用他行融資償還本行貸款可行嗎

1、用他行融資償還本行貸款可行 嗎用他行融資償還本行貸款可行嗎使用他行融資償還本行貸款，是許多“聰明人”的想法,那么他是否可行呢？天上 不會(huì)掉餡餅，不要自作聰明，優(yōu)質(zhì)貸款不等你置換別人就續(xù)起走了， 若想用置換 他行貸款，那么或許你講失去所有本金。黃金期已去，寒冬期已至投放、高利差、突飛猛進(jìn)的黃金十年已經(jīng)成為過(guò)去式，銀行業(yè)需要迎接的是風(fēng)刀 霜?jiǎng)?yán)相逼的寒冬期。.銀行面臨資金荒各種寶寶類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品抬升了銀行的資金成本， 存款立行的銀行面臨資金價(jià)格高位 的窘境，銀行面臨資金荒。更令銀行業(yè)尷尬的是，銀行還需要面臨資產(chǎn)荒。.銀行面臨資產(chǎn)荒銀行資產(chǎn)以對(duì)公資產(chǎn)為主，對(duì)公資產(chǎn)主要分為民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)、政府融資平

2、臺(tái)。目前民營(yíng)企業(yè)受民間借貸、擔(dān)保圈、經(jīng)濟(jì)下行等各方壓力之下，不良頻發(fā)， 已經(jīng)成為銀行不良貸款的高發(fā)區(qū)。于是，銀行把目光瞄向了政府融資平臺(tái)與國(guó)有 企業(yè)。但由于我國(guó)地方政府債務(wù)不斷積累， 政府對(duì)地方政府債務(wù)的管理也日益苛 刻，目前能夠出具擔(dān)保函與人大決議的項(xiàng)目幾乎絕跡。 而政府融資平臺(tái)已基本改 制成企業(yè)，并大量退出政府融資平臺(tái)名單。于是，銀行投放的資產(chǎn)就變成類(lèi)平臺(tái) 企業(yè)，以及國(guó)有企業(yè)。再來(lái)看類(lèi)平臺(tái)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)。類(lèi)平臺(tái)企業(yè)一般收入較低，主要業(yè)務(wù)為土地整理、 項(xiàng)目代建、安置房建設(shè)等，主要資產(chǎn)為土地、道路、橋梁、代建項(xiàng)目、應(yīng)收政府 款項(xiàng)，其資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，政府回款可控性較低。有的銀行以流動(dòng)資金貸款的

3、 方式進(jìn)入，第一項(xiàng)目合規(guī)性存疑，第二類(lèi)平臺(tái)企業(yè)的還款來(lái)源不足。 而政府回款 又被項(xiàng)目貸款的金融機(jī)構(gòu)鎖定，導(dǎo)致缺乏第一還款來(lái)源，其還款來(lái)源只有依靠其 他銀行融資，以及企業(yè)發(fā)債融資。而國(guó)企的情況，也好不到哪去。國(guó)有企業(yè)目前普遍存在以下幾個(gè)問(wèn)題：第一，資 產(chǎn)負(fù)債率偏高。各家金融機(jī)構(gòu)把信貸資金大量投向國(guó)有企業(yè)， 國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù) 債率已居高位，不少企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已在 80%左右。第二，過(guò)度負(fù)債。有的國(guó)有 企業(yè)雖然收入很少，但是融資規(guī)模巨大，已陷入巨額融資陷阱。甚至有的國(guó)企， 融資利息已超過(guò)毛利潤(rùn)，導(dǎo)致企業(yè)不得不以貸償貸，玩起龐氏騙局的游戲。以某 上市國(guó)企為例，2016年?duì)I業(yè)收入僅97.7億元，同期剛性

4、負(fù)債卻高達(dá)405多億， 資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.21%按6%勺融資利率計(jì)算，企業(yè)每年付息資金高達(dá)24.3億 元。企業(yè)還本付息壓力較大，剛性負(fù)債已如摩克利斯之劍，岌岌可危。因此，銀行面臨資產(chǎn)荒，并且矮子里面拔大個(gè)，拔出的好資產(chǎn)也是那些第一還款 來(lái)源不足、需要舉新債還舊債的項(xiàng)目。銀行發(fā)放貸款時(shí)，還款來(lái)源竟然是他行融 資，銀行人也只有苦笑。這年頭，日子真不好過(guò)啊。他行融資來(lái)償還本行貸款的風(fēng)險(xiǎn)完全忽略某個(gè)東西的真實(shí)價(jià)值而愿意花高價(jià)購(gòu)買(mǎi)，是因?yàn)樗麄冾A(yù)期會(huì)有一個(gè)更大 的笨蛋會(huì)花更高的價(jià)格從他們那兒把它買(mǎi)走。 博傻理論告訴我們投資中一個(gè)道理 是：在這個(gè)世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一個(gè)傻子。博傻理論應(yīng)用范圍很

