1中國(guó)公司的境外并購(gòu)如何克服法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

1、美國(guó)凱威萊德律師事務(wù)所 合伙人 李占柱2010年4月14 -16日此稿僅供與金川團(tuán)隊(duì)內(nèi)部討論用,請(qǐng)勿外傳September , 2009目錄中國(guó)公司境外并購(gòu)的近期經(jīng)驗(yàn)近期境外并購(gòu)的增長(zhǎng)境外并購(gòu)增長(zhǎng)的原因近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)成功的并購(gòu)啟示與借鑒預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)監(jiān)管報(bào)備目標(biāo)國(guó)的一般監(jiān)管問(wèn)題美國(guó)的監(jiān)管障礙文件和實(shí)務(wù)意向書(shū)盡職調(diào)查購(gòu)置協(xié)議股東協(xié)議其它文件交割交割后事宜中國(guó)公司境外并購(gòu)的近期經(jīng)驗(yàn)近期境外并購(gòu)的增長(zhǎng)根據(jù)中國(guó)商務(wù)部（“商務(wù)部）,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（“國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）和國(guó)家外匯管理局（“外管局）聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù),2006至2009年間中國(guó)境外并購(gòu)經(jīng)歷了重大增幅：年份 境外并購(gòu) 金融類(lèi) 非金融類(lèi) (美元

2、)2006 $8,250,000,000 $1,250,000,000 $7,000,000,000 $6,300,000,000 $30,200,000,000 $9,700,000,000 $20,500,000,000 $14,300,000,000(前9個(gè)月)中國(guó)公司境外并購(gòu)的近期經(jīng)驗(yàn)根據(jù)中國(guó)國(guó)家開(kāi)展和改革委員會(huì)（“發(fā)改委）發(fā)布的數(shù)據(jù),2006、2007、2008和2009年度發(fā)改委批準(zhǔn)的境外投資的工程數(shù)量是：年份 批準(zhǔn)的工程數(shù)量200620200745200884200959中國(guó)公司境外并購(gòu)的近期經(jīng)驗(yàn)中國(guó)公司近幾年的壯大；希望成為國(guó)際型企業(yè)；市場(chǎng)多元化；中國(guó)政府的鼓勵(lì)2008年經(jīng)濟(jì)危

3、機(jī)后新出臺(tái)的鼓勵(lì)對(duì)外投資的法規(guī)和政策：境外投資管理方法對(duì)外投資合作國(guó)別(地區(qū))指南 對(duì)外投資管理?xiàng)l例 起草中境外并購(gòu)增長(zhǎng)的原因近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)A 中石化和Addax的交易 交易簡(jiǎn)介：2009年6月24日簽署收購(gòu)協(xié)議；2009年8月18日交割；中國(guó)石油化工集團(tuán)公司（“中石化）購(gòu)置Addax石油公司所有已發(fā)行的流通股；價(jià)格：52.8加元/股 ；總價(jià)：約7.24億美元；迄今為止,中國(guó)公司在石油領(lǐng)域最大的境外并購(gòu)案；成功的并購(gòu)近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)6個(gè)月的盡職調(diào)查和談判；Addax是一家獨(dú)立石油生產(chǎn)商,設(shè)立于1994年,總部在瑞士；Addax的股票在多倫多和倫敦交易所上市；發(fā)行普通股15760萬(wàn)股；86

4、0名員工；Addax2008年的收入為37.62億美元； 2008年的利潤(rùn)為7840萬(wàn)美元；Addax的石油資產(chǎn),主要在尼日利亞,加蓬,和伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)。 1.成功的并購(gòu)近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)成功的原因：Addax的天然氣和石油儲(chǔ)量完美結(jié)合；Addax共有25塊被許可地塊,其中15塊正在勘探,10塊正在開(kāi)發(fā)；25塊地塊中,其中海上17塊,陸上8塊；Addax 有 53700萬(wàn)桶2P（證實(shí)+概算）石油可采儲(chǔ)量和73800萬(wàn)3P（證實(shí)+概算+可能）石油可采儲(chǔ)量；另外, Addax有111個(gè)有開(kāi)采價(jià)值的待鉆圈閉；業(yè)內(nèi)專(zhuān)家稱(chēng),Addax的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好,品質(zhì)優(yōu)良,已探明的儲(chǔ)量可觀,開(kāi)采量龐大且增長(zhǎng)潛力巨大

