金融學(xué)2012.10 (2)

1、四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融學(xué)金融學(xué)ECONOMICSECONOMICS OF MONEY AND FINANCEOF MONEY AND FINANCE四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉項目一項目一3 4 5 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉1 課程定位課程定位v國內(nèi)國內(nèi)金融學(xué)金融學(xué)是一門研究金融領(lǐng)域各要素及是一門研究金融領(lǐng)域各要素及其運行與實際經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的專業(yè)基礎(chǔ)理論課其運行與實際經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的專業(yè)基礎(chǔ)理論課程，是金融學(xué)專業(yè)的程，是金融學(xué)專業(yè)的統(tǒng)帥性基礎(chǔ)理論課統(tǒng)帥性基礎(chǔ)理論課，也是，也是經(jīng)濟(jì)類、管理類等專業(yè)的經(jīng)濟(jì)類

2、、管理類等專業(yè)的主干課程主干課程。v國外國外金融學(xué)金融學(xué)研究跨期分?jǐn)偅▊€人、機(jī)構(gòu)、研究跨期分?jǐn)偅▊€人、機(jī)構(gòu)、政府企業(yè)在不確定條件下如何跨時期配置資政府企業(yè)在不確定條件下如何跨時期配置資源）、資產(chǎn)評估和風(fēng)險管理源）、資產(chǎn)評估和風(fēng)險管理四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉2 金融的范疇金融的范疇v漢語漢語“金融金融”一詞的考證一詞的考證 （1）日常生活中，）日常生活中，“寬寬”口徑金融概念大體覆蓋：口徑金融概念大體覆蓋： 與物價有緊密聯(lián)系的貨幣流通；與物價有緊密聯(lián)系的貨幣流通； 銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系；銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系； 短期資金拆借市場；短期資金拆借市場； 資本市

3、場；資本市場； 保險系統(tǒng)；保險系統(tǒng)； 國際金融等方面。國際金融等方面。金融金融就是由這些部分構(gòu)成的大系統(tǒng)，包括宏觀就是由這些部分構(gòu)成的大系統(tǒng)，包括宏觀運行機(jī)制與微觀運行機(jī)制運行機(jī)制與微觀運行機(jī)制四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉2 金融的范疇金融的范疇v漢語漢語“金融金融”一詞的考證一詞的考證 （2）“窄窄”口徑的金融，即認(rèn)為口徑的金融，即認(rèn)為“金融金融”僅指資本市場。僅指資本市場。 稍寬一些，指金融機(jī)構(gòu)和金融市場的微觀領(lǐng)域。稍寬一些，指金融機(jī)構(gòu)和金融市場的微觀領(lǐng)域。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉2 金融的范疇金融的范疇v英語英語“Finan

4、ce”Finance”的含義的含義 1. 最寬泛的詮釋：貨幣的事務(wù)、貨幣的管理、最寬泛的詮釋：貨幣的事務(wù)、貨幣的管理、與金錢有關(guān)的財源等。與金錢有關(guān)的財源等。 具體包括財政具體包括財政 public financepublic finance；公司理；公司理財財corporate financecorporate finance；和個人理財；和個人理財personal budgetpersonal budget。 2. 最狹窄的詮釋：與資本市場有關(guān)的運作最狹窄的詮釋：與資本市場有關(guān)的運作機(jī)制。機(jī)制。 在國外經(jīng)濟(jì)學(xué)界，這樣的用法通行。在國外經(jīng)濟(jì)學(xué)界，這樣的用法通行。 3. 介于兩者之間的詮釋：貨

5、幣的流通、信用介于兩者之間的詮釋：貨幣的流通、信用的授予、投資的運作、銀行的服務(wù)等。的授予、投資的運作、銀行的服務(wù)等。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉 中英文中英文“金融金融”口徑比較口徑比較寬口徑寬口徑“Finance”Finance”中口徑中口徑“Finance”Finance”窄口徑窄口徑“Finance”Finance”寬口徑的寬口徑的“金融金融”窄口徑的窄口徑的“金融金融” 英英 文文 中中 文文四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉2 金融的含義金融的含義v金融由金融由“金金”與與“融融”二字構(gòu)成。二字構(gòu)成?！敖鸾稹笔侵肛泿刨Y金，是指貨

6、幣資金，“融融”是指融通。是指融通。v狹義金融狹義金融是指貨幣資金融通。是指貨幣資金融通。v廣義金融廣義金融是指由貨幣、信用以及由此形成、是指由貨幣、信用以及由此形成、運行的所有交易集合，還包括貨幣供給、運行的所有交易集合，還包括貨幣供給、銀行和與非銀行信用，以證券交易為操作銀行和與非銀行信用，以證券交易為操作特征的投資、商業(yè)保險等，以及以類似的特征的投資、商業(yè)保險等，以及以類似的形式運作的所有交易行為的集合。形式運作的所有交易行為的集合。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉金融學(xué)研究的內(nèi)容v(1) (1) 貨幣及貨幣的流通制度貨幣及貨幣的流通制度 v(2) (2) 金融

7、機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)v(3) (3) 金融市場金融市場v(4) (4) 金融工具金融工具 v(5) (5) 金融調(diào)控和金融監(jiān)管金融調(diào)控和金融監(jiān)管四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉金融的主要門類金融的主要門類v (1) 銀行業(yè)銀行業(yè) v (2) 證券業(yè)證券業(yè) v (3) 保險業(yè)保險業(yè) v (4) 信托業(yè)信托業(yè)v (5) 租賃業(yè)租賃業(yè) 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉資金融通的類型資金融通的類型v(1) 直接融資直接融資v 直接融資直接融資就是就是資金的供給方和資金的需求方資金的供給方和資金的需求方在金融市場上在金融市場上直接進(jìn)行交直接進(jìn)行交易。易。v 在

8、直接融資方式下，在直接融資方式下，資金的供給方和需求方資金的供給方和需求方直接見面直接見面，資金供給方很清楚自己的資金是提供，資金供給方很清楚自己的資金是提供給哪一個具體的需求者給哪一個具體的需求者四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉資金融通的類型資金融通的類型v(2) 間接融資間接融資v 間接融資間接融資是指資金是指資金供需雙方不直接交供需雙方不直接交易易，而是分別和金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)生獨立的，而是分別和金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)生獨立的交易交易。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉資金融通的類型資金融通的類型v(3) 直接融資與間接融資的比較直接融資與間接融資的

