試談會計收益與經(jīng)濟收益的利弊

1、會計收益與經(jīng)濟收益的利弊及非經(jīng)常性損益對企業(yè)利潤的阻礙1會計收益是會計信息使用者進行決策的重要信息市場經(jīng)濟中的重要一環(huán)是投資者的投資活動，他們通過買進、賣出或持有企業(yè)的股票或者股權，完成社會資源配置，將短期、零散的資金轉(zhuǎn)化成長期、穩(wěn)定的企業(yè)資本金。投資者在做相關的股權購買決策時需要會計信息來關心他們做出決策，這些信息包括企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息。其中，對經(jīng)營成果的反映要緊是通過會計收益的計量。會計收益是會計核算在四大假設（會計主體、會計期間、持續(xù)經(jīng)營、貨幣計量）的基礎之上，按照企業(yè)會計準則的要求，符合其所規(guī)范的信息質(zhì)量特征，運用會計的專業(yè)方法，確定企業(yè)在一定會計期間實際經(jīng)濟

2、交易或事項的結果。1968年，美國的鮑爾和布朗通過實證研究證實了會計收益具有信息含量；1989年，利弗再次證明收益變動與股價變動之間具有正相關關系。這些講明了會計收益的相關信息對投資者的決策有一定的阻礙。在股票價格確定的多中模型中，其或多或少地與會計收益有關。一般投資者都將市盈率作為股價評價的重要指標，市盈率的確定基于每股盈余，每股盈余確定基于每股利潤。由此可見，會計收益是投資者計算股價進行決策時的重要信息。會計收益的概念隨著經(jīng)濟的進展發(fā)生了專門大的變化，也存在著一些缺陷，引起信息使用者的不滿，1994年，AICPA發(fā)表了jenkins committee的報告論改進企業(yè)報告著眼于用戶。這份報

3、告通過調(diào)查，對財務報表進行了結論性的評價：“本委員會研究確信了財務報表的重要性。財務報表一般提供使用者要緊的信息。這些信息在專門大程度上阻礙使用者的決策。沒有證據(jù)表明：使用者認為這些信息不相關或由于其他緣故放棄財務報表的分析”。因此，專門有必要對會計收益的確認、計量問題進行研究，促其完善。一、兩種收益的概念經(jīng)濟收益是經(jīng)濟學上的概念，關于經(jīng)濟收益概念研究始于1776年Ad a m Smith的國民財寶的性質(zhì)和緣故的研究即國富論，他首先將收益定義為“那部分不侵蝕資本的可予消費的數(shù)額”，把收益看作是財寶的增加。而要緊的集中的進展是從十九世紀末二十世紀初開始到二十世紀七十年代。后來，大多數(shù)經(jīng)濟學家都繼

4、承并進展了這一觀點。Fisher把經(jīng)濟收益定義為對應不同狀態(tài)的一系列事件：精神收益享受、實際收益享受和貨幣收益享受。英國經(jīng)濟學家Hicks對經(jīng)濟收益下了一個更廣為流傳的定義：一個人的收益是他在期末和期初保持同等富有程度的前提下所可能消費的最大金額。其立足點是要通過成本的足額補償來維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)。顯然，經(jīng)濟收益所關注的是以后預期現(xiàn)金流量的變動，是一個時刻概念，而且經(jīng)濟收益必須在耗用的存貨得到重置后方可確認和分配。因此，經(jīng)濟收益概念比會計收益概念更真實，它是實際收益而不是名義收益。會計收益是會計學上的概念。收益確實是指產(chǎn)出價值大于投入價值的差額。它遵循一系列會計假設和會計原則，在對本期已發(fā)生

5、交易進行分析的基礎上，分不確認和計量本期已實現(xiàn)的收入和相應的成本費用，收入與費用相配比后的差額，即為會計收益。其立足點要通過成本、費用的補償來維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)。由此可見，會計收益所關注的是過去差不多發(fā)生的資產(chǎn)價值的變化，是一個期間概念。顯然，會計收益是建立在實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務基礎上的，因而具有客觀性、可驗證性及可操作性。經(jīng)濟收益和會計收益的差不：1.經(jīng)濟收益能夠較準確地反映企業(yè)收益的本質(zhì)財寶的增加；會計收益更多地依靠人為設計的確認和計量模式，包含專門多選擇、分析、推斷和可能程序，較多地關注形式和名義，強調(diào)符合特定的會計標準。2.經(jīng)濟收益不僅包括已實現(xiàn)收益，還包括未實現(xiàn)收益，能夠完整反映企業(yè)

