5G通訊行業(yè)深度研究報(bào)告

1、 5G通訊行業(yè)深度研究報(bào)告前言：5G不是“單數(shù)雙數(shù)”，每一代都有技術(shù)創(chuàng)新和較長生命周期。市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，“單數(shù)是過渡，雙數(shù)才是躍進(jìn)，5G 是過渡性的，跨越式發(fā)展在 6G”。我們認(rèn)為 1G 到 4G，每一代通信制式都有全新的技術(shù)突破，并且經(jīng)過了 2.75G、3.5G 等過渡技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的平滑演進(jìn)。都滿足了新生的通信需求，用戶數(shù)、滲透率都不斷提升；運(yùn)營商都做了巨大的持續(xù)的資金投入，而不僅僅是作為過渡技術(shù)短期嘗試。1G、3G 在中國有試驗(yàn)和追趕的性質(zhì)，有其特殊性。1G 是中國引進(jìn)的技術(shù)，3G 是中國推進(jìn)自主標(biāo)準(zhǔn)的開始，都是解決市場(chǎng) 0 到 1 和技術(shù) 0 到1 的過程，有其歷史特殊性。而在全球來

2、看，1G、3G（尤其是 WCDMA） 都獲得了廣泛和持續(xù)的發(fā)展，所以 1G、3G 不能視其為過渡產(chǎn)品。5G 方面，中國技術(shù)已經(jīng)成為全球標(biāo)準(zhǔn)最大貢獻(xiàn)者，普及速度也全球領(lǐng)先， 不存在技術(shù) 0-1 的問題，而是 1-N 的問題，這是根本性的不同。2G 和 4G 中國跟隨國際趨勢(shì)，顯得平穩(wěn)和深入。在 1G、3G 基礎(chǔ)上，2G 時(shí)代移動(dòng)通信得到了普及；4G 時(shí)代移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)得到了普及。這種先跳躍再普及的過程，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律，其主要原因可以從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、典型應(yīng)用成熟、培育新生產(chǎn)業(yè)鏈三個(gè)角度理解。5G 對(duì)比 1234G 是質(zhì)變，有更長的發(fā)展周期。1234G 中國通信技術(shù)處于追趕狀態(tài)，有技術(shù)試驗(yàn)和市場(chǎng)跳躍

3、的性質(zhì)，有拼進(jìn)度、占專利位置的 訴求。5G 中國通信技術(shù)處于領(lǐng)先狀態(tài)，有擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)和做出標(biāo)桿的訴求。5G 從 1234G 的“人聯(lián)網(wǎng)”擴(kuò)展“萬聯(lián)網(wǎng)”，所以投資規(guī)模、市場(chǎng)拓展深度將遠(yuǎn)超 1234G，注定了 5G 發(fā)展的長期性，這已是通信業(yè)界共識(shí)。6G 采用衛(wèi)星方式，短期難以實(shí)現(xiàn)。在 5G 高寬帶、低時(shí)延、多連接基礎(chǔ)上，即便不考慮海量衛(wèi)星的巨大發(fā)射成本，6G 在可見的將來并無法承載超大規(guī)模數(shù)據(jù)吞吐和超低時(shí)延，6G 為達(dá)到高帶寬采用超高頻必然帶來高功耗，衛(wèi)星并不能提供這么大的能源支持。推薦自主核心技術(shù)和華為產(chǎn)業(yè)鏈：中興通訊、紫光國微；基建：中國鐵塔；天線、濾波器：大富科技、通宇通訊、盛路通信；光模塊：

4、 光迅科技、華工科技等。內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 1、 市場(chǎng)觀點(diǎn)：“單數(shù)是過度，雙數(shù)才是躍進(jìn)”5 HYPERLINK l _bookmark2 2、 每一代通信制式都有新的技術(shù)創(chuàng)造和長的生命周期5 HYPERLINK l _bookmark3 每一代通信制式都有自己的技術(shù)創(chuàng)新5 HYPERLINK l _bookmark4 1G 實(shí)現(xiàn)固定通信到移動(dòng)模擬通信的轉(zhuǎn)變5 HYPERLINK l _bookmark5 2G 實(shí)現(xiàn)從模擬到數(shù)字的革命6 HYPERLINK l _bookmark6 3G 實(shí)現(xiàn)從數(shù)字到多媒體通信6 HYPERLINK l _bookmark8

5、4G 實(shí)現(xiàn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的富媒體通信7 HYPERLINK l _bookmark9 5G 將從人的連接到萬物連接7 HYPERLINK l _bookmark10 每一代通信制式都滿足了新生的通信需求8 HYPERLINK l _bookmark11 1G 滿足了移動(dòng)語音通信的需求8 HYPERLINK l _bookmark12 2G 滿足了移動(dòng)短信等數(shù)據(jù)需求8 HYPERLINK l _bookmark16 3G 提供了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)9 HYPERLINK l _bookmark18 4G 滿足了移動(dòng)高帶寬應(yīng)用的需求10 HYPERLINK l _bookmark20 5G 使萬物互聯(lián)應(yīng)運(yùn)而

6、生10 HYPERLINK l _bookmark22 每一代通信都實(shí)現(xiàn)了廣泛的滲透和長時(shí)間的演進(jìn)11 HYPERLINK l _bookmark23 2G 大規(guī)模使用已經(jīng)將近 20 年，并將繼續(xù)存在一段時(shí)間11 HYPERLINK l _bookmark24 2G 向 3G 演進(jìn)的過程中，產(chǎn)生了 2.5G、2.75G 的技術(shù)11 HYPERLINK l _bookmark26 3G 全球已經(jīng)十幾年，向 4G 演進(jìn)中產(chǎn)生了 3.5G 技術(shù)12 HYPERLINK l _bookmark30 每一代通信運(yùn)營商都投入了大量的資金14 HYPERLINK l _bookmark33 3、 1G、3G

7、 在中國有跳躍和實(shí)驗(yàn)的性質(zhì)，有其特殊性15 HYPERLINK l _bookmark34 1G 實(shí)現(xiàn)了固定通信到移動(dòng)通信的跳躍15 HYPERLINK l _bookmark35 從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)看，從 1G 的多標(biāo)準(zhǔn)并存到 2G 的 GSM 和 CDMA 為主 15 HYPERLINK l _bookmark36 從應(yīng)用角度看，移動(dòng)終端從稀有奢侈品到大眾消費(fèi)品15 HYPERLINK l _bookmark38 從培育新生產(chǎn)業(yè)鏈看，2G 培育了數(shù)字芯片產(chǎn)業(yè)16 HYPERLINK l _bookmark40 3G 實(shí)現(xiàn)了移動(dòng)通信到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的跳躍，4G 實(shí)現(xiàn)了普及17 HYPERLINK l _

8、bookmark41 從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)角度看，3G 三標(biāo)準(zhǔn)并存到 4GFDD 和 TDD 兩大制式 17 HYPERLINK l _bookmark42 從應(yīng)用角度看，手機(jī)從移動(dòng)通訊終端到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端17 HYPERLINK l _bookmark46 從培育新產(chǎn)業(yè)鏈角度，3G、4G 培育并發(fā)展了動(dòng)電信增值服務(wù)市場(chǎng) HYPERLINK l _bookmark46 19 HYPERLINK l _bookmark49 4、 3G 有特殊的發(fā)展背景，不能視其為過渡產(chǎn)品20 HYPERLINK l _bookmark50 三大運(yùn)營商三種 3G 制式，中移動(dòng)肩負(fù)培育國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的使命20 HYPERLINK

