投資計畫撰寫與評估ppt課件

1、投資計畫撰寫與評估以創(chuàng)業(yè)投資與新事業(yè)開發(fā)為對象劉常勇教授中山大學(xué)企管系.tw/cyliu/Part One創(chuàng)業(yè)投資評估案例ABC公司進軍高科技產(chǎn)業(yè)的投資決策零壹科技公司背景這份經(jīng)營計畫書是由留學(xué)法國的華人工程師屠、王、胡、張等四位博士所提出的他們在法國成立一家里昂科技公司從事CMOS影像感測IC的設(shè)計以及影像壓縮軟體技術(shù)的研發(fā)並且已初步開發(fā)出第一個實驗室產(chǎn)品-144176pixel的黑白影像感測IC。由於多媒體視訊技術(shù)在電腦網(wǎng)路上的應(yīng)用逐漸普遍桌上型視訊會議產(chǎn)品的市場也日漸擴大因此他們認(rèn)為應(yīng)該要將實驗室產(chǎn)品進一步的商品化量產(chǎn)以進軍商機潛力無窮的視訊會議市場。臺灣新竹科學(xué)園區(qū)是

2、全球IC製造與代工的主要地點而且臺灣工程師的素質(zhì)也聞名於世因此這群華人工程師遂有返國創(chuàng)業(yè)的計畫。首先他們向園區(qū)管理局提出成立零壹科技公司的申請計畫經(jīng)初步審核後園區(qū)管理局認(rèn)為該公司擁有的技術(shù)是臺灣所需求的擬開發(fā)的產(chǎn)品屬於關(guān)鍵性光電產(chǎn)品零組件因此申請案獲得核準(zhǔn)並要求該公司儘速完成計畫書中2.2億資本額的籌集以展開正式的入園作業(yè)。 由於屠、王、胡、張等四位博士本身並未具有所需的全部創(chuàng)業(yè)資金因此計畫向臺灣的知名企業(yè)與創(chuàng)投公司募集資本。他們的籌資構(gòu)想如下(1)創(chuàng)業(yè)團隊以法國里昂公司所擁有的技術(shù)資產(chǎn)做價為20%技術(shù)股入股零壹科技公司(2)創(chuàng)業(yè)團隊成員個人擁有的專利以5%做價入股(3)創(chuàng)業(yè)團隊成員再設(shè)法自行

3、籌資15%入股(4)向籠統(tǒng)良好企業(yè)集團與創(chuàng)投公司籌資佔50%股權(quán)(5)員工入股佔10%股權(quán)。屠等希望股東結(jié)構(gòu)中能有一家籠統(tǒng)良好與零壹科技無利害相關(guān)的企業(yè)集團佔有30%股權(quán)並擔(dān)任公司董事長以利公司的未來發(fā)展以及與銀行的信譽往來另外20%將向兩家創(chuàng)投公司籌集。由於創(chuàng)業(yè)團隊與員工擁有一半股權(quán)因此可以實現(xiàn)專業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)。雖然零壹科技向臺灣百餘企業(yè)集團以及創(chuàng)投公司發(fā)出邀請投資的經(jīng)營計畫書並獲得不錯的迴響。但林等認(rèn)為ABC公司為臺灣知名企業(yè)不但財力雄厚且有專事多角化的F投資公司是最正確的協(xié)作同伴。因此力邀參與零壹科技並期望能投資30%股權(quán)擔(dān)任公司董事長一職。為向ABC公司做充分的簡報屠等四人全部自法國前往

4、極力說服ABC公司評估人員並爭取高層的支持。但ABC公司當(dāng)局對此投資案仍有許多不確定的問題。 視訊產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品市場區(qū)隔500,0005,000,00050,000,000500,000,000低定位層次目標(biāo)市場關(guān)鍵需求產(chǎn)品範(fàn)例高研討機構(gòu)大企業(yè)高產(chǎn)品功能大型視訊會議系統(tǒng)中高中小型企業(yè)高功能效益比移動型視訊會議系統(tǒng)中有電腦的個人價格合理桌上型視訊電話或會議系統(tǒng)有電視或電話的家庭低價格多用途家用視訊電話零壹科技公司的產(chǎn)品技術(shù)1OS影像感測晶片ASIC 超低電源耗費量；超小型單晶片攝影系統(tǒng)；低元件本錢；採用標(biāo)準(zhǔn)CMOS製程；能將數(shù)位邏輯電路整合在感測晶片；技術(shù)本質(zhì)上適協(xié)作平行處理；採全數(shù)位化介面降低系統(tǒng)設(shè)

5、計本錢；能就攝取之全景隨機取讀特定影像。2.即時影像壓縮Realtime CODEC3.智慧型影像感測晶片Intelligent Image Sensor 資本結(jié)構(gòu)與董監(jiān)事席次 股 東 出資金額 股權(quán)比例 董事席次 監(jiān)察人席次 ABC公司法人股東6.6千萬30% 2 A創(chuàng)投公司法人股東 2.2千萬10% 1B創(chuàng)投公司法人股東 2.2千萬10% 1技術(shù)團隊認(rèn)股 4.4千萬20% 2員工認(rèn)股 2.2千萬10% 1技術(shù)股 20% 高科技投資的風(fēng)險 (1) 所投資的產(chǎn)業(yè)未如預(yù)期般的成長;(2) 高科技公司技術(shù)團隊經(jīng)營管理的經(jīng)驗缺乏(3) 長時間未能獲利專業(yè)技術(shù)人員大量的流失(4) 遭遇競爭對手嚴(yán)厲的挑

6、戰(zhàn)市場獲利嚴(yán)重縮水(5) 技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)品開發(fā)、市場行銷遭遇難以抑制的困難(6) 營業(yè)收入未能如期產(chǎn)生但對於營運資金需求卻不斷的擴大公司面臨財務(wù)周轉(zhuǎn)上的危機(7) 普通高科技公司經(jīng)營計畫書均會做出過渡樂觀的估計專業(yè)人員對於技術(shù)過於自信以致於忽略潛在的風(fēng)險與危機(8) 主要股東成員對於企業(yè)經(jīng)營的理念不一致或與經(jīng)營團隊發(fā)生認(rèn)知上的差異(9) 發(fā)生技術(shù)專利運用與智慧財產(chǎn)權(quán)的糾紛(10) 經(jīng)營決策失誤產(chǎn)生艱苦營業(yè)損失。 ABC公司的考慮 (正面)一、 光電產(chǎn)業(yè)出路無量投資零壹科技將是ABC公司進入光電事業(yè)的契機除了可像外界發(fā)揮宣示效果同時還可獲得許多寶貴的產(chǎn)業(yè)技術(shù)經(jīng)驗。二、 CMOS技術(shù)非常有能夠成為C

7、CD技術(shù)的替代者因此零壹科技公司為來發(fā)展的潛力極大只需股票能如期上櫃上市投資回報必然非?？捎^。多媒體影像攝取、壓縮、傳輸、處理將是未來3C產(chǎn)業(yè)的主流產(chǎn)品零壹科技參與的是一個正面臨高度成長的產(chǎn)業(yè)因此逼將有生存與發(fā)展的空間。尤其CMOS技術(shù)具有低價、省電、小型的特征應(yīng)很容易尋找一個區(qū)隔的利基市場。而高科技公司只需處於一個成長中市場且能生存則必具有投資價值。三、 零壹科技已擁有實驗室開發(fā)完成的CMOS影像感測晶片以及數(shù)項相關(guān)的國際專利證明其確實掌握開發(fā)關(guān)鍵零組件的技術(shù)才干。同業(yè)英國VVL公司已開發(fā)出30萬畫質(zhì)以上的CMOS影像感測元件也證明該項技術(shù)的解析度問題是可以突破的。同時零壹科技公司也已得到科