6、收益信息的全貌；會計收益更強調(diào)經(jīng)營活動，強調(diào)實現(xiàn)、應計、配比、歷史等概念，不確認未實現(xiàn)收益。3.經(jīng)濟收益更強調(diào)資本保全，原資本（期初資本）必須得到保全，成本耗費得到充分補償后，超過期初資本的部分，才能確認為收益；在通貨膨脹較為嚴峻時，會計收益盡管可使財務資本得到保全，但卻不能體現(xiàn)實物資本的保全。4.經(jīng)濟收益的計量按照“期本凈資產(chǎn)一期初凈資產(chǎn)”的模式進行，只與資產(chǎn)、負債的計量屬性有關，可不能因為會計核算模式的不同而存在差異；會計收益的計量則依照“收入一費用”的模式進行，因采納會計方法和程序的不同而不同。5.經(jīng)濟收益的計量結果從屬于期初、期末的資產(chǎn)、負債計價，計價方法一經(jīng)確定，人為選擇和推斷的空間

7、專門??；會計收益在確認和計量過程中包含大量不確定因素，專門多地點需要可能和推斷，從而使會計收益不可幸免地帶有主觀成分，調(diào)整的彈性較大。二、兩種收益的核算內(nèi)容、方法及兩種收益的關系1.經(jīng)濟收益是基于以后現(xiàn)金流量的預期收益。核算經(jīng)濟收益時需要用到資本化的方法。資本化的方法是指將期望的凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)額按貼現(xiàn)率折合成資本額的方法。某期間經(jīng)濟收益=該期間期望的凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)額+（期末資本化價值期初資本化價值）經(jīng)濟收益與會計收益的關系為：會計收益+未實現(xiàn)的有形資產(chǎn)變化前期發(fā)生的已實現(xiàn)的有形資產(chǎn)變化+無形資產(chǎn)價值的變化=經(jīng)濟收益。利得無形資產(chǎn)不是出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表中的傳統(tǒng)的無形資產(chǎn)，而是另一個概念即主觀商譽。主觀商譽

8、=年度折舊（年初資本化價值年末資本化價值）2.會計收益是基于歷史價值的事后收益或期間收益。會計收益核算內(nèi)容包括兩部分：一是現(xiàn)期經(jīng)營利潤，表示實現(xiàn)的收益與之相對應的重置成本的差額，二是已實現(xiàn)的持有損益，表示售出數(shù)量的重置成本和相同數(shù)量的歷史成本之間的差額。已實現(xiàn)的持有損益又具體分為為現(xiàn)期自然增長并實現(xiàn)的持有利得、前期自然增長并實現(xiàn)的持有利得。會計收益表示為：Pa=X+Y+ZX：現(xiàn)期經(jīng)營利潤；Y：現(xiàn)期自然增長并實現(xiàn)的持有利得；Z：前期自然增長并實現(xiàn)的持有利得。三、對傳統(tǒng)會計收益確認和計量模式的反思（一）會計假設可能扭曲會計收益的確認和計量1.通貨膨脹嚴峻時，以歷史成本為基礎的計量模式會造成費用低估

9、，補償不足，按現(xiàn)行價值計量的收入和按歷史成本轉(zhuǎn)化的費用在邏輯上不能配比，從而使會計收益虛計。2.貨幣計量只反映收益數(shù)量，專門難反映其質(zhì)量，會計上反映為同一數(shù)量的收益，事實上際質(zhì)量卻可能手差萬不。財務信息的本質(zhì)并不在于貨幣量化的數(shù)據(jù)本身，而是這些數(shù)據(jù)所描述的經(jīng)濟過程的本來面目，專門多情況下“質(zhì)”比“量”更重要。3.當交易涉及多種貨幣時，會計上應選擇本位幣，其他幣種應按選定匯率折算成記賬本位幣反映。以外幣編制的財務在進行匯總或合并對，也必須折算為記賬本位幣。外幣折算也會曲解會計收益的本質(zhì)。4.會計收益僅僅反映企業(yè)的短期利潤。是按照人為劃分的等長會計期間定期提供的。對一個生產(chǎn)經(jīng)營帶有明顯季節(jié)性或存續(xù)

