淮陰工學(xué)院投資學(xué)第3章證券投資概述

1、投資學(xué)投資學(xué)第3版張中華張中華 主編主編高等教育出版社 第第3 3章章證券投資概述證券投資概述3- 2本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容 第一節(jié) 證券的種類 第二節(jié) 證券投資的主體、目的及其類型 第三節(jié) 證券投資的作用3- 3第一節(jié)第一節(jié) 證券的種類證券的種類 證券的概念證券是各種權(quán)益憑證（包括財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和債權(quán)憑證）的總稱。它有廣義和狹義之分。廣義證券包括商品證券、貨幣證券、資本證券和其他證券。狹義的證券指資本證券。 證券的基本類別見下頁(yè)圖3- 4證券的概念及基本類別證券的概念及基本類別證券無價(jià)證券有價(jià)證券借據(jù)收據(jù)商品證券貨幣證券資本證券提貨單貨運(yùn)單倉(cāng)單匯票本票支票期票股票債券基金 供應(yīng)證 狹義的證券狹

2、義的證券是指資本證券是指資本證券3- 5一、股票一、股票 股票的性質(zhì) 股票的形式 股票的種類3- 6（一）股票的性質(zhì)（一）股票的性質(zhì) 股票的概念股票是股份公司發(fā)給股東，證明其持有公司資產(chǎn)所有權(quán)的憑證。 股票作為投資工具的特點(diǎn)永久性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性3- 7（二）股票的形式（二）股票的形式 記名股票與無記名股票 面額股票和無面額股票 有形股票和無形股票3- 8（三）股票的種類（三）股票的種類 股票的種類1、按股票持有人所享有的權(quán)益不同分類股票普通股票特殊股票優(yōu)先股后配股混合股普通股3- 9普通股的含義普通股的含義 普通股是相對(duì)于優(yōu)先股而言的股票，是指在公司的經(jīng)營(yíng)管理和盈利及剩余財(cái)產(chǎn)分配上享有普通權(quán)利的

3、股票。 一般情況下所說的股票，只要不特指，都是指的普通股票。 普通股是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份，一般來說也是風(fēng)險(xiǎn)最大的一種股份。3- 10普通股票的特點(diǎn)普通股票的特點(diǎn) 股息不固定 權(quán)利廣泛 收益與風(fēng)險(xiǎn)較高3- 11普通股股東的權(quán)利普通股股東的權(quán)利 參與經(jīng)營(yíng)權(quán) 收益分配權(quán) 資產(chǎn)分配權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 股份轉(zhuǎn)讓權(quán)3- 12優(yōu)先股的含義優(yōu)先股的含義 優(yōu)先股是在公司的收益分紅和剩余財(cái)產(chǎn)分配上較普通股享有優(yōu)先權(quán)的股份。 優(yōu)先股也是一種沒有期限的有價(jià)證券，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。 3- 13優(yōu)先股的主要特征優(yōu)先股的主要特征 優(yōu)先分配股息 優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)

4、 股息水平固定 有限的參與權(quán)3- 14（三）股票的種類（三）股票的種類2、根據(jù)股東身份不同分類 國(guó)有股 法人股 個(gè)人股 外資股 3- 15（三）股票的種類（三）股票的種類3、根據(jù)發(fā)行和上市地區(qū)的不同分類 人民幣普通股票 （A股） 人民幣特種股票（B、H、N、S股） B股：境外發(fā)行、外幣購(gòu)買、境內(nèi)交易，以人民幣標(biāo)明面值并折合為外匯H股：境外發(fā)行、外幣購(gòu)買、香港上市交易，以港元標(biāo)價(jià)。N股：境外發(fā)行、外幣購(gòu)買、NYSE交易，以美元標(biāo)價(jià)S股股，是指那些主要生產(chǎn)或者經(jīng)營(yíng)等核心業(yè)務(wù)在中國(guó)大陸、而企業(yè)的注冊(cè)地在新加坡（Singapore）或者其他國(guó)家和地區(qū),但是在新加坡交易所上市掛牌的企業(yè)股票。3- 16（