8、學(xué)園區(qū)贊同入園設(shè)廠顯示其技術(shù)才干與經(jīng)營計畫獲得審查專家的一定同時園區(qū)廠商也可獲得許多稅捐優(yōu)惠與研發(fā)獎勵。四、 高科技公司成敗的關(guān)鍵在於技術(shù)人才而零壹科技公司技術(shù)團隊成員均為極為優(yōu)秀的工程技術(shù)人員在相關(guān)光電領(lǐng)域擁有世界級的技術(shù)與專利同時技術(shù)團隊成員本身也相對投入20%的資金因此必將全力經(jīng)營事業(yè)未來很有能夠持續(xù)發(fā)展出許多具有技術(shù)優(yōu)勢的創(chuàng)新產(chǎn)品。五、 相對ABC公司的資產(chǎn)此投資案金額不高。假設(shè)勝利不但可創(chuàng)造可觀的收益還有助於ABC公司在光電視訊產(chǎn)業(yè)進一步的擴展萬一失敗對於F投資公司的財務(wù)亦不會呵斥影響因此值得冒些投資風(fēng)險。ABC公司的考慮 (負(fù)面)零壹科技公司計畫將主要的技術(shù)研發(fā)任務(wù)依然放在法國的研

9、討中心原有的里昂科技公司主要成員張、胡兩位博士將留在法國主持有關(guān)的技術(shù)研發(fā)以及開拓歐洲市場。ABC公司主管認(rèn)為一家公司研發(fā)部門分隔兩地必不利於產(chǎn)品的開發(fā)同時也會添加許多營運上的本錢。二、 CCD影像感測晶片的解析度可高達(dá)百萬畫質(zhì)(Pixel)世界的視訊產(chǎn)品大廠均一致採取CCD的技術(shù)與組件並且CCD技術(shù)的小型化與省電化也在持續(xù)發(fā)展之中因此世界廠商一致公認(rèn)CCD技術(shù)是目前影像攝取的主流技術(shù)。而Intel近日推出的MMX晶片也大幅提昇CCD技術(shù)在普通電腦網(wǎng)路上的應(yīng)用才干。零壹科技擬採取的CMOS的影像感測晶片技術(shù)能否能在幾年內(nèi)產(chǎn)生替代性的效果尚屬未定之?dāng)?shù)?？v然許多學(xué)者也向ABC公司評估人員證實在理論

10、上CMOS技術(shù)的發(fā)展?jié)摿Υ_實大於CCD但在經(jīng)濟效益上顯現(xiàn)其優(yōu)勢還要遭到許多其他變數(shù)的影響。例如CMOS的毫微米技術(shù)(0.15-.028m)的實際量產(chǎn)能夠要到2000年以後才干實現(xiàn)。因此零壹科技所具有的技術(shù)優(yōu)勢並不盡然能夠在一定時間之內(nèi)實現(xiàn)。而世界級大廠均未積極從事CMOS影像感測晶片的發(fā)展能否闡明他們認(rèn)為該技術(shù)目前尚未具備替代CCD的條件。三、目前零壹科技公司所掌握的CMOS影像感測晶片的解析度僅有144176畫質(zhì)(pixel)距離消費者可以接受的30萬畫質(zhì)的水準(zhǔn)還有一段很大的差距。解析度的提昇以及彩色產(chǎn)品的開發(fā)能夠是CMOS晶片商品化必須要抑制的課題。但零壹科技藝否能抑制這些技術(shù)瓶頸並在計畫

11、的時程內(nèi)開發(fā)出新產(chǎn)品依然存有許多不確定性。四、由於零壹科技將委託技術(shù)團隊專業(yè)經(jīng)營ABC公司投入高達(dá)30%的股權(quán)擔(dān)任董事長卻僅能扮演投資者與授信背書的角色能否適當(dāng)。在零壹科技產(chǎn)品開發(fā)尚存有許多風(fēng)險時公司能否應(yīng)減少投資的金額比例以求降低風(fēng)險並同時可達(dá)成學(xué)習(xí)光電產(chǎn)業(yè)技術(shù)與資訊的另一項目的。五、技術(shù)團隊成員均為研發(fā)背景出身過去無人曾有主持企業(yè)或擔(dān)任高階主管的經(jīng)驗由經(jīng)營計畫書的內(nèi)容來看似乎對於技術(shù)與產(chǎn)品有過於自信的樂觀而對於市場與競爭的風(fēng)險則稍做低估因此委託這群技術(shù)人員專業(yè)經(jīng)營也存在一些風(fēng)險。 討論題綱 一、請分析零壹科技公司這個創(chuàng)業(yè)個案，其創(chuàng)業(yè)計畫能否存在盲點？創(chuàng)業(yè)過程中能夠遭遇哪些問題挑戰(zhàn)與風(fēng)險？應(yīng)

12、如何設(shè)計最適的商業(yè)方式business model？二、ABC公司應(yīng)採取怎樣的新事業(yè)開發(fā)戰(zhàn)略？能否應(yīng)進入與中心資源才干完全不一樣的新領(lǐng)域？應(yīng)如何評估零壹科技投資案應(yīng)做出怎樣的投資決策能夠蒙受哪些投資風(fēng)險能否有方法可以趨避這些風(fēng)險三、ABC公司對零壹科技所建議的投資方案可以做出哪些修訂如決定投資則在投資協(xié)議上應(yīng)提出哪些條件要求四、零壹科技公司技術(shù)團隊?wèi)?yīng)如何說服ABC公司以及其他的潛在投資者討論題綱 五、CMOS技術(shù)對於CCD技術(shù)的替代性分析請運用技術(shù)的S曲線圖觀念進行分析普通產(chǎn)品廠商在何種情況下才會願意轉(zhuǎn)換至替代性的新技術(shù)六、請說明桌上視訊會議產(chǎn)品的生命週期階段目前處於哪一個階段如何判斷其階段的

13、變化請試用Geoffrey Moore高科技產(chǎn)品技術(shù)採用生命週期圖進行分析七、以臺灣科技產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工的態(tài)勢下能否適合發(fā)展具有替代效果的創(chuàng)新型關(guān)鍵性零組件以零壹科技僅有2.2億元資本額的中小企業(yè)規(guī)模自主開發(fā)關(guān)鍵零組件與相關(guān)系統(tǒng)產(chǎn)品能否有超越資源才干之慮八、他認(rèn)為零壹科技公司的經(jīng)營遠(yuǎn)景在何種環(huán)境背景條件下才有完全實現(xiàn)的能夠請給零壹科技經(jīng)營團隊一些經(jīng)營計畫上的修訂建議。 技術(shù)驅(qū)動型新產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)險 生命週期戰(zhàn)略聯(lián)盟相互猛烈競爭尋找新同伴 初期產(chǎn)品需求大量的客戶服務(wù)與戰(zhàn)略聯(lián)盟來促動市場 完好產(chǎn)品逐漸發(fā)展完成 齊備的產(chǎn)品線組合早期市場主流市場利基市場成熟市場生命週期戰(zhàn)略聯(lián)盟相互猛烈競爭尋找新同伴

14、初期產(chǎn)品需求大量的客戶服務(wù)與戰(zhàn)略聯(lián)盟來促動市場 完好產(chǎn)品逐漸發(fā)展完成 齊備的產(chǎn)品線組合早期市場利基市場市場鴻溝何謂創(chuàng)業(yè) What is New Venture Creation ?Part Two創(chuàng)業(yè) = 創(chuàng)新+創(chuàng)業(yè)精神New Venture Creation = Innovation + Entrepreneurship創(chuàng)新 = 將發(fā)明與創(chuàng)意加以商業(yè)化Innovation = Invention + Commercialization創(chuàng)業(yè)家與企業(yè)生命週期穩(wěn)定中逐漸退出制度化管理階段改良與改善階段進入事業(yè)成長期調(diào)整經(jīng)營計劃試行經(jīng)營計劃創(chuàng)立新事業(yè)經(jīng)營計劃原型市場研討、工程設(shè)計創(chuàng)意科學(xué)應(yīng)用研討科學(xué)

15、家與研討人員發(fā)明家和創(chuàng)新家企劃專家與顧問創(chuàng)業(yè)家成長企業(yè)的管理者財務(wù)管理者成熟企業(yè)的管理者Entrepreneur CEO創(chuàng)立新公司與管理成長中公司是不同的創(chuàng)業(yè)家與經(jīng)理人的差異 ？為何經(jīng)理人需求培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)心智Entrepreneurial Mindset ？Difference between Entrepreneur and ManagerCreativity and InnovationGeneral business skills, business know-how, and networkLowHighHighLowInventorEntrepreneurManager, Adminis

