2022年證券投資導(dǎo)論

1、證券投資金融教研室 周照利1課程安排：講授三次自學(xué)兩次作業(yè)：書面作業(yè)及模擬比賽考試：平時(shí)成績(jī)40%，案例分析報(bào)告60% 2模擬比賽3推薦書目：彼得林奇成功投資戰(zhàn)勝華爾街巴菲特相關(guān)的書證券業(yè)協(xié)會(huì)編證券投資基礎(chǔ)4第一章 證券投資導(dǎo)論有人說：不讀“證券投資”，也能成為一個(gè)成功的投資者，你信嗎？還有人說：學(xué)歷與投資成功成正比，你信嗎？5一、證券投資概述有價(jià)證券定義證券是有價(jià)證券的簡(jiǎn)稱，它是表示和證明一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利的證書。廣義有價(jià)證券包括貨幣證券、商品證券和資本證券三類。67 棧單收據(jù)有價(jià)證券貨幣證券資本證券股票債券基金憑證可轉(zhuǎn)債認(rèn)股權(quán)證期票匯票支票商品證券78 8 在人類幾千年的商業(yè)文明中，最偉大而又精

2、巧的發(fā)明就是股票。 -凱恩斯證券是財(cái)富簡(jiǎn)單的度量單位證券是財(cái)富的同質(zhì)表現(xiàn)形式證券對(duì)籌資者、投資者和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義9證券特征收益性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性期限性10投資還是投機(jī)？投資：長(zhǎng)期持有投機(jī)：短線操作，打一槍就跑科學(xué)嗎？11二、證券市場(chǎng)是證券發(fā)行與流通的地方是市場(chǎng)體系的重要組成部分是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的晴雨表是財(cái)富夢(mèng)想的故鄉(xiāng)1213 金融市場(chǎng)體系 金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)拆借市場(chǎng)資本市場(chǎng) 股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)外匯市場(chǎng)黃金市場(chǎng)基金市場(chǎng)證券市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng) 銀行短期存貸款市場(chǎng)13證券市場(chǎng)功能融資賺錢信息傳遞優(yōu)化資源配置分配風(fēng)險(xiǎn)14市場(chǎng)參與者證券發(fā)行人投資者市場(chǎng)中介監(jiān)管機(jī)構(gòu)15證券市場(chǎng)分類 1.

3、以是否具有組織規(guī)范角度劃分-場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)(證券交易所市場(chǎng))、場(chǎng)外交易市場(chǎng)（柜臺(tái)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)）P7 2. 以市場(chǎng)基本職能角度劃分-發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)） 、交易市場(chǎng) （二級(jí)市場(chǎng)） 3. 以證券交易客體類型角度劃分-股票市場(chǎng)、 債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng) 4. 以上市公司標(biāo)準(zhǔn)角度劃分-主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)16三、收益與風(fēng)險(xiǎn)二者成正比舍不得兒子套不住狼從模擬炒股比賽看，是賺錢的人多，還是虧的多？過來人的經(jīng)驗(yàn)：控制風(fēng)險(xiǎn)是第一位的，賺錢應(yīng)在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上。或者說：賺自己能賺的錢。17資金的時(shí)間價(jià)值今天的1萬元是否等于明年今天的1萬元？今天的1萬元和10年后的1萬元，你會(huì)選擇要哪個(gè)?錢壓在枕頭下面、鎖在保險(xiǎn)

4、柜里會(huì)不會(huì)增值？1824美元能再次買下紐約嗎1626年9月11日，荷蘭人彼得從印第安人那里花了24塊美元買下了曼哈頓島。據(jù)說這是美國(guó)有史以來最合算的投資，超低風(fēng)險(xiǎn)超高回報(bào)。 但是，如果我們換個(gè)角度來重新計(jì)算一下呢？如果當(dāng)時(shí)的24美元沒有用來購(gòu)買曼哈頓，而是用來投資呢？ 19假設(shè)每年8%的投資收益，不考慮中間的各種戰(zhàn)爭(zhēng)、災(zāi)難、經(jīng)濟(jì)蕭條等因素，這24美元到2011年會(huì)是多少呢？說出來嚇你一跳：177 092 833 909 012.11美元，也就是177萬億多美元，是美國(guó)2010年國(guó)民生產(chǎn)總值的12倍多，仍然能夠購(gòu)買曼哈頓。這是一個(gè)可怕的數(shù)字。而這個(gè)數(shù)字之所以能夠產(chǎn)生，主要是復(fù)利的魔力。 20什么