5、廣，比如荷蘭郁金香泡沫、密西西比河泡沫、南海股票泡沫， 甚至我們近期的比特幣、藏葵、三七、核桃等泡沫，甚至是和每一個(gè)人都息息相 關(guān)的房地產(chǎn)。當(dāng)然，也包括銀行發(fā)放貸款。先看平臺(tái)。平臺(tái)間接融資受限，但平臺(tái)往往規(guī)模較大，且往往擁有外部評(píng)級(jí)，因 此銀行轉(zhuǎn)而向平臺(tái)提供債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，并且這種業(yè)務(wù)目前來(lái)看屬于優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。但 是，一些平臺(tái)在申請(qǐng)債券承銷(xiāo)的時(shí)候，資金用途就是用于償還有息負(fù)債， 這已經(jīng) 是一個(gè)重大的預(yù)警信號(hào)。十個(gè)鍋七個(gè)鍋蓋，能不能蓋過(guò)來(lái)就看資金騰挪的技術(shù)了。 尤其是企業(yè)到期剛性負(fù)債遠(yuǎn)高于企業(yè)收入的時(shí)候，這種技術(shù)活很可能變成走鋼 絲，稍有不慎就會(huì)引發(fā)債券違約，進(jìn)而掐斷企業(yè)后續(xù)融資渠道。更有甚者，雖然

6、平臺(tái)自身沒(méi)有違約，但是出現(xiàn)平臺(tái)違約的案例，甚至本區(qū)域出現(xiàn)違約的情況，平 臺(tái)融資難度將雪上加霜。尤其是層級(jí)較低、區(qū)域經(jīng)濟(jì)較弱、政府支持力度一般、 業(yè)務(wù)范圍相對(duì)邊緣化的平臺(tái)，已成為平臺(tái)債券業(yè)務(wù)的灰犀牛，需要謹(jǐn)慎對(duì)待。再看國(guó)企。具有外部評(píng)級(jí)的國(guó)企，情況與平臺(tái)發(fā)債業(yè)務(wù)類(lèi)似，往往存在借新債還 舊債的情況。這時(shí)，由于國(guó)企是企業(yè)，法律意義上來(lái)講政府沒(méi)有救助義務(wù)，一旦 出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，出現(xiàn)破產(chǎn)的情況也不在少數(shù)。想想真讓人好怕怕。對(duì)于沒(méi)有外部 評(píng)級(jí)，進(jìn)而不能發(fā)債的國(guó)企，其融資渠道更為單一，即僅依靠金融機(jī)構(gòu)的間接融 資，問(wèn)題也更為嚴(yán)重。筆者在審批的時(shí)候，就遇到年收入10億元左右，但是銀行綜合授信融資余額高達(dá)50億元

7、的項(xiàng)目，其融資金額遠(yuǎn)超收入。這些資金被政 府代建項(xiàng)目占用，以及企業(yè)用于購(gòu)置固定資產(chǎn)了。而有的國(guó)企，雖然收入規(guī)模較 大，但是盈利能力較差。比如年收入在 200億元，銀行融資在100億元左右， 但是企業(yè)凈利潤(rùn)僅2億元，這種企業(yè)一旦遇到行業(yè)波動(dòng)， 金融機(jī)構(gòu)收貸，企業(yè)的 資金鏈就會(huì)趨緊，甚至斷裂。這些國(guó)企，也是經(jīng)濟(jì)中潛在的雷區(qū)，稍有不慎就會(huì) 踩雷。潛在違約風(fēng)險(xiǎn)融資平臺(tái)帶著政府信用的金宮罩， 在發(fā)債市場(chǎng)上頗受歡迎。截止目前，平臺(tái)發(fā)債 業(yè)務(wù)并沒(méi)有發(fā)生違約事件，但是政府已向市場(chǎng)發(fā)達(dá)了自己的聲音。 財(cái)政部發(fā)布整 改報(bào)告提出，堅(jiān)持中央不救助原則，做到“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱，堅(jiān)決打消地方政府 認(rèn)為中央政府會(huì)“買(mǎi)單”的“

8、幻覺(jué)”，堅(jiān)決打消金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為政府會(huì)兜底的“幻覺(jué)” 預(yù)計(jì)未來(lái)政府融資平臺(tái)相關(guān)的業(yè)務(wù)，會(huì)在矛盾集中區(qū)域爆發(fā)出來(lái)。再來(lái)看國(guó)企。國(guó)企是市場(chǎng)化的企業(yè)，并且往往是有限責(zé)任公司。按公司法規(guī) 定，有限責(zé)任公司是指在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的， 股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承 擔(dān)責(zé)任。因此，一旦國(guó)企經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)可以選擇破產(chǎn)，政府僅以其認(rèn)繳的 有限的出資額承擔(dān)責(zé)任。因此，從法律意義上講，國(guó)企出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，銀行面臨 的損失更加難以保障。并且，國(guó)企是企業(yè)，其債務(wù)完全是企業(yè)債務(wù)，和政府債務(wù) 徹底無(wú)關(guān)。因此，如果出現(xiàn)國(guó)企違約事件，銀行也不用跑到政府門(mén)前去要求政府 做這做那，只能怪自己看走眼。案例分析某國(guó)有上市公司，2017年

