黃金知識介紹∶黃金的供求

1、黃金知識介紹：黃金的供求一、黃金的供應(yīng)（一）黃金的存儲量2006年全球已開采出的黃金大約有15萬噸， 黃金開采量每年約以2%的速度增加。 世界現(xiàn)查明的黃金資源量為 8.9萬噸， 儲量基礎(chǔ)為 7.7萬噸， 儲量為 4.8萬噸。黃金儲量和儲量基礎(chǔ)的靜態(tài)保證年限分別為 19 年和 39 年。南非的黃金占世界查明黃金資源量和儲量基礎(chǔ)的50%，占世界儲量的38%；美國的黃金占世界查明資源量的12%，占世界儲量基礎(chǔ)的8% ，世界儲量的 12%。除南非和美國外， 主要的黃金資源國還有俄羅斯、烏茲別克斯坦、澳大利亞、加拿大、巴西等國。在世界80 多個(gè)黃金生產(chǎn)國中，美洲的黃金產(chǎn)量占世界產(chǎn)量的33%（其中拉美12

2、%，加拿大7%，美國14%） ；非洲占28%（其中南非 22%） ；亞太地區(qū)占29%（其中澳大利亞占13%，中國占 7%） 。中國已發(fā)現(xiàn)金礦床（點(diǎn)）7148處，已探明的 1232處，包括巖金礦床573處、砂金礦床 456 處， 伴生金礦床204 處。 根據(jù)中國金礦成礦地質(zhì)條件， 預(yù)測潛在儲量 15000 噸。全國除重慶外，各省、直轄市、自治區(qū)均有探明的資源。東部是至今探明金礦資源/儲量相對集中的地區(qū)。其中，巖金保有儲量最高的是山東，截至 1998 年，其保有資源儲量達(dá)567 噸，其次是陜西（205 噸）、河南（203 噸）、貴州（149噸）。（二）黃金的產(chǎn)量國際黃金市場的供應(yīng)主要有以下幾個(gè)來源

3、：世界各產(chǎn)金國的新產(chǎn)金、前蘇聯(lián)國家向世界市場售出的黃金、 回收的再生黃金、 一些國家官方機(jī)構(gòu)如央行的黃金儲備、國際貨幣基金組織以及私人拋售的黃金。1、礦產(chǎn)金的生產(chǎn)礦產(chǎn)金是黃金供應(yīng)的主要來源，近十年世界礦產(chǎn)黃金的總量變化不大，基本維持在 2500 噸左右，但地區(qū)的產(chǎn)量變化較大。非洲、北美洲、大洋洲的黃金產(chǎn)量呈下降趨勢， 而拉丁美洲、 亞洲的產(chǎn)量逐漸上升。 礦產(chǎn)黃金年產(chǎn) 100 噸以上的國家有南非、澳大利亞、美國、中國、秘魯、俄羅斯、印度尼西亞和加拿大。2006年全球黃金產(chǎn)量為 2471.1 噸。與 2005年相比， 2006年全球金礦產(chǎn)量下降了3%，為10 年來的最低水平。 2006 年我國黃金

4、產(chǎn)量為 240.08 噸，同比增長 7.15%，已成為世界第三大黃金生產(chǎn)國。表2： 1996-2006年主要產(chǎn)金國獷產(chǎn)金產(chǎn)量伸假噸）國家L叼6倒出光12000200120QZ現(xiàn)g2QCH2蟒咖E鄙期工527片6.5綱J7.3415.93S8L3353.331E.1591. E理胡亞2S9.53L3.2啊嗎529E.4285.0_266.02314258.1263.024.5美國3213362,0366.034L9355,2334.5293.7260,8260.3262,32E1.S中國15S.5映3165.2162. E172.?1虹2fM210.6217.3229. E2m秘魯狙&92,11

5、28.513161猊士157.3171.617122CL8203.3弊新132.B13G.11273133 4154.3U&.1ISO. 6儂412LEIf 5A172.2印彘西亞92.5101. Smi151.5139.7182.9157.91617114.216L4114.1加拿大164.7171,5164.3157士3157.4148.2皿5128.5119W1.0烏謝情78.38LJSO,4感187.5S3同32.680,083J泣37B.&巴布崎幾內(nèi) 1用49113.265.078.46S.16E.1國674. E69.260.4故1瞇浪黃金罐2007表1： 1陰6-2006年翎9r

