北京碧水源科技股份有限公司

1、北京碧水源科技股份投資者調(diào)研會(huì)議記錄會(huì)議時(shí)間及方式：2021年4月11日星期二20:30-22:00 會(huì)議 2021年4月12日星期三08:00-09:30 會(huì)議 2021年4月12日星期三13:30-15:00 現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研 參加本次會(huì)議的人員有：公司董事會(huì)秘書何愿平、公司證券事務(wù)代表張興、公司證券事務(wù)部副經(jīng)理姜為、招商證券、中信證券、廣發(fā)證券、中金公司、安信 證券、中信建投、深圳前海皇庭資本、路博邁基金、鵬華基金、宵鼎資產(chǎn)、潤暉 投資、霸靈資廣、北京潤達(dá)盛安投資、中國人保資廣、泰達(dá)宏利基金治理、北京 中港融鑫資產(chǎn)、德邦基金、德摩資本、鼎盛長城基金、東方天翔資產(chǎn)治理、方正 證券、風(fēng)馳投資、阜盈投

2、資、前海人壽、富國基金、光華上智資產(chǎn)治理、 廣東德匯投資、廣發(fā)證券、廣州市源石投資、國金永富資產(chǎn)、國開金融、 國投瑞銀基金、國信證券、恒生資產(chǎn)治理、華安證券、華邦投資、經(jīng)證投資、景 林資產(chǎn)、九章資產(chǎn)治理、鎮(zhèn)洲資產(chǎn)、凱思博投資、樂信資產(chǎn)治理、遼寧華邦投資 三菱資產(chǎn)、上海頂天投資、上海東興投資、上海摩匯投資、上海澤升投資、上汽 投資、深圳市景泰利豐投資、太平基金、外貿(mào)信托、五聚資產(chǎn)、新加坡開展銀行、 英大證券、遠(yuǎn)策投資、云飛揚(yáng)投資、長江資產(chǎn)治理、安信基金、中歐基 金、中融國際信托、中信證券、中信資管、中國信托、興業(yè)全球基金、西南證券、 萬家共贏資產(chǎn)、上海相生資產(chǎn)、龍贏富澤資產(chǎn)、交銀施羅德、華夏未來

3、資本、華 夏人壽、華夏基金、華夏財(cái)富、華泰資管、華潤投資、華融證券、泓德基金、宏 利資產(chǎn)、國泰基金、廣發(fā)基金、博時(shí)基金、北京和眾啟熙投資治理、永 豐投資、銀華投資、富安達(dá)基金、嘉實(shí)基金、村野證券、玲生鴻鼎資產(chǎn)、長盛基 金、東方證券、里昂證券、長城財(cái)富資產(chǎn)、國金證券、小牛資本、北京云程泰投 資治理有限責(zé)任公司、九泰基金、北京宏道投資治理、景林資產(chǎn)治理有 限公司、中冀投資、啟程星燦投資、八駿投資、紅帆資本、文博啟盛投資、工銀 瑞信、東北證券、渤海證券、野風(fēng)資產(chǎn)、鼎天資產(chǎn)治理、國海證券、鵬揚(yáng)基金等 近346位參會(huì)機(jī)構(gòu)人員及個(gè)人投資者等.會(huì)議主持人：何愿平先生會(huì)議記錄人：李東晨會(huì)議主要內(nèi)容：公司董事會(huì)

4、秘書何愿平先生就公司 2021年年度報(bào)告、行業(yè)開展及2021年公 司未來規(guī)劃等方面進(jìn)行介紹.何總：大家好,首先很感謝大家關(guān)注碧水源.可能大家看到了今天我們公告 了 2021年年報(bào),整體來說,我們年報(bào)的凈利潤增長是 35知右,應(yīng)該還是處于 一個(gè)比較正常的狀態(tài).整個(gè)公司的開展,應(yīng)該說跟整個(gè)國家大的環(huán)保形勢(shì)是差不 多的,畢竟我們從事的行業(yè)跟政府相關(guān).從整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)來說,可能大家也知道, 工程上還是很多的.我看了去年的統(tǒng)計(jì),去年碧水源大概是共有150個(gè)工程,總 共除了 10-20億的EPC以外,其他將近200個(gè)億都是PPP的合同,我們2021年 是90億合同,2021年增長了一倍.這個(gè)增長速度在歷史上

