鵬華中證中藥ETF（159647）投資價(jià)值分析

1、1、 政策鼓勵(lì)中藥行業(yè)發(fā)展，看好長(zhǎng)期發(fā)展前景、 中藥行業(yè)已上升至國(guó)家戰(zhàn)略高度“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃是首個(gè)以國(guó)務(wù)院名義印發(fā)的中醫(yī)藥 5 年規(guī)劃。2022 年 3 月，“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃正式發(fā)布，規(guī)劃中明確指出要構(gòu)建新發(fā)展格局，堅(jiān)持中西醫(yī)并重，實(shí)施中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程，推進(jìn)中醫(yī)藥和現(xiàn)代科學(xué)相結(jié)合，推動(dòng)中醫(yī)藥和西醫(yī)藥相互補(bǔ)充、協(xié)調(diào)發(fā)展，推進(jìn)中醫(yī)藥現(xiàn)代化、產(chǎn)業(yè)化，推動(dòng)中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展和走向世界，為全面推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)、更好保障人民健康提供有力支撐。到 2025 年，中醫(yī)藥健康服務(wù)能力明顯增強(qiáng)，中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展政策和體系進(jìn)一步完善，中醫(yī)藥振興發(fā)展取得積極成效，在健康中國(guó)建設(shè)中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)得到充分

2、發(fā)揮。表 1：“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃主要目標(biāo)主要指標(biāo)2020 年2025 年指標(biāo)性質(zhì)中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)（萬(wàn)個(gè)）7.239.5預(yù)期性中醫(yī)醫(yī)院數(shù)（個(gè)）54826300預(yù)期性每千人口公立中醫(yī)醫(yī)院床位數(shù)（張）0.680.85預(yù)期性每千人口中醫(yī)類別職業(yè)（助理）醫(yī)師數(shù)（人）0.480.62預(yù)期性每萬(wàn)人口中醫(yī)類別全科醫(yī)生數(shù)（人）0.660.79預(yù)期性二級(jí)以上公立中醫(yī)醫(yī)院中醫(yī)類別職業(yè)（助理）醫(yī)師比例（%）51.5860預(yù)期性二級(jí)以上中醫(yī)醫(yī)院設(shè)置康復(fù)（醫(yī)學(xué)）科的比例（%）59.4370預(yù)期性三級(jí)公立中醫(yī)醫(yī)院和中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院（不含中醫(yī)專科醫(yī)院）設(shè)置發(fā)熱門(mén)診的比例（%）-100預(yù)期性二級(jí)以上公立中醫(yī)醫(yī)院設(shè)置老年病科的

3、比例（%）36.5760預(yù)期性縣辦中醫(yī)醫(yī)療結(jié)構(gòu)（醫(yī)院、門(mén)診部、診所）覆蓋率（%）85.86100預(yù)期性公立綜合醫(yī)院中醫(yī)床位數(shù)（萬(wàn)張）6.758.43預(yù)期性二級(jí)以上公立綜合醫(yī)院設(shè)置中醫(yī)臨床科室的比例（%）86.7590預(yù)期性二級(jí)婦幼保健院設(shè)置中醫(yī)臨床科室的比例（%）43.5670預(yù)期性社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院設(shè)置中醫(yī)館的比例（%）81.29力爭(zhēng)到 2022年全部設(shè)置預(yù)期性公民中醫(yī)藥健康文化素養(yǎng)水平（%）20.6925預(yù)期性資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院辦公廳，國(guó)海證券研究所整理注：中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)包括中醫(yī)醫(yī)院（含中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院、少數(shù)民族醫(yī)醫(yī)院）、中醫(yī)門(mén)診部（含中西醫(yī)結(jié)合門(mén)診部、少數(shù)民族醫(yī)門(mén)診部）、中醫(yī)診所（含

4、中西醫(yī)結(jié)合診所、少數(shù)民族醫(yī)診所）。二級(jí)以上公立中醫(yī)醫(yī)院中醫(yī)類別執(zhí)業(yè)（助理）醫(yī)師比例統(tǒng)計(jì)范圍不含中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院和少數(shù)民族醫(yī)醫(yī)院。政策不斷細(xì)化，推動(dòng)中藥行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。藥品審評(píng)審批方面，2020 年 3 月，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布了藥品注冊(cè)管理辦法，將中藥的龐大分類劃分為四大類注冊(cè)通道：中藥創(chuàng)新藥、中藥改良型新藥、古代經(jīng)典名方中藥復(fù)方制劑、同名同方藥，簡(jiǎn)化了藥品注冊(cè)分類難度。2022 年 4 月，藥監(jiān)局再提深化中藥審評(píng)審批改革，持續(xù)完善法律法規(guī)、技術(shù)規(guī)范和指導(dǎo)原則體系建設(shè)，優(yōu)化中藥注冊(cè)管理制度，加快構(gòu)建中醫(yī)藥理論、人用經(jīng)驗(yàn)與臨床試驗(yàn)相結(jié)合的審評(píng)證據(jù)體系，嚴(yán)格醫(yī)療機(jī)構(gòu)中藥制劑審批、備案及調(diào)劑監(jiān)管，推進(jìn)中藥新