16、tratorclerkEntrepreneurial Mindset所謂創(chuàng)業(yè)心智方式是指，企業(yè)如何利用不確定的環(huán)境，創(chuàng)造商機的思索方式。一旦經(jīng)理人培養(yǎng)出這類的心智方式，並使之成為本人的第二直覺，就能在不確定的經(jīng)營環(huán)境中，不斷察覺潛在的商機，並勇於實踐行動，能將不確定轉(zhuǎn)化為商業(yè)利益。創(chuàng)業(yè)管理的觀念方式機會資源團隊商業(yè)方式創(chuàng)業(yè)家模糊、變動、不確定的外部環(huán)境技術(shù)、產(chǎn)品、市場、資源、經(jīng)營才干之落差溝通力、創(chuàng)造力、執(zhí)行力領(lǐng)導(dǎo)力、決策力、判斷力商業(yè)方式是指能將各項投入轉(zhuǎn)化為利潤的一種經(jīng)營方式 創(chuàng)造市場與顧客的價值 區(qū)隔市場掌握顧客需求 設(shè)計能實現(xiàn)利潤目標(biāo)的本錢與收入結(jié)構(gòu) 建構(gòu)價值鍊與掌握中心才干建構(gòu)價值網(wǎng)

17、絡(luò)的競合關(guān)係 構(gòu)成競爭優(yōu)勢與維持競爭優(yōu)勢 市場機會發(fā)掘可行性分析創(chuàng)新與創(chuàng)意成果團隊與資源事業(yè)願景環(huán)境與時機 為顧客所創(chuàng)造的價值實現(xiàn)利潤目標(biāo)建立事業(yè)價值創(chuàng)造股東利益 商業(yè)方式的內(nèi)涵投入端產(chǎn)出端創(chuàng)業(yè)家是創(chuàng)業(yè)管理中的中心議題一位風(fēng)險投資家說：我做投資評估主要在相人，人對了，創(chuàng)業(yè)一定會勝利。他看，幾乎一切勝利的創(chuàng)業(yè)故事，都可以看到創(chuàng)業(yè)者個人性格特徵的深化影響。但符合上述創(chuàng)業(yè)條件的人才，真如鳳毛麟角般難尋。勝利的創(chuàng)業(yè)家多半伴隨著其個人獨特的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格，例如：有人固執(zhí)強勢、有人隨和熱情、有人保守理性、有人開放創(chuàng)新，但無法證明某一種性格特徵就一定優(yōu)於另一種性格特徵。Angel Fund 評量創(chuàng)業(yè)家的三個重要指

18、標(biāo)專業(yè)知識、經(jīng)營管理才干、人格、動機與企圖心Winning Angels by Stevenson & Amis, 2001 創(chuàng)業(yè)者的條件(有一些創(chuàng)業(yè)需求具備的條件，是無法在課堂上傳授，而是與創(chuàng)業(yè)者本身的性格、價值觀、才干相關(guān)。)強烈的市場意識堅持的毅力能面對現(xiàn)實掌握數(shù)字的才干知覺風(fēng)險的才干學(xué)習(xí)與創(chuàng)新的才干創(chuàng)業(yè)新事業(yè)開發(fā)勝利與失敗之個案分析挑戰(zhàn)微軟office的市場位置永中資訊科技公司簡介創(chuàng)立者：曹參 先生 成立時間：2000年1月24日成立方式 ：合資企業(yè) 成立地點 ：無錫新區(qū)科技創(chuàng)業(yè)園 員工人數(shù)：二百多人 Centocor生物科技公司的案例 Centocor生物科技公司成立於1979年，當(dāng)

19、時創(chuàng)業(yè)團隊與投資股東對於生物科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景均懷抱著極高的等待，不過直到1997年才第一次轉(zhuǎn)虧為盈，而在1999年為Johnson & Johnson以45億美金購併，股東才正式回收他們的投資。這20年高低起伏的經(jīng)營歷程，對一切參與這而言，真像是搭乘雲(yún)霄飛車普通的刺激。 Centocor創(chuàng)辦人蕭馬克J.P. Schoemaker這樣描畫：創(chuàng)業(yè)之初雖然我知道這會一場高難度的挑戰(zhàn)，但從來沒有想到竟然要18年的時間才干獲利，而且整個發(fā)展過程幾乎與當(dāng)初預(yù)期的完全不一樣，不過最後所得投資報酬率之高，也是超乎大家的預(yù)料。 資訊人的發(fā)展歷程成立於1995年，創(chuàng)辦人賀元、薛曉嵐年僅23與24歲，資本額50萬元

20、第一筆收入來自於出版電腦工具書1997年勝利推出網(wǎng)路搜尋軟體，打響企業(yè)知名度。1998年推出CICQ軟體，1999年推出酷必得購物網(wǎng)站，成為臺灣第一家B2C廠商。1998年12月獲英代爾投資300萬美金，總部遷往美國加州，2000年3月自高盛、花旗募得2200萬美金。1999年底開始大幅擴充，積極投入大陸市場，2000年底出現(xiàn)資金缺乏現(xiàn)象。2001年2月爆發(fā)財務(wù)危機，由於找不到買主，宣佈結(jié)束營業(yè)。企業(yè)開發(fā)新事業(yè)失敗的案例Motorola 銥計畫 利用66顆高度大約僅400到450哩的低空繞地球運行衛(wèi)星low-earth-orbiting satellite所組成星群通訊系統(tǒng)，讓用戶能從地球的任

21、一個角落用行動電話與他人聯(lián)絡(luò)，這樣的構(gòu)想在1980年末期確實是一大創(chuàng)舉。比較1960年代開始啟用的高軌道通訊衛(wèi)星，銥衛(wèi)星電話不但傳輸速度快，聲音品質(zhì)較佳，不需求運用大型的電話收訊設(shè)備，而且還是無所不及的全球通訊。想想縱然在西瑪拉雅山峰上也能與家人通話，這樣的高科技確實是令人非常心動與興奮。 企業(yè)開發(fā)新事業(yè)失敗的案例Motorola 銥計畫 1991年Motorola投資四億美圓成立銥衛(wèi)星電話公司，獲得25%的股權(quán)，並且還為這家新公司提供7.5億美圓的保證貸款。銥衛(wèi)星電話公司則和Motorola簽訂66億美圓的各項技術(shù)合約，其中包括34億美圓的衛(wèi)星設(shè)計與發(fā)射費用以及29億美圓的作業(yè)維護費用。銥計

22、畫將可給Motorola帶來衛(wèi)星通訊的新科技與大量的業(yè)務(wù)訂單，因此Motorola前後兩任父子董事長Robert Galvin與Chris Galvin對這項新事業(yè)開發(fā)計畫不遺餘力的給予支持。1998年11月1日銥衛(wèi)星電話正式開通，請美國副總統(tǒng)高爾打出了第一通電話。由於每隻手機價格高達(dá)3000美圓，通話費用每分鐘3至8美圓，手機的體積比較普通GSM行動電話依然大出了很多?？上攵炐l(wèi)星電話的營運狀況很差，從開業(yè)的第一天就持續(xù)的虧損。到1999年4月總共只需1萬名用戶，而營收連用來支付貸款利息都不夠。終於在1999年8月，由於未能清償15億美圓貸款，而向法院申請破產(chǎn)重整。 企業(yè)開發(fā)新事業(yè)失敗的案

