融資性反向兼并(APO)上市解決方案ppt課件

1、14 July 2022錢(qián)宇鴻副總裁美國(guó)基廷投資銀行(亞洲)yuhong.qiankeatingasia融資性反向兼并APO上市處理方案 美國(guó)基廷投資銀行(亞洲)內(nèi)容提要關(guān)于我們APO引見(jiàn)基廷優(yōu)勢(shì)基廷業(yè)績(jī)挑選規(guī)范2內(nèi)容提要關(guān)于我們APO引見(jiàn)基廷優(yōu)勢(shì)基廷業(yè)績(jī)挑選規(guī)范3錢(qián)宇鴻簡(jiǎn)介錢(qián)宇鴻 (Yuhong Qian) 副總裁, 美國(guó)基廷投資銀行(亞洲)于2007年參與美國(guó)基廷投資銀行(亞洲)。于2005年創(chuàng)建上海鯤鴻投資咨詢(xún)并任合伙人曾任美國(guó)匯盈公司市場(chǎng)總監(jiān)曾在美國(guó)圣達(dá)特集團(tuán)兼并重組部任高級(jí)財(cái)務(wù)分析師2004年畢業(yè)于芝加哥大學(xué)商學(xué)院，獲得工商管理碩士學(xué)位1997年畢業(yè)于北伊利諾依大學(xué)，獲得文學(xué)碩士學(xué)位

2、(經(jīng)濟(jì)學(xué))和理學(xué)碩士學(xué)位(計(jì)算機(jī)科學(xué))4基廷成員后續(xù)市場(chǎng)支持After Market Support, LLC基廷投資的全資子公司。是一家專(zhuān)注于為基廷客戶的公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)股票發(fā)明流動(dòng)性的財(cái)運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)公司?；⒆C券有限責(zé)任公司Keating Securities, LLC是一家證券經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)商、美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局FINRA，原NASD成員及基廷投資的全資子公司。其兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)為融資及做市?；⑼顿Y有限責(zé)任公司Keating Investments, LLC是一家總部位于美國(guó)科羅拉多州，在美國(guó)證券買(mǎi)賣(mài)委員會(huì)SEC注冊(cè)的投資顧問(wèn)及投資銀行。其主要業(yè)務(wù)為提供反向兼并及直接申報(bào)上市處理方案?；喼抻邢挢?zé)任公司Ke

3、ating Asia, Inc.是一家位于中國(guó)上海的基廷附屬公司。 我們?yōu)橹袊?guó)及亞洲其它地域高速生長(zhǎng)的私營(yíng)企業(yè)尋求融資及在納斯達(dá)克NASDAQ上市的非初次公開(kāi)發(fā)行上市方案提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)、咨詢(xún)及投資銀行效力。5內(nèi)容提要關(guān)于我們APO引見(jiàn)基廷優(yōu)勢(shì)基廷業(yè)績(jī)挑選規(guī)范6為什么上市? 進(jìn)入資本市場(chǎng)較低的融資成本便于進(jìn)行融資 更高的估值上市公司以溢價(jià)進(jìn)行交易美國(guó)證券市場(chǎng)具有更高的估值 公司股票上市交易的好處股東價(jià)值的最大化便于對(duì)管理者及員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提高公司的可見(jiàn)度及知名度為公司的未來(lái)融資活動(dòng)提供良好的基礎(chǔ)為投資者及小股東創(chuàng)造流動(dòng)性創(chuàng)造股票“貨幣”以進(jìn)行購(gòu)并私營(yíng)公司中間值上市公司中間值股價(jià)/凈銷(xiāo)售額股價(jià)/現(xiàn)

4、金流量股價(jià)/凈收益資料來(lái)源: Business Valuation Resources (BVMarketData). 估值數(shù)據(jù)來(lái)自于2005年買(mǎi)賣(mài)額為1億美圓以下的7000多家私營(yíng)及上市公司7為什么選擇美國(guó)市場(chǎng)？美國(guó)英國(guó)香港新加坡中國(guó)平均 P/E* (2007年12月3日)38.07(NASDAQ)12.41（富時(shí)100）18.95（恒生指數(shù)）NA42.98（上證綜指）平均日成交量*$500億(NASDAQ)$188億$60億(主板)$7億(主板)$150億平均市值*$12億(NASDAQ)$9000萬(wàn)(AIM)$17億(主板)$7.91億(主板)$10億*資料來(lái)源: 平安證券A股估值報(bào)告*

