科創(chuàng)50“大換血”有望改善弱勢(shì)結(jié)構(gòu)的影 響

1、目錄1. 科創(chuàng)0近期表現(xiàn)較弱與部分結(jié)構(gòu)拖累有關(guān).- 3 -2. 科創(chuàng)0即將“大換血”，有望進(jìn)一步提高成分質(zhì)量.- 4 -3. 科創(chuàng)板度數(shù)據(jù)跟蹤.- 8 -3.1. 上周股上市安排.- 8 -3.2. 科創(chuàng)市場(chǎng)表現(xiàn)跟蹤.- 9 -3.3. 3月創(chuàng)板解禁情況.- 12 -圖表1.0201至1305創(chuàng)0成分漲跌幅情況.-3-圖表2.20.2.1至21.1.25創(chuàng)0市值表現(xiàn)更好.-4-圖表3.20.2.1至21.3.5科創(chuàng)50市值表現(xiàn)更好.-4-圖表4.A主要指數(shù)編制方法對(duì)比.-4-圖表5.科板市值10億以上公司及其納入指數(shù)情況.-5-圖表6.科板系列研究報(bào)告和觀點(diǎn)回顧.-6-圖表7.上科創(chuàng)板2新股上

2、市.-8-圖表8.上科創(chuàng)板募資總額7億元.-8-圖表9.極科技財(cái)務(wù)表現(xiàn).-8-圖表米科技同行業(yè)其他公司比較.-8-圖表迪凱財(cái)務(wù)表現(xiàn).-9-圖表迪凱同行業(yè)其他公司比較.-9-圖表周科創(chuàng)板市值加權(quán)收盤價(jià)上升至57.0元.-9-圖表周科創(chuàng)板整體上升0.6-9-圖表創(chuàng)0指數(shù)其他指數(shù)走勢(shì)對(duì)比.-10-圖表周科創(chuàng)0數(shù)上漲0.3.-10-圖表周漲幅榜前五與跌幅榜前五個(gè)股一覽.-10-圖表周科創(chuàng)板成交額1372元.-11-圖表創(chuàng)板成交額所占比重有所上升.-11-圖表周科創(chuàng)板換手率2.5.-11-圖表周科創(chuàng)板換手率較其他板塊有所下降.-11-圖表周科創(chuàng)板P（TTM，整法）62.0 x.-11-圖表周科創(chuàng)板估值較

3、創(chuàng)業(yè)板有所上升.-11-圖表周科創(chuàng)50PE（TTM，整法）70.3x.-12-圖表周科創(chuàng)0值較創(chuàng)業(yè)板下降至4.3.-12-圖表周科創(chuàng)板融資融券比下降至2.-12-圖表周科創(chuàng)板兩融市值占比上升至1.3.-12-圖表創(chuàng)板3月禁情況一覽.-13-圖表3月科創(chuàng)板解禁規(guī)模171億元.-13-科創(chuàng)50近期表現(xiàn)較弱與部分結(jié)構(gòu)拖累有關(guān)2020年2以來A股市場(chǎng)先后經(jīng)歷了大幅上漲和近期調(diào)整2012年12月1日至2021年3月5日間，萬得全A最高上漲8.2、期間收漲2.9，創(chuàng)業(yè)指最上漲27.5期間收漲9.1，科創(chuàng)0指數(shù)最高上漲8.2，間收跌2.9?？苿?chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，一方面和其密集的行業(yè)分布有關(guān)?？苿?chuàng)0指數(shù)成

4、初期可選樣本空間有限，因此權(quán)重股集中在半導(dǎo)體行業(yè)且龍頭個(gè)股占比極大，芯國(guó)際U、滬硅產(chǎn)業(yè)U、華潤(rùn)微合計(jì) 2，指數(shù)風(fēng)格與年初熱門的消費(fèi)成長(zhǎng)板塊并不完全相似，相對(duì)表現(xiàn)偏弱；另一方面，指數(shù)內(nèi)的部分成分股對(duì)于指數(shù)表現(xiàn)有所拖累科創(chuàng)0中3只成分股重低于1其市值普遍在100億下且隨著科創(chuàng)板分化不斷加大，2020年12月至今均下跌3.5，對(duì)于指數(shù)表現(xiàn)有所拖累。圖表1. 20-12-01至21-03-05科創(chuàng)50成分漲跌幅情況證券代碼證券簡(jiǎn)稱指數(shù)權(quán)重漲跌幅市值證券代碼證券簡(jiǎn)稱指數(shù)權(quán)重漲跌幅市值68881SH中芯國(guó)際9.23-1.24,6168818SH樂鑫科技1.12-2209668808SH瀾起科技7.370.

