【企業(yè)】人民幣匯率的變動(dòng)對我國進(jìn)出口企業(yè)影響及應(yīng)對措施新

1、文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.【關(guān)鍵字】企業(yè)目錄人民幣匯率的變動(dòng)對我國進(jìn)出口企業(yè)影響及應(yīng)對措施摘要人民幣隨著2005年7月21日我國央行人民幣匯率政策的調(diào)整方案的公布,1文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.匯率由單一盯住美元改為以市場供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。這對于長期處于盯住美元的穩(wěn)定匯率環(huán)境下得中國企業(yè)來說是 一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，這同時(shí)表明人民幣匯率變動(dòng)曲線不再是一條直線，而是隨著國際外匯市場在一定范圍內(nèi)上下波動(dòng)的非直線， 隨著我國對外改革開放水平的提高 及

2、我國經(jīng)濟(jì)對外依存度的提升，這無疑將對我過進(jìn)出口企業(yè)產(chǎn)生一定的影響。關(guān)鍵詞：升值，進(jìn)出口企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)控制The change in the exchange on Chinas import and exportenterprise influence and the countermeasuresAbstractWith the announcement of the adjustment programs of the Central Bank of China RMB exchange rate policy in July 21, 2005, the RMB exchange rate c

3、hanged from a single peg to the dollar market supply and demand based on a reference basket of currencies to adjust, a managed floating exchange rate system. This is a huge challenge for a long period of pegging to the dollar, a stable exchange rate environment, the China Enterprise, which at the sa

4、metime that the changes in RMB exchange rate curve is no longer a straight line, but with international foreign exchange market fluctuated within a2文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.certain range non-linear, with the enhancement of raising the level of external reform and openin

5、g up in China and Chinas economic dependence on foreign, will undoubtedly over import and export enterprises have a certain impact.Key words:Appreciation , Import and export enterprises, Risk control引言新的人民幣匯率機(jī)制參考一攬子貨幣定價(jià)， 人民幣兌美元等單一貨幣的波動(dòng) 將較為頻繁，升值并非是唯一的可能。但是，由于長期嚴(yán)格管理的匯率機(jī)制以及 國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化，自匯率改革至今，人民幣升值已成了現(xiàn)在

6、中國對外貿(mào)易的 主旋律了，但這也不見得是什么好事，因?yàn)槿嗣駧派凳且话央p刃劍。本文將通 過重點(diǎn)介紹人民幣升值及升值帶來的正負(fù)面效應(yīng)及通過實(shí)例來具體分析匯率變 動(dòng)我國進(jìn)出口企業(yè)的影響。1人民幣的升值自2005年匯率改革以來，匯率這個(gè)很多人還不太熟悉的詞匯重新走進(jìn)了人 們的視野，2008年的金融危機(jī)更是讓這個(gè)詞匯變得家喻戶曉。匯率是以一種貨 幣來表示的另一種貨幣的價(jià)格，所以匯率的變動(dòng)對一國進(jìn)出口貿(mào)易的影響主要表 現(xiàn)在價(jià)格機(jī)制上。改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，連續(xù)超過德國日本一舉成為 世界頭號(hào)老大，我國的外匯儲(chǔ)備也隨之增加，匯率也隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長和我國 外匯儲(chǔ)備的增加一路上揚(yáng)，甚至在今年的2、3月

7、份人民幣對美元的匯率升至 6.2,3文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.各路這方面的專家也高唱中國匯率已進(jìn)入 6元時(shí)代，但由于種種原因人民幣兌美 元至今仍停留在6.3左右。人們更多是想看k線圖一樣只知道看這些數(shù)據(jù)無常的 變動(dòng)，但數(shù)據(jù)背后的玄機(jī)有幾人知曉呢？匯率是個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，也是個(gè)政治問題， 但從根本上來講還是個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，既然是經(jīng)濟(jì)問題我們就有必要用經(jīng)濟(jì)方法去解 決下面我將通過詳細(xì)介紹人民幣升值的背景、 原因及升值給我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響 還大家一個(gè)真面目。人民幣升值的背景及原因人民幣兌美元匯率近年來一直是一個(gè)熱門話題，隨著人