5、資料來(lái)源: 各證交所網(wǎng)站截止日為2006年12月31日*資料來(lái)源: The PIPEs Report 及 The Reverse Merger Report美國(guó)證券市場(chǎng)具有更高流動(dòng)性及更高估值。AIM 掛牌公司 vs. 在美國(guó)上市的APO (反向兼并與私募同時(shí)進(jìn)展*APO的成交量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于AIM同類(lèi)公司；2006，與美國(guó)中小企業(yè)羅素2000指數(shù)18.37%的升幅相比，富時(shí)AIM指數(shù)在當(dāng)年表現(xiàn)相對(duì)平坦；AIM上市公司在上市兩年后股價(jià)平均下跌57%；最近，大量AIM公司相繼發(fā)布利潤(rùn)預(yù)警。8IPOAPO上市融資時(shí)間12 18 個(gè)月3 6 個(gè)月上市融資成本200萬(wàn)美元70-100萬(wàn)美元(融資前30-4

6、0萬(wàn)美元支出)成功的可能性很低(依靠市場(chǎng)情況)極高證監(jiān)會(huì)要求高初始低（平均一年過(guò)渡期）各方對(duì)管理層要求高初始低（平均一年過(guò)渡期）上市后交易日交易活躍有限的初始交易量（需后續(xù)市場(chǎng)的支持）為什么選擇APO？9APO如何操作 范例公眾殼公司私營(yíng)公司私募投資者新合并的上市公司對(duì)私營(yíng)公司增發(fā)1500萬(wàn)股換取其全部股份對(duì)投資者增發(fā)400萬(wàn)股私募1000萬(wàn)美圓100萬(wàn)股發(fā)行在外的股票向私募投資者及私營(yíng)公司發(fā)行新股 2000萬(wàn)股發(fā)行在外的股票(私營(yíng)公司: 75%)(殼公司: 5%)(私募投資者: 20%)10上市：融資性反向兼并 (“APO)APO = 新小規(guī)模的IPO反向兼并 + PIPE (APO) 已經(jīng)

7、填補(bǔ)了美國(guó)小規(guī)模IPO的不足反向兼并 = 私營(yíng)公司控制美國(guó)上市殼公司的大部分股份PIPE = 私募兩種殼資源 = Form 10-SB殼及可交易殼自2000年以來(lái)極少有IPO融資額度少于2500萬(wàn)美圓；2006 年IPO的平均融資額度：2.16億美圓。私募對(duì)小規(guī)模融資活動(dòng)比較容易接受；融資方便、時(shí)間快，基廷證券已為AeroGrow進(jìn)展4輪融資2550萬(wàn)美圓，為奔達(dá)制藥進(jìn)展2輪融資1980萬(wàn)美圓。11APO上市融資進(jìn)程表機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)基廷、審計(jì)師、律師及其它第三方 盡職調(diào)查商業(yè)、法 律、背景重組及審計(jì)審計(jì)按美國(guó)會(huì)計(jì)規(guī)范 上市及融資 買(mǎi)賣(mài)文件、營(yíng)銷(xiāo) 文件、 私募路演 、交割 申報(bào)文件資金到位整個(gè)上市融資

8、過(guò)程繼續(xù)3-6個(gè)月，并根據(jù)公司的重組及審計(jì)時(shí)間而進(jìn)展調(diào)整；上市與融資同時(shí)完成，初次融資1000-3000萬(wàn)美圓，并根據(jù)公司規(guī)模可相應(yīng)調(diào)整；公司在OTCBB或NASDAQ掛牌后可隨時(shí)實(shí)施后續(xù)資本募集活動(dòng)而不需求經(jīng)過(guò)美國(guó)證券買(mǎi)賣(mài)委員會(huì)的事前同意；后續(xù)市場(chǎng)支持公司將協(xié)助公司建立個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者根底并提升公司股價(jià)及市值，使公司能順利轉(zhuǎn)板到NASDAQ，確保企業(yè)高市盈率增發(fā)。014101416周12公司在美國(guó)勝利上市后可以在任何時(shí)候啟動(dòng)后續(xù)資本募集活動(dòng)且無(wú)需經(jīng)過(guò)美國(guó)證券買(mǎi)賣(mài)委員會(huì)SEC的同意。公司轉(zhuǎn)板到NASDAQ市場(chǎng)后，將可以以更低的本錢(qián)并以公開(kāi)發(fā)行或私募的方式進(jìn)展二次融資。基廷證券作為FINRA注冊(cè)

9、的證券經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)商將為公司進(jìn)展后續(xù)資本募集活動(dòng)。湖北奔達(dá)制藥：于2006年11月在美國(guó)資本市場(chǎng)勝利上市，并經(jīng)過(guò)基廷證券融資1200萬(wàn)美圓；于2007年4月經(jīng)過(guò)基廷證券進(jìn)展二次融資780萬(wàn)美圓以收買(mǎi)深圳一家著名基因藥物公司；截止2007年9月10日，公司市值：2.24億美圓；股價(jià)：2.25美圓。APO：后續(xù)資本募集活動(dòng)13100+ Chinese companies have reverse merged with US shells since 1999反向兼并數(shù)量自1999年以來(lái)已有超越100家公司與美國(guó)殼公司完成反向兼并來(lái)自中國(guó)不斷昌盛的APO市場(chǎng)2006年中國(guó)完成50個(gè)反向兼并，比200

