04宏觀經(jīng)濟政策

1、 第4章 宏觀經(jīng)濟政策1第一節(jié) 財政政策和貨幣政策的影響*1.財政政策的含義 政府變動稅收和支出從而影響總需求進行影響就業(yè)和國民收入的政策。2.貨幣政策的含義 政府貨幣當(dāng)局通過中央銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。3.財政政策和貨幣政策的類型及影響*2財政政策和貨幣政策的類型及影響*類型： 擴張性財政政策：減稅與增加政府支出； 緊縮性財政政策：增稅與減少政府支出。 擴張性貨幣政策與緊縮性貨幣政策LM曲線不變條件下： 擴張性財政政策使IS曲線向右上方移動，利率和收入上升； 緊縮性財政政策使IS曲線向左下方移動，利率和收入下降。IS曲線不變條件下：擴張性貨幣政策使LM曲線向右下方移動，利率

2、下降，收入上升；緊縮性貨幣政策使LM曲線向左上方移動，利率上升，收入下降。3第二節(jié) 財政政策效果分析*財政政策效果的一般分析*擠出效應(yīng)*IS曲線的斜率和財政政策的效果*LM曲線的斜率和財政政策的效果*凱恩斯主義的極端情況* 4財政政策效果的一般分析*（a）擴張性財政政策（b）緊縮性財政政策 增加政府支出 減少稅收LME0E1rr1r0Y0Y1YIS0IS1減少政府支出增加稅收LME1E0rr0r1Y1Y0YIS1IS0Y2E25Crowding-out Effect 擠出效應(yīng)政府在實施擴張性財政政策時，政府支出增加導(dǎo)致利率上升從而導(dǎo)致的私人部門投資降低，稱作財政政策的“擠出效應(yīng).由于存在擠出效

3、應(yīng)，政府支出帶來的總需求和產(chǎn)出水平上升，要比利率不變情形的作用顯著小一些。顯然，擠出效應(yīng)越大，財政政策效果越弱；反之也然。YrIS1IS2LME1E2Y1Y2Y3r1r26YrIS1IS2LME1E2Y1Y2Y3r1r2Crowding-out Effect 擠出效應(yīng)*注意：前面討論的乘數(shù)理論是在AE-NI模型中進行的，那時還沒有引入貨幣市場；在引入貨幣市場后，當(dāng)政府支出增加時，不僅產(chǎn)量會增加，而且利率也會上升，而利率的上升，會使投資減少，即存在擠出效應(yīng)。擠出效應(yīng)的存在會削弱乘數(shù)效應(yīng)。 如：增加G，按乘數(shù)效應(yīng)IS曲線平移的距離應(yīng)為：1/（1-b）G 即均衡產(chǎn)量應(yīng)由Y1增加到Y(jié)3 ；但由于存在擠

4、出效應(yīng)，導(dǎo)致均衡產(chǎn)量的移動小于此距離（Y2)；7Crowding-out Effect 擠出效應(yīng)*在非充分就業(yè)狀態(tài)下，由于政府支出增加會引發(fā)利率上升，從而產(chǎn)生擠出效應(yīng)。短期在貨幣幻覺影響下，企業(yè)對勞動需求增加，從而就業(yè)和產(chǎn)出增加；但長期，如果已經(jīng)充分就業(yè)，則政府支出具有完全的擠出效應(yīng)。影響擠出效應(yīng)程度的因素： 支出乘數(shù)的大?。?貨幣需求對產(chǎn)出變動的敏感程度，即k（正）； 貨幣需求對利率變動的敏感程度，即h（負(fù)）； 投資需求對利率變動的敏感程度，即d（正）.兩種極端： 凱恩斯區(qū)域：擠出效應(yīng)為0； 在古典區(qū)域：完全擠出。8 IS曲線的斜率和財政政策的效果*在LM曲線給定的情況下：IS曲線越陡峭，意