5、都是較快的.另外, 整個(gè)環(huán)保行業(yè),從財(cái)政部來看,水、固廢等都是以 PPP莫式來做,這兩年的開展 也是相當(dāng)快.我們碧水源還是秉承一個(gè)理念,當(dāng)很多東西是高潮的時(shí)候,我們也 要冷靜去思考,我們自己到底走什么樣的路,怎么樣把公司做大,這是我們治理 團(tuán)隊(duì)一直都在思考的一個(gè)事情.作為碧水源,我們目前在環(huán)保行業(yè)里面,應(yīng)該還算一個(gè)相對(duì)較大的公司.我 們也對(duì)過去所有用膜的工程進(jìn)行了統(tǒng)計(jì),現(xiàn)在進(jìn)入到運(yùn)行階段的,無論是 EPC BOT還是PPP也到了 2000萬噸/天的污水處理水平.預(yù)計(jì)未來在膜的更換方面 也有比較好的收益.2021年,應(yīng)該說從市場(chǎng)角度來說我們還是取得了不錯(cuò)的業(yè) 績(jī),但是我也說句實(shí)在話,目前的環(huán)保工

6、程和過去的環(huán)保工程相比, 包含的內(nèi)容 還是很不一樣的.現(xiàn)在的工程中不光是污水處理,還有各種各樣類型的工程都進(jìn) 到環(huán)保工程里面來了,比方PPP工程里,就有各種管網(wǎng)之類的內(nèi)容.所以也造成 了整個(gè)工程的綜合質(zhì)量下降,這也是與目前形勢(shì)相關(guān)的.我覺得碧水源還是得走 技術(shù)創(chuàng)新為主的路.大家今天也看到,我們核心業(yè)務(wù)的毛利率還是沒有大降低的, 我們膜這塊的競(jìng)爭(zhēng)力還是比較強(qiáng)的.就目前的統(tǒng)計(jì),在國內(nèi)的膜的市場(chǎng)占有率, 我們還是處于比較高的市場(chǎng)份額,比較大的膜工程根本上還是讓我們拿到了.同時(shí),去年可能大家看到了,我們負(fù)債率稍微有所上升,有個(gè)原因在于,當(dāng) 時(shí)為了盈德氣體,我們準(zhǔn)備了一局部資金,到2021年底的時(shí)候那局

7、部還沒有還,所以增加了一些負(fù)債率,但是大家也能從公告上看得到,我們出售了盈德氣體的 股份,目前公司的現(xiàn)金也增加了.而且我們公司一直很注意風(fēng)險(xiǎn)限制, 而且在現(xiàn) 金方面,去年年底我們手頭還有 90多億,這也是在行業(yè)內(nèi)比較少見的.其實(shí)就行業(yè)來說,我覺得如果民營企業(yè)進(jìn)入到了要靠錢來競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài),民營 企業(yè)還是很難去生存的,所以我們還是希望碧水源能夠進(jìn)入以創(chuàng)新為主的開展態(tài) 勢(shì),這樣也才能保持我們的一個(gè)可持續(xù)的增長態(tài)勢(shì).這幾天公司股價(jià)表現(xiàn)的比較好,我也覺得跟我們從事的行業(yè)有點(diǎn)關(guān)系.回憶下歷史,2021年的奧運(yùn)會(huì)成就了我們碧水源的MB成術(shù),由于北京要舉辦奧運(yùn)會(huì),污水排放標(biāo)準(zhǔn)提升了,所以 我們的MBFW到了廣泛