9、l _bookmark53 3G 智能手機(jī)興起，移動(dòng)互聯(lián)大幕拉開21 HYPERLINK l _bookmark65 2G、3G 退網(wǎng)已成行業(yè)大勢(shì)，4G、5G 接過通信重任25 HYPERLINK l _bookmark67 5、 5G 不是壓單壓雙，是一場(chǎng)擁有質(zhì)變的飛躍，有更持久的發(fā)展時(shí)長26 HYPERLINK l _bookmark68 質(zhì)變一：中國從追趕到超越，有更大意愿，會(huì)更持久發(fā)展 5G26 HYPERLINK l _bookmark70 質(zhì)變二：技術(shù)融合，產(chǎn)業(yè)鏈重組所需時(shí)間較長29 HYPERLINK l _bookmark74 質(zhì)變?nèi)簯?yīng)用從人到物，滲透周期更長30 HYPER

10、LINK l _bookmark80 6、 6G 當(dāng)前可見的技術(shù)并不優(yōu)于 5G33 HYPERLINK l _bookmark81 全球衛(wèi)星覆蓋成本并不低于地面33 HYPERLINK l _bookmark82 衛(wèi)星數(shù)量多，建設(shè)和管理花費(fèi)大，33 HYPERLINK l _bookmark85 低軌道衛(wèi)星維護(hù)成本高34 HYPERLINK l _bookmark86 低時(shí)延等技術(shù)性能并不優(yōu)于 5G34 HYPERLINK l _bookmark87 全球型人員漫游并不會(huì)成為主流需求，工業(yè)互聯(lián)與物聯(lián)無法解決. 34 HYPERLINK l _bookmark88 7、 5G 質(zhì)變，有不同的投資

11、邏輯35 HYPERLINK l _bookmark89 8、 風(fēng)險(xiǎn)提示35圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖 1：通信行業(yè)發(fā)展歷程5 HYPERLINK l _bookmark7 圖 2：FDD 和 TDD 的區(qū)別7 HYPERLINK l _bookmark13 圖 3：中國移動(dòng)短信業(yè)務(wù)使用量（億條）9 HYPERLINK l _bookmark14 圖 4：愛立信 GH3379 HYPERLINK l _bookmark15 圖 5：諾基亞 11109 HYPERLINK l _bookmark17 圖 6：移動(dòng)彩信業(yè)務(wù)量（億條）10 HYPERLINK l _b

12、ookmark19 圖 7：中國移動(dòng) 4G 用戶平均每月每戶手機(jī)上網(wǎng)流量(DOU)10 HYPERLINK l _bookmark21 圖 8：GSMA、信通院預(yù)測(cè)全球 M2M 連接數(shù)（百萬）及占整體物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)比例 HYPERLINK l _bookmark21 11 HYPERLINK l _bookmark25 圖 9：iSuppli 全球不同制式智能手機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)12 HYPERLINK l _bookmark27 圖 10：各國 3G 商用時(shí)間13 HYPERLINK l _bookmark28 圖 11：我國 3G 滲透率13 HYPERLINK l _bookmark29 圖 12

13、：中國移動(dòng) 4G 滲透率14 HYPERLINK l _bookmark31 圖 13：三大運(yùn)營商資本總開支及增速14 HYPERLINK l _bookmark32 圖 14：運(yùn)營商資本開支占營收比15 HYPERLINK l _bookmark37 圖 15：中國移動(dòng)歷年用戶數(shù)16 HYPERLINK l _bookmark39 圖 16：2G 時(shí)期高通歷年?duì)I收17 HYPERLINK l _bookmark43 圖 17：中國智能手機(jī)出貨量18 HYPERLINK l _bookmark44 圖 18：微博用戶規(guī)模18 HYPERLINK l _bookmark45 圖 19：第三方移動(dòng)

14、支付市場(chǎng)規(guī)模19 HYPERLINK l _bookmark47 圖 20：CP 服務(wù)咪咕音樂20 HYPERLINK l _bookmark48 圖 21：SP 服務(wù) QQ 會(huì)員20 HYPERLINK l _bookmark51 圖 22：三大運(yùn)營商采用不同的 3G 網(wǎng)絡(luò)制式21 HYPERLINK l _bookmark52 圖 23：各代通信標(biāo)準(zhǔn)中國核心專利占全球比21 HYPERLINK l _bookmark55 圖 24：2G 小屏手機(jī)22 HYPERLINK l _bookmark56 圖 25：3G 智能手機(jī)22 HYPERLINK l _bookmark57 圖 26：中國

15、聯(lián)通 DOU 及增速23 HYPERLINK l _bookmark58 圖 27：戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量 DOU23 HYPERLINK l _bookmark59 圖 28：全國 3G 移動(dòng)寬帶用戶數(shù)24 HYPERLINK l _bookmark60 圖 29：中國聯(lián)通 ARPU 及增速24 HYPERLINK l _bookmark61 圖 30：我國 3G 滲透率25 HYPERLINK l _bookmark62 圖 31：三大運(yùn)營商 3G 滲透率25 HYPERLINK l _bookmark63 圖 32：中國移動(dòng) 3G 用戶占比25 HYPERLINK l _bookmark

16、64 圖 33：中國移動(dòng) 4G 用戶占比25 HYPERLINK l _bookmark69 圖 34：中國 5G 話語權(quán)提升28 HYPERLINK l _bookmark71 圖 35：5G 和 4G 基站覆蓋范圍示意圖29 HYPERLINK l _bookmark72 圖 36：傳統(tǒng)覆蓋和 massiveMIMO 覆蓋對(duì)比29 HYPERLINK l _bookmark73 圖 37：通信產(chǎn)業(yè)逐級(jí)整合趨勢(shì)明顯30 HYPERLINK l _bookmark76 圖 38：ITU 定義的 5G 三大應(yīng)用場(chǎng)景31 HYPERLINK l _bookmark77 圖 39：VR 設(shè)備32 H

17、YPERLINK l _bookmark78 圖 40：百度無人車32 HYPERLINK l _bookmark79 圖 41：5G 應(yīng)用模式創(chuàng)新33 HYPERLINK l _bookmark83 圖 42：“鴻雁”星座示意圖34 HYPERLINK l _bookmark84 圖 43：SpaceX“一箭 60 星”34 HYPERLINK l _bookmark54 表 1：3G 與 2G 傳輸速率比較22 HYPERLINK l _bookmark66 表 2：2G、3G 退網(wǎng)國家26 HYPERLINK l _bookmark75 表 3：4G、5G 關(guān)鍵性能指標(biāo)比較301、 市場(chǎng)

18、觀點(diǎn)：“單數(shù)是過度，雙數(shù)才是躍進(jìn)”當(dāng)前市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，根據(jù) 3G 和 4G 時(shí)代行業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，“單數(shù)是過度，雙數(shù)才是躍進(jìn)”。具體來說，就是 3G 與 2G 相比，只是在傳輸速率上有所提升，但仍然是人與人的連接，速度只能支撐文字和圖片的瀏覽，但到了 4G 時(shí)代，傳輸速度相比 3G 實(shí)現(xiàn)了較大的進(jìn)步，手機(jī)端視頻、移動(dòng)電商、手游等應(yīng)用爆發(fā)。以此類推，市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為作為單數(shù)代際的 5G 也會(huì)是過渡性的，通信行業(yè)跨越式發(fā)展應(yīng)該在 6G 時(shí)代。對(duì)此，我們認(rèn)為 5G 不是“單數(shù)雙數(shù)”的迷信，3G 不是過渡產(chǎn)品，并且 5G 將會(huì)是通信產(chǎn)業(yè)一次巨大的變革，將有較長的發(fā)展周期。 圖 1：通信行業(yè)發(fā)展歷程數(shù)據(jù)來源