5、味著投資需求對利率變動的敏感度比較小，此時擠出效應(yīng)比較小，所以財政政策對國民收入和利率的影響越大；反之，IS曲線越平坦，擠出效應(yīng)比較大，則財政政策的效應(yīng)越小 。Y1r3YrOIS1LMY3Y2r2r1IS2Y39LM曲線的斜率和財政政策的效果g12= g12 = g12y12 y12 y12LMIS1YrY1Y2Y3Y4IS2IS3IS410LM曲線的斜率和財政政策的效果A、垂直的LM曲線：古典情形 垂直的LM曲線說明貨幣需求對利率的變化完全缺乏彈性。在這種情況下，實施財政政策對國民收入不會產(chǎn)生影響，只會影響利率，即存在完全的“擠出效應(yīng)。OYrY1IS1IS2r2r1LM11LM曲線的斜率和財

6、政政策的效果B、水平的LM曲線：極端的凱恩斯主義情形 水平的LM曲線說明貨幣需求對利率變化有完全彈性。在這種情況下，政府采用擴張性的財政政策對產(chǎn)量的增加有完全效應(yīng)，而對利率變化沒有任何影響，所以不存在擠出效應(yīng)。OYrY1IS1IS2r1LMY212LM曲線的斜率和財政政策的效果*總結(jié)：在給定的IS曲線條件下LM曲線越陡哨，財政政策對利率的影響越大，擠出效應(yīng)越明顯，對產(chǎn)出水平的影響也就越小；LM曲線越平坦，財政政策對利率的影響越小，擠出效應(yīng)越不明顯，對產(chǎn)出水平影響也就越大。13凱恩斯主義的極端情況LM曲線水平時，財政政策完全有效；IS0IS1Y0Y114凱恩斯主義的極端情況而且與IS斜率無關(guān)。I

7、S0IS1Y0Y115凱恩斯主義的極端情況*LM水平，IS垂直時的情形叫凱恩斯主義的極端情況。IS0Y016第三節(jié) 貨幣政策效果*貨幣政策效果的一般分析*IS曲線的斜率和貨幣政策的效果*LM曲線的斜率和貨幣政策的效果*古典主義極端情況*貨幣政策的局限性*17貨幣政策效果的一般分析*LM0LM1E0E1rr0r1Y0Y1YISLM1LM0E1E0rr1r0Y1Y0YIS（a）擴張性貨幣政策（b）緊縮性貨幣政策18IS曲線的斜率和貨幣政策的效果一、水平的IS曲線A、水平的IS曲線說明投資對利率變化具有完全彈性。B、水平的IS曲線是一種極端的貨幣主義情形，它強調(diào)利率對投資和國民收入具有明顯的影響作用

8、。C、當(dāng)IS曲線是一條水平線時，實施擴張性或緊縮性貨幣政策會導(dǎo)致LM曲線向右或向左移動，這時貨幣政策對國民產(chǎn)出具有完全的效應(yīng)，但對利率不會產(chǎn)生影響。LM1YrOISLM2Y1Y2r119IS曲線的斜率和貨幣政策的效果二、垂直的IS曲線A、垂直的IS曲線說明投資對利率變化完全無彈性。B、垂直的IS曲線是一種極端的凱恩斯主義情形，它只強調(diào)政府支出的重要性。C、當(dāng)IS曲線是一條垂直線時，實施擴張性或緊縮性貨幣政策會導(dǎo)致LM曲線向右或向左移動，這時貨幣政策對利率具有完全的效應(yīng)，但對國民產(chǎn)出不會產(chǎn)生影響。YrOLM1LM2ISr1r2Y120IS曲線的斜率和貨幣政策的效果貨幣政策對產(chǎn)出與利率都有效應(yīng)，但