5、藥創(chuàng)新研發(fā)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)中藥制劑創(chuàng)新轉(zhuǎn)化，全面促進(jìn)中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。醫(yī)療保障方面，2021 年 12 月，國(guó)家醫(yī)療保障局、國(guó)家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)，強(qiáng)調(diào)醫(yī)保在支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展中的重要意義，要求要加強(qiáng)中醫(yī)藥服務(wù)價(jià)格管理，將適宜的中藥和中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目納入醫(yī)保支付范圍，完善適合中醫(yī)藥特點(diǎn)的支付政策，強(qiáng)化醫(yī)?；鸨O(jiān)管。中藥創(chuàng)新與二次開(kāi)發(fā)方面，國(guó)家藥監(jiān)局在 2020 年 12 月發(fā)布了關(guān)于促進(jìn)中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)，提出要促進(jìn)中藥創(chuàng)新發(fā)展。探索引入新工具、新方法、新技術(shù)、新標(biāo)準(zhǔn)用于中藥療效評(píng)價(jià)，鼓勵(lì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑向中藥新藥轉(zhuǎn)化，支持以病證結(jié)合、專病專藥或證

6、候類中藥等多種方式開(kāi)展中藥新藥研制；鼓勵(lì)二次開(kāi)發(fā)，制定中藥改良型新藥研究相關(guān)技術(shù)要求，支持運(yùn)用符合產(chǎn)品特點(diǎn)的新技術(shù)、新工藝以及體現(xiàn)臨床應(yīng)用優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)的新劑型改進(jìn)已上市中藥品種，支持同名同方藥的研制，促進(jìn)已上市中藥同品種的質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)。中藥的創(chuàng)新和二次開(kāi)發(fā)可增加傳統(tǒng)中藥的科技內(nèi)涵，提升制劑技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量，推動(dòng)中藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)換代。、 中藥 OTC：市場(chǎng)潛力大，投資價(jià)值凸顯常見(jiàn)病、老年病占據(jù)主要市場(chǎng)份額，人口老齡化下市場(chǎng)前景較大。近年來(lái)，我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)日益顯著。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021 年底我國(guó) 65 歲及以上人口規(guī)模已達(dá)到 2.01 億人，占年末總?cè)丝诒戎馗哌_(dá) 14.20%。在中成藥 OTC

7、 市場(chǎng)份額中，消化系統(tǒng)疾病、呼吸系統(tǒng)疾病、骨骼肌肉系統(tǒng)疾病、心腦血管疾病等常見(jiàn)病及老年多發(fā)病占據(jù)較高比例。相對(duì)而言，老年人口的患病概率較高，尤其是常見(jiàn)病、老年病等，且老年病的治療周期往往較長(zhǎng)，對(duì)中藥 OTC 的需求較大。因此，在我國(guó)人口老齡化的背景下，預(yù)計(jì)中藥 OTC 的整體市場(chǎng)將持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景較大。圖 1：近 10 年我國(guó) 65 歲及以上人口數(shù)及比例圖 2：中藥 OTC 在常見(jiàn)病領(lǐng)域中的占比25,00020,00015,00010,0005,000016%14%12%10%8%6%4%2%0%100%80%60%40%20%0%咽喉用藥呼吸系統(tǒng)胃腸道骨骼肌肉系統(tǒng)65歲及以上人口(萬(wàn)人

8、)占年末總?cè)丝诒戎?017201820192020資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，國(guó)海證券研究所資料來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)，開(kāi)思數(shù)據(jù)，國(guó)海證券研究所OTC 產(chǎn)品具備自主定價(jià)能力，提價(jià)道路順暢。2015 年 5 月，繼國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于印發(fā)推進(jìn)藥品價(jià)格改革意見(jiàn)的通知后，藥品政府定價(jià)制度取消，藥品實(shí)際交易價(jià)格主要由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成，中藥 OTC 也開(kāi)始遵循自主定價(jià)模式。考慮到中藥 OTC 的技術(shù)壁壘，OTC 產(chǎn)品具備自主定價(jià)的能力。從上游看，中藥材陸續(xù)漲價(jià)，中藥材綜合 200 價(jià)格指數(shù)在 2022 年 1 月升至 2700 點(diǎn)，創(chuàng)近10 年新高；從下游看，藥店為提高其盈利能力，對(duì)提價(jià)的內(nèi)生接受度較強(qiáng)。在此背景下

9、，具備自主定價(jià)能力的中藥 OTC，提價(jià)道路較為順暢，具備投資價(jià)值。圖 3：近年實(shí)體藥店 OTC 產(chǎn)品單價(jià)266%255%244%233%222%211%200%20172018201920202021Q1-Q3平均單價(jià)（元）增幅資料來(lái)源：開(kāi)思數(shù)據(jù)，國(guó)海證券研究所集中度不斷提升，利好頭部上市中藥企業(yè)。根據(jù)國(guó)海醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)在報(bào)告量?jī)r(jià)齊升政策扶持，中成藥 OTC 穩(wěn)步邁入黃金時(shí)代的觀點(diǎn)，消費(fèi)者品牌意識(shí)的提升和線上銷售比例的上升將共同推動(dòng)頭部企業(yè)OTC 市場(chǎng)份額的提高。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，消費(fèi)者的品牌意識(shí)逐年提升，從需求端促進(jìn)整個(gè)中藥行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度將不斷提升。同時(shí)，我國(guó)網(wǎng)上藥店藥品銷

10、售額的迅速增長(zhǎng)，將推動(dòng)藥品零售行業(yè)的變革，考慮到實(shí)體藥店的終端攔截銷售策略不再適用于線上平臺(tái)，因而憑借較強(qiáng)的品牌影響力，線上渠道中頭部上市中藥企業(yè)的優(yōu)勢(shì)得以突出。因此，隨著網(wǎng)上藥店藥品銷售額的持續(xù)增長(zhǎng)，頭部上市企業(yè)的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)潛力較大。圖 4：近年我國(guó)網(wǎng)上藥店藥品銷售額30025020015010050020152016201720182019202080%70%60%50%40%30%20%10%0%銷售規(guī)模（億元）增幅資料來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)，國(guó)海證券研究所、 中藥配方顆粒：國(guó)標(biāo)實(shí)施推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)容相比中藥飲片，配方顆粒更具標(biāo)準(zhǔn)化和便捷化優(yōu)勢(shì)。中藥配方顆粒是在單味中藥飲片的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)水提、分

