電子行業(yè)小米手機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略分析：始于性價比陷于品牌力忠于延展性

1、投資案件結(jié)論和投資建議小米已成為全球第四大手機(jī)企業(yè)，且通過硬件 IoT 平臺不斷拓展用戶及應(yīng)用場景， 鞏固其品牌影響力，也為互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)增值提供了基礎(chǔ)，其品牌價值延展性極高。從 2018 年起，智能手機(jī)市場出貨量出現(xiàn)下滑，手機(jī)市場規(guī)模增長空間在于成熟市場中高端機(jī)型以及新興市場中低端機(jī)型，全產(chǎn)品線布局的小米手機(jī)在這兩方面均已涉足。原因及邏輯產(chǎn)品思路與時俱進(jìn)。在過去的 8 年的發(fā)展中，小米手機(jī)除了追求性價比，已通過MIX 系列連續(xù)布局多項前沿黑科技，并持續(xù)走發(fā)燒路線。在產(chǎn)品線設(shè)計上，適時推出千元機(jī)系列及高端旗艦機(jī)，豐富產(chǎn)品線。公司具有順勢而為、因勢利導(dǎo)的發(fā)展思路。小米的經(jīng)營理念是與粉絲做朋友，其硬件

2、業(yè)務(wù)通過高性價比和創(chuàng)新力吸引粉絲，形成硬件生態(tài)鏈。物聯(lián)網(wǎng)建立的難點之一是通訊標(biāo)準(zhǔn)化，小米通過自有產(chǎn)品和低價 WiFi 模組形成了以手機(jī)為中心的解決方案，有望最早成就物聯(lián)網(wǎng)及應(yīng)用。有別于大眾的認(rèn)識手機(jī)業(yè)務(wù)是小米起點，也是小米生態(tài)鏈的基石。雖然小米著力發(fā)展 IoT 消費品，小米通過手機(jī)產(chǎn)品積累了第一批粉絲，而在其他智能終端產(chǎn)品出貨尚未達(dá) 10 億量級時， 手機(jī)仍為聚焦小米粉絲的最大底盤業(yè)務(wù)。目錄起于手機(jī)，立于三足6小米手機(jī)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略特點7擇時推出精準(zhǔn)差異化品牌8從性價比戰(zhàn)略到重視黑科技8輕資本的營銷理念與銷售策略12以本地化實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略14電子消費品平臺型企業(yè)15小米手機(jī)簡史：不同定位，同樣發(fā)燒1

3、6旗艦機(jī)系列，極致性價比時代16紅米系列，讓千元機(jī)品牌化20MIX 系列，以創(chuàng)新獲獎無數(shù)23產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍有優(yōu)化空間24圖表目錄 HYPERLINK l _TOC_250018 圖 1：小米手機(jī)全球市場份額逐步提升至 7%6 HYPERLINK l _TOC_250017 圖 2：小米集團(tuán)三大業(yè)務(wù)構(gòu)成（億元）7 HYPERLINK l _TOC_250016 圖 3：小米集團(tuán)三大業(yè)務(wù)線毛利率(%)7 HYPERLINK l _TOC_250015 圖 4：小米系列機(jī)型差異化定價8 HYPERLINK l _TOC_250014 圖 5：小米集團(tuán)研發(fā)費用高增（百萬元）9圖 6：小米 5 陶瓷后蓋9圖

4、 7：小米 Note 2 曲面屏9 HYPERLINK l _TOC_250013 圖 8：小米 MIX2 全面屏概念10 HYPERLINK l _TOC_250012 圖 9：大尺寸屏幕從 2018 年以來成為趨勢（百萬只）10 HYPERLINK l _TOC_250011 圖 10：小米 MIX 系列獲得多項國際榮譽10 HYPERLINK l _TOC_250010 圖 11：小米推出國內(nèi)首個品牌無線充電器11 HYPERLINK l _TOC_250009 圖 12：小米早期低成本的新媒體營銷方式12 HYPERLINK l _TOC_250008 圖 13：小米直銷收入增長遇瓶頸

5、，分銷渠道快速增長（億元）13 HYPERLINK l _TOC_250007 圖 14：2018Q3，小米智能手機(jī)主要出貨區(qū)域為中國、印度、印尼（只）14 HYPERLINK l _TOC_250006 圖 15：小米在印度市場份額提升至 30%（百萬部）15 HYPERLINK l _TOC_250005 圖 16：小米產(chǎn)品線發(fā)展歷程15 HYPERLINK l _TOC_250004 圖 17：以手機(jī)為核心的小米硬件物聯(lián)網(wǎng)平臺16圖 18：小米手機(jī) 1S17圖 19：小米手機(jī) 217 HYPERLINK l _TOC_250003 圖 20：小米 Note18圖 21：小米 Max19圖

6、 22：小米手機(jī) note 219 HYPERLINK l _TOC_250002 圖 23：小米 819圖 24：紅米 Pro21圖 25：紅米 421圖 26：幾款千元機(jī)攝像頭對比22圖 27：紅米 6 Pro22圖 28：小米 MIX23圖 29：小米 MIX 223 HYPERLINK l _TOC_250001 圖 30：全球手機(jī)市場以均價提升帶動市場規(guī)模提升24 HYPERLINK l _TOC_250000 圖 31：小米在印度銷售均價略低于市場均價（美元）24圖 32：小米各價位機(jī)型銷量情況（百萬臺）25圖 33：小米 Inhouse 產(chǎn)品占比仍然較低25起于手機(jī)，立于三足小米

7、起于手機(jī)業(yè)務(wù)。小米公司成立于 2010 年 4 月，同年，小米推出 MIUI 操作系統(tǒng)， 積累了大量核心用戶，截止 2018 年 3 月 MIUI 月活躍用戶為 1.9 億；2011 年小米進(jìn)軍手機(jī)市場，結(jié)合 MIUI 以高性價比的擴(kuò)張戰(zhàn)略迅速擴(kuò)大品牌效應(yīng)，目前已形成包括小米 MIX、小米系列和紅米系列覆蓋高中低端市場的手機(jī)系列機(jī)型。小米公司手機(jī)業(yè)務(wù)從 2011 年至 2014 年持續(xù)增長，通過高性價比的戰(zhàn)略部署，以及2014 年紅米系列的銷量猛增，小米于 2014 年成為中國大陸市場出貨量排名第一的智能手機(jī)品牌。2016 年由于小米期初主打低端品牌，隨著華為、OPPO 等品牌的強(qiáng)勢增長，小米