8、的應(yīng)用,為MBR隹廣奠定了很好的根底.接下來我們?cè)诓?斷推廣MBR勺同時(shí),也在增強(qiáng)自己的技術(shù)研發(fā),靠著我們內(nèi)生增速帶動(dòng)公司的快 速開展.現(xiàn)在我們自己的MBR+DF術(shù)能夠把劣V類的生活污水處理成地表II類、 用類水的標(biāo)準(zhǔn),而且有將近80%勺回收利用率,這樣的技術(shù)我想也是能為解決我 們未來的水危機(jī)情況大有應(yīng)用.近期推出的建設(shè)雄安新開發(fā)區(qū)的政策, 應(yīng)該來說 為我們這些較先進(jìn)的技術(shù)提供了一個(gè)千載難逢的時(shí)機(jī),也許能夠帶動(dòng)我們DF膜和公司的第二次的騰飛,我們也相信未來雄安新區(qū)的建設(shè),應(yīng)該是拼技術(shù).所以我覺得未來還是靠自身技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力來做,以創(chuàng)新來帶動(dòng)我們更多的盈利點(diǎn)開展,當(dāng)然目前來說我們是以to G的方式

9、來做,未來無論是我們希望能夠 開展到to B還是to C里面,我們也希望能夠補(bǔ)齊這些短板,能夠有所作為,能 夠讓碧水源保持一個(gè)比較穩(wěn)定的狀態(tài). 我要說的就這些,還是留點(diǎn)時(shí)間給大家做 交流吧.問：何總您好,我看久安并表之后是 60億收入,5.6億利潤,由于久安主要是 做我們工程那塊的,我想這塊我們有沒有什么關(guān)聯(lián),就是賣膜設(shè)備給久安之類的 呢？由于2021年全年我們有89億收入,如果減去60億收入,剩下就是28億收 入了,所以想知道中間怎么劃分.答：其實(shí)久安過去有一局部股份的時(shí)候, 跟我們之間的利益分得比較活楚些, 現(xiàn) 在久安已經(jīng)是我們?nèi)Y的了,有時(shí)候也不是那么好區(qū)分開來.現(xiàn)在工程很多是 PPP很

10、多招標(biāo)的資質(zhì)要求很高,所以我們有些工程是用久安的資質(zhì)去招標(biāo)拿下 來的,第二,土建、安裝、管道的施工,生態(tài)、系統(tǒng)的建設(shè)都是通過久安.其實(shí) 我們分包給別人也是通過久安.但是核心的設(shè)備,久安還是沒有去做的.問：您剛剛說2000萬噸/天水處理用了我們的膜,我想問問這里面污水處理、城 市供水分別占多？答：污水可能90%自來水現(xiàn)在不到10%問：我看全國總共污水處理量是1.7億噸,那如果我們2000萬噸9成都是污水 的話,那全國MB冰處理量占比是？答：我們接近10的,膜技術(shù)領(lǐng)先,可能還超過10%我估算我們國家現(xiàn)在的污 水處理量是在2億噸/日左右.而且我們還有農(nóng)村的污水,農(nóng)村的污水體量其實(shí) 加起來也是不少的.

11、現(xiàn)在我們的CWffi農(nóng)村污水上的處理量大約是 300萬噸/日.問：如果按產(chǎn)品看,除了凈水器毛利略有提升,其它包括市政給排水工程,污水 的解決方案,都是略有下降的,您能夠?yàn)槲覀兘忉屢幌聠?就是為什么毛利率會(huì) 下降？答：毛利率下降有幾個(gè)方面,第一個(gè)實(shí)際上就是增值稅對(duì)我們有影響,原來是 3.3%,現(xiàn)在變到工程上是11%有一局部是17%你毛利率高的話肯定是有點(diǎn)吃 虧的.第二個(gè)就是碧水源我們的綜合技術(shù)解決方案,應(yīng)該相對(duì)還是有一點(diǎn)起伏, 但是不是特別大,但是對(duì)整個(gè)環(huán)保行業(yè),我剛剛也說了,現(xiàn)在有幾個(gè)變化就是跟 過去不一樣的,就是,河道,有時(shí)管網(wǎng),一個(gè)包里面,東西挺多的.過去我們做 的主要是裝備,現(xiàn)在可以看到

