凱恩斯貨幣需求理論剖析

1、寧波理工學(xué)院灑有，羅當(dāng)代經(jīng)濟(jì)前沿（微觀）課程論文題 目凱恩斯貨幣需求理論剖析姓 名專業(yè)班級(jí)09國(guó)際投資求是實(shí)驗(yàn)班指導(dǎo)教師完成日期2012年6月1日目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 一、凱恩斯貨幣需求理論的前提假設(shè)2 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 二、凱恩斯貨幣需求理論一一流動(dòng)性偏好理論3 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 三、凱恩斯貨幣需求理論函數(shù)4 HYPERLINK l bookmark37 o Curr

2、ent Document 四、凱恩斯貨幣需求理論的特點(diǎn)4 HYPERLINK l bookmark41 o Current Document 五、凱恩斯貨幣需求理論的缺陷5 HYPERLINK l bookmark45 o Current Document 六、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣主義的貨幣理論的比較5 HYPERLINK l bookmark49 o Current Document a）假設(shè)不同6 HYPERLINK l bookmark53 o Current Document b）對(duì)貨幣需求的分析不同6c）貨幣需求理論函數(shù)不同6 HYPERLINK l bookmark58 o Cur

3、rent Document 七、凱恩斯主義貨幣需求理論的發(fā)展7 HYPERLINK l bookmark62 o Current Document 八、凱恩斯貨幣需求理論的應(yīng)用一一流動(dòng)性過剩7九、參考文獻(xiàn)9凱恩斯貨幣需求理論剖析摘要：西方貨幣需求理論是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)最重要的組成部分，凱恩斯貨幣需求更是在貨幣經(jīng)濟(jì) 學(xué)領(lǐng)域上起著至關(guān)重要的作用。它對(duì)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣理論做出了抨擊和補(bǔ)充，又為現(xiàn)代貨 幣主義的貨幣理論的發(fā)展和演變做出了巨大的貢獻(xiàn)。它既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)變化的產(chǎn)物，同 時(shí)也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下制訂貨幣政策的理論依據(jù)，在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著十分重要的作 用。關(guān)鍵詞：凱恩斯；流動(dòng)性偏好理論；流動(dòng)性陷阱

4、約翰梅納德凱恩斯，現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)最有影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。凱恩斯認(rèn)為，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣理論沒有將貨幣引入到生產(chǎn)之中，因而不可 能解釋資本主義所面臨的失業(yè)問題和和解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)，為了解決這個(gè)問題，就必 須將貨幣決定物價(jià)的理論轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿庞绊懢蜆I(yè)和產(chǎn)量的理論，這種轉(zhuǎn)變被人們稱 之為“凱恩斯革命”。在凱恩斯建立自身理論的過程中，首先抨擊了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的三大原則，第一 個(gè)是“薩伊定律”，凱恩斯認(rèn)為是需求創(chuàng)造供給，而不是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為的是供 給會(huì)自行創(chuàng)造其本身的需求；第二，凱恩斯則認(rèn)為利息率是由貨幣的供求所決定 的，它不能調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄和投資的均衡，而且投資決定儲(chǔ)蓄，而不是儲(chǔ)蓄決定投資； 第三，凱恩斯認(rèn)為就業(yè)并不是由

5、工資所決定的，是由有效需求所決定，也因?yàn)槿?此，凱恩斯提出了有效需求原理。而這其中，由于貨幣具有完全的流動(dòng)性.而人 們?cè)谛睦砩暇哂袑?duì)流動(dòng)性的偏好，使得貨幣需求理論在凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論中占有 極為重要的地位。一、凱恩斯貨幣需求理論的前提假設(shè)在就業(yè)、利息和貨幣通論一書中，凱恩斯認(rèn)為貨幣需求主要基于流動(dòng)性 偏好理論，而流動(dòng)性偏好是指人們寧愿持有流動(dòng)性高但不能生利的貨幣，也不愿 持有其他雖能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的心理。其實(shí)質(zhì)就是人們對(duì)貨幣的需求，我 們可以把流動(dòng)性偏好理解為對(duì)貨幣的一種心理偏好。對(duì)于凱恩斯貨幣需求理論，有以下幾個(gè)前提假設(shè)：第一，資本市場(chǎng)或金融市 場(chǎng)極為發(fā)達(dá)和完善，其收益率可用齊一的市場(chǎng)利