5、；通過(guò)此次收購(gòu),中石化將擴(kuò)大其資源根底,進(jìn)一步優(yōu)化其在海外的石油和天然氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu); 加快海外油氣勘探開(kāi)采和開(kāi)展,并提高中國(guó)原油供給的平安性和穩(wěn)定性。近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)B. 華菱和FMG交易 工程簡(jiǎn)介：湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限公司（“華菱）于2009年2月2日與澳大利亞Fortescue鋼鐵集團(tuán)（“FMG）簽署購(gòu)置協(xié)議；華菱從一家美國(guó)公司購(gòu)置260,000,000股新發(fā)行股份及275,000,000股現(xiàn)有股份；總價(jià)：1,200,000,000澳元購(gòu)置后,華菱現(xiàn)已成為FMG的第二大股東,持有FMG 17.4% 已發(fā)行的流通股；FMG是澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商,世界第四大鐵礦石生產(chǎn)商；FMG有45億噸

6、的鐵礦石儲(chǔ)藏,并且每年能生產(chǎn)500萬(wàn)噸鐵礦石；除股權(quán)購(gòu)置協(xié)議外,雙方還達(dá)成了鐵礦石購(gòu)置和供給協(xié)議；近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)成功的原因：購(gòu)置協(xié)議簽署于2009年2月,全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)不久以后,因此得以低價(jià)購(gòu)入股權(quán)；FMG在鐵礦石供給中地位重要,華菱應(yīng)會(huì)從未來(lái)鐵礦石價(jià)格增長(zhǎng)中獲益；通過(guò)此次預(yù)計(jì)的購(gòu)置,華菱穩(wěn)固了其與FMG的購(gòu)置-供給關(guān)系；華菱亦獲得自2013年始FMG每年向其提供1000噸鐵礦石的保障；雙方于2008年11月簽署了框架協(xié)議,并于2009年2月簽署了購(gòu)置協(xié)議。此次交易于2009年8月交割。近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)A. 中鋁和力拓交易 工程簡(jiǎn)介：2009年2月,力拓股份公司和力拓有限公司（合稱(chēng)“力

7、拓）董事會(huì)宣布他們推薦股東與中國(guó)鋁業(yè)公司（“中鋁）的交易；交易將給力拓帶來(lái)以下收益：通過(guò)以下安排提供總計(jì)高達(dá)195億美元的現(xiàn)金收益：中鋁投資123億美元用于鋁、銅和鐵礦石合資企業(yè)；分兩批發(fā)行力拓有限公司的次級(jí)可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換價(jià)格分別為45美元和60美元,總對(duì)價(jià)為72億美元。如果轉(zhuǎn)換,次級(jí)可轉(zhuǎn)換債券將中鋁現(xiàn)有的股權(quán)在力拓股份公司中增至19.0%,在力拓有限公司中增至14.9%,相當(dāng)于在力拓集團(tuán)整體持股比例為18.0%2.啟示與借鑒近期的交易及其經(jīng)驗(yàn) 金融市場(chǎng)低迷時(shí)期為力拓一次性籌集了大量資金,顯著降低了力拓的債務(wù),增強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表,并提高其靈活性,以在經(jīng)濟(jì)周期獲得良好投資時(shí)機(jī)。 創(chuàng)造了與領(lǐng)先的中

8、國(guó)多元化資源公司的開(kāi)創(chuàng)性戰(zhàn)略合作關(guān)系力拓將從中鋁與中國(guó)的緊密關(guān)系中獲益,力拓認(rèn)為這將繼續(xù)成為商品市場(chǎng)在更長(zhǎng)期內(nèi)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力戰(zhàn)略性合作關(guān)系創(chuàng)造了在新興經(jīng)濟(jì)體的合資和工程開(kāi)展的時(shí)機(jī)。兩大集團(tuán)的技能互補(bǔ),包括中鋁提供根底設(shè)施工程的能力和力拓在卓越經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)開(kāi)展方面的領(lǐng)導(dǎo)能力力拓將與中鋁合作,在中國(guó)參與一項(xiàng)劃時(shí)代的開(kāi)采合資中鋁的關(guān)系可以幫助力拓從中國(guó)金融機(jī)構(gòu)中獲得工程開(kāi)展所需的融資 近期的交易及其經(jīng)驗(yàn) 中鋁將有權(quán)在力拓現(xiàn)有的15位董事以外新任命兩位非執(zhí)行董事（根據(jù)適用的公司治理準(zhǔn)則,其中一位是獨(dú)立董事）。獨(dú)立的非執(zhí)行董事將繼續(xù)構(gòu)成力拓股東會(huì)的多數(shù),符合公司治理的最正確實(shí)踐。 力拓保存對(duì)合資企業(yè)資產(chǎn)

