04現(xiàn)金流量表分析

1、現(xiàn)金流量表分析流金現(xiàn)量表經(jīng)營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。投資活動，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動?；I資活動，是指企業(yè)通過借款、發(fā)行債券或股票等方式籌集資金的活動。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量各類現(xiàn)金的流入和流出案例3現(xiàn)金流量表編制方法通常可以運用兩種方法來計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：直接法 - 用經(jīng)營活動過程中收到的現(xiàn)金減去支付的現(xiàn)金來計算經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的方法。間接法 - 以本期凈利潤為起點，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費用、營業(yè)外收支以及經(jīng)營性應(yīng)計等項目，調(diào)整不屬于經(jīng)營活動的現(xiàn)金收支項目，得到經(jīng)營活動

2、現(xiàn)金流量。兩種方法計算的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量相等。4編制現(xiàn)金流量表-直接法用直接法編制現(xiàn)金流量表的步驟：（1）指出哪些業(yè)務(wù)增加現(xiàn)金，哪些業(yè)務(wù)減少現(xiàn)金；（2）把每個現(xiàn)金增加或現(xiàn)金減少的項目都區(qū)分為經(jīng)營活動、投資活動或籌資活動；（3）指出每筆業(yè)務(wù)對現(xiàn)金的影響。5現(xiàn)金流量表的編制間接法采用間接法編制現(xiàn)金流量表時，需要對四大類項目進行調(diào)整：（1）實際沒有支付現(xiàn)金的費用；（2）實際沒有收到現(xiàn)金的收益；（3）不屬于經(jīng)營活動的損益；（4）經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項目的增減變動6將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（調(diào)整公式） 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 =本期凈利潤 + 不引起現(xiàn)金變動的費用與損失 - 不引起現(xiàn)金變動的收益

3、 + 不屬于經(jīng)營活動的損失 - 不屬于經(jīng)營活動的收益 + 與經(jīng)營有關(guān)的非現(xiàn)金流動資產(chǎn)減少（或流動負債增加） - 與經(jīng)營有關(guān)的非現(xiàn)金流動資產(chǎn)增加（或流動負債減少）即在利潤形成過程中發(fā)生的，與現(xiàn)金無關(guān)但使利潤減少的因素，均應(yīng)以凈利潤為出發(fā)點，加上；反之，則減去。 另外，要加（減）與利潤增減無關(guān)的現(xiàn)金增（減）現(xiàn)金流量表的編制-間接法7間接法的基本調(diào)整項目折舊費用要加回到凈收益中，因為在計算凈收益時扣除了折舊，但折舊并不運用現(xiàn)金；公允價值變動收益（損失）要從凈收益中扣除（加回），因為不涉及現(xiàn)金變動；固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)處置收益（損失）不屬于經(jīng)營活動，應(yīng)從凈利潤中扣除（加回）；經(jīng)營性非現(xiàn)金流動資

4、產(chǎn)的增加（減少）導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的減少（增加），因此須從凈收益中減去(增加）這類變量；經(jīng)營性應(yīng)計負債的增加（減少）導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增加（減少），因此須從凈收益中增加（減去）這類變量。記?。含F(xiàn)金 = 負債 + 所有者權(quán)益 - 非現(xiàn)金資產(chǎn)8現(xiàn)金流量表的編制銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金內(nèi)容：本期銷售商品和提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金 前期銷售商品和提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金本期預收的商品款和勞務(wù)款等 本期收回前期核銷的壞賬損失本期發(fā)生銷貨退回而支付的現(xiàn)金（從本項目中扣除）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金計算：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 營業(yè)收入本期發(fā)生的增值稅銷項稅額 應(yīng)收賬款（期初余額期末余額）（不

5、扣除壞賬準備） 應(yīng)收票據(jù)（期初余額期末余額）預收款項項目（期末余額期初余額）本期由于收到非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債減少的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的金額本期發(fā)生的現(xiàn)金折扣本期發(fā)生的票據(jù)貼現(xiàn)利息（不附追索權(quán)）收到的帶息票據(jù)的利息其他特殊調(diào)整業(yè)務(wù)。案例購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金內(nèi)容：本期購買商品、接受勞務(wù)本期支付的現(xiàn)金 本期支付前期購買商品、接受勞務(wù)的未付款項本期預付的購貨款本期發(fā)生購貨退回而收到的現(xiàn)金應(yīng)從購買商品或接受勞務(wù)支付的款項中扣除購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金計算：購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 營業(yè)成本存貨項目（期末余額期初余額）（不扣除存貨跌價準備）本期發(fā)生的增值稅進項稅額應(yīng)付賬款項目（期初余額期末余額）