6、率表達(dá)；第二，無(wú)論在時(shí)間段上 還是時(shí)間能點(diǎn)上，貨幣與實(shí)物資產(chǎn)是替代品；第三，生產(chǎn)要素具有可分割性，各 生產(chǎn)單位面臨同一技術(shù)水平；第四，短期分析一一價(jià)格不變；第五，貨幣定義在 狹義的貨幣供應(yīng)量層次上貨幣無(wú)收益，仍較注重貨幣的交易手段功能。二、凱恩斯貨幣需求理流動(dòng)性偏好理論由于貨幣具有完全的流動(dòng)性，而人們?cè)谛睦砩暇哂袑?duì)流動(dòng)性的偏好，即人們 總是偏好將一定量的貨幣保持在于中，以應(yīng)付日常的、臨時(shí)的和投機(jī)的需要。凱恩斯對(duì)貨幣需求的研究是從對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的需求動(dòng)機(jī)的研究出發(fā)的。凱恩斯 認(rèn)為，人們對(duì)貨幣的需求出于三種動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。交易動(dòng)機(jī)是由于個(gè)人或經(jīng)營(yíng)上的現(xiàn)行交易而引起的對(duì)現(xiàn)金的需要，這

7、可以進(jìn) 一步區(qū)分為收入動(dòng)機(jī)和經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)。收入動(dòng)機(jī)是持有現(xiàn)金的理由之一，是為了在兩 次取得收入的中間時(shí)期作為支付之用。經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)是企業(yè)在得到銷售款之前支付業(yè) 務(wù)開支，這種需求的強(qiáng)弱程度主要取決于當(dāng)期產(chǎn)量的價(jià)值以及銷售產(chǎn)品時(shí)所需要 經(jīng)過的環(huán)節(jié)。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)是為了應(yīng)付突然需要支付現(xiàn)金的偶然事件以及意外的有利購(gòu)買機(jī) 會(huì)。收入動(dòng)機(jī)、經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的強(qiáng)弱，部分取決于需要現(xiàn)金時(shí)以某種暫時(shí) 借款的方式取得現(xiàn)金的代價(jià)的大小和可靠性，特別是銀行透支或類似銀行透支的 代價(jià)和可靠性，因?yàn)槿绻枰F(xiàn)金時(shí)能毫無(wú)困難地取得現(xiàn)金，那么，就沒有持有 閑置不用的現(xiàn)金的必要。如果持有現(xiàn)金的代價(jià)是犧牲對(duì)有利可圖的資產(chǎn)的購(gòu)買，那么，這會(huì)減

8、少成本， 從而增強(qiáng)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)。然而，除非持有現(xiàn)金的成本會(huì)發(fā)生很大變動(dòng)，這很可 能只是一個(gè)次要因素。投機(jī)動(dòng)機(jī)是指相信自己對(duì)將來(lái)會(huì)發(fā)生什么比市場(chǎng)上一般人有更精確的了解， 并從中獲取利潤(rùn)。在正常情況下，滿足交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所需要的貨幣數(shù)量，只是經(jīng)濟(jì)體系 的通?；顒?dòng)和貨幣收入的結(jié)果。然而，正是由于能利用投機(jī)動(dòng)機(jī)的作用，所以對(duì) 貨幣數(shù)量的控制才能對(duì)經(jīng)濟(jì)制度施加影響，因?yàn)?，由于為滿足前兩個(gè)動(dòng)機(jī)而引致 的對(duì)貨幣的需求，出去對(duì)通常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和收入水平的變動(dòng)的實(shí)際反應(yīng)之外，一 般不受其他影響。而經(jīng)驗(yàn)指出：滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)而引致的貨幣需求總量，卻常常表現(xiàn)出隨著利息 率的逐漸變動(dòng)而不斷變化，也就是說(shuō)，存在一條連續(xù)