6、金產(chǎn)15各大臚量分布俾位：嘲L蛻斯19981999200020012C0220032炳2QJ52噸綱2375.S2527,5257412602.2的5364S.0蚓2.42S20L2249L &S5O.52471.1苑5ZT.2印.3M319.519.320.519.415.819.019.5帆0版5530.3499.8510.2皿94就9421.338E.83SU355. E拉丁翻30L&315,0337. 63sL 43T7-T3M.7392溝40641Z3咐供,3亞洲385.1嫉9蛔g457.0467,8溫i51L2540.95班05鞏T522.26217672. B泯661.3&47.

7、3溫3656.6628.75TE.55甄&530.0大都305. &3?9.3323.6315.931L.7姐qM4296.42但3276.5955.9蟋體2&1S2419如52鞏3猴930? J311, &%92gL 3數(shù)據(jù)來源睚鏤2一.再生金的生產(chǎn)再生金是指通過回收舊首飾及其他含金產(chǎn)品重新提煉的金。再生金產(chǎn)量與 金價(jià)高低成正相關(guān)關(guān)系。再生金產(chǎn)量主要來自于制造用金量高的地區(qū)， 如印度次大陸、北美、歐洲、 亞洲，是再生金主要產(chǎn)地。2005年，全球再生金產(chǎn)量886.1噸，較2004年增長 1.5%。其中印度次大陸再生金產(chǎn)量下降 12%,歐洲增長了 14%。前者原因可能 在于印度消費(fèi)者對金的需求帶

8、有一定的剛性， 金價(jià)在一定范圍內(nèi)上漲，仍“惜售” 舊金首飾。而后者則由于金價(jià)的上漲及首飾供應(yīng)量加大所致。 2006年，全球再 生金產(chǎn)量1107.6噸,與2005年相比增加了 25%o表3: 1996-2006年全球經(jīng)加工的再生金產(chǎn)量及各大洲產(chǎn)量分布 （單位：噸）1映199719983國2000200L20022003200420052006鑼643.0630.51104.fiS14.9ei.4S41.1S43.9E40.4396.11J0 7.6明澆上吼651.653J62,259.8?s.eE8,0阻&乳6194.5北海$2幫59 丁55.955,45&L藝,3鶴Q7S.367.605,4e

9、a,5拉亍美洲25*118,718.720,719.621.829.131.n3L431.241.5中京34,8130,3190,1159,5螞9324,3割32密5_3i4,3435.1家亞102.22031 5662.715L9143.0政力153. 2303. i154.4197.5229.9二就11*311,31LS13.314.1北10.317, ?238大浦H2.52.12.12.12.22- 22.62.62.41.92.0獨(dú)聯(lián)體17.216.0lfi.O17.01S.01B.923.222.523,3邪.T199619971S93139320002DD1200220032004

10、20052006印度110.070.079.032.0T9.033,0112,01翁107,0MoB0.0雨93, D00.361.253.0S0.867.08S.094.084,09L6133.1埃及29.7沁29.332.034.047,6105. D93,07L5傳，7L0土耳其53.048.352.0K.056.092.4eo.o54.062.067.782.5印尼1153,0205.033. J36.057.040.77L33.B67.07L3重5B.S54.351.551.353. 53.563.057.052.260.4 1九3(X025517.023. J乩E24.53L043

11、3日146,n電9口國17.020.022.0龍,24. C22,027.423.534.741.744.6.官方機(jī)構(gòu)售金各國央行出售黃金是黃金市場供應(yīng)的重要組成部分。中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時(shí)全部地表黃金存量 的42.6%,而到了 1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金 存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計(jì)算，這相當(dāng)于 13年的世界黃金礦產(chǎn)量。由于 黃金的主要用途由重要儲備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或?yàn)橐种茋H金價(jià)，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕 對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下

