信息與財(cái)務(wù)分析課件

1、信息與財(cái)務(wù)分析問題引入信息，是財(cái)務(wù)分析的物質(zhì)基礎(chǔ)，其內(nèi)容多少，質(zhì)量高低，對財(cái)務(wù)分析的效果有著決定性的作用。財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵：信息資源+分析能力。221世紀(jì)，什么東西最值錢？哈耶克（2001），資源的任何配置都是特定決策的結(jié)果，而人們作出任何決策都是基于給定的信息。因此，經(jīng)濟(jì)生活中面臨的根本問題不是資源的最優(yōu)配置問題，而是如何最好利用分散在整個(gè)社會中的不同信息。毛主席用兵真如神！但是，是以情報(bào)工作為基礎(chǔ)。信息是特征與規(guī)律？哪兒有所需信息提供？這些信息是如何編制的？3信息：基本概念信息的定義“信息”一詞有著很悠久的歷史，早在兩千多年前的西漢，即有“信”字的出現(xiàn)?！靶拧背？勺飨砝斫?。作為日常用語，

2、“信息”經(jīng)常是指“音訊、消息”的意思，但至今信息還沒有一個(gè)公認(rèn)的定義。 信息以物質(zhì)介質(zhì)為載體，傳遞和反映世界各種事物存在方式和運(yùn)動狀態(tài)的表征。 從內(nèi)容角度定義信息論的創(chuàng)始人香農(nóng)認(rèn)為：“信息是能夠用來消除不確定性的東西”。 從功效角度定義4信息分類與搜集大類劃分：內(nèi)部信息與外部信息定期信息與不定期信息實(shí)際信息與標(biāo)準(zhǔn)信息財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息5（一）經(jīng)濟(jì)政策戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃十二五發(fā)展規(guī)劃貨幣政策財(cái)政政策政府工作報(bào)告經(jīng)濟(jì)工作會議外交公報(bào)中國人民政府 /發(fā)改委/統(tǒng)計(jì)局/人民銀行/財(cái)政部/ 6（二）市場信息金融市場交易數(shù)據(jù)（股市、期市、信貸市場）上市公司公告證券分析師的研究報(bào)告證券交易所（三）財(cái)務(wù)報(bào)

3、告上市公司定期財(cái)務(wù)報(bào)告（交易所、公司網(wǎng)站）（四）專有信息聲譽(yù)能力不良嗜好7信息的質(zhì)量要求信息的完整性信息的準(zhǔn)確性信息的及時(shí)性信息的相關(guān)性89信息：基本原理原理一：信息不對稱原理現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，各當(dāng)事人掌握的信息往往是不完全、非對稱的。該現(xiàn)象由肯尼斯約瑟夫阿羅于1963年首次提出。阿克洛夫在1970年代發(fā)表著名著作檸檬市場作了進(jìn)一步闡述。三位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿克洛夫、斯彭斯、斯蒂格利茨由于對信息不對稱市場及信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究成果獲2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。信息不對稱造成了市場交易雙方的利益失衡，影響社會的公平、公正的原則以及市場配置資源的效率，甚至摧毀整個(gè)市場。10【證券市場上，信息不對稱主要的兩種類

4、型】投資者之間的信息不對稱使得擁有較多信息的投資者有動機(jī)“積極”交易，因?yàn)樗麄兛梢詰{借信息優(yōu)勢在與信息較少投資者的交易中獲利。因此投資者有動機(jī)進(jìn)行私人信息采集，但由于私人信息采集是有成本的，這導(dǎo)致投資者之間是負(fù)和博弈的關(guān)系，如果投資者之間能夠達(dá)成協(xié)議，均不進(jìn)行私人信息采集，那么整個(gè)投資者整體福利將得到改進(jìn)。但是這種協(xié)議的執(zhí)行成本極高，簽訂人有強(qiáng)烈的動機(jī)私自違反協(xié)議。公司管理層和投資者之間的信息不對稱，可能導(dǎo)致兩種情況：逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。11信息不對稱對資本市場的影響因此，從本質(zhì)上看，證券市場是一個(gè)信息市場，市場的運(yùn)作過程就是信息的處理過程，正是信息在指引著社會資金流向各實(shí)體部門，從而實(shí)現(xiàn)了證

