印度解決中小微企業(yè)融資缺口計劃對我國的啟示

1、印度解決中小微企業(yè)融資缺口計劃對我國的啟示2018年以來，國務(wù)院、人民銀行、銀保監(jiān)局等多部委出臺了多項政策舉措 以支持小微企業(yè)融資，但是小微企業(yè)貸款增速自2018年9月以來持續(xù)放緩且低 于境內(nèi)企業(yè)貸款增速，我國小微企業(yè)融資仍然存在諸多困難。本文結(jié)合Savita Shankar發(fā)表于亞洲開發(fā)銀行的工作報告，以印度2000年實施的信用評級制度 為重點，介紹了印度中小微企業(yè)面臨的共同融資挑戰(zhàn)，以及為解決這些挑戰(zhàn)而采 取的一些重要舉措，以期為中國解決小微企業(yè)融資難題提供參考。一、印度中小微企業(yè)特征（一）中小微企業(yè)信息缺失嚴重據(jù)印度中小微企業(yè)管理部門2006-2007年的最新統(tǒng)計，印度中小微企業(yè)數(shù)量 預(yù)

2、計為6338萬家，其中注冊企業(yè)僅占6幅 未注冊企業(yè)占94%。注冊企業(yè)與所在 州、工會區(qū)域內(nèi)的區(qū)域產(chǎn)業(yè)中心共同報送投資、從業(yè)人數(shù)、經(jīng)營性質(zhì)等經(jīng)營信息, 但是未注冊企業(yè)不報送。這說明，印度缺失了大多數(shù)中小微企業(yè)的基本信息。（二）微型企業(yè)占比巨大，主要企業(yè)規(guī)模非常小印度中小微企業(yè)集團中95%的企業(yè)屬于“微型”企業(yè)，4. 8%屬于“小型”企 業(yè)，其余0.2%屬于“中型”企業(yè)。這說明，印度的主要中小微企業(yè)規(guī)模非常小。 中小微企業(yè)主要分布在農(nóng)村地區(qū)，約占52%,另外7M的中小微企業(yè)屬于服務(wù)業(yè), 其余屬于制造業(yè)。近95%的中小微企業(yè)是獨資企業(yè)。二、印度中小微企業(yè)融資面臨的挑戰(zhàn)（一）抵押品缺乏、信用紀(jì)錄缺失、

3、財務(wù)不規(guī)范造成信息不對稱中小微企業(yè)在獲得機構(gòu)融資方面面臨的主要問題是缺乏抵押品，這使得它們 很難為銀行貸款提供任何擔(dān)保（國際金融公司，2012） o另一個重要問題是，他們 通常也沒有信用記錄，財務(wù)也不規(guī)范，許多子公司沒有完整的會計記錄、審計財 務(wù)報表或清晰的商業(yè)計劃。而對中小微企業(yè)進行非常詳細的貸款評估又會導(dǎo)致很 高的交易本錢?？紤]到典型中小微企業(yè)貸款的單位價值較小，如此高的交易本錢 使銀行向中小微企業(yè)提供貸款變得不可行。（二）中小微企業(yè)的脆弱性導(dǎo)致風(fēng)險易傳導(dǎo)相對于大型企業(yè)，中小微企業(yè)的波動性和風(fēng)險水平更高，因為中小微企業(yè)往 往依賴與個別合作伙伴和合同，例如，當(dāng)鈴木印度公司（Maruti Su

4、zuki India ltd.）發(fā)生危機時，該公司本身并沒有違約，但由于流動性問題，幾家依賴其業(yè) 務(wù)的中小微企業(yè)拖欠了銀行付款。因此，這些中小微企業(yè)貸款被他們的銀行列為 不良貸款（Singh 2017）o（三）融資缺口巨大，而融資本錢高企國際金融公司（IFC） 2012年對印度中小微企業(yè)的一項研究估計，經(jīng)可行性 分析后，印度中小微企業(yè)的可行債務(wù)需求為9. 9萬億盧比，可行的股權(quán)需求估計 為0. 67萬億盧比?？紤]到現(xiàn)有的供應(yīng)，中小微企業(yè)的資金供需缺口約為3. 57 萬億盧比，影響約1, 130萬家企業(yè)。97%的可行債務(wù)缺口來自微型、小型企業(yè)。報告發(fā)現(xiàn)，即使中小微企業(yè)獲得了貸款，這些貸款的利率往

