財務(wù)分析實驗分析報告

1、實 驗 報 告課程名稱 財務(wù)分析 年級專業(yè) 12財務(wù)治理 姓 名 鄭昌君 學(xué) 號 20121465162 指導(dǎo)老師 吳麗娜 三明學(xué)院治理學(xué)院20152016學(xué)年第 1 學(xué)期實驗項目中國中材國際工程股份有限公司2013-2014財務(wù)分析研究實驗室博學(xué)樓305實驗時刻2015年 10 月22日至2015年10月29日 實驗類型正常教學(xué)（演示驗證合設(shè)計） 課外開放 學(xué)生科研 其它 實際學(xué)時 9同組人數(shù)4一、實驗?zāi)康膶υ摴咀龀稣_的財務(wù)分析研究二、實驗內(nèi)容1、中國中材國際工程股份有限公司2013年和2014年年度報告并整理2、對資產(chǎn)負債表進行水平分析和垂直分析3、對利潤表進行水平分析和垂直分析4、對

2、現(xiàn)金流量表進行水平分析和垂直分析5、進行財務(wù)效率分析6、進行杜邦分析7、作綜合分析和評價三、實驗總結(jié)綜合分析后得出，中國中材國際工程股份有限公司財務(wù)方面一直特不平穩(wěn)，業(yè)績方面也是穩(wěn)步增長。要緊阻礙也是來自政策方面，綜合評價較為良好.四、教師評語實驗成績指導(dǎo)老師簽字中材國際的財務(wù)報表分析第一章、公司簡介中國中材國際工程股份有限公司是國資委所屬中國中材集團旗下的上市公司，公司在整合中國水泥技術(shù)裝備工程業(yè)要緊優(yōu)勢資源的基礎(chǔ)上于2001年改制成立。中材國際主營業(yè)務(wù)是水泥技術(shù)裝備和工程業(yè)，目前是全球最大的水泥工程系統(tǒng)集成服務(wù)商之一。公司國內(nèi)市場具有絕對優(yōu)勢，國際市場份額2008年達34%，居全球首位。公

3、司職員9000人（其中治理及技術(shù)研發(fā)人員占40%），2008年銷售收入141億元，利潤總額6.4億元，年末總資產(chǎn)186億元。中國中材國際工程股份有限公司(南京)是中材國際的母公司（在本網(wǎng)站中均簡稱為“中材國際母公司”）,由中材國際南京水泥工業(yè)設(shè)計研究院與邯鄲安裝公司及中材國際北京總部的工程技術(shù)業(yè)務(wù)部分成員于2008年12月組建而成，目前是中材國際的要緊業(yè)務(wù)板塊。公司于1997年通過了GB/T19001-2000質(zhì)量治理體系的認證，2007年通過了GB/T24001-2004環(huán)境治理體系和GB/T28001-2001職業(yè)健康安全治理體系的認證。中材國際母公司在繼承并整合中國水泥工程建設(shè)業(yè)50多年

4、積存的優(yōu)勢資源和經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，通過眾多項目的工程設(shè)計和工程總承包建設(shè)實踐，在關(guān)心業(yè)主實現(xiàn)最大投資效益的同時，自身得到了快速進展，且在推動我國水泥工業(yè)技術(shù)進步方面作出了重大貢獻。如國內(nèi)首條5000t/d和首條10000t/d熟料新型干法生產(chǎn)線工程設(shè)計、配套技術(shù)咨詢和工程服務(wù)任務(wù)的成功履約。同時，在提升公司國際信譽和品牌實力方面也是業(yè)績突出。如沙特SPCC5000t/d熟料生產(chǎn)線和RCC5000t/d熟料生產(chǎn)線以及SCC10000t/d熟料生產(chǎn)線，等等，差不多成為中材國際海外總承包工程的標桿，國家主席胡錦濤于2009年2月11日上午就參觀了中材國際總承包的沙特RCC5000t/d熟料生產(chǎn)線現(xiàn)場

5、。這些里程牌工程的工程設(shè)計和配套的技術(shù)支持，其開拓性的完成，為這些項目的成功履約奠定了堅實的基石。目前，中材國際母公司在寧職工超過800人，其中工程技術(shù)人員占有80%的比例，因此人力資源的優(yōu)勢是母公司的最大實力優(yōu)勢。另外公司擁有18層的設(shè)計繪圖大樓、20000m2的研發(fā)基地和4000m2的試驗研究中心及理化測試中心，配備有現(xiàn)代化的試驗研究、測試裝備等；同時，中材國際母公司還建立了二個裝備研發(fā)制造基地。這些硬件條件的配套，為公司業(yè)務(wù)的拓展和公司實力的提升，提供了強大的實物基礎(chǔ)。整合后的中材國際母公司，具有完整的工程總承包服務(wù)體系和自主知識產(chǎn)權(quán)，可為國內(nèi)外的客戶提供各類工程的總承包建設(shè)的集成服務(wù)；

6、各類工藝技術(shù)、工藝裝備、操縱系統(tǒng)的研發(fā)、制造和優(yōu)化服務(wù)；全廠生產(chǎn)集成治理服務(wù)；以及市場調(diào)查、引資策劃、礦點和廠址選擇、原料試驗研究及評價、可行性研究、工程設(shè)計、招投標咨詢、設(shè)備供貨、設(shè)備研制、設(shè)備安裝、工程監(jiān)理、人員培訓(xùn)、生產(chǎn)調(diào)試、資產(chǎn)評估、環(huán)境評估等各單項技術(shù)服務(wù)；等等。第一章編輯人：阮臻、莊靜雄、鄭昌君、曾天奇第二章、財務(wù)表表分析1、 資產(chǎn)負債表水平分析 單位：元項目2014年2013年變動額變動（%)對總額的阻礙（%）流淌資產(chǎn)：貨幣資金6,290,586,489.642,036,143,946.734254442542.91 208.95 2.57 應(yīng)收票據(jù)12,214,208,950.