9、曲線，它顯示出：滿足投機(jī) 動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣需求量的變動(dòng)和由債券價(jià)格的變動(dòng)與不同期限的債務(wù)所決定的利息 率變動(dòng)之間的關(guān)系，這就引出了貨幣需求函數(shù)。三、凱恩斯貨幣需求理論函數(shù)在貨幣需求的三種動(dòng)機(jī)中，由交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求均與商 品和勞務(wù)交易有關(guān)，故而稱為交易性貨幣需求（L1）。而由投機(jī)動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的 貨幣需求主要用于金融市場(chǎng)的投機(jī)，故稱為投機(jī)性貨幣需求（L2）。我們知道，貨幣總需求（L）等于貨幣的交易需求（L1）與投機(jī)需求（L2） 之和。對(duì)于交易性需求，凱思斯認(rèn)為它與待交易的商品和勞務(wù)有關(guān)，若用國(guó)民收入 （Y）表示這個(gè)量，則貨幣的交易性需求是國(guó)民收入的函數(shù)，表示為L(zhǎng)1 = L1（Y）。 而且

10、，收入越多，交易性需求越多，因此，該函數(shù)是收人的遞增函數(shù)。對(duì)于投機(jī)性需求，凱恩斯認(rèn)為它主要與貨幣市場(chǎng)的利率（i）有關(guān)，而且利 率越低，投機(jī)性貨幣需求越多，因此，投機(jī)性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，表示 為L(zhǎng)2= L2 （i）。但是，當(dāng)利率降至一定低點(diǎn)之后，貨幣需求就會(huì)變得無(wú)限大， 即進(jìn)入了凱恩斯所謂的“流動(dòng)性陷阱”。這樣，貨幣需求函數(shù)就可寫成：L=L1（Y）+L2（i） L（Y，i）也就是說(shuō)，貨幣的總需求是由收入和利率兩個(gè)因素決定的。四、凱恩斯貨幣需求理論的特點(diǎn)在凱恩斯的貨幣需求分析中，當(dāng)貨幣需求發(fā)生不規(guī)則時(shí)會(huì)出現(xiàn)所謂的“流動(dòng) 性陷阱”，它是凱恩斯分析的貨幣需求發(fā)生不規(guī)則變動(dòng)的一種狀態(tài)。凱恩斯認(rèn)為

11、，一般情況下，由流動(dòng)偏好決定的貨幣需求在數(shù)量上主要受收入 和利率的影響。其中交易性貨幣需求是收入的遞增函數(shù)；投機(jī)性貨幣需求是利率 的遞減函數(shù)，所以，貨幣需求是有限的。但是當(dāng)利率降到一定低點(diǎn)之后，由于利 息率太低，人們不再愿意持有沒有什么收益的生息資產(chǎn)，而寧愿以持有貨幣的形 式來(lái)持有其全部財(cái)富。這時(shí)，貨幣需求便不再是有限的，而是無(wú)限大了。如果利 率稍微下降，不論中央銀行增加多少貨幣供應(yīng)量，都將被貨幣需求所吸收。也就 是說(shuō)，利率在一定低點(diǎn)以下對(duì)貨幣需求是不起任何作用的。這就像存在著一個(gè)大 陷阱，中央銀行的貨幣供給都落人其中，在這種情況下，中央銀行試圖通過增加 貨幣供應(yīng)量來(lái)降低利率的意圖就會(huì)落空。五