8、手機(jī)出貨量陷入低迷，呈現(xiàn)下降態(tài)勢。而 2017 年，小米戰(zhàn)略方案轉(zhuǎn)移，維持中低端品牌機(jī)的量產(chǎn)同時，積極布局高端品牌機(jī)并積極開拓海外市場，扭轉(zhuǎn)了 2016 年低迷的態(tài)勢，重新恢復(fù)高速增長。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)顯示，小米手機(jī) 2017 年全球出貨量 9141 萬臺，市占率 4.6%， 市場份額排名全球第四、中國第四。2018Q1-Q3，在全球手機(jī)市場低迷行情下，小米在海外市場高速成長，前三季度手機(jī)出貨量已達(dá) 9403 萬部，市占率提升至 6.7%，創(chuàng)歷史新高。10 月 25 日發(fā)布會上，小米宣布已實現(xiàn)了 1 億部手機(jī)銷量目標(biāo)。 圖 1：小米手機(jī)全球市場份額逐步提升至 7%資料來源：IDC，小米集團(tuán)公

9、告，研究目前，小米定位為以手機(jī)、智能硬件和 IoT 平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。2012 年起，順應(yīng)物聯(lián)網(wǎng)時代潮流，小米開始布局物聯(lián)網(wǎng)硬件生態(tài)圈，先后推出智能電視、筆記本電腦、 小米路由器、AI 音響、移動手環(huán)、空氣凈化器、凈水器、掃地機(jī)器人等物流網(wǎng)硬件產(chǎn)品， 小米的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈逐漸形成。小米智能手機(jī)終端均搭載由公司自主研發(fā)的 MIUI 操作系統(tǒng)。MIUI 是公司生態(tài)系統(tǒng)的核心組成部分，基于手機(jī)終端、MIUI 以及各種移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用， 公司為廣大用戶提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)品，包括小米應(yīng)用商店、小米瀏覽器、小米視頻和小米音樂等。產(chǎn)品大體上劃分為智能手機(jī)、IoT 和生活消費產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)品， 20

10、15-2017 年，IoT 及消費品業(yè)務(wù)營收占比從 13%提升到 20%，互聯(lián)網(wǎng)份額從 5%提升至9%，2017 年，智能手機(jī)收入占比降至 70%，仍為其主要營收項目。本報告主要研究小米手機(jī)業(yè)務(wù)線，其他業(yè)務(wù)另行討論。 圖 2：小米集團(tuán)三大業(yè)務(wù)構(gòu)成（億元）資料來源：小米集團(tuán)公告，研究小米手機(jī)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略特點以硬件為營收基礎(chǔ)，卻不以硬件盈利為目標(biāo)。雷軍總結(jié)的小米十條經(jīng)驗中有一條對于成本的描述“銷售價就是成本價，先做行業(yè)的成本價，然后做到摧毀行業(yè)的成本價，不要用毛利率來欺騙自己，靠著現(xiàn)在的毛利來賺錢是做不到優(yōu)秀的?！?018 年 4 月 25 日，雷軍在武漢大學(xué)舉辦發(fā)布會表示：“小米硬件綜合凈利潤率永遠(yuǎn)

11、不會超過 5%。如有超過的部分，將超過部分全部返還給用戶”。小米手機(jī)、IoT 與生活消費品毛利率均不到 10%，僅互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利高達(dá) 60%-65%，綜合毛利率僅為 11%-13%。反觀其歷史發(fā)展軌跡，我們認(rèn)為小米管理層的價值觀、營銷理念共同形成其產(chǎn)品力， 硬件產(chǎn)品力與粉絲文化構(gòu)成其品牌價值的基石，依靠品牌價值正反饋于硬件產(chǎn)品，并形成互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的利潤增值。 圖 3：小米集團(tuán)三大業(yè)務(wù)線毛利率(%)資料來源：小米集團(tuán)，研究擇時推出精準(zhǔn)差異化品牌目前公司的智能手機(jī)產(chǎn)品主要包括小米 MIX 系列、小米系列和紅米系列。小米系列是最早的機(jī)型系列，定位為旗艦機(jī)和中高端機(jī)型，主打產(chǎn)品包括旗艦機(jī)型小米 Note

12、 3、小米6 等，中高端機(jī)型小米 5C、小米 5X/小米 A1、小米 Max 2 等；紅米系列起始于 2015 年， 定位為千元神器，對于2000 元的小主手機(jī)形成補(bǔ)充，包括紅米Note 5/5 Pro、紅米5 Plus、紅米 5/5A、紅米 Note 5A/紅米 Y1 等；小米 MIX 系列首發(fā)于 2017 年，為公司智能手機(jī)的高端旗艦機(jī)型，包括小米 MIX 2S 和小米 MIX 2。因時制宜推出新系列。小米于 2014 年開始推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，陸續(xù)在印度、東南亞、東歐等新興市場布局，由于新興市場的消費力相對較低，2015 年推出紅米系列助推其在新興市場份額提升；2016Q1 以來，中國手機(jī)市

13、場已成為存量市場，而成熟市場消費者更追求創(chuàng)新升級賣點，因此 MIX 是小米創(chuàng)新力的重要輸出口。 圖 4：小米系列機(jī)型差異化定價資料來源：小米集團(tuán) IPO 文件，研究從性價比戰(zhàn)略到重視黑科技小米手機(jī)在研發(fā)探索中逐漸進(jìn)步，其產(chǎn)品思路逐漸從早期的跑分、單純追求性價比轉(zhuǎn)換成追求性價比、美學(xué)、屏幕等多方面逐步采用黑科技，在一些方面引領(lǐng)了國內(nèi)的手機(jī)潮流。小米熱衷于研發(fā)創(chuàng)新型技術(shù)，通過內(nèi)部研發(fā)、獲得第三方知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)以及收購第三方業(yè)務(wù)及技術(shù)等途徑拓寬技術(shù)獲取渠道。公司的研發(fā)部門主要分為產(chǎn)品規(guī)劃、工業(yè)設(shè)計及硬件工程和軟件工程三個方面。產(chǎn)品規(guī)劃研發(fā)方面主要是小米通過提供前沿產(chǎn)品或為現(xiàn)有產(chǎn)品添加新功能和優(yōu)化已有功

14、能來突破技術(shù)邊界，持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新；工業(yè)設(shè)計及硬件工程方面則是小米注重研發(fā)以及工程、工業(yè)設(shè)計與制造團(tuán)隊的之間的密切配合，由硬件工程師與工業(yè)設(shè)計工程師密切配合，改良產(chǎn)品布局及設(shè)計，提高研發(fā)效率；軟件工程研發(fā)則是軟件工程師通過用戶需求以及公司創(chuàng)新意愿的驅(qū)動研發(fā)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)品以及軟件平臺的新功能或?qū)δ苓M(jìn)行適度調(diào)整適應(yīng)變化來實現(xiàn)研發(fā)效果。重視研發(fā)的人員架構(gòu)及經(jīng)營規(guī)劃。2017 年，小米集團(tuán)研發(fā)費用 31.5 億元，相比 2015年度翻一番。截止至 2018 年 3 月 31 日，公司員工總數(shù)為 14513 人，其中技術(shù)人員 5515人，占公司總?cè)藬?shù)比例為 38%。截至 2018 年 3 月 31 日，公