9、比較 直接融資方式的優(yōu)點直接融資方式的優(yōu)點 A. 資金的使用規(guī)模不受限制，融資規(guī)模由市場資金的使用規(guī)模不受限制，融資規(guī)模由市場對資金需求方的信任程度決定。對資金需求方的信任程度決定。 B. 資金需求方的市場監(jiān)督壓力大，能促使資金資金需求方的市場監(jiān)督壓力大，能促使資金使用者提高資金使用效率使用者提高資金使用效率 C. 資金的流動是完全在市場競爭中決定的，效資金的流動是完全在市場競爭中決定的，效率較高率較高四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉資金融通的類型資金融通的類型v(3) 直接融資與間接融資的比較直接融資與間接融資的比較 間接融資方式的優(yōu)點間接融資方式的優(yōu)點 A. 資金

10、融通成本小。資金融通成本小。 B. 融資風(fēng)險小。融資風(fēng)險小。 C. 保密性強(qiáng)。保密性強(qiáng)。 D. 流動性好。流動性好。 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉3 我國金融的產(chǎn)生與發(fā)展我國金融的產(chǎn)生與發(fā)展v（1）我國古代和近現(xiàn)代金融的發(fā)展情況我國古代和近現(xiàn)代金融的發(fā)展情況 周代周代 經(jīng)營政府信用的機(jī)關(guān)經(jīng)營政府信用的機(jī)關(guān)“泉府泉府” 宋朝宋朝 專門經(jīng)營抵押信用業(yè)務(wù)的民間機(jī)構(gòu)專門經(jīng)營抵押信用業(yè)務(wù)的民間機(jī)構(gòu)質(zhì)庫質(zhì)庫 明中葉明中葉 典當(dāng)業(yè)；專門從事錢幣兌換的錢莊典當(dāng)業(yè)；專門從事錢幣兌換的錢莊 清末年清末年 國外侵略者來華開設(shè)銀行國外侵略者來華開設(shè)銀行（2）新中國的金融發(fā)展概述新中國的金

11、融發(fā)展概述四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉4金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的地位金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的地位v（1）現(xiàn)代金融業(yè)已經(jīng)成為其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的）現(xiàn)代金融業(yè)已經(jīng)成為其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)前導(dǎo)型產(chǎn)業(yè) （2）現(xiàn)代金融業(yè)是個高風(fēng)險行業(yè)）現(xiàn)代金融業(yè)是個高風(fēng)險行業(yè) （3）現(xiàn)代金融業(yè)是個服務(wù)型行業(yè)）現(xiàn)代金融業(yè)是個服務(wù)型行業(yè) （4）現(xiàn)代金融業(yè)是知識密集型產(chǎn)業(yè)）現(xiàn)代金融業(yè)是知識密集型產(chǎn)業(yè) （5）現(xiàn)代金融業(yè)是優(yōu)化資源配置的產(chǎn)業(yè)）現(xiàn)代金融業(yè)是優(yōu)化資源配置的產(chǎn)業(yè) 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉5 參考教材參考教材&黃達(dá)黃達(dá), ,金融學(xué)金融學(xué), , 中國人民大學(xué)出版社中國人民大

12、學(xué)出版社&曹龍騏曹龍騏, , 金融學(xué)金融學(xué), ,高等教育出版社高等教育出版社&茲維茲維. .博迪、羅伯特博迪、羅伯特.C.C.莫頓莫頓, ,金融學(xué)金融學(xué), ,人民人民大學(xué)出版社大學(xué)出版社&Frederic S. Frederic S. MishkinMishkin , The Economics of , The Economics of Money,BankingMoney,Banking and Financial Markets and Financial Markets （F.SF.S米什金米什金, ,貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué), ,人民大學(xué)出版社）人民大學(xué)出版社）四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四

13、川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院第一篇第一篇 基礎(chǔ)知基礎(chǔ)知識篇識篇四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉第一篇第一篇 基礎(chǔ)知識篇基礎(chǔ)知識篇v目錄目錄 第一章第一章 貨幣與貨幣制度貨幣與貨幣制度 第二章第二章 信用信用 第三章第三章 利率與匯率利率與匯率四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院第一章第一章 貨幣與貨幣制度貨幣與貨幣制度第一篇第一篇 基礎(chǔ)知識篇基礎(chǔ)知識篇四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉第一章第一章 貨幣與貨幣制度貨幣與貨幣制度貨幣的產(chǎn)生貨幣的產(chǎn)生歷史演變形態(tài)歷史演變形態(tài)本質(zhì)、定義、職能本質(zhì)、定義、職能貨幣制度的演進(jìn)貨幣制度的演進(jìn)國際貨幣制

14、度國際貨幣制度v 思路體系：思路體系：.四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉1 貨幣的產(chǎn)生貨幣的產(chǎn)生交易完成的方式？交易完成的方式？商品流通與貨幣流通商品流通與貨幣流通貨幣的貨幣的產(chǎn)生產(chǎn)生思考思考貨幣產(chǎn)生貨幣產(chǎn)生的效應(yīng)的效應(yīng) 貨幣與經(jīng)貨幣與經(jīng)濟(jì)濟(jì)物物交換與貨幣媒物物交換與貨幣媒介交換效率對比介交換效率對比四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉2 貨幣貨幣歷史演變形態(tài)歷史演變形態(tài)歷史演變形態(tài)歷史演變形態(tài)貨幣滿足條件貨幣滿足條件形態(tài)演進(jìn)助推力量形態(tài)演進(jìn)助推力量案例分析案例分析四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉貨幣歷史演變形態(tài)貨幣歷史

15、演變形態(tài)幣材要求：價值較高、易于分割、易于保存、幣材要求：價值較高、易于分割、易于保存、便于攜帶便于攜帶實物貨幣實物貨幣電子貨幣電子貨幣金屬貨幣金屬貨幣（鑄幣、（鑄幣、代用貨幣）代用貨幣）信用貨幣信用貨幣（紙幣、（紙幣、銀行存款）銀行存款）四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉中國歷史上的貨幣形態(tài)中國歷史上的貨幣形態(tài)五千年前流五千年前流行的貝幣行的貝幣五銖錢（公元五銖錢（公元前前119-公元公元617）漢武帝開始發(fā)漢武帝開始發(fā)行行公元前公元前221年秦年秦半兩錢半兩錢唐朝初（公元唐朝初（公元621年唐高宗李年唐高宗李淵）開始的寶淵）開始的寶文錢到民國初文錢到民國初年年北宋北

