企業(yè)現(xiàn)金流量分析-以恒豐紙業(yè)為列 財(cái)務(wù)管理專業(yè)

1、題目：企業(yè)現(xiàn)金流量分析以恒豐紙業(yè)為列摘要及關(guān)鍵詞摘要：現(xiàn)金流量表是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物產(chǎn)生影響的會(huì)計(jì)報(bào)表。編制現(xiàn)金流量表的主要目的是為報(bào)表使用者提供企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的有關(guān)信息，揭示企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力。無論是企業(yè)的經(jīng)營者還是企業(yè)投資者、債權(quán)人、政府有關(guān)部門以及其他報(bào)表使用者，對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析都具有十分重要的意義。通過現(xiàn)金流量表分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，從而正確評價(jià)企業(yè)當(dāng)前及未來的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問題，正確評價(jià)企業(yè)當(dāng)期及以前各期取得的利潤的質(zhì)量，科學(xué)地預(yù)測企業(yè)

2、未來的財(cái)務(wù)狀況，從而為其科學(xué)決策提供有效的依據(jù)。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；企業(yè)；財(cái)務(wù)狀況；優(yōu)化措施緒論Abstract and Key wordsAbstract: The cash flow statement refers to reflect the enterprise for a certain accounting period Operating activities, investment activities, and financing activities affect cash and cash equivalents of accounting statements.The

3、 main purpose of the preparation of the cash flow statement is to report the user within the enterprise for a certain accounting period provided information about the cash inflows and outflows, reveal the enterprises solvency and cash ability.Both enterprise operators and corporate investors, credit

4、ors, governmental departments, and other statements, analysis of cash flow statement is of great significance.Through the cash flow statement analysis, we can understand the current and previous periods enterprises cash inflow, outflow and the balance, so as to correctly appraise enterprise the curr

5、ent and future debt paying ability and the ability to pay, found that enterprises in the financial problems, the correct evaluation of enterprise current and previous periods with the quality of the profits, predict future financial situation scientifically, so as to provide effective basis for the

6、scientific decision. Key words: the cash flow statement; Enterprise ; Financial conditions Optimization measures 目 錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc2853 摘要及關(guān)鍵詞 PAGEREF _Toc2853 I HYPERLINK l _Toc4005 Abstract and Key words PAGEREF _Toc4005 I HYPERLINK l _Toc22065 第一章 緒論 PAGEREF _Toc22065 1 HYPERLINK l

7、 _Toc19288 1.1企業(yè)現(xiàn)金流量的定義 PAGEREF _Toc19288 1 HYPERLINK l _Toc690 1.1.1現(xiàn)金 PAGEREF _Toc690 1 HYPERLINK l _Toc1186 1.1.2現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc1186 1 HYPERLINK l _Toc389 1.1.3現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc389 1 HYPERLINK l _Toc21172 第二章 現(xiàn)金流量分類 PAGEREF _Toc21172 2 HYPERLINK l _Toc22485 2.1經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc22485 2 HYPE

8、RLINK l _Toc11738 2.2投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc11738 2 HYPERLINK l _Toc19776 2.3籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc19776 3 HYPERLINK l _Toc21918 第三章 現(xiàn)金流量分析的方法及應(yīng)用 PAGEREF _Toc21918 3 HYPERLINK l _Toc26633 3.1趨勢分析法 PAGEREF _Toc26633 3 HYPERLINK l _Toc20645 3.2結(jié)構(gòu)分析法 PAGEREF _Toc20645 4 HYPERLINK l _Toc4071 3.3指標(biāo)分析法 PAGER

9、EF _Toc4071 4 HYPERLINK l _Toc7377 3.4現(xiàn)金流量表的應(yīng)用 PAGEREF _Toc7377 4 HYPERLINK l _Toc13357 第四章 恒豐公司現(xiàn)金流量分析 PAGEREF _Toc13357 5 HYPERLINK l _Toc6457 4.1恒豐公司簡介 PAGEREF _Toc6457 5 HYPERLINK l _Toc30821 4.1.1現(xiàn)金流入分析 PAGEREF _Toc30821 5 HYPERLINK l _Toc16612 4.1.2現(xiàn)金支出分析 PAGEREF _Toc16612 6 HYPERLINK l _Toc170

10、43 4.1.3公司財(cái)務(wù)比率 PAGEREF _Toc17043 8 HYPERLINK l _Toc17523 第五章 解決對策 PAGEREF _Toc17523 11 HYPERLINK l _Toc8376 5.1加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)管理 PAGEREF _Toc8376 11 HYPERLINK l _Toc16935 5.2確定企業(yè)的主營業(yè)務(wù)方向 PAGEREF _Toc16935 12 HYPERLINK l _Toc26452 5.3 提高企業(yè)的償債能力 PAGEREF _Toc26452 13 HYPERLINK l _Toc5845 第六章 影響及意義 PAGEREF _Toc