7、7313,473,619,237.43-1259410286.70 -61.85 -0.76 應(yīng)收賬款10,715,045,629.198,987,172,230.071727873399.12 84.86 1.04 預(yù)付款項1,079,542,213.711,557,782,054.86-478239841.15 -23.49 -0.29 應(yīng)收利息729,665,753.38938,024,383.57-208358630.19 -10.23 -0.13 其他應(yīng)收款327,858,990.20315,767,588.4812091401.72 0.59 0.01 存貨17,033,352,9

8、86.6015,942,719,003.251090633983.35 53.56 0.66 一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)4,730,392,547.844,500,000,000.00230392547.84 11.32 0.14 其他流淌資產(chǎn)01,565,650,761.38-1,565,650,761.38-76.89 -0.95 流淌資產(chǎn)合計53,120,653,561.2949,316,879,205.773803774355.52 186.81 2.30 非流淌資產(chǎn)：長期應(yīng)收款15,573,532,930.5618,000,000,000.00-2426467069.44 -13.48

9、-1.47 長期股權(quán)投資44,907,172,562.4630,281,311,482.7014625861079.76 81.25 8.84 固定資產(chǎn)51,969,984,620.5846,760,734,784.445209249836.14 28.94 3.15 在建工程2,798,593,355.744,260,158,720.45-1461565364.71 -8.12 -0.88 工程物資25,174,314.0222,874,297.422300016.60 0.01 0.00 無形資產(chǎn)1,505,904,482.931,531,135,771.95-25231289.02 -0

10、.14 -0.02 長期待攤費用1,511,118.401,624,452.28-113333.88 0.00 0.00 遞延所得稅資產(chǎn)658,474,261.06885,652,585.80-227178324.74 -1.26 -0.14 其他非流淌資產(chǎn)1,096,036,325.5314,442,110,95952 -74.14 -8.06 非流淌資產(chǎn)合計118,536,383,971.28116,185,603,054.092350780917.19 13.06 1.42 資產(chǎn)總計171,657,037,532.57165,502,482,259.866

11、154555272.71 199.87 3.72 流淌負債：短期借款84967483889,851,212,641.66-1354464253.66 -13.75 -2.19 交易性金融負債020,789,685.96-20,789,685.96-0.21 -0.03 應(yīng)付票據(jù)223523900.2940,124,006.24183399894.05 1.86 0.30 應(yīng)付賬款27193534207.8719,832,191,712.827361342495.05 74.73 11.93 預(yù)收款項9032674462.9310,553,642,205.32-1520967742.39 -15

12、.44 -2.46 應(yīng)付職工薪酬1191134290.921,067,189,892.33123944398.59 1.26 0.20 應(yīng)交稅費2111635461.992,322,523,438.08-210887976.09 -2.14 -0.34 應(yīng)付利息69588411.9966,764,924.112823487.88 0.03 0.00 其他應(yīng)付款467707218.89159,471,119.07308236099.82 3.13 0.50 一年內(nèi)到期的非流淌負債11003934462.354,399,850,000.006604084462.35 67.04 10.70 其他流

13、淌負債1690778800.41,921,647,447.24-230868646.84 -2.34 -0.37 流淌負債合計61481259605.6350,235,407,072.8311245852532.80 114.16 18.22 非流淌負債：長期借款4267830000628,550,000.003639280000.00 579.00 5.90 應(yīng)付債券09,339,778,162.83-9339778162.83 -1485.92 -15.13 專項應(yīng)付款710710498.45627,409,321.5483301176.91 13.25 0.13 遞延所得稅負債30240

14、7284.28298,006,027.574401256.71 0.70 0.01 其他非流淌負債592406805.09586,978,435.755428369.34 0.86 0.01 非流淌負債合計5873354587.8211,480,721,947.69-5607367359.87 -892.11 -9.09 負債合計67354614193.4561,716,129,020.525638485172.93 -777.95 9.14 股東權(quán)益：股本1647172492417,122,048,088.00-650323164.00 -3.80 -0.39 資本公積32731184064

15、.1735,894,640,824.12-3163456759.95 -18.48 -1.91 減：庫存股0115,785,165.80-115,785,165.80-0.68 -0.07 盈余公積24528201377.9223,229,714,608.041298486769.88 7.58 0.78 未分配利潤30571312973.0327,655,734,884.982915578088.05 17.03 1.76 股東權(quán)益合計104302423339.12103,786,353,239.34284499768.18 1.66 0.17 負債和股東權(quán)益總計171657037532.5