12、廠內(nèi),甚至場(chǎng)邊的東西也打進(jìn)去了,所以相對(duì)來說, 就是其它的東西多了.問：您剛剛提到,現(xiàn)在我們差不多有 2000萬噸水用到的膜,之前公司說膜的壽 命是平均5-8年,這樣的話,我們2021成立,2021、2021年有自己的膜出來, 那么是不是2021、2021年就進(jìn)入一個(gè)大規(guī)模換膜期呢？答：應(yīng)該是,現(xiàn)在每年都有增長,比方去年 2-3個(gè)工程是換膜的,應(yīng)該還是有增 長的,有的地方是使用到了一定的年限,還要補(bǔ)膜,就是膜不夠,通量有所下降 的時(shí)候,要補(bǔ)回來.這塊我覺得到后期會(huì)越來越多的,我自己感覺是.問：何總您好,我看我們的營業(yè)本錢,每一塊都是多了很多,何總能說明一下, 為什么本錢增長這么快嗎？答：由于,

13、你也知道我們國家的整個(gè)本錢上升的還是比較快的；第二,去年,你 也知道,包括營改增等一些列的問題,中央都說是好的,其實(shí)對(duì)丁我們工程類占 比較大的企業(yè)本錢有一定上升；第三,我剛剛說的,由于我們和政府做事的風(fēng)格 有些關(guān)系,所以包括進(jìn)度很多東西,打單子很多,但是業(yè)務(wù)沒有真實(shí)增長,也和 進(jìn)度有關(guān).但是我自己有個(gè)感覺,就是去年年底到今年上半年,好似現(xiàn)在大家都 甩開膀子干活的階段,所以未來應(yīng)該還是很樂觀了.我們27號(hào),應(yīng)該會(huì)一季度的報(bào)告也會(huì)出來,我們今年一季度打單的情況還是比較樂觀的,還是比較好的, 由于平時(shí)打單一般都在三四季度,今年一季度速度更快,說明我們國家的政府的 效率,干活的速度都在加快,所以我自己

14、感覺到,像我們這種公司應(yīng)該來說吧, 整個(gè)跟國家的利潤聯(lián)系在一起,所以只要相信國家,我覺得我們也不應(yīng)該有問題.問：目前貴公司在這個(gè)污水處理領(lǐng)域的份額還是挺高的,但是絕對(duì)的份額可能也就10%fc右,貴公司的技術(shù)和傳統(tǒng)方法比較有什么不同？答：你說的除了膜技術(shù)以外,他們一般用的都是傳統(tǒng)的技術(shù),傳統(tǒng)的技術(shù)現(xiàn)在就 是說呢,我們國內(nèi)一般來說,一種呢就是到達(dá)一級(jí) B,那就是初期的處理,還有 一局部就是上升到一級(jí) A以后的,他們就是有一些比較深度的處理了. 然后在國 內(nèi)做水的乂做膜技術(shù)的,稍微大點(diǎn)的公司可能也就是碧水源了.你像我們過去, 環(huán)保這塊是不花錢的,現(xiàn)在要求嚴(yán)了,要花一些了,所以開始對(duì)這種花一點(diǎn)點(diǎn)的 還

15、是比較在乎.但是目前來說,像碧水源,已經(jīng)根本上全國31個(gè)省我們都去了, 我們大概也有160-170家公司了,有160-170個(gè)工程了,應(yīng)該來說我們的膜是普 及的各個(gè)地方,我覺得還是非常不錯(cuò)的,你看像西藏拉薩,我們都進(jìn)入了那些地 區(qū)啊,我覺得用膜技術(shù)都非常地好,所以呢,正是由于我們還有這么大的空間, 所以我覺得未來我們還是可期待的. 其他的人經(jīng)常他們都是用傳統(tǒng)的,就是無論 是SBF®是AAC還是氧化溝,還是其他的,用的這種比較傳統(tǒng)的技術(shù).問：站在一個(gè)本錢效益的這個(gè)角度來比較,在競(jìng)標(biāo)的時(shí),傳統(tǒng)的技術(shù)來競(jìng)標(biāo),同 樣技術(shù)等級(jí),你們比主流的傳統(tǒng)技術(shù)會(huì)貴多少??？答：我大概跟你來說啊,如果說你的出