19、：財(cái)通證券研究所2、 每一代通信制式都有新的技術(shù)創(chuàng)造和長的生命周期每一代通信制式都有巨大的技術(shù)變革，應(yīng)時(shí)代需求而生。所以決定每一代通信技術(shù)生命力的核心是技術(shù)周期和需求升級(jí)的趨勢(shì)，這些不以人的意志為轉(zhuǎn)移，是判斷一個(gè)產(chǎn)品在市場(chǎng)存續(xù)時(shí)長和判斷其價(jià)值的底層邏輯。每一代通信制式都有自己的技術(shù)創(chuàng)新1G 實(shí) 現(xiàn) 固 定 通 信 到 移 動(dòng) 模 擬 通 信 的 轉(zhuǎn) 變1G 即第一代通信系統(tǒng)是基于模擬技術(shù)、僅限語音的蜂窩電話，沒有“國際標(biāo)準(zhǔn)”。1978 年底，美國貝爾試驗(yàn)室研制成功了人類第一個(gè)移動(dòng)蜂窩電話系統(tǒng)先進(jìn)移動(dòng)電話系統(tǒng)（AMPS）。1976 年,國際無線電大會(huì)批準(zhǔn)了 800/900MHz 頻段用于移動(dòng)電話

20、的頻率分配方案。此后,許多國家都開始建設(shè)基于頻分復(fù)用技術(shù)(FDMA)和模擬調(diào)制技術(shù)的第一代移動(dòng)通信系統(tǒng)。1G 只能應(yīng)用在一般語音傳輸上，且語音品質(zhì)低、信號(hào)不穩(wěn)定。由于采用的是模擬技術(shù)，1G 存在業(yè)務(wù)量小、質(zhì)量差、保密性差等問題。1G 技術(shù)因?yàn)槭菑墓潭ㄍㄐ诺揭苿?dòng)通信的第一代技術(shù)，有實(shí)驗(yàn)性質(zhì)，產(chǎn)業(yè)鏈都是全新打造，當(dāng)時(shí)流行的“大哥大”價(jià)格更是非常昂貴。此外，不同國家各自發(fā)展和使用的 1G 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)也各不相同，即只有“國家標(biāo)準(zhǔn)”，沒有“國際標(biāo)準(zhǔn)”，國際漫游基本無法實(shí)現(xiàn)。所以 1G 并沒有實(shí)現(xiàn)大規(guī)模普及。2G 實(shí)現(xiàn)從模擬到數(shù)字的革命從 20 世紀(jì) 80 年代中期到 21 世紀(jì)初，數(shù)字移動(dòng)通信系統(tǒng)得到了大

21、規(guī)模應(yīng)用。具有代表性的有歐洲的 GSM 系統(tǒng)，采用時(shí)分多址(TDMA),美國的 IS-95 系統(tǒng)，采用碼分多址(CDMA)。GSM 標(biāo)準(zhǔn)體制較為完善,技術(shù)相對(duì)成熟。2G 把頻率和時(shí)間結(jié)合來尋址,提高了頻譜的利用率,提供了更大的容量，且抗干擾能力增強(qiáng),提升了通話質(zhì)量，此外由于采用數(shù)字信號(hào)，數(shù)據(jù)的保密性較好。但 2G 數(shù)據(jù)傳輸速率還是較低,數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展十分有限,不能適應(yīng)用戶日益增長的對(duì)數(shù)據(jù)傳輸類業(yè)務(wù)的要求。從這一代開始手機(jī)也可以上網(wǎng)了，不過用戶只能瀏覽一些文本信息。2G 時(shí)代，實(shí)現(xiàn)了模擬技術(shù)到數(shù)字技術(shù)的轉(zhuǎn)變，技術(shù)、用戶、產(chǎn)業(yè)鏈、國際標(biāo)準(zhǔn)基本成熟，隨后 345G 的數(shù)字技術(shù)規(guī)范、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成基本以 2

22、G 時(shí)代的為基礎(chǔ)。所以，2G 真正普及了移動(dòng)通信，隨后推動(dòng)了固定電話裝機(jī)費(fèi)的消失，也帶來了固定電話“拆機(jī)潮”。3G 實(shí)現(xiàn)從數(shù)字到多媒體通信3G 各標(biāo)準(zhǔn)都采用碼分多址技術(shù)，使用偽隨機(jī)碼來區(qū)分用戶。3G 概念最早于 1985 年由國際電信聯(lián)盟（ITU）提出，是首個(gè)以“全球標(biāo)準(zhǔn)”為目標(biāo)的移動(dòng)通信系統(tǒng)。3G 系統(tǒng)工作在 2000MHz 頻段，三大主流標(biāo)準(zhǔn)分別是 WCDMA（寬帶 CDMA），cdma2000和 TD-SCDMA（時(shí)分雙工同步 CDMA）。3G 采用了碼分多址技術(shù)，使用偽隨機(jī)碼來區(qū)分用戶，提高了帶寬利用率，傳輸速率大幅提高。WCDMA 和 cdma2000 屬于頻分雙工方式（FDD）而

23、TD-SCDMA 屬于時(shí)分雙工方式（TDD）。FDD 是在分離的兩個(gè)對(duì)稱頻率信道上進(jìn)行接收和發(fā)送，用保護(hù)頻段來分離接收和發(fā)送信道。TDD 用時(shí)間來分離接收和發(fā)送信道，使用同一頻率載波的不同時(shí)隙接收和發(fā)送信道。3G 采用閉環(huán)功率控制，在電路交換中容易實(shí)現(xiàn)但耗費(fèi)時(shí)間較長，因此 3G 不能傳輸高速數(shù)據(jù)。隨著需求的發(fā)展，人們對(duì)數(shù)據(jù)傳輸類速率的要求越來越高。3G 因?yàn)椴捎酶叩念l率和更寬的帶寬，第一次突破了“電話是用來打電話”的技術(shù)定義，將電話從語音拓展到媒體，實(shí)現(xiàn)了簡單音頻、簡單圖片的傳送，出現(xiàn)了彩鈴、彩信等新產(chǎn)品。 圖 2：FDD 和 TDD 的區(qū)別數(shù)據(jù)來源：財(cái)通證券研究所4G 實(shí)現(xiàn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的富媒

24、體通信4G 以正交頻分復(fù)用（OFDM）為技術(shù)核心，采用軟件無線電、MIMO 等技術(shù)。該技術(shù)是將頻帶劃分為正交的多個(gè)子帶，把信號(hào)調(diào)制到子帶上，使得信號(hào)在時(shí)間上正交，接收端使用反向技術(shù)進(jìn)行接收。因此頻帶利用率明顯提高，抗干擾能力也顯著增強(qiáng)。國際主流標(biāo)準(zhǔn)為 LTE（LongTermEvolution）,分為 FDD-LTE 和 TDD-LTE， 其中 TDD-LTE 是中國提出的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)。隨著科技的不斷發(fā)展，社會(huì)對(duì)于高速寬帶、低延時(shí)網(wǎng)絡(luò)的需求越來越強(qiáng)烈，催生了新一代技術(shù)的到來。4G 技術(shù)較大滿足了人類富媒體交流，語音、視頻、圖像等都能夠?qū)崟r(shí)傳遞。視頻電話、移動(dòng)視頻播放、導(dǎo)航、定位、移動(dòng)