15、司的專利儲備包括 16,000 多項正在受理中的專利申請及 7,000 多項已授權(quán)專利，其中約 50%的授權(quán)專利在海外獲得。 圖 5：小米集團(tuán)研發(fā)費用高增（百萬元）資料來源：小米集團(tuán) IPO 文件，研究2016 年 2 月起，執(zhí)著于陶瓷背板材料創(chuàng)新。從小米 5 開始，小米手機(jī)的黑科技逐漸展露。2016 年 2 月發(fā)布的小米 5 尊享版中首次使用 3D 陶瓷機(jī)身，厚度 0.35mm，相比其他材質(zhì)會更堅固耐磨手感溫潤。此后，在小米 MIX 系列中亦堅持使用陶瓷材料，小米 MIX 的中框以及按鍵都是陶瓷材質(zhì)，而到了今年小米 MIX2，標(biāo)準(zhǔn)版的小米 MIX2 為了產(chǎn)能的考慮將陶瓷中框改為了金屬中框，整

16、個小米 MIX2 僅有后殼是陶瓷材質(zhì)。并且在小米彩色陶瓷。另外，3D 陶瓷的莫氏硬度高達(dá) 8，次于藍(lán)寶石，韌性是藍(lán)寶石的 2 倍，能夠更好地保護(hù)手機(jī)后蓋，避免手機(jī)摔傷與劃傷的問題。由于精密陶瓷加工工藝難度高、良率較低，產(chǎn)業(yè)鏈孵化至今，陶瓷手機(jī)背板單價仍是 3 倍于金屬背板。圖 6：小米 5 陶瓷后蓋 圖 7：小米Note 2 曲面屏資料來源：小米商城，研究資料來源：小米商城，研究同年小米推出的小米 Note 2 是國內(nèi)第一次使用曲面屏的手機(jī)，屏占比高達(dá) 77.2%。自三星推出第一款曲面屏手機(jī) Galaxy S6 Edge 后，市場開始將注意力從“無邊框”轉(zhuǎn)移到“曲面屏”。而三星 Note7 因

17、爆炸事件遭到大量用戶懷疑時，小米推出了小米首款采用曲面屏幕的手機(jī)：小米 Note 2。小米 Note 2 曲面屏是由覆蓋在外層的 3D 曲面玻璃和內(nèi)部的 OLED 柔性屏幕構(gòu)成，使用曲面屏為 Note 2 帶來了更大的屏幕占比和更加的顯示效果。小米 Note 2 采用的 5.7 英寸超薄柔性大屏，屏占比達(dá)到了的 77.2%；其 110%NTSC 高色彩飽和度和 100000:1 的超高對比度，帶來更出眾的顯示效果。 圖 8：小米 MIX2 全面屏概念資料來源：小米，研究 圖 9：大尺寸屏幕從 2018 年以來成為趨勢（百萬只）資料來源：IDC，研究MIX 系列成功點燃全面屏風(fēng)潮，成為國際公認(rèn)的

18、科技與美學(xué)結(jié)合典范。2016 年10 月， 小米 MIX 成為黑科技的典范，獲得美國工業(yè)設(shè)計杰出大獎多獎，并與 MIX2 一同被蓬皮杜中心收藏，這是中國消費電子產(chǎn)品首次被蓬皮杜中心收藏。小米 MIX 采用的是一塊 6.4 英寸的全面屏，特別定制的 17:9 分辨率的大屏，搭配圓角切割屏幕玻璃帶來超窄邊框，使得屏占比達(dá)到 91.3%。在 MIX3 中，為了實現(xiàn) 93.4%的超高屏占比，小米采用了磁動力助推設(shè)計，將前置雙攝隱藏，避免了從眾的劉海屏設(shè)計。雖然夏普是全面屏手機(jī)鼻祖，但小米MIX 作為國內(nèi)第一部全面屏概念的手機(jī)，深刻影響了 2017 年下半年以來手機(jī)屏幕產(chǎn)業(yè)鏈的設(shè)計方向，讓全面屏成為 2

19、018 年手機(jī)的標(biāo)配設(shè)計，可謂全面屏趨勢引領(lǐng)者和集大成者。圖 10：小米 MIX 系列獲得多項國際榮譽資料來源：小米商城，研究推出高性價比無線充座，解決無線充電應(yīng)用痛點。三星 Galaxy S 系列為無線充電手機(jī)的先鋒，2017 年蘋果在 iPhone X 首搭無線充電功能以來，國內(nèi)各品牌相繼跟進(jìn)。然而， 無線充電的普及需要發(fā)射端及相應(yīng)應(yīng)用場景的配合。目前，品牌無線充電器主要來自三星、蘋果及其授權(quán)的第三方供應(yīng)商 Mophie、Belkin，而該產(chǎn)品定價主要在 300-600 元區(qū)間。2018 年 3 月，小米發(fā)布 MIX2S，并且配套無線充座，而定價僅為 Belkin 的 1/5，其工業(yè)設(shè)計、

20、低價和兼容性將促進(jìn)無線充電功能普及。 圖 11：小米推出國內(nèi)首個品牌無線充電器資料來源：小米商城，研究人臉識別、光學(xué)指紋先鋒。2017 年 9 月，小米、蘋果和 VIVO 相繼發(fā)布了自家第一款人臉識別的手機(jī)，分別是小米 Note3、iPhone X 和 Vivo X20。小米 Note3 則是增加了熱度極高的人臉識別黑科技，雖然技術(shù)路徑更多利用 AI 技術(shù)處理人臉圖片，立體信息運用較少，但其人臉識別時間僅需要 500 毫秒，在當(dāng)時的識別速度處于領(lǐng)先地位。此外，小米 Note3 人臉識別技術(shù)能夠達(dá)到金融級別放風(fēng)險能力，防止他人通過視頻、圖片等模擬開鎖。2018 年 5 月，小米 8 透明探索版中

21、，首次實現(xiàn)在安卓機(jī)上使用“Face ID”3D 結(jié)構(gòu)光技術(shù)；并且將光學(xué)指紋技術(shù)與壓感傳感器結(jié)合，成為全球首款壓感屏幕指紋。小米在人機(jī)交互技術(shù)上持續(xù)保持先鋒地位。引入光學(xué)變焦、4 軸防抖、廣角/長焦雙攝，AI 相機(jī)更注重場景優(yōu)化。2017 年小米 6 推出了變焦雙攝技術(shù)，采用了一顆 4 軸光學(xué)防抖廣角攝像頭，搭載了一顆全新的長焦攝像頭，這是當(dāng)時首次手機(jī)中采用的先進(jìn)的光學(xué)變焦雙攝方案。2018 年 3 月推出的小米 MIX 2S 則是增加了 AI 場景相機(jī)，采用索尼傳感器 imx363，全像素雙核對焦，單位像素面積為 1.4m，同時支持小米特有的四軸防抖技術(shù)。而小米 8 則精益求精，AI 相機(jī)具備

