XXX電大財務(wù)報表分析網(wǎng)上作業(yè)四綜合分析-徐工科技4111

1、財務(wù)報表分分析作業(yè)四四會計年度2011-6-3002011-6-1552011-3-155現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金凈流量量(元)-0.4440.25-0.699資產(chǎn)的經(jīng)營營現(xiàn)金流量量回報率(%)-0.0330.02-0.055凈利潤現(xiàn)金金含量-0.95-經(jīng)營現(xiàn)金凈凈流量對負(fù)負(fù)債的比率率-0.03-經(jīng)營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金金凈流量增增長率-1.444-0.733-7.022營業(yè)活動收收益質(zhì)量-0.3550.36-1.199主營業(yè)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金比率-0.0550.05-0.155現(xiàn)金流量結(jié)結(jié)構(gòu)比率0.780.440.61會計年度2011-6-3002011-6-1552011-3-155單股指標(biāo)每股凈資產(chǎn)產(chǎn)6

2、.786.786.2調(diào)整后每股股凈資產(chǎn)-每股收益1.080.590.49扣除非經(jīng)常常損益的每每股收益1.070.570.49每股主營收收入9.464.754.71每股經(jīng)營活活動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量量凈額-0.4440.25-0.699每股資本公公積3.123.123.12現(xiàn)金流量得分93.377行業(yè)均值38.2市場均值45.5徐工科技22008年年末綜綜合分析報報告 一、公司司簡介： 徐州工程程機(jī)械科技技股份有限限公司(以以下簡稱公公司)原名名徐州工程程機(jī)械股份份有限公司司，系19993年66月15日日經(jīng)江蘇省省體改委蘇蘇體改生(19933)2300號文批準(zhǔn)準(zhǔn)，由徐州州工程機(jī)械械集團(tuán)公司司以其所屬

3、屬的工程機(jī)機(jī)械廠、裝裝裁機(jī)廠和和營銷公司司19933年4月330日經(jīng)評評估后的凈凈資產(chǎn)組建建的定向募募集股份有有限公司。公司于11993年年12月115日注冊冊成立，注注冊資本為為人民幣995,9446,6000元。11996年年8月經(jīng)中中國證監(jiān)會會批準(zhǔn)，公公司向社會會公開發(fā)行行24000萬股人民民幣普通股股(每股面面值為人民民幣1元)，發(fā)行后后股本增至至119,946,600元元。19996年8月月至20004年6月月，經(jīng)股東東大會、中中國證監(jiān)會會批準(zhǔn)，通通過以利潤潤、公積金金轉(zhuǎn)增或配配股等方式式，公司股股本增至5545,0087,6620元。 公司是集集筑路機(jī)械械、鏟運(yùn)機(jī)機(jī)械、路面面機(jī)械等

4、工工程機(jī)械的的開發(fā)、制制造與銷售售為一體的的專業(yè)公司司，產(chǎn)品達(dá)達(dá)四大類、七個系列列、近1000個品種種，主要應(yīng)應(yīng)用于高速速公路、機(jī)機(jī)場港口、鐵路橋梁梁、水電能能源設(shè)施等等基礎(chǔ)設(shè)施施的建設(shè)與與養(yǎng)護(hù)。公公司主要產(chǎn)產(chǎn)品有：工工程起重機(jī)機(jī)械、筑路路機(jī)械、路路面及養(yǎng)護(hù)護(hù)機(jī)械、壓壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)輸輸機(jī)械、高高空消防設(shè)設(shè)備、特種種專用車輛輛、工程機(jī)機(jī)械專用底底盤等系列列工程機(jī)械械主機(jī)和驅(qū)驅(qū)動橋、回回轉(zhuǎn)支承、液壓件等等基礎(chǔ)零部部件產(chǎn)品，大大多數(shù)產(chǎn)品品市場占有有率居國內(nèi)內(nèi)第一位。其中700的產(chǎn)品品為國內(nèi)領(lǐng)領(lǐng)先水平，220的產(chǎn)產(chǎn)品達(dá)到國國際當(dāng)代先先進(jìn)水平。公司大力力發(fā)展外向向型經(jīng)濟(jì)，實(shí)實(shí)施以產(chǎn)品品出口為支支撐的國

5、際際化戰(zhàn)略，工工程機(jī)械產(chǎn)產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐歐美、日韓韓、東南亞亞、非洲等等國際市場場。 公司年?duì)I營業(yè)收入由由成立時的的3.866億元，發(fā)發(fā)展到20008年的的突破3000億元，年年實(shí)現(xiàn)利稅稅20億元元，年出口口創(chuàng)匯突破破5億美元元，在中國國工程機(jī)械械行業(yè)均位位居首位。目前位居居世界工程程機(jī)械行業(yè)業(yè)第16位位，中國5500強(qiáng)公公司第1668位，中中國制造業(yè)業(yè)500強(qiáng)強(qiáng)第84位位，是中國國工程機(jī)械械產(chǎn)品品種種和系列最最齊全、最最具競爭力力和最具影影響力的大大型公司集集團(tuán)。2008年年公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)營業(yè)收入入33.554億元，同同比增長22.69；凈利潤潤1.1億億元，同比比增長3446.755，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)每股收益