25、 APP 等應(yīng)用廣發(fā)出現(xiàn)并且獲得深度使用，對(duì)照相機(jī)、電視、地圖、錢包、身份認(rèn)證、銀行轉(zhuǎn)賬、衣食住行等商業(yè)模式都實(shí)現(xiàn)了巨大的改變甚至替代，4G 使移動(dòng)寬帶得以普及。5G 將從人的連接到萬物連接5G 信號(hào)頻率相比于前幾代通信技術(shù)大幅提高，采用了毫米波、波束成形、MassiveMIMO 等技術(shù)。不同于前幾代通信系統(tǒng)的多標(biāo)準(zhǔn)，5G 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)了全球統(tǒng)一。MASS MIMO 技術(shù)大規(guī)模使用，通信多連接成為可能，所以速率、時(shí)延、連接數(shù)這三個(gè)方面的巨大進(jìn)步，ITU（國際電信聯(lián)盟）定義了 5G 帶來了的三大應(yīng)用場(chǎng)景：增強(qiáng)移動(dòng)寬帶（eMBB）、超高可靠低時(shí)延通信（uRLLC）和海量機(jī)器通信（mMTC）。5G

26、技術(shù)實(shí)現(xiàn)了人的通信到物的通信，未來將有 80%的通信場(chǎng)景將變?yōu)闄C(jī)器與機(jī)器、人與機(jī)器等的通信，將深刻改變社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)形態(tài)和工業(yè)生產(chǎn)組織方式。 圖 2：各代通信標(biāo)準(zhǔn)演變過程數(shù)據(jù)來源：中國信息通信研究院，財(cái)通證券研究所總之，每一代通信系統(tǒng)都有巨大的技術(shù)創(chuàng)新，在能力上取得了重大突破，都有比較長的出現(xiàn)、發(fā)展、演進(jìn)、成熟的周期，并沒有某代通信技術(shù)是用來過渡的說法。每一代通信制式都滿足了新生的通信需求每一代通信制式都在時(shí)代背景下，隨技術(shù)的不斷發(fā)展應(yīng)運(yùn)而生，滿足了新生的通信需求。1G 滿足了移動(dòng)語音通信的需求1G 拉開了民用移動(dòng)通信大幕。固定電話發(fā)展多年，由于電話線的束縛，人們對(duì)可以平民化的無線通信技術(shù)越發(fā)渴望，

27、1978 年，美國貝爾試驗(yàn)室研制成功了人類第一個(gè)移動(dòng)蜂窩電話系統(tǒng)，這套系統(tǒng)迅速在全美推廣，獲得了巨大成功。80 年代第一代無線通信技術(shù)確立。1G 將通信行業(yè)的服務(wù)能力從固定通信擴(kuò)展到了移動(dòng)通信，用戶可以不再受到固定地點(diǎn)的限制，在戶外場(chǎng)景可以隨意撥打電話。2G 滿足了移動(dòng)短信等數(shù)據(jù)需求1G 時(shí)期昂貴的通信設(shè)備和技術(shù)的缺陷使其終究只能為少數(shù)人所用，為了滿足移動(dòng)通話的普及，2G 誕生了，該技術(shù)除了語音通話還產(chǎn)生了短信，通信速率約為150Kbps，折合下載速度 15-20K/s。這一時(shí)期通信產(chǎn)業(yè)迎來大發(fā)展，手機(jī)逐漸普及，發(fā)短信成為一種新的用戶習(xí)慣，開拓出一個(gè)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。如中國移動(dòng)短信業(yè)務(wù)使用量從 2

28、002 年的 843.5 億條，發(fā)展到 2009 年 3G 服務(wù)推出當(dāng)年，達(dá)到17012.25 億條，年復(fù)合增速達(dá)到 53.6%。 圖 3：中國移動(dòng)短信業(yè)務(wù)使用量（億條）18000160001400012000100008000600040002000020022003200420052006200720082009數(shù)據(jù)來源：中國移動(dòng)，財(cái)通證券研究所諾基亞和愛立信開始攻占全球市場(chǎng)，諾基亞成為全球最大的移動(dòng)電話商，諾基亞手機(jī)風(fēng)靡一時(shí)，經(jīng)典的 2G 手機(jī)有愛立信 GH337、諾基亞 1110 等。 圖 4：愛立信 GH337 圖 5：諾基亞 1110數(shù)據(jù)來源：搜狐科技，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)來源：搜狐

29、科技，財(cái)通證券研究所3G 提供了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)隨著科技的發(fā)展，2G 較慢的網(wǎng)速已越來越不能滿足人們的需要，終于 3G 帶來了網(wǎng)速的飛躍，3G 時(shí)代網(wǎng)絡(luò)速度為 1-6Mbps，折合下載速度 120K/s-600K/s，網(wǎng)速的大幅提升帶來了手機(jī)生態(tài)的大幅變化，出現(xiàn)彩信、彩鈴等應(yīng)用，第三方應(yīng)用開始出現(xiàn)，手機(jī)不再僅僅能用來通信，更可以接入高速網(wǎng)絡(luò)，成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端。根據(jù)中國電信業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2009 年彩信業(yè)務(wù)量為 454.5 億條，到 2013 年達(dá)到峰值 856.3 億條，年復(fù)合增長率達(dá)到 17.16%，之后由于 4G 業(yè)務(wù)開啟，更多用戶選擇微信等即時(shí)通訊 APP 發(fā)送視頻和圖片，彩信業(yè)務(wù)量逐年下

30、滑。 圖 6：移動(dòng)彩信業(yè)務(wù)量（億條）90080070060050040030020010002009201020112012201320142015201620172018數(shù)據(jù)來源：中國電信業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)，財(cái)通證券研究所2.2.4 4G 滿足了移動(dòng)高帶寬應(yīng)用的需求隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，視頻等應(yīng)用對(duì)網(wǎng)速的高要求使得 3G 速率逐漸不夠用， 4G 的出現(xiàn)帶來了理論上寬帶級(jí)別的網(wǎng)速，直播、短視頻、微博等軟件迎來快速增長期，用戶流量也隨之爆炸式增長，移動(dòng)終端已經(jīng)變得不可或缺。中國移動(dòng)人均 4G 流量從 2014 年的 780M/月/人，到 2018 年底 4.08G/月/人，拉動(dòng)收入增長超過 40%。流量

31、成為消費(fèi)者最大的通信需求，也成為運(yùn)營商收入和增長的主要來源。 圖 7：中國移動(dòng) 4G 用戶平均每月每戶手機(jī)上網(wǎng)流量(DOU)500045004000350030002500200015001000500020142015201620172018數(shù)據(jù)來源：中移動(dòng)，財(cái)通證券研究所2.2.5 5G 使萬物互聯(lián)應(yīng)運(yùn)而生科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，人們?cè)絹碓娇释腔凵?，人工智能的發(fā)展，無論是自動(dòng)駕駛這樣的生活應(yīng)用，還是人工智能生產(chǎn)這樣的工業(yè)應(yīng)用，都呼喚著下一代通信技術(shù)的出現(xiàn)。5G 將帶來高速寬帶、超低時(shí)延、超大連接數(shù)，大大改變現(xiàn)在的生活和生產(chǎn)方式。中國市場(chǎng)移動(dòng)用戶數(shù)超過 15 億，人與人的連接普及率超過 11