10、時刻專門短的企業(yè)來講，當經(jīng)營周期和會計期間不一致時，分期計算的會計收益可能會誤導信息使用者。（二）會計原則對會計收益確認和計量的阻礙1.會計收益依照權責發(fā)生制確認和計量，當款項收付的日期與收入、費用的歸屬期間不一致時，會計上要求通過遞延、預提、應計等專門技術進行人為的跨期調(diào)整。這容易導致收益操縱。2.會計收益只確認已實現(xiàn)收益，而不確認未實現(xiàn)的資產(chǎn)持有收益、同意捐贈的收益等，收益信息揭示的不完整，必定阻礙信息使用者對企業(yè)真實盈利能力的推斷。從經(jīng)濟學角度看，收益實現(xiàn)貫穿企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，處于不同時期的資金形態(tài)，其收益的實現(xiàn)程度不同，只有最終以貨幣形態(tài)形成的收益才是真正意義上的已實現(xiàn)收益。會計將

11、以債權形式形成的收益也確認為已實現(xiàn)收益，而從經(jīng)濟學角度看，以債權形式形成的收益只能是可實現(xiàn)收益。3.配比原則要求收入和為制造這些收入而發(fā)生的支出在同一期間確認。配比原則要求在收入和支出之間找到一種合理的配比關系，但在大多數(shù)情況下，這種邏輯關系專門難找到。這就不可幸免地使會計收益帶有主觀性和武斷性，阻礙收益信息的可靠性和可比性，也為治理層選擇于己有利的分配程序放開方便之門。配地使企業(yè)的現(xiàn)金流量和經(jīng)營業(yè)績脫節(jié)，不利于反映貨幣時刻價值、風險價值和收益質(zhì)量等。（三）會計收益關注較多的是數(shù)量，而未足夠重視收益的質(zhì)量收益確認不僅要確認數(shù)量，更要確認質(zhì)量。收益的制造是商品價值形成、增值和實現(xiàn)過程的統(tǒng)一，甚至

12、貫穿于企業(yè)資本循環(huán)過程的始終。在經(jīng)濟學上。收益實現(xiàn)過程與收益實現(xiàn)是有差不的。實現(xiàn)過程從企業(yè)投入貨幣資金開始，通過生產(chǎn)過程將其轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品，通過產(chǎn)品銷售、取得貨款或債權，最終又回到貨幣形態(tài)。只要尚未到達終點，收益就仍然處于實現(xiàn)過程。只有收益實現(xiàn)過程到達終點，收回全部貸款，才是真正的收益實現(xiàn)。會計收益把以債權或其他非現(xiàn)金資產(chǎn)形式形成的收益確認為已實現(xiàn)收益，不利于反映收益的質(zhì)量。（四）從構成內(nèi)容看，會計收益不利于評價企業(yè)的盈利性和盈利能力會計收益不僅包括企業(yè)努力制造的經(jīng)營收益，也包括大量的非經(jīng)營收益，如往常年度損益調(diào)整、政府補助、罰沒收支、盤盈盤虧、非貨幣性交易損益、處置無形資產(chǎn)或固定資產(chǎn)凈損益等。由

13、于大部分非經(jīng)營收益是偶然的、非循環(huán)的，因而它不能反映企業(yè)正常的盈利能力。假如信息使用者不加分析地利用了包含大量非經(jīng)營收益的會計利潤進行評價、決策，必將被其誤導。會計收益的不斷演進和變化使我們意識到如此一個問題會計收益理論與經(jīng)濟收益理論的融合是會計收益進展的一個重要趨勢。我們認為會計收益能夠在多大程度上反映企業(yè)的真實收益將導致財務報告在多大程度上投資者的認可。會計收益向經(jīng)濟收益的靠攏在理論上是符合投資者的信息需求的。它體現(xiàn)了企業(yè)真實收益，但“經(jīng)濟收益”是一定時期企業(yè)凈資產(chǎn)的現(xiàn)值的變動差額。然而以后現(xiàn)金流量折現(xiàn)是有不確定因素，易受人們主觀阻礙，因此美國學者愛德華茲和貝爾將經(jīng)濟收益稱為“主觀收益”，