9、的經(jīng)營(yíng)控制,輔以對(duì)合資企業(yè)產(chǎn)品的清晰治理安排和繼續(xù)的商業(yè)營(yíng)銷(xiāo),同時(shí)保存其承諾的最正確實(shí)踐和可持續(xù)開(kāi)展。近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)交易取消2009年6月5日,力拓董事會(huì)作出另一公告,宣布撤回其各自作出的對(duì)原交易的推薦,因而終止與中鋁的投資協(xié)議作為終止投資協(xié)議的結(jié)果,力拓同意向中鋁支付達(dá)成一致的分手費(fèi)計(jì)19500萬(wàn)美元近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)啟示與借鑒：澳大利亞與某些興旺國(guó)家對(duì)中國(guó)公司獲得對(duì)目標(biāo)國(guó)自然資源的控制比較敏感。中國(guó)公司,尤其是國(guó)有企業(yè)（“國(guó)有企業(yè)）如果能在開(kāi)展中國(guó)家達(dá)成交易,將會(huì)面臨更少的來(lái)自于目標(biāo)國(guó)的挑戰(zhàn)和麻煩。另外,國(guó)有企業(yè)需要開(kāi)展更好的公關(guān)工作以解釋他們獨(dú)立于政府的運(yùn)營(yíng)以及提議的收購(gòu)對(duì)目標(biāo)公司股

10、東的經(jīng)濟(jì)利益。近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)商品價(jià)格復(fù)蘇及中鋁的出價(jià)顯著提高了力拓的股價(jià),因此中鋁提供的融資對(duì)力拓就不再必須。如果考慮到這種可能性,議定的1%的分手費(fèi)就顯得過(guò)低。中鋁很可能要向?yàn)槠涮峁┤谫Y安排的四家銀行支付更高的分手費(fèi)。近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)B. 首鋼和Gazmetal的交易 工程簡(jiǎn)介：2008年1月31日,吉布森山鐵礦公司 （“吉布森）宣布其股東Gazmetal控股（塞浦路斯）有限公司 （“Gazmetal）與中國(guó)首鋼集團(tuán)的香港子公司（“首鋼）簽署協(xié)議,首鋼同意購(gòu)置Gazmetal持有的吉布森的股份共計(jì)156,800,000股占吉布森已發(fā)行的流通股的19.74% 在19.74% 的持股比例中

11、, 9.74% 是以實(shí)際股票的形式, 9.98% 是以股份購(gòu)置選擇權(quán)形式購(gòu)置總價(jià)：大約200,000,000 澳元2008年4月1日,澳大利亞收購(gòu)委員會(huì)否決了對(duì)請(qǐng)求批準(zhǔn)的申請(qǐng)近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)失敗的原因：首鋼不了解如果同一投資者對(duì)一澳大利亞公司的股權(quán)收購(gòu)達(dá)20%或以上,則投資者任何對(duì)目標(biāo)股權(quán)的額外收購(gòu)都應(yīng)以向全部股東要約收購(gòu)的形式進(jìn)行雙方簽署購(gòu)置協(xié)議之前,首鋼的一家關(guān)聯(lián)公司已經(jīng)持有吉布森20.22%的股權(quán)近期的交易及其經(jīng)驗(yàn)啟示與借鑒：中國(guó)公司在交易談判時(shí)應(yīng)理解當(dāng)?shù)胤珊头ㄒ?guī)。預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)1. 中國(guó)有關(guān)境外投資的監(jiān)管報(bào)備A. 相關(guān)機(jī)構(gòu)國(guó)家開(kāi)展和改革委員會(huì)（“國(guó)家發(fā)改委）及省級(jí)開(kāi)展改革部門(mén)

12、：核準(zhǔn)境外投資工程；發(fā)改委關(guān)注的方面是國(guó)家經(jīng)濟(jì)平安、總體可行性及國(guó)家產(chǎn)業(yè)的利益商務(wù)部（“商務(wù)部）及省級(jí)商務(wù)部門(mén)：核準(zhǔn)境外投資工程；商務(wù)部關(guān)注的方面是投資所在國(guó)、以及作出投資的實(shí)體的性質(zhì)國(guó)家外匯管理局（“外管局）：監(jiān)督和管理有關(guān)境外投資的外匯的收入、支出和外匯注冊(cè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督和管理委員會(huì)（“國(guó)資委）：批準(zhǔn)國(guó)有公司的境外投資預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)1. 中國(guó)有關(guān)境外投資的監(jiān)管報(bào)備（續(xù)）B. 國(guó)家發(fā)改委確實(shí)認(rèn)和批準(zhǔn)投資主體（“投資主體）：中國(guó)的法人和投資主體控股的境外法人涵蓋的境外投資的形式：新設(shè)、兼并與收購(gòu)、參股、增資、再投資目標(biāo)產(chǎn)業(yè)：資源開(kāi)發(fā)（例如,原油和采礦業(yè)）（“資源類(lèi)）非資源（“非資源類(lèi)）預(yù)估