5、三）股票的種類（三）股票的種類4、其他種類股票 按股票是否進(jìn)入交易市場(chǎng)分類流通股不流通股 按股票在市場(chǎng)上的表現(xiàn)分類熱門股冷門股領(lǐng)導(dǎo)股 3- 17（三）股票的種類（三）股票的種類 按股票價(jià)值和價(jià)格背離狀況分類投資股投機(jī)股 按股票是否除權(quán)除息分類含權(quán)股除權(quán)股 按股票獲息多寡分類高息股低息股無息股 3- 18二、債券二、債券 債券的性質(zhì) 債券的種類 股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別3- 19（一）債券的性質(zhì)（一）債券的性質(zhì) 債券的概念債券是債務(wù)人收到債權(quán)人所提供的信用資金后，向其出具的承諾按一定利率和日期支付利息，并在特定期限償還本金的債務(wù)證書。3- 20（一）債券的性質(zhì)（一）債券的性質(zhì)債券是一種反映借貸關(guān)系

6、的契約憑證債券是一種反映借貸關(guān)系的契約憑證債券是一種固定收益憑證債券是一種固定收益憑證債券是一種規(guī)定償還期的憑證債券是一種規(guī)定償還期的憑證盈利性盈利性安全性安全性流動(dòng)性流動(dòng)性3- 21（一）債券的性質(zhì)（一）債券的性質(zhì) 債券概念的理解要點(diǎn)：債券的發(fā)行人為債務(wù)人，承擔(dān)著到期還本付息的法律義務(wù)；債券的投資者為債權(quán)人，有權(quán)按約定向債務(wù)人索取本息。債券契約規(guī)定了債權(quán)債務(wù)的金額、期限、利率、支付方式及債權(quán)人與債務(wù)人各自應(yīng)有的權(quán)益。 債券的性質(zhì)：一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證3- 22（二）債券的種類（二）債券的種類 債券的種類按發(fā)行主體的不同分類 政府債券 公司債券 金融債券3- 23政府債券政府債券 政府債券的概

7、念 是指由政府發(fā)行的、承諾在一定時(shí)期內(nèi)按約定條件還本付息的債權(quán)債務(wù)憑證。 政府債券的種類 中央政府債券 地方政府債券 3- 24中央政府債券中央政府債券 概念：指中央政府發(fā)行的、以國(guó)家財(cái)政收入為償還保證的債券，又稱為國(guó)債。 國(guó)債發(fā)行的目的：或是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，或者是為經(jīng)濟(jì)建設(shè)、特殊經(jīng)濟(jì)政策、戰(zhàn)爭(zhēng)等籌資 特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)低；流動(dòng)性強(qiáng)；收益穩(wěn)定；利息免稅3- 25中央政府債券中央政府債券項(xiàng)目 債券基本資料 債券簡(jiǎn)稱債券簡(jiǎn)稱 國(guó)債國(guó)債 03080308 債券代碼債券代碼 100308100308 債券名稱債券名稱 20032003 年記賬式年記賬式( (八期八期) )國(guó)債國(guó)債 品種類別品種類別 付息債券

8、付息債券 債券面?zhèn)嬷抵? (元元) ) 100.00100.00 計(jì)息方式計(jì)息方式 固定利率固定利率 債券年限債券年限( (年年) ) 10.0010.00 起息日期起息日期 20032003- -0909- -1717 上市日期上市日期 20032003- -0909- -2525 到期日期到期日期 20132013- -0909- -1717 止息日期止息日期 20132013- -0909- -1616 3- 26地方政府債券地方政府債券 概念：是地方政府為了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)開發(fā)、公共設(shè)施的建設(shè)而發(fā)行的債券。如美國(guó)的市政債券、日本的地方債券、英國(guó)的地方當(dāng)局債券等。 特點(diǎn)： 償債資金的主要來源