22、 206 種場景， 新增 AI 影棚光效、AI 短視頻簡潔、“微整形”美顏相機(jī)等功能。除上述已成為主流的進(jìn)展方向外，其他多項微創(chuàng)新體現(xiàn)其發(fā)燒友定位。2017 年小米涉足手機(jī)芯片領(lǐng)域，自主研發(fā)芯片澎湃 S1 并應(yīng)于小米 5c 手機(jī)中，成為繼蘋果、三星、華為之后第四家擁有手機(jī)芯片自研能力的手機(jī)公司。此外，小米 Note 2 首次創(chuàng)新性的采用的來自 LG 的 5.7 英寸 1080p OLED 顯示屏，小米 MIX 采用懸臂式壓電陶瓷導(dǎo)聲技術(shù)，利用電磁懸臂通過微震點擊的方式，與整個陶瓷框架來共震發(fā)聲，完美替代了傳統(tǒng)的揚聲器式聽筒，并且通話聲音更加清晰、真實，即使在嘈雜的環(huán)境下也能得到比較好的聽音效果

23、；小米 8 使用雙頻雙路定位，實測定位精度提高了 3-5 倍，成為全球首款雙頻 GPS 手機(jī)；小米MIX3 為實現(xiàn) 93.4%超高屏占比，采用了磁動力滑蓋全面屏。輕資本的營銷理念與銷售策略以口碑傳播建立初始用戶群。MIUI 操作系統(tǒng)是小米的第一個產(chǎn)品，隨后才發(fā)布手機(jī)。2010 年 8 月 MIUI 發(fā)布第一個內(nèi)測版本時，小米只有 100 個用戶，他們是口碑傳播最早的核心用戶。2011 年 8 月，小米手機(jī)發(fā)布時已有 50 萬發(fā)燒友用戶，其間主要通過粉絲口口相傳。小米將內(nèi)容本身作為廣告，運用新媒體的差異化吸引不同的客戶，形成了依托微博、微信、QQ 空間、百度貼吧等媒體平臺的自媒體矩陣1。論壇適合

24、深度溝通，適合沉淀信息及老用戶；微博、QQ 空間具有很強(qiáng)的一對多傳播屬性，適合于事件性傳播；微信則是朋友圈傳播，適合作為客戶服務(wù)及緊密關(guān)系信息傳播。小米憑借自媒體內(nèi)容創(chuàng)造力，陸續(xù)創(chuàng)造了“手機(jī)控”、“F 碼”、“米粉節(jié)”等網(wǎng)絡(luò)、微博熱門詞。利用新媒體傳播，也形成輕資本的營銷方式，減少費用支出。直到近年，小米才加大了其他媒體及線下的媒體營銷力度。圖 12：小米早期低成本的新媒體營銷方式1 參與感資料來源：參與感，研究同樣地，早期銷售渠道也凸顯低成本。早期僅有官網(wǎng)直銷渠道，隨后拓展到天貓小米旗艦店。公司通過與第三方線上合作伙伴合作打造了全球線上分銷網(wǎng)絡(luò)。在中國境內(nèi)，公司與領(lǐng)先的電商平臺京東、蘇寧、國

25、美等進(jìn)行合作；在印度和世界其他地區(qū)，公司的線上合作伙伴包括亞馬遜、Flipkart、Lazada 等。上述線上合作伙伴是公司重要的分銷渠道， 公司與其簽訂非獨家框架協(xié)議，并通過訂單的方式持續(xù)供貨。2016 年以來，公司線下零售門店“小米之家”快速擴(kuò)張，截至 2018 年 3 月 31 日，公司在中國境內(nèi)已有 331 家零售門店。小米的第三方分銷網(wǎng)絡(luò)包括：1)中國境內(nèi)電信運營商；2)中國境內(nèi)零售連鎖店及直供店；3)國際分銷商，包括批發(fā)分銷商、電信運營商及授權(quán) 店。2015 年以來，直銷渠道獲單力遇瓶頸，經(jīng)銷渠道銷售額快速增長。 圖 13：小米直銷收入增長遇瓶頸，分銷渠道快速增長（億元）資料來源：

26、小米集團(tuán)公開發(fā)行存托憑證招股說明書（2018-06-11），研究以本地化實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略線上線下雙行，境外的收入比例持續(xù)提高。2014 年小米開始推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，陸續(xù)在印度、東南亞、東歐等新興市場布局，尤其是在印度市場取得了開拓性成功。2017 年，小米的全球化策略，就開始走了線上線下的雙行路線。2017 年 8 月 30 日，小米在印尼雅加達(dá)新開了一家授權(quán)店；2017 年 9 月 26 日，印尼雅加達(dá)開了一家線下授權(quán)店；2017 年 9月 29 日，小米雅典授權(quán)店開業(yè)；2017 年 11 月 7 日，小米正式進(jìn)入西班牙，踏入西歐市場；同月，在莫斯科建立了俄羅斯首個小米之家；2017 年 12

27、月 8 日，小米目前為止海外最大的授權(quán)店在迪拜開業(yè)；2017 年 12 月 20 日，小米進(jìn)入印尼市場，建立了 61 家服務(wù)中心。2015 年小米海外業(yè)務(wù)營收 41 億，營收占比僅 6%，到 2018 前三季度，海外營收已達(dá) 512 億元，營收占比高達(dá) 39%。進(jìn)入 2018 年，小米加快了國際化進(jìn)程。2018 年 1 月 6 日在越南開了首家小米授權(quán)店，2018 年 1 月 21 日，在印尼又新開了一家授權(quán)店，2018 年 2 月 8 日，在埃及開了第二家授權(quán)店，2018 年 2 月 19 日，又在菲律賓開了第一家授權(quán)店。2018 年 2 月 26 日，在巴塞羅那開了一個小米授權(quán)店。截至 2