13、的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C. 核準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)該工程符合法律和產(chǎn)業(yè)政策,不危害國(guó)家主權(quán),國(guó)家平安或公共利益,或違反國(guó)際法原則 該工程符合可持續(xù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)開(kāi)展的要求,有利于為國(guó)家經(jīng)濟(jì)開(kāi)展所需的戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā) 該工程符合國(guó)家關(guān)于工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求,促進(jìn)以相對(duì)優(yōu)勢(shì)出口國(guó)內(nèi)技術(shù)、產(chǎn)品、設(shè)備和勞務(wù),吸引國(guó)外先進(jìn)技術(shù) 該工程符合關(guān)于資本賬戶(hù)和外債的管理的國(guó)家規(guī)定投資機(jī)構(gòu)具有相關(guān)的投資優(yōu)勢(shì)1. 中國(guó)有關(guān)境外投資的監(jiān)管報(bào)備（續(xù)）預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)D. 核準(zhǔn)的程序和時(shí)間表發(fā)改委應(yīng)在受理工程申請(qǐng)報(bào)告之日起5個(gè)工作日內(nèi),對(duì)需要進(jìn)行評(píng)估論證的重點(diǎn)問(wèn)題委托有資質(zhì)的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。該咨詢(xún)機(jī)構(gòu)應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行評(píng)估。 發(fā)改委應(yīng)在受理

14、工程申請(qǐng)報(bào)告之日起20個(gè)工作日內(nèi),完成對(duì)工程申請(qǐng)報(bào)告的核準(zhǔn),或向國(guó)務(wù)院提出審核意見(jiàn)。經(jīng)發(fā)改委負(fù)責(zé)人批準(zhǔn),該期限可以延長(zhǎng)10個(gè)工作日。境外競(jìng)標(biāo)或收購(gòu)工程,應(yīng)在投標(biāo)或?qū)ν庹介_(kāi)展商務(wù)活動(dòng)前,向國(guó)家開(kāi)展改革委報(bào)送書(shū)面信息報(bào)告。國(guó)家開(kāi)展改革委在收到書(shū)面信息報(bào)告之日起7個(gè)工作日內(nèi)出具有關(guān)確認(rèn)函件。1. 中國(guó)有關(guān)境外投資的監(jiān)管報(bào)備（續(xù)）預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)E. 投資數(shù)額不同,批準(zhǔn)部門(mén)不同1. 中國(guó)有關(guān)境外投資的監(jiān)管報(bào)備（續(xù)）預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)F.投資類(lèi)型不同,批準(zhǔn)部門(mén)不同1. 中國(guó)有關(guān)境外投資的監(jiān)管報(bào)備（續(xù)）商務(wù)部1.與我國(guó)未建交的國(guó)家；2.特定國(guó)家或地區(qū)（該特定國(guó)家和地區(qū)的名單尚未公布）；3.中方投資

15、額1億美元及以上；4.涉及多國(guó)（地區(qū)）利益；或5.設(shè)立境外特殊目的公司 省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)1.中方投資額1000萬(wàn)美元及以上、1億美元以下；2.能源、礦產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)業(yè)；或3.需在中國(guó)招商的投資預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)2. 目標(biāo)國(guó)的一般監(jiān)管問(wèn)題一般而言,進(jìn)行海外資產(chǎn)或股權(quán)收購(gòu)時(shí),中國(guó)公司應(yīng)考慮某些監(jiān)管問(wèn)題：出于國(guó)家平安或戰(zhàn)略性資源的考慮對(duì)外商投資的控制美國(guó)： 美國(guó)海外投資委員會(huì)審查哈薩克斯坦 ：戰(zhàn)略性資源反壟斷審查在美國(guó)、歐盟和許多其他國(guó)家反洗錢(qián)審查美國(guó)愛(ài)國(guó)者法案歐盟2005/60/EC指令（第三指令）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查 對(duì)上市公司 應(yīng)當(dāng)注意在現(xiàn)金收購(gòu)的情況下,是否需要證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查目標(biāo)公司的收購(gòu)防御預(yù)估