5、285768866SH澤璟制藥1.04-20516068836SH傳音控股6.9232.81,4468807SH光峰科技0.9519.012268811SH金山辦公6.822.81,5168808SH道通科技0.792.531868812SH中微公司5.87 H交控科技0.72 -4.76668896SH華潤(rùn)微4.888.581168830SH山石網(wǎng)科0.720.66668802SH睿創(chuàng)微納4.866.243068868SH晶豐明源0.71-1.511968869SH石頭科技4.3531.469468866SH航天宏圖0.71-5.06768899SH晶晨股份4.16

6、20.834768803SH天準(zhǔn)科技0.59-3.16368809SH中國(guó)通號(hào)3.36-5.561768820SH方邦股份0.59-1316668826SH滬硅產(chǎn)業(yè)3.08-16472868858SH優(yōu)刻得-W0.49-19518468805SH容百科技2.9771.426068896SH卓越新能0.467.27268888SH虹軟科技2H長(zhǎng)陽(yáng)科技0.4514.67168822SH西部超導(dǎo)2.33-1.424468866SH博瑞醫(yī)藥0.41 -10018168888SH嘉元科技1.9422.116968866SH昊海生科0.414.219368888SH柏楚電子

7、1.9010.329768810SH福光股份0.35-2424068863SH華熙生物1.871.472168801SH三達(dá)膜0.35-1915568829SH南微醫(yī)學(xué)1.840.123768838SH清溢光電0.33-2525368806SH杭可科技1.8218.826768878SH特寶生物0.33-11114868816SH心脈醫(yī)療1.7130.420568899SH久日新材0.31-9.94668816SH天奈科技1.7033.513668801.SH華興源創(chuàng)0H微芯生物1.60 H致遠(yuǎn)互聯(lián)0.29-1924368839SH海爾

8、生物1.576.323968800SH威勝信息0H安集科技1.28 H普門科技0.2237.211368823.SH安恒信息1.176.018968898SH申聯(lián)生物0.1-18963資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理 注：漲跌幅區(qū)間為20-12-01至21-03-05，市值單位億元分階段來看，科創(chuàng)0數(shù)匯總中大權(quán)重公司表現(xiàn)均明顯優(yōu)于排名靠后的公司。圖表2. 20.12.1至21.1.25科創(chuàng)50大市值表現(xiàn)更好圖表3. 20.12.1至21.3.5科創(chuàng)50大市值表現(xiàn)更好2%0%0%0%0%0%2%4%20.12.至2.12科

9、創(chuàng)成分權(quán)重和表現(xiàn)關(guān)系%0%0%0%0%0%2%4%20.12.1至2.3科5成分重和現(xiàn)關(guān)系%0%資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理科創(chuàng)50即將“大換血”，有望進(jìn)一步提高成分質(zhì)量科創(chuàng)板大分化背景下，科創(chuàng) 50指數(shù)成分不斷迎來大換血。與其他指數(shù)編制方法相比，科創(chuàng)0采取更為頻的季度調(diào)倉(cāng)，3月第個(gè)星期五即本周12號(hào)指數(shù)將迎來成“大換血有超過4市值30以上的大公司在未來有機(jī)會(huì)調(diào)指數(shù)。伴隨著優(yōu)質(zhì)企業(yè)不斷加速登陸科創(chuàng)板，許多大市值、高增長(zhǎng)、近期上市好公司將被納入科創(chuàng)50指數(shù)?？苿?chuàng)0指數(shù)的不更新迭代，有望持續(xù)提升科科創(chuàng)50上證50滬深300上證綜指樣本空間科創(chuàng)板普通股紅籌企業(yè)存托憑證 不同投科創(chuàng)

10、50上證50滬深300上證綜指樣本空間科創(chuàng)板普通股紅籌企業(yè)存托憑證 不同投票權(quán)架構(gòu)公上證180指數(shù)樣本股非 ST、*ST 股非暫停上市股票上交所股票（含科創(chuàng)板紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑剔除ST、*ST證券新股計(jì)入時(shí)間當(dāng)前：新股滿6個(gè)月后計(jì)入待上市滿12個(gè)月的證券達(dá)到100只至150只后調(diào)整為上市滿12個(gè)月后計(jì)入上市超過1季度或者該股票日均總市值排滬市的前18位非創(chuàng)業(yè)板：上市超過1季度創(chuàng)業(yè)板：上市超過3年日均總市值在滬市前10位新股，上市滿3個(gè)月后計(jì)入其他新股上市滿1年后計(jì)入選樣方法1）剔除過去1年日均成交金位于樣本空間后10的證券 2）選取日均總市值排名靠前50只證券按照最近1年總市值、成金額進(jìn)行綜