11、5845 13 HYPERLINK l _Toc14571 6.1行業(yè)情況分析 PAGEREF _Toc14571 13 HYPERLINK l _Toc22478 6.2企業(yè)資信 PAGEREF _Toc22478 13 HYPERLINK l _Toc26342 6.3企業(yè)價(jià)值 PAGEREF _Toc26342 14 HYPERLINK l _Toc17611 6.4意義及啟發(fā) PAGEREF _Toc17611 14 HYPERLINK l _Toc24132 致謝 PAGEREF _Toc24132 15 HYPERLINK l _Toc14929 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc

12、14929 15第一章 緒論1.1企業(yè)現(xiàn)金流量的定義1.1.1現(xiàn)金就企業(yè)現(xiàn)金流量表里的現(xiàn)金而言，它的含義并不僅僅為民眾通俗認(rèn)為的手持現(xiàn)金，主要是指企業(yè)能夠具備的銀行存款以及庫存現(xiàn)金，其中還涵蓋了現(xiàn)金等價(jià)物，也就是企業(yè)具備的期限小、流動(dòng)性大、易于轉(zhuǎn)換為不存在較大價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的投資等。1.1.2現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量的含義為，在特定的時(shí)期內(nèi)，企業(yè)依據(jù)現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，依據(jù)特定的活動(dòng)，涵蓋了投資、經(jīng)營、籌資、以及非經(jīng)常性項(xiàng)目等，并且造成的現(xiàn)金流出、流入和其差量情形的總體稱呼。在對某個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流量展開探討的時(shí)候，一定要制定科學(xué)的現(xiàn)金流量表。無論是投資、籌資、或者其他任何活動(dòng)，都能夠在這個(gè)表里進(jìn)行體現(xiàn)和說明，這

13、主要是依據(jù)現(xiàn)金的流出以及流入得到表征的。因此，大多數(shù)時(shí)候，企業(yè)的現(xiàn)金流量值主要就包括了三部分的內(nèi)容：經(jīng)營活動(dòng)制造的、投資活動(dòng)制造的、以及籌資活動(dòng)制造的。首先，在對企業(yè)進(jìn)行運(yùn)營的時(shí)候，如若企業(yè)不動(dòng)用外部籌資的情況下，如果人們希望掌握企業(yè)是否具備較強(qiáng)的負(fù)債償還、對外投資、以及股利支付能力等內(nèi)容的時(shí)候，就應(yīng)該仔細(xì)分析和研究企業(yè)的現(xiàn)金流量。其次，企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，對其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以了解到未來現(xiàn)金流量的流入及流出狀況，資源利用的情況，而且對以往資源利用所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量流動(dòng)狀況有一個(gè)清晰的認(rèn)識。再次，在開展企業(yè)籌資的時(shí)候，期間一般都會(huì)制造現(xiàn)金流量，能夠便于債權(quán)人以及投資人員更好地對企業(yè)

14、潛在的效益進(jìn)行評判，并且預(yù)估需要為之提供的代價(jià)。所以，企業(yè)是否能具備較強(qiáng)的發(fā)展水平，很大程度上取決于現(xiàn)金流量的優(yōu)劣。1.1.3現(xiàn)金流量表在財(cái)務(wù)報(bào)表里，現(xiàn)金流量表是一個(gè)特別關(guān)鍵的報(bào)告，作為“四表一注”中主要組成對象對企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況進(jìn)行了深刻的詮釋。對企業(yè)經(jīng)營、投資及籌資三大活動(dòng)的現(xiàn)金流進(jìn)行詳細(xì)的描述，體現(xiàn)了三大活動(dòng)及匯率變動(dòng)對現(xiàn)金流量的影響，一個(gè)企業(yè)的發(fā)展是否良好，從現(xiàn)金流量表中我們可以得到想要的答案。企業(yè)的生存及長遠(yuǎn)發(fā)展離不開現(xiàn)金流量表的理性分析。由于現(xiàn)在多數(shù)企業(yè)均采用權(quán)責(zé)發(fā)生制對報(bào)表進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，所以，如今多數(shù)企業(yè)在報(bào)表上顯示的賬面報(bào)酬并不一定就代表企業(yè)實(shí)際的收益，