12、降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫 存儲備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減 少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價(jià)下滑的主要原因。2006年官方凈售金328噸，年同比大幅下降了 51%。這種總體上的大幅下降， 是由于CBGA簽約國大幅減少售金數(shù)量，以及其他地區(qū)的國家轉(zhuǎn)向凈購買。（三）黃金的生產(chǎn)成本黃金的生產(chǎn)成本影響黃金的供應(yīng)量。在黃金價(jià)格不變的情況下，黃金生產(chǎn) 成本的上升，會(huì)減少生產(chǎn)企業(yè)的盈利。如果成本上升過快，企業(yè)無法轉(zhuǎn)移成本， 導(dǎo)致企業(yè)虧損，企業(yè)則會(huì)減少黃金的產(chǎn)出。在所有重要的產(chǎn)金國，按美元計(jì)算的現(xiàn)金成本都在增長。 2006年，全球年 平均現(xiàn)金成本每盎司比

13、上年增長了 45美元，同比增長了 17%,達(dá)到317美元/ 盎司，總成本（包括折舊）大幅上漲至 401美元/盎司。折舊費(fèi)每盎司增長了 16 美元，漲至84美元/盎司。北美生產(chǎn)成本增長最多，美國現(xiàn)金成本暴漲了 80美 元/盎司，而加拿大增長了 66美元/盎司。成本膨脹更多地發(fā)生在南非，年同比平 均增長了 19美元/盎司。表6:主要產(chǎn)金國歷年生產(chǎn)成本變化（單位:美元/盎司）19961997199819992OOC200120022003200420052006406397412464471520E47617469674328數(shù)據(jù)來源；黃金年鑒2。07表6;主要產(chǎn)金國歷年生產(chǎn)成本變化（單位:美元屢司

14、）1力6牌？131999200020012K23QQ320052W6南非現(xiàn)金成本304303期2362211961732GE3545633S1總成本344342273206240214194315395415450竇大利亞現(xiàn)金成本2922562M207 _1901751072262642S2327總成本9d339138425524E2252502&1326359433美國現(xiàn)金成本2強(qiáng)2151克175180189206216250278357總成本305237行924324525?2712T6314S38430加奉大現(xiàn)金成本227227150192例1751B22CB196253323總成事2即

15、即6251267260235247277274332433其他現(xiàn)金成本228_217130167_158153163_2251962212BB總成海305293251255221219229279263294346全球現(xiàn)金成本2502)7196187175180224252271317總成本3273152512S7240228293277919S39401數(shù)據(jù)來源：黃金年鑒2007表7: 2006年世界黃金產(chǎn)量最大的15家公司排名產(chǎn)盅L噸?006200S2006200613巴利克加聿大139.S258. 821初蒙恃美國199.7134.92 _安將斟可山提黃金南非19L8175. 3A A金

16、田南非130.61M., 3%Haxmary南非30.572. 907 JNavol FF町*烏翦別克斯坦E958. 2T5Freeport IHcMcRan美國86. B53. 9s :12Goldcorp加幸文3E.352. 19QBuenaviait ura秘魯56.44S. 11011Ilewcrest澳大利亞44.4Al. 1110Kinross*加聿大L1213Palyu 恚儺羅斯33.537. 813SKio Tint 口英國53.73L 21415澳大利亞15.E20. 21516IMWLD加拿大13.92D*因統(tǒng)計(jì)口徑差異，不包括中國的公司數(shù)據(jù)來源：黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司（GF

17、MS）黃金年鑒2007黃金市場的黃金供給主要有三種性質(zhì)。第一是經(jīng)常性供給，來自世界主要產(chǎn)金國， 此類供給是穩(wěn)定的。第二是誘發(fā)性供給，這是由于其他因素刺激導(dǎo)致的供給， 主 要是金價(jià)上揚(yáng)致使囤金者獲利拋售，或使黃金礦山加速開采。第三是調(diào)節(jié)性供給， 這是一種階段性不規(guī)則的供給。如產(chǎn)油國因油價(jià)低迷，會(huì)因收入不足而拋售一些 黃金。表8: 1996-2006年世界黃金供應(yīng)（單位：噸）1四5193T199S1曬200020022003Z00420052005礦產(chǎn)金23752527257426022膽526122眥冽9225502471官方售金2 T93263634795205471 61T4636743Z8