16、宋1203年四川出年四川出現(xiàn)交子，現(xiàn)交子，南宋、明南宋、明朝大規(guī)模朝大規(guī)模流通流通春秋戰(zhàn)國春秋戰(zhàn)國四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉案例分析案例分析v1-1 1-1 金銀為什么長期不能成為我國的主要金銀為什么長期不能成為我國的主要貨幣貨幣 銅錢的笨重不便（一貫銅錢的笨重不便（一貫=1000=1000文，重約文，重約5 5斤，宋斤，宋代代1 1匹馬匹馬=50=50貫）貫） 商業(yè)活動受限、統(tǒng)一政權(quán)統(tǒng)一貨幣無需硬通貨、商業(yè)活動受限、統(tǒng)一政權(quán)統(tǒng)一貨幣無需硬通貨、人民日常生活消費水平人民日常生活消費水平v1-2 1-2 圓形方孔錢圓形方孔錢 造錢效率造錢效率 天人合一、天圓地方、

17、陰陽五行的天命思想天人合一、天圓地方、陰陽五行的天命思想 實用、實惠實用、實惠四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉現(xiàn)代信用貨幣現(xiàn)代信用貨幣v信用貨幣信用貨幣（credit money）：是指幣材的價值低于其：是指幣材的價值低于其作為貨幣所代表的價值甚至沒有價值，只憑借發(fā)作為貨幣所代表的價值甚至沒有價值，只憑借發(fā)行者的信用而得以流通的貨幣。行者的信用而得以流通的貨幣。 由國家政府和中央銀行發(fā)行的信用貨幣，如輔幣、由國家政府和中央銀行發(fā)行的信用貨幣，如輔幣、鈔票（現(xiàn)金）鈔票（現(xiàn)金） 由存款金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如銀行存款由存款金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如銀行存款 （活（活期存

18、款是信用貨幣的主要部分）期存款是信用貨幣的主要部分） 由國際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如特別提款權(quán)由國際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如特別提款權(quán)（SDR） 由區(qū)域性國家集團(tuán)發(fā)行的貨幣，如歐元由區(qū)域性國家集團(tuán)發(fā)行的貨幣，如歐元 以電磁信號為載體的貨幣以電磁信號為載體的貨幣電子貨幣電子貨幣。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉貨幣歷史演變形態(tài)貨幣歷史演變形態(tài)v貨幣形態(tài)演進(jìn)背后的動力機(jī)制：貨幣形態(tài)演進(jìn)背后的動力機(jī)制： 效率效率 節(jié)約（社會費用，交易成本節(jié)約（社會費用，交易成本 ）四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉3、貨幣本質(zhì)、定義、職能、貨幣本質(zhì)、定義、職能一

19、般等價物（價值的代表，一般等價物（價值的代表，無論自身是否有價值）無論自身是否有價值）價值尺度、流通手段、價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段、支付手段、貯藏手段、世界貨幣世界貨幣貨幣貨幣本質(zhì)本質(zhì)定義定義 職能職能商品交易與債權(quán)債務(wù)清償中，具商品交易與債權(quán)債務(wù)清償中，具有普遍接受性的物品有普遍接受性的物品 Anything that is generally accepted in payment for goods and services 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉4 貨幣層次劃分貨幣層次劃分v（1 1）劃分的目的和依據(jù)）劃分的目的和依據(jù)p貨幣量層次劃分貨

20、幣量層次劃分是指將流通中的貨幣按照流動是指將流通中的貨幣按照流動性的大小進(jìn)行排列，分成若干層次并用符號表性的大小進(jìn)行排列，分成若干層次并用符號表示。示。p劃分目的劃分目的是把握流通中各類貨幣的特定性質(zhì)、是把握流通中各類貨幣的特定性質(zhì)、運動規(guī)律以及他們在整個貨幣體系中的地位，運動規(guī)律以及他們在整個貨幣體系中的地位，進(jìn)而探索貨幣流通和商品流通在結(jié)構(gòu)上的依存進(jìn)而探索貨幣流通和商品流通在結(jié)構(gòu)上的依存關(guān)系和適應(yīng)程度，以便中央銀行更好擬定和執(zhí)關(guān)系和適應(yīng)程度，以便中央銀行更好擬定和執(zhí)行貨幣政策。行貨幣政策。p劃分依據(jù)劃分依據(jù)：主要是貨幣流動性的大小。（其它：主要是貨幣流動性的大小。（其它包括貨幣的職能、與國

21、民經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系）包括貨幣的職能、與國民經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系）四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉4 貨幣層次劃分貨幣層次劃分（2 2）貨幣層次的一般劃分）貨幣層次的一般劃分vM M現(xiàn)金（現(xiàn)金（cashcash）支票存款（）支票存款（demand demand depositdeposit可轉(zhuǎn)賬存款，又稱活期存款）可轉(zhuǎn)賬存款，又稱活期存款）= =C+DdC+Dd狹義貨幣狹義貨幣（基本反映了社會的直接購買支付能力，能對（基本反映了社會的直接購買支付能力，能對商品市場造成直接壓力）商品市場造成直接壓力）vM2M2M M儲蓄存款儲蓄存款(saving deposit)(saving

22、deposit)定期存定期存款款(time deposit) (time deposit) =M1+Ds+Dt=M1+Ds+Dt廣義貨幣廣義貨幣（儲蓄存款不可開支票，不能作為支付手段，但可隨時提取，（儲蓄存款不可開支票，不能作為支付手段，但可隨時提取，所以構(gòu)成潛在購買力）所以構(gòu)成潛在購買力）vM3=M2+DnM3=M2+Dn( (非銀行金融機(jī)構(gòu)存款非銀行金融機(jī)構(gòu)存款non-bank non-bank depositdeposit）vM4=M3+LM4=M3+L( (銀行與其他金融中介機(jī)構(gòu)以外的短期流銀行與其他金融中介機(jī)構(gòu)以外的短期流動資產(chǎn)）動資產(chǎn)）四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)

23、院 陳莉陳莉4 貨幣層次劃分貨幣層次劃分v（3）我國貨幣層次的劃分）我國貨幣層次的劃分 （重點）（重點） M0為流通中現(xiàn)金為流通中現(xiàn)金 M1為為M0+活期存款活期存款 M2為為M1+準(zhǔn)貨幣準(zhǔn)貨幣(定期存款定期存款+儲蓄存款儲蓄存款+其他存其他存款款) M3為為M2 +金融債券金融債券+商業(yè)票據(jù)等商業(yè)票據(jù)等v（4）我國重點控制的貨幣層次）我國重點控制的貨幣層次 無論從理論上講，還是從實踐中加以考察，我無論從理論上講，還是從實踐中加以考察，我國都應(yīng)該選擇國都應(yīng)該選擇M2作為重點控制對象。作為重點控制對象。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉6、國家貨幣制度演進(jìn)歷史國家貨幣制度