11、離、濃縮、干燥、制粒等步驟制作成的顆粒劑，可在按照中醫(yī)臨床處方調(diào)配后，供患者直接沖服使用。傳統(tǒng)中藥藥材及飲片中成分較為分散，很難以標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的形式生產(chǎn)銷售，因而消費(fèi)者在使用過(guò)程中很難把握實(shí)際用量，煎煮過(guò)程中的火候、時(shí)間、水量等變量也較難確定。而通過(guò)生產(chǎn)中的嚴(yán)格調(diào)控，中藥配方顆?？梢詫?shí)現(xiàn)品質(zhì)均衡和規(guī)格統(tǒng)一，具有標(biāo)準(zhǔn)化的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，配方顆粒比中藥飲片更容易攜帶和服用，無(wú)需煎煮，應(yīng)用場(chǎng)景更為廣泛，進(jìn)一步收到消費(fèi)者的青睞，大大推動(dòng)了中藥行業(yè)的現(xiàn)代化進(jìn)程。圖 5：中藥飲片和配方顆粒圖示（以黃芪為例）資料來(lái)源：兔靈網(wǎng)，國(guó)海證券研究所滲透率持續(xù)提升，規(guī)模高速增長(zhǎng)。中藥配方顆粒不僅適應(yīng)消費(fèi)者對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化和便捷性

12、的追求，對(duì)企業(yè)而言也具備更高的毛利率。因此中藥配方顆粒在中藥飲片中的滲透率逐年升高，2019 年中藥配方顆粒行業(yè)主營(yíng)收入在醫(yī)院端中藥飲片中的占比高達(dá) 26.72%。同時(shí)，自中藥配方顆粒試點(diǎn)以來(lái)，我國(guó)配方顆粒行業(yè)的整體規(guī)模也逐年增大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了大幅度的提升，從 2010 年的 14.83 億元提高到 2020 年的 255 億元，每年的增速保持在 24%以上。中藥配方顆粒行業(yè)滲透率的持續(xù)提升和規(guī)模的高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)會(huì)激發(fā)中藥行業(yè)新的生命力。圖 6：2013-2019 年中藥配方顆粒行業(yè)主營(yíng)收入在醫(yī)院端中藥飲片占比圖 7：我國(guó)配方顆粒行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及增速30%25%20%15%10%5%0

13、%2013201420152016201720182019300250200150100500主營(yíng)收入（億元）增速60%50%40%30%20%10%0%資料來(lái)源：產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，智研咨詢，中藥配方顆粒網(wǎng)，國(guó)海證券研究所資料來(lái)源：中藥配方顆粒網(wǎng)，國(guó)海證券研究所配方顆粒國(guó)標(biāo)正式實(shí)施，行業(yè)空間有望進(jìn)一步拓展。2021 年 2 月，國(guó)家藥監(jiān)局、國(guó)家中醫(yī)藥局、國(guó)家衛(wèi)生健康委、國(guó)家醫(yī)保局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點(diǎn)工作的公告，明確指出中藥配方顆粒試點(diǎn)工作結(jié)束，并從管理定位、質(zhì)量保障途徑、配方顆粒上市條件等方面提出具體要求。2021 年 4 月 29 日，國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)頒布第一批中藥配方顆粒國(guó)標(biāo)（160

14、個(gè)）；2021 年 10 月 31 日，國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)頒布第二批中藥配方顆粒國(guó)標(biāo)（36 個(gè)）。試點(diǎn)期間，配方顆粒銷售機(jī)構(gòu)為二級(jí)以上中醫(yī)院，部分省份放開(kāi)至基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，國(guó)標(biāo)實(shí)施后，銷售機(jī)構(gòu)為醫(yī)療機(jī)構(gòu)，銷售終端顯著增加，行業(yè)空間有望得到進(jìn)一步的拓展。主要內(nèi)容為加強(qiáng)中藥配方顆粒的管理，規(guī)范中藥配方顆粒的生產(chǎn)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，更好滿足中醫(yī)臨床需求，經(jīng)研究決定結(jié)束中藥配方顆粒試點(diǎn)工作。管理定位中藥配方顆粒是由單味中藥飲片經(jīng)水提、分離、濃縮、干燥、制粒而成的顆粒，在中醫(yī)藥理論指導(dǎo)下，按照中醫(yī)臨床處方調(diào)配后，供患者沖服使用。中藥配方顆粒的質(zhì)量監(jiān)管納入中藥飲片管理范疇。據(jù)此及 “放管服”的要求，中藥配方顆粒

15、不實(shí)施批準(zhǔn)文號(hào)管理，實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)管理、備案管理，產(chǎn)品需向省級(jí)藥品監(jiān)督管理部門(mén)備案后方可上市。質(zhì)量保障一是制定“最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)”。國(guó)家藥監(jiān)局已在國(guó)家藥典委員會(huì)設(shè)立中藥配方顆粒專項(xiàng)辦公室，組織國(guó)家藥典委員會(huì)制定中藥配方顆粒質(zhì)量控制及標(biāo)準(zhǔn)制定技術(shù)要求，著手開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、專家審核工作。二是實(shí)施生產(chǎn)全過(guò)程管理。中藥配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)履行藥品上市許可持有人的相關(guān)義務(wù)，實(shí)施全過(guò)程管理，并具有全過(guò)程追溯及風(fēng)險(xiǎn)管理能力。三是通過(guò)建立專職檢查員隊(duì)伍以及開(kāi)展抽檢等加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。上市條件生產(chǎn)中藥配方顆粒的中藥生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)取得藥品生產(chǎn)許可證，并同時(shí)具有中藥飲片和顆粒劑生產(chǎn)范圍；中藥配方顆粒品種在上市前由生產(chǎn)企業(yè)報(bào)所在地省