6、益0.200元。利潤潤的增長主主要來自于于股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓收入，扣扣除非經(jīng)常常性損益，每每股收益為為-0.114元。22008年年公司不進(jìn)進(jìn)行利潤分分配，也不不實(shí)施資本本公積金轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)增股本一、 采用用杜邦財務(wù)務(wù)分析體系系進(jìn)行綜合合分析： 權(quán)益凈利率率反映公司司所有者權(quán)權(quán)益的投資資報酬率,具有很強(qiáng)強(qiáng)的綜合性性。由公式式可以看出出：決定權(quán)權(quán)益凈利率率高低的因因素有三個個方面權(quán)益乘數(shù)數(shù)、銷售凈凈利率和總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率。權(quán)益益乘數(shù)、銷銷售凈利率率和總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三三個比分別別反映了企企業(yè)的負(fù)債債比率、盈盈利能力比比率和資產(chǎn)產(chǎn)管理比率率。這樣分分解之后可可以把權(quán)益益凈利率這這樣一項(xiàng)綜綜合性指標(biāo)標(biāo)發(fā)生升降降的原因

7、具具體化，定定量地說明明企業(yè)經(jīng)營營管理中存存在的問題題，比一項(xiàng)項(xiàng)指標(biāo)能提提供更明確確的，更有有價值的信信息。 權(quán)權(quán)益乘數(shù)主主要受資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率影影響。負(fù)債債比率越大大，權(quán)益乘乘數(shù)越高，說說明企業(yè)有有較高的負(fù)負(fù)債程度，給給企業(yè)帶來來較多地杠杠桿利益，同同時也給企企業(yè)帶來了了較多地風(fēng)風(fēng)險。資產(chǎn)產(chǎn)凈利率是是一個綜合合性的指標(biāo)標(biāo)，同時受受到銷售凈凈利率和資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率的影響。銷售凈利利率高低的的分析，需需要從銷售售額和銷售售成本兩個個方面進(jìn)行行。這方面面的分析是是有關(guān)盈利利能力的分分析。這個個指標(biāo)可以以分解為銷銷售成本率率、銷售其其它利潤率率和銷售稅稅金率。銷銷售成本率率還可進(jìn)一一步分解為為毛利率和和銷

8、售期間間費(fèi)用率。深入的指指標(biāo)分解可可以將銷售售利潤率變變動的原因因定量地揭揭示出來，如如售價太低低，成本過過高，還是是費(fèi)用過大大。當(dāng)然經(jīng)經(jīng)理人員還還可以根據(jù)據(jù)企業(yè)的一一系列內(nèi)部部報表和資資料進(jìn)行更更詳盡的分分析?？傎Y資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率是反映運(yùn)運(yùn)用資產(chǎn)以以產(chǎn)生銷售售收入能力力的指標(biāo)。對總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的的分析，則則需對影響響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的各因素素進(jìn)行分析析。除了對對資產(chǎn)的各各構(gòu)成部分分從占用量量上是否合合理進(jìn)行分分析外，還還可以通過過對流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率、存貨周周轉(zhuǎn)率、應(yīng)應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率等有有關(guān)資產(chǎn)組組成部分使使用效率的的分析，判判明影響資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的的問題出在在哪里。 二、下面采采用杜邦財財務(wù)分析體體系來

9、綜合合分析徐工工科技和柳柳工： 財務(wù)比比率匯總表表 徐 工工柳 工工年度2006年年度2007年年度2008年年度2006年年度2007年年度2008年年度權(quán)益凈利率率0.010.020.090.190.230.13權(quán)益乘數(shù)0.060.030.030.01660.01550.02資產(chǎn)負(fù)債率率0.670.610.640.40.450.58資產(chǎn)凈利率率0.170.793.0711.87715.2446.49銷售凈利率率0.210.773.046.637.473.69總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率0.81.030.921.792.041.76固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率4.153.343.569.328.256.45流動資產(chǎn)周

10、周轉(zhuǎn)率1.131.481.342.332.712.41應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率4.65.993.8816.62216.16613.566存貨周轉(zhuǎn)率率1.942.822.933.384.123.75 計算公式式如下： 權(quán)益凈利利率資產(chǎn)產(chǎn)凈利率XX權(quán)益乘數(shù)數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債債率=負(fù)債債總額 / 資產(chǎn)總總額X1000 資產(chǎn)凈利利率 = 銷售凈利利率X資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利利率=凈利利潤/銷售售收入X1100 總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率=主主營業(yè)務(wù)收收入總資資產(chǎn)平均余余額 固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)務(wù)收入固固定資產(chǎn)平平均余額 流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)務(wù)收入流流動資產(chǎn)平平均余額 應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)務(wù)收入應(yīng)應(yīng)收賬款平平均