23、例Motorola 銥計畫 銥衛(wèi)星電話執(zhí)行長John Richardson在1999年11月的一項訪問中說到：銥衛(wèi)星計畫是一項很容易令人興奮的艱苦技術(shù)創(chuàng)新，而且Motorola確實在產(chǎn)品開發(fā)方面產(chǎn)生偉大的成就，不過似乎從頭到尾都沒有人認(rèn)真思索終究要如何才干讓銥衛(wèi)星電話賺錢。 歸根就底來說，銥衛(wèi)星計畫是一項非常具有創(chuàng)意的新事業(yè)開發(fā)構(gòu)想，而且在產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新方面也獲得艱苦勝利。不過，由於經(jīng)營者從頭到尾都忽略了市場競爭與消費需求的要素，也沒有發(fā)展出一套能夠獲利的商業(yè)方式，甚至對於如何善後這66顆低軌道衛(wèi)星都沒有任何的規(guī)劃，可以證明Motorola高層或者被高科技創(chuàng)新所沖昏了頭，或者對於新事業(yè)開發(fā)太過於

24、自信，以致於完全忽視了高科技等同高風(fēng)險的根本原則。 1994年Apple開發(fā)PDA新產(chǎn)品Newton為何失敗1992年Apple內(nèi)部認(rèn)定PDA將是艱苦的資訊產(chǎn)品創(chuàng)新,因此對於PDA市場有極高的等待當(dāng)Apple在1994年，推出耗巨資開發(fā)出來的PDA新產(chǎn)品Newton, 但市場銷售不如預(yù)期的熱烈 (只售出七萬臺較預(yù)期的四十萬臺為少)失敗的緣由有：產(chǎn)品定位不明、軟體才干缺乏.Newton的市場規(guī)模與獲利率比較Apple個人電腦產(chǎn)品線為差, 持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新還要耗費巨資,但市場前景還是看不清比較起Apple內(nèi)部 PC 產(chǎn)品線的創(chuàng)新開發(fā)PDA產(chǎn)品算是明顯的失敗,因此Apple高層 決定撤出PDA市場Pal

25、m Computing的創(chuàng)辦人Jeff Hawkins分析Palm勝利而 Apple卻失敗的緣由： Incumbents can be at a disadvantage Knowledge assets outweigh physical assets. Understand how customers use the technology. Learn from experiments Dont go for the big market all at once Disney為何在歐洲主題樂園投資案中虧損10億美圓以美國與日本市場經(jīng)驗，來規(guī)劃歐洲的投資計畫錯估顧客也能接受高票價政策不幸遇到

26、歐洲經(jīng)濟不景氣錯估遊客對於園區(qū)內(nèi)住房的需求大部分旅客僅停留一天錯估遊客的飲食習(xí)慣歐洲遊客不習(xí)慣邊吃邊玩錯估遊客對於高價紀(jì)念品的購買需求高價T shirt 大量滯銷對於創(chuàng)業(yè)成敗的關(guān)鍵要素分析 應(yīng)收帳款逾期或大量呆帳 產(chǎn)銷失調(diào)，過多資金積壓於存貨 盲目擴充，資金管理不善，過度投資 經(jīng)營團隊內(nèi)鬨，關(guān)鍵人力大量流失 經(jīng)營者過於固執(zhí)主觀，視公司為個人私產(chǎn) 經(jīng)營團隊才干缺乏，市場競爭猛烈，產(chǎn)品缺乏競爭力 經(jīng)營方式錯誤，營運戰(zhàn)略失當(dāng) 高估市場成長潛力 研發(fā)成果無法順利量產(chǎn)常見的創(chuàng)業(yè)失敗緣由創(chuàng)業(yè)勝利關(guān)鍵要素見解不一但以下四項是普通公認(rèn)的最關(guān)鍵影響要素創(chuàng)業(yè)家的人格特質(zhì)創(chuàng)業(yè)機會掌握創(chuàng)業(yè)規(guī)劃創(chuàng)業(yè)經(jīng)營方式設(shè)計企業(yè)開發(fā)

27、新事業(yè)常見的圈套 進入無法獲利的領(lǐng)域 不具有競爭優(yōu)勢 早期市場無法跨越鴻溝 輕忽風(fēng)險與難度 很長的學(xué)習(xí)曲線 不具備人才與資源條件 欠缺創(chuàng)業(yè)精神 出現(xiàn)中心發(fā)散現(xiàn)象離中心愈遠(yuǎn)，勝利機率愈低中心一步兩步三步多角化37%28%10%勝利機率降低距中心獲利來的距離2002年5月美國財富(Fortune)雜誌專文探討企業(yè)為何失敗的問題，他們將近年來呵斥美國企業(yè)失敗倒閉的緣由歸納為以下八點：1. 經(jīng)營者人治顏色過重，導(dǎo)致組織失去公開辯論與理性分析的機制。2. 經(jīng)營者過於主觀自信，未能察覺正在不斷增高的風(fēng)險。3. 經(jīng)營者過於堅持既有的經(jīng)營方向，過於自信必將衝破風(fēng)暴而 雨過天晴，但企業(yè)生機經(jīng)常因此就斷送於他的自

28、信之中。4. 經(jīng)營者過於強勢主觀，導(dǎo)致員工不敢提出異見，因此組織無法 理性評估風(fēng)險問題。5. 公司治理機制失靈，董事會功能為經(jīng)營者所駕空。6. 經(jīng)營者放任一些潛藏高風(fēng)險的企業(yè)文化與企業(yè)舉動在組織內(nèi)繁殖。7. 企業(yè)短少風(fēng)險警示機制，經(jīng)營者無法適時正確的評估風(fēng)險。8. 經(jīng)營者迷戀於短期間企業(yè)市值的增長，而墮入無形資產(chǎn)能夠在轉(zhuǎn) 瞬間消逝的風(fēng)險絕境。2001年一本探討中國企業(yè)失敗緣由的案例教材，將中國第一代民營企業(yè)家的特質(zhì)歸納為以下的八點，並認(rèn)為就是這些基因特質(zhì)注定他們失敗的命運：1.個人英雄主義與一人獨斷獨行的高風(fēng)險決策行為。2.盲目追求規(guī)模、成長速度、以及多元化發(fā)展的高風(fēng)險經(jīng)營戰(zhàn)略。3.缺乏品德感

29、與人文關(guān)懷，過於功利主義導(dǎo)向，構(gòu)成一種成王敗寇的 草莽企業(yè)家心態(tài)，當(dāng)企業(yè)遇到危機，很容易就立刻崩解潰散。4.他們擅長於不規(guī)範(fàn)的市場中尋求暴利，因此普遍缺乏對於市場規(guī)律 和次序的尊重，無法以安康的心態(tài)來經(jīng)營企業(yè)。5.缺乏對於專業(yè)管理的認(rèn)知與尊重，不具備一位受人尊重企業(yè)家應(yīng)有 的創(chuàng)新與專業(yè)精神。6.財務(wù)體質(zhì)不健全與輕視財務(wù)規(guī)劃，對於財務(wù)管理工具運用極度的外行。7.過於重視虛幻的市場知名度與企業(yè)規(guī)模，未能積極建立本業(yè)的中心 才干。8.採取許多風(fēng)險性過高、超過本人接受才干的大膽經(jīng)營決策。Part Three機會發(fā)掘與評估籌資來源創(chuàng)業(yè)的點子與構(gòu)想來源極多，依據(jù)一項針對兩百家傑出創(chuàng)業(yè)家的研討，創(chuàng)業(yè)點子的主

30、要來源有四：一、針對現(xiàn)有的產(chǎn)品與服務(wù)，重新設(shè)計改良；尋求差異化、重新區(qū)隔市場、解構(gòu)市場、發(fā)展新才干二、追隨新趨勢潮流，如：電子商務(wù)與網(wǎng)際網(wǎng)路；三、機緣湊巧；四、透過有系統(tǒng)的研討，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)機會。經(jīng)由有系統(tǒng)研討分析，發(fā)掘創(chuàng)業(yè)機會的七種方式一、經(jīng)由分析特殊事件，來發(fā)掘創(chuàng)業(yè)機會。例如，美國一家高爐煉鋼廠因為資金缺乏，不得不購置一座迷他型鋼爐，而後竟然出現(xiàn)後者的獲利率要高於前者的不測結(jié)果。再經(jīng)分析，才發(fā)現(xiàn)美國鋼品市場結(jié)構(gòu)已產(chǎn)生變化，因此這家鋼廠就將往後的投資重點放在能快速反應(yīng)市場需求的迷他煉鋼技術(shù)。二、經(jīng)由分析矛盾現(xiàn)象，來發(fā)掘創(chuàng)業(yè)機會。例如，金融機構(gòu)提供的服務(wù)與產(chǎn)品大多只針對專業(yè)投資大戶，但佔有市場七成