16、7165,502,482,259.865922984941.11 -776.29 9.31 資產(chǎn)負債表變動情況的分析評價：（1）對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價流淌資產(chǎn)2014年增加了4254442542.91元，增加的幅度為208.95 %，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了2.57 %。非流淌資產(chǎn)2014年增加了2350780917.19 元，增加的幅度為13.06 %，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了1.42 %，兩者合計使總資產(chǎn)增加了6154555272.71 元，增長幅度為3.72 %。2014年總資產(chǎn)的增長要緊體現(xiàn)在流淌資產(chǎn)的增長上。假如僅從這一變化來看，中材國際資產(chǎn)的流淌性有所增強。流淌資產(chǎn)的變動要緊體現(xiàn)在貨幣資金和應(yīng)收

17、賬款，存貨上存貨2014年增加了1090633983.35 元增加的幅度為53.56 %，對總資產(chǎn)的阻礙為0.66 %。（2）資本結(jié)構(gòu)的分析評價負債2014年增加5638485172.93元，減少的幅度-777.95，對總額的阻礙增長的幅度為9.14 %，股東權(quán)益2014年增加了284499768.18 元，增長的幅度為1.66 %，使股東權(quán)益總額增加了0.17 %，兩者合計使權(quán)益總額增加了5922984941.11 元，增長的幅度為9.31 %。2014年權(quán)益總額增長要緊體現(xiàn)在股東權(quán)益的增長上，股東權(quán)益的增長是其要緊方面，股東權(quán)益的變動要緊受盈余公積的阻礙。資產(chǎn)負債表項目進行分析1、貨幣資金

18、 單位：元科目2013年末2014年末貨幣資金 2,036,143,946.736,290,586,489.64由表可知2013年的貨幣資金相關(guān)于2012年上升專門多，變動率208.95%，對總資產(chǎn)的阻礙是2.57%2、應(yīng)收賬款 科目2013年末2014年末應(yīng)收賬款 8,987,172,230.0710,715,045,629.19 2013年應(yīng)收賬款下降了174百萬元，變動率為84.86%，對總資產(chǎn)的阻礙是1.04%3、存貨 科目2013年末2014年末存貨 8,987,172,230.0710,715,045,629.19 2014年存貨增加了1090633983.35 元，變動率53.5

19、6 %，要緊是受水泥原材料等價格上漲、公司購產(chǎn)銷規(guī)模放大，以及對部分原材料戰(zhàn)略備庫阻礙。公司高度重視庫存管控，動態(tài)優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，全年存貨周轉(zhuǎn)速度有所加快。4、固定資產(chǎn) 科目2013年末2014年末固定資產(chǎn) 46,760,734,784.4451,969,984,620.58 2014年固定資產(chǎn)增加了5209249836.14 元，增長率為28.94 %，要緊是本年購置和在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。5、短期借款 科目2013年末2014年末短期借款9851212641.668496748388 2014年的短期借款下降了-1354464253.66元，增長率是-13.75%，對總資產(chǎn)的增長了-2.19

20、%。6、所有者權(quán)益 單位：元科目2013年末2014年末所有者權(quán)益165502482259.86171657037532.57 2013年到2014年未分配利潤成上升趨勢，未分配利潤對總資產(chǎn)的阻礙在2014年上升。對固定資產(chǎn)的投資大體是上升的而在建工程是下降的，講明2013年到2014年的在建工程轉(zhuǎn)換成固定資產(chǎn)，未分配利潤占總資產(chǎn)的比重在2014年上升了1.76 %。此部分編輯人：阮臻、莊靜雄2、資產(chǎn)負債垂直分析表 資產(chǎn)負債垂直分析表 單位：元項目2014年2013年2014年（%）2013年（%）變動情況（%）流淌資產(chǎn)：貨幣資金6,290,586,489.642,036,143,946.73

21、3.66 1.23 2.43 應(yīng)收票據(jù)12,214,208,950.7313,473,619,237.437.12 8.14 -1.03 應(yīng)收賬款10,715,045,629.198,987,172,230.076.24 5.43 0.81 預(yù)付款項1,079,542,213.711,557,782,054.860.63 0.94 -0.31 應(yīng)收利息729,665,753.38938,024,383.570.43 0.57 -0.14 其他應(yīng)收款327,858,990.20315,767,588.480.19 0.19 0.00 存貨17,033,352,986.6015,942,719,0

22、03.259.92 9.63 0.29 一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)4,730,392,547.844,500,000,000.002.76 2.72 0.04 其他流淌資產(chǎn)01,565,650,761.380.95 -0.95 流淌資產(chǎn)合計53,120,653,561.2949,316,879,205.7730.95 29.80 1.15 非流淌資產(chǎn)：長期應(yīng)收款15,573,532,930.5618,000,000,000.009.07 10.88 -1.80 長期股權(quán)投資44,907,172,562.4630,281,311,482.7026.16 18.30 7.86 固定資產(chǎn)51,969,9