9、影響的幅度都 小于LM的移動量。當(dāng)IS較陡時，國民收入增加較小，貨幣政策效果?。划?dāng)IS較平緩時，國民收入增加較大，貨幣政策效果大。YrLM1LM2IS0三、IS的斜率介于兩者之間IS121（1）IS曲線越平坦，說明利率對投資的影響越大，此時，貨幣政策對國民收入的影響越大，對利率的影響越小。（2）IS曲線越陡峭，說明利率對投資的影響越小，此時，貨幣政策對國民收入的影響越小，但對利率的影響越大。（3）當(dāng)IS曲線是一條水平線時，貨幣政策對國民收入具有完全效力，對利率不會產(chǎn)生影響。（4）當(dāng)IS曲線是一條垂直線時，貨幣政策對利率具有完全效力，對國民收入不會產(chǎn)生影響?？偨Y(jié)： IS曲線的斜率和貨幣政策的效果

10、(在LM曲線的斜率給定的情況下) *YrOLM1ISAISBLM2ISr1r2r3Y1Y2Y322LM曲線的斜率和貨幣政策的效果*在IS曲線斜率不變條件下LM越平坦，貨幣政策效果越??；LM曲線越陡，貨幣政策效果越大。IS0IS1LM0LM1ry1y2y3y423古典主義極端情況*在該局部LM曲線完全無彈性。 在這種情況下，增加貨幣供給量會導(dǎo)致LM曲線右移，貨幣政策對國民收入的影響具有最大的效應(yīng)。 這正是貨幣主義的觀點。 擴張性的財政政策不能使收入有任何變化，因為利率的稍微變化會引起私人投資極大的變化，產(chǎn)生完全的擠出效應(yīng)。IS0IS1LM0LM1r24貨幣政策的局限性*在通貨膨脹時期實行緊縮的貨

11、幣政策可能效果比較明顯，但經(jīng)濟衰退時，實行擴張貨幣政策效果就不明顯。從貨幣市場均衡看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。貨幣政策的外部時滯也影響政策效果。開放經(jīng)濟中，貨幣政策的效果還會因資金的國際流通而受到影響。25第四節(jié) 兩種政策的混合使用*兩種政策的混合使用的圖形分析*兩種政策的混合使用的類型及政策效應(yīng)*案例分析*26兩種政策的混合使用的圖形分析*通常情況下，由于貨幣需求對利率存在顯著的反應(yīng)，但是反應(yīng)又沒有到達無窮大的程度，因而LM曲線是一條向右上方傾斜的曲線。這時，可以把兩種政策工具配合起來使用。rE0r1Y1Y LM1IS1IS0Y0E1E2LM0r0Y2

12、27混合使用的類型及政策效應(yīng)*政策混合類型產(chǎn)出利率1234擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策擴張性財政政策和擴張性貨幣政策不確定不確定不確定不確定減少增加下降上升28案例分析*經(jīng)濟蕭條但又不嚴(yán)重，選第一種；經(jīng)濟發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時，選第二種；經(jīng)濟出現(xiàn)通貨膨脹又不太嚴(yán)重時，選第三種；經(jīng)濟出現(xiàn)嚴(yán)重蕭條時，選第四種。案例：美國20世紀(jì)60年代蕭條，采取了第一種； 60-70年代出現(xiàn)通貨膨脹，采取了第二種； 70-80年代滯脹局面，減稅與緊縮通貨相結(jié)合。29第五節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)*經(jīng)濟政策定義 國家或政府為增進社會福利而制定的解決經(jīng)濟問題的指導(dǎo)原則和

13、措施。是政府為到達一定經(jīng)濟目的而對經(jīng)濟活動有意識的干預(yù)。宏觀經(jīng)濟政策的目標(biāo)：充分就業(yè)、價格穩(wěn)定、經(jīng)濟持續(xù)均衡增長、國際收支平衡。30目標(biāo)之一：充分就業(yè)廣義是指一切生產(chǎn)要素都有時機以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)；狹義指勞動這一要素的充分就業(yè)。失業(yè)率：失業(yè)者人數(shù)對勞動力人數(shù)的比率；勞動力參與率：勞動力與人口的比率；奧肯定律：GDP每增加1%，失業(yè)率大約下降1個百分點。失業(yè)種類：摩擦性失業(yè)、自愿失業(yè)、非自愿失業(yè)。自然失業(yè)率：是指在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動市場和商品市場自發(fā)供求力量發(fā)生作用時，總需求和總供給處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率。31目標(biāo)之一：充分就業(yè)*摩擦失業(yè)是指在生產(chǎn)過程中由于難以防止的摩擦

