河南某公司財務(wù)分析

1、骯河南神火煤電八股份有限公司財版務(wù)分析戰(zhàn)略分析靶一、行業(yè)狀況及熬發(fā)展前景煤炭行業(yè)爸我國是世界第一皚大煤炭生產(chǎn)國與哎消費(fèi)國，第三大耙煤炭資源儲量國奧，缺油少氣的能扳源稟賦結(jié)構(gòu)，決拔定了煤炭是我國斑經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不可捌或缺的主要能源背。在未來相當(dāng)長般的時間內(nèi)仍是以矮煤炭為主的能源背消費(fèi)結(jié)構(gòu)，尤其耙是隨著潔凈煤和瓣加工轉(zhuǎn)化技術(shù)的癌發(fā)展，煤炭暗可以成為清潔利白用的能源和重要搬的化工原料，煤伴炭在我國一次能熬源結(jié)構(gòu)中的比重皚難以發(fā)生根本性岸的改變。佰隨著政府對煤炭拔行業(yè)整合重組力斑度的逐漸加大，啊煤炭產(chǎn)版量的增長以及整艾合中小煤礦的任挨務(wù)將主要由大型澳煤炭企叭業(yè)完成。同時，癌以煤為基礎(chǔ)，煤瓣電、煤化、煤路拜

2、等將呈現(xiàn)相關(guān)多藹元化發(fā)展，優(yōu)勢癌煤炭企業(yè)將實(shí)行拌煤電聯(lián)營、煤電八運(yùn)、煤電鋁一體俺化經(jīng)營。柏煤炭工業(yè)在保障案國民經(jīng)濟(jì)和社會癌發(fā)展需要的同時搬，必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)八增長方式，走資班源利用率高、環(huán)挨境污染少、可持耙續(xù)發(fā)展道路。煤佰炭工業(yè)將向著潔暗凈化、精細(xì)化、按高質(zhì)量化方向發(fā)礙展。電解鋁行業(yè)扒鋁是需求量僅次吧于鋼的金屬背材料，廣泛應(yīng)用凹于建筑、汽車、艾輕工、交通、電拔氣、航天和國防伴等領(lǐng)域。近年來翱，隨著合金和加艾工技術(shù)的進(jìn)步，傲鋁的應(yīng)用范圍逐愛步擴(kuò)大，已成為疤需求增長最快的敗基版礎(chǔ)材料之一。阿我國是世界鋁材愛生產(chǎn)大國。鋁工霸業(yè)經(jīng)襖過板“捌十絆五扒”柏期間的高速發(fā)展把和近年來宏觀調(diào)傲控政策的綜合引耙導(dǎo)，一

3、方面，鋁霸產(chǎn)品的產(chǎn)量迅速案增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)拔進(jìn)一步優(yōu)化，企皚業(yè)規(guī)模和技術(shù)裝扒備水平不斷提高把；另一方面，部瓣分規(guī)模小、能耗般高、技術(shù)裝備水班平落后的鋁生產(chǎn)芭企業(yè)逐步退出市白場，行業(yè)發(fā)展得按到進(jìn)一步規(guī)范。稗行業(yè)的整合有利稗于國內(nèi)鋁行業(yè)由跋粗放型向集約型般轉(zhuǎn)變，有利于行班業(yè)資源的合理開白發(fā)利用。伴雖然全球經(jīng)藹濟(jì)的改善尤其是版中國經(jīng)濟(jì)的率先骯復(fù)蘇對鋁的消費(fèi)邦需求提供了有力版的支撐，生產(chǎn)技癌術(shù)的進(jìn)步令電解熬鋁單位能耗降低白，但全球范圍內(nèi)般的啊“扳減扮排笆”扒大勢將可能推進(jìn)盎能源成佰本上升，無論電胺解鋁還鞍是氧化鋁都屬于澳高能耗行業(yè)，大吧宗原材料提價和昂電俺價上漲將會使電白解鋁生產(chǎn)成本壓啊力將進(jìn)一步加大敖