15、諸如應(yīng)收賬款之類的金額存在不能收回的風(fēng)險(xiǎn)性，隨時(shí)有成為壞賬的可能性。由此看出賬面金額，并不能如實(shí)的反映出企業(yè)盈利的真實(shí)能力，并且現(xiàn)金流量表能夠第一時(shí)間對企業(yè)是否具備較好的現(xiàn)金能力創(chuàng)造水平進(jìn)行表征，使得企業(yè)能夠盡可能地降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，并且對企業(yè)的真實(shí)收益質(zhì)量進(jìn)行探究。第二章 現(xiàn)金流量分類2.1經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量對于企業(yè)而言，它的日常運(yùn)營都需要一定的支出，而在這個(gè)過程里所出現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量是否能夠匹配其需求，可以編制經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量表，對其進(jìn)行實(shí)際分析得到想要的答案。銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的關(guān)鍵構(gòu)成內(nèi)容，在具體的日常生活里，跟營收收入差額相差不大，所以一般情況下可以把營收收入

16、的數(shù)額等價(jià)于經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。它與企業(yè)的主營業(yè)務(wù)能力成正相關(guān)，所以對于企業(yè)而言它的數(shù)額越大越好，因?yàn)檫@說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)能力比較好，企業(yè)比較優(yōu)秀。在現(xiàn)如今越來越激烈的市場經(jīng)濟(jì)競爭環(huán)境下，盲目的擴(kuò)張自身對市場的占有率，采取各種策略來擴(kuò)大自己經(jīng)營流量，明面上看似好像擴(kuò)大了他們的經(jīng)營流量，但是實(shí)際貿(mào)易中存在各種風(fēng)險(xiǎn)，不是每一筆業(yè)務(wù)都能通過經(jīng)營流量變現(xiàn)出來的。所以在對企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行研究的時(shí)候，能夠依據(jù)對現(xiàn)金流量情況的分析來做出評判，不過“眼見為實(shí)”也有可能存在虛假的情況，人們需要持續(xù)地對企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營，我們還應(yīng)該深入了解企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況。如果某個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流出高于流入，那么就無法得到

17、很高效的資金周轉(zhuǎn)，有了充足的流動(dòng)資金，企業(yè)才能從容的面對突發(fā)事件導(dǎo)致的資金鏈斷的危機(jī)。2.2投資活動(dòng)現(xiàn)金流量對外進(jìn)行長短期的投資是每個(gè)優(yōu)秀企業(yè)都要經(jīng)歷的過程，購買機(jī)器設(shè)備、廠房、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)也是企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)所必行的。企業(yè)要想進(jìn)一步的發(fā)展就需要進(jìn)行投資，引進(jìn)新的設(shè)備與技術(shù)，增加自身市場的競爭力，并且經(jīng)過淘汰的設(shè)備可以兌換成現(xiàn)金。如果企業(yè)需要轉(zhuǎn)讓廠房和舊的機(jī)械設(shè)備，它可以根據(jù)市場價(jià)值出售并獲得利潤。對外投資不代表損失，相當(dāng)于把多余的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)，在自身需要的情況下可以根據(jù)市場對應(yīng)的價(jià)值進(jìn)行折算收回，歸納為投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金收入。對投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，不能單方面的進(jìn)行，要全方

18、位的考慮，比如企業(yè)可承受的最大限額、投資計(jì)劃和預(yù)期投資期限等。以及對收益率的分析和可能對企業(yè)資金短缺的影響，從多個(gè)方面判斷企業(yè)是否存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。比如，企業(yè)用于購建長期固定資產(chǎn)并且企業(yè)本身有能力進(jìn)行資金繳納的，能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)在的運(yùn)營目標(biāo)展開分析，假如能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)在的運(yùn)營目標(biāo)進(jìn)行探析，而且一定要存在足夠的資金數(shù)額能夠通過分期的措施來減小企業(yè)成本，不然就應(yīng)該通過一次付清的措施，來降低企業(yè)可能存在的償債風(fēng)險(xiǎn)。如果能夠進(jìn)行正確的預(yù)測，就能夠給企業(yè)的未來發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2.3籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量通過籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的大小，能夠?qū)δ硞€(gè)企業(yè)是否存在廣闊的未來前景進(jìn)行評判，是投資人、管理者所重點(diǎn)關(guān)注的。經(jīng)營者及投

19、資人針對企業(yè)的發(fā)展方向及決策的實(shí)施都需要對籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量表進(jìn)行理性分析之后，才能做出正確的選擇。企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流量可以在籌資活動(dòng)流量表中找出，而且未來的現(xiàn)金流量也能定量的從中反映出來。對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本出現(xiàn)的問題也能有所推斷。每一筆投資都存在著風(fēng)險(xiǎn)，投資者對此都會(huì)認(rèn)真的斟酌，財(cái)務(wù) 狀況良好或有良好的發(fā)展前景的公司，無疑更會(huì)受到投資者和債權(quán)人的青睞，獲得投資的機(jī)會(huì)更大；而財(cái)務(wù)狀況差或者發(fā)展前景不好的公司想要獲得投資往往是不大可能的，高風(fēng)險(xiǎn)，低收益，遠(yuǎn)不能打動(dòng)投資人的心，即使已經(jīng)投資了的投資者和債權(quán)人也會(huì)想方設(shè)法撤資以避免自己受到損失。第三章 現(xiàn)金流量分析的方法及應(yīng)用 趨勢分析法結(jié)構(gòu)分析法