16、級(jí)藥品監(jiān)督管理部門(mén)備案，生產(chǎn)過(guò)程應(yīng)當(dāng)按照備案的生產(chǎn)工藝進(jìn)行生產(chǎn)，且應(yīng)執(zhí)行 GMP 相關(guān)要求，并符合國(guó)家藥品標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)家藥品標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有規(guī)定的，應(yīng)表 2：關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點(diǎn)工作的公告內(nèi)容梳理當(dāng)符合省級(jí)藥品監(jiān)督管理部門(mén)制定的標(biāo)準(zhǔn)。采購(gòu)及配送醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用的中藥配方顆粒應(yīng)當(dāng)通過(guò)省級(jí)藥品集中采購(gòu)平臺(tái)陽(yáng)光采購(gòu)、網(wǎng)上交易。由生產(chǎn)企業(yè)向醫(yī)療機(jī)構(gòu)直接配送中藥配方顆粒，或者委托具備儲(chǔ)存、運(yùn)輸條件的藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)配送。但接受委托配送中藥配方顆粒的企業(yè)不得委托配送。醫(yī)保支付范圍中藥飲片品種已納入醫(yī)保支付范圍的，各省級(jí)醫(yī)保部門(mén)可綜合考慮臨床需要、基金支付能力和價(jià)格等因素，經(jīng)專家評(píng)審后將與中藥飲片對(duì)應(yīng)的中藥配方顆粒納入支付

17、范圍，并參照乙類管理。資料來(lái)源：國(guó)家藥監(jiān)局，國(guó)家中醫(yī)藥局，國(guó)家衛(wèi)生健康委，國(guó)家醫(yī)保局，國(guó)海證券研究所表 3：2019 年我國(guó)醫(yī)院和基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)分布醫(yī)院（家）綜合醫(yī)院中醫(yī)醫(yī)院中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院民族醫(yī)院?？漆t(yī)院三級(jí)15024767431666二級(jí)478519061481522677一級(jí)8210986249541680未定級(jí)5466853228753508總計(jì)1996342216993128531基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)（家）社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站）衛(wèi)生院村衛(wèi)生室門(mén)診部診所、衛(wèi)生所、醫(yī)務(wù)室、護(hù)理站350133662461609425666240993資料來(lái)源：國(guó)家衛(wèi)健委，國(guó)海證券研究所1.4、 中藥創(chuàng)新藥：政

18、策變革煥發(fā)生機(jī)中藥注冊(cè)管理變革，提升創(chuàng)新積極性。在國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布的新版的注冊(cè)分類中，突出了古代經(jīng)典名方中藥復(fù)方制劑和中藥改良型新藥。根據(jù) 2020 年 9 月國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布的中藥注冊(cè)分類及申報(bào)資料要求，古代經(jīng)典名方是指符合中華人民共和國(guó)中醫(yī)藥法規(guī)定的，至今仍廣泛應(yīng)用、療效確切、具有明顯特色與優(yōu)勢(shì)的古代中醫(yī)典籍所記載的方劑；中藥改良型新藥指改變已上市中藥的給藥途徑、劑型，且具有臨床應(yīng)用優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，或增加功能主治等的制劑。上述藥品分類突出了傳統(tǒng)中藥的特色，強(qiáng)調(diào)傳承與創(chuàng)新并重，守正是根基，創(chuàng)新謀發(fā)展。中藥創(chuàng)新藥指處方未在國(guó)家藥品標(biāo)準(zhǔn)、藥品注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)及國(guó)家中醫(yī)藥主管部門(mén)發(fā)布的古代經(jīng)典名方目錄中收載，具有

19、臨床價(jià)值，且未在境外上市的中藥新處方制劑。一般包含以下情形：中藥復(fù)方制劑，系指由多味飲片、提取物等在中醫(yī)藥理論指導(dǎo)下組方而成的制劑。從單一植物、動(dòng)物、礦物等物質(zhì)中提取得到的提取物及其制劑。新藥材及其制劑，即未被國(guó)家藥品標(biāo)準(zhǔn)、藥品注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)以及省、自治區(qū)、直轄市藥材標(biāo)準(zhǔn)收載的藥材及其制劑，以及具有上述標(biāo)準(zhǔn)藥材的原動(dòng)、植物新的藥用部位及其制劑。中藥改良型新藥指改變已上市中藥的給藥途徑、劑型，且具有臨床應(yīng)用優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，或增加功能主治等的制劑。一般包含以下情形：改變已上市中藥給藥途徑的制劑，即不同給藥途徑或不同吸收部位之間相互改變的制劑。改變已上市中藥劑型的制劑，即在給藥途徑不變的情況下改變劑型的制劑。