12、、凱恩斯貨幣需求理論的缺陷第一，凱恩斯認(rèn)為利率取決于由流動(dòng)性偏好決定的貨幣需求和中央銀行決定 的貨幣供給，把利息視為與資本主義生產(chǎn)過程無(wú)關(guān)的純粹貨幣現(xiàn)象。第二，在分析貨幣需求時(shí)，凱恩斯把貨幣的需求歸結(jié)為受流動(dòng)性偏好決定， 完全從人們的主觀動(dòng)機(jī)出發(fā)，研究人們的心理因素對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，并根據(jù)人 們的心理狀態(tài)去把握經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的客觀必然性。這顯然是錯(cuò)誤的。第三，凱恩斯在分析貨幣需求時(shí)，將貨幣需求分為交易性貨幣需求和投機(jī)性 貨幣需求。認(rèn)為交易性貨幣需求只決定于收入而與利率無(wú)關(guān)，而投機(jī)性貨幣需求 則決定于利率。這實(shí)際上是認(rèn)為人們對(duì)自己未來(lái)利率變化的預(yù)期是確信不疑的， 因而人們根據(jù)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期決定是持有

13、債券還是貨幣，在債券和貨幣兩者之 間只能擇其一。事實(shí)上，人們不能肯定自己對(duì)未來(lái)利率變化的預(yù)期是否準(zhǔn)確，因 而總是既持有貨幣又持有債券，以分散風(fēng)險(xiǎn)。第四，凱恩斯的分析是短期、均衡靜態(tài)分析，所使用的都是各種經(jīng)濟(jì)總量及 其相互關(guān)系。顯然，這種分析是不夠的，它不可能揭示各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或經(jīng)濟(jì)變量 的實(shí)際運(yùn)動(dòng)過程及在運(yùn)動(dòng)過程中的調(diào)節(jié)。六、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣主義的貨幣理論的比較我們知道現(xiàn)代貨幣主義的貨幣理論主要代表人物是弗里德曼，他的主要觀點(diǎn) 是：第一，認(rèn)為貨幣不但具有商品交易媒介的功能，更強(qiáng)調(diào)貨幣的資產(chǎn)功能即價(jià) 值貯藏手段職能；第二，擴(kuò)大了對(duì)貨幣需求影響因素的分析，并劃分名義貨幣需 求和真實(shí)貨幣需求；第三

14、，認(rèn)為利率對(duì)貨幣需求的影響微不足道；第四，認(rèn)為貨 幣流通速度從長(zhǎng)期來(lái)看雖是一變量，但短期內(nèi)可視作一常量；第五，認(rèn)為價(jià)格水 平的變動(dòng)取決于貨幣數(shù)量的多少。弗里德曼的貨幣需求理論是深受凱恩斯流動(dòng)偏好分析方法的影響而重新表 述的貨幣數(shù)量論，通過兩者之間的比較，我們可以發(fā)現(xiàn)這兩種理論之間的相同點(diǎn)， 即都視貨幣為一種資產(chǎn)，兩者都假設(shè)資本市場(chǎng)或金融市場(chǎng)極為發(fā)達(dá)和完善，其收 益率可用齊一的市場(chǎng)利率來(lái)表達(dá)，不斷變化著的市場(chǎng)利率是公眾持有貨幣的機(jī)會(huì) 成本。同時(shí)通過兩者間的比較，得出他們之間三個(gè)不同點(diǎn)。a）假設(shè)不同弗里德曼的是長(zhǎng)期分析，價(jià)格起作用，而且對(duì)未來(lái)的價(jià)格預(yù)期也起作用，側(cè) 重于解決通貨膨脹、“滯脹”問題。

15、在短期內(nèi)，P變，Y也變；在長(zhǎng)期內(nèi)，P變， Y不變。凱恩斯的是短期分析，即假定價(jià)格不變，將價(jià)格變量排除在模型之外。 理論上側(cè)重于解決有效需求不足即大量的生產(chǎn)能力被迫閑置的問題。弗里德曼的貨幣量的層次為M2，即包括貨幣和準(zhǔn)貨幣M2與國(guó)民收入的相 關(guān)系數(shù)最大，要分別大于總量中各個(gè)組成部分郁國(guó)民收入的相關(guān)系數(shù)。凱恩斯的 貨幣定義在M1層次上貨幣無(wú)收益，仍較注重貨幣的交易手段功能。b）對(duì)貨幣需求的分析不同凱恩斯對(duì)貨幣需求動(dòng)機(jī)的分析：貨幣需求動(dòng)機(jī)分為交易動(dòng)機(jī)、營(yíng)業(yè)動(dòng)機(jī)、預(yù) 防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)。并由此得出結(jié)論貨幣需求與收入正相關(guān)，與市場(chǎng)利率負(fù)相關(guān)。 而弗里德曼采納了凱恩斯視貨幣為一種資產(chǎn)的核心思想，利用這一思