16、的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)反壟斷審查美國(guó)愛(ài)國(guó)者法案美國(guó)海外投資委員會(huì)審查投資陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的美國(guó)公司時(shí)應(yīng)考慮的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題上市公司的披露義務(wù)目標(biāo)上市公司的收購(gòu)防御3. 美國(guó)監(jiān)管障礙審查門(mén)檻：兼并和收購(gòu)金額高于6520萬(wàn)美元審查程序：要求雙方按照哈特斯科特羅迪諾反壟斷改進(jìn)法案（“反壟斷改進(jìn)法案）的規(guī)定,告知聯(lián)邦交易委員會(huì)（“聯(lián)邦交易委員會(huì)）或司法部（“司法部）特定行業(yè)及資產(chǎn)類(lèi)別可被豁免僅為投資之目的非美國(guó)資產(chǎn)和股權(quán)正常營(yíng)業(yè)過(guò)程不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)豁免（如石油和天然氣儲(chǔ)藏價(jià)值為億美元或者更少、銀行、保險(xiǎn)）內(nèi)部公司股票拆分分紅政府相關(guān)豁免（機(jī)關(guān)批準(zhǔn)、政府為賣(mài)方或買(mǎi)方、同意令）準(zhǔn)備反壟斷改進(jìn)法案?jìng)浒?包括關(guān)于市場(chǎng)占有率

17、,銷(xiāo)售量,市場(chǎng)定位等具體信息重要時(shí)間間隔收購(gòu)方及目標(biāo)方的詳細(xì)信息預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)A. 美國(guó)反壟斷審查初始等候期間：自告知聯(lián)邦交易委員會(huì)及司法部起后30天的等候期在有限的情況下延長(zhǎng)15天后續(xù)等候期間：30天初始等候期間后,聯(lián)邦交易委員會(huì)及司法部必須告知許可交易交割或頒發(fā)要求提供信息的“第二次請(qǐng)求第二次請(qǐng)求通常長(zhǎng)達(dá)3至6個(gè)月,并且可能花費(fèi)百數(shù)萬(wàn)美元最終裁決：對(duì)第二次請(qǐng)求的答復(fù)后,聯(lián)邦交易委員會(huì)及司法部有額外的30天對(duì)其調(diào)查作出結(jié)論當(dāng)該期結(jié)束,聯(lián)邦交易委員會(huì)及司法部必須允許雙方交易交割,或向法院提出阻止該交易。預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等候期間A.美國(guó)反壟斷審查（續(xù)）最終問(wèn)題是：“交易后價(jià)格是否可能提

18、高？要求對(duì)“相關(guān)市場(chǎng)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者的定義雙方所控制的市場(chǎng)占有率越大,各機(jī)構(gòu)挑戰(zhàn)交易的可能性就越大包括市場(chǎng)準(zhǔn)入的方便性及效率等其他因素程序需要大量的事實(shí)支持,并且需要專(zhuān)業(yè)的反壟斷律師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的大量投入預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用的標(biāo)準(zhǔn)A.美國(guó)反壟斷審查（續(xù)） 反洗錢(qián)規(guī)定反洗錢(qián)法案旨在協(xié)助預(yù)防和偵查一般洗錢(qián)行為,特別是資助恐怖主義的行為愛(ài)國(guó)者法案加強(qiáng)了1970年銀行保密法和1986年洗錢(qián)控制法的規(guī)定2005年打擊資助恐怖主義法 第四章加強(qiáng)了對(duì)洗錢(qián)的處分允許沒(méi)收在美國(guó)或海外的財(cái)產(chǎn)授權(quán)聯(lián)邦政府按照民事沒(méi)收程序沒(méi)收任何籌劃恐怖主義行為的個(gè)人的全部財(cái)產(chǎn)預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)B. 美國(guó)愛(ài)國(guó)者法案預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)

19、險(xiǎn)愛(ài)國(guó)者法案擴(kuò)大受影響的“金融機(jī)構(gòu)的名單以實(shí)施反洗錢(qián)工程要求“金融機(jī)構(gòu)有指定的合規(guī)專(zhuān)員、持續(xù)的培訓(xùn)和獨(dú)立的審計(jì)功能設(shè)置對(duì)客戶(hù)身份及合法性確認(rèn)的最低標(biāo)準(zhǔn)要求對(duì)涉及外國(guó)人的特定賬戶(hù)加強(qiáng)盡職調(diào)查推動(dòng)在美國(guó)以外的文件的制作拓寬美國(guó)的域外管轄權(quán)擴(kuò)大沒(méi)收的規(guī)定B. 美國(guó)愛(ài)國(guó)者法案（續(xù)）反洗錢(qián)規(guī)定（續(xù)）預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)B. 美國(guó)愛(ài)國(guó)者法案（續(xù)）受影響的金融機(jī)構(gòu)愛(ài)國(guó)者法案擴(kuò)大了法案所涵蓋的“金融機(jī)構(gòu)的定義,包括以下機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)：美國(guó)儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)（所有銀行,信托公司和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)）美國(guó)政府機(jī)構(gòu)和外國(guó)銀行分行 所有私人銀行和銀行家投資銀行共同基金和其他離岸基金投資公司保險(xiǎn)公司貸款和財(cái)務(wù)公司預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)B.美