28、018 年 3 月 31 日，公司的智能手機(jī)已經(jīng)進(jìn)入全球 74 個國家和地區(qū)，以中國、印度、印尼為主要出貨區(qū)域。根據(jù) IDC 統(tǒng)計，就 2017 年第四季度出貨量而言，公司在下列 15 個國家及地區(qū)位列智能手機(jī)品牌前五名：印度、緬甸、烏克蘭、中國、埃及、希臘、以色列、卡塔爾、俄羅斯、印度尼西亞、新加坡、波蘭、保加利亞、捷克及哈薩克斯坦斯坦。圖 14：2018Q3，小米智能手機(jī)主要出貨區(qū)域為中國、印度、印尼（只）資料來源：IDC，研究以印度本地化生產(chǎn)促進(jìn)銷量及份額提升。作為最大的海外市場，印度自 2016 年以來受到國內(nèi)手機(jī)廠商蜂擁而入。2014 年 7 月，小米在印度成立公司。2015 年，小

29、米在印度開設(shè)第一家工廠，聯(lián)合富士康共同生產(chǎn)“印度制造”的手機(jī)，2017 年 3 月，又投建了第二家工廠。為降低關(guān)稅成本，小米基本實現(xiàn)了本地組裝本地銷售。2017Q3 起，小米超越印度市場的長期霸主三星，成為印度市場最大的智能手機(jī)供應(yīng)商，市場份額一度高達(dá) 30%。2018 年起，攜供應(yīng)鏈公司在印度設(shè)置工廠計劃陸續(xù)釋放。圖 15：小米在印度市場份額提升至 30%（百萬部）資料來源：IDC，研究電子消費品平臺型企業(yè)小米 IoT 和生活消費產(chǎn)品包括自有產(chǎn)品和生態(tài)鏈產(chǎn)品兩大類，其中自有產(chǎn)品主要為自產(chǎn)的智能電視、筆記本電腦、智能路由器、人工智能音箱等，生態(tài)鏈產(chǎn)品主要為與生態(tài)鏈企業(yè)合作設(shè)計和研發(fā)的各類智能家

30、居、健康和健身、旅行、音頻、兒童和其他 IoT 產(chǎn)品以及部分生活消費產(chǎn)品。 圖 16：小米產(chǎn)品線發(fā)展歷程資料來源：小米官網(wǎng)，研究投資生態(tài)鏈企業(yè)模式，增強(qiáng)品牌價值。公司通過投資生態(tài)鏈企業(yè)并與其進(jìn)行深入業(yè)務(wù)合作，大力布局智能家電、健康家居、移動電源、數(shù)碼配件、出行工具等各種智能硬件領(lǐng)域，努力向用戶提供創(chuàng)新、高質(zhì)量、精心設(shè)計、用戶體驗卓越的智能硬件產(chǎn)品。截至 2018年 3 月底，公司通過投資和孵化建立了由超過 210 家公司組成的生態(tài)系統(tǒng)，其中超過 90 家公司專注于發(fā)展和生產(chǎn)智能硬件產(chǎn)品，目前已有空氣凈化器、手環(huán)、移動電源、平衡車等多個生態(tài)鏈產(chǎn)品成為市場熱銷產(chǎn)品2。 圖 17：以手機(jī)為核心的小米

31、硬件物聯(lián)網(wǎng)平臺資料來源：小米集團(tuán)，研究小米手機(jī)簡史：不同定位，同樣發(fā)燒旗艦機(jī)系列，極致性價比時代第一代小米手機(jī)于 2011 年 10 月正式發(fā)布。小米手機(jī) 1 是當(dāng)時中國首款雙核 1.5GHz 手機(jī)。手機(jī)操作系統(tǒng)采用小米自主研發(fā)的 MIUI 操作系統(tǒng)，手機(jī) ID 設(shè)計全部由小米內(nèi)部來自摩托羅拉的硬件團(tuán)隊完成，手機(jī)生產(chǎn)由富士康和英業(yè)達(dá)代工。從第一款機(jī)型起，追求極致性價比。小米手機(jī) 1（M1）采用當(dāng)時最好的高通 8260 處理器，選用 4 英寸 854*480 像素屏幕，選用 1GB 的 RAM 和 800 萬像素的攝像頭，然而小米的售價為 1999 元。在 2011 年同配置以及性能的手機(jī)，如

32、HTC 的 Z710e，三星 9100售價均在 4000 元以上。M1 售價 1999 元，奠定了小米低價高配、高性價比的品牌策略， 同時也在 MIUI 操作系統(tǒng)的配合下成功吸引了大量的消費者并積累下一批忠實的小米用戶。2 2018 小米集團(tuán)招股說明書。圖 18：小米手機(jī) 1S圖 19：小米手機(jī) 2資料來源：MIUI 社區(qū)，研究資料來源：MIUI 社區(qū),研究小米 2 是小米第二代手機(jī)，于 2012 年 8 月 16 日正式發(fā)布，售價同樣為 1999 元；小米 2 采用 4.3 英寸 342 超高 PPI 觸摸屏，處理器采用全球首款采用 28 納米四核 1.5GHz 處理器的高端智能手機(jī)，硬件配

33、置為 2GB RAM 和 16GB 機(jī)身內(nèi)存，800 萬像素主攝像頭，200 萬像素前置攝像頭，性能在同時代的手機(jī)中依舊處于優(yōu)勢，在當(dāng)時是國內(nèi)唯一采用 2G 超大內(nèi)存+16G 外部存儲的高端智能手機(jī)。由于智能手機(jī)硬件發(fā)展的速度太快，2013 年小米推出了小米手機(jī) 2S 與 2A;小米手機(jī) 2S 在處理器上進(jìn)行了提升，從原來的高通 APQ8064 四核 1.5GHz 提升到了高通驍龍 600 四核 1.7GHz，性能提升 30%左右;小米手機(jī) 2A 加入了之前幾代小米手機(jī)不具有的 5G WiFi 以及 NFC 近場通信技術(shù)。小米 3，產(chǎn)品風(fēng)格從性能走向美感。作為小米手機(jī)的第三代手機(jī)-小米 3 采

34、用了當(dāng)時采用了全球首發(fā)的 NVIDIA Tegra 4 和高通驍龍 800 最新版“874AB 系列”中的 8274AB（聯(lián)通制式） 和 8674AB（電信制式）頂級四核處理器。但本質(zhì)在外觀工藝上沒有較大的改進(jìn)，而小米手機(jī) 4 的出現(xiàn)改變了小米前三代產(chǎn)品一味強(qiáng)調(diào)性能的風(fēng)格，而是更注重外觀與美感。小米 4 在機(jī)身方面采用了奧氏體 304（不銹鋼）的金屬邊框，在顯示屏方面采用了日本 JDI/夏普廠商提供的 IPS 技術(shù)的全貼合屏，屏幕 NTSC 色域值達(dá)到了 84%，優(yōu)于當(dāng)時的 iPhone5 的 72%；處理器采用高通驍龍 801 四核 2.5GHz 的 CPU，僅弱于當(dāng)時最好的高通驍龍 805