9、前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)總資產(chǎn) 73.29億元，總 負(fù)債73.28億元，凈資產(chǎn)僅116.31萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)99.58%,其凈資產(chǎn)之 低是因?yàn)槠髽I(yè)持續(xù)虧損所致，未分配利潤(rùn)為-20.5億元。營(yíng)業(yè)總收入28.24億元, 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1.29億元，凈利潤(rùn)-1.2億元。企業(yè)短期借款15.62億元，應(yīng)付票據(jù)5.61 億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 0.91億元，長(zhǎng)期借款29.18億元，上述剛性負(fù) 債合計(jì)51.32億元，而企業(yè)貨幣資金僅 2.12億元。上述信息顯示，企業(yè)杠桿率 極高，剛性負(fù)債偏高，其資金騰挪空間較低，岌岌可危。2017年12月8日，該企業(yè)正式進(jìn)入重整程序。企業(yè)股票更是自2017年12月1

10、5日開(kāi)始連續(xù)8個(gè)跌停，企業(yè)也面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。作為國(guó)企和上市公司，過(guò)去融 資相對(duì)容易。企業(yè)肯定經(jīng)過(guò)一個(gè)階段，那就是各家銀行大量信貸投放。 銀行信貸 資金大量進(jìn)入企業(yè)以后，不斷拉開(kāi)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。最終，鑄成企業(yè)的明斯基 時(shí)刻。我們?cè)賮?lái)回顧一下企業(yè)的收入情況，2013至2016年，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為40.7億 元、40億元、30.3億元、30.6億元，其營(yíng)業(yè)收入始終低于銀行剛性負(fù)債。那為 什么企業(yè)的負(fù)債能如此之高，說(shuō)到底還不是銀行前期信貸投放太多了？因此，銀 行在發(fā)現(xiàn)國(guó)企出現(xiàn)重大預(yù)警信號(hào)以后， 要及時(shí)采取手段，不能盲目沖沖沖，不能 盲目想著其他銀行會(huì)過(guò)來(lái)接盤(pán)，因?yàn)楦悴缓米约翰攀莿e人的接盤(pán)俠。他行融資業(yè)務(wù)

11、的風(fēng)險(xiǎn)第一，企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)發(fā)債往往金額較大，到期以后若沒(méi)有資金對(duì)接，企業(yè)違約的概率較高。而企 業(yè)一旦違約，后續(xù)融資會(huì)大大受阻。第二，銀行融資逾期欠息風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)在資金騰挪的過(guò)程中，出現(xiàn)銀行貸款逾期欠息的情況。 要知道，銀行相 對(duì)抱團(tuán)，銀行間的信息傳遞很快，并且還有銀行征信可以獲取相關(guān)信息。 而很多 銀行在授信的時(shí)候，對(duì)于存在逾期欠息的客戶(hù)是禁止介入的。第三，持續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)。有的企業(yè)出現(xiàn)虧損，甚至是巨額虧損。持續(xù)的虧損不僅侵蝕企業(yè)的凈資產(chǎn)， 更是不斷拉開(kāi)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，惡化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而影響企業(yè)后續(xù)融資 第四，他行融資的不確定性。他行融資存在較大的不確定性。企業(yè)即使拿到了他行批單，但是可能由于銀行信 貸資金枯竭，行內(nèi)相關(guān)政策的變動(dòng)，內(nèi)部授信偏好的變動(dòng)，項(xiàng)目重檢，領(lǐng)導(dǎo)口頭 叫停等方式，導(dǎo)致他行貸款的資金無(wú)法到位。因此，他行貸款資金不確定性較高。06如何預(yù)防此類(lèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)第一，關(guān)注第一還款來(lái)源。從市場(chǎng)化的角度，分析企業(yè)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。要知道，第一還款來(lái)源是銀行較為穩(wěn)定 的可控的還款來(lái)源。這里，第一還款來(lái)源主要看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流。第二，關(guān)注企業(yè)實(shí)際承貸能力。分析企業(yè)的實(shí)際承貸能力，不能自欺欺人，掩耳盜鈴。當(dāng)出現(xiàn)企業(yè)融資超過(guò)營(yíng)業(yè) 收入的時(shí)候，其實(shí)已經(jīng)是極高的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)了。 一味的介入這