4、。同時，產(chǎn)能過矮剩和較大的庫存俺量也將對鋁價上暗升帶來不利影響扮。靶二、翱公司發(fā)展戰(zhàn)略拔優(yōu)先發(fā)展煤炭產(chǎn)拌業(yè)，積極參與煤澳炭資源整合與戰(zhàn)吧略重組唉積極在國內(nèi)外尋版找資源與發(fā)展機(jī)哀會，努力擴(kuò)大煤矮炭資源儲備，夯捌實(shí)煤炭產(chǎn)業(yè)可持柏續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)；邦2壩、做強(qiáng)做大電解敗鋁產(chǎn)業(yè)，積極參傲與有資源優(yōu)勢的傲電解辦鋁企業(yè)的并購重癌組，努力形成規(guī)盎模優(yōu)勢；熬3暗、矮適扮時控股、參股氧鞍化鋁生產(chǎn)企業(yè)，愛努力爭取優(yōu)質(zhì)鋁礙土資源，逐步完扳善延伸產(chǎn)業(yè)鏈條吧，增強(qiáng)抗風(fēng)險能盎力；拜4扳、積極般發(fā)展鋁爸產(chǎn)品的深加工產(chǎn)頒業(yè)，適度延伸產(chǎn)矮業(yè)鏈條，培養(yǎng)和傲儲備鋁加工技術(shù)藹和人才，增強(qiáng)企搬業(yè)柏發(fā)展后勁；稗5矮、大力建設(shè)資源佰綜合利用電站

5、項(xiàng)拜目或參股其他電哎源項(xiàng)目，提高電斑力自供能力；按6巴、大力發(fā)展循環(huán)巴經(jīng)濟(jì)，努力推進(jìn)芭綜合利用，積極礙實(shí)施節(jié)能減排，暗實(shí)現(xiàn)企業(yè)又好又敖快發(fā)展。版三、拔公司發(fā)展的機(jī)遇矮和優(yōu)勢政策支持優(yōu)勢般國家未來要進(jìn)一背步推動鋼鐵、水拔泥、電解鋁、煤矮炭等行業(yè)的兼并班重組，對跨行業(yè)班、跨地區(qū)兼絆并重組的企業(yè)，壩優(yōu)先考慮能源供般應(yīng)和運(yùn)力保障，襖并在項(xiàng)目核準(zhǔn)、埃土地、信貸等方哀面予以支持。河敗南省政府明確公胺司控股股東神火鞍集團(tuán)為河南省重板點(diǎn)支持發(fā)展的煤伴炭拔和鋁加工企業(yè)集擺團(tuán)皚，邦具備對外兼并重伴組，快速發(fā)展壯辦大的平臺。有關(guān)哎行業(yè)政翱策和宏觀環(huán)境有敗利于公司參與國氨內(nèi)煤炭、電解鋁巴產(chǎn)業(yè)整合重組，爸增加煤炭資源和

6、柏氧化鋁資源，迅岸速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模敖，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展稗后勁。哀煤電鋁一體化優(yōu)暗勢瓣公司已初步形成熬煤電鋁產(chǎn)業(yè)鏈：霸用低熱值的混煤背矸石及洗選出來擺的煤泥、洗中煤哎等劣質(zhì)煤炭內(nèi)供岸發(fā)電，把廉價的懊劣質(zhì)煤炭資源轉(zhuǎn)扳化為電能，并將唉自發(fā)電能供于公敖司鋁產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)，啊再通過對般電解鋁的深加工安生產(chǎn)鋁硅鈦合金哀等產(chǎn)品，可以有藹效降低主導(dǎo)產(chǎn)品拔的生產(chǎn)成本，形昂成協(xié)同效應(yīng)。產(chǎn)品優(yōu)勢頒公司本部所在的啊永城礦區(qū)是我國昂六大優(yōu)質(zhì)無煙煤挨基巴地之一，永城礦敖區(qū)生產(chǎn)板的跋“癌永挨成懊”耙牌無煙煤具有特埃低硫、特低暗磷、高發(fā)熱量等柏特點(diǎn)，煤質(zhì)好、啊熱量高，是冶金翱、電力、化工的矮優(yōu)質(zhì)燃料或原料八。許昌礦區(qū)生產(chǎn)哎的貧瘦煤粘結(jié)指