24、演進(jìn)歷史v由國家成文法、非成文法，政府法規(guī)、規(guī)章、條例，由國家成文法、非成文法，政府法規(guī)、規(guī)章、條例，以及行業(yè)公約、慣例所規(guī)范的有關(guān)貨幣的方方面面以及行業(yè)公約、慣例所規(guī)范的有關(guān)貨幣的方方面面（如發(fā)行、鑄造、流通、兌換等等），是一國的（如發(fā)行、鑄造、流通、兌換等等），是一國的貨貨幣制度、貨幣體系幣制度、貨幣體系。(1)規(guī)定貨幣材料：規(guī)定哪些商品可以作為貨幣材料規(guī)定貨幣材料：規(guī)定哪些商品可以作為貨幣材料最核心內(nèi)容是確定本位幣幣材，幣材的選擇決定了幣值的穩(wěn)定與否最核心內(nèi)容是確定本位幣幣材，幣材的選擇決定了幣值的穩(wěn)定與否(2)(2)規(guī)定貨幣單位：規(guī)定貨幣單位的名稱和貨幣單規(guī)定貨幣單位：規(guī)定貨幣單位的名

25、稱和貨幣單位的位的“值值” 如：如：1 1元含純銀元含純銀23.97723.977克（克（19141914）(3)對本幣（本位幣）和輔幣對本幣（本位幣）和輔幣及其發(fā)行和流通程序及其發(fā)行和流通程序的的規(guī)定；規(guī)定； 本位幣無限法償能力本位幣無限法償能力 與與 最后清償手段最后清償手段(4)規(guī)定準(zhǔn)備制度規(guī)定準(zhǔn)備制度四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉案例本位幣的無限法償能力案例本位幣的無限法償能力-三萬多枚三萬多枚1元硬幣存了兩年多元硬幣存了兩年多用來買汽車用來買汽車v2005年年1月月12日上午日上午,成都某汽車汽車銷售店成都某汽車汽車銷售店外外,開來了一輛尾部被壓得有些下沉

26、的汽車。駕駛開來了一輛尾部被壓得有些下沉的汽車。駕駛員員”嘩嘩”的一聲打開后備廂的一聲打開后備廂,里面堆滿了數(shù)百條硬里面堆滿了數(shù)百條硬幣幣,”買汽車的錢終于拉來了。買汽車的錢終于拉來了?！边@事讓所有人都這事讓所有人都感到意外感到意外:存這幾萬個硬幣買汽車存這幾萬個硬幣買汽車,要存多久啊要存多久啊?v 當(dāng)天當(dāng)天,銀行動用了銀行動用了3名工作人員名工作人員,1臺專用的臺專用的1元硬元硬幣封裝機(jī)幣封裝機(jī),用零錢買車的韓女士也上陣幫忙。拆出用零錢買車的韓女士也上陣幫忙。拆出的硬幣被倒進(jìn)機(jī)器的硬幣被倒進(jìn)機(jī)器,打包成打包成50元一條元一條,再扎成再扎成100元元一捆一捆,碼在銀行的推車上碼在銀行的推車上.

27、整整整整1個半小時過去了個半小時過去了,工工作人員也累得滿頭大汗作人員也累得滿頭大汗,終于數(shù)出了硬幣的數(shù)目終于數(shù)出了硬幣的數(shù)目,1元硬幣共有元硬幣共有34900個個,另外還有另外還有4個個1角角.美中不足的美中不足的是是,硬幣山中還發(fā)現(xiàn)了硬幣山中還發(fā)現(xiàn)了29個假幣個假幣,18個游戲幣個游戲幣.據(jù)介據(jù)介紹紹,這些硬幣韓女士存了兩年多。這些硬幣韓女士存了兩年多。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉v4、國家貨幣制度演進(jìn)歷史國家貨幣制度演進(jìn)歷史v貨幣制度的種類及演變貨幣制度的種類及演變v v 銀本位銀本位 v 平行本位平行本位v 復(fù)本位復(fù)本位 雙本位雙本位v 金屬本位金屬本位

28、跛行本位跛行本位v 金幣本位金幣本位v貨幣本貨幣本 金本位金本位 金塊本位金塊本位v位制度位制度 金匯兌本位金匯兌本位v 紙幣本位紙幣本位 / / 不兌現(xiàn)信用貨幣本位不兌現(xiàn)信用貨幣本位四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉劣幣驅(qū)逐良幣案例分析劣幣驅(qū)逐良幣案例分析金銀法定比價金銀法定比價1:16市場比價市場比價1:15法定與市場比價不同的金銀流通法定與市場比價不同的金銀流通開放條件下的美元與人民幣流通開放條件下的美元與人民幣流通人才市場上的上思考人才市場上的上思考國內(nèi)流通金幣，銀幣收藏國內(nèi)流通金幣，銀幣收藏四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉不兌現(xiàn)的信用

29、貨幣制度不兌現(xiàn)的信用貨幣制度v信用貨幣制度的定義。信用貨幣制度的定義。v 所謂信用貨幣制度所謂信用貨幣制度,是指以不兌換黃金是指以不兌換黃金的信用貨幣的信用貨幣紙幣為本位幣的貨幣制度紙幣為本位幣的貨幣制度,就是國家用法律規(guī)定的形式，由中央銀行就是國家用法律規(guī)定的形式，由中央銀行發(fā)行不兌現(xiàn)的信用貨幣作為一國唯一合法發(fā)行不兌現(xiàn)的信用貨幣作為一國唯一合法通貨的貨幣制度。通貨的貨幣制度。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉信用貨幣制度的特點信用貨幣制度的特點v（1）流通中的貨幣都是信用貨幣，金銀不再作為）流通中的貨幣都是信用貨幣，金銀不再作為貨幣進(jìn)入流通；貨幣進(jìn)入流通；v（2）信