32、2%，1234G 人的連接已經(jīng)飽和，發(fā)展的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到物和物的連接。中國物聯(lián)網(wǎng)基站超過 50 萬站，中移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)超過 3 億。根據(jù) GSMA 和中國信通院的預(yù)測(cè)，在2020 年物和物連接數(shù)將達(dá)到 9.6 億，占整體物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)比例到達(dá) 9.9%。待 5G 成熟后，物和物的連接將占市場(chǎng)總連接的 80%。 圖 8：GSMA、信通院預(yù)測(cè)全球 M2M 連接數(shù)（百萬）及占整體物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)比例120010008006004002000M2M連接數(shù)占比9.90%4.07%20152016201720182019202012%10%8%6%4%2%0%數(shù)據(jù)來源：GSMA，信通院，財(cái)通證券研究所每一代通信都

33、實(shí)現(xiàn)了廣泛的滲透和長時(shí)間的演進(jìn)2G、3G、4G 通信都實(shí)現(xiàn)了廣泛的滲透和長時(shí)間的演進(jìn)，期間雖然有 2.5G、2.75G、3.5G、3.75G 等技術(shù)，但這些技術(shù)或者存續(xù)時(shí)間短（一般不超過 2 年），或者滲透范圍小（用戶數(shù)少于 30%，終端種類少）而成為所謂的過渡技術(shù)，反而在每一正代的技術(shù)中，用戶滲透率都超過 40%，存續(xù)都超過 4 年，都成為劃時(shí)代的技術(shù)。2G 大規(guī)模使用已經(jīng)將近 20 年，并將繼續(xù)存在一段時(shí)間從 2001 年 l2 月 31 日中國移動(dòng)正式關(guān)閉模擬移動(dòng)電話網(wǎng)算起，2G 網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)存在了將近 20 年，2G 系統(tǒng)得到了廣泛的應(yīng)用，為通信技術(shù)的普及做出了巨大的貢獻(xiàn)。直到 2010

34、年左右，才有國家開始將 2G 退網(wǎng)，而我國的 2G 網(wǎng)絡(luò)的語音通信功能， 預(yù)計(jì)還將使用一段時(shí)間。并且前兩年幾乎所有手機(jī)的語音通信都承載在 2G 網(wǎng)絡(luò)上滲透率應(yīng)當(dāng)超過 95%，近兩年中移動(dòng)和中電信在推廣 VoLTE 技術(shù)，通過數(shù)據(jù)信道傳送語音，滲透率有小幅度的降低。2G 向 3G 演進(jìn)的過程中，產(chǎn)生了 2.5G、2.75G 的技術(shù)在 3G 之前,2.75G 和 2.5G 有存在價(jià)值,但它們所扮演的角色是過渡性的。2.75G 和 2.5G 的覆蓋范圍并不大，運(yùn)營商并沒有全網(wǎng)普及，市場(chǎng)上真正支持這種技術(shù)的終端并不多，也沒有因此而產(chǎn)生專門的產(chǎn)業(yè)鏈。雖然國內(nèi)市場(chǎng)當(dāng)時(shí)已經(jīng)有諾基亞、三星、索尼愛立信幾家廠商

35、推出了支持 EDGE 的終端產(chǎn)品,但總數(shù)不超過 10 款,遠(yuǎn)未成為市場(chǎng)的主流。2.5G 主要是指 GPRS 數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)技術(shù)。2.5G 技術(shù)突破了 2G 電路交換技術(shù)對(duì)數(shù)據(jù)傳輸速率的制約,引入了分組交換技術(shù),把原來的固定時(shí)隙分配,變成統(tǒng)計(jì)時(shí)分復(fù)用,從而使數(shù)據(jù)傳輸速率有所突破,是一種介于 2G 與 3G 之間的過渡技術(shù)。2.5G 峰值速率可達(dá) 153.6kbps。GPRS（General Packet Radio Service）是通用分組無線服務(wù)技術(shù)的簡稱，它是 GSM 移動(dòng)電話用戶可用的一種移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，是 2.5G 的數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)。但 2.5G 的覆蓋范圍并不廣，中國 2009 年就推出了 3

36、G 服務(wù)，但在一些通信設(shè)施落后的國家和地區(qū)，比如在中東、非洲、拉丁美洲等，到 2012 年 3G 網(wǎng)絡(luò)仍沒有發(fā)展起來，而智能機(jī)取代功能機(jī)已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，所以2.5G 智能手機(jī)在這些地區(qū)會(huì)有一些發(fā)展空間。 圖 9：iSuppli 全球不同制式智能手機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來源：iSuppli ，財(cái)通證券研究所2.5G 后，產(chǎn)生了 2.75G 的 EDGE 網(wǎng)絡(luò)。 增強(qiáng)型數(shù)據(jù)速率 GSM 演進(jìn)技術(shù)（EnhancedDataRatesforGSMEvolution，EDGE），是 GPRS 的升級(jí)版本，最早由美國運(yùn)營商 Cingular 在 2003 年進(jìn)行商用部署。通過對(duì)分組交換的優(yōu)化，EDGE 從G

37、PRS 網(wǎng)絡(luò)平滑過渡而來，將 GSM 數(shù)據(jù)傳輸?shù)娜萘亢退俣忍岣吡?3 倍以上，能提供 150Kbps 以上的上網(wǎng)速度，但其仍然屬于 GSM 網(wǎng)絡(luò)，手機(jī)上顯示為“E”。在EDGE 投入運(yùn)營后，運(yùn)營商可以使數(shù)據(jù)傳輸速度增加 3 倍多，可以確保較高的質(zhì)量和較快的速度。2.3.3 3G 全球已經(jīng)十幾年，向 4G 演進(jìn)中產(chǎn)生了 3.5G 技術(shù)海外的 3G 時(shí)代開始得很早，中國進(jìn)入較晚，有特殊性。2001 年，日本推出了全世界第一個(gè) 3G 商用網(wǎng)絡(luò)，隨后韓國、美國、英國、德國等也相繼正式商用 3G 網(wǎng)絡(luò)，全球 3G 經(jīng)歷了十多年的發(fā)展，而我國為了培育中國自有標(biāo)準(zhǔn)，直到 2009 年12 月才正式發(fā)布 3G

38、 牌照，由于 2013 年我國就迎來了 4G 時(shí)代，使得許多中國用戶覺得 3G 的存在時(shí)間短暫。 圖 10：各國 3G 商用時(shí)間數(shù)據(jù)來源：財(cái)通證券研究所自 2009 年底起，我國 3G 滲透率不斷提升，到 2014 年最高接近 40%，而后隨著4G 用戶的替換，3G 滲透率逐漸下降。 圖 11：我國 3G 滲透率3G滲透率40%3G滲透率35%30%25%20%15%10%5%0%2009-12 2011-03 2012-06 2013-09 2014-12 2016-03 2017-06 2018-09數(shù)據(jù)來源：工信部，財(cái)通證券研究所3G 后又衍生出了 3.5G（HSDPA），也就是手機(jī)屏幕

