基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險(xiǎn)管理探析

1、基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險(xiǎn)管理探析【摘要】由于我們國(guó)家現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度的不斷加大，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資融資量往往都是非常巨大的，所以說我們必須要對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，所以我們也就著這樣的基礎(chǔ)上，研究了投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的情況，投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的具體情況。也針對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理，醒目投資，成本利潤(rùn)的后期回收都做了一個(gè)簡(jiǎn)要的探究分析?！娟P(guān)鍵詞】基礎(chǔ)設(shè)施；投融資；風(fēng)險(xiǎn)管理；一、前言如今國(guó)家發(fā)展快速，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求越來越高，所以我們必須要對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做一定的探究分析。尤其是我們?cè)诿鎸?duì)基礎(chǔ)設(shè)施建這樣的大型項(xiàng)目的時(shí)候，必須要保證投融資的風(fēng)險(xiǎn)處于一個(gè)可控的范圍內(nèi)，只有這樣才能保證施工方的利益，也才能

2、保證投資方，銀行方的利益，也才能夠保證基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠順利的進(jìn)行。二、風(fēng)險(xiǎn)投資管理探究背景幾年，由于城市化水平不斷提高和國(guó)家積極財(cái)政政策的實(shí)施，我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到了快速發(fā)展。尤其受當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)影響，為適應(yīng)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，我國(guó)出臺(tái)了總額高達(dá)4萬億的政府投資計(jì)劃，其中一半多投資將用于鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。然而要滿足如此大的基礎(chǔ)建設(shè)需求，僅僅依靠政府資金投入十分有限，目前，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展已經(jīng)成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“瓶頸”,今后，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的不斷發(fā)展，城市化水平的不斷提高，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求還會(huì)越來越大，這種供需不平衡的矛盾還會(huì)不

3、斷凸現(xiàn)?；谟行У胤婪逗徒档屯度谫Y項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而達(dá)到科學(xué)合理地分配和減少風(fēng)險(xiǎn)的目的，保證基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資的成功運(yùn)行，識(shí)別和確定影響項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)和影響風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵性因素，進(jìn)行正確合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，選擇最為適宜的投融資模式，就成為在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)研究中項(xiàng)目各方必須慎重對(duì)待的一個(gè)重要問題。三、基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險(xiǎn)管理概述項(xiàng)目融資是20世紀(jì)70年代興起的適用于基礎(chǔ)設(shè)施、能源、公用設(shè)施、石油和礦產(chǎn)開采等大中型項(xiàng)目的一種重要的籌資手段，是以特定項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益抵押為基礎(chǔ)的無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資。作為具有無追索或有限追索形式的融資方式，項(xiàng)目融資在國(guó)際國(guó)內(nèi)有很多方式，主要有BOT模式、P

4、FI模式、PPP模式、ABS模式。風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單地說就是不確定性，所以投融資的風(fēng)向，就是表現(xiàn)為對(duì)我們項(xiàng)目可能產(chǎn)生不確定影響的的不確定性。我們國(guó)家現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)管理中，常常都是把風(fēng)向管理控制在個(gè)別小的分項(xiàng)上的來進(jìn)行控制，或者只是通過一些小的環(huán)節(jié)來進(jìn)行投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的控制，這樣的方法是狹隘的，而且有比較大的局限性，如今的項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理，必須是全程的風(fēng)險(xiǎn)控制管理，也必須是一個(gè)比較完整的投融資管理活動(dòng)，所以我們有必要改變傳統(tǒng)的觀念，做出一些改變。本文研究的重點(diǎn)在于項(xiàng)目投融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理。四、建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險(xiǎn)管理1、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模和股權(quán)結(jié)構(gòu)（一）建設(shè)規(guī)模首先就是要確定項(xiàng)目的投資規(guī)模，不同的工程對(duì)于資金

5、的要求不一樣，工期不一樣，工程的要達(dá)到的目的不一樣。所以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目必須要確定項(xiàng)目的規(guī)模進(jìn)行確定，才能開始進(jìn)行投資融資。而項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也是根據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模的確定的。（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)就是工程項(xiàng)目的股權(quán)結(jié)構(gòu)分為這樣的幾個(gè)，主要就是投資融資的籌集單位，項(xiàng)目的施工建設(shè)單位的出資比例確定，確定項(xiàng)目投資的業(yè)主方，設(shè)計(jì)單位通常也會(huì)有一定的出資比例，參與到其中來。2、融資概況（一）資金籌措。資本金以外的所需資金由各投資方按注冊(cè)資本所占比例融資解決，其中外方融資分出口信貸和商業(yè)貸款。有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資方式如今已經(jīng)大量的被運(yùn)用到我們的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資方式中，這樣的方式便于建設(shè)方能夠便利的按到投