11、合排名選取排名 50位的股票組成樣本市場(chǎng)表現(xiàn)異常且專家委員認(rèn)定不宜作為樣本的除外1）剔除最近1年的A股日均交金額排名后50的股票 2）選取最近1年A股日均總值排名前300的股票所有樣本空間內(nèi)證券均為成分自由流通股本加權(quán)加權(quán)方式個(gè)股設(shè)置10的權(quán)重上限前5大樣本權(quán)重之和不超過自由流通市值分級(jí)靠檔自由流通市值分級(jí)靠檔總市值加權(quán)11指數(shù)樣本被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的1)每半年調(diào)整一次樣本股1每年5月和11月的下旬審核從被實(shí)施次月的第二個(gè)星期五1）建立季度定期調(diào)整機(jī)制2)每次調(diào)整一般不超過10滬深300指數(shù)樣本股的下一交易日起剔除樣本調(diào)整2)針對(duì)退市退市風(fēng)險(xiǎn)警示等情3)樣本調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)排名前2）樣本股調(diào)整實(shí)施時(shí)

12、間分別是2被撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示措施的證券況設(shè)立臨時(shí)調(diào)整機(jī)制40 名的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名每年6月和12的第二個(gè)星期從撤銷次月的第二個(gè)星期五的前60名的老樣本優(yōu)先保留五的下一交易日下一交易日起將其計(jì)入資料來源：上交所，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理參考創(chuàng)業(yè)板和納斯達(dá)克經(jīng)驗(yàn)：納斯達(dá)克擁有一批市值規(guī)模龐大、市場(chǎng)地位穩(wěn)定、在全球具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心資產(chǎn)；創(chuàng)業(yè)板開板至今，頭部公司頻繁迭代、總體規(guī)模相對(duì)較小，細(xì)分領(lǐng)域核心資產(chǎn)正逐步脫穎而出，成為“非賣品”?？苿?chuàng)板也有望重走創(chuàng)業(yè)板歷程優(yōu)質(zhì)公司不斷沉淀入科創(chuàng)0指數(shù)成分成為科創(chuàng)“火車頭圖表5. 科創(chuàng)板市值100億以上公司及其納入指數(shù)情況證券代碼證券簡(jiǎn)稱上市日期總市值（億元

13、） 科創(chuàng)50成分證券代碼證券簡(jiǎn)稱上市日期總市值（億元）科創(chuàng)50成分688981.SH中芯國(guó)際-U2020-07-164,621688390.SH固德威2020-09-04192688111.SH金山辦公2019-11-181,521688050.SH愛博醫(yī)療2020-07-29192688036.SH傳音控股2019-09-301,464688023.SH安恒信息2019-11-05189688185.SH康希諾-U2020-08-131,116688158.SH優(yōu)刻得-W2020-01-20184688008.SH瀾起科技2019-07-22857688526.SH科前生物2020-09-2

14、2181688180.SH君實(shí)生物-U2020SH博瑞醫(yī)藥2019-11-08181688396.SH華潤(rùn)微2020-02-27811688027.SH國(guó)盾量子2020-07-09170688561.SH奇安信-U2020-07-22768688388.SH嘉元科技2019-07-22169688126.SH滬硅產(chǎn)業(yè)-U2020-04-20728688298.SH東方生物2020-02-05166688363.SH華熙生物2019-11-06721688202.SH美迪西2019-11-05165688169.SH石頭科技2020-02-21694688505.

15、SH復(fù)旦張江2020-06-19164688012.SH中微公司2019-07-22647688001.SH華興源創(chuàng)2019-07-22160688009.SH中國(guó)通號(hào)2019-07-22617688266.SH澤璟制藥-U2020-01-23160688256.SH寒武紀(jì)-U2020-07-20612688321.SH微芯生物2019-08-12159689009.SH九號(hào)公司-UWD2020-10-29501688277.SH天智航-U2020-07-07157688819.SH天能股份2021SH特寶生物2020SH睿創(chuàng)微納

16、2019-07-22430688019.SH安集科技2019-07-22148688289.SH圣湘生物2020-08-28423688183.SH生益電子2021-02-25145688777.SH中控技術(shù)2020-11-24419688578.SH艾力斯-U2020-12-02144688599.SH天合光能2020-06-10413688301.SH奕瑞科技2020SH恒玄科技2020-12-16365688617.SH惠泰醫(yī)療2021-01-07140688567.SH孚能科技2020SH天奈科技2019-09-25136