5、往高于較大企業(yè) 的貸款利率。這是因為當(dāng)適用于大企業(yè)的貸款規(guī)范和模型適用于中小微企業(yè)時， 中小微企業(yè)獲得的評級較低，從而導(dǎo)致它們所使用的貸款利率較高。三、印度解決中小微企業(yè)融資問題的舉措（一）信用擔(dān)保方案報告提到，印度2000年推出了信貸保證基金計劃，銀行及金融機構(gòu)提供 的無抵押貸款，均被擔(dān)保覆蓋。該基金的主體由印度的政府和SIDBI出資，比例 為4:1,截至2017年5月31日約為250億盧比。（二）小額單位開展再融資機構(gòu)（MUDRA）銀行建議為解決中小微企業(yè)融資需求，2015年4月，印度啟動了公共部門金融機構(gòu) 小額單位開展再融資機構(gòu)（MUDRA）銀行，提供2000億盧比的轉(zhuǎn)貸資金和300 億

6、盧比的信貸擔(dān)保資金，為提供小微企業(yè)貸款“最后一英里”的金融機構(gòu)進行再 融資。商業(yè)銀行、地區(qū)農(nóng)村銀行、合作銀行、非銀行金融公司和小額信貸機構(gòu)有 資格獲得三種貸款的再融資:單筆最高5萬盧比、5萬至50萬盧比和50萬至100 萬盧比。這三個類別將滿足不同開展階段的微型企業(yè)的需求，不同類型的貸款機 構(gòu)也被規(guī)定了利率上限。就銀行而言，印度央行還對小額貸款的基準(zhǔn)利率或基于 基金的貸款利率(MCLR)的邊際本錢設(shè)定了上限。同樣，地方農(nóng)村銀行和合作社只 能向最終借款人收取高于小額單位開展再融資機構(gòu)(MUDRA)銀行再融資利率 3. 50%的費用。就非銀行金融機構(gòu)而言，印度央行還規(guī)定，在向小額單位開展再 融資機

7、構(gòu)(MUDRA)銀行放貸時，利率上限為6%,高于其再融資利率。四、對我國的啟示通過對印度中小微企業(yè)信用評級計劃及其他緩解中小微企業(yè)融資問題的重 要舉措的研究，對我國在解決中小微企業(yè)融資困境方面，有三點值得借鑒。(一)擴大中小微企業(yè)部門的資金供應(yīng)，縮小融資缺口這是解決中小微企業(yè)融資最直接的舉措。印度小額單位開展再融資機構(gòu) (MUDRA)銀行，提供2000億盧比的轉(zhuǎn)貸資金和300億盧比的信貸擔(dān)保資金，以擴 大對中小微企業(yè)的資金供給。我國中小微企業(yè)融資缺口也十分巨大，建議央行加 大對中小微企業(yè)的資金供應(yīng)，擴大可利用支小再貸款再融資的機構(gòu)范圍，滿足其 融資需求，是解決中小微企業(yè)融資困境的第一步。(二)

8、鼓勵公共信用評級體系建設(shè)，減少信息不對稱在解決銀企信息不對稱方面，信用評級發(fā)揮了重要作用。然而，由于信用評 級是一項高本錢的工作，印度政府的補貼一直在用來鼓勵信用評級的使用。但由 于預(yù)算資金的可用性往往因其他壓力而異，因此，印度中小微企業(yè)對信用評級的 使用也往往不穩(wěn)定。除了信用評級計劃，印度個人信用信息服務(wù)的開展，以及基 于信用歷史對中小微企業(yè)信用排名的嘗試，GST數(shù)據(jù)、TReDs數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)的 可用性對潛在貸款方都非常有用，可以用來驗證和交叉檢查中小微企業(yè)所有者提 供的詳細信息。我國中小微企業(yè)信用評級建設(shè)可以借鑒其經(jīng)驗，一方面為中小微 企業(yè)評級提供補助，以解除其后顧之憂，另一方面結(jié)合個人信息、工商、稅務(wù)等 多重數(shù)據(jù)進行交叉驗證，增強信用評級的可靠性。(三)政府信用擔(dān)保，降低中小微企業(yè)融資本錢解決中小微企業(yè)融資困境還要降低實體企業(yè)的貸款本錢，合理定價的貸款才