6、應(yīng)付票據(jù)項目（期初余額期末余額） 預付款項項目（期末余額期初余額）本期以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債減少的應(yīng)付賬款 、應(yīng)付票據(jù)的金額本期支付的應(yīng)付票據(jù)的利息本期取得的現(xiàn)金折扣本期毀損的外購商品成本本期銷售產(chǎn)品成本和期末存貨中產(chǎn)品成本中所包含的不屬于購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金的費用（如未支付的工資、職工福利費和制造費用中除材料以外的其他費用）其他特殊調(diào)整業(yè)務(wù)。案例投資活動現(xiàn)金流案例現(xiàn)金流量表附表編制要點1.凈利潤，取利潤分配表“凈利潤”項目。 凈利潤：取利潤表凈利潤數(shù)（表間取數(shù)） 2.計提的資產(chǎn)減值準備。計提的資產(chǎn)減值準備本期計提的各項資產(chǎn)減值準備發(fā)生額累計數(shù)注：直接核銷的壞賬損失，不計入。 3.固定資產(chǎn)折舊

7、，取“制造費用”、“管理費用”、“營業(yè)費用”、“其他業(yè)務(wù)成本”等賬戶所屬的“折舊費”明細賬戶借方發(fā)生額。固定資產(chǎn)折舊制造費用中折舊管理費用中折舊 或：累計折舊期末數(shù)累計折舊期初數(shù)注：未考慮因固定資產(chǎn)對外投資而減少的折舊。 4.無形資產(chǎn)攤銷，取“管理費用”等賬戶所屬“無形資產(chǎn)攤銷”明細賬戶借方發(fā)生額。無形資產(chǎn)攤銷 無形資產(chǎn)（期初數(shù)期末數(shù)）或無形資產(chǎn)貸方發(fā)生額累計數(shù)注：未考慮因無形資產(chǎn)對外投資減少。 5.長期待攤費用攤銷，取“制造費用”、“營業(yè)費用”、“管理費用”等賬戶所屬“長期待攤費用攤銷”明細賬戶借方發(fā)生額。長期待攤費用攤銷 長期待攤費用（期初數(shù)期末數(shù)）或長期待攤費用貸方發(fā)生額累計數(shù) 6.待攤

8、費用減少，取“待攤費用”賬戶的期初、期末余額的差額。 待攤費用的減少（減：增加）待攤費用期初數(shù)待攤費用期末數(shù) 7.預提費用增加，取“預提費用”賬戶的期末、期初余額的差額。 預提費用增加（減：減少）預提費用期末數(shù)預提費用期初數(shù)8.處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失，取“營業(yè)外收入”、“營業(yè)外支出”、“其他業(yè)務(wù)收入”、“其他業(yè)務(wù)成本”等賬戶所屬“處置固定資產(chǎn)凈收益”、“處置固定資產(chǎn)凈損失”、“出售無形資產(chǎn)收益”、“出售無形資產(chǎn)損失”等明細賬戶的借方發(fā)生額與貸方發(fā)生額的差額。 9.固定資產(chǎn)報廢損失，取“營業(yè)外支出”賬戶所屬“固定資產(chǎn)盤虧”明細賬戶借方發(fā)生額與“營業(yè)外收入”賬戶所屬“固定資產(chǎn)盤

9、盈”貸方發(fā)生額的差額。 10.財務(wù)費用，取“財務(wù)費用”賬戶所屬“利息支出”明細賬戶借方發(fā)生額，不包括“利息收入”等其他明細賬戶發(fā)生額。 財務(wù)費用 利息支出應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)利息 11.投資損失，取“投資收益”賬戶借方發(fā)生額， 投資損失（減：收益）投資收益（借方余額正號填列，貸方余額負號填列） 12.遞延稅貸項，取“遞延稅款”賬戶期末、期初余額的差額。 遞延稅款貸項（減：借項）遞延稅款（期末數(shù)期初數(shù)） 13.存貨的減少，取與經(jīng)營活動有關(guān)的“原材料”、“庫存商品”、“生產(chǎn)成本”等所有存貨賬戶的期初、期末余額的差額。存貨的減少（減：增加） 存貨（期初數(shù)期末數(shù)）注：未考慮存貨對外投資的減少。 14.經(jīng)營性