31、資金的普通投資大眾，卻未遭到應(yīng)有的重視。這樣的矛盾，顯示提供普通大眾投資服務(wù)的產(chǎn)品市場，必將極具有潛力。三、經(jīng)由分析作業(yè)程序，來發(fā)掘創(chuàng)業(yè)機會。例如，在全球生產(chǎn)與運籌體系流程中，就可以發(fā)掘極多的資訊服務(wù)與軟體開發(fā)的創(chuàng)業(yè)機會。四、經(jīng)由分析產(chǎn)業(yè)與市場結(jié)構(gòu)變遷的趨勢，來發(fā)掘創(chuàng)業(yè)機會。例如，在國營事業(yè)民營化與公部門產(chǎn)業(yè)開放市場自在競爭的趨勢中，我們可以在交通、電信、能源產(chǎn)業(yè)中發(fā)掘極多的創(chuàng)業(yè)機會。在政府剛推出的知識經(jīng)濟方案中，也可以尋得許多新的創(chuàng)業(yè)機會。五、經(jīng)由分析人口統(tǒng)計資料的變化趨勢，來發(fā)掘創(chuàng)業(yè)機會。例如，大陸的一胎化、單親家庭快速添加、婦女就業(yè)的風(fēng)潮、老年化社會的現(xiàn)象、教育程度的變化、青少年國際觀的

32、擴展等，必然提供許多新的市場機會。六、經(jīng)由價值觀與認(rèn)知的變化，來發(fā)掘創(chuàng)業(yè)機會。例如，人們對於飲食需求認(rèn)知的改變，培育美食市場、安康食品市場等的新興行業(yè)；當(dāng)人們對於兩岸前景由獨而轉(zhuǎn)向統(tǒng)的時後，有關(guān)到大陸就學(xué)、就業(yè)、移居的市場商機，也會相繼蓬勃發(fā)展。七、經(jīng)由新知識的產(chǎn)生，來發(fā)掘創(chuàng)業(yè)機會。例如，當(dāng)人類基因圖像獲得完全解決，可以預(yù)期必然在生物科技與醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域，帶來極多的新事業(yè)機會。創(chuàng)業(yè)機會評估 Timmons Four Anchors Assessment CriteriaAdd significant value to customerMeeting a significant want or

33、need for which someone is willing to pay a premium.Having robust market, margin, and moneymaking characteristics.Good fit with founder and management team and with risk/reward balance.Quick ScreenThe ability to quickly and efficiently reject ideas is a very important entrepreneurial skill.1. Market

34、and Margin Related Issues2. Competitive Advantages3. Value Creation and Realization Issues4. Overall Potential 如何評估新事業(yè)機會(New Venture Opportunities)市場面的評估準(zhǔn)則效益面的評估準(zhǔn)則個人面的評估準(zhǔn)則競爭優(yōu)勢面的評估準(zhǔn)則防止投入具有致命瑕疵的新事業(yè)機會1.創(chuàng)業(yè)者的動機不良，尤其在人格特質(zhì)上具有明顯的瑕疵。2. 創(chuàng)業(yè)團隊缺乏相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗與企業(yè)管理才干，創(chuàng)業(yè)試誤期長，導(dǎo)致風(fēng)險本錢太高。3. 新事業(yè)看不到市場利基，無法顯示創(chuàng)造顧客價值的才干，在市場競爭中也不具

35、有明顯優(yōu)勢。4. 新事業(yè)的市場機會不明顯，市場規(guī)模不大或市場實現(xiàn)時間還遙遙無期。5. 新事業(yè)的資源才干有限，無法達(dá)到可以構(gòu)成競爭優(yōu)勢的經(jīng)濟規(guī)模。防止投入具有致命瑕疵的新事業(yè)機會6. 看不出來能夠獲得顯著利潤的機會，包括毛利率、投資報酬率、損益平衡時間等指標(biāo)，都無法達(dá)到合理的底線目標(biāo)。7. 新事業(yè)無法具備市場控制才干，關(guān)鍵資源與通路均掌握在他人手中，隨時都有墮入經(jīng)營危機的風(fēng)險。8. 新事業(yè)缺乏戰(zhàn)略特征與競爭優(yōu)勢，幾乎不能夠獲得顯著的勝利，也不具備創(chuàng)造顯著價值的條件，因此根本不值得投入。一個假設(shè)性案例一家中上規(guī)模的企業(yè)總經(jīng)理，正面臨一個投資決策的問題。他有機會參與一家小型科技企業(yè)的發(fā)展，不過投資額

36、將高達(dá)七千萬臺幣，而所要投入開發(fā)的新技術(shù)雖然非常具有潛力，但還是充滿了很高的風(fēng)險與不確定性。 公司財務(wù)部門針對這個投資案所做的評估，結(jié)果是不予推薦。財務(wù)主管指出這個投資案的技術(shù)開發(fā)、市場需求、以及回收年限等都有很高的不確定，在合理估計未來數(shù)年能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，經(jīng)折現(xiàn)計算的現(xiàn)值與投資報酬率，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低於該公司所能接受的最低標(biāo)準(zhǔn)。 但這項投資機會在董事會中經(jīng)過深化討論與評估後，竟然推翻了財務(wù)部門的建議，董事會成員一致認(rèn)為這是一項對企業(yè)未來發(fā)展極為重要的投資機會，並要求總經(jīng)理應(yīng)該要積極的參與這個新事業(yè)的投資機會。 WHY? 傳統(tǒng)財務(wù)分析方法將無法衡量研發(fā)創(chuàng)新所具備的戰(zhàn)略性本質(zhì)。由於研發(fā)創(chuàng)新具有高風(fēng)險

37、與不確定性，運用普通現(xiàn)金流量折現(xiàn)Discounted Cash Flow的評估方式，不但不具有準(zhǔn)確度，而且財務(wù)評估的風(fēng)險趨避原則，正與研發(fā)創(chuàng)新的風(fēng)險追求特質(zhì)剛好相反。 所以，除非是不確定性較低的漸進性創(chuàng)新Incremental Innovation，否則高風(fēng)險性之研發(fā)投資評估，最好還是運用選擇權(quán)(Option)的評估方式。 實質(zhì)選擇權(quán)的根本理念 一切的研發(fā)投資決策都可以視為是一種選擇權(quán)的投資決策 將未來的不確定性視為是一種創(chuàng)造價值的機會重視對於未來各種能夠發(fā)展趨勢的資訊判斷將彈性以及無形資產(chǎn)視為是一種價值是一種逐漸漸進式的決策，依據(jù)未來發(fā)展走向以及經(jīng)理人的自在抉擇 運用DCF與Options兩

38、種方式計算研發(fā)創(chuàng)新專案投資報酬的比較假設(shè)有一個可以降低膽固醇的新藥開發(fā)專案，因為由研發(fā)到商品化時間很長，過程中也充滿了不確定，因此公司高層認(rèn)為有必要對於投資風(fēng)險與投資報酬進行評估，以決定這個新藥開發(fā)專案能否值得進行。新藥開發(fā)過程中的主要投資為研發(fā)費用與商品化費用，而能夠面臨的風(fēng)險包括：研發(fā)成果不佳與商品化效益不彰等問題。例如藥效不如預(yù)期、上市審查拖延時日、競爭產(chǎn)品強先上市、市場顧客反映不佳等。我們假設(shè)這項新藥的研發(fā)費用為6百萬，商品化費用為15百萬，並且推估出各種情境演變的機率，因此可以決策樹表達(dá)如下圖。然後再分別以DCF與Options兩種方法來計算投資報酬：-$60M-$15M$10M$2

39、0M$15M$60MYes-$15MNoYes-$15MNoYes-$15MNoExcellentGoodPoorYes-$6MNoDecision toinvest inR&DR&DoutcomeCommercializationdecisionoutcomePayoffThe cholesterol drug projectThe cholesterol drug project資金獲得資金來源向金融機構(gòu)、租賃公司融資向私人網(wǎng)絡(luò)、私人資本家、天使投資家籌資向風(fēng)險投資公司籌資向企業(yè)投資人籌資天使投資Angel Fund的特征早期投資、資金