18、再生金皿46311105615616713841944349E86 11108凈生產(chǎn)者對投贄者減持京83229一32333一一一總供應(yīng)量352342174133420040173醐4000418138444111390g注：數(shù)據(jù)來源黃金年鑒2007，*為預(yù)估數(shù)值二、黃金的需求（一）黃金的工業(yè)消費(fèi)需求黃金的工業(yè)消費(fèi)需求主要有以下幾方面：首飾業(yè)、電子業(yè)、牙科、官方金幣、 金章和仿金幣等。一般來說，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的工業(yè)總需求，例如在微電子領(lǐng) 域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層； 在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的 進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金

19、屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升 趨勢。電子產(chǎn)品、牙科、金牌、仿金幣等工業(yè)需求彈性較大但是需求所占比例較 小，一般不高于10%。2006年全球電子工業(yè)需求比上年增加 9%,使得總量連續(xù) 第5年增長，達(dá)到304噸。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r決定了黃金的居民消費(fèi)需求，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，人們收 入水平持續(xù)提高，生活水平不斷改善的時(shí)候，人們對黃金飾品、擺件等的需求就 會(huì)增加。從目前黃金需求結(jié)構(gòu)看，首飾需求占總市場需求的70%以上。亞洲特別 是中國和印度具有黃金消費(fèi)的傳統(tǒng)和習(xí)慣，并且這兩個(gè)大國的經(jīng)濟(jì)正在快速發(fā) 展，居民經(jīng)濟(jì)收入正在快速提高。隨著居民收入的快速增長，黃金飾品的消費(fèi)明 顯增加。首飾制造業(yè)是黃金需求最大的行業(yè)，

20、2006年首飾制造需求下降了 16%, 為2280噸，主要原因是受金價(jià)高漲且波動(dòng)劇烈的影響。印度的首飾制造業(yè)下降 了 14%;英國全年首飾制造下降了 18%,是自1983年以來的最低水平，這歸因 于首飾消費(fèi)疲軟和金價(jià)高漲的雙重影響。中國首飾制造與全球大多數(shù)市場趨勢相 反，用量實(shí)際上增長超過2%,達(dá)到245噸。中國首飾消費(fèi)量降幅最小，這主要 是國民收入強(qiáng)勁增長的結(jié)果。工業(yè)國家與發(fā)展中國家黃金制造需求的構(gòu)成有較大差異，發(fā)展中國家首飾用 金占制造業(yè)用金的92%,而工業(yè)國家首飾用金占62.7%,電子工業(yè)用金占23%, 發(fā)展中國家僅占1.2%。2006年全球制造業(yè)共消費(fèi)黃金 2919噸，較2005年下降

21、了 11%,是15年以來 的最低水平。中國成為全球第二大首飾制造國。圖1:主要國家黃金制造業(yè)消費(fèi)量比較資料來源：黃金年鑒2007表9: 1996-2006年黃金制造業(yè)（包括使用再生金）消費(fèi)及分布（單位：噸）1融199713S8晚3200D200120022(032004?0052006合計(jì)3313. W泗423730. J爭2, 637611347a. 03131829. 1J16123280.2291& 5首防i2 $30談g3163L43139.53204.13007. S265g. 62461. g2613.92TOT.222(9. e電子業(yè)2OS,323192219247.028121

22、96.T2019233.2260,427912他4牙科GT.570.14.056.169J68.6限6i6?.OG7.6fi2.46t.7其他工業(yè) 和裝飾112.5114,61.01499.2B8.782.58L382.bSC 4官方金幣73.7113.4HT.J154.8AS2.5?L110e.711&0110.05數(shù)據(jù)來源：黃金年鑒2007（二）國際儲備的需求黃金儲備是央行用于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一，也是衡量一個(gè)國家金融健康的重要指標(biāo)。從目前各中央銀行的情況來看，俄羅斯、中國、日本作為經(jīng)濟(jì) 政治大國，黃金儲備量偏小。作為一個(gè)在全球經(jīng)濟(jì)中有巨大影響力的國家，黃金儲備一般占到外匯儲備的10