23、84,620.5846,760,734,784.4430.28 28.25 2.02 在建工程2,798,593,355.744,260,158,720.451.63 2.57 -0.94 工程物資25,174,314.0222,874,297.420.01 0.01 0.00 無形資產(chǎn)1,505,904,482.931,531,135,771.950.88 0.93 -0.05 長期待攤費用1,511,118.401,624,452.280.00 0.00 0.00 遞延所得稅資產(chǎn)658,474,261.06885,652,585.800.38 0.54 -0.15 其他非流淌資產(chǎn)1,096

24、,036,325.5314,442,110,959.050.64 8.73 -8.09 非流淌資產(chǎn)合計118,536,383,971.28116,185,603,054.0969.05 70.20 -1.15 資產(chǎn)總計171,657,037,532.57165,502,482,259.86100.00 100.00 0.00 流淌負債：短期借款8,496,748,388.009,851,212,641.664.95 5.95 -1.00 交易性金融負債020,789,685.960.01 -0.01 應(yīng)付票據(jù)223,523,900.2940,124,006.240.13 0.02 0.11 應(yīng)

25、付賬款27,193,534,207.8719,832,191,712.8215.84 11.98 3.86 預(yù)收款項9,032,674,462.9310,553,642,205.325.26 6.38 -1.11 應(yīng)付職工薪酬1,191,134,290.921,067,189,892.330.69 0.64 0.05 應(yīng)交稅費2,111,635,461.992,322,523,438.081.23 1.40 -0.17 應(yīng)付利息69,588,411.9966,764,924.110.04 0.04 0.00 其他應(yīng)付款467,707,218.89159,471,119.070.27 0.10

26、0.18 一年內(nèi)到期的非流淌負債11,003,934,462.354,399,850,000.006.41 2.66 3.75 其他流淌負債1,690,778,800.401,921,647,447.240.98 1.16 -0.18 流淌負債合計61,481,259,605.6350,235,407,072.8335.82 30.35 5.46 非流淌負債：長期借款4,267,830,000.00628,550,000.002.49 0.38 2.11 應(yīng)付債券09,339,778,162.835.64 -5.64 專項應(yīng)付款710,710,498.45627,409,321.540.41

27、0.38 0.03 遞延所得稅負債302,407,284.28298,006,027.570.18 0.18 0.00 其他非流淌負債592,406,805.09586,978,435.750.35 0.35 -0.01 非流淌負債合計5,873,354,587.8211,480,721,947.693.42 6.94 -3.52 負債合計67,354,614,193.4561,716,129,020.5239.24 37.29 1.95 股東權(quán)益：股本16,471,724,924.0017,122,048,088.009.60 10.35 -0.75 資本公積32,731,184,064.1

28、735,894,640,824.1219.07 21.69 -2.62 減：庫存股0115,785,165.800.07 -0.07 盈余公積24,528,201,377.9223,229,714,608.0414.29 14.04 0.25 未分配利潤30,571,312,973.0327,655,734,884.9817.81 16.71 1.10 股東權(quán)益合計104,302,423,339.12103,786,353,239.3460.76 62.71 -1.95 負債和股東權(quán)益總計171,657,037,532.57165,502,482,259.86100.00 100.00 0.0

29、0 1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（1）從靜態(tài)方面分析，該公司2014年非流淌資產(chǎn)比重高達69.05%,流淌資產(chǎn)比重僅30.95%。依照該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，能夠認為該公司資產(chǎn)的流淌性較弱，資產(chǎn)風(fēng)險較高。（2）從動態(tài)方面分析，2014年該公司流淌資產(chǎn)比重上升了1.15%，非流淌資產(chǎn)比重下降了1.15%，結(jié)合各資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，除貨幣資金的比重上升了2.43%，長期股權(quán)投資上升了7.86%，其他非流淌資產(chǎn)下降了8.09%外，其他項目變動幅度不是專門大。2、資本結(jié)構(gòu)分析（1）從靜態(tài)方面分析，該公司2014年股東權(quán)益比重為60.76%，負債比重為39.24%，流淌負債比重為35.82%，非流淌負債比重為3.

30、42%。流淌負債中應(yīng)付賬款的比重高達15.84%，一年內(nèi)到期的非流淌負債比重為6.41%，預(yù)收款項比重為5.26%，短期借款比重為4.95%，非流淌負債中長期借款比重為2.49%，股東權(quán)益中資本公積比重為19.07%，未分配利潤比重為17.81%，盈余公積比重為14.29%。（2）從動態(tài)方面分析，該公司2014年股東權(quán)益比重下降了1.95%，負債比重上升了1.95%，流淌負債比重上升了5.47%,非流淌負債比重下降了3.52%。流淌負債中應(yīng)付賬款比重上升了3.86%，一年內(nèi)到期的非流淌負債比重上升了3.75%，非流淌負債中應(yīng)付債券比重下降了5.64%，長期借款比重上升了2.11%，股東權(quán)益中資

31、本公積比重下降了2.62%，未分配利潤比重下降了1.10%。此部分編輯人：鄭昌君、曾天奇3、利潤表水平分析 中材國際公司利潤水平分析表 單位：人民幣元項目2014年年末2013年年末增減額增減(%)一、營業(yè)收入114,822,648,812.83129,732,149,355.48-14,909,500,542.65 -11.49%減：營業(yè)成本103,299,412,868.12120,018,114,042.54-16,718,701,174.42 -13.93%營業(yè)稅金及附加227,193,200.29132,933,823.0894,259,377.21 70.91%銷售費用633,15