40、較小、決策較迅速投資人扮演積極顧問角色獲得資金較容易投資風(fēng)險較大屬於專業(yè)投資評量創(chuàng)業(yè)家的三個重要指標(biāo)：專業(yè)知識、經(jīng)營管理才干、動機與企圖心向企業(yè)投資人籌資的利與弊利：企業(yè)資源與網(wǎng)絡(luò)可供應(yīng)用；有利於獲得融資；資源上的融通與業(yè)務(wù)上的互補；投資較為長期取向弊：能夠構(gòu)成利益衝突；投資動機不單純；能夠影響經(jīng)營的自主性與獨立性；影響其它股東參與的意願Part Four如何撰寫一份吸引人的營運計畫書知識型創(chuàng)業(yè)之歷程尋找創(chuàng)意構(gòu)成創(chuàng)業(yè)的願景創(chuàng)業(yè)者充分的投入有關(guān)創(chuàng)業(yè)之規(guī)畫離職展開具體行動撰寫營運計畫書延攬組成創(chuàng)業(yè)經(jīng)營團隊募集營運資金註冊成立公司、正式開始運作新產(chǎn)品上市、攻佔市場募集第二輪資金、擴大營運規(guī)模準(zhǔn)備掛牌

41、上市上市公司之營運管理經(jīng)營計畫書是籌措資金的敲門磚所謂經(jīng)營計畫書可視同於求職時的學(xué)經(jīng)歷文憑，一份品質(zhì)與內(nèi)容均有所欠缺的經(jīng)營計畫書，常使得創(chuàng)業(yè)家連求見投資家一面的機會都沒有。所以如何撰寫一份符合規(guī)格且高品質(zhì)的經(jīng)營計畫書，將是一切有志創(chuàng)業(yè)者都必須研修的一門課。撰寫經(jīng)營計畫書是創(chuàng)業(yè)過程中的一項重要任務(wù)，但並不是創(chuàng)業(yè)勝利的主要關(guān)鍵要素經(jīng)營計畫書主要在描畫新事業(yè)的理想狀態(tài)，但現(xiàn)實與理想往往有極大的差距。因此專業(yè)投資人大都不會以經(jīng)營計畫書的內(nèi)容做為投資的主要依據(jù)，反而比較能夠?qū)⒅暈樘蕴顿Y案的依據(jù)。經(jīng)營計畫書主要提供投資人評估創(chuàng)業(yè)構(gòu)想，撰寫經(jīng)營計畫書的一項主要目的是要吸引投資者的留意力，而吸引留意力的關(guān)

42、鍵將在於能否能發(fā)展出一份具有特征的經(jīng)營方式。經(jīng)營計畫書是投資評估的重要依據(jù)經(jīng)營計畫書雖然與經(jīng)營實況之間有極大的落差，但由經(jīng)營計畫書的內(nèi)容品質(zhì)與專業(yè)程度，也可以判斷創(chuàng)業(yè)者能否充分投入於新事業(yè)的規(guī)劃、創(chuàng)業(yè)者對於實現(xiàn)新事業(yè)構(gòu)想的掌握程度專業(yè)程度、創(chuàng)業(yè)者能否了解新事業(yè)開發(fā)過程中能夠面臨的各項經(jīng)營管理問題、以及創(chuàng)業(yè)者能否知曉如何吸引投資者的留意力如何提高勝利機率、投資報酬率、與降低失敗的風(fēng)險投資經(jīng)營計畫書撰寫的原則呈現(xiàn)競爭優(yōu)勢與投資利基呈現(xiàn)經(jīng)營才干市場導(dǎo)向一致實際明確經(jīng)營計畫書應(yīng)有的功能與重點縮短決策時間清楚告知投資者有關(guān)事業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的過程與結(jié)果提供投資者詳細(xì)的投資報酬分析另外投資家較關(guān)心，而卻常被創(chuàng)

43、業(yè)家忽略的議題是如何保證這份經(jīng)營計畫書能被有效的執(zhí)行，以及如何回收投資資金。創(chuàng)業(yè)計畫書會因為需求對象的不同，而有不同的內(nèi)容重點與撰寫方式，並大致可以區(qū)分為三者類型。第一類是為吸引投資家的留意，稱之為簡報摘要(Executive Summary for Elevator Pitch)；第二類是為滿足投資評估上的需求，稱之為評估用經(jīng)營計畫書(Business Plan for Assessment)；第三類則是做為創(chuàng)業(yè)者事業(yè)發(fā)展規(guī)畫的自我參考藍(lán)圖，稱之為營運管理用經(jīng)營計畫書(Business Plan for Operation Decision)。簡報摘要Executive Summary fo

44、r Elevator Pitch不多於三頁的簡報摘要，內(nèi)容必須要能引發(fā)投資者的高度興趣。Elevator Pitch 指的是投資家在搭電梯的時間內(nèi)即可完成閱讀這份資料，並能吸引他會回到辦公室後，就會立刻打電話給他。撰寫的重點包括：創(chuàng)業(yè)團隊的優(yōu)勢背景、產(chǎn)品特性、市場規(guī)模與預(yù)期佔有率、中心競爭優(yōu)勢與創(chuàng)新經(jīng)營方式、財務(wù)需求與預(yù)期投資報酬率。營運管理用經(jīng)營計畫書Business Plan for Operation Decision重點主要在新事業(yè)的定位與創(chuàng)新經(jīng)營方式New Business Model內(nèi)涵的描畫。規(guī)劃過程中也要針對下述幾項議題研擬行動方案：一、發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營方式所需求的各項戰(zhàn)略性中心資

45、源，包括人力資源、技術(shù)才干、財務(wù)才干、以及能夠有效執(zhí)行的制度與管理才干；二、規(guī)劃能夠有效創(chuàng)造利潤的營運戰(zhàn)略，包括產(chǎn)品組合戰(zhàn)略、市場行銷計畫、生產(chǎn)計畫與戰(zhàn)略、供應(yīng)管理、IT技術(shù)應(yīng)用戰(zhàn)略等等；三、創(chuàng)業(yè)過程中能夠面對的各項風(fēng)險情境，包括市場需求變動、競爭者手段、產(chǎn)業(yè)技術(shù)變化等，以及創(chuàng)業(yè)者的因應(yīng)對策。評估用經(jīng)營計畫書Business Plan for Assessment內(nèi)容需求比較完好與深化，以協(xié)助投資者儘速做出正確的投資決策。對於投資者而言，一份好的經(jīng)營計劃書必須要能縮短決策時間、清楚告知投資者有關(guān)事業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的過程與結(jié)果、提供投資者詳細(xì)的財務(wù)計畫與投資報酬分析。內(nèi)容必須能完好的包括一切重要的經(jīng)

46、營功能，對環(huán)境變化的假設(shè)與預(yù)測也必須一致，以充分顯示創(chuàng)業(yè)者對於企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的熟識，以及實現(xiàn)經(jīng)營計畫的自信心。同時經(jīng)營計畫書也必須要能呈現(xiàn)競爭優(yōu)勢與市場利基，並提出許多可供佐證的客觀數(shù)據(jù)。當(dāng)創(chuàng)投業(yè)者評估一項創(chuàng)業(yè)計畫的時候，主要考量兩個關(guān)鍵要點。一個是看經(jīng)營團隊成員的素質(zhì)與才干，另一個就是看經(jīng)營計畫能否能夠呈現(xiàn)明顯的競爭優(yōu)勢。假設(shè)一項創(chuàng)業(yè)計畫只是重複他人既有的經(jīng)營方式，我們將很難看出後進創(chuàng)業(yè)者在市場上會有怎樣獲勝的機會。因此，創(chuàng)業(yè)者能否提出一套具有差異化的事業(yè)經(jīng)營方式，並且呈現(xiàn)非常競爭優(yōu)勢(Sustainable Competitive Advantage)，將可直接用來判斷這項創(chuàng)業(yè)計畫能否具有