14、造成的短期、局部性失業(yè)，如勞動力流動性缺乏、工種轉(zhuǎn)換的困難等所引致的失業(yè)。自愿失業(yè)是指工人不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)。非自愿失業(yè)指愿意接受現(xiàn)行工資水平但仍找不到工作的失業(yè)。32目標(biāo)之二：價格穩(wěn)定*指價格總水平的穩(wěn)定，它是一個宏觀經(jīng)濟概念。一般用價格指數(shù)來表達一般價格水平的變化。價格指數(shù)的種類：消費物價指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)物價指數(shù)（PPI）、GDP折算指數(shù)。33目標(biāo)之三：經(jīng)濟持續(xù)均衡增長*指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。用一定時期內(nèi)GDP年均增長率來衡量。經(jīng)濟增長與失業(yè)是相互關(guān)聯(lián)的兩個變量。34目標(biāo)之四：國際收支平衡*一國的國際收支狀況不僅反映了這個國家對

15、外經(jīng)濟交往情況，還反映出該國經(jīng)濟的穩(wěn)定程度。國際收支處于失衡狀態(tài)時，必然會對國內(nèi)經(jīng)濟形成沖擊，從而影響國內(nèi)就業(yè)水平、價格水平和經(jīng)濟增長。35第六節(jié) 財政政策*財政的構(gòu)成及財政政策工具*自動穩(wěn)定器*斟酌使用的財政政策*功能財政和預(yù)算盈余*充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向*赤字與公債*西方分級財政管理模式*案例：肯尼迪減稅*36財政的構(gòu)成及財政政策工具*財政構(gòu)成：收入（稅收和公債），支出（政府購置和轉(zhuǎn)移支付）財政政策工具： 政府購置：對商品和勞務(wù)的購置。 轉(zhuǎn)移支付：社會福利、貧困救濟和補助 稅收：財產(chǎn)稅、所得稅、流轉(zhuǎn)稅 公債：政府對公眾的債務(wù)，或公眾對政府的債權(quán)。37自動穩(wěn)定器*定義：亦稱內(nèi)在器，指

16、經(jīng)濟體系本身存在的一種減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。起自動穩(wěn)定器作用的財政制度： 累進稅率制度 政府轉(zhuǎn)移支付制度 農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度38斟酌使用的財政政策*斟酌使用或權(quán)衡性的財政政策：審時度勢，主動采取相應(yīng)的財政措施，變動支出或稅收以穩(wěn)定總需求水平，進而穩(wěn)定物價水平和充分就業(yè)水平。逆經(jīng)濟風(fēng)向行事，是一種補償性財政政策，又稱相機抉擇。39功能財政和預(yù)算盈余*功能財政：政府財政政策的目標(biāo)如果是為了實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)，其預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。 預(yù)算赤字：政府財政支出大于收入的差額； 預(yù)算盈余：政府收入

17、超過支出的余額。年度預(yù)算平衡財政：可以加劇經(jīng)濟波動周期預(yù)算平衡財政40充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向政府預(yù)算盈余或赤字有時并非財政政策主動變化引起，而是經(jīng)濟情況變化本身引起。單憑政府預(yù)算盈余或赤字難以看出財政政策的方向。布朗提出了充分就業(yè)預(yù)算盈余概念：既定政府預(yù)算在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。其關(guān)系如下：BS*-BS=t(y*-y)，其中y*為充分就業(yè)時的國民收入， y為實際國民收入。41充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向*意義： 1，把收入水平固定在充分就業(yè)的水平上，消除經(jīng)濟中收入水平周期性波動對預(yù)算狀況的影響，從而更能準(zhǔn)確地反映財政政策對預(yù)算狀況的影響，并為