8、民幣的不斷升值，匯率問題也受到了越來越多的人的關(guān)注。而這些年來影響人民幣升值的本質(zhì)原因是 什么？進(jìn)入21世紀(jì)以來，全球經(jīng)濟(jì)低迷、蕭條，許多西方國家面臨著通貨緊縮 的巨大壓力。但是于此同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)卻截然相反不僅保持著高速增長，不斷增加的外匯儲(chǔ)備都成為了推動(dòng)人民幣升值的主要原因。由于人民幣匯率問題，中國商品也因?yàn)閮r(jià)格低廉的原因增強(qiáng)了國際市場競爭力， 這使得以美國和日本為首的西 方國家認(rèn)為中國以 低價(jià)”手段搶奪世界市場。因此近年來以美國為首的西方國家 要求人民幣升值從而提高他國商品在國際市場中的競爭力，并且為了達(dá)到這一目的從政治與經(jīng)濟(jì)兩方面向中國施壓， 在如此復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)與政治形勢下，以下幾個(gè) 方面是

9、人民幣升值的最主要原因：外因：美國的施壓與日本的叫囂作為中國的近鄰，天然的地理?xiàng)l件為中日間建立緊密的貿(mào)易關(guān)系提供了先天 條件，但也注定了問題的產(chǎn)生。作為我國的近鄰，資源匱乏的日本不得不從中國 進(jìn)口一些生活必須品，例如一次性筷子等。但是由于其本國國內(nèi)生產(chǎn)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高 于進(jìn)口故而導(dǎo)致其本土企業(yè)在市場競爭中節(jié)節(jié)敗退，所以日本于2003年提出 中國向亞洲國際輸出了通貨緊縮”的理論。日方認(rèn)為中國出口急劇增長，中國向日 本輸出的廉價(jià)商品導(dǎo)致其國內(nèi)物價(jià)水平下降，據(jù)此得出是中國向亞洲輸出了通貨緊縮”的理論，并以此要求人民幣升值。而繼日本之后美國也提出是中國對人 民幣進(jìn)行操控導(dǎo)致了美國國內(nèi)制造業(yè)失業(yè)率的增加，為了

10、控制國內(nèi)的失業(yè)率不再增加，美國政府給中國政府施加更大的壓力，來迫使人民幣升值。4文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.內(nèi)因：購買力平價(jià)、國際收支購買力平價(jià)”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認(rèn)為，購買力平價(jià) (PPP才旨一定時(shí)期內(nèi)兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內(nèi)所能購買的商品與 勞務(wù)的數(shù)量來決定的。也就是說本國貨幣與外國貨幣的交換 ，實(shí)質(zhì)上是本國貨幣 和外國貨幣購買力的交換，長期均衡匯率是由本國貨幣與外國貨幣的購買力對比 決定的。從2011年數(shù)據(jù)來看，中國人均 GDP按名義匯率計(jì)算為5420美元，但 若按購買力平價(jià)方

11、法計(jì)算則為13000美元，兩者之間相差了 1.15倍，也就是說 按照購買力平價(jià)人民幣的購買力是被低估的， 唯有人民幣升值才能體現(xiàn)出人民幣 的實(shí)際購買力，所以人民幣的升值是大勢所趨。國際收支決定論”認(rèn)為，一國的國際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。 當(dāng)一國有較大的國際收支逆差時(shí)，對外匯的需求大于外匯的供給，本幣對外貶值； 反之則會(huì)造成本幣升值。而從近年以來不斷增長的外匯儲(chǔ)備可以看出中國在國際 收支中的情況一直是處在順差，也就是說外匯供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求， 所以根據(jù)國際 收支狀況，人民幣也會(huì)產(chǎn)生升值趨勢。盡管近些年我國出口貿(mào)易額一直在快速增長， 但是主要出口產(chǎn)品仍然是一些 附加值不高的產(chǎn)品，出口產(chǎn)品