32、0,695.94676,603,354.78-43,452,658.84 -6.42%治理費用4,829,208,781.205,248,065,665.68-418,856,884.48 -7.98%財務(wù)費用-1,504,010,301.21-471,572,978.05-1,032,437,323.16 218.93%資產(chǎn)減值損失113,905,152.002,338,457,245.04-2,224,552,093.04 -95.13%加：公允價值變動損益(損失以“”號填列)20,789,685.96 -20,789,685.9641,579,371.92 -200.00%投資收益1,1

33、54,332,320.861,844,283,206.76-1,844,283,206.76 -100.00%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益73,461,094.80107,617,111.14-34,156,016.34 -31.74%二、營業(yè)利潤8,398,910,423.313,613,041,723.214,785,868,700.10 132.46%加：營業(yè)外收入494,367,912.9210,182,582,848.03-9,688,214,935.11 -95.14%減：營業(yè)外支出1,230,071,805.87861,751,399.07368,320,406.80 4

34、2.74%其中：非流淌資產(chǎn)處置損失1,191,296,479.38717,969,530.11473,326,949.27 65.93%三、利潤總額7,663,206,530.3612,933,873,172.17-5,270,666,641.81 -40.75%減：所得稅費用1,170,772,680.982,446,575,992.84-1,275,803,311.86 -52.15%四、凈利潤6,492,433,849.3810,487,297,179.33-3,994,863,329.95 -38.09%五、其他綜合收益-13,870,928.84-92,180.29-13,778,7

35、48.55 14947.61%六、綜合收益總額6,478,562,920.5410,487,204,999.04-4,008,642,078.50 -38.22%(1)中材國際公司2014年實現(xiàn)凈利潤64.92億元，比上年減少了39.94億元，減少率為38.09%。（2）中材國際公司利潤總額減少了52.70億元，要緊是公司營業(yè)外支出增多，增多了3.68億元，增長了42.74%，同時，營業(yè)外收入減少了96.88億元，減少了95.14%，綜合作用阻礙，導(dǎo)致利潤總額減少了52.70億元。（3）中材國際公司營業(yè)收入比上一年減少了149.09億元，減少率為11.49%，依照該公司的年報，財務(wù)費用較上年同

36、期減少10.3億元，要緊是報告期內(nèi)人民幣兌美元升值幅度高于上年度，匯兌收益增加；另外公司進一步利用海外資金平臺降低融資成本，利息支出相應(yīng)減少。2014年治理費用減少4.8億元，要緊因2013年出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)，治理費用同比減少；研發(fā)平臺費用支出減少。營業(yè)稅金及附加增加了9425萬，增長率為70.91%，綜合作用下中材國際公司營業(yè)收入比上一年減少了149.09億元（4）2014年公司所得稅費用較上年減少12.75億元，要緊因為利潤總額下降52.70億元；同時公司子公司寶通鋼鐵、煙中材國際管出現(xiàn)較大虧損，依照慎重性原則，對寶通鋼鐵、煙中材國際管的虧損未確認遞延所得稅資產(chǎn)，相應(yīng)增加所得

37、稅費用，綜合導(dǎo)致實際所得稅稅率比2013年上升3.2個百分點。（5）營業(yè)外支出同比減少人民幣3.68億元，要緊是2013年處置不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)所產(chǎn)生的固定資產(chǎn)處置損失。（6）營業(yè)外收入同比減少人民幣96.38億元，要緊是2013年出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益。 從中材國際公司本年度各項財務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中，營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為7.31%，比上年度的2.79%增加了4.52%；本年度的利潤總額的構(gòu)成為6.67%，比上年度的9.97%下降了3.3%；本年度凈利潤的構(gòu)成為5.65%，比上年度的8.08%下降了2.43%?？梢姽镜挠芰Ρ壬夏甓扔兴陆?，公司各項財

38、務(wù)成果結(jié)構(gòu)變化的緣故，從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)來看，要緊是因為財務(wù)費用增加，投資收益減少造成的，這講明財務(wù)費用上升是降低營業(yè)利潤構(gòu)成的全然緣故，利潤總額下降是因為營業(yè)外支出增加和營業(yè)外收入減少造成的，因此這些因素的變動都會對營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤帶來一定的阻礙。此部分編輯人：莊靜雄、阮臻4.利潤表垂直分析20132014一、營業(yè)收入11減：營業(yè)成本89.96%92.51%營業(yè)稅金及附加0.20%0.10%銷售費用0.55%0.52%治理費用4.21%4.05%財務(wù)費用-1.31%-0.36%資產(chǎn)減值損失0.10%1.80%加：公允價值變動損益(損失以“”號填列)0.00%0.00%投資收益1.01%