47、勝利的能夠。瞭解投資評估的架構(gòu)將是撰寫一份吸引人的經(jīng)營計畫書的先決條件創(chuàng)業(yè)投資的評估架構(gòu)哈佛方式人機會案子環(huán)境創(chuàng)業(yè)者團隊股東時機客戶方式規(guī)模結(jié)構(gòu)檟格法規(guī)競爭其它經(jīng)濟科技創(chuàng)投業(yè)者如何評估投資案？投資評估的考量要素1. 市場及產(chǎn)業(yè)競爭分析2. 產(chǎn)品及技術(shù)3. 經(jīng)營團隊4. 經(jīng)營戰(zhàn)略與經(jīng)營方式5. 財務(wù)與風(fēng)險分析6. 投資報酬率與投資架構(gòu) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與競爭分析 市場潛力與市場滲透力 SWOT分析與市場競爭戰(zhàn)略 目標(biāo)市場、銷售對象、市場佔有率與銷售成長 行銷戰(zhàn)略規(guī)劃 市場與產(chǎn)業(yè)規(guī)範(fàn)限制1. 市場與產(chǎn)業(yè) 技術(shù)來源 技術(shù)人才與研發(fā)才干 專利與智慧財產(chǎn)權(quán) 技術(shù)發(fā)展規(guī)劃與產(chǎn)品地圖 產(chǎn)品附加價值、本錢優(yōu)勢、獨特性

48、 技術(shù)商業(yè)化才干 製造才干、量產(chǎn)才干、周邊產(chǎn)業(yè)配套情形2. 產(chǎn)品與技術(shù) 創(chuàng)業(yè)家或經(jīng)營團隊主要成員的經(jīng)歷與背景 創(chuàng)業(yè)家或經(jīng)營團隊主要成員的人格特質(zhì) 經(jīng)營團隊的專長技術(shù)才干與管理才干 經(jīng)營團隊的經(jīng)營理念 經(jīng)營團隊對營運計劃的掌握程度 3. 經(jīng)營團隊 願景、目標(biāo)、戰(zhàn)略、營運方式的結(jié)合度 競爭優(yōu)勢：本錢競爭力、市場控制力、品質(zhì)優(yōu)勢、 進入障礙 中心資源才干與創(chuàng)造顧客價值 經(jīng)營方式的差異化特征與維持競爭優(yōu)勢的才干 戰(zhàn)略彈性與誤差接受度4. 經(jīng)營戰(zhàn)略與經(jīng)營方式 財務(wù)結(jié)構(gòu)：負(fù)債比例，長期資金佔固定資產(chǎn)比例 獲利才干：資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率、銷貨毛利、 純益率、EPS 經(jīng)營才干：應(yīng)收帳款、存貨、固定資產(chǎn)、

49、 總資產(chǎn)等週轉(zhuǎn)率 償債才干：流動比例、速動比例、利息保證倍數(shù) 現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量比例、再投資比例 產(chǎn)業(yè)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、管理風(fēng)險5. 財務(wù)與風(fēng)險分析 投資報酬率 達(dá)成損益平衡所需求的時間 資本需求 毛利率與稅後淨(jìng)利 敏感度分析：達(dá)成率、P/E變動、盈收、售價、本錢變動 戰(zhàn)略性價值 退出機制與戰(zhàn)略 資本市場活力 股東結(jié)構(gòu)、董事會組成、投資合約6. 投資報酬率與投資架構(gòu) 實際營運情況與原先預(yù)估落差極大 經(jīng)營團隊內(nèi)部嚴(yán)重衝突，影響產(chǎn)品與市場開發(fā)進度 技術(shù)商品化與量產(chǎn)過程遭遇嚴(yán)重困難 行銷管理才干缺乏，欠缺銷售通路 過度擴充，設(shè)備投資及營運資金缺乏 經(jīng)營者人格缺失與財務(wù)不清處 對於公

50、開發(fā)行或申請上市/櫃程序完全陌生 管理制度不完善，經(jīng)營混亂，經(jīng)營資訊大幅落後新事業(yè)投資管理常見的問題具有差異化或能顯示優(yōu)勢的產(chǎn)品處於高成長潛力之產(chǎn)業(yè)經(jīng)營方式具有特征、能實現(xiàn)利潤目標(biāo)經(jīng)營者具專敬樸實的才干與人格特質(zhì) 一個好的投資案應(yīng)具備的根本條件投入在過度成熟的產(chǎn)業(yè)投入在過度新興的產(chǎn)業(yè)投入在很困難瞭解溝通的公司非專業(yè)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)營的公司過度輕忽市場技術(shù)導(dǎo)向的公司經(jīng)營者誠信背景不良的公司股權(quán)太過分散無人主導(dǎo)的公司過度追逐金錢遊戲的公司 必須要非常謹(jǐn)慎小心的投資案.創(chuàng)業(yè)構(gòu)想能否符合實際？能否明顯呈現(xiàn)高利潤的特征？創(chuàng)業(yè)者與它的成員能否具備條件？能否能帶給他人自信心？能否值得信任？市場有多大？潛力？滲透力？佔

51、有率？這家公司具有怎樣的競爭優(yōu)勢？他獲勝的條件為何？普通投資者都會發(fā)展一套投資評估的問題表單如何行銷？如何接觸顧客？如何知曉顧客需求？如何服務(wù)顧客？如何滿足顧客需求？如何創(chuàng)造顧客價值？提供的產(chǎn)品服務(wù)具有怎要的特征或差異化？能否能構(gòu)成進入障礙？如何阻止跟進者的模擬？這家公司能否還有後續(xù)發(fā)展的機會？包括衍生性產(chǎn)品、新市場、新技術(shù)與產(chǎn)品開發(fā)？產(chǎn)品能否已具體開發(fā)完成？開發(fā)風(fēng)險有多高？能否已獲得客戶的驗證或下單？能否提供事實資料？何時可以出貨？何時可以產(chǎn)生第一筆現(xiàn)金收入？最快何時可以損益平衡？主要競爭者是誰？與主要競爭者的才干比較？主要顧客是誰？顧客的需求特徵？他可產(chǎn)品/服務(wù)可以為顧客創(chuàng)造哪些明顯的價值

52、？利基市場規(guī)模有多大？實現(xiàn)還需求哪些配套條件？產(chǎn)品的本錢結(jié)構(gòu)是如何組成？毛利率有多少？淨(jìng)利率有多少？收入結(jié)構(gòu)如何組成？包括：定價方式？收費方式？銷售方式？各類收如來源比重？主要的競爭優(yōu)勢為何？能否掌握關(guān)鍵專利、關(guān)鍵零件、或關(guān)鍵通路？或能否需求依賴供應(yīng)商與通路商才干發(fā)展？Business Plan (English Version)I. Executive SummaryII. The Industry and The Company and Its Products or ServicesIII. Market Research and AnalysisIV. The Economics of

53、 The BusinessV. Marketing PlanVI. Design and Development PlanBusiness Plan (English Version)VII. Manufacturing and Operation PlanVIII. Management TeamIX. Overall ScheduleX. Critical Risks, Problems, and AssumptionsXI. The Financial PlanXII. Proposed Company OfferingXIII. Appendixes經(jīng)營計畫書應(yīng)有的內(nèi)容架構(gòu)經(jīng)營與投資計

54、畫摘要公司簡介事業(yè)願景與組織管理產(chǎn)品特性說明產(chǎn)業(yè)與市場分析經(jīng)營戰(zhàn)略與方式經(jīng)營效益行銷計畫經(jīng)營計畫書應(yīng)有的內(nèi)容架構(gòu)技術(shù)與研討發(fā)展生產(chǎn)製造計畫事業(yè)進度與重要時程財務(wù)計畫募資說明風(fēng)險評估結(jié)論證明資料附件經(jīng)營與投資計畫摘要1. 公司名稱與經(jīng)營團隊介紹 2. 經(jīng)營計畫書的重點摘要 a. 創(chuàng)業(yè)團隊成員的優(yōu)勢背景 b. 投資事業(yè)項目或產(chǎn)品之背景與特性說明 c.市場規(guī)模與預(yù)期佔有率 d.擁有的中心競爭優(yōu)勢 e.擬採行的經(jīng)營戰(zhàn)略與營運方式3. 財務(wù)需求與預(yù)期投資報酬率a.申請融資的金額、型式、股權(quán)比例及價格 b.資金需求的時機與運用方式 c.未來融資需求及時機 d.總計劃本錢與預(yù)算資本額 e.投資者可望獲得的投