11、余額 存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=主營營業(yè)務(wù)收入入存貨平平均凈額 三、分析 1、權(quán)益凈凈利率的分分析 權(quán)益凈利率率指標(biāo)是衡衡量企業(yè)利利用資產(chǎn)獲獲取利潤能能力的指標(biāo)標(biāo)。權(quán)益凈凈利率充分分考慮了籌籌資方式對對企業(yè)獲利利能力的影影響，因此此它所反映映的獲利能能力是企業(yè)業(yè)經(jīng)營能力力、財務(wù)決決策和籌資資方式等多多種因素綜綜合作用的的結(jié)果。通通過上表可可以 看出出徐工科技技的權(quán)益凈凈利率在逐逐年上升，但但是和柳工工相比較還還存在著比比較大的差差異。企業(yè)業(yè)的投資者者在很大程程度上依據(jù)據(jù)這個指標(biāo)標(biāo)來判斷是是否投資或或是否轉(zhuǎn)讓讓股份，考考察經(jīng)營者者業(yè)績和決決定股利分分配政策。所以這個個指標(biāo)對公公司的管理理者也至關(guān)關(guān)重要。 2

12、、權(quán)益乘乘數(shù)的分析析 一般說來，權(quán)權(quán)益乘數(shù)越越大，企業(yè)業(yè)負(fù)債程度度越高，償償還債務(wù)能能力越差，財財務(wù)風(fēng)險程程度越高。這個指標(biāo)標(biāo)同時也反反映了財務(wù)務(wù)杠桿對利利潤水平的的影響。財財務(wù)杠桿具具有正反兩兩方面的作作用。在收收益較好的的年度，它它可以使股股東獲得的的潛在報酬酬增加，但但股東要承承擔(dān)因負(fù)債債增加而引引起的風(fēng)險險；在收益益不好的年年度，則可可能使股東東潛在的報報酬下降。 3、資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率的分分析 從投資者角角度而言，只只要資產(chǎn)報報酬率高于于借貸資本本利息率，負(fù)負(fù)債比率越越高越好。企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營者則應(yīng)應(yīng)審時度勢勢，全面考考慮，在制制定借入資資本決策時時，必須充充分估計預(yù)預(yù)期的利潤潤和增加的的風(fēng)險

13、，在在二者之間間權(quán)衡，從從而做出正正確決策。 由上表可知知，在20006年至至20088年徐工科科技的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率始始終高于同同行業(yè)柳工工，從而使使權(quán)益乘數(shù)數(shù)居高不下下。這個指指標(biāo)顯示出出徐工科技技受國家政政策的影響響很大。柳柳工的權(quán)益益乘數(shù)逐年年上升，說說明他們也也受到國家家政策的影影響，但不不大。 4、資產(chǎn)凈凈利率的分分析 資產(chǎn)凈利率率是影響權(quán)權(quán)益凈利率率的最重要要的指標(biāo)，具具有很強(qiáng)的的綜合性，而而資產(chǎn)凈利利率又取決決于銷售凈凈利率和總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率的高低低?？傎Y產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是是反映總資資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度。銷銷售凈利率率反映銷售售收入的收收益水平。由上表可可看出，徐徐工科技資資產(chǎn)凈利率率從20

14、006年至22008年年逐年上升升，特別是是20088年上升到到3.077，相較于于20066年和077年的0.17、00.79 有較大的提提高。但是是和柳工相相比較仍然然存在較大大差異，管管理者應(yīng)該該加強(qiáng)銷售售和資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)的管理理。 5、其他指指標(biāo)分析 其他指標(biāo)前前面幾次作作業(yè)中已經(jīng)經(jīng)做過詳細(xì)細(xì)分析，這這里不在重重復(fù)。 四、總結(jié) 通通過四次作作業(yè)對徐工工科技的分分析，可以以看出各項(xiàng)項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)標(biāo)之間彼此此依存，相相互制約。而在這所所有指標(biāo)中中最綜合、最具有代代表性的財財務(wù)指標(biāo)是是權(quán)益乘數(shù)數(shù)即凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率，它它是杜邦財財務(wù)分析體體系的核心心，是一個個綜合性最最強(qiáng)的指標(biāo)標(biāo)，其他各各項(xiàng)指標(biāo)都都是圍繞這這一核心，來來共同反映映企業(yè)的財財務(wù)狀況。對該企業(yè)發(fā)發(fā)展的建議議：1）加加強(qiáng)對應(yīng)收收帳款的管管理，加速速應(yīng)收帳款款回籠的速速度；2）要要降低利息息費(fèi)用的支支出，減少少借款；33）要擴(kuò)大大銷售，才才能獲利；只有