35、；攝像頭為前 800 萬和后 1300 萬像素索尼 f/1.8 攝像頭，在當(dāng)時也屬于最優(yōu)秀的手機(jī)攝像頭之一?？傮w來說，小米 4 的設(shè)計說明了小米從專一注重高性價比、性能配比的風(fēng)格過渡到均衡發(fā)展、注重外觀美感，也是小米整體的手機(jī)產(chǎn)品進(jìn)步的重要里程碑。2015 年，小米推出了小米手機(jī)中的新一系列產(chǎn)品-小米 note。小米 note 發(fā)布于 2015 年 1 月 15 日，分為兩個版本即小米 Note 標(biāo)配版和小米 Note 頂配版。小米 Note 此次采用的 5.7 英寸屏幕，分辨率為 1920X1080。CPU 采用的是高通驍龍 801 四核 2.5GHZ 處理器，3GB 的運行內(nèi)存。攝像頭由

36、1300 萬像素后置攝像頭和 400 萬前置攝像頭組合而成。頂配版采用的 5.7 英寸屏，分辨率為 2560 x 1440，CPU 采用的是高通驍龍 810 八核 64 位處理器，4GB 的運行內(nèi)存。小米 note 的另一大特色是均采用了經(jīng)典的直板觸屏設(shè)計，而且前后均為獨特的雙曲面玻璃面板，其中前面板為 2.5D 曲面玻璃，而后面板為 3D 曲面玻璃，極大程度了增加了產(chǎn)品的辨識度，同時也增加了玻璃材質(zhì)的手感和弧形收邊的握感。 圖 20：小米Note資料來源：小米商城，研究2016 年小米先后推出了小米 5、小米 5S 和小米 5s plus。小米 5 處理器方面采用了當(dāng)時最好的驍龍 820 處

37、理器，手機(jī)材質(zhì)方面小米 5 標(biāo)準(zhǔn)版采用了與小米 note 一致的 3D 玻璃機(jī)身，而尊享版采用了當(dāng)時首創(chuàng)性的微晶鋯納米 3D 陶瓷機(jī)身，相比玻璃材質(zhì)成本貴75%，高達(dá) 8 莫氏硬度，堅固耐磨。在配置方面：小米手機(jī) 5 索尼 1600 萬像素 4 軸防抖相機(jī)，采用了 IMX298 的模組，擁有四軸光學(xué)防抖，f/2.0 的大光圈和相位對焦，白天曝光充足，成像方面和解析力十分不錯，夜景拍攝有很大的提升；標(biāo)準(zhǔn)版提供 3GB 運行內(nèi)存和32GB 存儲空間；高配版提供 3GB 運行內(nèi)存和 64GB 存儲空間；尊享版提供 4GB 運行內(nèi)存和 128GB 存儲空間。小米 5S 則是在小米 5 的基礎(chǔ)上優(yōu)化了

38、CPU，采用驍龍 821 旗艦處理器，同時功能上首創(chuàng)無孔式超聲波指紋識別，“暗夜之眼”超感光相機(jī)并且配備了能刷卡的 NFC 功能。小米 5S plus 則是采用了主頻最高可達(dá) 2.35GHz 的高通驍龍 821 處理器，6GB LPDDR 4 極速內(nèi)存和 128GB UFS 2.0 高速閃存；采用 5.7 英寸屏，1920 x1080 像素，前置 400 萬像素，后置雙 1300 萬像素攝像，但其指紋識別功能放置于手機(jī)后側(cè)。同年，小米推出了主打大屏大電量的手機(jī)小米 Max 并同時推出了小米 note 2。小米Max 采用了驍龍 650/652 處理器，搭配了 4GB RAM+128GB ROM

39、。在拍照方面，小米Max 采用了 1600 萬像素攝像頭，支持光學(xué)防抖和相位對焦。在電池方面，小米 Max 采用了一塊容量為 4850mAh 的電池，并且支持指紋識別以及遙控等功能。而小米 note 2 擁有雙曲面屏幕，定位為年青一代的用戶群體。顏色方面，小米 Note2 擁有亮黑色以及冰川銀配色。顯示屏方面，小米 Note 2 首次創(chuàng)新性的采用的來自 LG 的5.7 英寸 1080p OLED 顯示屏，采用四核 2.35GHz 的驍龍 821 處理器，內(nèi)置 4/6GB 內(nèi)存和 64/128GB UFS 2.0 閃存，提供一顆 800 萬像素前置攝像頭（索尼 IMX 268，支持自動對焦）以及

40、一顆 2256 萬像素后置攝像頭（索尼 IMX 318，F(xiàn)2.0 光圈，支持 EIS 三軸視頻防抖），電池容量 4070mAh，最高支持 18W 快速充電。圖 21：小米 Max圖 22：小米手機(jī) note 2資料來源：小米官網(wǎng)，研究資料來源：中關(guān)村在線,研究2017 年，小米手機(jī)推出了其“七年探索的夢幻之作”-小米 6。硬件配置方面，小米 6 所有版本都搭載高通驍龍 835 處理器，以及配備 6GB 運行內(nèi)存,在當(dāng)時是最頂配的處理器之一。此外，小米 6 跟進(jìn)了雙攝的設(shè)計，配備“廣角+長焦”的雙攝像頭。小米 6 的屏幕擁有獨特的護(hù)眼功能，亮度調(diào)節(jié)范圍覆蓋 1600nit。版本方面，小米 6 提

41、供了三個版本， 分別為 6GB RAM+64GB ROM 和 6GB RAM+128GB ROM 的玻璃機(jī)身版，以及 6GBRAM+128GB ROM 的陶瓷尊享版。小米 6 延續(xù)小米 5 雙面玻璃機(jī)身設(shè)計以及小米 5s 的“挖槽式”指紋按鍵設(shè)計。相對創(chuàng)新的是，小米 6 采用了四曲面 3D 玻璃機(jī)身和亮面不銹鋼中邊等新的設(shè)計元素。同年，小米手機(jī)推出了 Max2，小米 Max 2 是一款電池容量達(dá) 5300 毫安的手機(jī)，該機(jī)與小米 Max 一樣，同樣主打大屏大電量。小米 Max 2 搭載高通驍龍 625 處理器和 4GBRAM+64GB/128GB 機(jī)身存儲，配備雙功放揚聲器。增加了分屏功能。小

42、米 Max 最高堅持 30 天待機(jī)，號稱手機(jī)中的移動電源。小米 Max 2 后置 1200 萬像素攝像頭，支持相位對焦，采用索尼 IMX386 傳感器。前置則是 500 萬像素，核心方面則是內(nèi)置一顆 14nm 的驍龍 625 處理器，搭載 4GB RAM+64GB ROM，支持立體聲外放，雙卡全網(wǎng)通。小米 Max2 采用金屬機(jī)身，邊框圓潤收身設(shè)計，隱藏式 U 型天線。雖然使用了大屏設(shè)計，但是也能夠單手握持。第一代小米 Max 最大的槽點是大黑邊，而這一代小米對邊框進(jìn)行了改進(jìn)，黑邊與第一代相比減少 53%。2018 年，小米推出了八周年紀(jì)念手機(jī)-小米 8。小米 8 是小米公司 8 周年旗艦手機(jī)。