12、層次較低，我國實(shí)際得到的貿(mào)易利益或收益卻比較 十分有限，根本無法與增長指標(biāo)所反映的成績相匹配所以促進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 迫在眉睫。另外，由于人民幣匯率一直保持比較低的水平，這樣雖有利于我國經(jīng)濟(jì)的出口，但是也造成了我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長方式主要依靠外需的拉動(dòng)，據(jù)資料顯示，現(xiàn)在中國外貿(mào)依存度已經(jīng)達(dá)到 80%,成為世界外貿(mào)依存度最高的國家，一 般而言，在一個(gè)國家促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素中，國內(nèi)消費(fèi)應(yīng)該占據(jù)主導(dǎo)地位，但現(xiàn)在我卻剛好相反，過高的對外貿(mào)易依存度使得我國貿(mào)易順差不斷增大，這也從另一個(gè)方面迫使人民幣升值。人民幣升值對我國進(jìn)出口企業(yè)的影響前面說過，匯率的變動(dòng)對一國進(jìn)出口貿(mào)易的影響主要表現(xiàn)在價(jià)格機(jī)制上。隨著我

13、國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，出口商品的大部分原材料和零部件由我國 本土企業(yè)生產(chǎn)，這樣匯率的調(diào)整必將對本國出口貿(mào)易產(chǎn)生相應(yīng)的擴(kuò)張效果。5文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.1、人民幣升值有助于減輕貿(mào)易摩擦長期以來，我國主要依靠勞動(dòng)密集型產(chǎn) 品的數(shù)量擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，憑著價(jià)格優(yōu)勢占領(lǐng)國際勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的中 低端市場。面對如此高的市場占有率，必然會(huì)加大中國與其他國家的貿(mào)易沖突。2、人民幣升值可帶來貿(mào)易條件的改善人民幣升值將會(huì)降低進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格， 特別是原材料和高科技設(shè)備的價(jià)格。 企業(yè)將會(huì)加速技術(shù)引進(jìn)，提高生產(chǎn)效率，實(shí) 現(xiàn)

14、產(chǎn)品動(dòng)態(tài)比較升級。同時(shí)由于進(jìn)口產(chǎn)品絕大部分用于復(fù)出口， 故隨著企業(yè)生產(chǎn) 率提高，出口產(chǎn)品質(zhì)量得到提高，有助于我國企業(yè)從產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈低端向中高端延 伸，使貿(mào)易條件得到改善。3、人民幣升值將促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。通過人民幣升值的手段，可以有 效率地把制造業(yè)中那些技術(shù)含量與附加值低的、管理不善的擠出去，這符合中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的發(fā)展方向。同時(shí)，人民幣升值會(huì)引起行業(yè)內(nèi)更加激烈的競爭，激勵(lì)企業(yè)通過技術(shù)管理創(chuàng)新增強(qiáng)競爭力，讓那些富于創(chuàng)新、有競爭力的制造業(yè)強(qiáng)者 變得更強(qiáng)，并能減少無效率的企業(yè)在海外的相互惡性競爭， 另外還能加快企業(yè) 走 出去”的步伐。.由人民幣升值產(chǎn)生的商品結(jié)構(gòu)變化將影響部分地區(qū)和居民的利益。

15、資源性 商品、一部分大宗農(nóng)產(chǎn)品和低附加值制成品出口增長的放慢甚至下降 ，短期內(nèi)對 中西部資源依賴程度較高、農(nóng)業(yè)比重較大地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ，對一部分以農(nóng)業(yè)為主 的農(nóng)民的收入、一部分低技能勞動(dòng)者的就業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響。.人民幣升值可能給大型成套設(shè)備出口造成一定困難。有一些大型成套設(shè)備出口從簽約到交付使用需要5- 10年,付款時(shí)間可能更長。如果人民幣長期保持升 勢，企業(yè)難以預(yù)測遠(yuǎn)期匯率水平,而金融機(jī)構(gòu)一般只提供一年左右的外匯對沖工 具,所以企業(yè)承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的成本將較大。.人民幣如果升值過快過猛，將造成出口下滑，影響國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。如果 人民幣升值過快和幅度過大，那么它對進(jìn)出口增