30、用貨幣由）信用貨幣由中央銀行壟斷發(fā)行中央銀行壟斷發(fā)行，并，并由國家由國家法律賦予無限法償能力法律賦予無限法償能力；v（3）信用貨幣的）信用貨幣的發(fā)行量不受黃金準(zhǔn)備的限制發(fā)行量不受黃金準(zhǔn)備的限制，而取決于貨幣管理當(dāng)局實施貨幣政策的需要；而取決于貨幣管理當(dāng)局實施貨幣政策的需要； v（4）信用貨幣都是）信用貨幣都是通過銀行信用程序通過銀行信用程序投入到流投入到流通領(lǐng)域的，通過銀行信用的擴(kuò)張或收縮可以調(diào)節(jié)通領(lǐng)域的，通過銀行信用的擴(kuò)張或收縮可以調(diào)節(jié)貨幣流通量；貨幣流通量；v（5）中央銀行對貨幣流通的調(diào)節(jié)日益成為國家）中央銀行對貨幣流通的調(diào)節(jié)日益成為國家對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個重要手段。對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個重

31、要手段。 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉人民幣信用貨幣的發(fā)行保證人民幣信用貨幣的發(fā)行保證根據(jù)商品生產(chǎn)的發(fā)展和流通根據(jù)商品生產(chǎn)的發(fā)展和流通的擴(kuò)大對貨幣的需要而發(fā)行的擴(kuò)大對貨幣的需要而發(fā)行黃金、外匯儲備（主要黃金、外匯儲備（主要用于國際收支的準(zhǔn)備金）用于國際收支的準(zhǔn)備金）發(fā)行發(fā)行保證保證商品物資商品物資信用保證信用保證 現(xiàn)金保證現(xiàn)金保證政府債券、商業(yè)票據(jù)、商政府債券、商業(yè)票據(jù)、商業(yè)銀行票據(jù)等業(yè)銀行票據(jù)等四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉4、國家貨幣制度演進(jìn)歷史v歷史演進(jìn)背推力量u演進(jìn)動因：幣材（尤其是黃金）的增長無演進(jìn)動因：幣材（尤其是黃金）的增

32、長無法滿足經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易快速增長的需要。法滿足經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易快速增長的需要。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院第二章第二章 信用信用四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉第二章第二章 信用信用信用的含義及本質(zhì)信用的含義及本質(zhì)信用的發(fā)展信用的發(fā)展貨幣、信用與金融的關(guān)系貨幣、信用與金融的關(guān)系現(xiàn)代信用形式及作用現(xiàn)代信用形式及作用信用經(jīng)濟(jì)與信用秩序維護(hù)信用經(jīng)濟(jì)與信用秩序維護(hù)v 思路體系：思路體系：.四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉1 信用的含義及本質(zhì)信用的含義及本質(zhì)“信信”誠實守信、誠信誠實守信、誠信債權(quán)債務(wù)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系信用信用道德范疇道德范疇經(jīng)

33、濟(jì)范疇經(jīng)濟(jì)范疇 本質(zhì)本質(zhì)以還本付息為前提條件的以還本付息為前提條件的借貸行為借貸行為四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉2 信用的發(fā)展信用的發(fā)展v信用與股份有限責(zé)任公司的設(shè)立信用與股份有限責(zé)任公司的設(shè)立v現(xiàn)階段民間借貸的性質(zhì)與作用及態(tài)度分析現(xiàn)階段民間借貸的性質(zhì)與作用及態(tài)度分析社會主義社會主義信用信用高利貸高利貸信用信用資本主義資本主義信用信用四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉3 貨幣、信用與金融的關(guān)系貨幣、信用與金融的關(guān)系信用信用金融金融實物借貸實物借貸貨幣借貸貨幣借貸貨幣貨幣信用信用股權(quán)投融資股權(quán)投融資四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理

34、學(xué)院 陳莉陳莉 直接金融直接金融 間接金融間接金融盈余盈余單位單位赤字赤字單位單位直 接 融 資 工直 接 融 資 工具具直 接 融 資 工直 接 融 資 工具具貨幣貨幣資金資金貨幣貨幣資金資金貨幣貨幣資金資金貨幣貨幣資金資金間接融資工具間接融資工具一一間接融資工具間接融資工具二二股票、債券股票、債券存單、基金券貸款四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉4 4 現(xiàn)代信用形式及作用現(xiàn)代信用形式及作用 銀行信用銀行信用 政府信用政府信用 消費信用消費信用調(diào)節(jié)財政收支、貨幣供調(diào)節(jié)財政收支、貨幣供應(yīng)、貨幣流通應(yīng)、貨幣流通調(diào)節(jié)收入與消費的時差調(diào)節(jié)收入與消費的時差矛盾，提高消費效用矛盾

35、，提高消費效用商業(yè)信用商業(yè)信用國際信用國際信用工商企業(yè)間、商品銷售工商企業(yè)間、商品銷售與信用提供為同時進(jìn)行、與信用提供為同時進(jìn)行、最有利的促銷手段最有利的促銷手段期限、規(guī)模、方向不期限、規(guī)模、方向不受限制受限制加速資本集中，加速資本集中，籌措發(fā)展資金，籌措發(fā)展資金，實現(xiàn)資源優(yōu)化實現(xiàn)資源優(yōu)化配置配置節(jié)約流通費用節(jié)約流通費用提高資金使用提高資金使用效率效率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)總量及結(jié)構(gòu)總量及結(jié)構(gòu)國際間補(bǔ)償貿(mào)易、國際間補(bǔ)償貿(mào)易、商業(yè)借貸、投資商業(yè)借貸、投資四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉5 信用經(jīng)濟(jì)與信用秩序的維護(hù)信用經(jīng)濟(jì)與信用秩序的維護(hù)信用關(guān)系無處不在信用關(guān)系無處不在

36、信用規(guī)模不斷擴(kuò)張信用規(guī)模不斷擴(kuò)張信用工具、機(jī)構(gòu)、市場結(jié)信用工具、機(jī)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜構(gòu)日趨復(fù)雜v 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用是信用經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉5 信用經(jīng)濟(jì)與信用秩序的維護(hù)信用經(jīng)濟(jì)與信用秩序的維護(hù)v 我國我國市場市場經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)的的信用信用問題問題三角債三角債信用缺失信用缺失信用秩序維護(hù)信用秩序維護(hù)四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉三角債清理三角債清理v三角債形成類型、原因三角債形成類型、原因 建設(shè)項目超概算嚴(yán)重建設(shè)項目超概算嚴(yán)重 企業(yè)虧損嚴(yán)重企業(yè)虧損嚴(yán)重 企業(yè)產(chǎn)品滯銷企業(yè)產(chǎn)品滯銷 商品交易秩序紊亂，結(jié)算紀(jì)律商品交易秩序紊亂