16、想把貨幣數(shù) 量說(shuō)改造成貨幣需求函數(shù)；基本上可定了貨幣數(shù)量說(shuō)的長(zhǎng)期結(jié)論，即長(zhǎng)期中，貨 幣量變化只影響物價(jià)、名義利率、名義收入等，不能影響就業(yè)、實(shí)際收入、實(shí)際 利率等。c）貨幣需求理論函數(shù)不同弗里德曼的貨幣需求理論函數(shù)為Md / P = f （Yr, w, Rm, Rb, Re, gP, u ）。實(shí)際 恒久收入（Yr）,人力財(cái)富在總財(cái)富中的比例（w）,貨幣的預(yù)期名義收益率（Rm）, 債券的預(yù)期名義收益率（Rb），股票的預(yù)期名義收益率（Re），預(yù)期價(jià)格變動(dòng)率 （gP），還有影響持有貨幣效用的其他隨機(jī)因素（u）都是影響貨幣需求的因素。凱恩斯的理論函數(shù)為Md = aY-bi。貨幣需求包括交易貨幣需求和投

17、機(jī)貨幣需求。 國(guó)民收入影響交易貨幣需求，利率影響投機(jī)貨幣需求。七、凱恩斯主義貨幣需求理論的發(fā)展2O世紀(jì)70年代初，新興古典主義革命刺激了新興凱恩斯主義的出現(xiàn)，新興 凱恩斯主義否定了新凱恩斯主義，認(rèn)為名義工資或價(jià)格剛性不是一個(gè)值得爭(zhēng)論的 問題，應(yīng)該分析更一般的問題。在貨幣需求理論方面，新興凱恩斯主義將不對(duì)稱 信息引人標(biāo)準(zhǔn)的新古典主義分析框架，研究逆向選擇和激勵(lì)效應(yīng)對(duì)貨幣需求的影 響，并建立了在微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的金融調(diào)節(jié)理論。建立在不對(duì)稱信息基礎(chǔ)上的資本市場(chǎng)不完善的新興凱恩斯主義貨幣需求理 論得出了三個(gè)理論結(jié)論：其一，資本不完善降低了總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平尤其是總投資水平。在這個(gè)方面， 數(shù)量配給和利率剛性

18、只是一個(gè)次要問題。而且，在市場(chǎng)出清框架中利率和競(jìng)爭(zhēng)性 收益之間的正差異對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有抑制性沖擊。更進(jìn)一步，當(dāng)一個(gè)人處理效率問 題時(shí)，會(huì)認(rèn)為無(wú)效率不是來(lái)自不完全，而是來(lái)自信息的不對(duì)稱。由于不可能消除 這種不對(duì)稱性，所以也不能直接推導(dǎo)貨幣政策的效果。其二，在不對(duì)稱信息條件下，總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)于有些擾動(dòng)利率、價(jià)格和生產(chǎn) 率沖擊的敏感性會(huì)增加。其三，在一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里，個(gè)人或法人凈價(jià)值與金融市場(chǎng)上的交易組 織是影 響支出決定的重要因素。八、凱恩斯貨幣需求理論的應(yīng)用一流動(dòng)性過剩2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的世界性金融危機(jī)已經(jīng)波及到世界上的大多數(shù) 國(guó)家和地區(qū)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在高速發(fā)展的同時(shí)又面臨著流動(dòng)性過剩

