確定風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模和方式

1、.：.；確定風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模和方式 確定尋求風(fēng)險(xiǎn)資本的規(guī)模和方式應(yīng)該尋求多少風(fēng)險(xiǎn)投資？合理確定風(fēng)險(xiǎn)投資的需求數(shù)量不斷是一個(gè)難題，特別是投資決策前期更是如此。必需留意，他需求風(fēng)險(xiǎn)投資越多，給投資者的相當(dāng)權(quán)益也越大。投資數(shù)量與前文所謂的開創(chuàng)、開發(fā)、擴(kuò)展和開展等階段不同有關(guān)，開創(chuàng)階段系懇求投資最困難的階段，從創(chuàng)新階段和開展階段的全部過程，各階段都要籌集相當(dāng)?shù)淖泐~資金，每一階段終了，他都要再次到風(fēng)險(xiǎn)資本公司或者其它風(fēng)險(xiǎn)投資部門尋求資金支持，作為附加條件，他也必需出讓相應(yīng)的自有權(quán)益。他所尋求的投資必需保證能完成眼前急需完成的義務(wù)。也就是說，他所籌集的資金必需保證相關(guān)的業(yè)務(wù)有本質(zhì)性的進(jìn)展，以保證下一階段的投

2、資比前一階段的投資的本錢更低。假設(shè)第一階段投資需求出賣他公司的30%產(chǎn)權(quán)，那么，下一階段那么只需出讓他的產(chǎn)權(quán)的10%5% 。有這樣一個(gè)令人遺憾的故事，某公司的主人為突破第一階段的難關(guān)，找到某風(fēng)險(xiǎn)投資者懇求風(fēng)險(xiǎn)投資，該風(fēng)險(xiǎn)投資者采用不品德行為，一方面表示贊同參與投資，另一方面又要求對(duì)方削減經(jīng)費(fèi)預(yù)算。迫于無法，該企業(yè)家把預(yù)算水削減到不該削減經(jīng)的程度，最后，還是從該風(fēng)險(xiǎn)投資者處獲得少量風(fēng)險(xiǎn)投資，且想以此堅(jiān)持下去。不幸的是，投資用完之后，擬從事的事業(yè)并未獲得本質(zhì)性進(jìn)展，該公司主人迫于無法，只好再次求助該投資大量追加投資，由于本質(zhì)性進(jìn)展未能實(shí)現(xiàn)，該公司為解燃眉之急，只好出讓更多股權(quán)?？傊?，在籌集風(fēng)險(xiǎn)投資

3、的過程中，除留意不能選擇不品德的風(fēng)險(xiǎn)投資者之外，一定要保證籌集到足額的資金，以獲得突破性進(jìn)展，進(jìn)入理想的第二階段。假設(shè)他確實(shí)實(shí)現(xiàn)了預(yù)定目的，他會(huì)發(fā)現(xiàn)尋求下階段的追加投資并不非常困難，由于，諸多風(fēng)險(xiǎn)資本公司都會(huì)樂于支持他。如何確定擬尋求風(fēng)險(xiǎn)資本的方式普通來說，主要有四種風(fēng)險(xiǎn)資本投資的方式，且各有利弊，而這種利弊又只是一種相對(duì)的概念，對(duì)他不利，對(duì)他未必有利。下面，分別討論這四種方式。普通股很多人都喜歡出賣其公司的普通股，其關(guān)鍵在于價(jià)錢問題。由于風(fēng)險(xiǎn)資本公司除非占用他公司的51%股權(quán)，否那么無法經(jīng)過普通股控制他的公司。因此，沒有附加特許權(quán)的普通股買賣。很難在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域成交。然而，有時(shí)他也可售出某些