20、指標(biāo)分析法具體應(yīng)用圖3-1基本流程關(guān)系圖3.1趨勢分析法趨勢分析法是最基本的方法。在現(xiàn)金流量表中，將多個(gè)數(shù)進(jìn)行對比是趨勢分析發(fā)的特征。例如：在現(xiàn)金流量表中，將基期數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，可以了解到企業(yè)經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)的具體狀況；對數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行環(huán)比，也可以得到相應(yīng)的結(jié)果。相對于只看以基期為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表的方法，運(yùn)用趨勢分析法，我們能了解到更多的信息和情況，有利于對具體活動(dòng)的變化，有清晰的認(rèn)識。3.2結(jié)構(gòu)分析法企業(yè)現(xiàn)金流量的含義為：經(jīng)營、投資及籌集活動(dòng)共同制造的現(xiàn)金流量，因此在對現(xiàn)金流量進(jìn)行探析的時(shí)候，主要就是對上述三個(gè)內(nèi)容展開系統(tǒng)分析，為此得出的方法就是結(jié)構(gòu)分析法。運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法可以更直觀的了解

21、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，判斷企業(yè)是否出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，觀察現(xiàn)金流量的進(jìn)出狀況，從而明白現(xiàn)金流量變動(dòng)的情況及產(chǎn)生的原因。結(jié)構(gòu)分析法還是對三者進(jìn)行深入研究的基本方法，對現(xiàn)金流量是否有一個(gè)固定的來源進(jìn)行評判，從而預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展的效益。3.3指標(biāo)分析法指標(biāo)分析法大體對企業(yè)的盈利、償債、付現(xiàn)以及財(cái)務(wù)彈性能力進(jìn)行分析。把現(xiàn)金流量與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表相關(guān)的內(nèi)容展開比較，是指標(biāo)分析法的具體應(yīng)用過程。它可以反映企業(yè)經(jīng)營水平的高低，償債能力的滿足程度，付現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。3.4現(xiàn)金流量表的應(yīng)用現(xiàn)金流量表的應(yīng)用可以完善對企業(yè)的評價(jià)能力，發(fā)現(xiàn)影響現(xiàn)金流量的因素，預(yù)測未來的現(xiàn)金流量，及時(shí)的規(guī)避一些經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量表的應(yīng)用對企業(yè)償還

22、負(fù)債的能力及資金周轉(zhuǎn)能力有定性的分析。企業(yè)資金的管理，投資活動(dòng)是否正確，同樣少不了現(xiàn)金流量表的具體應(yīng)用。 企業(yè)運(yùn)營高管在對未來發(fā)展情況進(jìn)行預(yù)測，尋找躲避投資風(fēng)險(xiǎn)、以及體現(xiàn)警示的時(shí)候，通過現(xiàn)金流量表來進(jìn)行探析能夠被當(dāng)做一個(gè)最為有效的措施?，F(xiàn)金流量表的歸納以及使用可以輔助企業(yè)運(yùn)營人員以及相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出正確判斷、判斷各部門對現(xiàn)金流量的支出是否合理、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否優(yōu)良、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的高低?？偟膩碚f，在對企業(yè)未來發(fā)展情況進(jìn)行評判的時(shí)候，很大程度上取決于現(xiàn)金流量表是否得到了科學(xué)的運(yùn)用，對企業(yè)目前的現(xiàn)金調(diào)度進(jìn)行完善，能夠?qū)Σ煌臎Q策都帶來特別權(quán)威的保障。 企業(yè)要想成為長久不衰的企業(yè)，不但要研究企業(yè)的生

23、命周期該如何延長，而且還要研究如何讓企業(yè)在已有的競爭領(lǐng)域中和在未來要發(fā)展的領(lǐng)域中不斷地持久發(fā)展，使企業(yè)在瞬息萬變的市場經(jīng)濟(jì)競爭中能適應(yīng)環(huán)境的變化而求得生存和持續(xù)發(fā)展。財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的綜合體現(xiàn)，能夠幫助企業(yè)獲得更加長久的發(fā)展。能夠完成可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)是企業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵期望。并且在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的時(shí)候，資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)很重要的內(nèi)容，能夠在進(jìn)行決策的時(shí)候起到關(guān)鍵的作用，它將企業(yè)的價(jià)值以及發(fā)展都進(jìn)行了有效的關(guān)聯(lián)。所以，對于企業(yè)是否能夠時(shí)間可持續(xù)發(fā)展而言，資本結(jié)構(gòu)能否得到最優(yōu)化處理是一個(gè)特別重要的內(nèi)容，而對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析時(shí)實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化最好、最便捷的方法。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的