39、1.42%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益0.00%0.00%二、營業(yè)利潤7.31%2.79%加：營業(yè)外收入0.43%7.85%減：營業(yè)外支出1.07%0.66%其中：非流淌資產(chǎn)處置損失1.04%0.55%三、利潤總額6.67%9.97%減：所得稅費用1.02%1.89%四、凈利潤5.65%8.08%利潤結(jié)構(gòu)變動分析營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為2.32%，比上年度的3.35%降低了1.03%；本年度利潤總額的比重2.35%，比上年度的3.37%降低了1.02%；本年度凈利潤的比重為1.73%，比上年的2.48%降低了0.75%?？梢?，從企業(yè)利潤的構(gòu)成情況上看，盈利能力比上年度都有所下降。各項

40、財務(wù)成果結(jié)構(gòu)增長的緣故，從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)增長看，要緊是由于財務(wù)費用和資產(chǎn)減值損失結(jié)構(gòu)上升以及公允價值變動損益所致，講明該公司在財務(wù)方面需要加強操縱和風(fēng)險治理，降低費用。 5、現(xiàn)金流量表垂直分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 金額單位：千元 結(jié)構(gòu)單位：%項 目現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金 收到的稅費返還 收到其他與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計 購買商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項稅款 其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資所收到現(xiàn)金 取得投資收益所收到現(xiàn)金 處理長期資產(chǎn)收到現(xiàn)金凈額

41、 收到其他與投資活動有關(guān)現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 購建長期資產(chǎn)所支付現(xiàn)金 投資所支付現(xiàn)金 支付其他與投資活動有關(guān)現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 汲取投資所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動有關(guān)現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金分配股利或支付利息所支付現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計現(xiàn)金流量總額四、匯率變動對現(xiàn)金的阻礙額五、現(xiàn)金及等價物凈增加額1 440 33334 43459 0001 533 7671 18151 815165 000165 0001 700 5825 100118 502985 56860 089143 285109 4341 298 375 35 41570036

42、 115174 92177 768252 6891 587 17984.702.023.4790.190.110.119.709.70100.0062.103.799.026.8981.80 2.240.042.2811.024.915.92100.00939122538510075914631104843100100100980619410010010069223078100總流入結(jié)構(gòu)反映企業(yè)三項活動現(xiàn)金流入量分不占總流入量的比重，反映具體項目的構(gòu)成情況?？赡苊鞔_企業(yè)的現(xiàn)金來自何方，增加現(xiàn)金流入在哪些方面采取措施?？傮w來講，經(jīng)營活動占相當(dāng)大比重，尤其是第一項，但不同性質(zhì)企業(yè)，比例差異較大，如

43、一個單一經(jīng)營，用心于某一特定經(jīng)營業(yè)務(wù)，不情愿進行其它投資，籌資政策保守，不愿舉債經(jīng)營企業(yè)，該比例尤其高?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)反映三項活動現(xiàn)金流量比重，以及具體項目的構(gòu)成情況，能夠表明企業(yè)的現(xiàn)金流向何方，開源節(jié)流從何入手。一般情況下，購買商品同意勞務(wù)支付現(xiàn)金往往要占到較大的比重，投資和籌資活動的現(xiàn)金流出比重則因企業(yè)的投資政策和籌資政策不同而存在專門大的差異?？蓪⒉煌瑫r期進行對比分析此處編輯人：阮臻、曾天奇6.現(xiàn)金流量表附表水平分析表 單位：千元項 目本年度上年度增減額增減比例補充資料：1將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 凈利潤 加：少數(shù)股東權(quán)益 計提的資產(chǎn)減值預(yù)備 固定資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷長期待攤費用攤

44、銷待攤費用減少（減：增加）預(yù)提費用增加（減：減少）處置長期資產(chǎn)損失（減：收益）財務(wù)費用存貨的減少（減：增加）經(jīng)營性應(yīng)收項目減少（減：增加）經(jīng)營性應(yīng)付項目增加（減：減少）其他經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動 債務(wù)轉(zhuǎn)為股本 一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換債券 融資租入固定資產(chǎn)3現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況： 現(xiàn)金的期末余額 減：現(xiàn)金的期初余額 加：現(xiàn)金等價物的期末余額 減：現(xiàn)金等價物的期初余額 現(xiàn)金及等價物凈增加額105 973-3 737155 0883 6071 305174-9-25 4855 48550 815-62 5394 716235 392193 29574 75711

45、8 50225 41033152 4373 74519 7044 952230114 732-7 333-221 053-118 401-2 098-27 64174 757141 062-66 30580 563-3 7702 651-138-18 399-4 778-239-140 21712 818271 86855 8626 814263 033118 538-66 305184 807317-114.24002-0.04-0.93中材國際公司2014年現(xiàn)金總流入量為10597萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、投資活動現(xiàn)金總流入量和籌資活動現(xiàn)金總流入量所占比重分不為73.55%、0.21%

46、和26.27%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入要緊是由經(jīng)營活動和籌資活動產(chǎn)生的。經(jīng)營活動中的銷售商品及提供勞務(wù)、投資活動中的處理子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額和籌資活動中取得借款收到的現(xiàn)金占現(xiàn)金總流入的比重較大。中材國際應(yīng)當(dāng)在投資活動中進行其他投資，以增加投資活動中的現(xiàn)金流入現(xiàn)金流量表要緊項目分析銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金在經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中所占的比重為72.49%，是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的要緊來源，也是企業(yè)總現(xiàn)金流入的來源，企業(yè)銷售收現(xiàn)率良好，較穩(wěn)定。收到稅費返還和收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金金額不大，所占比重小，對經(jīng)營活動現(xiàn)金流入阻礙不大。購買商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金數(shù)額較大，所占比重也大，是企