14、經(jīng)濟收益盡管更加真實，但現(xiàn)時期人們的計量方法、預測手段的限制，我們只能盡可能向經(jīng)濟收益接近，把是否接近經(jīng)濟收益作為衡量收益確認真實的標準，查找經(jīng)濟收益的確認、計量方法。由以上分析能夠看出，經(jīng)濟收益的概念更符合收益的本質(zhì)，從企業(yè)凈資產(chǎn)價值增加這一角度去理解會計收益的變化，資產(chǎn)負債觀下的會計收益則是體現(xiàn)了這種理念。市場經(jīng)濟進展中的重要環(huán)節(jié)確實是資本市場中的信息能夠及時、高效、高質(zhì)地傳遞給每一個信息需求者，資產(chǎn)負債觀下的會計收益確認了滿足可靠性要求的持產(chǎn)損益，其將部分利得和損失包括其中，和傳統(tǒng)會計收益相比，范圍更大了，也更有利于投資者對會計信息的理解，其信息也更為相關了。從而，在一定程度上提高了會計

15、信息的相關性、可理解性。會計信息質(zhì)量的提高從某種方面提高了資本市場上的信息對稱，促進資本市場的健康進展。非經(jīng)常性損益對企業(yè)經(jīng)營成果的阻礙復星醫(yī)藥公司差不多情況（一）要緊會計數(shù)據(jù)及財務指標幣種:人民幣本報告期末上年度期末本報告期末比上年度期末增減(%)總資產(chǎn)(元)10,976,722,110.727,538,918,031.8845.60所有者權益（或股東權益）(元)( 注1)6,089,106,252.534,008,859,534.3451.89歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)(元)4.923.2451.85年初至報告期期末（1-9月）比上年同期增減(%)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(元)114

16、,687,553.8520.35每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(元)0.0912.50報告期（7-9月）年初至報告期期末（1-9月）本報告期比上年同期增減(%)歸屬于上市公司股東的凈利潤(元) (注2)1,874,146,138.112,217,181,504.901,561.56差不多每股收益(元) (注3)1.511.791,577.78扣除非經(jīng)常性損益后的差不多每股收益(元)0.31稀釋每股收益(元) (注3)1.511.791,577.78全面攤薄凈資產(chǎn)收益率(%)30.7836.41增加27.91個百分點扣除非經(jīng)常性損益后全面攤薄凈資產(chǎn)收益率(%)2.156.29減少0.35個百分點

17、注1、注2、注3：報告期內(nèi)，因公司旗下參股投資的國藥控股股份有限公司于香港聯(lián)合交易所有限公司掛牌上市，公司通過國藥產(chǎn)業(yè)投資有限公司持有國藥控股股份有限公司對應享有的權益增加，并計入公司當期損益。國藥控股股份有限公司上市致公司歸屬于上市公司股東的所有者權益增加1,731,941,569.64元，對歸屬于上市公司股東的凈利潤貢獻額達1,731,941,569.64元,對每股收益的貢獻為1.40元。（二）扣除非經(jīng)常性損益項目和金額非經(jīng)常性損益項目（1-9月）（元）非流淌資產(chǎn)處置損益(注4)2,331,781,807.34計入當期損益的政府補助，但與公司正常經(jīng)營業(yè)務緊密相關，符合國家政策規(guī)定、按照一定

18、標準定額或定量持續(xù)享受的政府補助除外17,254,206.01除同公司正常經(jīng)營業(yè)務相關的有效套期保值業(yè)務外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益79,354,788.01除上述各項之外的其他營業(yè)外收入和支出5,247,635.92少數(shù)股東權益阻礙額-6,757,284.54所得稅阻礙額(注5)-592,932,754.31合計1,833,948,398.43注4、注5：報告期內(nèi)，因公司旗下參股投資的國藥控股股份有限公司于香港聯(lián)合交易所有限公司掛牌上市，公司通過國藥產(chǎn)業(yè)投資有限公司持有國藥控股對應享有的權