5、券市場的資源配置功能，市場效率的關(guān)鍵問題是如何提高信息的充分性、準(zhǔn)確性和對稱性。12這也就是為什么信息披露時(shí)規(guī)范資本市場的重要工具。信息不對稱對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的影響誰占信息優(yōu)勢：內(nèi)部人or外部人？報(bào)表粉飾動機(jī)：管理層報(bào)酬、債務(wù)契約考慮、稅收考慮監(jiān)管考慮、資本市場考慮、競爭考慮公司控制權(quán)市場考慮相關(guān)利益集團(tuán)考慮（工會）。13早期的會計(jì)政策選擇權(quán)完全歸公司管理層所有，這導(dǎo)致了他們對會計(jì)政策選擇權(quán)的濫用。1929-1933年的大蕭條促使了限制公司管理層操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的會計(jì)準(zhǔn)則產(chǎn)生。但是，由于準(zhǔn)則制定成本的限制，所制定的會計(jì)準(zhǔn)則只能是“通用”的會計(jì)準(zhǔn)則，不可能針對每個(gè)公司的不同情況制定差異化的會計(jì)準(zhǔn)則。統(tǒng)

6、一的會計(jì)準(zhǔn)則雖然限制了公司管理層歪曲財(cái)務(wù)報(bào)表的能力，但在一定程度上是以犧牲公司管理層利用會計(jì)政策來充分反映專有信息為代價(jià)的。現(xiàn)行的制度安排下往往是政府享有一般通用的會計(jì)準(zhǔn)則制定權(quán)，而公司管理層仍然保留一定的會計(jì)斟酌處理權(quán)。14原理二：有效市場原理完全對稱的信息，是不能獲得超額收益的。法瑪(1970)定義有效市場：如果資產(chǎn)價(jià)格完全反映了可獲得的信息，則市場是有效的。詹森(1978)定義有效市場：對于一組信息，如果根據(jù)該組信息從事交易無法賺取到經(jīng)濟(jì)利潤，那么市場是有效的。一般而言，信息分成三個(gè)層次：歷史交易信息（如歷史交易價(jià)格和交易量）、可公開獲得的信息（除內(nèi)幕信息外）、所有可用的信息（如內(nèi)幕信息

7、）15弱勢有效現(xiàn)行的證券價(jià)格只反映了過去證券價(jià)格變動的歷史信息。弱勢有效意味著過去的系列證券價(jià)格不可能用于成功預(yù)測未來的價(jià)格，投資者無法簡單地通過對股票價(jià)格等歷史信息資料的統(tǒng)計(jì)和分析獲得超額利潤，技術(shù)分析是徒勞的。16半強(qiáng)勢有效現(xiàn)行證券價(jià)格反映了所有可公開獲得的信息。這意味著直接對利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析發(fā)掘證券內(nèi)在價(jià)值的有效性提出了質(zhì)疑和挑戰(zhàn)，基本面分析都是徒勞的。17強(qiáng)式有效現(xiàn)行證券價(jià)格反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息。在強(qiáng)式有效的市場上，投資者對所有的信息都有完美的反應(yīng)能力，作為所有投資者對這些信息的綜合反映，市場價(jià)格也及時(shí)、正確地進(jìn)行了調(diào)整，即使是內(nèi)幕信息擁有者也無法獲得超額利潤，所有證券分析都是

8、徒勞的，只能按照生產(chǎn)價(jià)值規(guī)律增長。18強(qiáng)式有效市場存在嗎？Foster（1979）:公眾可以消化的信息量和消化程度取決于他們愿意承擔(dān)的交易成本。投資者不可能為了獲得更多的信息而全然不顧信息成本，也不可能100%地消化所有消息。格羅斯曼和斯蒂格利茨(1980)發(fā)表論信息有效市場的不可能性，提出“格羅斯曼和斯蒂格利茨悖論”。假設(shè)證券市場在信息方面是有效的，這意味著在任意一個(gè)指定的時(shí)期內(nèi)，證券價(jià)格反映了有關(guān)股票的所有信息，那么每個(gè)市場參與者都有理由相信證券價(jià)格是合理的，因此，將沒有人有積極性去搜尋新的信息。如果沒有人搜尋新的證券信息，那么證券價(jià)格也就沒有充分反映信息，也就不存在強(qiáng)式有效之說。1920