17、688521.SH芯原股份-U2020SH金博股份2020SH思瑞浦2020-09-21348688222.SH成都先導(dǎo)2020-04-16132688099.SH晶晨股份2019-08-08347688333.SH鉑力特2019-07-22131688065.SH凱賽生物2020-08-12346688095.SH福昕軟件2020-09-08128688208.SH道通科技2020SH之江生物2021SH極米科技2021-03-03305688106.SH金宏氣體2

18、020-06-16124688188.SH柏楚電子2019-08-08297688017.SH綠的諧波2020-08-28124688006.SH杭可科技2019-07-22267688336.SH三生國(guó)健2020-07-22124688686.SH奧普特2020-12-31264688680.SH海優(yōu)新材2021-01-22124688063.SH派能科技2020-12-30262688007.SH光峰科技2019-07-22122688005.SH容百科技2019-07-22260688368.SH晶豐明源2019SH西部超導(dǎo)2019-07-22244688

19、318.SH財(cái)富趨勢(shì)2020-04-27119688139.SH海爾生物2019-10-25239688100.SH威勝信息2020-01-21115688029.SH南微醫(yī)學(xué)2019-07-22237688389.SH普門科技2019-11-05113688088.SH虹軟科技2019-07-22235688177.SH百奧泰-U2020-02-21108688055.SH龍騰光電2020SH泰坦科技2020-10-30108688200.SH華峰測(cè)控2020SH藍(lán)特光學(xué)2020-09-21106688408.SH中信博2020

20、-08-28216688568.SH中科星圖2020-07-08106688339.SH億華通-U2020-08-10212688658.SH悅康藥業(yè)2020-12-24104688016.SH心脈醫(yī)療2019-07-22205688365.SH光云科技2020-04-29102688520.SH神州細(xì)胞-U2020-06-22200688586.SH江航裝備2020-07-31101688366.SH昊海生科2019-10-30193數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理圖表6. 科創(chuàng)板系列研究報(bào)告和觀點(diǎn)回顧系列日期報(bào)告題目觀點(diǎn)回顧一202034科創(chuàng)板2019年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，盈利質(zhì)

21、量提升19年年報(bào)出爐，科創(chuàng)板業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，盈利質(zhì)量提升二202039科創(chuàng)板低估值高增長(zhǎng)個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異年報(bào)出爐后個(gè)股表現(xiàn)分化，低估值、高增長(zhǎng)個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異三202037當(dāng)前科創(chuàng)板與2019年11月底部的六點(diǎn)比較經(jīng)歷回調(diào)，六大指標(biāo)表明板塊交易熱度和估值恢復(fù)接近前期常態(tài)四202034跟蹤科創(chuàng)板風(fēng)向標(biāo)，把握成長(zhǎng)股行情交易工具豐富、偏重新興成長(zhǎng)，科創(chuàng)板可能是創(chuàng)業(yè)板先行信號(hào)五202031科創(chuàng)板打新全解析新股市場(chǎng)回暖，規(guī)模5億元基金，中性情形期望收益率約3.7六202048科創(chuàng)板減持新規(guī)全解析新增非公開轉(zhuǎn)讓配售兩種減持方式較傳統(tǒng)三種方式更市場(chǎng)化高效化七2020414解析科創(chuàng)板首例重組申請(qǐng)重組、減持等度日益完善，

22、重大資產(chǎn)重組加速優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入科創(chuàng)板八202041科創(chuàng)板與新三板精選層基本面比較兼影響分析綜合六項(xiàng)比較結(jié)果，科創(chuàng)板的新興成長(zhǎng)屬性更為占優(yōu)九202048機(jī)構(gòu)配置能力顯現(xiàn)，重倉(cāng)股大幅領(lǐng)跑機(jī)構(gòu)投資者逐步提升對(duì)于科創(chuàng)板配置比例七大重倉(cāng)股組合超額收益明顯十202057關(guān)注機(jī)構(gòu)配置的一季報(bào)高成長(zhǎng)、低估值個(gè)股20年一季報(bào)公布后低估值、高成長(zhǎng)、機(jī)構(gòu)重倉(cāng)個(gè)股接可能跑贏市場(chǎng)20200511科創(chuàng)板百頁(yè)洞見（100頁(yè)深度報(bào)告）科創(chuàng)板制度建設(shè)、板塊趨勢(shì)與投資機(jī)會(huì)全方位解析十一202059首批科創(chuàng)板基金的潛在配置標(biāo)的有哪些？首批科創(chuàng)板基金申報(bào)，潛在配置標(biāo)的存在四條思路分析十二202056科創(chuàng)板的分析師覆蓋特征和個(gè)股表現(xiàn)科創(chuàng)