19、益增加，并計入公司當期損益。國藥控股股份有限公司上市致非流淌資產(chǎn)處置損益增加2,314,567,630.22元、所得稅阻礙額增加582,626,060.58元。（三） 公司要緊會計報表項目、財務指標大幅度變動的情況及緣故利潤表項目2009年1-9月2008年1-9月變動比例緣故資產(chǎn)減值損失2,314,756.0621,715,181.53-89.34%上期公司計提了相關重大資產(chǎn)減值預備,本期無重大資產(chǎn)減值公允價值變動收益4,551,658.60-20,277,309.19-122.45%上期交易性金融資產(chǎn)公允價值波動較大投資收益2,792,494,263.34737,841,782.64278

20、.47%國藥控股股份有限公司上市所致營業(yè)外收入42,837,052.2720,712,242.06106.82%收到政府補貼增加所得稅費用622,639,009.5197,350,689.10539.58%國藥控股股份有限公司上市所計提的所得稅費用上海復星醫(yī)藥（集團）股份有限公司是一家主營醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)并兼營醫(yī)藥投資的上市公司，其2009年第三季度報告顯示，當年19月份累計實現(xiàn)凈利潤22.17億元，同比增長264.04%，每股收益高達1.79元。然而，從季報利潤構成看，非經(jīng)常性損益高達18.34億元，其要緊來源是，公司參股子公司（49%）國藥產(chǎn)業(yè)投資有限公司的下屬子公司（96%）國藥控股股份

21、有限公司于2009年9月在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，國藥控股上市使復星醫(yī)藥通過國藥產(chǎn)業(yè)投資有限公司在國藥控股享有的權益金額增加。簡析：國藥控股股份有限公司的上市前股權結構如下：國藥控股于2009年9月10日開始全球發(fā)售5.45億股H股，每股面值為人民幣1.00元，發(fā)售價格為每股港幣16.00元，總股本由發(fā)行前的人民幣16.37億元變更為21.82億元；而國藥投資持股比例也相應地由96%降低為72%，但由于國藥控股溢價發(fā)行，復星醫(yī)藥通過國藥產(chǎn)業(yè)投資有限公司在國藥控股享有的權益金額大幅增加，并由此增加復星醫(yī)藥當期凈利潤17.32億元。按照企業(yè)會計準則的規(guī)定，權益法核算的子公司非利潤來源形成的所有者權

22、益增加應該增加母公司資本公積。此處有所不同，依照企業(yè)會計準則解釋第3號的規(guī)定，企業(yè)持有上市公司限售股權，對上市公司不具有操縱、共同操縱或重大阻礙的，應當按照企業(yè)會計準則第22號金融工具確認和計量的規(guī)定，將該限售股權劃分為可供出售金融資產(chǎn)或以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。由于國藥控股股份有限公司于2009年9月在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，復星醫(yī)藥間接持有的國藥控股股份參照企業(yè)會計準則解釋第3號的規(guī)定處理，則復星醫(yī)藥在國藥控股享有的權益金額的增加計入當期損益。投資者應予注意的是，此處復星醫(yī)藥凈利潤的增加源于子公司上市所引起的權益增加，應該與正常的子公司經(jīng)營凈利潤變化所帶來的母公司利潤增加有所區(qū)分。復星醫(yī)藥2009年年報業(yè)績包含了本文所述的非經(jīng)常性損益17.32億元，投資者要對其年報辯證分析，理性投資。、ST賢成案例ST賢成（600381）2008年年報顯示：當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11 705萬元，其中非經(jīng)常性損益為14 657萬元，扣除非經(jīng)常性損益后，其凈利潤為-2 952萬元。ST賢成非經(jīng)常性損益構成見下表： 單位：萬元1234企業(yè)取得子公司、聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)的投資成本小于取得投與公司正常經(jīng)營業(yè)務無關的或有事項產(chǎn)生的損益資時應享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值產(chǎn)生的收益?zhèn)鶆罩亟M損益同一操縱下企業(yè)合并產(chǎn)生的子公司期初