16、長的影響可能就不那么溫和了。 一是可能造成出口增長速度大幅回落，那樣不僅對資源性、低價(jià)位和低附加值商 品,也會(huì)對整個(gè)出口加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及就業(yè)造成較大打擊；二是可能刺激一部分 商品大量進(jìn)口，沖擊國內(nèi)市場，甚至引起一定通貨緊縮。.對美、歐的貿(mào)易不平衡仍會(huì)繼續(xù)，但順差增長可能減緩。由于存在著需求 剛性和結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性，即使人民幣對美、歐、日三大貿(mào)易伙伴貨幣的匯率出現(xiàn)5%6文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.以上的升值，我國與美、歐貿(mào)易的較大順差和對日、韓等貿(mào)易的較大逆差仍然將 存在，但是順（逆差）的增長速度將會(huì)放慢。這有利于緩解我

17、國與主要貿(mào)易伙伴的 爭端和摩擦。2匯率波動(dòng)對我國進(jìn)出口企業(yè)影響實(shí)證分析及風(fēng)險(xiǎn)控制匯率制度改革對于長期處于盯住美元的穩(wěn)定匯率環(huán)境下的中國企業(yè)來說是 一個(gè)巨大的、全新的挑戰(zhàn)。中國企業(yè)即將面臨的是長期的、難以預(yù)期的匯率波動(dòng)， 這將為企業(yè)的決策帶來一定程度的困難。 通過一些實(shí)例分析來為企業(yè)提供一些風(fēng) 險(xiǎn)控制的建議顯得尤為重要。在得到風(fēng)險(xiǎn)控制建議之前，我將舉一個(gè)實(shí)例來為企 業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行佐證。2.1匯率波動(dòng)對我國進(jìn)出口企業(yè)影響實(shí)證分析2 .1.1實(shí)證分析：以青島海爾與中國東方航空有限公司為例分析匯率波動(dòng)對企業(yè) 的影響匯率波動(dòng) 自2005年央行實(shí)行了有管制的浮動(dòng)匯率以來，人民幣對美元的 中間價(jià)不斷變化

18、，對于有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)來說，經(jīng)營過程中面臨的匯率波動(dòng)給 企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)較之前大幅度增加。自新匯率制度實(shí)行以來，人民幣對美元已經(jīng) 升值24.85%,如何消除幣值變動(dòng)對企業(yè)的經(jīng)營成果的影響，是企業(yè)不得不面對 的問題。,可得以下結(jié)論：2005年之前，由于人民幣實(shí)行緊盯美元的匯率制度，人民幣對美元匯率幾 乎保持不變，因此在2004年，企業(yè)并未產(chǎn)生匯兌損益，然而隨著匯率制度的改 變，自2005年起，企業(yè)在經(jīng)營過程中由于匯率變動(dòng)產(chǎn)生的各種費(fèi)用不斷增加， 匯兌損益在凈利潤中所占的比重也越來越大，已經(jīng)從2005年的不到0.04%增加到2011年的5.6632%,而且在絕對數(shù)值上2011年的匯兌損益已經(jīng)達(dá)到2

19、005年 的55.56倍。三年中，企業(yè)匯兌損益對凈利潤的變動(dòng)幅度達(dá)到142倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過7文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.了人民幣幣值的變動(dòng)程度，企業(yè)也由此遭受了經(jīng)濟(jì)上的損失。隨著時(shí)間的推移， 由于匯率波動(dòng)的不可預(yù)測性，企業(yè)必須主動(dòng)采取措施，以避免受到匯率波動(dòng)對企 業(yè)產(chǎn)生的更深遠(yuǎn)的影響。作為世界第四大白色家電制造商和中國電子信息百強(qiáng)企業(yè)之首的海爾集團(tuán)， 旗下?lián)碛?40多家法人單位，在全球30多個(gè)國家簡歷本土化的設(shè)計(jì)中心、只在 基地和貿(mào)易公司，重點(diǎn)發(fā)展科技、工業(yè)、貿(mào)易和金融四大支柱產(chǎn)業(yè)，2005年事先全球營業(yè)額128億美