37、，結(jié)算紀(jì)律松弛，信用觀念淡薄松弛，信用觀念淡薄 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉信用缺失信用缺失資信行業(yè)壟斷，信息不對稱資信行業(yè)壟斷，信息不對稱征信系統(tǒng)不完善，信用監(jiān)管困難征信系統(tǒng)不完善，信用監(jiān)管困難信用缺失信用缺失信用意識缺乏，道德環(huán)境欠佳信用意識缺乏，道德環(huán)境欠佳 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉建立信用領(lǐng)域制度化的約束機(jī)制建立信用領(lǐng)域制度化的約束機(jī)制v建立企業(yè)資信調(diào)查和消費者個人信用調(diào)查建立企業(yè)資信調(diào)查和消費者個人信用調(diào)查系統(tǒng)；系統(tǒng)；v確立從業(yè)資格中的嚴(yán)格信譽(yù)條件確立從業(yè)資格中的嚴(yán)格信譽(yù)條件v完善約束信用經(jīng)濟(jì)行為的法制建設(shè)完善約束信用經(jīng)

38、濟(jì)行為的法制建設(shè)v建立各種分散風(fēng)險的機(jī)制建立各種分散風(fēng)險的機(jī)制四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院第三章第三章 利率與匯率利率與匯率四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉利息與利率利息與利率利息來源與本質(zhì)利息來源與本質(zhì)1利息計算與資金時間價值利息計算與資金時間價值2 利率體系利率體系3利率決定利率決定4利率的作用與利率市場化利率的作用與利率市場化5四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉利息來源與本質(zhì)利息來源與本質(zhì)利息是投資人利息是投資人讓渡資本使用讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)權(quán)而索要的補(bǔ)償。償。機(jī)會成本補(bǔ)償機(jī)會成本補(bǔ)償風(fēng)險補(bǔ)償風(fēng)險補(bǔ)償利息的形成早

39、于利息的形成早于利潤的獲得，與利潤的獲得，與經(jīng)營狀況無關(guān)；經(jīng)營狀況無關(guān)；資金未貸出，所資金未貸出，所有者認(rèn)為付出了有者認(rèn)為付出了機(jī)會成本；機(jī)會成本；經(jīng)營利潤分為利經(jīng)營利潤分為利息（資本所得）息（資本所得）與企業(yè)主收入與企業(yè)主收入任何有收益的事任何有收益的事物物，都可以通過都可以通過收益與利率的對收益與利率的對比而倒算出它相比而倒算出它相當(dāng)于多大的資本當(dāng)于多大的資本金額金額。這稱之為。這稱之為“資本化資本化”。利息的含義利息的含義利息是收益的利息是收益的一般表現(xiàn)形態(tài)一般表現(xiàn)形態(tài)收益資本化收益資本化rCP四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉2 2 利息計算與資金時間價值利息計

40、算與資金時間價值單利：單利：單利單利是對已過計是對已過計息日而不提取的息日而不提取的利息不計利息的利息不計利息的計息方法。計息方法。S = P ( 1 + r.n )利息計算方法利息計算方法復(fù)利：復(fù)利：復(fù)利復(fù)利是將上期利是將上期利息并入本金一并息并入本金一并計算利息的一種計算利息的一種方法。方法。S = P ( 1 + r ) n四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉一個簡單而有趣的推廣一個簡單而有趣的推廣M一年計息一年計息M次次一年計一年計息息2次次復(fù)利復(fù)利S = P ( 1 + r ) n四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉復(fù)利反映利息的本質(zhì)特征復(fù)

41、利反映利息的本質(zhì)特征 利息的存在利息的存在，表明社會承，表明社會承認(rèn)資本依其所認(rèn)資本依其所有權(quán)就可取得有權(quán)就可取得一部分社會產(chǎn)一部分社會產(chǎn)品的分配權(quán)利品的分配權(quán)利 只要承認(rèn)這種只要承認(rèn)這種存在的合理性存在的合理性，那么按期結(jié)，那么按期結(jié)出的利息自應(yīng)出的利息自應(yīng)屬于貸出者所屬于貸出者所有并可作為資有并可作為資本繼續(xù)貸出本繼續(xù)貸出. 復(fù)利的計復(fù)利的計算方法反映利算方法反映利息的本質(zhì)特征息的本質(zhì)特征，是更符合生，是更符合生活實際的計算活實際的計算利息的觀念利息的觀念四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉終值：終值： 資金在未來某資金在未來某一時點上的本利一時點上的本利和。和?，F(xiàn)值

42、：現(xiàn)值： 未來某一時點上未來某一時點上一定的貨幣金額，一定的貨幣金額，按現(xiàn)行利率倒計算按現(xiàn)行利率倒計算出來的本金出來的本金。S = P ( 1 + r ) n資金時間價值資金時間價值現(xiàn)值與終值現(xiàn)值與終值nrSP)1( 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉v 例如例如 ，現(xiàn)有一項工程需，現(xiàn)有一項工程需10年建成。有甲乙兩年建成。有甲乙兩個方案。甲方案第一年年初需投入個方案。甲方案第一年年初需投入5000萬元，萬元，以后以后9年每年年初再追加投資年每年年初再追加投資500萬元，共需萬元，共需投資投資9 500萬元；乙方案是每一年年初平均投萬元；乙方案是每一年年初平均投入入1

43、000萬元，共需投資萬元，共需投資1億元。億元?，F(xiàn)值運用舉例現(xiàn)值運用舉例投資方案決策投資方案決策四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉甲方案甲方案乙方案乙方案年份年份每年年初投資額每年年初投資額現(xiàn)值現(xiàn)值年份年份每年年初投資額每年年初投資額現(xiàn)值現(xiàn)值1 15 0005 0005 0005 0001 11 0001 0001 0001 0002 2500500454.55454.552 21 0001 000909.09909.093 3500500413.22413.223 31 0001 000826.45826.454 4500500375.66375.664 41 000

44、1 000751.31751.315 5500500341.51341.515 51 0001 000683.01683.016 6500500310.46310.466 61 0001 000620.92620.927 7500500282.24282.247 71 0001 000564.47564.478 8500500256.58256.588 81 0001 000513.16513.169 9500500233.25233.259 91 0001 000466.51466.511010500500212.04212.0410101 0001 000424.1424.1合計合計9 5

45、009 5007879.517879.51合計合計10 00010 0006 759.026 759.02四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉兩個有廣泛用途的算式 v有兩個算式，在折舊提存、消費信貸、有兩個算式，在折舊提存、消費信貸、養(yǎng)老年金的設(shè)計中廣泛運用：養(yǎng)老年金的設(shè)計中廣泛運用： 零存整取的算式；零存整取的算式； 整存零取的算式。整存零取的算式。P P為每月存入或提取金額為每月存入或提取金額四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉3 3 利率體系利率體系v利率利率，利息率的簡稱，指，利息率的簡稱，指借貸期滿所形成借貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金