47、業(yè)現(xiàn)金流出的要緊方向。處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額是投資活動現(xiàn)金流入的要緊來源，但在總現(xiàn)金流入中所占比重并不大，因此企業(yè)能夠適當(dāng)?shù)財U大投資，增加利潤點。投資支付的現(xiàn)金是投資活動現(xiàn)金流出的要緊方向，講明企業(yè)積極參與資本市場運作，實施股權(quán)及債券投資能力較強。取得借款收到的現(xiàn)金是企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流入的要緊來源，講明企業(yè)籌集資金的能力較強，一定程度上也代表了企業(yè)的商業(yè)信用較高。償還債務(wù)支付的現(xiàn)金是企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流出的要緊方向，阻礙著企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)。此處編輯人：莊靜雄、鄭昌君三、財務(wù)效率分析1、盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)獵取利潤的能力。利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)懷的中心問題、利潤是投資者

48、取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和治理效能的集中表現(xiàn)，同時也是職員集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。企業(yè)作為一個為盈利而存在的經(jīng)濟實體，一個企業(yè)是否具有較強的盈利能力才是企業(yè)最應(yīng)該關(guān)注的，因此對企業(yè)盈利能力的研究差不多成為公司財務(wù)分析的重要步驟。因此，企業(yè)不停的想出各種方法來壓縮成本，提高產(chǎn)量，只有如此才能生產(chǎn)出有競爭力的產(chǎn)品，才能為企業(yè)實現(xiàn)盈利做出貢獻。（一）、凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是反映所有者對企業(yè)投資部分的盈利能力，又稱所有者權(quán)益酬勞率或凈資產(chǎn)利潤率。凈資產(chǎn)收益率越高，講明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力越強。阻礙該指標的因素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益

49、的大小。對所有者來講，該比率越大，投資者投入資本盈利能力越強。公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤 平均凈資產(chǎn)100%（二）、總資產(chǎn)酬勞率 凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分，因此，凈資產(chǎn)收益率必定受企業(yè)總資產(chǎn)酬勞率的阻礙。在負債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)酬勞率越高，凈資產(chǎn)收益率越高。公式：（利潤總額+利息支出） 平均總資產(chǎn)100%（三）、銷售凈利潤率 銷售凈利潤率是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)一定時期的銷售收入獵取的能力。該指標費用能夠取得多少營業(yè)利潤。它與凈潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不

50、變或有所提高。公式:銷售凈利率=(凈利潤銷售收入)100% （四）、每股收益 每股收益的差不多含義是指每股發(fā)行在外的一般股所能分攤到的凈收益額。這一指標對一般股股東的利益關(guān)系極大，他們往往依照它進行投資決策。每股收益又分為差不多每股收益和稀釋每股收益。公式：差不多每股收益（凈利潤優(yōu)先股股息）發(fā)行在外的一般股加權(quán)平均數(shù)（流通股數(shù)）盈利能力分析表名稱單位2009年2010年10增長率每股收益元0.330.740.41銷售凈利潤率百分比4.116.61 2.50凈資產(chǎn)收益率百分比6.1112.31 6.20總資產(chǎn)酬勞率百分比3.03 6.183.15 中材國際的每股收益波動不大，凈資產(chǎn)收益率2014

51、年迅速上漲，增長幅度挺大， 2014年，凈資產(chǎn)收益率達到12.31%，比09年翻了一番，營業(yè)收入和凈利潤都大幅度增長，講明企業(yè)盈利能力良好?？傎Y產(chǎn)酬勞率呈增長趨勢，要緊緣故是中材國際資本結(jié)構(gòu)的變化。2013年中材國際的銷售利潤率增幅也較大，從另一方面講明中材國際在生產(chǎn)過程中降低了成本。此部分編輯人：阮臻2、營運能力分析 企業(yè)價值制造的源泉是企業(yè)所擁有的資產(chǎn)是否得到合理的利用。營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)治理人員經(jīng)營治理、運用資金的能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)治理人員的經(jīng)營能力越強。

52、（一）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)是衡量企業(yè)資產(chǎn)治理水平的重要財務(wù)比率，在財務(wù)分析指標當(dāng)中具有重要地位，銷售收入除以平均資產(chǎn)總額能夠得到資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，那個指標是用來考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)企業(yè)全部資產(chǎn)的治理質(zhì)量和利用效率。通過該指標的對比分析，能夠反映企業(yè)本年度以及往常年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)覺企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。用來分析上市公司全部資產(chǎn)的使用效率。公式:資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額 資產(chǎn)平均總額100%（二）、存貨周

53、轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率.它是反映企業(yè)銷售能力和流淌資產(chǎn)流淌性的一個指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。公式:存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本2 (期初存貨+期末存貨)（三）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 銷售收入除以平均應(yīng)收賬款的結(jié)果確實是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也確實是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，用時刻表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，在流淌資產(chǎn)中該比率占據(jù)十分重要的位置。應(yīng)收賬款能否及時收回，不僅同公司的治理水平有關(guān)，還與公司的品牌效益和產(chǎn)品的強勢程度有緊密的關(guān)系，假如公司品牌效應(yīng)較強或者產(chǎn)品長期處于供不