10、5年的31個(gè)上升了61%；2007年有69家中國(guó)公司經(jīng)過(guò)反向兼并在美國(guó)上市，第四季度就到達(dá)創(chuàng)記錄的28家，同時(shí)公司質(zhì)量提升快。資料來(lái)源: The Reverse Merger Report, 2007年2月2日刊、2007年7月12日刊、2021年1月10日刊及內(nèi)部研討14內(nèi)容提要關(guān)于我們APO引見(jiàn)基廷優(yōu)勢(shì)基廷業(yè)績(jī)挑選規(guī)范15基廷的“交鑰匙處理方案在上市的同時(shí)經(jīng)過(guò)私募完成融資證券經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)商及做市商，基廷證券有限責(zé)任公司為基廷投資的全資子公司后續(xù)市場(chǎng)支持確?；⒖蛻粜律鲜泄善钡牧鲃?dòng)性基廷后續(xù)市場(chǎng)支持有限責(zé)任公司為財(cái)運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)公司量身定做的IPO的替代上市途徑-APO美國(guó)證券買(mǎi)賣(mài)委員會(huì)注冊(cè)投資顧問(wèn)-

11、基廷投資有限責(zé)任公司及位于中國(guó)的基廷亞洲有限責(zé)任公司16應(yīng)客戶要求，在上市買(mǎi)賣(mài)完成的同時(shí)私募融資1000-6000萬(wàn)美圓PIPE；基廷證券證券經(jīng)紀(jì)商及FINRA成員作為主承銷(xiāo)商或承銷(xiāo)商；自2005年以來(lái)，基廷證券已為8家經(jīng)過(guò)APO方式上市的客戶公司私募融資9600萬(wàn)美圓；極大的內(nèi)部投資者網(wǎng)絡(luò)。融資: 基廷證券的優(yōu)勢(shì)投資者對(duì)于反向兼并與私募同時(shí)進(jìn)展的買(mǎi)賣(mài)有極大興趣；私募投資者由于其良好的退出戰(zhàn)略而被吸引到這種上市的風(fēng)險(xiǎn)投資“公司在私募完成后馬上申報(bào)轉(zhuǎn)售登記表。資料來(lái)源: PrivateRaise and Dow Jones VentureOne1724月計(jì)劃回顧階段NASDAQ掛牌前NASDAQ

12、掛牌后月0 1212 24股票目標(biāo)發(fā)行股票開(kāi)始交易建立股票基礎(chǔ)廣泛持有交易活躍充分估值投資者受眾個(gè)人機(jī)構(gòu)研究在線傳統(tǒng)股價(jià)*0.50美元4.00美元以上研究廣度公司提供華爾街做市商5 1020 50*后續(xù)市場(chǎng)支持為基廷投資的全資子公司。其是一家專(zhuān)注于為基廷客戶的公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)股票發(fā)明流動(dòng)性的財(cái)運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)公司*如有需求，并股將作為最后的方法使公司股價(jià)到達(dá)在NASDAQ掛牌的4.00美圓的最低要求后續(xù)市場(chǎng)支持有限責(zé)任公司經(jīng)過(guò)其為期24月的方案為公司股票發(fā)明流動(dòng)性*；戰(zhàn)略性的、分階段的、量身定做的方法發(fā)明一只在NASDAQ掛牌的且廣泛持有、買(mǎi)賣(mài)活潑、估值充分的股票。流動(dòng)性: 后續(xù)市場(chǎng)支持的專(zhuān)長(zhǎng)18流動(dòng)性: 后續(xù)

13、市場(chǎng)支持發(fā)明估值溢價(jià)P/E5102030061224183036上市前投資私募投資晉級(jí)到 NASDAQ缺乏有效的后續(xù)市場(chǎng)支持效力和薩班法案的負(fù)擔(dān)，估值下降月經(jīng)過(guò)后續(xù)市場(chǎng)支持效力，估值提升公開(kāi)上市 后續(xù)市場(chǎng)支持24月效力方案前NASDAQ階段 (0-12 月): 啟動(dòng)股票，發(fā)明買(mǎi)賣(mài)量；建立投資者根底；定位于個(gè)人投資者；后NASDAQ (12-24月): 發(fā)明廣泛持有，買(mǎi)賣(mài)活潑且估值充分的股票；定位于機(jī)構(gòu)投資者。19基廷的與眾不同之處傳統(tǒng)反向兼并通過(guò)交鑰匙解決方案的反向兼并上市解決方案提供殼公司，管理整個(gè)交易并完成反向兼并提供干凈的殼公司，管理整個(gè)交易并完成反向兼并融資傳統(tǒng)的非融資反向兼并為客戶提