24、基礎(chǔ)。企業(yè)的健康發(fā)展，就能保證整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。第四章 恒豐公司現(xiàn)金流量分析4.1恒豐公司簡介恒豐紙業(yè)是一家股份有限公司，于1998年7月份在黑龍江省牡丹江市成立，所以之前又叫牡丹江恒豐紙業(yè)股份有限公司。注冊資金超過1億元，01年在上海證交所成功上市，05年實(shí)現(xiàn)股份分置改革，并創(chuàng)立分公司。公司主要生產(chǎn)卷煙紙、濾嘴紙、鋁箔紙和其他特種的工業(yè)用紙，創(chuàng)立初期的目標(biāo)就是成為國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的造紙企業(yè)，并已完成這一目標(biāo)，變成了中國第一個(gè)同時(shí)得到科技部以及中國科學(xué)院認(rèn)可的造紙重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。中國每年的煙草花銷超過百萬。恒豐企業(yè)為穩(wěn)固自身的龍頭地位，特地從國外引進(jìn)了多條國際先進(jìn)的生產(chǎn)線，同時(shí)自行出資研發(fā)

25、了全新的漂白亞麻制漿生產(chǎn)線，不辜負(fù)作為品牌企業(yè)對產(chǎn)品質(zhì)量擇優(yōu)生產(chǎn)的理念。至今為止，恒豐集團(tuán)已擁有造紙生產(chǎn)線13條，制漿生產(chǎn)線1條，每年造紙合計(jì)超過8萬噸，漂白紙漿3000噸。所以，在煙草行業(yè)用紙中，恒豐紙業(yè)仍穩(wěn)坐第一把交椅。4.1.1現(xiàn)金流入分析表4-1恒豐公司近兩年來主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)單位：億元 幣種：人民幣企業(yè)是否能夠得到高效的發(fā)展，很大程度上取決于現(xiàn)金流量的情況，由于企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與企業(yè)營業(yè)收入金額十分接近，換句話說企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量大部分來自于企業(yè)的營業(yè)活動(dòng)。如上圖所示：恒豐公司自2015年至2016年，營業(yè)收入雖然出現(xiàn)下降的趨勢，但是股東凈利潤并未就此降低，反而有所上升，經(jīng)

26、營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額下降20%，其結(jié)果是最終凈資產(chǎn)與總資產(chǎn)均增加。營業(yè)收入得到了減小，其關(guān)鍵因素就是因?yàn)樵蟽r(jià)格持續(xù)降低，并且折舊費(fèi)用的降低也導(dǎo)致了這個(gè)情況的出現(xiàn)；利潤總額得到了提高，關(guān)鍵因素是由于財(cái)務(wù)開銷以及成本降低造成的。由此可知：恒分紙業(yè)發(fā)展穩(wěn)中求升，總資產(chǎn)有所增4.1.2現(xiàn)金支出分析表4-2成本分析表 單位：億元分產(chǎn)品成本構(gòu)成項(xiàng)目本期金額本期占總成本比例（%）上年同期金額上年同期占總成本比例（%）本期金融較上年同期變動(dòng)比例（%）煙草用紙?jiān)牧?.9755.514.1451.74-4.08煙草用紙能源1.2417.351.3516.88-8.14煙草用紙工資0.446.120.435.39

27、1.51煙草用紙制造費(fèi)用1.5021.012.0825.99-27.74表4-2成本分析表 單位：億元分產(chǎn)品成本構(gòu)成項(xiàng)目本期金額本期占總成本比例（%）上年同期金額上年同期占總成本比例（%）本期金融較上年同期變動(dòng)比例（%）機(jī)械光澤原材料0.9463.460.9365.160.16機(jī)械光澤能源0.2617.650.2718.85-3.70機(jī)械光澤工資0.106.670.106.86-0.01機(jī)械光澤制造費(fèi)用0.1812.210.139.1337.49薄型印刷原材料0.2554.840.2249.919.75薄型印刷能源0.0920.690.0817.7216.58薄型印刷工資0.024.680.0