20、中藥增加功能主治。已上市中藥生產(chǎn)工藝或輔料等改變引起藥用物質(zhì)基礎(chǔ)或藥物吸收、利用明顯改變的。表 4：中藥注冊(cè)分類突出了傳統(tǒng)中藥的特色古代經(jīng)典名方中藥復(fù)方制劑古代經(jīng)典名方是指符合中華人民共和國(guó)中醫(yī)藥法規(guī)定的，至今仍廣泛應(yīng)用、療效確切、具有明顯特色與優(yōu)勢(shì)的古代中醫(yī)典籍所記載的方劑。古代經(jīng)典名方中藥復(fù)方制劑是指來(lái)源于古代經(jīng)典名方的中藥復(fù)方制劑。包含以下情形：按古代經(jīng)典名方目錄管理的中藥復(fù)方制劑。其他來(lái)源于古代經(jīng)典名方的中藥復(fù)方制劑。包括未按古代經(jīng)典名方目錄管理的古代經(jīng)典名方中藥復(fù)方制劑和基于古代經(jīng)典名方加減化裁的中藥復(fù)方制劑。同名同方藥指通用名稱、處方、劑型、功能主治、用法及日用飲片量與已上市中藥相

21、同，且在安全性、有效性、質(zhì)量可控性方面不低于該已上市中藥的制劑。資料來(lái)源：國(guó)家藥品監(jiān)督管理局，國(guó)海證券研究所整理國(guó)家正加大中藥知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，利好中藥創(chuàng)新。從中藥新藥的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)來(lái)看，國(guó)家正加大保護(hù)中藥品種力度。將中藥品種保護(hù)制度與專利保護(hù)制度有機(jī)銜接，并納入中藥全生命周期注冊(cè)管理之中，發(fā)揮其對(duì)中藥創(chuàng)新藥、中藥改良型藥品名稱保護(hù)級(jí)別保護(hù)期限保護(hù)品種號(hào)生產(chǎn)企業(yè)公告編號(hào)發(fā)布日期福字阿膠110ZYB11094001山東東阿阿膠（集團(tuán)）股份有限公司第 1 號(hào)1994-02-06新藥以及古代經(jīng)典名方中藥復(fù)方制劑等中藥品種的保護(hù)作用。表 5：目前我國(guó)中藥“國(guó)家絕密”、“國(guó)家保密”部分配方列表龍牡壯骨沖

22、劑110ZYB11094021武漢市健民制藥廠第 1 號(hào)1994-02-06片仔癀120ZYB12094189漳州片仔癀集團(tuán)公司（漳州市制藥廠）第 4 號(hào)1994-10-12云南白藥120ZYB12095063云南白藥集團(tuán)股份有限公司第 7 號(hào)1995-08-17六神丸110ZYB11096003-1上海中藥制藥一廠第 14 號(hào)1997-12-23資料來(lái)源：國(guó)家藥品監(jiān)督管理局，國(guó)海證券研究所中成藥集采落地，創(chuàng)新成破局關(guān)鍵。中成藥一直面臨著質(zhì)量難以評(píng)價(jià)、特殊性強(qiáng)和分組困難的問(wèn)題，2022 年 1 月，湖北牽頭 19 省聯(lián)盟中成藥集中帶量采購(gòu)開(kāi)標(biāo)，采購(gòu)規(guī)模近 100 億元。最終 97 家企業(yè)、11

23、1 個(gè)產(chǎn)品中選，中選價(jià)格平均降幅 42.27%，最大降幅 82.63%。據(jù) 19 省聯(lián)盟年度需求量測(cè)算，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約藥品費(fèi)用超過(guò) 26 億元。中成藥品類多、用途廣、療程較長(zhǎng)，屬于老百姓常用藥，通過(guò)以量換價(jià)，將在很大程度上減輕患者負(fù)擔(dān)，惠及大量普通人群。隨著集采范圍逐步擴(kuò)大，中藥企業(yè)需要加強(qiáng)新產(chǎn)品的科研、學(xué)術(shù)和循證醫(yī)學(xué)方面的投入，以及具有臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)，這將倒逼中藥行業(yè)朝著創(chuàng)新方向發(fā)展。新藥研發(fā)提速，中藥創(chuàng)新可期。根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局的數(shù)據(jù)，以注冊(cè)申請(qǐng)類別統(tǒng)計(jì)， 2021 年共受理新藥臨床試驗(yàn)申請(qǐng)（該注冊(cè)申請(qǐng)類別簡(jiǎn)稱 IND）1821 件，其中創(chuàng)新中藥 IND 共 44 件，同比增加 158.

24、82%；共受理新藥上市許可申請(qǐng)（該注冊(cè)申請(qǐng)類別簡(jiǎn)稱 NDA）1821 件，其中創(chuàng)新中藥 NDA 共 65 件，同比增加 66.67%。近年來(lái)新藥研發(fā)增速提升，中藥創(chuàng)新加速。圖 8：2017 年-2021 年中藥及新藥臨床試驗(yàn)申請(qǐng)（單位：件）圖 9：2017 年-2021 年中藥及新藥上市許可申請(qǐng)（單位：件）2000150010005000504030201002017年2018年2019年2020年2021年左軸：創(chuàng)新藥IND右軸：創(chuàng)新中藥IND7012601050840630204102002017年2018年2019年2020年2021年左軸：創(chuàng)新藥NDA右軸：創(chuàng)新中藥NDA資料來(lái)源：國(guó)家

25、藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心，國(guó)海證券研究所資料來(lái)源：國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心，國(guó)海證券研究所中藥 CRO 體系助力中醫(yī)藥研發(fā)加速。國(guó)家藥監(jiān)局在 2020 年底發(fā)布了關(guān)于促進(jìn)中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持以臨床價(jià)值為導(dǎo)向，重視根據(jù)中醫(yī)藥臨床治療特點(diǎn)和實(shí)際評(píng)估臨床價(jià)值，注重滿足尚未滿足的臨床需求，制定中藥新藥臨床價(jià)值評(píng)估技術(shù)指導(dǎo)原則。中藥 CRO 能夠在中醫(yī)藥研發(fā)的各個(gè)方面給予專業(yè)的研發(fā)服務(wù)，如經(jīng)典名方的炮制和劑量標(biāo)定、中藥材資源的評(píng)估和溯源、配方顆粒的工藝開(kāi)發(fā)以及中藥新藥的多主題專利保護(hù)等等，有別于傳統(tǒng) CRO 對(duì)單一組分研究的服務(wù)內(nèi)容。2、 中證中藥指數(shù)(930641.CSI)、