43、搭載驍龍 845 處理器，擁有紅外人臉識別、雙頻 GPS 等技術(shù)，具備 AI 雙攝、光學(xué)變焦和光學(xué)防抖等功能。小米 8 是全球首款實現(xiàn) L1+L5 雙頻 GPS 手機(jī)，通過雙頻組合能有效解決單頻手機(jī)定位偏差的問題，提高定位的準(zhǔn)確度，內(nèi)置 3400mAh 電池，支持最新的 QC4+ 快充技術(shù)。小米 8 是安卓首款實現(xiàn) 3D 結(jié)構(gòu)光技術(shù)人臉識別的智能手機(jī)，其解鎖安全性也達(dá)到了人臉解鎖領(lǐng)先水平。配置方面，小米 8 搭載高通驍龍 845 處理器，正面采用 6.21 英寸三星 AMOLED 屏幕，支持 P3 廣色域，色彩鮮艷通透；背部采用 “水滴弧形”設(shè)計， 四曲面玻璃機(jī)身與 7 系鋁邊框精密銜接。小米

44、 8 內(nèi)置 3400mAh（typ）電池，支持 QC 4.0+ 快充協(xié)議，USB Type-C 雙面充電接口。 圖 23：小米 8資料來源：站長之家，研究紅米系列，讓千元機(jī)品牌化紅米系列誕生于 2013 年，定位千元機(jī)市場。截止 2017 年 12 月 7 日小米新品發(fā)布會， 紅米系列共發(fā)布了 20 款手機(jī)，累計用戶已近 2 億。紅米 1 擁有四核 CPU、4.7 英寸 720P 屏幕、1GB RAM+4GB ROM 的內(nèi)存組合以及 800 萬像素背照式攝像頭的核心配置，性價比非常突出，并且是小米旗下首款支持雙卡雙待的手機(jī)產(chǎn)品。第一款紅米手機(jī)售價為 799元，遠(yuǎn)低于當(dāng)時市場預(yù)期的 1500 元

45、價位。2014 年，小米推出了紅米 Note。紅米 Note 搭載聯(lián)發(fā)科 MTK MT6592 八核處理器， 前置 500 萬、后置 1300 萬像素攝像頭，5.5 英寸 IPS 屏幕，1280 x720 分辨率，3200mAh 容量電池，154.9x78.7x9.45mm 機(jī)身重量 199g，運行基于 Android 4.2/4.4 定制的 MIUIV5 操作系統(tǒng)。2015 年，小米推出了第二代紅米手機(jī)-紅米 2。采用了 4.7 英寸全貼合 IPS 屏幕，分辨率為 720 x1280。紅米手機(jī) 2 的機(jī)身尺寸為 13467.29.4mm，重 133 克。紅米手機(jī) 2提供 5 種不同色彩的機(jī)型

46、，分別是白色、深灰、明黃、淺綠以及淡粉，適用于不同人群。紅米 2 配備了高通 MSM8916 四核處理器，最高主頻 1.2GHz，1GB 的運行內(nèi)存、8GB 機(jī)身存儲；配備 4.7 英寸的 1280 x720 像素分辨率屏幕；前置 200 萬像素、后置 800 萬像素攝像頭、運行基于 Android 4.4 深度定制的 MIUI 6 系統(tǒng)；支持移動 4G/3G/2G、聯(lián)通 2G 網(wǎng)絡(luò)（有移動、聯(lián)通、電信版），2200 毫安時可拆卸電池。推出紅米 2 的同年，小米推出了兩款紅米 Note 系列手機(jī)-紅米 Note 2 和 Note 3 正文內(nèi)容。紅米 Note 2 選用了 MTK Helio X

47、10 八核64 位A53 架構(gòu)處理器，低配版為 2.0GHz 主頻的 MT6795 處理器、高配版為 2.2GHz 主頻的 MT6795T 處理器，擁有 5.5 英寸 1080p 顯示屏，2GB RAM，機(jī)身 ROM 則分為 16GB 與 32GB。電池容量 3060 毫安時為可拆卸設(shè)計，系統(tǒng)方面自然是同場發(fā)布會中最新發(fā)布的 MIUI 7。紅米 Note2 同時采用了 500 萬像素+1300 萬像素前后雙攝像頭，后置攝像頭支持相位對焦技術(shù)，前置攝像頭支持美顏自拍。但由于紅米 Note 2 的屏幕發(fā)黃嚴(yán)重，與購買前的宣傳并不相符。當(dāng)時的“換屏門”導(dǎo)致小米遭受了退機(jī)潮。之后，小米方面表示此事是由

48、于紅米 Note2 上線銷售過程中失誤導(dǎo)致圖片和文字錯誤造成。而在幾個月后，小米推出了新品紅米 Note 3 替換了這款紅米Note2。紅米 Note 3 是小米第一部指紋解鎖手機(jī)，采用金屬機(jī)身加指紋識別，不同于之前幾部塑料后殼，紅米 Note3 采用全金屬后殼，同時是小米旗下首款搭載指紋識別，硬件方面， 紅米 Note3 將采用 2Ghz 的 MT6795 八核處理器，提供 500 萬像素前置、1300 萬像素后置攝像頭，配備雙色溫閃光燈，同時采用了 4000 毫安時大電池。紅米 Note 3 的出現(xiàn)一定程度緩解了紅米 Note 2 換屏門帶來的影響，并且一定程度上促進(jìn)了紅米系列手機(jī)的發(fā)展。

49、2016 年，紅米手機(jī)接連發(fā)布了紅米 3、3S、3X、Pro、Note 4、紅米 4 以及紅米 4S 共計七款紅米手機(jī)，其中紅米 3X、Pro 以及紅米 4 是這一年中重要的代表機(jī)型。紅米 3X 是一款聯(lián)通專屬定制手機(jī)，其基本參數(shù)為驍龍 430 的 8 核處理器 4x1.4GHz + 4x1.1GHz、Adreno 505 圖形處理器、2GB LPDDR3 內(nèi)存、32GB 閃存，可額外擴(kuò)展 128GB(VFAT)、電池 4000mAh / 4100mAh(typ)，售價 799 元。在 2016 年，大多數(shù)手機(jī)廠商加快線下渠道建設(shè)的時候，小米選擇與中國聯(lián)通共同發(fā)布紅米3X，成功的與運營商共同建