23、板分析師覆蓋偏好大市值高成長(zhǎng)個(gè)股，覆蓋個(gè)股超額收益明顯十三202062科創(chuàng)板階段性的三次頂部與兩次底部特征短期板塊相對(duì)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)和防御，中期科創(chuàng)板運(yùn)行空間逐漸明晰十四202069新規(guī)落地，紅籌有望加速回歸紅籌回歸科創(chuàng)板指導(dǎo)性文件密集出臺(tái)，紅籌上市有望加速破冰中芯國(guó)際是大陸在晶圓半導(dǎo)體行業(yè)自主可控的稀缺標(biāo)的,預(yù)計(jì)存在估值溢十五202066中芯國(guó)際回歸科創(chuàng)板，四種潛在估值錨猜測(cè)價(jià)十六202063解析科創(chuàng)50指數(shù)的板塊代表性“科創(chuàng)50”即將發(fā)布，現(xiàn)階段新股上市六個(gè)月后納入十七202060首批創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制公司與科創(chuàng)板差異解析科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制公司定位不同，占比最高的行業(yè)均為信息技術(shù)十八202077科創(chuàng)

24、板解禁壓力可能帶來配置核心資產(chǎn)機(jī)會(huì)下半年科創(chuàng)板迎來解禁潮解禁公司流通市值3129億元解禁4275億元十九202074再看科創(chuàng)板解禁：創(chuàng)業(yè)板股東如何減持創(chuàng)業(yè)板兩次解禁，均呈現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)20200722科創(chuàng)板周年：100頁(yè)深度研究框架科創(chuàng)板周年之際對(duì)科創(chuàng)板制度建設(shè)板塊趨勢(shì)配置機(jī)會(huì)的全方位解析二十202078中概股加速回歸，尋找科創(chuàng)50的“FAANG”中概股加速回歸紅籌企業(yè)回歸科創(chuàng)板將大幅提升信息技術(shù)行業(yè)市值比重二十一 202084科創(chuàng)板解禁修復(fù)期與創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制躁動(dòng)期共科創(chuàng)板解禁修復(fù)疊加創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制躁動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好與成長(zhǎng)風(fēng)格有望受到化二十三 202085科創(chuàng)板基本面回暖，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)交易科創(chuàng)板已披露中

25、報(bào)營(yíng)收增速和歸母凈利增速持續(xù)修復(fù)二十二二十三 202085科創(chuàng)板基本面回暖，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)交易科創(chuàng)板已披露中報(bào)營(yíng)收增速和歸母凈利增速持續(xù)修復(fù)二十二 2020817月以來哪些科創(chuàng)板個(gè)股正在被市場(chǎng)逐步認(rèn)識(shí)科創(chuàng)板賽道優(yōu)質(zhì)、稀缺、成為焦點(diǎn)的公司正被市場(chǎng)逐步認(rèn)識(shí)二十四 202092科創(chuàng)板中報(bào)業(yè)績(jī)修復(fù)，資本開支加速科創(chuàng)板新股上市融資后加快資本開支節(jié)奏形“盈利研發(fā)正循環(huán)二十五二十五 202099回調(diào)后的科創(chuàng)板明年預(yù)期估值如何？經(jīng)歷近期持續(xù)回調(diào)后，科創(chuàng)板估值逐步修復(fù)，成交熱度下降二十七 202093近期科創(chuàng)板兩條反彈主線和后市推演科創(chuàng)板短期反彈個(gè)股主要具有交易與基本面兩條主線二十六 202096二十七 2020

26、93近期科創(chuàng)板兩條反彈主線和后市推演科創(chuàng)板短期反彈個(gè)股主要具有交易與基本面兩條主線二十八 202090對(duì)于科創(chuàng)50 ETF建倉(cāng)關(guān)注點(diǎn)的思考4只科創(chuàng)板ETF成立將為科創(chuàng)50成分股帶來200億增量資金二十九二十九 202103螞蟻集團(tuán)上市后資金再平衡影響測(cè)算螞蟻集團(tuán)上市后主動(dòng)型和被動(dòng)型配置資金將迎來劇烈再平衡三十20210科創(chuàng)板三季報(bào)預(yù)告：延續(xù)修復(fù)趨勢(shì)61家科創(chuàng)板企業(yè)公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)喜率39.3三十一202113科創(chuàng)板三季報(bào)：關(guān)注績(jī)優(yōu)股的估值切換科創(chuàng)板Q3單季度營(yíng)收增速34.6，業(yè)績(jī)?cè)鏊?8.9三十二202110三季度基金新建倉(cāng)多只科創(chuàng)板“牛股”三季度機(jī)構(gòu)繼續(xù)加速配置科創(chuàng)板，新建倉(cāng)多只科創(chuàng)板