4、普通股，但購買者風(fēng)險(xiǎn)資本公司要求全部股東享用股票代理權(quán)，這樣，在他未完成對(duì)方投資的業(yè)務(wù)工程時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資者可以控制他。此外，投資者非常希望在他公司董事會(huì)享有代表權(quán)，在他出賣股票時(shí)對(duì)方會(huì)堅(jiān)持這一觀念。假設(shè)他的預(yù)定方案進(jìn)展不利，投資者還采用其它手段控制他的公司。優(yōu)先股在一定條件下，風(fēng)險(xiǎn)投資者或許會(huì)贊同購買他公司的優(yōu)先股。首先，他們要求優(yōu)先股股利在6%8%之間；其次，他們要求在一定時(shí)期后享有退股權(quán)，這樣可保證他們?cè)谒驹鲩L(zhǎng)緩慢地收回其資金；最后，他們還會(huì)要求其所擁有的優(yōu)先股可轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ü?，這樣，在他公司興隆興隆時(shí)他們可享有獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)。可轉(zhuǎn)換的信譽(yù)大多數(shù)小型企業(yè)投資公司SBICS在進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，采用

5、購買被投資方的可轉(zhuǎn)換的信譽(yù)。這種信譽(yù)對(duì)于被投資公司是一樣可轉(zhuǎn)為普通股的借款債務(wù)。雙方進(jìn)展投資談判時(shí)，對(duì)轉(zhuǎn)換價(jià)錢、借款利率及各種相關(guān)借貸協(xié)議條款均應(yīng)充分留意。這類內(nèi)容第五、六章繼續(xù)討論。附保險(xiǎn)條件的借款諸多SBICS在進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)投資買賣時(shí)，假設(shè)他贊同對(duì)方在他公司享有靈敏的認(rèn)股權(quán)，根據(jù)這種權(quán)益，對(duì)方不僅可隨時(shí)將他借給他的錢轉(zhuǎn)為他公司的股票，而且，在他還清其借款之后，對(duì)方仍享有他公司的認(rèn)股權(quán)，那么，該公司贊同借款與他。關(guān)于借款的保險(xiǎn)條件，后文討論。雙方協(xié)作方式的選擇風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議一經(jīng)確認(rèn)，投資一方與被投資的另一方協(xié)作行為即正式開場(chǎng)。普通來說，有兩種類型的風(fēng)險(xiǎn)投資者，一是間接顧問型，二是直接指點(diǎn)型。大部分

6、風(fēng)險(xiǎn)資本公司屬于間接顧問型，他們普通充任被投資公司的董事會(huì)成員，并按月參與公司管理任務(wù)會(huì)議，即使他們以為是正確的意見，也很少要求對(duì)方強(qiáng)迫執(zhí)行。他們參與意見的領(lǐng)域主要限于其本身豐富閱歷的領(lǐng)域，諸如公司的投資、開展、關(guān)鍵問題的處置或者人事安排等。除非公司已墮入姿態(tài)，否那么，其各種建議普通都是站在第三者立場(chǎng)上提出的。假設(shè)被投資一方確實(shí)陷于姿態(tài)，他們會(huì)積極自動(dòng)地管理被投資公司，以挽救其本身的投資。恰好相反，直接指點(diǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)資本公司卻力圖協(xié)助投資方加強(qiáng)公司日常管理，雖然這種協(xié)助不是建立在日常進(jìn)展的根底上，但他們每星期要來公司一至二次。有的風(fēng)險(xiǎn)資本公司甚至派部分人員到被投資公司直接參與管理業(yè)務(wù)。例如，他公司有良好的的財(cái)務(wù)管理和消費(fèi)管理人員，但短少市場(chǎng)開發(fā)專家，那么公司會(huì)提供各種必要的協(xié)助 ，協(xié)助他開發(fā)市場(chǎng)。某些風(fēng)險(xiǎn)資本公司有大量的咨詢?nèi)藛T，他們會(huì)協(xié)助他編制市場(chǎng)開發(fā)方案，并協(xié)助他安排市場(chǎng)營(yíng)銷人員，同時(shí)也收取一定的咨詢費(fèi)，他應(yīng)充分利用這些有利條件。還有一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司介于上述兩者之間，既有間接顧問，也有直接指點(diǎn)。他們實(shí)踐上是企圖控制被投資公司，其方式有兩種，一是經(jīng)過支配小公司的管理權(quán)，實(shí)現(xiàn)直接控制；二是經(jīng)過控制公司董事會(huì)或有表決權(quán)的股票，實(shí)現(xiàn)間接控制。這