XXX投資學習題期貨期權

1、是非題：套利原則認認為：兩種種提供同樣樣支付的資資產(chǎn)的價格格一樣。一個遠期合合約在簽約約時會發(fā)生生現(xiàn)金支付付。一看漲期權權的購買者者在期權合合約到期日有義務務購買相關關資產(chǎn)。一歐式期權權僅能在到到期日被執(zhí)執(zhí)行。期貨合約是是標準化的的遠期合約約。一看跌期權權的最小價價值是零。期權的內在在價值在到到期日前總總是大于零零的。一個被保護護的看漲期期權是在相相關資產(chǎn)上上的多頭和和買進看漲漲期權相結結合。套期保值在在引入了基基差風險時時，回避了了絕對價格格水平的風風險。用于套期保保值的最佳佳合約是與與相應資產(chǎn)產(chǎn)相關性最最小的合約約。遠期合約是是零合游戲戲。因期貨合約約是逐日盯盯市的(mmarkiing t

2、to thhe maarkett)，期貨貨頭寸每天天產(chǎn)生現(xiàn)金金流。如果基差增增大，空頭頭保值者(shorrt heedgerr)將得利利。長期國債期期貨以一個個假設息票票率為100的長期期國債為基基準。利率平價原原理認為國國家間的利率應應該相等。在到期日如如股票價格格高于敲定定價格，則則calll權買入者者將有收入入。買入一個看看跌期權比比一個股票票空頭風險險大。如一個投資資者賣出一一個strraddlle，則他他希望市場場波動率增增大。一個bulll sppreadd就是買入入兩個不同同敲定價格格的看漲期期權。構筑一個bbear spreead，投投資者買入入一個虛值值(outt-of-th

3、e moneey)的看看漲期權，賣賣出一個實實值(inn-thee-monney)的的看漲期權權。call權權的敲定價價格越高，期期權費(ccall premmium)也越高。股票價格波波動率越大大，看跌期期權的價格格也越高。一個美式看看漲期權不不會比一個個歐式看漲漲期權更值值錢。在Blacck-Sccholees公式中中，紅利支支付將增加加股票價格格及一個看看漲期權的的價值。利率互換通通常需要交交換本金。認股權證(warrrantss)通常由由有問題的的公司發(fā)行行。做期貨總牽牽涉到義務務，而買入入一個期權權則意味著著權利。期權定價與與相應股票票的預期收收益率有關關。Blackk-Schhol

4、ess定價需要要構成一個個無風險資資產(chǎn)組合。隨著到期期期限的增加加，putt權與caall權的的價值均增增加。選擇題：期權與期貨貨不同在：期貨不需要要保證金。期權不能提提前執(zhí)行。期貨不能用用于套期保保值購買期權意意味著只有有權力而沒沒有義務。如果股票現(xiàn)現(xiàn)價為$1109，一一年期的敲敲定價格為為$1100的看漲期期權的價格格為$155，無風險險利率為110，問問同樣敲定定價格相同同期限的看看跌期權價價格為多少少？（用單單利貼現(xiàn)）$10$9$4$6看漲期權價價格與以下下所有因素素正相關，除除了到期期限股票現(xiàn)價敲定價格波動率當什么情況況下，看跌跌期權價格格下降？波動率上升升敲定價格下下跌股票現(xiàn)價下下

5、跌期限延長賣出一個有有關你不持持有的股票票的期權，可可稱為：裸露的(nnakedd)虛值的（oout-oof-thhe-mooney）有保護的(coveered)在值(att thee monney)Blackk-Schholess期權定價價假定股票票價格變化化服從：正態(tài)分布單一分布與利率正相相關與波動率負負相關期貨合約風風險很大是是由于：僅需少量的的保證金就就可交易損失有可能能大于初始始投資漲跌停板限限止會引起起流動性問問題所有以上因因素期貨價格等等于現(xiàn)貨價格減減去持倉成成本(coost oof caarry)基差減去現(xiàn)現(xiàn)貨價格基差加上現(xiàn)現(xiàn)貨價格以上均不是是如S & P 5000指數(shù)現(xiàn)現(xiàn)為5

6、500，利率為為10，紅紅利率為55（均為為單利形式式），以下下何為一年年期期貨合合約的均衡衡值？542.776577.550545.550540.00010以下下哪一項是是到期時一一個看漲期期權的正確確表達？Max (0, SST-X)Max (0, XX-ST)Max (0, XX (1+r) (T-ST)X11何為為一個看漲漲期權的最最大價值？敲定價格股票價格敲定價格的的現(xiàn)值零12何為為一個看跌跌期權的最最小價值？敲定價格股票價格敲定價格的的現(xiàn)值零13一個個看漲期權權的敲定價價格為500，價格為為5，股票票現(xiàn)價為448。期權的內在在價值為22期權的時間間價值為22期權的內在在價值為77期