39、上信號(hào)處顯示的“H”。在 3G 商用之后，3GPP/3GPP2 針對(duì)高速數(shù)據(jù)應(yīng)用進(jìn)行了一系列的增強(qiáng)，WCDMA/TD-SCDMA 技術(shù)升級(jí)后的 HSDPA/HSUPA（HighSpeedDownlink/UplinkPacketAccess）速度可達(dá) 14.4Mbps，被稱為 3.5G。隨后進(jìn)一步演進(jìn)為 HSPA+，被稱為 3.75G，手機(jī)上顯示為“H+”，速度可達(dá) 21M-42M，大大增強(qiáng)了 3G 系統(tǒng)提供數(shù)據(jù)的能力。整體來看，3G 商用十幾年后，4G 正式登場(chǎng)。在 4G 時(shí)代，分為 FDD、TDD 兩種制式的 LTE 技術(shù)迅速推廣開來。中國移動(dòng)的 4G 滲透率自牌照發(fā)放已來快速增長， 已接

40、近 80%，也就是說大多數(shù)用戶都已經(jīng)成為 4G 用戶。 圖 12：中國移動(dòng) 4G 滲透率中國移動(dòng)4G滲透率中國移動(dòng)4G滲透率0.90.80.70.60.50.40.30.20.102014-02 2014-10 2015-06 2016-02 2016-10 2017-06 2018-02 2018-10數(shù)據(jù)來源：Wind，財(cái)通證券研究所2.4 每一代通信運(yùn)營商都投入了大量的資金以發(fā)牌時(shí)間為界，3G 和 4G 運(yùn)營商基本都是 5 年。并且運(yùn)營商在每次拿到牌照之后，都會(huì)有 2-3 年的投資高峰，比如 3G 時(shí)代，2009 年三大運(yùn)營商資本開支達(dá)到高峰，下滑一年后又持續(xù)增長；4G 時(shí)代，資本開支在

41、 2015 年達(dá)到高峰，2018 年4G 建設(shè)尾期達(dá)到底部。3G 時(shí)代運(yùn)營商總共投資 14050 億元，4G 時(shí)代運(yùn)營商總共投資 17669 億元，扣除物價(jià)因素和新技術(shù)比舊技術(shù)貴的因素，運(yùn)營商在 3G 的投資與 4G 的投資相當(dāng)，所以從運(yùn)營商角度并沒有視同 3G 為過渡技術(shù)而未加重視。 圖13：三大運(yùn)營商資本總開支及增速5000450040003500300025002000150010005000運(yùn)營商總開支（億元）增速2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E40%30%20%10%0%-10%-20%

42、-30%數(shù)據(jù)來源：Wind，財(cái)通證券研究所另外從運(yùn)營商當(dāng)年的總開支占當(dāng)年運(yùn)營商總收入的比例來看，運(yùn)營商在 3G 時(shí)代的投資強(qiáng)度并不比 4G 的低。 圖 14：運(yùn)營商資本開支占營收比80%70%60%50%40%30%20%10%0%中國移動(dòng)中國聯(lián)通中國電信2009201020112012201320142015201620172018數(shù)據(jù)來源：wind，財(cái)通證券研究所3、 1G、3G 在中國有跳躍和實(shí)驗(yàn)的性質(zhì)，有其特殊性1G、3G 是技術(shù)的巨大突破和飛躍，2G、4G 在前一代的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善技術(shù)， 使新一代技術(shù)更加普及和深入。1G 實(shí)現(xiàn)了固定通信到移動(dòng)通信的跳躍從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)看，從 1G 的多標(biāo)

43、準(zhǔn)并存到 2G 的 GSM 和 CDMA 為主為什么會(huì)形成先跳躍再普及？從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)角度看，1G 的多標(biāo)準(zhǔn)并存在 2G 時(shí)代演進(jìn)到了 GSM 和 CDMA 為主，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一度提升，極大推動(dòng)了移動(dòng)通信在全球范圍的普及。1G 移動(dòng)通信的變革在北美、歐洲、和日本幾乎同時(shí)進(jìn)行，但在這些區(qū)域采用的標(biāo)準(zhǔn)是不同的。1978 年，美國貝爾試驗(yàn)室研制成功全球首個(gè)移動(dòng)蜂窩電話系統(tǒng)AMPS，1982 年，AMPS 投入正式商業(yè)運(yùn)營；1979 年，由 NET 在日本東京開通了第一個(gè)商業(yè)蜂窩網(wǎng)絡(luò)，使用的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是 NTT(日本電報(bào)電話)，后來發(fā)展了新版本Hicap；北歐于 1981 年 9 月在瑞典開通了 NMT 系統(tǒng)

44、，接著歐洲先后于英國開通TACS 系統(tǒng)，德國開通 C-450 系統(tǒng)等。不同國家的各自為政使 1G 的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)各不相同，即只有“國家標(biāo)準(zhǔn)”，沒有“國際標(biāo)準(zhǔn)”，國際漫游使一個(gè)突出的問題。到了 2G 時(shí)代，標(biāo)準(zhǔn)逐漸走向統(tǒng)一。這一代通信技術(shù)以 GSM 和 CDMA 為主。GSM（全球移動(dòng)系統(tǒng)）由歐洲于 80 年代中后期率先提出，是 2G 中使用最為廣泛的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，在我國主要使用 900MHz 和 1800MHz 兩個(gè)頻段。從應(yīng)用角度看，移動(dòng)終端從稀有奢侈品到大眾消費(fèi)品從固定通信到移動(dòng)通信，1G 是巨大的飛躍。1G 誕生了民用無線通信，人們可以擺脫電話線的束縛，。但該代技術(shù)還不完善，模擬信號(hào)通話質(zhì)量相對(duì)

45、較差，保密性不好，且終端價(jià)格昂貴，價(jià)格在上萬元，因此普及率不高，用戶數(shù)少。2G 使移動(dòng)通信普及大眾。2G 采用數(shù)字信號(hào)，通話質(zhì)量、保密性、抗干擾性均大幅提升，手機(jī)技術(shù)走向成熟，價(jià)格也隨之下降，普及率大幅提升。以用戶數(shù)最多的中國移動(dòng)為例，截止 2009 年底 3G 發(fā)牌前，中國移動(dòng)的用戶數(shù)已達(dá) 10 億（包括固網(wǎng)和移動(dòng)網(wǎng)用戶，按照 SIM 卡統(tǒng)計(jì)）。 圖 15：中國移動(dòng)歷年用戶數(shù)14.116.9 17.6 18.415.2 16.1 16.512.810.311.58.97.24.85.92.32.84.00.5 0.7中國移動(dòng)用戶數(shù)2000200220042006200820102012201

46、420162018數(shù)據(jù)來源：Wind，財(cái)通證券研究所從培育新生產(chǎn)業(yè)鏈看，2G 培育了數(shù)字芯片產(chǎn)業(yè)1G 到 2G，培育出來全新的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字芯片產(chǎn)業(yè)。而數(shù)字芯片產(chǎn)業(yè)在 2G 時(shí)代得到突飛猛進(jìn)的發(fā)展，推動(dòng)了移動(dòng)通信的普及。CDMA 最早是美國軍用通信技術(shù)，1989 年，高通大幅改善了 CDMA 的功率問題，并成功將其商用化，CDMA 的專利技術(shù)基本都掌握在高通手里。此時(shí)歐洲已進(jìn)行 GSM 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定，隨后很快推行到了歐洲與日本市場(chǎng)。此后 2G 便形成了 GSM 和CDMA 兩大主流技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。2G 數(shù)字通信技術(shù)的迅速普及使得數(shù)字芯片需求大增， 通信數(shù)字芯片行業(yè)蓬勃發(fā)展，培育了一批數(shù)字芯片廠商。如高