20、元。這樣一個(gè)正在進(jìn)行國際化道路的企業(yè)， 對于面臨的國 外經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，海爾采取了不同的應(yīng)對措施：通過與國家開發(fā)銀行合作，降低 匯率風(fēng)險(xiǎn)。截止2004年9月國家開發(fā)銀行已對海爾集團(tuán)提供了累計(jì) 32.5億美元 的出口買方信貸合作協(xié)議，共支持了海爾集團(tuán)16以美元的機(jī)電產(chǎn)品出口。出口買方信貸是出口國為鼓勵(lì)本國資本性貨物出口， 向外國借款人提供的一種中長期 外匯貸款，其目的在于能夠有效地幫助本國企業(yè)在商品出口后及時(shí)收匯，規(guī)避收匯風(fēng)險(xiǎn)；主動(dòng)推行本土化戰(zhàn)略，提升企業(yè)實(shí)力，規(guī)避匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。90年代末，海爾以 三位一體”的本土化模式開始在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造其本土化品牌，并致力于在當(dāng)?shù)卦O(shè)計(jì)、當(dāng)?shù)刂圃?、?dāng)?shù)貭I銷的探索

21、。在推進(jìn)本土化的進(jìn)程中，海爾 充分考慮了全球各個(gè)市場的不同特點(diǎn)，并首先在美國簡歷 主位一體”本土化的試 驗(yàn)田。海爾通過低端商品實(shí)現(xiàn)了其 走出去、走進(jìn)去”的目標(biāo)，在例行本土化的同 時(shí)，海爾集團(tuán)更是結(jié)合本地生活，經(jīng)濟(jì)狀況堅(jiān)持自己的高端信仰”。最終靠不斷創(chuàng)新的高端產(chǎn)品在不同的市場將自己打造成本土化的品牌。采取這樣的措施對于海爾企業(yè)自身來說，不僅實(shí)現(xiàn)了它的本土化目標(biāo)，更深遠(yuǎn)的意義在于實(shí)現(xiàn)本土化 后，企業(yè)一來可以避免以美國為代表的發(fā)達(dá)國家對中國企業(yè)的反傾銷行為，二來面對中國市場廉價(jià)勞動(dòng)力、低成本的原材料優(yōu)勢正在消失的局面， 以及企業(yè)正在 遭受的人民幣升值帶來的壓力，本土化模式成功的化解掉了這些危險(xiǎn)。對于

22、航空公司來說，由于業(yè)務(wù)性質(zhì)的特殊性，企業(yè)運(yùn)營過程中一直面臨著巨 大的風(fēng)險(xiǎn)，有數(shù)據(jù)顯示航空公司一個(gè)月內(nèi)流失其價(jià)值1/4的概率是其它世界500強(qiáng)企業(yè)平均值的5倍，航空公司的收益變化受環(huán)境變化影響十分明顯，使得資本 市場對投資航空公司的收益缺乏信心， 航空公司的股票價(jià)值大打折扣，航空公司 股票的市盈率僅是世界月票市場平均水平的 1/3左右。從成本管理方面來說，由 于航油價(jià)格受國際原油價(jià)格的直接影響，企業(yè)受到原油價(jià)格波動(dòng)和匯率波動(dòng)的雙8文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.重影響，由于中國制造業(yè)的實(shí)力不夠強(qiáng)大， 購買飛機(jī)時(shí)往往由于

23、匯率的波動(dòng)也會(huì) 造成企業(yè)實(shí)際支付金額與財(cái)務(wù)預(yù)算出現(xiàn)偏差；對于企業(yè)，無論購買燃油還是購買飛機(jī)，其成本都是巨大的，一旦出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，對于企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績是有知名 影響的。從收入方面來說，國際航線的開通勢必導(dǎo)致外幣收入， 匯率的波動(dòng)也造 成了企業(yè)不同程度的收入波動(dòng)?？梢哉f，在航空公司經(jīng)營過程的各個(gè)環(huán)節(jié)， 企業(yè) 都承受著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何采取合理的措施，最大程度的降低匯率波動(dòng)對企 業(yè)的影響，保證企業(yè)的正常盈利狀況是企業(yè)必須思考的問題。同時(shí)，航空運(yùn)輸業(yè)自身的高危險(xiǎn)性也是導(dǎo)致企業(yè)遭受巨大風(fēng)險(xiǎn)的原因。經(jīng)過多年的發(fā)展，航空業(yè)在企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面做出了各種努力，其 中最為重要的手段就是航空公司引入了專業(yè)的