10、應(yīng)收項目的減少，取與經(jīng)營活動有關(guān)的“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“預付賬款”等賬戶的期初、期末余額的差額。 經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（減：增加）應(yīng)收賬款（期初數(shù)期末數(shù)）應(yīng)收票據(jù)（期初數(shù)期末數(shù)）預付賬款（期初數(shù)期末數(shù)）其他應(yīng)收款（期初數(shù)期末數(shù)）待攤費用（期初數(shù)期末數(shù)）壞賬準備期末余額 15.經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加，取與經(jīng)營活動有關(guān)的“應(yīng)付賬款”、“預收賬款”、“應(yīng)付職工薪酬”、“應(yīng)交稅費”、“其他應(yīng)交款”、“其他應(yīng)付款”等賬戶的期末、期初余額的差額。經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減：減少）應(yīng)付賬款（期末數(shù)期初數(shù)）預收賬款（期末數(shù)期初數(shù)）應(yīng)付票據(jù)（期末數(shù)期初數(shù)）應(yīng)付工資（期末數(shù)期初數(shù)）應(yīng)付福利費（期末數(shù)期初數(shù)）

11、應(yīng)交稅金（期末數(shù)期初數(shù)）其他應(yīng)交款（期末數(shù)期初數(shù)）16、其他 一般無數(shù)據(jù)。 17、匯率變動對現(xiàn)金的影響 匯兌損益案例現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵項目分析銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(從購買者/消費者處獲得的現(xiàn)金)銷售商品、提供勞務(wù)受到的現(xiàn)金=主營業(yè)務(wù)收入和其他收入+應(yīng)交增值稅的銷項稅額+（預收帳款期末余額-預收帳款期初余額）-（應(yīng)收帳款期末余額-應(yīng)收帳款期初余額）購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 = 本期購買商品、接受勞務(wù)數(shù)額+ 應(yīng)交增值稅的進項稅額+ (預付帳款期末余額-預付帳款期初余額)- (應(yīng)付帳款期末余額-應(yīng)付帳款期初余額)- (應(yīng)付票據(jù)期末余額-應(yīng)付票據(jù)期初余額)- 本期

12、購貨退回收到的現(xiàn)金將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流量=凈利潤+非付現(xiàn)費用非經(jīng)營活動收益+經(jīng)營性流動資產(chǎn)減少+經(jīng)營性流動負債增加將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的調(diào)整項目(1)實際沒有支付現(xiàn)金的費用。計提的資產(chǎn)減值準備、提取的固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷等。(2)實際沒有收到現(xiàn)金的收益。(3)不屬于經(jīng)營活動的損益。(4)經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項目的增減變動。自由現(xiàn)金流(Free Cash Flow)（1）基本公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金流：減去：資本性支出自由現(xiàn)金流（2）標準普爾公式(S&P)：持續(xù)經(jīng)營所產(chǎn)生的凈利潤加回：全部的非現(xiàn)金費用減去：資本性支出減 / 加：運營資金（不包括現(xiàn)金、

13、可變現(xiàn)有價證券和短期債務(wù)）的增加瓣減少額自由現(xiàn)金流FCFF vs FCFE現(xiàn)金流量表關(guān)鍵驅(qū)動因素分析應(yīng)收賬款現(xiàn)金流銷貨成本現(xiàn)金流存貨現(xiàn)金流應(yīng)付賬款現(xiàn)金流營業(yè)費用現(xiàn)金流應(yīng)收賬款現(xiàn)金流因銷售變化而導致的應(yīng)收賬款現(xiàn)金流+ 因應(yīng)收賬款效率變化而導致的現(xiàn)金流= 全部因應(yīng)收賬款原因所導致的現(xiàn)金流銷貨成本現(xiàn)金流 銷貨成本 + 存貨增加額 - 應(yīng)付賬款增加額 = 付給供應(yīng)商的現(xiàn)金：存貨現(xiàn)金流 因銷貨成本的增加而導致的現(xiàn)金流變化+ 因存貨資產(chǎn)效率的變化而導致的現(xiàn)金流變化= 凈現(xiàn)金流變化應(yīng)付賬款現(xiàn)金流 因銷貨成本增加而導致的現(xiàn)金流變化+ 因賒購賬期變化而導致的現(xiàn)金流變化= 凈現(xiàn)金流變化營業(yè)費用現(xiàn)金流包括：（1）銷