47、通在 90 年代飛速發(fā)展，公司營收迅速從初期的幾千萬美元增長到 90 年代末期的數(shù)十億美元。高通在 CDMA 的技術(shù)積累也為 3G 時(shí)代的霸主地位奠定了基礎(chǔ)。 圖 16：2G 時(shí)期高通歷年?duì)I收450040003500300025002000150010005000營收（百萬美元）增速1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，財(cái)通證券研究所1G 興起的數(shù)字芯片產(chǎn)業(yè)在 2G 時(shí)代蓬勃發(fā)展，又促進(jìn)了通信行業(yè)的深化，使得移動(dòng)

48、通信在 2G 時(shí)代獲得了普及。3G 實(shí)現(xiàn)了移動(dòng)通信到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的跳躍，4G 實(shí)現(xiàn)了普及從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)角度看，3G 三標(biāo)準(zhǔn)并存到 4GFDD 和 TDD 兩大制式移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在 3G 時(shí)代先跳躍，在 4G 時(shí)代才普及的原因，也可以從技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈角度理解。從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)角度看，從 3G 三標(biāo)準(zhǔn)并存到 4GFDD 和 TDD 兩大制式，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一度提升，再一次推動(dòng)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在全球的普及。3G 系統(tǒng)的三大主流標(biāo)準(zhǔn)分別是 WCDMA，cdma2000 和 TD-SCDMA。3G 時(shí)期中國聯(lián)通采用 WCDMA，中國電信采用 cdma2000，都屬于頻分雙工方，中國移動(dòng)采用的TD-SCDMA 屬于時(shí)分雙工方式。但

49、技術(shù)不完善的 TD-SCDMA 不如另兩種制式，并且?guī)追N制式并不兼容，造成的情況是，當(dāng)時(shí)的手機(jī)往往要分多個(gè)版本，其中支持移動(dòng) 3G 的手機(jī)相較另兩類更少。4G 時(shí)期，三種制式演進(jìn)為國際主流的 FDD-LTE 和移動(dòng)主推的 TDD-LTE 兩大類。WCDMA，cdma2000 發(fā)展為 FDD-LTE，TD-SCDMA 發(fā)展為 TDD-LTE。此時(shí) TDD-LTE 更為成熟，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈也更加完善，越來越多的手機(jī)也開始同時(shí)支持兩種制式。從應(yīng)用角度看，手機(jī)從移動(dòng)通訊終端到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端3G 使手機(jī)從通信終端進(jìn)一步變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)終端，開啟了一次從移動(dòng)通信到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的跳躍。網(wǎng)速的大幅提升帶來了手機(jī)生態(tài)的大幅

50、變化，手機(jī)可以接入互聯(lián)網(wǎng)， 智能手機(jī)橫空出世,第三方應(yīng)用開始出現(xiàn)。手機(jī)集成了很多其他設(shè)備的功能，不再僅僅是通訊工具，而是變成了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端。同時(shí)手機(jī)行業(yè)大洗牌，iphone，三星占據(jù)國內(nèi)高端市場(chǎng)，“中華酷聯(lián)”等廠商崛起。微博、微信等應(yīng)用迅速流行，文字、圖片類軟件迎來大發(fā)展。4G 時(shí)期智能手機(jī)普及，視頻流量軟件、移動(dòng)支付等迅速發(fā)展，使得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)得到廣泛普及。4G 網(wǎng)速進(jìn)一步提升，智能手機(jī)均價(jià)進(jìn)一步降低，同時(shí)運(yùn)營商響應(yīng)“提速降費(fèi)”號(hào)召，流量單價(jià)降低，因此視頻流量軟件發(fā)展迅速，視頻直播、短視頻軟件風(fēng)靡，斗魚、虎牙、熊貓等各大直播平臺(tái)層出不窮，短視頻軟件如抖音等爆紅，微博、微信也走向視頻化，且用戶

51、規(guī)模進(jìn)一步提升。3G 發(fā)牌后，智能手機(jī)出貨量快速增長，連續(xù)三年增速都在 100%以上，此后有所回落。4G 發(fā)牌后，智能手機(jī)出貨量再創(chuàng)新高，此后持續(xù)維持高出貨量。 圖 17：中國智能手機(jī)出貨量中國智能手機(jī)出貨量（億）增速654321200%150%100%50%0%02009201020112012201320142015201620172018-50%數(shù)據(jù)來源：Wind，財(cái)通證券研究所3G 發(fā)牌后，微博用戶規(guī)模大幅增長，2011 年增長率達(dá)到了 297%，此后用戶規(guī)模維持在高位。4G 時(shí)期，用戶再度增長并創(chuàng)出新高，如今微博已經(jīng)成為集新聞、社交、短視頻、直播于一體的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。 圖 18：微博用戶

52、規(guī)模43.532.521.510.50微博用戶規(guī)模（億）增速201020112012201320142015201620172018350%300%250%200%150%100%50%0%-50%數(shù)據(jù)來源：Wind，財(cái)通證券研究所移動(dòng)支付 3G 起步，4G 時(shí)期爆發(fā)。阿里支付寶、騰訊財(cái)付通、手機(jī)網(wǎng)銀等全面出現(xiàn)。移動(dòng)支付方便快捷，用戶無需攜帶現(xiàn)金，省去了很多麻煩也避免了現(xiàn)金遺失的風(fēng)險(xiǎn)，但此時(shí) 3G 普及率仍有限，商家還未全面轉(zhuǎn)變收款方式，移動(dòng)支付規(guī)模尚小。4G 發(fā)牌的 2013 年移動(dòng)支付市場(chǎng)規(guī)模開始迅速增長，此后增速一直較高， 移動(dòng)支付迅速普及，支付寶和微信支付成為領(lǐng)域兩大巨頭。在兩家企業(yè)的

53、大力推廣下，上至大型商場(chǎng)，下至街頭小攤，大多數(shù)用戶都擁有了自己的收款二維碼， 移動(dòng)支付成為日常生活中的主要支付方式。2018 年第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到 200 萬億。 圖 19：第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)規(guī)模25002000150010005000第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)規(guī)模（千億）增速2009201020112012201320142015201620172018800%700%600%500%400%300%200%100%0%數(shù)據(jù)來源：Wind，財(cái)通證券研究所3.2.3 從培育新產(chǎn)業(yè)鏈角度，3G、4G 培育并發(fā)展了動(dòng)電信增值服務(wù)市場(chǎng)3G 到 4G，培育出來全新的產(chǎn)業(yè)鏈移動(dòng)電信增值服務(wù)市動(dòng)電信增值