26、 中證中藥指數(shù)指數(shù)全稱中證中藥指數(shù)指數(shù)代碼930641.CSI發(fā)布日期2015/05/19基點(diǎn)日期2004/12/31樣本空間成份股有 50 只樣本選取方法樣本空間中證全指指數(shù)樣本股選樣方法(1)對(duì)樣本空間內(nèi)的股票按照最近一年(新股上市以來(lái))的A 股日均成交金額由高到低排名，剔除排名后 20的股票；表 6：中證中藥指數(shù)基本信息中證中藥指數(shù)（指數(shù)代碼：930641.CSI）由 50 支業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及中藥生產(chǎn)與銷售主題的上市公司證券組成。中證中藥指數(shù)以中證全指為樣本空間，選取涉及中藥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為成份股，以反映中藥概念類上市公司整體表現(xiàn)，為市場(chǎng)提供多樣化的投資標(biāo)的。指數(shù)以 200

27、4 年 12 月 31 日為基日，1000點(diǎn)位基點(diǎn)，發(fā)布日期為 2015 年 5 月 19 日。對(duì)樣本空間的剩余股票，選取涉及中藥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)的上市公司股票納入中藥主題；將(2)中剩余股票按照最近一年日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名前 50 的股票作為指數(shù)樣本股。資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所、 指數(shù)細(xì)分行業(yè)分布中證中藥指數(shù)成分股行業(yè)屬性鮮明，聚焦中成藥、化學(xué)制劑、中藥飲片相關(guān)行業(yè)。目前該指數(shù)共有 50 只成分股，其中 45 只屬于中信三級(jí)行業(yè)分類中的中成藥行業(yè)、2 只屬于化學(xué)制劑行業(yè)、1 只屬于中藥飲片行業(yè)。從成分股對(duì)應(yīng)中信三級(jí)行業(yè)來(lái)看，中成藥、化學(xué)制劑行業(yè)構(gòu)成了中證中藥指數(shù) 9

28、3.96%的權(quán)重。證券, 3.43%中藥飲片, 1.15%化學(xué)制劑, 4.16%鋁, 0.00%中成藥, 89.80%圖 10：指數(shù)成分中信三級(jí)行業(yè)分布資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)日期截至 2022 年 6 月 30 日長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，中成藥、化學(xué)制劑板塊近年來(lái)均取得了不錯(cuò)的收益，長(zhǎng)期配置價(jià)值顯現(xiàn)。圖 11：中證中藥指數(shù)細(xì)分板塊（中信三級(jí)）對(duì)應(yīng)走勢(shì)3.02.52.01.51.00.50.02019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02中成藥化學(xué)制劑資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)日期截至 2022 年 6 月 30 日、 指數(shù)成分股市值分布中

29、證中藥指數(shù)成分股的總市值分布相對(duì)寬基指數(shù)滬深 300 與中證 500 更加均衡。滬深 300 指數(shù)成分股權(quán)重 77%以上市值超過(guò) 1000 億，而中證 500 指數(shù)權(quán)重 83%中證中藥指數(shù)滬深 300中證 500=1000 億15.84%77.46%0.00%以上的成分股市值在 500 億以內(nèi)，市值傾向差異明顯。表 7：中證中藥指數(shù)與各寬基指數(shù)成分股市值分布資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)日期截至 2022 年 6 月 30 日而中證中藥指數(shù)不論是小于 100 億元的小市值股還是 100-300 億元的中市值股票亦或是 1000 億元市值以上的大盤(pán)股均有一定的占比，兼顧各類市值風(fēng)格的投

30、資需求。圖 12：中證中藥指數(shù)成分股市值分布=1000億, 15.84%100億, 24.13%500-1000億,8.14%300-500億,14.58%100-300億,35.85%資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)日期截至 2022 年 6 月 30 日、 指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)對(duì)比從 2004 年末中證中藥指數(shù)成立以來(lái)的走勢(shì)看，該指數(shù)從 2008 年初起至今累計(jì)收益顯著跑贏滬深 300、中證 500、上證 50 等主流寬基指數(shù)。圖 13：中證中藥指數(shù)與寬基指數(shù)走勢(shì)對(duì)比201816141210864202004-12-312007-12-312010-12-312013-12-312016-

31、12-312019-12-31中證中藥指數(shù)滬深300中證500上證50資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)日期截至 2022 年 6 月 30 日相對(duì)于滬深 300、中證 500、上證 50 等寬基指數(shù)，中證中藥指數(shù)在中長(zhǎng)期投資時(shí)優(yōu)勢(shì)顯著，近三年、近一年、近半年區(qū)間收益均高于其他主流寬基指數(shù)。圖 14：區(qū)間回報(bào)：中證中藥指數(shù) VS 寬基指數(shù)3020區(qū)間收 10益%（）0-10-20近三年近一年近半年近一個(gè)月中證中藥指數(shù)滬深300中證500上證50資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)日期截至 2022 年 6 月 30 日、 指數(shù)估值處于較低位中證中藥指數(shù)當(dāng)前的市盈率、市凈率、市銷率均處