20、國(guó)愛(ài)國(guó)者法案（續(xù)）愛(ài)國(guó)者法案的應(yīng)用第311條 授權(quán)美國(guó)財(cái)政部指定外國(guó)司法管轄權(quán)、機(jī)構(gòu)、交易類(lèi)別和“洗錢(qián)首要關(guān)注賬戶(hù)的類(lèi)型,且要求國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)采取特定“特別措施,包括停止被確認(rèn)為洗錢(qián)的交易2005年9月15日,美國(guó)財(cái)政部指定位于澳門(mén)的澳門(mén)匯業(yè)銀行（“匯業(yè)銀行）為第311條項(xiàng)下的“洗錢(qián)首要關(guān)注匯業(yè)銀行與朝鮮政府的關(guān)聯(lián),以及引述的前置公司被禁止為匯業(yè)銀行或代表匯業(yè)銀行保持代理賬戶(hù)之后不久,澳門(mén)金管局控制了匯業(yè)銀行,并凍結(jié)與朝鮮相關(guān)的賬戶(hù)上的2500萬(wàn)美元預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C. 美國(guó)海外投資委員會(huì)審查美國(guó)海外投資委員會(huì)是美國(guó)機(jī)構(gòu)間組織,負(fù)責(zé)審查美國(guó)公司中非美國(guó)資本的投資對(duì)國(guó)家平安的影響美國(guó)海外投資委

21、員會(huì)的主席由財(cái)政部長(zhǎng)擔(dān)任,涵蓋其他9大美國(guó)機(jī)構(gòu)的部門(mén),包括財(cái)政部,司法部,國(guó)土平安部,商務(wù)部,國(guó)防部,外交部,能源部,美國(guó)貿(mào)易代表辦公室,以及科技政策辦公室 美國(guó)海外投資委員會(huì)于1975年由總統(tǒng)令設(shè)立,于1988年國(guó)會(huì)通過(guò)?？松?弗洛里奧修正案（“埃克森-弗洛里奧修正案）時(shí)獲得其他授權(quán)美國(guó)海外投資委員會(huì)（“美國(guó)海外投資委員會(huì)）概述預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C.美國(guó)海外投資委員會(huì)審查（續(xù)）?？松?弗洛里奧修正案授權(quán)總統(tǒng)通過(guò)美國(guó)海外投資委員會(huì)進(jìn)行調(diào)查,以確定某些“相關(guān)交易對(duì)國(guó)家平安的影響例如外國(guó)人提議的或與非美國(guó)人一同提議的、可能導(dǎo)致參與美國(guó)州際商務(wù)的任何人受到非美國(guó)控制的兼并、收購(gòu)和接管。2007年7

22、月隨著2007年外商投資與國(guó)家平安法案（“外商投資與國(guó)家平安法案）的公布,海外投資委員會(huì)獲得了其他授權(quán)。美國(guó)海外投資委員會(huì)概述（續(xù)）預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C.美國(guó)海外投資委員會(huì)審查（續(xù)）總統(tǒng)行動(dòng)?？松?弗洛里奧修正和外商投資與國(guó)土平安法案確立了一項(xiàng)主動(dòng)程序,通過(guò)此程序,潛在交易的雙方可答復(fù)美國(guó)政府提出的一套詳細(xì)問(wèn)題,而這構(gòu)成所謂的“美國(guó)海外投資委員會(huì)審查的根底在作出特定認(rèn)定的前提下,總統(tǒng)有權(quán)采取他認(rèn)為適當(dāng)?shù)男袆?dòng),中止或禁止相關(guān)交易的進(jìn)行,以免危害美國(guó)國(guó)家平安總統(tǒng)已獲得有效準(zhǔn)許,阻止交易或命令撤銷(xiāo)對(duì)已完成相關(guān)交易的投資盡管享有該權(quán)力,但總統(tǒng)很少行使該權(quán)力預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C.美國(guó)海外投資委員會(huì)審