18、判斷財政政策提供了較為準(zhǔn)確的依據(jù)。 2，使政策制定者充分注重充分就業(yè)問題，以充分就業(yè)為目標(biāo)確定預(yù)算規(guī)模從而確定財政政策。局限：充分就業(yè)的國民收入難以估算。42赤字與公債*赤字是預(yù)算開支超過收入的結(jié)果。彌補途徑：借債、出售政府資產(chǎn)。借債包括向央行借債和向國內(nèi)外公眾借債，后者稱為公債。公債的功能之一是彌補赤字，但其累積債務(wù)凈存量所支付的利息又構(gòu)成政府預(yù)算支出中的寵大的支出。債務(wù)-收入比率，影響因素有公債的實際利息率、實際GDP的增長率和非利息預(yù)算盈余狀況。關(guān)于公債問題的討論43西方分級財政管理模式*財政政策的制定和實施是在一定的財政預(yù)算管理體制下進行的，政府財政管理體制對宏觀調(diào)控政策具有制約作用。

19、財政分級管理模式的特點：財權(quán)與事權(quán)相一致；稅收被劃分為三種；支出劃分為兩種。如美國的財政分級管理。44案例：肯尼迪減稅*美國擺脫大危機的措施是進行大規(guī)模公共工程建設(shè)；1960-61年第四次危機后采取減稅、免稅和退稅政策。如公司所得稅率從30%-50%降低到22%-50%，后進一步降低到22%-48%；個人所得稅由20%-91%降低到16%-77%，1965年又降至14%-77%45第七節(jié) 貨幣政策*銀行的類型*存款創(chuàng)造和貨幣供給*債券價格和市場利息率的關(guān)系*貨幣政策及其工具*關(guān)于貨幣政策起作用的討論*案例：沃克爾緊縮貨幣治通脹*46銀行的類型*商業(yè)銀行：以贏利為目的；中央銀行：銀行管理機構(gòu)。中

20、央銀行的三大職能： 發(fā)行貨幣； 為商業(yè)銀行提供貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)； 行使國家金融管理職能：代理國庫、提供政府所需短期和長期資金、代表政府與外國發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系、執(zhí)行貨幣政策、監(jiān)督管理金融市場活動。47存款創(chuàng)造和貨幣供給存款準(zhǔn)備金：經(jīng)常保存的供支付存款提取用的一定金額。法定準(zhǔn)備金率：政府規(guī)定的準(zhǔn)備金在存款中起碼應(yīng)占的比率。如果準(zhǔn)備金率為rd，則中央銀行新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和擴大為這筆原始貨幣供給的1/rd倍。1/rd稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。48存款創(chuàng)造和貨幣供給貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的條件：第一，商業(yè)銀行沒有超額儲藏（超額準(zhǔn)備金），其對存款的比率稱為超額準(zhǔn)備金率（re），則k=1/(rd+re)。第二

21、，銀行客戶將一切貨幣存入銀行，支付完全以支票形式進行。如果現(xiàn)金對存款比率為rc ，則k=1/(rd+re+rc)49存款創(chuàng)造和貨幣供給*基礎(chǔ)貨幣：準(zhǔn)備金總額（法定的和超額的）加上非銀行部門持有的通貨。它是派生貨幣的基礎(chǔ)，又稱高能貨幣或強力貨幣。M/H=（Cu+D）/（Cu+Rd+Re）=（rc+1）/（rc+rd+re）貨幣供給可以看成是基礎(chǔ)貨幣供給、法定準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率、市場利率、和現(xiàn)金-存款比率的函數(shù)。銀行存款多倍擴大的連鎖反應(yīng)也會發(fā)生相反的作用。50債券價格和市場利息率的關(guān)系*兩者具有反方向變化的關(guān)系：債券價格越高，利息率越低；反之，債券價格越低，利息率越高。如票面值為100元，票面利息為10%的債券1年到期后可換110元：如果今天市場價格為105，則市場利息率為（110-105）/105=4.76%；如果今天的市場價格為95，則市場利息率為（110-95）/95=15.8%51貨幣政策及其工具*貨幣政策的含義：中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率進而影響投資和整個經(jīng)濟以到達一定經(jīng)濟目標(biāo)的