6、融資的資金，也便于我們的貸款方能夠更安全的保證自己的利益。有利于施工方，也有利于投資方。（二）項(xiàng)目當(dāng)事人一般分為：借款人、貸款人、境內(nèi)保證代理行、境外保證代理行、境外貸款代理人等。（三）項(xiàng)目體系的構(gòu)成整個(gè)項(xiàng)目由合同、抵押、賬戶三大體系組成。其中所包含的合同條款也是比較復(fù)雜的。具體我們不在此做深究。（四）國(guó)內(nèi)銀行擔(dān)任的角色在我們建設(shè)單位獲得投融資的過程中，重要的一個(gè)方面就是國(guó)內(nèi)銀行，因?yàn)橛袝r(shí)候大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，是需要去獲取一些境外銀行的投融資的，所以說在這樣的情況下，我們的國(guó)內(nèi)銀行就兼顧了比較多的身份，一般來說就是建設(shè)方投資方的投資顧問，資金的貸款人，還有就是為建設(shè)施工方提供境外投資擔(dān)保的境內(nèi)代

7、理人。一般來說就是銀行可以行使投資顧問的的角色，能夠幫助我們的建設(shè)投資方合理作出投資判斷；然后銀行根據(jù)實(shí)際的工程項(xiàng)目可能的風(fēng)險(xiǎn)和盈利，作出投資的決策，再為建設(shè)方向境外的銀行提供擔(dān)保。3、施工單位的風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：（一）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)伴隨整個(gè)施工的過程，也就是可能因?yàn)閰⑴c項(xiàng)目的各個(gè)參與者，最后不能履行好自己義務(wù)可能出現(xiàn)的風(fēng)向，這樣的風(fēng)險(xiǎn)和投資方的實(shí)力，還有建設(shè)方的施工能力，施工技術(shù)，施工保障能力都是有很大關(guān)系的。所以信用風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)中最主要的部分。（二）完工風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)主要就是存在于我們的工程項(xiàng)目不能按時(shí)完工，造成的工期延誤，造成的工程消耗資源超標(biāo)，或者使用完成沒有能夠達(dá)到施工技術(shù)

8、要求的風(fēng)險(xiǎn)，或者是技術(shù)原因，甚至是出現(xiàn)項(xiàng)目的停工或者項(xiàng)目整體放棄。（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的來源就比較多樣的，市場(chǎng)材料價(jià)格，市場(chǎng)人力資源價(jià)格，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，后期成本回收等等一系列的風(fēng)險(xiǎn)，都是市場(chǎng)給基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程施工造成的巨大不確定影響，很有可能會(huì)影響到我們的建設(shè)工程不能夠有效的控制利潤(rùn)和利益。（四）金融風(fēng)險(xiǎn)。工程建設(shè)期長(zhǎng)，工程使用的資金量巨大，所以很有可能受到市場(chǎng)通貨膨脹，路率波動(dòng)造成的一些金融影響。同時(shí)國(guó)際貿(mào)易政策的趨向等一些因素，也會(huì)會(huì)引發(fā)項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)。（五）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)主要就是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，總共是建設(shè)時(shí)期還有是運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)時(shí)期，可能由于一些市場(chǎng)情況，材料波動(dòng)情況產(chǎn)生一定的干

9、擾，從而影響到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)情況。五、收回成本、施工利潤(rùn)和投資收益的評(píng)估1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)投資一般采用估算靜態(tài)投資，要根據(jù)資本金占總投資的比例，貸款年利率來評(píng)估。計(jì)算投資回收期有多少年，要計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，項(xiàng)目總投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，資本金內(nèi)部收益率，投資利潤(rùn)率，投資利稅率，資本金利潤(rùn)率。也必須要對(duì)財(cái)務(wù)敏感性分析進(jìn)行一定的分析，保證基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)受到一些輕微市場(chǎng)行情波動(dòng)時(shí)候可能出現(xiàn)的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)變化。2、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的計(jì)算（一） 和 通過估算項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)期內(nèi)的現(xiàn)金流量、成本費(fèi)用、資產(chǎn)負(fù)債等各項(xiàng)指標(biāo)值，得出下表以計(jì)算現(xiàn)金流量模型的 和 的數(shù)值，評(píng)價(jià)項(xiàng)目融資能力。（二）一般在項(xiàng)目建設(shè)

10、期，由于涉及到大量資金投入而沒有現(xiàn)金流入，單一年度債務(wù)覆蓋率值趨于無窮，項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)非常大。但隨著項(xiàng)目建設(shè)完成值逐漸增大，這樣的話項(xiàng)目于開工后的一般20年左右就可以還清固定資產(chǎn)借款本息。項(xiàng)目建設(shè)期涉及大量資金投出，累計(jì)債務(wù)覆蓋率為負(fù)，但絕對(duì)值在逐漸減小，到項(xiàng)目開工后的某一年開始計(jì)債務(wù)覆蓋率為0，此后一直呈上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)幅度大大高于單一年度債務(wù)覆蓋率。這表明在項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)前期，也同樣存在較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)清償能力較弱，但是到后期清償能力將大大提高。六、結(jié)束語通過這樣的一個(gè)探究分析，我們就是希望未來的技術(shù)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中，我們的建設(shè)方，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資方，都能夠更好地進(jìn)行投融資的風(fēng)險(xiǎn)管理，只有我們管理好的風(fēng)險(xiǎn)，才能夠保證我們基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中各方利益都能夠得到更好地保證，我們都有必要更好地對(duì)投融資的風(fēng)險(xiǎn)管理作出更好地規(guī)劃，讓投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步的得到降低。參考文獻(xiàn)1 高華,朱俊文. 基于AHP法的城市基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)J. 商業(yè)研究.