16、水的標(biāo)準(zhǔn)都是一級(jí) A,當(dāng)然一級(jí)A的標(biāo)準(zhǔn) 還是劣V類的,如果一級(jí) A我們膜技術(shù)就跟傳統(tǒng)技術(shù),就是我貴我也不會(huì)超過5%如果說你要到地表水IV類,那傳統(tǒng)的就不如我了.你看我們國家環(huán)保部有一 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)叫最低限值標(biāo)準(zhǔn),他實(shí)際上是地表水IV類,其實(shí)這種一級(jí)A到地表水IV類, 這中問貴了一毛錢,最多不會(huì)超過兩毛錢,但是整個(gè)把我們國家的水的格局就改 了,我們國家的減排也沒問題了,我們國家的缺水問題也解決了,你想想如果增 加兩毛錢,其實(shí)一年一個(gè)國家也就是不到 150個(gè)億,把好多問題都解決了.問：另外想問下你們和云南水務(wù)現(xiàn)在是怎樣一個(gè)合作關(guān)系呢？答：我們和他們之間,他們現(xiàn)在相比照擬獨(dú)立了.云南水務(wù)集中在一些地區(qū),把

17、 云南的經(jīng)驗(yàn)向一些地方擴(kuò)散,其實(shí)滇池的治理他們用我們的技術(shù)多一點(diǎn),但是比 較偏一點(diǎn)的區(qū)域沒有用膜技術(shù).所以云南水務(wù)依靠模式,就是我們用PPP模式把 云南水務(wù)做上市了,他們和我們有協(xié)同效應(yīng),我們幫他們建了一個(gè)膜廠,他們發(fā) 展的不錯(cuò),去年好似有3.8億的利潤,2年多前是1個(gè)多億利潤,這兩年開展還 是挺快的.問：你們的膜是自己生產(chǎn)研發(fā)的,那你們跟歐美、日本、韓國的膜,怎么比照呢？ 答：現(xiàn)在做到MB破,能夠長期比較穩(wěn)定運(yùn)行的世界上就三家,GE日本三菱的、 還有就是碧水源的.我們的膜跟他們兩家,現(xiàn)在指標(biāo)還有性能都差不多,彼此彼 此,但是我們比他們兩家公司價(jià)格廉價(jià)一些.我們?cè)谑袌?chǎng)上面,也比GE和三菱價(jià)格低

18、20%30%所以我們還是比較有優(yōu)勢(shì).問：我看并表的越來越多,無形資產(chǎn)99個(gè)億,未來99個(gè)億全部投運(yùn),確認(rèn)收入 是多少？答：運(yùn)營收益應(yīng)該是逐漸提升吧,你像 2021年也許我們運(yùn)營利潤提升到1個(gè)億 以上,不包括合資的,比方別人大股東,這種工程我們沒有算進(jìn)去.問：納濾這條線,我們真正用在回用工程上面的多嗎？答：現(xiàn)在自來水我們有幾個(gè)工程在用,用的多一些.還有家用和惠民水站在用.現(xiàn)在差不多到達(dá)150萬平米的產(chǎn)量一年,就是能賣出去.用在凈水器上的有 大概80100萬平方米吧.問：何總您好,問兩個(gè)問題.我看咱們凈水器業(yè)務(wù),2021和2021年收入增長比往年增速放緩,這一塊我們后續(xù)在渠道方面有沒有新的拓展和思路？答：去年我們董事長對(duì)凈水公司從人員、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道等方面進(jìn)行了調(diào)整,完 全不一樣了.今年一季度,我們凈水公司的表現(xiàn)還是很不錯(cuò). 包括我們現(xiàn)在