27、“牛股”三十三202117科創(chuàng)50 ETF上市，關(guān)注后市居民配置科創(chuàng)50首批4家ETF基金正式上市，板塊回調(diào)后配置價(jià)值逐步向好三十四202114從創(chuàng)業(yè)板看科創(chuàng)板后市：不同于2012年的春天衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇順周期為主科技為輔復(fù)蘇交易后科創(chuàng)板會(huì)有一定表現(xiàn)三十五202121科創(chuàng)板三大配置蓄勢(shì)待發(fā)科創(chuàng)板公司加快進(jìn)入主要指數(shù)與滬港通，A股主要指數(shù)擁抱科創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)三十六202128科創(chuàng)板注冊(cè)制進(jìn)一步完善，政策經(jīng)驗(yàn)有望推廣上交所全面修訂了科創(chuàng)板注冊(cè)規(guī)則，科創(chuàng)板制度改革加速三十七202125科創(chuàng)板退市規(guī)則進(jìn)一步完善科創(chuàng)“活水更健康科創(chuàng)板退市規(guī)則修訂，科創(chuàng)板規(guī)范發(fā)展持續(xù)推進(jìn)三十八202121近期科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)公司納入主要

28、指數(shù)情況匯總指數(shù)質(zhì)量提升，長(zhǎng)期助力 A 股歷史上首輪長(zhǎng)牛三十九20201科創(chuàng)板加快分化，頭部公司走出獨(dú)立行情板塊加快分化，頭部公司未來有望進(jìn)一步走出獨(dú)立行情四十202019科創(chuàng)板信號(hào)：風(fēng)險(xiǎn)偏好可能是擴(kuò)散而非下降科創(chuàng)板繼續(xù)發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板和成長(zhǎng)股指示器作用四十一202016四季度內(nèi)資與外資的科創(chuàng)板配置解析基金加速配置科創(chuàng)板，配置行業(yè)進(jìn)一步集中四十二2020204科創(chuàng)板2020年報(bào)預(yù)告：業(yè)績(jī)消化估值2020年報(bào)業(yè)績(jī)漲幅居前的公司的高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)消化其前期高估值數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院科創(chuàng)板周度數(shù)據(jù)跟蹤上周新股上市安排上周極米科技、美迪凱上市。圖表7. 上周科創(chuàng)板2家新股上市圖表8. 上周科創(chuàng)板募資

29、總額27億元科創(chuàng)上市數(shù)（只）6544444433 3322221 11 1043210科創(chuàng)板每周募資總額（億元）4046極米科技：公司是國(guó)內(nèi)投影設(shè)備行業(yè)龍頭企業(yè)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是智能投影產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，同時(shí)向消費(fèi)者提供圍繞智能投影的配件產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。公司專注于智能投影領(lǐng)域，構(gòu)建了以整機(jī)、算法及軟件系統(tǒng)為核心的戰(zhàn)略發(fā)展模式。整機(jī)層面，公司將投影、音響及智能電視相互融合，開創(chuàng)了全新的智能投影產(chǎn)品形態(tài)，并推出一系列智能投影產(chǎn)品。經(jīng)過多年開發(fā)積累，目前公司已具備涵蓋光機(jī)設(shè)計(jì)、硬件電路設(shè)計(jì)及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的完整投影產(chǎn)品整機(jī)開發(fā)能力，同時(shí)具備較強(qiáng)的工業(yè)設(shè)計(jì)能力。憑借出色的工業(yè)設(shè)計(jì)與產(chǎn)品體驗(yàn)，公司屢