7、權的時間間價值為5514一個個看跌期權權的敲定價價格為800，價格為為3，股票票現(xiàn)價為778。期權的內在在價值為22期權的時間間價值為33期權的內在在價值為00期權的時間間價值為0015以下下哪條是期期貨合約但但不是遠期期合約的特特征？在交易所中中交易交易開始時時買賣雙方方不用發(fā)生生現(xiàn)金支付付合約確定了了未來的交交割價格合約確定了了未來的交交割時間16期權權和期貨在在以下哪方方面不同？在交易所交交易合約的標準準化規(guī)模在到期日購購買者責任任的性質標準化的到到期日期17以下下哪個是一一個有保護護的看跌期權？賣出一份TT-billl，買入入一份看跌跌期權。買入一份TT-billl，賣出出一份看跌跌期

8、權。賣出一份TT-billl，做空空股票。賣出一份看看漲期權，買買入一份看看跌期權。18期貨貨合約與遠遠期合約在在以下方面面不同：甲期貨合合約是標準準化的。乙對期貨貨合約，交交易的每一一方都受清清算所保護護（交易所所）。丙期貨合合約需要對對每天的盈盈虧做結算算。甲和乙甲和丙乙和丙所有19在到到期日，股股指期貨合合約用以下下哪種方法法交割？普通股普通股加累累積的紅利利短期國債現(xiàn)金20在沒沒有現(xiàn)貨相相對沖的情情況下持有有一個期貨貨頭寸稱為為：套利套期保值投機危險的投資資21為了了縮短一個個T-biill多頭頭的久期，投投資者應：購買T-bbill期期貨購買歐州美美元期貨賣出T-bbill期期貨賣出

9、歐州美美元期貨22一個個在值(aat-thhe-mooney)保護性看看跌期權頭頭寸（由股股票多頭和和看跌期權權多頭組成成）：防止了股票票價格跌至至看跌期權權的敲定價價格之下的的損失。限止了股票票價格上升升的潛在利利潤。其回報為股股票價格上上升額減去去看跌期權權的成本。提供了一個個類似于在在股票現(xiàn)價價價位止損的回報模式式。23在BBlackk-Schholess期權定權權公式中，股股票波動率率的增加：增加了有關關的看漲期期權的價值值減少了有關關看跌期權權的價值增加或減少少了期權價價值，需參參照利率水水平。因為putt-calll-paarityy，兩種期期權價值不不變。24一個個美式期權權比一

10、個歐歐式期權更更有價值（在在相當?shù)募t紅利率和相相當期限）是是因為：歐式期權不不隨拆股或或分紅而調調整。美式期權可可自購買后后任何時點點執(zhí)行，而而歐式僅能能在到期日日被執(zhí)行。歐式期權不不符合Bllack-Schooles模模型并且經(jīng)經(jīng)常被誤定定價格。美式期權在在交易所交交易，提供供了較大的的交易量和和流動性。25你建建立了由二二份calll權，一一份putt權的sttrap期期權組合，敲敲定價格為為$45，ccall權權成本$55，putt權成本$4，如果果你在股票票價$555時平倉，你你的損益為為：虧$4 盈$6盈$10 盈$2026一個個有關甲股股票的看跌跌期權在敲敲定價格為為$40時時，價

11、格為為$2.000，相當當敲定價格格的看漲期期權價格為為$3.550，何為為看跌期權權賣出者的的最大損失失和看漲期期權賣出者者的最大盈盈利（每股股）？最最大損失最大盈利利$338.000$3.550$338.000$36.50$440.000$3.550$440.000$40.0027如你你預計股票票價格將持持續(xù)上漲，以以下哪種策策略將不賺賺錢？購入strrap購入strraddlle購入bulll sppreadd三項均賺錢錢28以下下哪種變化化會導致一一個看漲期期權價值的的增加？利率增加期限減少相應股票的的波動率降降低相應股票的的紅利增加加29如果果股票市場場預計持續(xù)續(xù)上漲，哪哪種是有關關

12、股票指數(shù)數(shù)期權的最最危險的交交易？賣出一個不不受保護的的看漲期權權賣出一個不不受保護的的看跌期權權買入一個看看漲期權買入一個看看跌期權30投資資者用$44敲定價格格為$255的看漲期期權和$22.50的的敲定價格格為$400的看漲期期權構成一一個bulll sppreadd策略，如如股票價格格漲至$550，期權權在到期日日被執(zhí)行，何何為相應每每股股票的的凈利潤？$8.500$13.550$16.550$23.55031一個個看跌期權權賣出者的的損失是：無限的以期權費為為限由于股票價價格最低為為零，所以以以是有限限的。未知的32一個個賣出裸露露的看漲期期權的投資資者潛在利利潤：是無限的限于期權費費限于股票的的價值因股價僅能能跌至零，所所以是有限限的。33一個個有關期貨貨合約的看看漲期權：需期權買入入者購買相相應資產(chǎn)允許期