投資學概要PPT教案

1、投資學概要投資學概要第1頁/共56頁第2頁/共56頁金融工具金融工具貨幣市場工具貨幣市場工具資本市場工具資本市場工具固定收益證券固定收益證券股票股票衍生金融工具衍生金融工具第3頁/共56頁Annualized MonthlyTotal Return,Total Return,Standard Deviation,Investment1929-19931984-19931984-1993U.S. Treasury Bills3.7%6.4%2.2%Intermediate-term T-bonds5.3%11.4%5.6%Long term T-bonds5.0%14.4%11.7%U.S. C

2、orporate bonds (AAA)5.6%14.0%8.9%Non-U.S. bonds (AAA)n/a15.4%14.5%U.S. common stocks (S&P 500)9.5%14.9%18.0%U.S. common stocks (small cap)12.0%10.0%19.9%Non-U.S. common stocks (in $ terms)n/a17.9%23.7%U.S. real estaten/a9.3%24.0%U.S. inflation rate (annual rate)3.2%5.5%n/a第4頁/共56頁第5頁/共56頁貨幣市場的構(gòu)成貨幣市場

3、的構(gòu)成 （單位：（單位：10億美元）億美元）第6頁/共56頁第7頁/共56頁第8頁/共56頁第9頁/共56頁1000036010000bdprn其中，其中，P是國庫券價格，是國庫券價格， n是國庫券期限的天數(shù)。是國庫券期限的天數(shù)。第10頁/共56頁1.銀行折現(xiàn)收益率是按一年銀行折現(xiàn)收益率是按一年360天而非天而非365天計天計算的；算的；2.轉(zhuǎn)換成計算銀行折現(xiàn)年收益率的技術(shù)使用的轉(zhuǎn)換成計算銀行折現(xiàn)年收益率的技術(shù)使用的是單利而不是復(fù)利是單利而不是復(fù)利3.以面值作為分母，而不是國庫券的購買價格以面值作為分母，而不是國庫券的購買價格作為分母。作為分母。第11頁/共56頁第12頁/共56頁第13頁/共

4、56頁第14頁/共56頁第15頁/共56頁券種券種期限期限計息方式計息方式年利率年利率發(fā)行額發(fā)行額記賬式（一期）記賬式（一期）一年一年貼現(xiàn)貼現(xiàn)12.10%135億億記賬式（二期）記賬式（二期）六個月六個月貼現(xiàn)貼現(xiàn)10.53%220億億記賬式（三期）記賬式（三期）三個月三個月貼現(xiàn)貼現(xiàn)9.92%150億億記賬式（四期）記賬式（四期）一年一年貼現(xiàn)貼現(xiàn)12.04%100億億第16頁/共56頁BA 1000萬元萬元10天后到期的國債天后到期的國債BA 1010萬元萬元 到期的國債到期的國債10天天后后第17頁/共56頁第18頁/共56頁第19頁/共56頁第20頁/共56頁第21頁/共56頁第22頁/共5

5、6頁所有的商業(yè)票據(jù)都要經(jīng)過信用評級機構(gòu)進行信用評級，才能為市場所認可。第23頁/共56頁第24頁/共56頁銀行間的貸款，通常是隔夜貸款，所使用的利率即聯(lián)邦基金利率。第25頁/共56頁第26頁/共56頁第27頁/共56頁在都被計算機取代。第28頁/共56頁第29頁/共56頁1127一次利息。第30頁/共56頁第31頁/共56頁資產(chǎn)要求權(quán)資產(chǎn)要求權(quán)回收率（面值）回收率（面值）標準差（）標準差（）優(yōu)先擔保債券優(yōu)先擔保債券 53.8026.86優(yōu)先無擔保債券優(yōu)先無擔保債券51.1325.45優(yōu)先次級債券優(yōu)先次級債券38.5223.81次級債券次級債券32.7420.18初級次級債券初級次級債券17.0

6、910.90第32頁/共56頁注意：贖回權(quán)屬于發(fā)行者（持有人賣出一個看漲期權(quán)），轉(zhuǎn)換權(quán)屬于持有人。第33頁/共56頁級別說明AAAAAABBBBBBCCCCCCD還本付息能力極強還本付息能力極強還本付息能力很強還本付息能力很強還本付息能力強還本付息能力強還本付息能力充分還本付息能力充分不斷發(fā)生一些可能導致不安全的事件不斷發(fā)生一些可能導致不安全的事件具有可能損害付息或還本能力的不利情況具有可能損害付息或還本能力的不利情況現(xiàn)時就有可能違約現(xiàn)時就有可能違約次于次于CCC級級次于次于CCC級，即將被清算級，即將被清算要違約的債券要違約的債券公司債券的評級（公司債券的評級（S&Ps)第34頁/共56頁抵

7、押貸款抵押貸款發(fā)起人發(fā)起人（銀行）（銀行）借款借款人人A、B、C.房地產(chǎn)抵押房地產(chǎn)抵押借款借款抵押支持證券抵押支持證券借款借款投資投資者者A、B、C.n抵押貸款的發(fā)起人，通過向借款人收取本金和利抵押貸款的發(fā)起人，通過向借款人收取本金和利息，并轉(zhuǎn)付給息，并轉(zhuǎn)付給MBS的投資者。的投資者。第35頁/共56頁第36頁/共56頁第37頁/共56頁第38頁/共56頁第39頁/共56頁內(nèi)容相同、責任義務(wù)相同這樣債券才具有可分割、可轉(zhuǎn)讓。第40頁/共56頁第41頁/共56頁第42頁/共56頁第43頁/共56頁第44頁/共56頁第45頁/共56頁第46頁/共56頁最大的！第47頁/共56頁第48頁/共56頁第49頁/共56頁第50頁/共56頁益來補償其付出的風險。第51頁/共56頁u有限責任有限責任責任只與公司有關(guān)系責任只與公司有關(guān)