24、風(fēng)險(xiǎn)管理工具，利用各種相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值，在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面做出了長足的進(jìn)步。東 航航空公司自2004年以來，通過購買各種金融衍生產(chǎn)品對利率、匯率以及燃油 價(jià)格進(jìn)行套期保值，旨在通過利率互換減低市場利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)； 通過外匯套期 合約來降低因機(jī)票銷售外匯收入及需以外匯支付的費(fèi)用而導(dǎo)致的匯率風(fēng)險(xiǎn)，外匯套期主要為以固定匯率銷售日元或買入美元； 通過利率互換減低市場利率波動(dòng)的 風(fēng)險(xiǎn)，其中簽訂的利率互換是將與 LIBOR相關(guān)的浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)換為固定利率，減 少利率波動(dòng)的不確定性。東方航空公司的年報(bào)數(shù)據(jù)表明，在 2004年至2007年4年之間，東方航空 公司由于外匯波動(dòng)造成的匯兌損益凈額

25、變動(dòng)幅度呈大幅度增加趨勢，與此同時(shí)， 匯兌損益在凈利潤中所占的比例也不斷上升， 說明企業(yè)仍然處于很大的外匯風(fēng)險(xiǎn) 敞口之中。雖然這4年中企業(yè)的匯兌損益一直處于盈利狀態(tài)， 表明企業(yè)在外匯風(fēng) 險(xiǎn)管理上取得了一定的成效，但由于衍生產(chǎn)品自身的高風(fēng)險(xiǎn)性，如何平衡衍生產(chǎn) 品的成本與收益是企業(yè)在運(yùn)用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)必須謹(jǐn)慎考慮的問題?？傊瑢τ诤娇展具@類本身就處于高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營狀態(tài)的行業(yè)，運(yùn)用專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具對企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理是十分必要的。在風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，必須明確各項(xiàng)管理行為的目標(biāo)并輔助企業(yè)的各種制度，在最大程度上降低衍生工具 自身風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上對企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。9文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)

26、收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.3如何管理企業(yè)面對的外匯風(fēng)險(xiǎn)通過上面兩個(gè)實(shí)證分析我們知道對于一個(gè)有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)來說，匯率的波動(dòng)都會(huì)對其產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，企業(yè)必須通過出臺(tái)一系列有利建議和應(yīng)對措施 來控制這些風(fēng)險(xiǎn)使企業(yè)的損失降到最低，以期獲得自身的最大的經(jīng)濟(jì)利益。下面我將結(jié)合自己所學(xué)得專業(yè)知識(shí)對企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)提出自己的一些建議：企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營均以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)， 因此，企業(yè)的各項(xiàng)決策均應(yīng)以此為指 導(dǎo)，對于跨國企業(yè)和以進(jìn)出口業(yè)務(wù)為主的企業(yè)來說，必須對所面臨的匯率波動(dòng)采取相應(yīng)的策略，以保證企業(yè)最小程度的受到其影響。企

27、業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅 局限在外匯管理不受損失的角度上。作為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，企 業(yè)在制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策的時(shí)候，應(yīng)從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的角度對企業(yè)面臨的匯率 風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估、分析并采取相應(yīng)的管理措施。企業(yè)確定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)時(shí)，應(yīng)從減少企業(yè)面臨的不確定性為出發(fā)點(diǎn)，再結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)，制定與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理辦法企業(yè)在進(jìn)行事先的風(fēng)險(xiǎn)評估過程時(shí)，應(yīng)從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)自身具體情況 兩方面進(jìn)行面對人民幣匯率不斷上升的情況以及金融危機(jī)引起的全球經(jīng)濟(jì)不景氣的局面，為了保證中國企業(yè)在動(dòng)蕩的國際環(huán)境中保持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長，也為了緩解外貿(mào)型企業(yè)受到匯率波動(dòng)的影響，保護(hù)外貿(mào)企

