9利率風險管理辦法

1、關于印發(fā)xx人壽保險股份有限公司利率風險管理辦法的通知總公司各部門：為加強利率風險管理， 維護公司安全穩(wěn)健運行， 根據(jù)保險 公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第 11號：償付能力風險管理要求與評估保險資產負債管理監(jiān)管規(guī)則（1-5號）和公司市場風險管 理辦法投資業(yè)務風險控制辦法等有關規(guī)定，XX x xx人壽 保險股份有限公司利率風險管理辦法（ xx保險發(fā)號） 進行了修訂，現(xiàn)將其予以印發(fā)，請遵照執(zhí)行。特此通知附件：xx人壽保險股份有限公司利率風險管理辦法xx人壽保險股份有限公司2020年 月日附件xx人壽保險股份有限公司利率風險管理辦法第一章總則第一條 為加強利率風險管理，維護 xx人壽保險股份有限公 司（以下

2、簡稱“公司”）安全穩(wěn)健運行，根據(jù)保險公司償付能 力監(jiān)管規(guī)則第11號：償付能力風險管理要求與評估保險資產負債管理監(jiān)管規(guī)則 （1-5號）和公司市場風險管理辦法 投 資業(yè)務風險控制辦法等有關規(guī)定，制定本辦法。第二條 利率風險是指由于無風險利率的不利變動導致保險 公司遭受非預期損失的風險；利率風險管理是指對利率風險進行 識別、計量、監(jiān)測和控制的過程。第三條公司利率風險管理堅持審慎性原則，目標是建立有 效的風險管理機制，取得投資收益的同時， 將風險控制在公司可 承受范圍內，實現(xiàn)風險和收益的均衡。第四條 資產管理部負責利率風險的監(jiān)測與管理。第二章利率風險的識別與計量第五條 利率風險的識別和計量定義（一）利

3、率風險的識別是指確定風險來源及其性質的過程。（二）利率風險的計量指運用風險計量工具及系統(tǒng)針對不同 風險類別測量風險大小等級的過程。第六條在償二代監(jiān)管框架下受利率風險影響的資產為保險 公司持有的財務報表上以公允價值計量且具有明確期限的境內 投資資產，應按照本條規(guī)則計算利率風險最低資本。包括但不限于：（一）債權類資產：政府債、準政府債、金融債、企業(yè)債、 公司債等，不含可轉債。（二）資產證券化產品：證券公司專項資產管理計劃、信貸資產支持證券等。（三）利率金融衍生品：利率互換、國債期貨等。（四）其他固定收益類產品。第七條 固定收益類資產是指具有明確存續(xù)到期時間、按照 預定的利率和形式償付利息和本金等特

4、征的資產，以及主要價值依賴于上述資產價值變動的資產。公司固定收益類金融資產主要包括但不限于：銀行存款、債券、銀行理財產品、信托投資計劃、債權投資計劃、 信貸資產支持證券、 項目資產支持計劃等。第八條 公司計量利率風險最低資本，應反映無風險利率不 利變動對資產、負債及其認可價值的綜合影響。第九條 資產管理部處負責采用缺口分析、 久期分析、敏感性分析及壓力測試等方法對利率風險進行計量，分析有關資產負債的利率敏感性和利率風險狀況。（一）情景分析：計算所有利率即刻平行移動情景相對于基 礎情景資產與負債賬面價值變化和償付能力影響。（二）在險價值：計算在一定概率水平（置信度）下，莫一 資產或組合價值在未來

5、特定時期內的最大可能損失。（三）壓力測試：計算極端情景下利率不利變動對資產與負 債賬面價值的變化和償付能力影響。第十條利率風險計量的相關技術文檔由資產管理部風險管理處保存，以支持對利率風險計量的獨立審查和驗證。利率風險計量相關技術文檔包括以下信息：（一）計量模型的基本框架。（二）計量模型的詳細描述。 包括假設條件、相關參數(shù)的設 定及其應用效果和調整情況； 置信區(qū)間和持有期條件； 具體計量 方法；驗證過程和模型調整情況的詳細記錄。（三）數(shù)據(jù)的管理。包含數(shù)據(jù)來源、數(shù)據(jù)內容、數(shù)據(jù)存儲、 數(shù)據(jù)應用目標和確保數(shù)據(jù)完整性、一致性、準確性的要求。第十一條 公司資產管理部應協(xié)同精算部、財務會計部等相 關部門，

6、定期采用久期、利率風險最低資本、利率敏感度、利率 風險VA砧比等利率風險指標量化利率風險水平，并將計算結果 反饋風控合規(guī)部部，其具體計算方式如下：（一）資產負債久期缺口率資產負債久期缺口率是指資產和負債的平均修正久期的差 額占負債平均修正久期的比率。具體計算公式如下：（資產久期-負債久期）/負債久期資產久期=2Ai*Di負債久期=2Xi*Di其中：資產久期是指資產平均修正久期。負債久期是指負債平均修正久期。Ai為莫項資產占資產總額的比例。Xi為莫項負債占負債總額的比例。Di為對應的每項資產、負債的修正久期。（二）利率風險最低資本。MC 利率風險 =Max （AA 基礎情景一 PV 基礎情景）（