7、氨數(shù)比較高，可以扒作為主焦煤的配班煤使用，煤種稀唉缺，具有良好的伴市場需求。公司敖生產(chǎn)襖的巴“絆如擺固佰”懊牌鋁錠，產(chǎn)品合邦格率一直保持斑100%斑，被評背為襖“阿國家重點(diǎn)新產(chǎn)百品哀”辦和出口免檢產(chǎn)品扒，在國際市場上按也享有較高信譽(yù)辦，并在倫敦金屬傲交易所（靶LME挨）成板功注冊。優(yōu)良的版產(chǎn)品質(zhì)量和品牌昂影響力為公司產(chǎn)白品保持市場競爭矮地位奠定了基礎(chǔ)案。（四）區(qū)位優(yōu)勢艾公司毗鄰經(jīng)濟(jì)發(fā)凹達(dá)而能源缺乏的爸華東地區(qū)，毗鄰爸隴海、捌京九、京滬鐵路骯和連云港，公路敖四通八達(dá)，并建絆有自備翱鐵路專用線與京頒滬線相連，具有半運(yùn)輸成本低的比拔較優(yōu)勢。襖四、耙可能對公司未來跋發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營疤目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生拌不利

8、影響的風(fēng)險岸因素拜：（一）經(jīng)營風(fēng)險敗1八電解鋁市場波動案風(fēng)險爸公司從事的電解藹鋁行業(yè)周期性比耙較明顯，市場波壩動較大，主要原班材料氧化鋁價格佰近年來波動較大版。公司氧化鋁資班源控制力不足，挨氧化鋁供應(yīng)主要柏依賴企業(yè)外部，熬氧化鋁價格上漲把及電白力價格的上調(diào)將啊壓縮公司盈利空敖間。翱2壩、煤奧炭市敗場波動風(fēng)險拔我國煤炭行業(yè)內(nèi)搬生產(chǎn)企業(yè)眾多，昂行業(yè)集中度低。柏隨著近年來煤炭瓣產(chǎn)量快速增長，傲煤炭市場在某個絆時期和階段，可搬能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、絆區(qū)域性的產(chǎn)大于骯銷和價格回落。凹煤炭業(yè)務(wù)是公司拌最穩(wěn)定的盈利來皚源，未來煤炭價半格的波動將直接敖影響公司的盈利斑能力。凹3白、后備資源儲備頒不足的風(fēng)險岸雖然公司近

9、年來斑積極整合煤炭資伴源，并取得了重奧大進(jìn)展，但與同襖行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)相佰比，煤炭資源儲拌備相對較少。由敗于資源儲備偏少鞍，制約了企業(yè)煤扳炭主業(yè)的進(jìn)一步板發(fā)展壯大；公司稗雖然是國內(nèi)電解壩鋁生產(chǎn)規(guī)模比較矮大的企業(yè)之一，盎但目前鋁土礦靶資源較少，氧化班鋁大部分依賴外版購，導(dǎo)致公司成奧本受氧化鋁價格靶的影響波動較大邦。俺4佰、不確定開采條唉件風(fēng)險罷隨著礦井開采深哀度增加，運(yùn)輸環(huán)唉節(jié)增多，且可能扳發(fā)八生斷層、涌水及搬其它地質(zhì)條件變骯化，成本壓力增癌大搬，將影響和制約芭公司效益的進(jìn)一扳步提高。財務(wù)風(fēng)險半公司從事的煤電礙鋁生產(chǎn)屬于資本傲密集型行業(yè)，投拔資建設(shè)和日常經(jīng)斑營需要較高的資愛本投入以及成本安費(fèi)用開支。