28、業(yè)所取得的經(jīng)營收益，截至 2009年 4月，人民銀行先后與韓國央行簽署了 1800億元框架協(xié)議，與我國香港特區(qū)金 管局簽署了 2000億元正式協(xié)議，與馬來西亞央行簽署了 800億元正式協(xié)議，與 白俄羅斯央行簽署了 200億元正式協(xié)議，與印度尼西亞央行簽署了1000億元正式協(xié)議。3月29日，央行行長周小川在參加泛美開發(fā)銀行年會(huì)期間，代表中國 人民銀行與阿根廷中央銀行簽署了 700億元框架協(xié)議，總計(jì)6500億人民幣規(guī)模10文檔來源為:從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.的人民幣互換協(xié)議增加了人民幣的國際使用量以及覆蓋面， 為人民幣跨境結(jié)

29、算提 供了把部分資金支持，對對外貿(mào)易起到了一定的促進(jìn)作用。 與此同時(shí)，國務(wù)院總 理溫家寶在2009年4月09日主持召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，決定在上海市和廣 東省廣州、深圳、珠海和東莞五市開展跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)。由于人民幣不斷升值以及金融危機(jī)導(dǎo)致的進(jìn)出口總量的下降，對中國許多企業(yè)尤其是沿海地區(qū)進(jìn)出口加工貿(mào)易為主的企業(yè)帶來很大的負(fù)面影響。海關(guān)總署4月10日發(fā)布的數(shù)字顯示，3月當(dāng)月我國進(jìn)出口總值1620.2億美元，同比下降 20.9%。其中，當(dāng)月出口下降17.1%,進(jìn)口下降25.1%。在這樣不利的國際經(jīng)濟(jì) 環(huán)境下，中國政府適時(shí)推出的這些舉措，毫無疑問將緩解進(jìn)出口企業(yè)面臨的匯率 波動(dòng)對企業(yè)的影響。在貿(mào)

30、易中采取人民幣作結(jié)算貨幣是避免匯率風(fēng)險(xiǎn)和降低交易 成本的重要手段，特別是在當(dāng)前全球金融危機(jī)下，此舉可幫助出口企業(yè)避免國際 市場匯率劇烈波動(dòng)?；谝陨险叩淖儎?dòng)，進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)著力拓展在與中國簽訂互換協(xié)議的國家 的市場份額，擴(kuò)大企業(yè)在這些國家的進(jìn)出口比例， 以最大程度的利用政策給與企 業(yè)的便利，規(guī)避企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，由于人民幣結(jié)算試點(diǎn)的開始，企業(yè) 可以人民幣試點(diǎn)城市設(shè)立子公司或生產(chǎn)機(jī)構(gòu)，將進(jìn)出口業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到政策扶持的城 市，將業(yè)務(wù)以人民幣作為結(jié)算貨幣，以此避免匯率波動(dòng)給企業(yè)帶來的影響。面對人民幣匯率波動(dòng)的既定事實(shí)，企業(yè)不僅要緊跟國家的宏觀政策， 還應(yīng)該 主動(dòng)的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為。主要可以采用以

31、下幾種方法：首先，對于無法直接享受到政策優(yōu)惠的企業(yè)， 在簽訂貿(mào)易合同時(shí)，應(yīng)爭取以 人民幣作為結(jié)算貨幣。這樣的做法有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：對于進(jìn)出口企業(yè)來說，以 人民幣作為國際間貿(mào)易的結(jié)算貨幣，企業(yè)在境外的收入可以最大程度上規(guī)避由于 匯率波動(dòng)造成企業(yè)的損失，同時(shí)，企業(yè)可以降低在財(cái)務(wù)決策活動(dòng)時(shí)面臨的不確定， 增強(qiáng)財(cái)務(wù)決策的有效性；在國際貿(mào)易中采用人民幣作為結(jié)算貨幣，對于跨國公 司的國外子公司來說，收入與成本的幣種相匹配，減少了母公司進(jìn)行合并報(bào)表時(shí) 產(chǎn)生的匯兌損益，企業(yè)還將享受到營運(yùn)成果明晰化、 節(jié)省匯兌成本、加快結(jié)算速 度等實(shí)惠，貿(mào)易交易成本將大幅降低，此舉亦可以使企業(yè)對國外子公司的管理人 員進(jìn)行績效管理