9、財(cái)務(wù)信息制造會計(jì)核算組織程序21會計(jì)核算組織程序（賬務(wù)處理程序），是指在會計(jì)循環(huán)中，會計(jì)主體采用的會計(jì)憑證、會計(jì)賬簿、會計(jì)報(bào)表的種類和格式與記賬程序有機(jī)結(jié)合的方法和步驟。一套完整的財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表或損益表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動表報(bào)表附注22列報(bào)的基本要求依據(jù)各項(xiàng)會計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)和計(jì)量的結(jié)果編制財(cái)務(wù)報(bào)表。以持續(xù)經(jīng)營為列報(bào)基礎(chǔ)。按照“性質(zhì)與功能、重要性”原則，實(shí)施單獨(dú)列報(bào)和合并列報(bào)。列報(bào)的一致性（可比性要求）財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)以總額列報(bào)，資產(chǎn)和負(fù)債、收入和費(fèi)用不能相互抵銷，即不得以凈額列報(bào)。格式要求：表首、正表。時(shí)間要求：1-2-4。23資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的

10、會計(jì)報(bào)表。第一，可以提供某一日期資產(chǎn)的總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)擁有或控制的資源及其分布情況；第二，可以提供某一日期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)未來需要用多少資產(chǎn)或勞務(wù)清償債務(wù)以及清償時(shí)間；第三，可以反映所有者所擁有的權(quán)益，據(jù)以判斷資本保值、增值的情況以及對負(fù)債的保障程度。24兩種格式：報(bào)告式、賬戶式根據(jù)總賬科目余額填列。如交易性金融資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付職工薪酬。根據(jù)明細(xì)賬科目余額填列。一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)項(xiàng)目，應(yīng)根據(jù)有關(guān)非流動資產(chǎn)的明細(xì)科目月分析填列；應(yīng)收賬款與預(yù)收賬款的分析。根據(jù)總賬科目和明細(xì)賬科目余額分析計(jì)算填列。長期借款項(xiàng)目，應(yīng)該根據(jù)長期借款總賬科目與一年內(nèi)到期的長期借款明細(xì)賬。根據(jù)有關(guān)

11、科目余額減去其備抵科目余額后的凈額填列。固定資產(chǎn)（累計(jì)折舊、固定資產(chǎn)減值）、應(yīng)收賬款（壞賬準(zhǔn)備）等。例題：2010CPA會計(jì)，P27025利潤表利潤表是反映企業(yè)在一定會計(jì)期間的經(jīng)營成果的會計(jì)報(bào)表。利潤表的列報(bào)必須充分反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的主要來源和構(gòu)成，有助于使用者判斷凈利潤的質(zhì)量及其風(fēng)險(xiǎn)，有助于使用者預(yù)測凈利潤的持續(xù)性，從而做出正確的決策。一般企業(yè)刑潤表的列報(bào)格式單步式利潤表和多步式利潤表列示利潤表的比較信息了解各項(xiàng)目含義及編制26現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表，是反映企業(yè)一定會計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。1992年由國際會計(jì)準(zhǔn)則發(fā)布。信息含義：一是有助于評價(jià)企業(yè)支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力；二是有助于分析企業(yè)收益質(zhì)量及影響現(xiàn)金凈流量的因素，為分析和判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)前景提供信息。三是有助于預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量；27以現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物為對象以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)分類列示經(jīng)營活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流量28【例如】乙公司購入房屋一幢，價(jià)款1850 000元，通過銀行轉(zhuǎn)賬1800000元，其他價(jià)款用公司產(chǎn)品抵償。為在建廠房購進(jìn)建筑材料一批，價(jià)值為160 000，價(jià)款已通過銀行轉(zhuǎn)賬支付。本期購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金計(jì)算如下：購買房屋支付的現(xiàn)金 1800000加：為在建工程購買材料支付的現(xiàn)金 1600