿意支付1元權利金， 3個月之后有權按10元/股的價格買入X股份3-13（二）認購期權的實值、平值和虛值 那么當程大叔購買的這份股票認購期權到期時，X股票的價格可能有三種情況：l股票市價10元（行權價格），程大叔執(zhí)行期權，獲利。行權價格是合約中約定的執(zhí)行價。l股票市價=10元（行權價格），程大叔執(zhí)行不執(zhí)行期權沒有區(qū)別。l股票市價10元（行權價格），程大叔執(zhí)行期權會有損失，所以不執(zhí)行期權。4-1

2、3（二）認購期權的實值、平值和虛值 程大叔的思考股價行權價格解釋價值狀態(tài)12元10元如果我現(xiàn)在可以立即執(zhí)行權利，我就賺了實值10元10元我現(xiàn)在執(zhí)不執(zhí)行都一樣，不賺不虧平值8元10元執(zhí)行權利對我不利，我不會執(zhí)行虛值購買認購期權，是認為股價會漲的，越漲越有價值！5-13（二）認購期權的實值、平值和虛值 對于認購期權（認為將來股票會上漲）來說：l實值：是指認購期權的行權價格低于合約標的市場價格的狀態(tài)。（行權價格 市價）6-13（三）程大叔買認沽期權 對于程大叔所持有的Y公司的股票也有類似情況，程大叔擔心他所持有的Y股票會下跌，但是又有擔把股票賣了，股價上漲，喪失賺錢機會。 于是，程大叔在市場上買了一

3、份以Y股份為標的的股票認沽期權合約 股票認購期權中規(guī)定：如果程大叔現(xiàn)在愿意支付1元權利金， 3個月之后有權按20元/股的價格賣出Y股份7-13（三）程大叔買認沽期權 投資顧問提醒程大叔：程大叔購買的這份認沽期權是歐式期權，按照合約規(guī)定，期權合約期限為3個月，只能在到期日執(zhí)行：不可以提前執(zhí)行，如果執(zhí)行日不執(zhí)行，則失效。8-13（四）認沽期權的實值、平值和虛值 到期時，Y公司的股票價格可能會有三種情況：l市場股價20元（行權價格），程大叔執(zhí)行期權會有損失，程大叔不執(zhí)行期權9-13（四）認沽期權的實值、平值和虛值 程大叔的思考股價行權價格解釋價值狀態(tài)18元20元如果我現(xiàn)在可以立即執(zhí)行權利，我就賺了實

4、值20元20元我現(xiàn)在執(zhí)不執(zhí)行都一樣，不賺不虧平值22元20元執(zhí)行權利對我不利，我不會執(zhí)行虛值買入認沽期權，是認為股價會跌的，越跌越有價值！10-13（四）認沽期權的實值、平值和虛值 對于認沽期權（認為未來股價會下跌）來說：l實值：是指認沽期權的行權價格高于合約標的市場價格的狀態(tài)。（行權價格 市價）l平值：是指認沽期權的行權價格等于合約標的市場價格的狀態(tài)。（行權價格 =市價）l虛值：是指認沽期權的行權價格低于合約標的市場價格的狀態(tài)。（行權價格 行權價格l對于股票認沽期權，市價行權價格 平值：股票價格與期權合約行權價格相等，即市價=行權價格 虛值：期權合約的買方當前沒有盈利，執(zhí)行期權會造成損失，期權的買方不會行權l(xiāng)對于股票認購期權，市價行權價格12-14 免責聲明該課件僅為會員培訓之目的使用，不構成對投資者的任何投資建議。上海證券交易所（以下簡稱“本所”）力求課件所涉內容真實可