32、時(shí)做出更公正的評判，是管理人員在做出企業(yè)經(jīng)營決策時(shí)以企業(yè) 的發(fā)展為最終出發(fā)點(diǎn)，對于企業(yè)和管理人員可以起到雙贏的效果；在國際交易11文檔來源為:從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.文檔來源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.中以人民幣為結(jié)算工具，可以提高中國企業(yè)在國際貿(mào)易中的地位，增強(qiáng)中國企業(yè) 在國際貿(mào)易中的主動(dòng)權(quán)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。其次，大多數(shù)企業(yè)在進(jìn)行國際貿(mào)易時(shí)，并不能實(shí)現(xiàn)以人民幣作為結(jié)算貨幣的 愿望，企業(yè)必須采用其他的措施來應(yīng)對所面對的匯率風(fēng)險(xiǎn)。對于在國外有子公司的跨國企業(yè)，由于東道國政府對于外國公司政策的不同，可采取不同的策略： 若東道國的借款利率低于本國借款利率， 子公

33、司應(yīng)盡在東道國進(jìn)行融資，這樣做 既可以降低企業(yè)的融資成本，又能抵消一部分在國外取得的外幣收入， 減少企業(yè) 所面對的外匯風(fēng)險(xiǎn)；對于有能力的企業(yè)，應(yīng)盡量拓展在不同國家的業(yè)務(wù)，由于 不同貨幣的波動(dòng)并不總是正相關(guān)的，企業(yè)可以通過不同貨幣之間自然波動(dòng)抵消一 部分匯率波動(dòng)，減少由于匯率波動(dòng)引起的凈頭寸的變化， 保持企業(yè)經(jīng)營成果的穩(wěn) 定。制造型企業(yè)來說，貿(mào)易方式是解決問題的一個(gè)方面；另一方面，對于此類 企業(yè)，如何以尖端的技術(shù)，高品質(zhì)的商品吸引商家客戶，成為當(dāng)?shù)厥袌龅闹鲗?dǎo)品 牌，是企業(yè)更要努力實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。成為當(dāng)?shù)氐闹髁鳟a(chǎn)品，不僅可以擴(kuò)大在境外的 銷售額，建立良好的品牌聲譽(yù)，還會(huì)享受到東道國政府對此類企業(yè)提供的

34、相關(guān)優(yōu) 惠政策。通過企業(yè)自身實(shí)力的提升，降低匯率波動(dòng)對企業(yè)經(jīng)營的影響程度。 貿(mào) 易方式上采取必要的措施以避免匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來損失，企業(yè)應(yīng)采取更積極的方式來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。對于處于高風(fēng)險(xiǎn)敞口的企業(yè)，運(yùn)用專業(yè)的金融衍生產(chǎn)品對 企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理是十分必要的。但采用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中， 對于相應(yīng)的衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的管理也是企業(yè)要考慮的問題。4應(yīng)對我國匯率變動(dòng)的對策及建議促進(jìn)我國人民幣匯率機(jī)制改革一國的經(jīng)濟(jì)增長不可能一勞永逸地依賴于出口導(dǎo)向性發(fā)展戰(zhàn)略。由于我國出口市場集中，出口產(chǎn)品的類型單一以及高附加值的產(chǎn)品占出口比例比較低，極有可能出現(xiàn)出口越多，貿(mào)易條件越惡化，進(jìn)而減低本國福利水平；而從中長期看， 一方面維持現(xiàn)行的匯率政策的成本不斷提高，另一方面現(xiàn)行匯率政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng) 濟(jì)的有效性也在不斷削弱，因而現(xiàn)行匯率政策不具有可持續(xù)性， 這也決定了我國 匯率機(jī)制存在調(diào)整的必