30、次獲得國(guó)際權(quán)威工業(yè)設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)公司共獲得1國(guó)際權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)涵蓋世界四大工業(yè)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)包括德國(guó)紅點(diǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)獎(jiǎng)德國(guó)F設(shè)計(jì)獎(jiǎng)日本GoodDesgnAward美國(guó)Idea設(shè)計(jì)獎(jiǎng)，并多次獲得美國(guó)CES創(chuàng)獎(jiǎng)。圖表9. 極米科技財(cái)務(wù)表現(xiàn)圖表10. 極米科技同行業(yè)其他公司比較2017-12-312018-12-312019-12-31總資產(chǎn)（億元）7.08.613.7公司代碼公司名稱當(dāng)前市值（億元）2019年?duì)I收（億元）2019年歸母凈利（億元資產(chǎn)負(fù)債率（ ）38.648.558.2營(yíng)業(yè)收入（億元）10.016.621.2600060.SH海信視像162.1341.05.6扣非歸母凈利潤(rùn)（億元）0.10.00.9688

31、007.SH光峰科技122.319.81.9稀釋每股收益（元）1.60.93.1002955.SZ鴻合科技47.548.33.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流（億元）-0.3-1.53.2002189.SZ中光學(xué)42.925.51.0研發(fā)/收入（）3.33.83.8資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理美迪凱：公司是“高新技術(shù)企業(yè)”、“專利示范企業(yè)”，并設(shè)立了省級(jí)研究院、省級(jí)研發(fā)中心。公司不斷開發(fā)光學(xué)光電子領(lǐng)域的新技術(shù)、新產(chǎn)品和新應(yīng)用，形成了技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)開拓的良性循環(huán)。公司近年來開發(fā)了應(yīng)用于半導(dǎo)體、生物識(shí)別領(lǐng)域的光學(xué)光電子元器件及精密加工解決方案，并不斷推出 AR/R、智能汽車機(jī)器視覺、無人機(jī)、5

32、G、大健康等新領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品和解決方案。公司具備較強(qiáng)的承接國(guó)際高端光學(xué)光電子產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)能力。公司與京瓷集團(tuán)、AMS匯頂科技舜宇光學(xué)、?？低?、富士康、佳能、尼康、松下、理光、索尼、AG、基恩士三星等知名企業(yè)建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并進(jìn)入了蘋果、華為等國(guó)際著名品牌的供應(yīng)鏈。公司致力于服務(wù)行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先廠商，與客戶共同成長(zhǎng)。公司的技術(shù)與產(chǎn)品得到了世界領(lǐng)先企業(yè)的一致認(rèn)可，確立了公司在光學(xué)光電子元器件行業(yè)中的市場(chǎng)地位。2019年歸母凈利（億元）2019年?duì)I收（億元）公司代碼公司名稱當(dāng)前市值（億元）2017-12019年歸母凈利（億元）2019年?duì)I收（億元）公司代碼公司名稱當(dāng)前市值（億元）2017-12-31

33、2018-12-312019-12-31總資產(chǎn)（億元）2.73.56.7資產(chǎn)負(fù)債率（）79.655.232.5營(yíng)業(yè)收入（億元）2.03.33.08035.T東京電子64472.211272.9 1852.1002273.SZ水晶光電140.230.0 4.9扣非歸母凈利潤(rùn)（億元）0.11.1 0.7002962.SZ五方光電37.27.3 1.6稀釋每股收益（元）0.00.0 0.3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流（億元）0.51.4 0.7688127.SH藍(lán)特光學(xué)103.93.3 1.2研發(fā)/收入（ ）-2.5-1.2 4.6資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理科創(chuàng)板市場(chǎng)表現(xiàn)跟蹤科創(chuàng)板上周整體上

34、升6。以市加權(quán)收盤價(jià)衡量，上周科創(chuàng)板從56.7上升至 57.0漲幅.與之對(duì)應(yīng)創(chuàng)業(yè)板加權(quán)收盤價(jià)和前兩周比保持不變?nèi)緼股加權(quán)收盤價(jià)和前兩周比保持不變。圖表圖表13. 上周科創(chuàng)板市值加權(quán)收盤價(jià)上升至57.0元圖表14. 上周科創(chuàng)板整體上升0.6科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板全部股市值加權(quán)收盤價(jià)0科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板全部A股.8 2 6 8 .8 4 .7 4 2 .2 7 001211 1218 1225 1231 0108 0115 0122 0129 0205 0219 0226 03050%5%1%科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板全股市值加權(quán)收盤價(jià)漲跌幅.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)