50、設(shè)線下渠道。小米借助聯(lián)通的優(yōu)勢，有效擴(kuò)大了自己的渠道，成功提高了產(chǎn)品銷量，這款手機(jī)也是紅米手機(jī)中有意義的一款里程碑式手機(jī)。 圖 24：紅米 Pro 圖 25：紅米 4資料來源：中關(guān)村在線，研究資料來源：百度百科,研究紅米 Pro 是從 13 年到 16 年最貴的一款紅米手機(jī)，不同于往日紅米手機(jī)千元以內(nèi)的定價，其定價區(qū)間為 1499-1999 元。紅米手機(jī)配置上采用 Mail-T880 圖形處理器，性能增加 180%的基礎(chǔ)上能將能耗降低 40%。CPU 采用的是十核 64 位的 Helio X25 處理器，相比于 Helio X10，Helio X25 在性能上提升了 89%。紅米 Pro 采用

51、 5.5 寸 1080p 屏幕，搭載聯(lián)發(fā)科 Helio X25 十核處理器，提供 500 萬像素前置、1300 萬像素雙后置攝像頭（支持相位對焦），配備雙色溫閃光燈和金屬拉絲工藝機(jī)身。續(xù)航方面，紅米 6 Pro 內(nèi)置4000mAh 大容量電池，待機(jī) 15 小時耗電 6%，續(xù)航能力不錯。紅米 Pro 代表著整體紅米手機(jī)的品牌定位發(fā)生了變化，從全面低價的千元機(jī)品牌變成高性價比的中低端品牌。紅米 4 則是繼續(xù)著紅米系列手機(jī)的風(fēng)格，售價為 899 元。紅米 4 系列手機(jī)共有兩個版本，提供了銀白、金色、深灰三種手機(jī)配色。其中高配版搭載驍龍 625 處理器，屏幕采用5 英寸1080P 屏，像素密度達(dá)到44

52、1PPI。采用3GB+32GB 存儲組合，并支持?jǐn)U展到 128GB。紅米 4 標(biāo)準(zhǔn)版采用高通驍龍 430 八核高性能處理器，采用 2GB+16GB 的存儲組合。電池容量均為 4100mAh。相機(jī)方面紅米 4 采用 1300 萬+500 萬攝像頭的組合，支持 PDAF 相位對焦，前置 500 萬像素攝像頭，支持 36 級智能美顏。網(wǎng)絡(luò)方面，紅米 4 兩款產(chǎn)品均支持全網(wǎng)通、雙卡雙待和 3 選 2 卡槽，4G+網(wǎng)絡(luò)最高下行 300Mbps 和 VoLTE 語音通話。2017 年小米繼續(xù)推出了多款紅米系列手機(jī)，包括紅米 4X、Note 4X、Note 5A、紅米 5A、紅米 5 和 5 Plus，其中

53、紅米 5 和 5 Plus 是紅米手機(jī)的新一次嘗試以及全年的代表機(jī)型。紅米 5 和 5 Plus 是紅米手機(jī)中首次使用全面屏的手機(jī)，售價則僅為 799 元/999 元。紅米 5/5 Plus 則采用了高通驍龍 450/驍龍 625 八核處理器，提供了 18:9 的 5.7 英寸/5.99 英寸全面屏。與主流全面屏手機(jī)對比，紅米 5/5 Plus 在屏占比數(shù)據(jù)方面，相比三千元價位的 VIVO X20/ OPPO R11s 沒有明顯差距。同時紅米 5 的 1200 萬像素后置攝像頭采用了旗艦手機(jī)才會使用的大像素感光元件，單個像素的大小從 1.12m 提升至 1.25m。前置攝像頭不僅具備了時下最

54、IN 的柔光自拍功能，而且還具備了智能美顏 3.0 算法，根據(jù)用戶的性別和年齡自動匹配不同的美顏方案。2018 年小米推出了紅米 6、紅米 6A、紅米 6Pro 三款機(jī)型。紅米 6 屏幕是塊 5.45 英寸全面屏，出于成本考慮，沒有出現(xiàn)前劉海設(shè)計，并且分辨率僅為 1440720 級別；搭載了聯(lián)發(fā)科 Helio P22 12 nm 處理器，是首款搭載 12 nm 制程處理器的千元機(jī)。紅米 6A 搭載了 12nm 工藝制程四核高性能處理器聯(lián)發(fā)科 Helio A22，性能相比驍龍 425 增加 37%，功耗相比 28nm 制程降低了 48%，內(nèi)置 3000mAh 電池，后置 1300 萬像素相機(jī)，前

55、置 500 萬像素相機(jī)，并且前置相機(jī)支持 AI 人像模式。2018 年 6 月 26 日，小米推出的紅米 6 Pro 手機(jī)開售，首次將劉海屏手機(jī)的價位拉入到千元之內(nèi)。紅米 6 Pro 是紅米系列首款異形全面屏手機(jī)，同時也可能是最便宜的異形全面屏手機(jī)，配備一塊 5.84 英寸屏幕，分辨率為 2280 x 1080。19：9 比例的異形屏的讓紅米 6 Pro 擁有很高的屏占比，屏幕的尺寸雖然達(dá)到了 5.84 英寸，但依舊保持著較小的身材， 很適合單手操作和握持。這塊屏幕也支持陽光屏、夜光屏、護(hù)眼模式以及智能環(huán)境適應(yīng)模式，在各種環(huán)境下都有著很不錯的顯示效果。紅米 6 Pro 搭載驍龍 625 處理器

56、，電池容量4000mAh。紅米 6 Pro 采用 14nm 制程八核處理器，內(nèi)置 Adreno 506 圖形核心，支持QC3.0 快充。 圖 26：幾款千元機(jī)攝像頭對比 圖 27：紅米 6 Pro資料來源：站長之家，研究資料來源：小米官網(wǎng)，研究MIX 系列，以創(chuàng)新獲獎無數(shù)小米 MIX 系列手機(jī)是以全面屏為主打的高端旗艦手機(jī)機(jī)型。2016 年小米首次推出小米 MIX，小米 MIX 是一款全面屏手機(jī)，小米 MIX 搭載驍龍 821 芯片，配備 1600 萬像素PDAF 相機(jī)，支持 HD 高清音質(zhì)、高精度定位，配備 4400mAh 電池，支持 QC 3.0 快充。小米 MIX 的設(shè)計理念為“物質(zhì)越少，人性越多”。小米 MIX 第一次實現(xiàn)了整機(jī)無 Logo， 正面無實體按鍵設(shè)計。2017 年推出了小米 MIX 2。小米 MIX 2 搭載高通驍龍 835 八核移動平臺，配備6GB/8GB 運行內(nèi)存，機(jī)身存儲分為 64GB、128GB 和 256GB 版。小米 MIX2 采用了和此前小米 6