28、23.4933.82薄型印刷制造費(fèi)用0.0919.800.1328.88-31.55從上訴表格可知：分為兩種情況行業(yè)情況原材料、能源、制造費(fèi)用支出均減少，工資支出增加，其中制造費(fèi)用下降23.46%。產(chǎn)品情況在煙草工業(yè)用紙中，支出趨勢與在分行業(yè)情況中一致，也是制造費(fèi)用降低幅度最大，達(dá)到27.74%；薄型印刷紙中，除制造費(fèi)用降低31.55%，其余均為增加；機(jī)械光澤中制造費(fèi)用上升37.49%。由此可知，企業(yè)在機(jī)械設(shè)備中的折舊費(fèi)用支出上升，為提高效益，需要降低機(jī)器設(shè)備在生產(chǎn)過程中的損耗。4.1.3公司財(cái)務(wù)比率表4-3利潤表及現(xiàn)金流量表相關(guān)科目變動(dòng)分析表單位:億元幣種:人民幣44%43%13%現(xiàn)金流量凈

29、額經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額圖4-1 本期現(xiàn)金流量凈額（絕對值）比例圖表4-4資產(chǎn)及負(fù)債狀況 單位：億元通過上表可知：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)除了能夠?qū)α鲃?dòng)負(fù)債進(jìn)行償還，還能夠?qū)θ粘＿\(yùn)營里的各種花銷進(jìn)行支付。因此，如果某個(gè)企業(yè)存在很大的流動(dòng)比率，就意味著它具備高效的短期償債能力。本期流動(dòng)比率=（24,536,909.22+239,946,369.57）55,156,216.25=4.80上期流動(dòng)比率=（12,516,473.26+121,093,375.46）35,459,920.08=3.77流動(dòng)比率得到了同比的提高，這意味著企業(yè)

30、具備更大的短期負(fù)債償還水平，企業(yè)現(xiàn)金流量增加，用于研發(fā)投入的資金增多。有利于于企業(yè)的發(fā)展。負(fù)債比率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額負(fù)債比率是企業(yè)負(fù)債額與總資產(chǎn)的比率，可以反映借貸風(fēng)險(xiǎn)的高低，越低風(fēng)險(xiǎn)越小，比率的大小還可以反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。本期期末總資產(chǎn)約為27.22億本期負(fù)債約為0.55億本期負(fù)債比率=0.5527.22=0.02上期總資產(chǎn)約為26.59億上期負(fù)債約為0.35億上期負(fù)債比率=0.3526.59=0.01即本期負(fù)債比率比上期略微增加，說明企業(yè)對現(xiàn)金流量的利用變化不大，企業(yè)經(jīng)營狀況良好，債權(quán)人保障率幾乎不變，但是也說明經(jīng)過一年的發(fā)展，企業(yè)的進(jìn)步空間不大，作為管理者可以適當(dāng)改變經(jīng)營策略。本期期末

31、流動(dòng)資產(chǎn)較上期期末流動(dòng)金額變動(dòng)比例為98.15%，接近一倍。須知企業(yè)持有過多的貨幣雖然可以避免企業(yè)不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，但是會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的效益低下，開展各種項(xiàng)目資金短缺和緩慢。所以合理的貨幣資金持有量應(yīng)該是對保持企業(yè)償還債務(wù)的能力和創(chuàng)造更多的財(cái)富兩個(gè)方面達(dá)到一定程度均衡。2015年至2016年持有大量的貨幣資金，且16年比15年流動(dòng)資金增長近一倍，說明恒豐紙業(yè)并沒有把資金用于技術(shù)的開發(fā)或市場占有率的占據(jù)，持有過量的現(xiàn)金流量，在短時(shí)間內(nèi)看似沒有問題，并且還能應(yīng)付突發(fā)危機(jī)，但是一味的保守發(fā)展，不敢實(shí)行改變，長期來看，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。由此可以得到：持有與自身現(xiàn)有發(fā)展規(guī)模不相當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流量不利于企業(yè)的

32、發(fā)展。企業(yè)想要發(fā)展，沒有負(fù)債是不可能的，而企業(yè)能夠負(fù)債多少，關(guān)鍵是看自身經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的多少，而這兩者之間的關(guān)系我們用債務(wù)保障率來表示。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與負(fù)債的比值就稱為債務(wù)保障率。企業(yè)償還負(fù)債能力越高，說明比率越大。將每年的總經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和企業(yè)總負(fù)債相比，得到的是企業(yè)能支付所有債務(wù)的完成程度的大小?，F(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額的比值與企業(yè)承擔(dān)債務(wù)能力成正相關(guān)。該比率越高，表明企業(yè)負(fù)擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，債務(wù)保障率作為一項(xiàng)能表明企業(yè)發(fā)展能力高低的重要指標(biāo)是債權(quán)人重點(diǎn)關(guān)注的。債務(wù)保障率對應(yīng)的是企業(yè)的長期發(fā)展能力，投資人如果對企業(yè)有長期投資的想法，必定要知道企業(yè)的債務(wù)保障率的大小才行