5、是債券？是一種有價(jià)證券政府或公司為籌集資金向債券購(gòu)買者出具的一張紙紙上承諾：按一定利率和期限到期償還利息和本金21債券的特征償還性：本息償還期限。英、美等國(guó)政府發(fā)行過無期公債或永久性公債：不還本只付息。流動(dòng)性：轉(zhuǎn)讓債券提前收回本金取決于市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的便利程度和變現(xiàn)中損失的可能性。安全性：收益相對(duì)固定，按期收回本金。與股票相比，風(fēng)險(xiǎn)較小。收益性：利息和轉(zhuǎn)讓價(jià)差。22債券的分類一、按發(fā)行主體分類二、按期限長(zhǎng)短分類三、按計(jì)息方式分類四、按利率是否固定分類五、按債券形態(tài)分類六、按發(fā)行區(qū)域分類23債券按發(fā)行主體分類（一）政府債券（二）金融債券（三）公司債券24政府債券定義：是國(guó)家為籌措資金，按照信用原則，向

6、投資者發(fā)行的債務(wù)憑證。1中央政府債券：公債券或國(guó)庫券，簡(jiǎn)稱國(guó)債。目的是彌補(bǔ)預(yù)算赤字、建設(shè)公共設(shè)施、歸還舊債本息等。2地方政府債券：地方債券或稱市政債券，是各級(jí)地方政府為了特定的目的而發(fā)行并償還的債券。25考考你中華人民共和國(guó)預(yù)算法規(guī)定：地方政府不得發(fā)行債券。有什么辦法可以變通呢？26政府債券的特征安全性高。政府承擔(dān)還本付息的責(zé)任，信用高，安全性最好。流動(dòng)性強(qiáng)。發(fā)行量大，信譽(yù)高，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，二級(jí)市場(chǎng)發(fā)達(dá)。減免稅待遇。調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣量。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。01040427考考你什么是央票？28是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”

7、，是為了突出其短期性特點(diǎn)(最短3個(gè)月,最長(zhǎng)1年)。央票是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項(xiàng)貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認(rèn)購(gòu)央行票據(jù)的款項(xiàng)后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。 29金融債券定義：銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。金融機(jī)構(gòu)資金來源大部分靠吸收存款，但為改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)或者特定用途，也可發(fā)行債券增加資金來源。叫什么？30金融債券特征安全性好。期限較長(zhǎng)。利率水平較高。一般高于同期銀行儲(chǔ)蓄存款利率。流動(dòng)性強(qiáng)?？稍阢y行間債市自由轉(zhuǎn)讓、買賣，具有很強(qiáng)的流通性。一般企業(yè)和老百姓沒份參與。11300131公司債券定義：公司為籌措資金向社會(huì)發(fā)行承諾在一定時(shí)期按規(guī)定利率支付利息到

8、期還本的債務(wù)憑證。一般期限較長(zhǎng)。32公司債券的種類信用債券：無抵押債券。抵押債券：不動(dòng)產(chǎn)抵押債券。保證債券：由第三者通常是母公司或銀行作擔(dān)保而發(fā)行的債券。可轉(zhuǎn)換債券：33公司債券的特點(diǎn)收益率較高風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大分配優(yōu)先性萬科公司債券要素P2412200934為什么？西方國(guó)家發(fā)行了大量的公司債，其融資規(guī)模超過股票發(fā)行額我國(guó)公司債規(guī)模很小，國(guó)家對(duì)公司發(fā)債的條件要求很苛刻35債券回購(gòu)正回購(gòu)：把一套100萬元的房子賣給你，承諾一年后以110萬元從你手里買回來。實(shí)際上相當(dāng)于以房子向你抵押借款。逆回購(gòu)：用100萬元買你的房子，承諾一年后以115萬元把這套房子再賣給你。實(shí)際上相當(dāng)于主動(dòng)放貸，賺取利息。這里的房子