19、的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。改革開放以來(lái)，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展日益成熟。尤其是非公有制經(jīng)濟(jì)的 發(fā)展進(jìn)一步開辟和增加了人們的收入渠道。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和生活水平提高時(shí)居民的 收入水平有了顯著的增長(zhǎng)。收入增加的同時(shí)也挖掘了居民潛在的消費(fèi)需求。這使 得居民的交易性需求總體水平得到提高，但和我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相比，似乎 消費(fèi)的增速仍和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度有一定差距，同時(shí)，隨著人們生活水平的提高， 人們的預(yù)防性需求也和解放前有很大差異，但隨著社保制度的變革和醫(yī)療保險(xiǎn)教 育等費(fèi)用的上升，居民的預(yù)防性支出比例也在上升，另一方面，隨著我國(guó)金融體 制的改革和金融市場(chǎng)的日益完善，投機(jī)性貨幣需求對(duì)居民資產(chǎn)組合調(diào)整的影響也 越來(lái)越大。由其是

20、在西方創(chuàng)新浪潮影響下我國(guó)居民對(duì)投機(jī)性貨幣需求的傾向越來(lái) 越大，同時(shí)隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的逐步開放和完善，金融產(chǎn)品及衍生品的種類 在日益優(yōu)化且種類不斷增加，這為居民進(jìn)行資產(chǎn)選擇提供了廣泛的空間。由于金 融資產(chǎn)具有保值和增加收益的特性，并且有較快的變現(xiàn)能力。隨著人們對(duì)金融產(chǎn) 品了解的加深，金融產(chǎn)品的這些優(yōu)勢(shì)也越來(lái)越受到消費(fèi)者的青睞。因此居民更傾 向于選擇金融資產(chǎn)來(lái)替代對(duì)貨幣資產(chǎn)的持有。綜合以上幾種情況，結(jié)合我國(guó)的實(shí) 際國(guó)情來(lái)分析我國(guó)的貨幣需求情況。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，銀行存在大量的流動(dòng)性沉淀，且這種過剩是一種存量上的過剩， 主要表現(xiàn)在儲(chǔ)蓄超過貸款的差額在不斷擴(kuò)大。中國(guó)的資本市場(chǎng)上也同樣存在這個(gè) 問題，20

21、09年開始的這輪房地產(chǎn)熱和股市牛市行情的快速開啟，發(fā)生于金融危 機(jī)沖擊下實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷和寬松經(jīng)濟(jì)政策下流動(dòng)性過剩的大環(huán)境中，資產(chǎn)價(jià)格的快 速上揚(yáng)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫邊緣化的征兆已經(jīng)顯現(xiàn)。流動(dòng)性過剩問題一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)熱點(diǎn)問題，通過從凱恩斯的貨幣需 求理論這一視角出發(fā)解釋流動(dòng)性過剩的問題，因?yàn)榱鲃?dòng)性過?，F(xiàn)象從某種程度上 說(shuō)其實(shí)是一種貨幣現(xiàn)象。從外部因素來(lái)看，影響流動(dòng)性過剩的主要因素是全球各 國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)和國(guó)外投機(jī)性熱錢的大量融入造成我國(guó)外匯儲(chǔ)備過高，即全球 流動(dòng)性的傳導(dǎo)因素；從內(nèi)部因素來(lái)看，我國(guó)流動(dòng)性過剩主要表現(xiàn)在貨幣供給不斷 增大，居民儲(chǔ)蓄傾向升高，貨幣有效需求相對(duì)不足。我國(guó)的流動(dòng)性過剩還呈現(xiàn)出 結(jié)構(gòu)不均衡的特點(diǎn)。充裕的流動(dòng)性可以為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金動(dòng)力，但 如果流動(dòng)性過剩持續(xù)出現(xiàn)的話就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。如資產(chǎn)價(jià) 格泡沫的膨脹，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡等等。因此，從凱恩斯貨理論角度出發(fā)，解決我國(guó)的流動(dòng)性問題需要