32、于上市以來(lái)較低水平。截至2022 年 6 月 30 日，中證中藥指數(shù)的市盈率為 31.79，市凈率為 3.10，位于上市以來(lái)數(shù)據(jù)的 31.90%分位；市銷率為 3.06。圖 15：中證中藥指數(shù)估值當(dāng)前處于較低分位6085076405304203210100市盈率（左軸）市凈率（右軸）市銷率（右軸）資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)日期截至 2022 年 6 月 30 日、 指數(shù)成分股分析截至 2022 年 6 月 30 日，中證中藥指數(shù)(930641.CSI)成分股共 50 支，前 10 大權(quán)重股權(quán)重合計(jì)約 54.88%，成分股集中度較高。前十大成分股 2022 年一致預(yù)期 ROE 較高

33、，具備投資價(jià)值。表 8：中證中藥指數(shù)前十大權(quán)重股票排序代碼簡(jiǎn)稱權(quán)重市凈率市銷率2020 年以來(lái)總市值市凈率百位年初以來(lái)一致預(yù)期申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)(億元)收益率ROE 中值數(shù)1600436.SH片仔癀10.65%20.8325.7250.27%2152.21-18.40%23.49%中藥2000538.SZ云南白藥9.51%2.923.0623.27%1084.87-17.48%10.07%中藥3600085.SH同仁堂7.95%6.584.8899.12%725.2317.56%12.35%中藥4600332.SH白云山4.87%1.730.7424.04%487.37-5.55%13.20%中藥5

34、002603.SZ以嶺藥業(yè)4.45%4.254.4376.73%405.9823.98%15.13%中藥6000999.SZ華潤(rùn)三九3.90%2.732.8896.71%444.2131.43%13.78%中藥7600771.SH廣譽(yù)遠(yuǎn)3.79%8.2019.1794.95%172.94-18.37%2.10%中藥8000423.SZ東阿阿膠3.71%2.406.0351.48%241.66-24.21%8.29%中藥9300026.SZ紅日藥業(yè)3.04%2.932.9894.18%231.32-0.97%10.90%中藥10000623.SZ吉林敖東3.01%0.727.105.82%171

35、.67-18.55%0.00%化學(xué)制劑資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)截至 2022 年 6 月 30 日中證中藥指數(shù)前十大權(quán)重股主要集于中醫(yī)行業(yè)，不乏片仔癀、云南白藥等行業(yè)龍頭。在當(dāng)前市場(chǎng)行情下，37%的權(quán)重成分股市凈率水平依然處于 2020 年以來(lái)的較低分為水平，指數(shù)目前仍存在較好的投資機(jī)會(huì)窗口。圖 16：中證中藥指數(shù)成分股 2022 年以來(lái)市凈率分位數(shù)權(quán)重占比0-20%13%80-100%31%60-80%14%20-40%24%40-60%18%資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)截至 2022 年 6 月 30 日、 指數(shù)當(dāng)前風(fēng)格特征中證中藥指數(shù)風(fēng)格相較于同類行業(yè)

36、指數(shù)中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)與寬基指數(shù)滬深 300指數(shù)，有明顯的小市值，低波動(dòng)，輕資產(chǎn)的風(fēng)格特征。相對(duì)于中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)，中證中藥指數(shù)在動(dòng)量上也有相對(duì)中性的動(dòng)量暴露。而中證中藥指數(shù)估值也顯著低于中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)，相對(duì)較高的 Beta 特點(diǎn)在市場(chǎng)反彈行情中也更具彈性，投資價(jià)值凸顯。圖 17：中證中藥指數(shù)風(fēng)格1.510.50-0.5-1-1.5中證中藥指數(shù)中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)滬深300資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至 2022 年 6 月 30 日、 投資指數(shù)好于投資個(gè)股投資于中證中藥指數(shù)相對(duì)投資于個(gè)股具有明顯的優(yōu)勢(shì)。個(gè)股的尾部風(fēng)險(xiǎn)較大，而指數(shù)的尾部風(fēng)險(xiǎn)較小。我們對(duì)過(guò)去幾年中證中藥指數(shù)的日收益

37、率以及個(gè)股集合 的日收益率分布結(jié)構(gòu)進(jìn)行測(cè)算，在 5%、10%最低區(qū)間個(gè)股的收益明顯低于指數(shù) 收益。即個(gè)股在 0-10%區(qū)間的尾部風(fēng)險(xiǎn)大于指數(shù)。圖 18：投資中證中藥指數(shù)好于投資個(gè)股10%8%6%收益率4%2%0%-2%-4%-6%5%10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 95% 98% 99%收益分位數(shù)中證中藥指數(shù)指數(shù)成分股資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為 2018 年 1 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日3、 指數(shù)投資標(biāo)的鵬華中證中藥ETF(159647.OF)是以首批中藥指數(shù)為跟蹤指數(shù)的 ETF 基金，由鵬華基金管理有限公司管理，

38、將于 2022 年 7 月 11 日至 2022 年 7 月 15 日在線上、線下開(kāi)啟募集認(rèn)購(gòu)。相對(duì)于其他場(chǎng)外指數(shù)基金的申贖模式，ETF 基金提供了場(chǎng)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)交易的便利性。與同在場(chǎng)內(nèi)交易的 LOF 基金相比，ETF 基金進(jìn)一步提供了日內(nèi)更高頻率的報(bào)價(jià)，投資者可以根據(jù)日內(nèi)的市場(chǎng)行情實(shí)時(shí)判斷，更加精準(zhǔn)地把握投資機(jī)會(huì)。同時(shí) ETF 交易相對(duì)于場(chǎng)外基金來(lái)說(shuō)費(fèi)用更加低廉，場(chǎng)內(nèi) ETF 交易不需要承擔(dān)場(chǎng)外申贖產(chǎn)生的申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，為投資者提供了更加便利的交易工具。結(jié)合一級(jí)市場(chǎng)成分股申贖的機(jī)制以及二級(jí)市場(chǎng)日內(nèi)交易確認(rèn)的方式，投資者還可以基于對(duì)市場(chǎng)行情的判斷進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的ETF 套利交易。鵬華中證中藥ET