33、對應(yīng)公式：債務(wù)保障率經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債）（年度）現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/平均負(fù)債總額16年債務(wù)保障率=3.10.55=5.6415年債務(wù)保障率=3.90.35=11.14就債務(wù)保障率來說，15年要比16年大，這是因?yàn)樵诂F(xiàn)金流量不存在很大調(diào)整的時(shí)候，負(fù)債持續(xù)提高，面對高額的債務(wù)，償還欠款的壓力變大，償債能力變?nèi)酰鎸Υ饲闆r，企業(yè)應(yīng)予以重視。綜上所述：恒豐紙業(yè)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展上升的同時(shí)，其負(fù)債也隨之增加，管理層及投資人應(yīng)予以提高警惕。第五章 解決對策5.1加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)管理生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)是企業(yè)的現(xiàn)金流量的主要來源之一，對企業(yè)起著非常重要的作用。恒豐集團(tuán)本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的

34、現(xiàn)金流量金額較上年同期有所下降，故此應(yīng)該對其企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)管理進(jìn)行加強(qiáng)。加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理能力，要制定企業(yè)經(jīng)營策略，制定企業(yè)未來發(fā)展計(jì)劃，并把計(jì)劃及策略完美的運(yùn)用到生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)等工作中，在保證企業(yè)正常運(yùn)行的情況下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)受益最大化。隨著經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)地發(fā)展，不同行業(yè)競爭也隨之加強(qiáng)，提升企業(yè)的經(jīng)營管理能力勢在必行。品牌企業(yè)的誕生需要提升管理者的管理能力并且引進(jìn)更多的經(jīng)營管理人才，大家攜手共進(jìn)，才能提升企業(yè)的品質(zhì)。企業(yè)的良性發(fā)展要求管理者要不斷的提高自身的管理能力，敬崗敬業(yè)的同時(shí)不斷的學(xué)習(xí)和進(jìn)步，逐漸完善自我，積極主動(dòng)的為企業(yè)的正常經(jīng)營提出行之有效的應(yīng)對方案，在日益殘酷的競爭下，保持企業(yè)的活力，促進(jìn)企

35、業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展，為企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟(jì)效益。5.2確定企業(yè)的主營業(yè)務(wù)方向表5-1 主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品、分地區(qū)情況單位:元幣種:人民幣由上表可知：恒豐公司應(yīng)確定主營業(yè)務(wù)種類，大力發(fā)展自身的優(yōu)勢產(chǎn)品，即煙草類用紙。劃出主要的銷售區(qū)域，即西南地區(qū)，保證在此地區(qū)的占有率。 5.3 提高企業(yè)的償債能力 提高資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。由于恒豐紙業(yè)的債務(wù)保障率有所下降，償還債務(wù)的壓力變大，要預(yù)防資不抵債的危險(xiǎn)性的發(fā)生。針對于此，可以考慮向銀行貸款，一方面可以降低企業(yè)納稅的金額，支付的利息可以稅前扣除，另一方面，可以擴(kuò)大生產(chǎn)，使得銷售量上升，獲得更多的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，提高債務(wù)保障率。企業(yè)想要發(fā)展壯大，對于企業(yè)的管

36、理人員來說，他們需要借入一定金額的資金，并且還要設(shè)法擴(kuò)大資金來源，增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債率，如此能夠不斷擴(kuò)大自身規(guī)模，從而獲得利益。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)保持在一定的安全水平上，避免出現(xiàn)企業(yè)無法償還貸款的狀況，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。第六章 影響及意義6.1行業(yè)情況分析2016年至今，國內(nèi)造紙行業(yè)已經(jīng)過了百家爭鳴的時(shí)代，整體情況已經(jīng)平順了下來，產(chǎn)銷基本保持平衡，但不同規(guī)摸的造紙企業(yè)在生產(chǎn)方向上有了更多的分歧。多數(shù)企業(yè)利用自身優(yōu)勢技術(shù)注重單一產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，在市場上占據(jù)更多的份額，致使市場分化嚴(yán)重，市場價(jià)格有漲有落?，F(xiàn)如今造紙企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況并非如統(tǒng)計(jì)局出臺(tái)的數(shù)據(jù)那樣有所改善，大部分產(chǎn)品價(jià)格還是不盡人意，比較低，