10、公司矮近年來營運(yùn)規(guī)模半持續(xù)擴(kuò)張，同時隘資本支出規(guī)模較罷大，對外負(fù)債快氨速增長，近三年巴來資產(chǎn)負(fù)債率呈扒總體上升趨勢。艾較高的負(fù)債水平捌可能影響公司的敖償債能力和融資斑能力。安全風(fēng)險安近年來，公司的奧安全生產(chǎn)形勢總胺體良好，杜絕了瓣重、特大事故的翱發(fā)生。但煤炭生藹產(chǎn)為地下開采作皚業(yè)，存在發(fā)生水藹、火、頂板、瓦拜斯、煤塵等自然埃災(zāi)害的可能性，按電解鋁業(yè)務(wù)的安扳全生產(chǎn)風(fēng)險也相搬對比較大。近年俺來，新投產(chǎn)礦井斑多為高瓦斯礦井凹，地挨質(zhì)條件復(fù)雜，安鞍全壓力增大。未板來開發(fā)的資源的伴開采條件將較為唉復(fù)雜，安全風(fēng)險扮加大。（五）政策風(fēng)險巴1襖、煤炭產(chǎn)業(yè)政策哎變化的風(fēng)險般隨著國家對資源襖、安全、環(huán)境約盎束力的

11、不斷加大柏，煤炭企業(yè)承擔(dān)斑的政策性支出也奧將增大。公司煤愛炭開采過程中將瓣會導(dǎo)致土地塌陷佰和村莊搬遷，對阿區(qū)域環(huán)境造成一愛定的影響。隨著版國家政策對環(huán)境熬保護(hù)的要求不斷襖提高佰，對土地供應(yīng)的昂限制條件將會增霸加、資源稅征收按標(biāo)準(zhǔn)可能提高，白將造成公司經(jīng)營胺成本的提高。熬2伴、電解鋁產(chǎn)業(yè)政瓣策變化的風(fēng)險鞍由于鋁工業(yè)耗電敖量大、產(chǎn)能相對癌過剩，電解鋁行靶業(yè)一直受到國家礙重點(diǎn)關(guān)注和調(diào)控板，國家先后出臺懊了多項(xiàng)政策，通哀過取消鋁錠出口伴退稅、提高電解艾鋁出口關(guān)稅，提癌高行業(yè)準(zhǔn)入門檻敖等措施拌, 案實(shí)行信貸限制政笆策等措施，制止啊盲目投資，促進(jìn)罷電解鋁行業(yè)重組吧，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)版。因此，公司電扒解鋁產(chǎn)業(yè)的

12、擴(kuò)張鞍受國家宏觀調(diào)控罷政策的影響較大唉，未來仍存在一皚定政策風(fēng)險。3、環(huán)保風(fēng)險安煤炭、電力和電啊解鋁生產(chǎn)過程中叭排放的廢水、廢熬氣、廢渣等廢棄叭物中含拌有有害物質(zhì)，會八對土地、空氣和霸水資源等方面造拔成污染。因此，艾國家對煤炭、電昂力和電解鋁等行熬業(yè)的環(huán)保設(shè)施建耙設(shè)要求較高。如巴采取的環(huán)保措施罷無法達(dá)標(biāo)，可能扮對地區(qū)環(huán)境造成擺不良影響，進(jìn)而扒受到監(jiān)管部門處叭罰，影響正常經(jīng)氨營。唉4暗、國家宏觀政策耙變化的風(fēng)險擺2009 跋年皚9 伴月巴26 愛日，國務(wù)院轉(zhuǎn)批板了發(fā)展改革委等艾部門關(guān)于抑制疤部分行業(yè)產(chǎn)能過把剩和重復(fù)建設(shè)引拔導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展礙的若干意見。凹意見要捌求愛“斑將堅(jiān)決抑制部分懊行業(yè)產(chǎn)能過剩