23、%。俄羅斯在未來數(shù)年將實(shí)施增加黃金儲備的戰(zhàn)略。 南非和阿根廷央行也已經(jīng)公開表態(tài)將會(huì)回收黃金增加儲備。中國、日本也將會(huì)步俄羅斯之步伐，減少美元資產(chǎn)而增加黃金等資產(chǎn)。2006年年底，我國外匯儲備達(dá)到10000億美元，而黃金儲備卻只有600多噸，僅占我國外匯儲備總額的1.2%, 遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際上發(fā)達(dá)國家的水平。 從保值、增值和分散化投資的角度來看，我國 將會(huì)調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，實(shí)施多元化戰(zhàn)備，包括提高黃金的儲備比例。綜上，各 個(gè)國家對黃金儲備的需求尚有較大空間。表10:國際官方黃金儲備比例情況（2006年底）國家董金儲普 函合計(jì)儲備（百萬美元押磺金占外匯儲備零美國8134320,175%鐫國342311

24、1. 263%IMF3217法國272097.9出意大利S45275. 560Em129084. 341%日本765805. 22%荷蘭64123.8b題歐洲央行64030.9四中國6C01080.71%來源：國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)報(bào)告（2006年底） 圖2:國際官方黃金儲備比較資料來源：IMF, 2006（三）投資需求由于黃金儲備與保值資產(chǎn)的特性，黃金還存在投資需求。對于普通投資者， 投資黃金主要是在通貨膨脹情況下， 達(dá)到保值的目的。一方面，人們利用金價(jià)波 動(dòng)，入市賺取利潤，另一方面，可在黃金與其他投資工具之間套利。如當(dāng)美元貶 值、油價(jià)上升時(shí)，黃金需求量便會(huì)有所增加，價(jià)格上漲；如當(dāng)股市上漲，吸

25、引大 量資金，那么黃金需求可能會(huì)相應(yīng)減少，價(jià)格下跌。目前，世界局部地區(qū)政治局勢動(dòng)蕩，石油、美元價(jià)格走勢不明，導(dǎo)致黃金價(jià) 格波動(dòng)比較劇烈，黃金現(xiàn)貨及依附于黃金的衍生品種眾多，黃金的投資價(jià)值凸顯， 黃金的投資需求不斷放大。三、影響黃金價(jià)格的因素1.黃金的供求關(guān)系由于黃金兼具商品、貨幣和金融屬性，又是資產(chǎn)的象征，因此黃金價(jià)格不僅 受商品供求關(guān)系的影響，對經(jīng)濟(jì)、政治的變動(dòng)也非常敏感，石油危機(jī)、金融危機(jī) 等都會(huì)引起黃金價(jià)格的暴漲暴跌。止匕外，投資需求對黃金價(jià)格的變動(dòng)也有重大影 響。國際黃金市場供求關(guān)系決定價(jià)格的長期走勢。從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)70年代以前，國際黃金價(jià)格基本比較穩(wěn)定，波動(dòng)不 大。國際黃金的大

26、幅波動(dòng)是上個(gè)世紀(jì) 70年代以后才發(fā)生的事情。例如：1900年美國實(shí)行金本位，當(dāng)時(shí)一盎司 20.67 美元，金本位制保持到大蕭條時(shí)期， 1934年羅斯福將金價(jià)提高至一盎司 35 美元。 1944 年建立的布雷頓森林體系實(shí)際是一種 “可兌換黃金的美元本位” ， 由于這種貨幣體系能給戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建帶來一定積極影響，金價(jià)保持在35 美元，一直持續(xù)到 1970 年。近 30 年來，黃金價(jià)格波動(dòng)劇烈，黃金價(jià)格最低253.8 美元 /盎司 （1999 年 7月 20 日 ），最高850 美元 /盎司 （1980 年 1 月 18 日 ）。 1979 年底至 1980 年初是黃金價(jià)格波動(dòng)最為劇烈的階段。 1979 年 11 月 26 日 （據(jù) NYMEX 期貨價(jià)格）價(jià)格為390 美元 /盎司，而不到2 個(gè)月， 1980 年 1 月 18 日，黃金價(jià)格已漲到 850 美元 /盎司，成為 30 年來的最高點(diǎn)。而隨后在一年半時(shí)間內(nèi)，價(jià)格又跌回 400 美元之下，并且在隨后的