23、查（續(xù)）總統(tǒng)決定（續(xù)）要采取行動(dòng),總統(tǒng)必須認(rèn)定以下兩點(diǎn):有可靠證據(jù)致使總統(tǒng)相信外國(guó)利益集團(tuán)行使控制“可能采取危害國(guó)家平安的行動(dòng)；以及根據(jù)總統(tǒng)判斷,美國(guó)法律沒(méi)有規(guī)定“保護(hù)國(guó)家平安的適當(dāng)機(jī)關(guān)預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C.美國(guó)海外投資委員會(huì)審查（續(xù)）美國(guó)海外投資委員會(huì)審查中的外商投資與國(guó)家平安法案因素在決定“涉及交易對(duì)國(guó)家平安的影響時(shí),總統(tǒng)獲準(zhǔn)通過(guò)美國(guó)海外投資委員會(huì)考慮以下因素及其他因素:對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)和外國(guó)公民商務(wù)活動(dòng)的控制,因?yàn)樵摶顒?dòng)影響了美國(guó)保護(hù)國(guó)家平安的軍事力量和能力在影響美國(guó)國(guó)家平安領(lǐng)域,對(duì)美國(guó)技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位的潛在影響對(duì)美國(guó)“重要根底設(shè)施包括主要能源資產(chǎn)的潛在影響交易是否涉及外國(guó)政府控制相關(guān)國(guó)家是否堅(jiān)

24、持核武器擴(kuò)散控制,是否與美國(guó)政府合作反恐,以及交易是否可能中轉(zhuǎn)或改變軍用技術(shù)預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C.美國(guó)海外投資委員會(huì)審查（續(xù)）美國(guó)海外投資委員會(huì)審查程序美國(guó)海外投資委員會(huì)規(guī)定列出了一套詳細(xì)的大約包含50個(gè)必答問(wèn)題的清單,由此構(gòu)成交易方向美國(guó)海外投資委員會(huì)報(bào)備的擬定國(guó)外收購(gòu)?fù)ㄖ母自谑盏胶褪芾頂M定交易通知后,美國(guó)海外投資委員會(huì)有30天的時(shí)間決定是否有必要進(jìn)行全面調(diào)查如果沒(méi)有必要進(jìn)行全面調(diào)查,則向交易方發(fā)函終止審查大局部交易都是在最初的這30天內(nèi)結(jié)束審查的當(dāng)美國(guó)海外投資委員會(huì)無(wú)法在30天內(nèi)終止初審時(shí),一方可主動(dòng)撤回和重新提交報(bào)備,從而重啟30天審結(jié)程序預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C.美國(guó)海外投資委員會(huì)

25、審查（續(xù)）美國(guó)海外投資委員會(huì)審查程序(續(xù))如果在初審中,美國(guó)海外投資委員會(huì)認(rèn)定（1）交易存在危害美國(guó)國(guó)家平安的威脅,且該威脅尚未解除,（2）牽頭機(jī)關(guān)建議調(diào)查,且美國(guó)海外投資委員會(huì)同意,（3）交易會(huì)導(dǎo)致外國(guó)政府控制,或（4）交易會(huì)導(dǎo)致對(duì)可能危害美國(guó)國(guó)家平安的美國(guó)主要根底設(shè)施進(jìn)行控制,且該可能尚未降低,那么美國(guó)海外投資委員會(huì)必須在45日內(nèi)進(jìn)行并完成交易調(diào)查45天一結(jié)束,交易將在15日內(nèi)直接提交總統(tǒng)做最后決定未通知美國(guó)海外投資委員會(huì)對(duì)將來(lái)的調(diào)查不產(chǎn)生影響預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C. 美國(guó)海外投資委員會(huì)審查（續(xù)）誰(shuí)會(huì)受到影響？ 國(guó)防承包商,特別是政府保密合同涉及的公司和國(guó)防承包商的下游分包商或供給商制造“

26、戰(zhàn)略產(chǎn)品或提供不可隨時(shí)替代的多數(shù)市場(chǎng)份額的工業(yè)企業(yè)或涉及美國(guó)根底設(shè)施的工業(yè)企業(yè)外商投資與國(guó)家平安法案極大的拓寬了?？松?弗洛里奧程序的適用范圍。該法案的廣泛適用給之前被認(rèn)為不受到埃克森-弗洛里奧程序影響的行業(yè)帶來(lái)了新問(wèn)題預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C. 美國(guó)海外投資委員會(huì)審查（續(xù)）美國(guó)海外投資委員會(huì)程序評(píng)論?？松?弗洛里奧程序越來(lái)越政治化；預(yù)計(jì)企業(yè)可能要受到更徹底的美國(guó)海外投資委員會(huì)審查以及國(guó)會(huì)更嚴(yán)苛的檢查由于“國(guó)家平安的概念被拓寬到包含國(guó)土平安和主要根底設(shè)施,因此可能會(huì)有更多的交易要受到美國(guó)海外投資委員會(huì)審查美國(guó)海外投資委員會(huì)官員翻閱財(cái)經(jīng)新聞；如果對(duì)某一交易感興趣,美國(guó)海外投資委員會(huì)可能會(huì)直接要求報(bào)