55、資報酬事業(yè)願景與組織管理1.事業(yè)願景、經(jīng)營理念、文化與價值觀。2.經(jīng)營團隊的學(xué)經(jīng)歷、產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗與專業(yè)背景。3.說明所擁有的勝利經(jīng)營經(jīng)驗與優(yōu)勢的組織管理才干。4.企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，以及未來組織結(jié)構(gòu)的能夠演變。5. 人力資源發(fā)展計劃，包括各功能部門人才需求計畫、公司薪資結(jié)構(gòu)、員工分紅與認(rèn)股權(quán)力、招募培訓(xùn)人才的計畫等。產(chǎn)品特性說明 1.產(chǎn)品的發(fā)展階段包括概念、原型、量產(chǎn)、開發(fā)過程，能否已具有專利2.產(chǎn)品的功能、特性、附加價值，以及具有的中心競爭優(yōu)勢3.與其他競爭性產(chǎn)品的優(yōu)劣勢比較產(chǎn)業(yè)與市場分析 產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)內(nèi)競合關(guān)係五力分析、以及市場生命週期發(fā)展階段。界定產(chǎn)品的目標(biāo)市場，包括銷售對象目標(biāo)顧客

56、與主要客戶、銷售區(qū)域、銷售範(fàn)圍。過去、現(xiàn)在、以及未來的市場需求與市場成長潛力包括市場潛力與市場滲透力。a. 過去、現(xiàn)在、以及未來的市場價格發(fā)展趨勢。b. 說明企業(yè)在過去與現(xiàn)在的市場銷售量、市場成長情形、市場佔有率變化情形。c. 說明市場上主要的競爭者，包括競爭者的市場佔有率、銷售量、排名，彼此的優(yōu)劣勢與經(jīng)營績效表現(xiàn)、以及因應(yīng)的競爭戰(zhàn)略包括在本錢、品質(zhì)、或創(chuàng)新等方面。假設(shè)尚無競爭者，則分析未來能夠的發(fā)展與競爭者出現(xiàn)的機率。d 說明其他替代性產(chǎn)品的發(fā)展情形，以及未來因新技術(shù)發(fā)明，而威脅到現(xiàn)有產(chǎn)品的能夠性與後果，並提出因應(yīng)對策。 經(jīng)營戰(zhàn)略與方式依據(jù)上述環(huán)境分析與SWOT分析，提出一套能夠?qū)崿F(xiàn)願景與經(jīng)

57、營目標(biāo)的戰(zhàn)略方針。比較明確的提出一套能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)與戰(zhàn)略方針的經(jīng)營方式架構(gòu)，包括能夠明確定位與創(chuàng)造差異化基礎(chǔ)的中心戰(zhàn)略內(nèi)涵、能夠呈現(xiàn)中心才干的戰(zhàn)略性資源內(nèi)涵、能夠添加顧客價值的顧客關(guān)係體系內(nèi)涵、以及能夠劃定公司界線與促進戰(zhàn)略聯(lián)盟的產(chǎn)業(yè)價值網(wǎng)絡(luò)內(nèi)涵。說明如何結(jié)合上述經(jīng)營戰(zhàn)略與經(jīng)營方式，來創(chuàng)造競爭優(yōu)勢與實現(xiàn)高額利潤目標(biāo)。好的經(jīng)營戰(zhàn)略與方式必須要能顯現(xiàn)出差異化的特征，並且能夠維持長期的競爭優(yōu)勢。說明在未來事業(yè)發(fā)展的不同階段，經(jīng)營戰(zhàn)略與方式能夠的變遷。創(chuàng)造顧客利益 獨特性 一致性 創(chuàng)造企業(yè)利潤顧客利益構(gòu)造公司界線價值網(wǎng)路供應(yīng)商合夥人聯(lián)盟顧客介面履行與援助資訊與洞察力顧客關(guān)係價格結(jié)構(gòu)中心戰(zhàn)略事業(yè)使命產(chǎn)

58、品及市場定位差異化基礎(chǔ)戰(zhàn)略性資源中心才干關(guān)鍵資產(chǎn)中心流程規(guī)畫事業(yè)經(jīng)營方式的架構(gòu)Leading the Revolution, Gary Hamel經(jīng)營效益 說明產(chǎn)品的本錢結(jié)構(gòu)，在不同產(chǎn)能狀況下個別產(chǎn)品的毛利率、總體平均毛利率、稅後淨(jìng)利率，以及該淨(jìng)利率隨著時間能夠產(chǎn)生的變化。將前述本錢結(jié)構(gòu)、毛利率、淨(jìng)利率等與該產(chǎn)業(yè)標(biāo)竿企業(yè)或具代表性的企業(yè)相比較，以顯示相對杰出的經(jīng)營效益。 說明企業(yè)將如何長期維持經(jīng)營效益，如何製造進入障礙以防止經(jīng)營效益的衰退。 說明達(dá)到損益平衡的時間以及實現(xiàn)正現(xiàn)金流量所需的時間，並指出在不同產(chǎn)能狀況與經(jīng)營戰(zhàn)略下，上述時間值能夠發(fā)生的顯著變化 行銷計劃 說明企業(yè)的產(chǎn)品定位與品牌戰(zhàn)略

59、，現(xiàn)在與未來五年的行銷戰(zhàn)略，包括銷售與促銷的方式、銷售通路與銷售點的設(shè)置方式、產(chǎn)品訂價戰(zhàn)略、不同銷售量水準(zhǔn)下的訂價方法，以及廣告與銷售計劃的各項本錢。 說明顧客服務(wù)體系建制構(gòu)想與顧客關(guān)係管理的運作方式。 行銷計劃 能運用行銷研討方法提出比較具體的市場與顧客資料，來說明市場定位以及市場行銷戰(zhàn)略規(guī)劃的依據(jù)。 預(yù)估企業(yè)未來的市場銷售量、市場成長情形、市場佔有率變化情形。需求提出主要市場顧客的特徵，其接受公司產(chǎn)品的事實證據(jù)，以及該產(chǎn)品對顧客的具體利益與價值。假設(shè)是新產(chǎn)品則需求提出Beta Site Testing，專家意見、以及焦點顧客訪談等資料，以做為佐證。 技術(shù)與研討發(fā)展1. 說明產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)所

60、需的技術(shù)來源，以及技術(shù)與生產(chǎn)團隊的專長與特質(zhì)。2. 說明技術(shù)特性與應(yīng)用此技術(shù)所開發(fā)出來的產(chǎn)品，技術(shù)研討所具有的競爭優(yōu)勢與利基，關(guān)鍵中心技術(shù)的組成與內(nèi)涵，目前企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中技術(shù)領(lǐng)先的位置，以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)未來的發(fā)展趨勢。3.說明公司當(dāng)前所擁有的專利數(shù)量與價值，以及對於智慧財產(chǎn)權(quán)管理的戰(zhàn)略態(tài)度。4.說明企業(yè)的技術(shù)戰(zhàn)略規(guī)劃內(nèi)涵，包括短、中、長期計畫，技術(shù)部門的技術(shù)資源管理方式，持續(xù)堅持技術(shù)優(yōu)勢的競爭戰(zhàn)略，以及能夠採行的技術(shù)戰(zhàn)略聯(lián)盟與技術(shù)引進的對象。5.說明未來的技術(shù)發(fā)展路徑圖，包括技術(shù)研討與發(fā)展方向、資金需求、技術(shù)研發(fā)之具體計畫內(nèi)容，研發(fā)風(fēng)險、以及預(yù)期的成果。生產(chǎn)製造計劃 說明建廠計劃，包括廠房地點、設(shè)計