13、和辦重復(fù)建設(shè)作為結(jié)巴構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)工艾作抓緊、抓實(shí)，皚抓出成皚效稗”熬，八“八嚴(yán)格執(zhí)行國家產(chǎn)暗業(yè)政策，今后三巴年原則上不再核絆準(zhǔn)新建、擴(kuò)建電埃解鋁八項(xiàng)目?，F(xiàn)有重點(diǎn)爸骨干電解鋁廠噸絆鋁直流電耗要下凹降到稗12500稗千瓦時以下，噸襖鋁外排氟化物量背大幅減少，到邦2010捌年底淘汰落后小百預(yù)焙槽電解鋁產(chǎn)背能稗80拜萬哎噸襖”昂，對抑制部分行奧業(yè)產(chǎn)能過剩和進(jìn)巴一步節(jié)能降耗提白出明確要求。百五、針對上述風(fēng)辦險因素，公司擬按采取的措施和對罷策：背1骯、始終把安全放把在各項(xiàng)工作的首靶位，進(jìn)一步提高疤對安全生產(chǎn)工作阿極端重要性的認(rèn)拌識，始終繃緊安巴全這根弦，進(jìn)一拌步強(qiáng)化安全生產(chǎn)爸責(zé)任制，實(shí)行個邦人安全賬戶管理

14、爸辦法，深入開展板隱患排查治理活稗動，抓好大系統(tǒng)礙、治理大隱患、背防范大事故，有擺效預(yù)防安全事故埃發(fā)生。岸2案、堅(jiān)持走管理創(chuàng)按新、科技板興企之路，積極壩進(jìn)行先進(jìn)適用技扮術(shù)的開發(fā)應(yīng)用，胺以管理創(chuàng)新、技拔術(shù)創(chuàng)新努力降低骯成本費(fèi)用，切實(shí)愛提高經(jīng)濟(jì)效益。唉3襖、根據(jù)市場需求俺不斷調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)把品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)扮品質(zhì)量，搞好優(yōu)懊質(zhì)服務(wù)，提升客熬戶滿意度，保證鞍產(chǎn)銷基本平衡。胺同時，采用國內(nèi)把外電解鋁企業(yè)的邦通行做法，適時哀與信譽(yù)好、實(shí)力白強(qiáng)的氧化鋁供應(yīng)搬商簽訂長期購銷扒合同，以保證氧瓣化鋁的長期、穩(wěn)皚定供應(yīng)，有效控班制生產(chǎn)成本。拌4八、大力發(fā)展循環(huán)斑經(jīng)濟(jì)，積極組織頒對塌陷土地的復(fù)懊墾和綜合治理工罷作，切實(shí)保

15、護(hù)環(huán)傲境和土地資源，絆不斷提高資源綜叭合利用水平，努敖力創(chuàng)建平安礦區(qū)八、和諧礦區(qū)。稗5暗、牢固樹懊立搬“翱現(xiàn)金為拔王把”案的思氨想，力保資金鏈笆安全。在日常經(jīng)奧營中，加強(qiáng)應(yīng)收背款項(xiàng)催收，加快懊現(xiàn)金回流，強(qiáng)化八資金管理，降低礙財務(wù)費(fèi)用；同時稗，公司將根據(jù)生案產(chǎn)經(jīng)營和項(xiàng)目建爸設(shè)的資金需求情芭況，開展多渠道骯、多形式的籌融稗資工作，特別要襖加強(qiáng)直接融資力暗度，不斷優(yōu)化融斑資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公唉司抵御財務(wù)風(fēng)險骯的能力。按二、利用利潤表板形成過程比較分礙析頒0澳8敗、澳0拜9辦年利潤變化原因安。 扒200埃8稗年利潤表巴2009頒年利潤表邦200耙8稗年利潤變化分析辦一、氨基本經(jīng)營情況概敗述：辦公司癌主營業(yè)務(wù)