35、與金融研究院整理科創(chuàng)50上周上升0.3上周科創(chuàng)0從1325.6升至1329.8漲幅03與之對(duì)應(yīng)，滬深300跌.，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.45。圖表圖表15. 科創(chuàng)50指數(shù)與其他指數(shù)走勢(shì)對(duì)比圖表16. 上周科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.31001600科0與其指數(shù)勢(shì)對(duì)比首日=10）科創(chuàng)50 滬深300創(chuàng)業(yè)板指0%科創(chuàng)與其指跌對(duì)比科創(chuàng)0滬深0創(chuàng)業(yè)板指1400120010001-12 20-02 20-03 20-04 2-06 2-07 2-08 2-10 2-11 2-12 2-02-5.0%5.05.0%5.0%3.2%2.7%0.3%-0.1%-0.8%-1.0%-0.6%5%-4.3%-3.7%1%-7.2

36、%1218 1225 1231 0108 0115 0122 0129 0205 0210 0219 0226 0305資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理科創(chuàng)板個(gè)股表現(xiàn)方面新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端裝備制造產(chǎn)業(yè)漲跌互現(xiàn)上滿兩周的個(gè)股中，奧福環(huán)保、萊伯泰科、皖儀科技、億華通-U、慧辰資訊分列漲跌幅榜前五，綠的諧波、南微醫(yī)學(xué)、華峰測(cè)控、新光光電、光云科技分列漲跌榜后五。圖表17. 上周漲幅榜前五與跌幅榜前五個(gè)股一覽漲跌幅榜前五排名證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)二級(jí)行業(yè)周漲跌幅1688021.SH奧福環(huán)保節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)24.82688056.SH萊伯泰科高端裝備制造產(chǎn)業(yè)智能制造裝備產(chǎn)

37、業(yè)20.03688600.SH皖儀科技高端裝備制造產(chǎn)業(yè)智能制造裝備產(chǎn)業(yè)15.34688339.SH億華通-U新能源汽車產(chǎn)業(yè)新能源汽車裝置、配件制造15.05688500.SH慧辰資訊新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)13.9漲跌幅榜后五排名證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)二級(jí)行業(yè)周漲跌幅1688017.SH綠的諧波高端裝備制造產(chǎn)業(yè)智能制造裝備產(chǎn)業(yè)-20.22688029.SH南微醫(yī)學(xué)生物產(chǎn)業(yè)生物醫(yī)學(xué)工程產(chǎn)業(yè)-14.93688200.SH華峰測(cè)控新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)電子核心產(chǎn)業(yè)-12.74688011.SH新光光電新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)電子核心產(chǎn)業(yè)-10.55688365.SH光云科技新一代信息技術(shù)

38、產(chǎn)業(yè)新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)-10.2數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理上周科創(chuàng)板成交額1372億元，較前兩周下降10億元?？瓢宄山活~/業(yè)板成交額為6.8，較前兩周155升3個(gè)百分點(diǎn)科創(chuàng)板成交額/全部A成交額為3.0較前兩周2上升4百分點(diǎn)。圖表18. 上周科創(chuàng)板成交額1372億元圖表19. 科創(chuàng)板成交額所占比重有所上升,00,00科創(chuàng)板成交額情況（億元）9%8%科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板全股成交額比較科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板 科創(chuàng)板全部A股（右%.%.%.%.%.%,008%7%7%.%.%.%.%.%.%.%.%,00%6%6%5%.%.%.%.%.% .%.%.%000,55,75,5,39,4,6

39、222121,55,75,5,39,4,6225%4%.%.%.%資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理上周科創(chuàng)板換手率2.5，較前兩周的2.6下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。與創(chuàng)板比較，科創(chuàng)板換手率比為0.，較前兩周有所下降。與全部A比較，科創(chuàng)板換手率為1.8，較兩周有所下降。圖表圖表20. 上周科創(chuàng)板換手率2.5圖表21. 上周科創(chuàng)板換手率較其他板塊有所下降科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板全部股換手率（）情況板.% .% .% .% .%.%.% .%.%.% .%211218225231108115012212902052190226305科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板全部股換手率比較科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板/全部A股.2.290.

40、6.74 .4.2 2.4.181.13.4.11 .19 .9 .9.1.93322110211218225231108115122129205219226305資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理從整體法（剔除負(fù)值）PE（TTM）來看，科創(chuàng)板估值上升至 62.0 x，較前兩周的60.8上升1.2。與創(chuàng)業(yè)比較，科創(chuàng)板估值比和前兩周比保持不變；與全部A股比較，科創(chuàng)板估值比和前兩周比保持不變。圖表22. 上周科創(chuàng)板PE（TTM，整體法）62.0 x圖表23. 上周科創(chuàng)板估值較創(chuàng)業(yè)板有所上升0 7科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板全部股市盈率情況.6 .6 .1 .6 .6 .1 .3 .0 .0 .8 .4.5 .7