9、=國(guó)債36債券收益利息收入買賣差價(jià)收益注意債券的市價(jià)與面值的差額見例題P2837債券風(fēng)險(xiǎn)P28利率風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)通脹風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓（流動(dòng)性）風(fēng)險(xiǎn)38五、債券的評(píng)級(jí)無論在國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，公司債券發(fā)行前都要由評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估要不然，一般投資者搞不清楚這個(gè)公司的還債能力如何但評(píng)估只是專家的判斷專家可信嗎？39第三章 股票40一、股票概述是股份公司發(fā)行的，用于證明股東身份的，據(jù)此獲得股息和紅利的憑證。當(dāng)年深發(fā)展和南方基金發(fā)行時(shí)，人們不知道這是什么玩兒，政府多次動(dòng)員，讓干部帶頭買，總算發(fā)了出去。后來，人們知道了股票是個(gè)好東西，想買卻很難買到。41什么人可以投資股票？不象做實(shí)業(yè)投資，需要有資金、經(jīng)驗(yàn)，需

10、要與人合作，并且投進(jìn)去還不容易變現(xiàn)。不管你是公務(wù)員、老板、白領(lǐng)、教師，還是工人、農(nóng)民、士兵、學(xué)生、家庭主婦。不管你錢多還是錢少不論在何時(shí)何地你都可以干炒股這份工42股票特性流動(dòng)性好高收益，高風(fēng)險(xiǎn)賺錢快虧錢更快非返還性43股票分類普通股、優(yōu)先股A股、H股流通股、限制流通股（大小非）績(jī)優(yōu)股、垃圾股、藍(lán)籌股、紅籌股44二、股票分配現(xiàn)金股利股票股利轉(zhuǎn)贈(zèng)股本配股國(guó)外股民喜歡現(xiàn)金股利，國(guó)內(nèi)股民喜歡送股，為什么？45除息除權(quán) 例1公司宣布每10股派5元，登記日3月10日，除權(quán)日一般在第二個(gè)交易日，即3月11日。某股東持有該股100股，若3月10日該股票收市價(jià)為20元，股票市值10020=2000元11日，股

11、票開市價(jià)為19.5元/股，該股東手中的市值+現(xiàn)金=19.5100+50=2000元。50元還要交20%（減半征收）的所得稅。46例 2公司同時(shí)宣布每10股送3股紅股11日，該股東手中有股票100+30=130股11日，股票的除權(quán)價(jià)（開盤價(jià)）為 201.3=15.38元/股該股東的股票市值為 13015.38=2000元 市值不變（數(shù)字游戲）47例 3公司還同時(shí)宣布每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)2股11日，該股東手中有股票100+20=120股11日，股票的除權(quán)價(jià)（開盤價(jià)）為 201.2=16.67元/股該股東的股票市值為 12016.67=2000元 市值不變（數(shù)字游戲）48四、股票價(jià)格與股價(jià)指數(shù)票面價(jià)。我國(guó)除紫金礦業(yè)為0.1元外，其余均為1元發(fā)行價(jià)內(nèi)在價(jià)。誰也說不清楚清算價(jià)市場(chǎng)價(jià)。包括開盤價(jià)、收盤價(jià)、每日最高（低）價(jià)、49掌握2個(gè)常用概念市盈率PE PE=每股股價(jià)/每股收益 =20/0.5=40市凈率PB PB=每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn) =20/5=450股票價(jià)格指數(shù)股市中，有的股票升有的股票跌，而且每只股票的升跌幅度也不同，這就需要一個(gè)總的衡量尺度，來反映股市的整體變化。股票指數(shù)分為綜合指數(shù)、成分指