46、額的比率的利息額與所貸出的本金額的比率四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下，起決定是指在多種利率并存的條件下，起決定作用的利率，這種利率發(fā)生變動，其他利率會相作用的利率，這種利率發(fā)生變動，其他利率會相應(yīng)隨之變動的利率應(yīng)隨之變動的利率利率利率 = = 機(jī)會機(jī)會成本補(bǔ)償水成本補(bǔ)償水平平 + + 風(fēng)險溢風(fēng)險溢價水平價水平無無風(fēng)險利率風(fēng)險利率消除了消除了種種風(fēng)險溢種種風(fēng)險溢價后補(bǔ)償機(jī)價后補(bǔ)償機(jī)會成本的利會成本的利率率基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率是是指通過市場指通過市場機(jī)制形成的機(jī)制形成的無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率國債利率國債利率銀行存貸款利銀行存貸款利率率

47、四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉利率體系利率體系v實際利率與名義利率實際利率與名義利率v固定利率與浮動利率固定利率與浮動利率v市場利率、官定利率、行業(yè)利率市場利率、官定利率、行業(yè)利率v年利率、月利率、日利率年利率、月利率、日利率v即期利率與遠(yuǎn)期利率即期利率與遠(yuǎn)期利率1)1)(1 (pirpir四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉市場利率的理論確定到期收益率v到期收益率到期收益率相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場價格購買相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場價格購買債券并且一直持有到期滿時可以獲得的年平均收債券并且一直持有到期滿時可以獲得的年平均收益率。益率。 v基本思路

48、：設(shè)當(dāng)前債券的市場價格與基本思路：設(shè)當(dāng)前債券的市場價格與“債券現(xiàn)金債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價值流的當(dāng)前價值”相等，即決定當(dāng)前實際起作用的相等，即決定當(dāng)前實際起作用的利率。利率。v “ “債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價值債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價值”是指：從當(dāng)前到還是指：從當(dāng)前到還本時為止，分期支付的利息和最后歸還的本金折本時為止，分期支付的利息和最后歸還的本金折合成現(xiàn)值的累計額。合成現(xiàn)值的累計額。nnmyPCyCyCyCP111112四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉4利率的決定與影響因素（1）社會平均利潤率）社會平均利潤率 平均利息率高不過平均利潤率；低不能等于平均利息率高不過平均利潤率；低不能

49、等于（2）資金供求情況資金供求情況（3）國家經(jīng)濟(jì)政策）國家經(jīng)濟(jì)政策（4）銀行成本）銀行成本 一是借入資金的成本，主要是存款利息支出；一是借入資金的成本，主要是存款利息支出； 二是業(yè)務(wù)費用二是業(yè)務(wù)費用（5）物價水平）物價水平（6）國際利率水平）國際利率水平四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉(7)影響利率的風(fēng)險因素影響利率的風(fēng)險因素影響投資風(fēng)險的因素影響投資風(fēng)險的因素,決定利率對風(fēng)險補(bǔ)決定利率對風(fēng)險補(bǔ)償（風(fēng)險溢價）的要求償（風(fēng)險溢價）的要求通貨膨脹風(fēng)險通貨膨脹風(fēng)險；違約風(fēng)險違約風(fēng)險；流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險；政策性風(fēng)險政策性風(fēng)險 ；償還期限風(fēng)險償還期限風(fēng)險 通貨膨脹風(fēng)險通貨膨脹

50、風(fēng)險 S2LF S1LF D2LFD1LFii2i10S,D 違約風(fēng)險違約風(fēng)險PPC1PC2PPT2PT1iic1ic2BCiiT2iT1BTDC2DC1SCDT1DT2ST公司債券市場均衡的變動公司債券市場均衡的變動 財政債券市場均衡的變動財政債券市場均衡的變動 流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險 分析：國債隨交易進(jìn)行增強(qiáng)后的效應(yīng)分析：國債隨交易進(jìn)行增強(qiáng)后的效應(yīng)PPC1PC2PPT2PT1iic1ic2BCiiT2iT1BTDC2DC1SCDT1DT2ST公司債券市場均衡的變動公司債券市場均衡的變動 財政債券市場均衡的變動財政債券市場均衡的變動 政策性風(fēng)險政策性風(fēng)險所得稅所得稅 分析：對國庫券利息進(jìn)行征稅

51、的市場效應(yīng)分析：對國庫券利息進(jìn)行征稅的市場效應(yīng)PPC2PC1PPT1PT2iic2ic1BCiiT1It2BTDC2DC1SCDT1DT2ST市政債券市場均衡的變動市政債券市場均衡的變動 國庫券市場均衡的變動國庫券市場均衡的變動 2000 Addison Wesley LongmanRiskier securities carry higher yieldsFigure 5.4期限結(jié)構(gòu)理論 “期限結(jié)構(gòu)期限結(jié)構(gòu)”指利率與期限的相關(guān)關(guān)系。指利率與期限的相關(guān)關(guān)系。 一個經(jīng)濟(jì)體的利率期限結(jié)構(gòu)，通常選擇基一個經(jīng)濟(jì)體的利率期限結(jié)構(gòu)，通常選擇基準(zhǔn)利率準(zhǔn)利率如國債利率如國債利率的期限結(jié)構(gòu)代的期限結(jié)構(gòu)代表。表。

52、收益率曲線收益率曲線 收益率曲線是對利率期限結(jié)構(gòu)的圖形描述。收益率曲線是對利率期限結(jié)構(gòu)的圖形描述。 收益率曲線的四種圖形。收益率曲線的四種圖形。中國收益率曲線舉例：中國收益率曲線舉例： Yields on U.S. government securities 預(yù)期理論：認(rèn)為預(yù)期理論：認(rèn)為預(yù)期未來短期利率（遠(yuǎn)期預(yù)期未來短期利率（遠(yuǎn)期利率）的變化方向決定收益率曲線的形態(tài)利率）的變化方向決定收益率曲線的形態(tài)；同時，假定當(dāng)前長期債券中的遠(yuǎn)期利率；同時，假定當(dāng)前長期債券中的遠(yuǎn)期利率與市場對未來短期利率的預(yù)期有緊密聯(lián)系與市場對未來短期利率的預(yù)期有緊密聯(lián)系。 當(dāng)預(yù)期未來短期利率上升時，會有上升的收益率當(dāng)預(yù)期