7、AA不利情景一PV不利情景）,0其中:MC 利率風險為利率風險最低資本；AA基礎情景為評估日人身保險公司認可資產的認可價值；PV 基礎情景為按保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第3號：壽險合同負債評估考慮再保因素后計算得到的評估日壽險業(yè)務現(xiàn)金流 現(xiàn)值；AA不利情景為不利利率情景假設下，重新計算的評估日人身保 險公司認可資產的認可價值；PV 不利情景為不利利率情景假設下，按照保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第3號：壽險合同負債評估 要求計算得由的壽險業(yè)務 現(xiàn)金流現(xiàn)值。（三）利率敏感度。利率敏感度指保持其他條件不變，利率上升150個基點的假設情景下，公司可供由售和交易類債券資產公允價值變化對公司 償付能力的影響。具

8、體計算公式如下：利率敏感度=（市值*久期*150bp） /最低資本其中：利率敏感度為利率敏感度。市值為可供由售類和交易類債券資產市值，債券范圍包括可轉債。久期為相應資產的修正久期；最低資本為依據(jù)保險公司償付能力管理規(guī)定計算得到的本報告期期末的值。（四）利率風險 VaR占比。利率風險VaR占比指在99%勺概率水平下（置信度），預測 未來10天內，公司可供由售和交易類債券資產最大可能損失占 市值比，具體計算公式如下：利率風險VaR占比=|可供由售類和交易類債券 VaR|/可供由 售類和交易類債券債券市值資產VaR一般可以采用正態(tài)分布算法， 可利用公司績效評估與風險限額系統(tǒng)計算獲得，利率風險資產Va

9、R具體計算公式如下：假定組合回報服從正態(tài)分布，即 ？P0c N（4 ”2p）,組合的VaR 為組合回報的標準差與相應置信度下分位點的乘積：VaR= Za（TP J7其中，Z為標準正態(tài)分布下置信度對應的分位數(shù)；，為一系列組合的頭寸權重 和頭寸回報的協(xié)方差矩陣 Z計算，計算公 式為p =； ？t為持有期。而，為:* 品 丞4工=仃力 仃5 B工克,?b腫0g（7曬_三（叼.今工,仁）第三章利率風險的監(jiān)控與管理第十二條資產管理部 處負責利率風險指標檢測；綜合運 用情景分析、在險價值和壓力測試等方法分析有關資產負債在償 付能力監(jiān)管規(guī)則下利率風險的特征和變動規(guī)律、利率敏感性和利率風險狀況。第十三條資產管

10、理部處在每季度初完成上一季度利率風險指標的計量與分析， 其中包括對公司整體、 固定收益大類資 產和分賬戶久期的計量與分析， 以及對個券凸性與剩余期限的統(tǒng) 計。第十四條資產管理部處在每季度初進行壓力測試，模擬在較極端情況下市場利率變動對公司組合市值、收益率和償付能力的影響。第十五條 資產管理部在做資產配置過程中考慮實際賬戶的資產久期與賬戶目標久期的缺口情況，并適當采取控制久期缺口的投資措施。第十六條資產管理部處負責跟蹤固定收益市場的波動，其中包括但不限于對固定收益組合基準的監(jiān)控。當該基準指數(shù)變動超過100BPM,應第一時間進行分析和報告。第十七條利率風險控制包括交易授權及限額管理。（一）涉及利率

11、風險的固定收益類投資業(yè)務實施嚴格的授權 管理制度，遵照公司下發(fā)的授權文件或業(yè)務簽報中固定收益類投 資交易的有關規(guī)定，按操作流程進行固定收益類投資交易。（二）涉及利率風險的固定收益類投資業(yè)務實施嚴格的限額 管理制度，除滿足監(jiān)管規(guī)定的投資比例、集中度規(guī)定之外，應實施內部限額管理制度， 在授權范圍內確定并調整限額，風險控制人員負責嚴格監(jiān)控相關限額比例，防范超限額風險的發(fā)生。（三）利率風險超過公司既定的限額，資產管理部應及時編制利率風險分析報告，報告內容包括但不限于：1.利率風險超限額原因。2,利率風險超限額影響。3,利率風險超限額控制措施。第十八條應定期對宏觀經濟狀況和貨幣政策進行分析，并對固定收益

12、市場行情及市場成交情況進行跟蹤監(jiān)測，如果由現(xiàn)宏觀經濟狀況、貨幣政策不利，持續(xù)由現(xiàn)交易量顯著下降、交易不活躍現(xiàn)象，則應進行風險提示。第十九條應監(jiān)測并定期報告利率風險水平，內容包括但不 限于各項利率風險指標風險預警、壓力測試情況、利率風險VAR變動情況、利率風險限額執(zhí)行情況等，綜合評估利率風險水平并 反饋資產管理部門。第二十條應定期對受利率風險影響資產的投資決策、交易 流程、清算結算流程等關鍵業(yè)務環(huán)節(jié)實施檢查并配合公司內審部 門實施定期的內部審計。第二十一條與公司利率風險管理有關的信息披露，按照公 司信息披露制度的有關規(guī)定執(zhí)行。第四章應急機制第二十二條 市場收益率水平波動超過 150BP寸，資產管理部 固定收益處停止固收類投資并提交市場分析報告。 當且僅當