37、行業(yè)整體還是呈蕭瑟之像。眾所周知造紙業(yè)屬于薄利多銷行業(yè)，投資大，收益低，大多數(shù)時(shí)候需要貸款進(jìn)行生產(chǎn)，所以大部分企業(yè)負(fù)債居高不下，并且現(xiàn)在很多的產(chǎn)品都存在較低的市場價(jià)格，企業(yè)不具備很大的盈利空間，許多企業(yè)都存在較多的生產(chǎn)障礙。每年商品紙漿等都會(huì)加大自身的進(jìn)口量。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)得到了技術(shù)的進(jìn)步以及發(fā)展，人們更習(xí)慣于電子書寫，使得傳統(tǒng)書寫印刷類用紙品種需求增長放緩，供大于求。燃煤及運(yùn)輸費(fèi)用上漲，國家大力提倡環(huán)境保護(hù)而產(chǎn)生的治理費(fèi)用，各國匯率變化等因素，造成企業(yè)生產(chǎn)成本整體上升，進(jìn)一步惡化造紙業(yè)的發(fā)展環(huán)境。6.2企業(yè)資信企業(yè)現(xiàn)金流量的多少直接影響著企業(yè)的資信，儲(chǔ)備充足，來源穩(wěn)定的企業(yè)現(xiàn)金流量，能夠及時(shí)償還

38、將要到期的所有債務(wù)，保證公司的運(yùn)作有序，減少不確定因素，極大地降低企業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)資信就會(huì)水漲船高；反之，企業(yè)資信就會(huì)差強(qiáng)人意，對于銀行來說，企業(yè)不確定因素多，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越大，企業(yè)的信譽(yù)就越低，銀行是不樂意為其提供貸款。因此，現(xiàn)金流量多少是企業(yè)資信的高低審判的重要標(biāo)準(zhǔn)。對于恒豐紙業(yè)來說，從表4-3中可以看出，盡管這兩年來現(xiàn)金流量比率有所下降，但總提來說比較充足，對即將到期的債務(wù)具備充足的償還能力。因此，資信良好。6.3企業(yè)價(jià)值在如今的資本市場中，企業(yè)的股票價(jià)值可以衡量企業(yè)在投資者眼中的價(jià)值高低，而想要估計(jì)一個(gè)企業(yè)的股票價(jià)值，分析其現(xiàn)金流量的多少是必然的，所以可以說現(xiàn)金流量的多少?zèng)Q定企業(yè)價(jià)值的

39、高低?，F(xiàn)金流量的流入量與企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)，即流入量越多，風(fēng)險(xiǎn)越低。對于證券從業(yè)人員來說追求企業(yè)價(jià)值最大化是他們的理想目標(biāo)，所有的企業(yè)理財(cái)行為都是為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)而進(jìn)行的。恒豐紙業(yè)近年來，產(chǎn)量增速高于消費(fèi)量增速，存貨積壓大，現(xiàn)金流量的下降導(dǎo)致公司的價(jià)值有所下降。6.4意義及啟發(fā)在當(dāng)今中國，關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)發(fā)展制度就是“公有制為主體，多種所有制共同發(fā)展”。不過現(xiàn)在以恒豐集團(tuán)為例的民營非公有制經(jīng)濟(jì)體制公司稅收比率占比逐年上升，非公有制經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)體制中的地位隨之上升。企業(yè)的發(fā)展的結(jié)果不但會(huì)影響公民的消費(fèi)能力的多少，生活水平的好壞，更會(huì)直接影響到整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)體制，發(fā)展的越好對經(jīng)濟(jì)體制的穩(wěn)固有積極作用，

40、所以我們要支持企業(yè)的發(fā)展。從本文中可以得出，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量直接影響企業(yè)的發(fā)展與價(jià)值，所以我們必須要通過加強(qiáng)現(xiàn)金流量表的分析，以便于及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常，并提出解決方案，以此來促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展。如若出現(xiàn)負(fù)增長，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的流入量減少而支付給員工的工資薪酬增加或材料成本增加，這樣就可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。假如出現(xiàn)了負(fù)增長，我們需要及時(shí)作出相應(yīng)的現(xiàn)金流量表，并對其進(jìn)行分析，搞清楚可能產(chǎn)生的原因，并做出措施進(jìn)行應(yīng)對。除此之外，銀行存款和庫存現(xiàn)金數(shù)量也是企業(yè)需要密切關(guān)注的。持有的現(xiàn)金數(shù)量如果過多，會(huì)造成資源浪費(fèi)；但是持有的現(xiàn)金數(shù)量過少，企業(yè)會(huì)面臨資金短缺，不利于發(fā)展。每個(gè)企業(yè)都有符合自身的經(jīng)營方針及理念，根據(jù)自身企業(yè)的特點(diǎn)來決定持有多少的貨幣資金，這樣既不浪費(fèi)資源也不會(huì)造