14、售的變化；（2）運營效率的變化?，F(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析框架現(xiàn)金流量順不順現(xiàn)金流量均衡分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量均衡分析不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)營業(yè)活動收益質(zhì)量營業(yè)現(xiàn)金穩(wěn)定性現(xiàn)金流量分析的陷阱及其規(guī)避公司現(xiàn)金流入與流出示意圖經(jīng)營活動：銷售商品和提供勞務(wù)投資活動：出售固定資產(chǎn)長期投資收回融資活動：發(fā)行股票和債券長期借款短期借款現(xiàn)金營業(yè)活動：購貨及接受勞務(wù)、銷售費用管理費用、稅金投資活動：購置固定資產(chǎn)長期投資融資活動：償還長期借款償還短期借款支付股利和利息現(xiàn)金流量均衡狀況分析如上圖，公司的現(xiàn)金流包括經(jīng)營活動、投資活動和融資活動三部分產(chǎn)生的現(xiàn)金流。一個財務(wù)健康的公司在這三方面 也應(yīng)該維持

15、一定的協(xié)調(diào)、均衡。如果不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量 出現(xiàn)不失衡等，就預示了公司的現(xiàn)金系統(tǒng)可能出現(xiàn)了障礙，公司的正常經(jīng)營將會受到影響。我們將從兩方面來分析不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析 根據(jù)公司現(xiàn)金流的產(chǎn)生可將現(xiàn)金流分為三個部分，同時根據(jù)公司的發(fā)展情況即萌芽期、成長期、成熟期、衰退期又可以將上述三部分與之配合綜合地分析出公司現(xiàn)金流存在的問題。不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出銷售商品、提供勞務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金受到的稅費返還支付各項稅費支付給職工幾位職工支付的現(xiàn)金受到的其他與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營活動現(xiàn)金流構(gòu)成 經(jīng)營活動現(xiàn)金流產(chǎn)生于公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營

16、業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)構(gòu)成了公司大量的、經(jīng)常性的活動，由此這部分的現(xiàn)金流應(yīng)給于高度重視。不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出收回投資所收到的現(xiàn)金購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期投資所支付的現(xiàn)金去的投資收益所收到的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金受到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動現(xiàn)金流量構(gòu)成公司作為一個經(jīng)營實體必然需要投入資金到固定資產(chǎn)上，此外也會把閑置的資金進行投資，以期給公司帶來回報。所以這部分資金也是現(xiàn)金流的重要組成部分。不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出吸收投資所收到的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金分

17、配股利、利潤貨場付利息所支付的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金融資活動現(xiàn)金流構(gòu)成公司外部融資方式很多，其主要目的是為了短時間內(nèi)籌集到較多的資金，不過這些外來資金不僅在將來需要及時償還，還需要支付一定的資金使用報酬。不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量融資活動現(xiàn)金流量萌芽期 （巨額） （巨額）+ （巨額）成長期+成熟期+衰退期+ （巨額）+ （巨額） （巨額）公司生命周期和現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)評價一個公司的現(xiàn)金流量是否健康，應(yīng)結(jié)合公司所處的生命周期的階段進行綜合考慮。營業(yè)利潤的局限性經(jīng)營現(xiàn)金流=稅后凈收益 + 折舊 + 攤銷費用自由現(xiàn)金流是指除了庫存

18、、固定資產(chǎn)、長期股權(quán)等所需投入外，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流自由現(xiàn)金流=稅前利潤+折舊-資本性支出-營運資本增量其中：營運資本增量=應(yīng)收帳款+存貨+預付費用(應(yīng)付帳款+預提費用）現(xiàn)金流量模式現(xiàn)金流量分析的基本指標現(xiàn)金/銷售比率現(xiàn)金/凈利潤比率現(xiàn)金流量充足率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量五年總和/資本性支出、存貨和現(xiàn)金五年總和現(xiàn)金再投資比率=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-股利)/(固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資本)現(xiàn)金流量分析框架營業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金總量/效率分析投資現(xiàn)金凈流量籌資現(xiàn)金凈流量企業(yè)發(fā)展資金需求增長策略財務(wù)政策內(nèi)源或外源融資43 現(xiàn)金流量分析路徑分析起點營業(yè)現(xiàn)金創(chuàng)造能力再投資比率現(xiàn)金/銷售比率現(xiàn)金/債務(wù)比現(xiàn)金/資本投資比股利保障倍數(shù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)凈 利 潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強內(nèi)部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