53、未來短期利率上升時，會有上升的收益率曲線，反之，收益率曲線呈下降態(tài)勢。曲線，反之，收益率曲線呈下降態(tài)勢。 市場隔斷理論市場隔斷理論：認(rèn)為資金在不同期限市場：認(rèn)為資金在不同期限市場之間基本是不流動的。不同金融機(jī)構(gòu)有不之間基本是不流動的。不同金融機(jī)構(gòu)有不同的負(fù)債性質(zhì)，因而對資金的期限有特定同的負(fù)債性質(zhì)，因而對資金的期限有特定需求。需求。 偏好理論偏好理論：接受未來短期利率的預(yù)期影響：接受未來短期利率的預(yù)期影響收益率曲線的觀點，但認(rèn)為，期限越長的收益率曲線的觀點，但認(rèn)為，期限越長的債券要求越多風(fēng)險補(bǔ)償?shù)呐袛?，只有在市債券要求越多風(fēng)險補(bǔ)償?shù)呐袛?，只有在市場上所有的場上所有的投資人均傾向于短期投資人均傾

54、向于短期持有債券持有債券，而所有的籌資人均要籌借長期資金的假，而所有的籌資人均要籌借長期資金的假定下才會發(fā)生。定下才會發(fā)生。 實際是存在不同期限的資金市場。只實際是存在不同期限的資金市場。只有當(dāng)一個特定期限的資金市場上供求嚴(yán)重有當(dāng)一個特定期限的資金市場上供求嚴(yán)重不均衡時，交易雙方才會轉(zhuǎn)向其他期限的不均衡時，交易雙方才會轉(zhuǎn)向其他期限的資金市場。這時才會影響收益率曲線。資金市場。這時才會影響收益率曲線。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉5 利率的作用與利率市場化利率的作用與利率市場化宏觀調(diào)節(jié)功能：宏觀調(diào)節(jié)功能：積累資金積累資金調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)媒介貨幣向資本轉(zhuǎn)化媒介貨

55、幣向資本轉(zhuǎn)化調(diào)節(jié)收入分配調(diào)節(jié)收入分配利率的作用利率的作用微觀調(diào)節(jié)功能微觀調(diào)節(jié)功能：激勵功能激勵功能約束功能約束功能四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉利率市場化利率市場化利率市場化，是利率市場化，是指貨幣當(dāng)局將利指貨幣當(dāng)局將利率的決定權(quán)交給率的決定權(quán)交給市場，由市場主市場，由市場主體自主決定利率體自主決定利率，貨幣當(dāng)局則通，貨幣當(dāng)局則通過運用貨幣政策過運用貨幣政策工具，間接影響工具，間接影響和決定市場利率和決定市場利率利率市場化步利率市場化步驟：驟：先外幣、后本先外幣、后本幣，先貸款、幣，先貸款、后存款，先存后存款，先存大額長期、后大額長期、后存小額短期存小額短期措施：措

56、施：金融機(jī)構(gòu)對貸款金融機(jī)構(gòu)對貸款利率有一定幅度的利率有一定幅度的浮動權(quán)利；放開浮動權(quán)利；放開同業(yè)拆借利率；同業(yè)拆借利率；國債和金融債券采國債和金融債券采用招投標(biāo)的方式發(fā)用招投標(biāo)的方式發(fā)行；放開對金融行；放開對金融機(jī)構(gòu)外幣業(yè)務(wù)的利機(jī)構(gòu)外幣業(yè)務(wù)的利率管制率管制四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉外匯與匯率外匯與匯率 外匯含義及特征外匯含義及特征1匯率及標(biāo)價方法匯率及標(biāo)價方法2 匯率的決定匯率的決定35四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉1外匯的含義及特征外匯的含義及特征把一國貨幣兌換成另一國貨把一國貨幣兌換成另一國貨幣以清償國際間債務(wù)的金融幣以清償國際間

57、債務(wù)的金融活動活動以外幣表示的用于國際結(jié)算以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段的支付手段外匯外匯動態(tài)外匯動態(tài)外匯特征特征 靜態(tài)外匯靜態(tài)外匯自由兌換性；普遍接自由兌換性；普遍接受性；可償性受性；可償性四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉外匯表現(xiàn)形態(tài)外匯表現(xiàn)形態(tài)v中華人民共和國外匯管理條例中華人民共和國外匯管理條例第三條規(guī)定：外第三條規(guī)定：外匯是以外幣表示的可用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y匯是以外幣表示的可用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括：產(chǎn)，包括： 外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；外國貨幣，包括紙幣、鑄幣； 外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑

58、證、郵政儲蓄憑證等；儲蓄憑證等； 外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；等； 特別提款權(quán)；特別提款權(quán)； 其他外匯資產(chǎn)。其他外匯資產(chǎn)。四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉2 匯率及標(biāo)價方法匯率及標(biāo)價方法（1 1）國與國之間貨幣折算的比率叫）國與國之間貨幣折算的比率叫匯率匯率； 從表現(xiàn)形式看，匯率是以一國貨幣表示的從表現(xiàn)形式看，匯率是以一國貨幣表示的另一國單位貨幣的另一國單位貨幣的“價格價格”，因此又稱，因此又稱匯匯價價（2 2）匯率牌價表有兩種標(biāo)價法：）匯率牌價表有兩種標(biāo)價法：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。

59、大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法；大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法； 美、英、歐元、澳元采用間接標(biāo)價法美、英、歐元、澳元采用間接標(biāo)價法四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陳莉陳莉貨幣名稱貨幣名稱現(xiàn)匯買現(xiàn)匯買入價入價現(xiàn)鈔買現(xiàn)鈔買入價入價現(xiàn)匯賣現(xiàn)匯賣出價出價現(xiàn)鈔賣現(xiàn)鈔賣出價出價中間價中間價發(fā)布日期發(fā)布日期發(fā)布時間發(fā)布時間英鎊英鎊1003.01003.04 4972.08972.081011.11011.11011.11011.11015.041015.042012-10-142012-10-1413:58:4913:58:49港幣港幣80.6780.6780.0380.0380.9880.9880.

60、9880.9881.6181.612012-10-142012-10-1413:58:4913:58:49美元美元625.35625.35620.33620.33627.85627.85627.85627.85632.64632.642012-10-142012-10-1413:58:4913:58:49瑞士法郎瑞士法郎668.19668.19647.56647.56673.56673.56673.56673.562012-10-142012-10-1413:58:4913:58:49新加坡元新加坡元510.61510.61494.85494.85514.71514.71514.71514.7