54、應(yīng)求的狀態(tài)，那么他們收賬的難度相對其他沒有這么強勢的品牌會低專門多。公司長期都能順利收回賬款，那么它的資金使用效率就會專門高。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入 平均應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款360） 銷售收入營運能力分析表 表24名稱單位2013年2014年10增長率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率倍數(shù)0.740.970.23存貨周轉(zhuǎn)率倍數(shù)4.135.271.14應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率倍數(shù)27.38 32.885.50應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)天13.1510.95-2.20從上表能夠看出，中材國際的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自13年到14年呈上升趨勢； 2014年的存貨周轉(zhuǎn)率為5.27，較2009年

55、增加1.14，講明2010年中材國際銷售業(yè)績好；2014年應(yīng)收賬款較2013年增長了5.50，講明中材國際為了擴大銷路進行了賒銷。此部分編輯人：鄭昌君3、償債能力分析 償債能力是企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要方面，通過這種分析能夠解釋企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)治理人員、企業(yè)債權(quán)人及投資者都十分重視企業(yè)的償債能力。由于債務(wù)按到期時刻分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，因此償債能力分析也分為短期償債能力分析和長期償債能力分析兩部分。（一）、短期償債能力分析流淌比率分析 流淌比率是指企業(yè)以流淌資產(chǎn)償還流淌負債的能力，要緊體現(xiàn)出企業(yè)償付短期債務(wù)的能力。表明企業(yè)每一元流淌負債有多少流淌資

56、產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流淌資產(chǎn)償還到期的流淌負債的能力。公式：流淌比率=流淌資產(chǎn)流淌負債速動比率分析 速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流淌負債的比率。速動資產(chǎn)是指流淌資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流淌資產(chǎn)損失等后的余額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。由此能夠看出速動比率是對流淌比率的補充。由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的不穩(wěn)定資產(chǎn)，因此，速動比率較之流淌比率能夠更加準確、可靠的評價企業(yè)資產(chǎn)的流淌性及其短期償債能力。公式：速動比率=速動資產(chǎn)流淌負債現(xiàn)金比率現(xiàn)金流淌負債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量通流淌負債的比率，它能夠從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)

57、當(dāng)期償付短期債務(wù)的能力。公式：現(xiàn)金流淌負債比率(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流淌負債現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流淌負債的比值，稱為現(xiàn)金流量比率。 公式：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額流淌負債短期償債能力分析表名稱單位2013年2014年10增長流淌比率倍數(shù)0.781.000.22 速動比率倍數(shù)0.440.500.06 現(xiàn)金比率倍數(shù)0.030.08-0.05 現(xiàn)金流量比率倍數(shù)0.320.320.00 依照表數(shù)字可知，從2013年到2014年，中材國際的流淌資產(chǎn)增長到53,214百萬元，流淌比率再2014年成正增長講明中材國際在2010年的償債能能力提高；中材國際的應(yīng)收賬款額較大，因此

58、速動比率較高?，F(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流淌負債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生負作用，該比率不宜過大。中材國際的現(xiàn)金流量比率較低，表明流淌負債用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度較低。（二）、長期償債能力分析(1)資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。這一比率將專門好地衡量企業(yè)長期償債能力。資產(chǎn)負債率以及成為推斷企業(yè)負債水平及風(fēng)險程度的重要指標。適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負債率不僅能使企業(yè)投資人、債權(quán)人的投資風(fēng)險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營健康，同時還具有較強的籌資能力?？傮w而言，企業(yè)的資產(chǎn)總額應(yīng)大于負

59、債總額，資產(chǎn)負債率應(yīng)小于100%。假如企業(yè)的資產(chǎn)負債率較低（50%以下），講明企業(yè)有較好的償債能力和負債經(jīng)營能力。公式：資產(chǎn)負債率=負債總額資產(chǎn)總額100%（2）產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率也稱負債對所有者權(quán)益的比率，指企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額的比率。產(chǎn)權(quán)比率是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標。產(chǎn)權(quán)比率用來表明債權(quán)人提供的和由投資人提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)差不多財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來講，所有者提供的資本大于借入資本為好。這一指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。該指標同時也表明債權(quán)人的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者講是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保

60、障程度。公式：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額股東權(quán)益（3）長期資本負債率 長期資產(chǎn)負債率是指非流淌負債占長期資本的百分比，反映了企業(yè)長期資本結(jié)構(gòu)。由于流淌負債的金額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)治理大多使用長期資本結(jié)構(gòu)。公式：長期資本負債率=非流淌負債（非流淌負債+股東權(quán)益）100%（4）銷售利息比率是指一定時期的利息費用與營業(yè)收入的比率。公式：銷售利息比率=利息費用營業(yè)收入100（5）利息保證倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率。息稅前正常營業(yè)利潤是指扣除利息和所得稅前的正常營業(yè)利潤，是指營業(yè)利潤加利息費用，利息支出總額包括財務(wù)費用中的利息支出和資本化利息。 公式：利息保證倍數(shù)=息稅前正常營業(yè)利潤