14、供不同的融資方案；通過(guò)我們的內(nèi)部投資者網(wǎng)絡(luò)為客戶提供過(guò)橋及/或私募融資做市傳統(tǒng)的上市后無(wú)做市活動(dòng)通過(guò)向FINRA申報(bào)211表幫助公司申請(qǐng)掛牌；在NASDAQ，柜臺(tái)交易市場(chǎng)或粉單市場(chǎng)做市后續(xù)市場(chǎng)支持傳統(tǒng)的上市后無(wú)后續(xù)市場(chǎng)支持活動(dòng)24月后續(xù)市場(chǎng)支持計(jì)劃為公司股票提供流動(dòng)性及活躍市場(chǎng)；在適當(dāng)情況下幫助公司轉(zhuǎn)板到NASDAQ20內(nèi)容提要關(guān)于我們APO引見(jiàn)基廷優(yōu)勢(shì)基廷業(yè)績(jī)挑選規(guī)范21優(yōu)良的過(guò)往業(yè)績(jī)公司國(guó)家業(yè)務(wù)2006實(shí)際收入(百萬(wàn)美元)私募(百萬(wàn)美元)市值*(百萬(wàn)美元)交易代碼歐伯蘭奴品牌服飾1.56.1529*N/AAeroGrow廚房花園13.225.587AEROAuriga Labs制藥6.22

15、.823ARGA奔達(dá)制藥制藥15.919.8224BPMABlue Holdings高端服飾48.9N/A25BLUEDigitalFX社會(huì)媒體網(wǎng)絡(luò)22.8N/A78DXNHydroGen燃料電池系統(tǒng)N/A13.545HYDGInfosmartDVDR光盤(pán)27.17.750IFSGPeoples Liberation高端服飾16.07.824PPLB普大煤業(yè)洗煤137.812.5150PUDC瑞立汽配空氣制動(dòng)閥84.9N/A118SORL*截止2007年9月10日 *該市值為融資時(shí)的估值22勝利的中國(guó)市場(chǎng)閱歷截止2007年9月10日 普大煤業(yè) (PUDC) 在2005年7月完成上市，同時(shí)融資1

16、250萬(wàn)美元；發(fā)行市盈率13倍，市值1.5億美元。Infosmart 集團(tuán)有限公司 (IFSG) 在2006年8月完成上市，同時(shí)融資770萬(wàn)美元；發(fā)行市盈率10倍，市值5000萬(wàn)美元。奔達(dá)制藥 (BPMA) 在2006年11月完成上市，同時(shí)融資1200萬(wàn)美元；發(fā)行市盈率12倍。并于2007年4月再次融資780萬(wàn)美元；發(fā)行市盈率14.4倍，市值2.24億美元。歐柏蘭奴 在2007年10月9日完成上市，同時(shí)融資615萬(wàn)美元；發(fā)行市盈率12.7倍。瑞立汽配 (SORL) 在2004年5月完成上市，市值1.18億美元。瑞立汽配在2006年升級(jí)到NASDAQ全球市場(chǎng)。23瑞立汽配位于浙江，主要從事于商用

17、汽車(chē)卡車(chē)、貨車(chē)及客車(chē)空氣及水壓制動(dòng)閥的消費(fèi)與銷(xiāo)售。 上市買(mǎi)賣(mài)2004年5月：經(jīng)過(guò)基廷提供的效力，公司完成反向兼并，并在OTC BB掛牌買(mǎi)賣(mài)。NASDAQ轉(zhuǎn)板2006年4月：公司轉(zhuǎn)板到NASDAQ，買(mǎi)賣(mài)代碼：SORL 。后續(xù)資本募集2006年11月：公司融資3500萬(wàn)美圓；發(fā)行價(jià)錢(qián)：7.25美圓；發(fā)行市盈率：20倍；公司融資主要用于建立一個(gè)新的廠房以擴(kuò)展消費(fèi)規(guī)模。公司表現(xiàn)及股價(jià)2007年9月10日：公司市值：1.18億美圓；股價(jià)：6.48美圓?；⑸鲜邪咐杏懭鹆⑵?chē)配件24內(nèi)容提要關(guān)于我們APO引見(jiàn)基廷優(yōu)勢(shì)基廷業(yè)績(jī)挑選規(guī)范25挑選規(guī)范如下三項(xiàng)中的一項(xiàng):5000萬(wàn)美圓市值； 或500萬(wàn)美圓凈資產(chǎn)；或最近一年或最近3年中的2年來(lái)自于繼續(xù)運(yùn)營(yíng)的凈