9、是地方政府的收入； 其信用度低于中央政府債券； 利率通常比中央政府債券稍高，有的地方政府債券利率低于中央政府債券，但可免交地方所得稅，其稅后收益并不低； 發(fā)行量一般較小，流通區(qū)域有限。3- 27公司（企業(yè)）債券公司（企業(yè)）債券概念：是公司（企業(yè)）依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較高在發(fā)行時(shí)要進(jìn)行債券評(píng)級(jí)或資格審查，或要求提供擔(dān)?；蜇?cái)產(chǎn)抵押收益較高3- 28公司（企業(yè)）債券公司（企業(yè)）債券項(xiàng)目 債券基本資料 債券簡(jiǎn)稱債券簡(jiǎn)稱 0101 三峽三峽 1010 債券交易代碼債券交易代碼 111015111015 債券名稱債券名稱 20012001 年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開發(fā)總公

10、司企業(yè)債券年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開發(fā)總公司企業(yè)債券 1010 年期年期 債券公司名稱債券公司名稱 中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開發(fā)總公司中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開發(fā)總公司 計(jì)息方式計(jì)息方式 浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率 品種類別品種類別 付息債券付息債券 債券年限債券年限( (年年) ) 10.0010.00 起息日期起息日期 20012001- -1111- -0808 止息日期止息日期 20112011- -1111- -0707 上市日期上市日期 20022002- -0404- -1919 到期日期到期日期 20112011- -1111- -0 08 8 信用等級(jí)信用等級(jí) AAAAAA 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 中誠(chéng)信

11、國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司 3- 29金融債券金融債券概念：是由銀行和非銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在美、歐等國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券歸類于公司債券。在我國(guó)及日本等國(guó)家，則被稱之為金融債券。特點(diǎn)：金融債券的資信通常高于其他非金融機(jī)構(gòu)債券，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，具有較高的安全性利率低于一般的企業(yè)債券，但高于國(guó)債和銀行儲(chǔ)蓄存款利率。3- 30金融債券金融債券項(xiàng)目 概況信息 債券名稱債券名稱 國(guó)家開發(fā)銀行國(guó)家開發(fā)銀行 20052005 年第九期金融債券年第九期金融債券 債券簡(jiǎn)稱債券簡(jiǎn)稱 0505 國(guó)開國(guó)開 0909 債券代碼債券代碼 050209050209 品種類別品種類別

12、付息債券付息債券 債券面值債券面值( (元元) ) 100.00100.00 計(jì)息方式計(jì)息方式 固定利率固定利率 債券年限債券年限( (年年) ) 2.002.00 起息日期起息日期 20052005- -0909- -2121 上市日期上市日期 20052005- -0909- -2727 到期日期到期日期 20072007- -0909- -2121 止息日期止息日期 20072007- -0909- -2121 3- 31（二）債券的種類（二）債券的種類 按本金的償還方式不同分類 到期還本債券 償債基金債券（發(fā)行人須根據(jù)債券契約規(guī)定在債券到期前的若干年間準(zhǔn)備一定數(shù)額的基金用于償債 ） 分

13、期償還債券 通知償還債券（可贖回債券 ） 3- 32（二）債券的種類（二）債券的種類 按付息方式的不同分類 有息票債券 無息票債券（貼現(xiàn)債券） 按利率性質(zhì)不同分類 固定利率債券 浮動(dòng)利率債券 按有無抵押擔(dān)保條件分類 抵押債券 有擔(dān)保債 信用債券 3- 33（二）債券的種類（二）債券的種類 按還本付息期限的長(zhǎng)短分類 短期債券（小于1年） 中期債券（15年） 長(zhǎng)期債券 （大于5年） 按是否能上市交易分類 可上市債券 非上市債券 按與股票類似性分類 收益公司債（根據(jù)公司收益狀況支付利息 ） 分紅公司債（固定債息+紅利分配） 附認(rèn)股權(quán)公司債（可按一定條件認(rèn)購(gòu)新股 ） 可轉(zhuǎn)換公司債 3- 34三、股票、