27、備在美國(guó)海外投資委員會(huì)召集交易各方,詢(xún)問(wèn)其是否打算報(bào)備擬定交易通知前,最好主動(dòng)向美國(guó)海外投資委員會(huì)報(bào)備如果各方指出他們認(rèn)為不存在相關(guān)“通知的,美國(guó)海外投資委員會(huì)通常會(huì)要求他們提交書(shū)面解釋未經(jīng)審查的交易可能隨時(shí)都會(huì)受到檢查,除特定情況外,已批準(zhǔn)的交易不得再次受到檢查預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)C. 美國(guó)海外投資委員會(huì)審查（續(xù)）重要案例2005年,中國(guó)一家大型個(gè)人電腦公司聯(lián)想,收購(gòu)了IBM的個(gè)人電腦和手提電腦部門(mén)美國(guó)海外投資委員會(huì)審查并批準(zhǔn)國(guó)有企業(yè)中國(guó)海洋石油總公司（“中海油）試圖收購(gòu)尤尼科美國(guó)海外投資委員會(huì)審查并批準(zhǔn)國(guó)有企業(yè)迪拜環(huán)球港務(wù)集團(tuán)方案收購(gòu)美國(guó)主要的根本港2006年3月10日,迪拜環(huán)球港務(wù)集團(tuán)（

28、“迪拜環(huán)球）宣布,其會(huì)將其擬向英國(guó)公司大英輪船公司購(gòu)置的6套美國(guó)港口設(shè)施出售給美國(guó)一家國(guó)有公司這大大減少了迪拜環(huán)球因其在美國(guó)的擬定收購(gòu)而受到的負(fù)面關(guān)注,盡管收購(gòu)最初獲得了美國(guó)海外投資委員會(huì)的稱(chēng)贊主要基于對(duì)阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)國(guó)有企業(yè)有權(quán)獲得“美國(guó)主要根底設(shè)施,即美國(guó)港口信息的擔(dān)憂(yōu)而產(chǎn)生的迪拜環(huán)球爭(zhēng)議再次引起了國(guó)會(huì)對(duì)美國(guó)海外投資委員會(huì)程序的爭(zhēng)論預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)D.投資陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的美國(guó)公司時(shí)應(yīng)考慮的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題調(diào)查技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值獲得一份完整的公司在全球范圍內(nèi)獲得的專(zhuān)利、商標(biāo)和版權(quán)清單,并確認(rèn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)仍有效如果投資于公司.(1)進(jìn)行留置權(quán)/所有權(quán)調(diào)查,確保不存在享有優(yōu)先權(quán)的其他留置權(quán)人,以及

29、公司實(shí)際擁有該知識(shí)產(chǎn)權(quán)(2)可能獲得并記錄所有在知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲得國(guó)簽訂的知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押/擔(dān)保協(xié)議預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)D.投資陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的美國(guó)公司時(shí)應(yīng)考慮的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題（續(xù)）調(diào)查自由使用權(quán)意見(jiàn)獲得公司對(duì)其使用的技術(shù)是否有有效自由使用權(quán)意見(jiàn)方面的信息；評(píng)估自由使用權(quán)意見(jiàn)和/或獲得許可意見(jiàn)調(diào)查許可情況獲得公司被授予的或授予他人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可方面的信息,以及該等許可的條款確定:公司授予他人的許可是否會(huì)限制公司使用自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)或許可其他人使用公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)（如不競(jìng)爭(zhēng)規(guī)定）公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否是通過(guò)合資企業(yè)開(kāi)發(fā)的,以致向第三方授予許可需獲得合資方的同意對(duì)授予公司的許可進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或分許可是否需許可方的同意預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)D.投資陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的美國(guó)公司時(shí)應(yīng)考慮的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題（續(xù)）如果專(zhuān)利許可協(xié)議的條款不同意公司在破產(chǎn)時(shí)仍持有許可,那么第三方便能根據(jù)適用的美國(guó)巡回法終止授予破產(chǎn)被許可人的許可關(guān)鍵是要評(píng)估上述終止是否會(huì)大大降低陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的公司的業(yè)務(wù)價(jià)值同樣地,還應(yīng)調(diào)查公