54、服務(wù)市場(chǎng)場(chǎng)。電信增值業(yè)務(wù)是在基礎(chǔ)電信網(wǎng)絡(luò)之上，通過增加設(shè)備或軟件所提供的電信附加業(yè)務(wù)，是在基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)之上衍生出的高附加值電信業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)是拉動(dòng)整個(gè)電信市場(chǎng)消費(fèi)的重要手段，產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)效益。拉動(dòng)整個(gè)電信市場(chǎng)消費(fèi)的重要手段，產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)效益。增值服務(wù)提供主體分為兩大塊，CP 和 SP。CP 是內(nèi)容提供商，指依法或依約定擁有版權(quán)和/或鄰接權(quán)以及與版權(quán)作品有關(guān)的其他權(quán)利的，以及依法或依約定有權(quán)代表版權(quán)人和/或鄰接權(quán)人進(jìn)行許可授權(quán)、收取版權(quán)使用費(fèi)用的公司實(shí)體或機(jī)構(gòu)。中國移動(dòng)咪咕音樂、168 短信平臺(tái)都由相應(yīng) CP 提供內(nèi)容。SP 指移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)內(nèi)容應(yīng)用服務(wù)的直接提供者，負(fù)責(zé)根據(jù)用戶的要求開發(fā)

55、和提供適合手機(jī)用戶使用的服務(wù)。典型的 SP 如騰訊、網(wǎng)易。 圖 20：CP 服務(wù)咪咕音樂 圖 21：SP 服務(wù) QQ 會(huì)員數(shù)據(jù)來源：咪咕音樂官網(wǎng)， 財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)來源：QQ 官網(wǎng)，財(cái)通證券研究所3G 到 4G 時(shí)期，中國手機(jī)用戶數(shù)保持穩(wěn)定增長，移動(dòng)增值業(yè)務(wù)有著良好的市場(chǎng)空間。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)的逐步升級(jí)，也使移動(dòng)增值業(yè)務(wù)可以和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，更加貼近用戶需求。如音樂類軟件會(huì)員、視頻付費(fèi)觀看、云盤付費(fèi)服務(wù)等。4、 3G 有特殊的發(fā)展背景，不能視其為過渡產(chǎn)品三大運(yùn)營商三種 3G 制式，中移動(dòng)肩負(fù)培育國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的使命2009年是我國的3G元年，我國正式進(jìn)入第三代移動(dòng)通信時(shí)代。相比于歐美國家在2000年初

56、就開始了3G的試驗(yàn)，我國的進(jìn)入時(shí)間節(jié)點(diǎn)比較晚，是追隨者的姿態(tài)。2009 年初，為了既借鑒學(xué)習(xí)國際領(lǐng)先的3G技術(shù)，又推進(jìn)發(fā)展我國自己的3G制式，工信部為三大運(yùn)營商頒發(fā)了三張不同牌照：（1）中國聯(lián)通采用歐洲較為成熟的WCDMA制式，該網(wǎng)絡(luò)速度快，穩(wěn)定，最為先進(jìn)；（2）中國電信采用了基于美國CDMA制式升級(jí)的CDMA2000制式，雖然性能上略遜色于WCDMA，但產(chǎn)業(yè)鏈也已經(jīng)相當(dāng)完善；（3）中國移動(dòng)則擔(dān)負(fù)起重任，采用了自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的TD-CDMA制式，該技術(shù)當(dāng)時(shí)還不夠成熟，相比前兩種制式有所落后，也沒有配套的產(chǎn)業(yè)鏈。TD-SCDMA是中國首創(chuàng)的通信標(biāo)準(zhǔn)，雖然運(yùn)營商大力推動(dòng)，但本身技術(shù)上不夠先進(jìn)。TD-

57、SCDMA的原標(biāo)準(zhǔn)研究方為西門子，但西門子是歐洲企業(yè)，必須支持歐洲的WCDMA， 因此西門子將其核心專利賣給了大唐電信，進(jìn)而成為中國可以發(fā)展3G的技術(shù)基礎(chǔ)。經(jīng)過進(jìn)一步研究發(fā)展后的TD-SCDMA將智能天線、同步CDMA和軟件無線電（SDR） 等技術(shù)融于一體。TD-SCDMA一大特點(diǎn)是采用時(shí)分雙工，數(shù)據(jù)上行和下行在同一頻 譜，占用頻譜少，但是這種制式本身也決定了其速率不如頻分雙工的WCDMA，加 上技術(shù)的不成熟，該網(wǎng)絡(luò)還存在覆蓋范圍小，信號(hào)不穩(wěn)定、無終端等許多問題。中國移動(dòng)受命組建TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)，擔(dān)負(fù)起了為中國開創(chuàng)自己通信制式的歷史使命。3G時(shí)代，電信和聯(lián)通因?yàn)槭褂昧藲W洲和美國成熟的制式，

58、發(fā)展較移動(dòng)更為成功。行業(yè)專題報(bào)告證券研究報(bào)告 圖22：三大運(yùn)營商采用不同的3G網(wǎng)絡(luò)制式數(shù)據(jù)來源：財(cái)通證券研究所3G時(shí)代自主技術(shù)的培育積累了經(jīng)驗(yàn)，為下一代4G技術(shù)的話語權(quán)打下了基礎(chǔ)。2013 年12月工信部向三大運(yùn)營商發(fā)布TD-LTE牌照，2015年02月向聯(lián)通和電信發(fā)布FDD-LTE牌照。3G時(shí)代受制式掣肘的中國移動(dòng)，在4G大力投入，全面提前布局， 在TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的TD-LTE（TimeDivisionLongTermEvolution），這一代制式已幾乎和國際通用的FDD-LTE（FrequencyDivisionLongTermEvolution）并駕

59、齊驅(qū)，同時(shí)等待FDD牌照的聯(lián)通、電信給中國移動(dòng)留下了一年多的空窗期，使得中國移動(dòng)在4G時(shí)代又重新占據(jù)了巨大優(yōu)勢(shì)。從技術(shù)演進(jìn)上看，TD-SCDMA讓我們的技術(shù)取得了進(jìn)步，核心專利不斷地積累，給4G和5G時(shí)代中國獲得話語權(quán)打下基礎(chǔ)，使我國實(shí)現(xiàn)4G并跑，5G引領(lǐng)。 圖23：各代通信標(biāo)準(zhǔn)中國核心專利占全球比40%35%30%25%20%15%10%5%0%中國專利全球占比2G3G4G5G數(shù)據(jù)來源：IPlytic s，財(cái)通證券研究所3G 智能手機(jī)興起，移動(dòng)互聯(lián)大幕拉開3G提升打開移動(dòng)互聯(lián)世界，推動(dòng)手機(jī)行業(yè)改朝換代。3G時(shí)代網(wǎng)絡(luò)速度約為1-6Mbps， 折合下載速度為125K/s-750K/s，比起2G提

60、升了幾十倍。表1：3G與2G傳輸速率比較技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)傳輸速率2GGPRS幾十 kb/sCDMA1X3GWCDMA125K/s-750K/sCDMA2000TD-SCDMA數(shù)據(jù)來源：財(cái)通證券研究所3G建設(shè)帶動(dòng)了智能手機(jī)的迅速發(fā)展。網(wǎng)速的大幅提升帶來了手機(jī)生態(tài)的大幅變化， 出現(xiàn)了彩鈴、彩信等新功能，更可以接入互聯(lián)網(wǎng)，智能手機(jī)橫空出世,第三方應(yīng) 用開始出現(xiàn)。手機(jī)擁有了很多以前無法想象的功能，不再僅僅是通訊工具，而是 變成了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端。移動(dòng)設(shè)備廠商開始大洗牌，死守塞班系統(tǒng)的諾基亞短短 幾年就從巔峰跌落，Andriod和IOS兩大平臺(tái)確立，手機(jī)屏幕從2-3寸擴(kuò)展到3.5-6 寸，蘋果、三星、國內(nèi)“中