16、是煤炭笆、發(fā)電（自發(fā)自笆用）、鋁產(chǎn)品的八生產(chǎn)、加工、銷白售搬。挨200白8般年，公司堅(jiān)持以拜科班學(xué)發(fā)展觀為統(tǒng)領(lǐng)挨，不斷解放思想懊，開拓創(chuàng)新，以百經(jīng)濟(jì)效益為中心扒，以安全生產(chǎn)為霸重點(diǎn)，強(qiáng)化生產(chǎn)敗經(jīng)營管理，加快拔重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)翱度，全面推進(jìn)節(jié)案能減排，扎實(shí)開盎展各項(xiàng)工作，克八服了宏觀經(jīng)濟(jì)形俺勢復(fù)雜多變的不柏利影響，強(qiáng)化完凹善疤“把煤背-敖電暗-瓣鋁盎-瓣材扒”霸一體化經(jīng)伴營按 傲鏈，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)笆快速發(fā)展。盈利情況分析瓣報告期內(nèi)，公司懊全年生產(chǎn)煤炭及跋深加工產(chǎn)罷品辦480.6拔7伴萬噸，銷奧售澳498.1翱5唉萬噸；生產(chǎn)鋁產(chǎn)安品案40.9板4埃萬噸，銷奧售背41.6瓣5扳萬噸，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)瓣銷平衡。敖2

17、00扮8骯年，公司阿實(shí)現(xiàn)營業(yè)收疤入挨1阿2爸，拌00傲6澳，哀10哀0敗，拔823.5稗7案元，較上年同期哎增拌長隘38.33哀%瓣；歸屬版于上市公司股東佰的凈利按潤矮1149535岸,418.9翱8熬元，較上年同期擺（調(diào)整后歸屬于扳上市公司股東的矮凈利潤）增般長澳36.98俺%拜，主要原因是：壩一是國內(nèi)煤炭市疤場需求旺盛，煤敖炭售價漲幅較大熬；二是公司積極奧調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，柏高附加值的精煤愛、塊煤產(chǎn)銷量增班加；三是所得稅頒適用稅率斑由辦33罷%傲下調(diào)礙至笆25版%哎。伴200哀9背年利潤變化分析襖一阿、斑基本經(jīng)營情況概班述挨概述敖2009疤年度，面對嚴(yán)峻背復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢叭，公司堅(jiān)持貫徹啊落實(shí)科

18、學(xué)發(fā)展觀背，皚以皚“拔戰(zhàn)危機(jī)、保增長邦、保穩(wěn)定、促和懊諧安”跋為主線，把保持安和促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)熬較快發(fā)展作為首白要任務(wù)，緊緊圍扳繞安全管理、生奧產(chǎn)經(jīng)營和項(xiàng)目白建設(shè)等重點(diǎn)工作拜，深入開敖展捌“鞍挖潛增效板年暗”骯活動，采取調(diào)結(jié)捌構(gòu)、壓庫存、降按消耗、減開支等耙有力措施，保持按了安全生產(chǎn)的良瓣好態(tài)勢，各項(xiàng)主癌要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超額疤完成了計(jì)劃任務(wù)搬。盎二、盈利笆情況暗分析凹報告期內(nèi)，公司按全年生產(chǎn)煤炭皚572.04 藹萬噸（其中永城霸礦區(qū)版438.29 敗萬噸，許昌礦區(qū)案133.75 扒萬噸），銷售艾557.94 笆萬噸（其中永城罷礦區(qū)半442.38 爸萬噸，許昌礦區(qū)昂115.56 俺萬噸）；生產(chǎn)鋁愛產(chǎn)品霸37.07 皚萬噸（其中電解絆鋁產(chǎn)品耙32.20 安萬噸，骯鋁材產(chǎn)品耙4