14、債券的聯(lián)系與區(qū)別三、股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別 股票與債券的聯(lián)系股票與債券都是有價(jià)資本證券，都代表一種契約關(guān)系股票與債券都是發(fā)行者的籌資工具股票與債券都是投資者的投資工具股票與債券都必須是合法證券股票與債券的價(jià)格相互影響3- 35三、股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別三、股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別 股票與債券的區(qū)別權(quán)利不同目的不同風(fēng)險(xiǎn)程度不同獲利能力不同 期限不同 3- 36第二節(jié)第二節(jié) 證券投資的主體、目的及其類型證券投資的主體、目的及其類型 證券投資的主體 證券投資目的 證券投資的種類 證券投資與投機(jī) 3- 37一、證券投資的主體一、證券投資的主體 證券投資主體的含義 證券投資主體指向證券市場(chǎng)投入資金以獲得預(yù)

15、期收益的自然人和法人。 證券投資主體的種類 個(gè)人投資者 機(jī)構(gòu)投資者 （法人投資主體） 企業(yè)投資者 政府投資者 3- 38二、證券投資目的二、證券投資目的 證券投資的目的：獲取利潤(rùn) 獲取控制權(quán) 分散風(fēng)險(xiǎn) 保持資產(chǎn)的流動(dòng)性 3- 39三、證券投資的種類三、證券投資的種類 證券投資的種類 股權(quán)證券投資與債權(quán)證券投資 直接證券投資與間接證券投資（投資者直接到證券市場(chǎng)上去購(gòu)買證券 vs. 投資者購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)(如投資基金公司)本身所發(fā)行的證券） 長(zhǎng)期投資與短期投資 固定收入投資（固定收入債券和優(yōu)先股）和不定收入投資（普通股票和浮動(dòng)利率債券） 3- 40四、證券投資與投機(jī)四、證券投資與投機(jī) 證券投機(jī)(Spe

16、culation)的含義在證券市場(chǎng)上，交易者甘冒遭受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)而期望從證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)中賺取利潤(rùn)的證券交易行為。 證券投機(jī)的基本形式 倒賣 套利 買空賣空 3- 41四、證券投資與投機(jī)四、證券投資與投機(jī) 證券投機(jī)與投資的聯(lián)系交易對(duì)象均為證券投入資金謀取利潤(rùn)并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)投資與投機(jī)可以相互轉(zhuǎn)化（一次良好的投資實(shí)質(zhì)上是一次成功的投機(jī)），二者的區(qū)分是相對(duì)的3- 42四、證券投資與投機(jī)四、證券投資與投機(jī) 證券投機(jī)與投資的區(qū)別交易動(dòng)機(jī)不同（資本增值/經(jīng)常性收入）持有時(shí)間不同（短期/長(zhǎng)期）風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同決策依據(jù)不同（注重價(jià)格波動(dòng)/內(nèi)在價(jià)值）3- 43四、證券投資與投機(jī)四、證券投資與投機(jī) 證券投機(jī)的作用 積極作用 具有平衡價(jià)格的作用 有助于證券交易的流動(dòng)性 有利于證券市場(chǎng)的連續(xù)運(yùn)行 有利于分擔(dān)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 消極作用 過度投機(jī)可能導(dǎo)致證券價(jià)格暴漲暴跌，影響市場(chǎng)的穩(wěn)定性3- 44第三節(jié)第三節(jié) 證券投資的作用證券投資的作用 一、證券投資與企業(yè)1、證券投資是股份有限責(zé)任公司建立的基礎(chǔ) 2、證券投資的數(shù)量影響企業(yè)的規(guī)模 3、證券投資影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 3- 45第三節(jié)第三節(jié) 證券投資的作用證券投資的