39、F基金簡(jiǎn)稱產(chǎn)品基本要素表 9：鵬華中證中藥 ETF 產(chǎn)品基本要素基金管理人鵬華基金管理有限公司基金代碼 159647募集開(kāi)始日期2022/7/11基金經(jīng)理張羽翔上市板深圳證券交易所募集結(jié)束日期2022/7/15單筆申購(gòu)金額下限1,000,000單筆贖回份額下限（份）1,000,000投資目標(biāo)緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，本基金力爭(zhēng)將日均跟蹤偏離度控制在 0.2%以內(nèi)，年跟蹤誤差控制在 2%以內(nèi)。資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所費(fèi)率類型鵬華中證中藥 ETF表 10：鵬華中證中藥 ETF 基金的費(fèi)率管理費(fèi)率0.50托管費(fèi)率0.10銷售服務(wù)費(fèi)率-資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研

40、究所交易方向條件鵬華中證中藥 ETF表 11：鵬華中證中藥 ETF 基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)率認(rèn)購(gòu)費(fèi)率前端金額50 萬(wàn)0.8050 萬(wàn)=金額 100 萬(wàn)0.50100 萬(wàn)=金額1000 元/筆資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所4、 基金公司：鵬華基金、 歷史底蘊(yùn)深厚，產(chǎn)品種類齊全鵬華基金管理有限公司成立于 1998 年 12 月 22 日。作為證券投資基金管理暫行辦法頒布后成立的第六家規(guī)范化的基金管理公司，鵬華基金自成立以來(lái)，一直秉承“進(jìn)取、求實(shí)”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“信任高于一切”的企業(yè)理念，把風(fēng)險(xiǎn)控制放在業(yè)務(wù)發(fā)展首位。公司還成立了中國(guó)基金業(yè)第一個(gè)投資者俱樂(lè)部 “鵬友會(huì)”，為廣大投資者“盡心盡力，真誠(chéng)服務(wù)”，

41、其穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、規(guī)范運(yùn)作的鮮明形象已被市場(chǎng)熟知和認(rèn)可。鵬華基金作為國(guó)內(nèi)頂尖的基金公司之一，具有較為完善的產(chǎn)品鏈條，覆蓋股票型、混合型、債券型、貨幣市場(chǎng)、另類投資、QDII、FOF 等多種類型基金。截至 2022 年 1 季度末，鵬華基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 8315.3 億元，共管理運(yùn)作 264只基金，基金數(shù)量全市場(chǎng)排名第 7。鵬華基金自 1998 年成立以來(lái)，不斷發(fā)展完善，具有深厚的歷史底蘊(yùn)，推出了許多業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的基金，資產(chǎn)管理規(guī)模日益增加。圖 19：鵬華基金旗下產(chǎn)品規(guī)模分布圖 20：鵬華基金旗下產(chǎn)品數(shù)量分布資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所數(shù)據(jù)截至：2022 年 3 月 31 日資料來(lái)源：Wind

42、，國(guó)海證券研究所數(shù)據(jù)截至：2022 年 3 月 31 日、 ETF 基金類型多樣，規(guī)模較大鵬華基金的 ETF 基金產(chǎn)品類型多樣，具有股票型、債券型、貨幣市場(chǎng)型和跨境型等多個(gè)大類，包含寬基指數(shù)、行業(yè)、主題等不同細(xì)分方向。截至 2022 年 1 季度末，鵬華基金在管的 ETF 基金產(chǎn)品數(shù)量為 22 只（不含貨幣 ETF），規(guī)模達(dá) 197.95 億元（不含貨幣 ETF）。表 12：鵬華基金旗下 ETF 一覽基金類型證券代碼證券簡(jiǎn)稱現(xiàn)任基金經(jīng)理基金成立日期最新凈值日期最新資產(chǎn)凈值(億元)寬基指數(shù)159982.SZ中證 500ETF 鵬華陳龍2019/11/212022/3/313.70512730.S

43、H中證銀行 ETF張羽翔2019/12/192022/3/311.99159813.SZ半導(dǎo)體 ETF羅英宇2020/4/172022/3/3110.32159993.SZ龍頭券商 ETF陳龍2019/12/262022/3/3113.43159717.SZESGETF羅英宇2021/9/152022/3/310.48行業(yè)主題159739.SZ大數(shù)據(jù) ETF羅英宇2021/11/32022/3/310.86159778.SZ工業(yè)互聯(lián) ETF羅英宇2022/1/252022/3/310.76159805.SZ傳媒 ETF張羽翔2020/3/62022/3/311.73159863.SZ光伏 ET

44、F 基金閆冬2021/2/222022/3/312.75159867.SZ畜牧 ETF陳龍2021/2/252022/3/315.61159870.SZ化工 ETF閆冬2021/2/232022/3/318.45159872.SZ車(chē)聯(lián)網(wǎng) ETF閆冬2021/6/162022/3/310.37159880.SZ有色 ETF 基金閆冬2021/3/82022/3/310.33159885.SZ碳中和 ETF 基金閆冬2021/4/62022/3/317.10512670.SH國(guó)防 ETF張羽翔2019/7/52022/3/3118.63512690.SH酒 ETF張羽翔2019/4/42022/3/3159.49515630.SH證保 ETF張羽翔2020/2/282022/3/311.30159816.SZ0-4 地債 ETF葉