公司財務(wù)總論課件

1、公司財務(wù)總論公司財務(wù)總論第一節(jié) 公司與公司財務(wù)一、企業(yè)的相關(guān)概念（一）企業(yè)的含義和特征企業(yè)是指依法設(shè)立的以營利為目的的從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織。企業(yè)具有如下特征：1企業(yè)是一種社會經(jīng)濟(jì)組織2企業(yè)以營利為目的3實(shí)行獨(dú)立核算4依法設(shè)立2第一節(jié) 公司與公司財務(wù)一、企業(yè)的相關(guān)概念4（二）企業(yè)的類型和組織形式1獨(dú)資企業(yè)指由單獨(dú)的個人投資者出資經(jīng)營，歸該出 資者所有和控制的企業(yè)。出資者對企業(yè)債務(wù) 負(fù)無限責(zé)任，企業(yè)的價值是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金。2合伙企業(yè)指由兩個以上的業(yè)主共同出資、共同擁有、共同經(jīng)營的企業(yè)。合伙企業(yè)中，合伙人對企業(yè)債務(wù)負(fù)連帶無限責(zé)任，該企業(yè)的價值是合作人轉(zhuǎn)讓其財產(chǎn)份額可以得

2、到的現(xiàn)金。3（二）企業(yè)的類型和組織形式53公司股份有限公司股份有限公司是指全部資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票籌集資本、股東以其所認(rèn)購股份對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。股份有限公司是在法律上獨(dú)立于其所有者的企業(yè)組織形式。43公司6（2）有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司是指由兩個以上，五十個以 下股東共同出資，每個股東以其所認(rèn)繳的 出資額對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司是以其全部資產(chǎn)對債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。有限責(zé)任公司是種混合型的企業(yè)組織，既有股份有限公司的有限責(zé)任的好處，又有合伙企業(yè)所具備稅收待遇的好處。這種組織形式特別適用于中小型企業(yè)，它比股份有限公司有更少的限制和更大的

3、靈活性。它允許股東成為公司雇員。股東大都積極參與公司的經(jīng)營管理活動。5（2）有限責(zé)任公司7二、公司財務(wù)的概念財務(wù)是再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運(yùn)動 及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。公司財務(wù)，又稱企業(yè)財務(wù)管理，或公司理財，是企業(yè)管理的重要組成部分，是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理工作。6二、公司財務(wù)的概念8三、公司財務(wù)在企業(yè)中的地位和作用（一）企業(yè)管理系統(tǒng)中公司財務(wù)的地位（二）公司財務(wù)的功能公司財務(wù)的功能主要體現(xiàn)在以下幾方面：籌集、分配和使用資金監(jiān)督企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中資金的流向調(diào)控風(fēng)險與報酬的比率7三、公司財務(wù)在企業(yè)中的地位和作用9四

4、、公司財務(wù)的發(fā)展1897年 托馬斯格林納（Thomos L.Green ）公司財務(wù)（一）初創(chuàng)調(diào)整期（20世紀(jì)初至30年代）在這一階段，公司財務(wù)學(xué)研究特點(diǎn)是描述性的，即側(cè)重于對企業(yè)現(xiàn)狀的歸納和解釋，同時從企業(yè)的外部利益者（如債權(quán)人）的角度來研究財務(wù)問題。（二）過渡期（20世紀(jì)40年代到50年代）這一時期，公司內(nèi)部的財務(wù)決策被認(rèn)為是公司財務(wù)管理的最重要的問題，而與資金籌集有關(guān)的事項已經(jīng)退居到第二位。各種計量模型逐漸運(yùn)用到存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等項目上。8四、公司財務(wù)的發(fā)展10（三）成熟期（20世紀(jì)50年代后期至70年代）財務(wù)分析方法向精確化發(fā)展，開始了對風(fēng)險和回報率 的關(guān)系和資本結(jié)構(gòu)等重大問題的

5、研究，取得了一系列重要成果；研究方法也從定性向定量轉(zhuǎn)化。如這階段出現(xiàn)了“投資組合理論”、“資本市場理論”、“資本資產(chǎn)定價模型”及“期權(quán)價格模型”等。（四）深化期（20世紀(jì)80年代至今）這一階段，公司財務(wù)學(xué)的中心課題逐步涉及到通貨膨脹及其對利潤的影響，政府對金融機(jī)構(gòu)放松控制以及由專業(yè)金融機(jī)構(gòu)向多元化金融服務(wù)公司轉(zhuǎn)化問題，電子通訊技術(shù)在信息傳輸中和電子計算機(jī)在財務(wù)決策中的大量應(yīng)用，資本市場上新的籌資工具的出現(xiàn)，以及開放資本市場與防范金融風(fēng)險等問題。9（三）成熟期（20世紀(jì)50年代后期至70年代）11注意公司財務(wù)學(xué)已從描述性轉(zhuǎn)向嚴(yán)格的 分析和實(shí)證研究；從單純的籌資轉(zhuǎn)到資產(chǎn)管理、資本分配和企業(yè)估價；從

6、單純注重企業(yè)外部分析轉(zhuǎn)到注重企業(yè)外部分析和內(nèi)部決策的有效上已形成獨(dú)立、完整的學(xué)科體系。10注意公司財務(wù)學(xué)已從描述性轉(zhuǎn)向嚴(yán)格的12第二節(jié) 公司財務(wù)對象和內(nèi)容一、公司財務(wù)對象公司財務(wù)管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式，因此，公司財務(wù)的對象也可以說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。11第二節(jié) 公司財務(wù)對象和內(nèi)容一、公司財務(wù)對象13（一）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的含義現(xiàn)金在營運(yùn)過程中變?yōu)榻?jīng)營用的各種資產(chǎn)，在運(yùn)營中又陸續(xù)變?yōu)楝F(xiàn)金，這種流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金的循環(huán)或資金循環(huán)。根據(jù)循環(huán)時間長短的不同，可將現(xiàn)金的循環(huán)分為短期循環(huán)與長期循環(huán)

7、兩種形式。12（一）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的含義14（二）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響因素影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)從長期的觀點(diǎn)來看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期來看，又分為兩類：一類是虧損額小于折舊額的企業(yè)；另一類是虧損額大于折舊額的企業(yè)。（3）擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)除了企業(yè)本身盈虧和擴(kuò)充等，外部環(huán)境的變化也會影響企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。13（二）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響因素15影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因（1）市場的季節(jié)性變化（2）經(jīng)濟(jì)的波動（3）通貨膨脹（4）競爭14影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因16二、公司財務(wù)關(guān)系公司財務(wù)關(guān)系是兩個或兩個以上的 財務(wù)關(guān)系行為體之間發(fā)生經(jīng)濟(jì)聯(lián)系而形成

8、的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（一）公司與投資者、受資者的財務(wù)關(guān)系（二）公司與債務(wù)人、債權(quán)人的財務(wù)關(guān)系（三）公司與供貨商、公司與客戶之間的財務(wù)關(guān)系（四）公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系（五）公司內(nèi)部各單位的財務(wù)關(guān)系（六）公司與其職工之間的財務(wù)關(guān)系15二、公司財務(wù)關(guān)系公司財務(wù)關(guān)系是兩個或兩個以上的17三、公司財務(wù)內(nèi)容（一）籌資決策資金按不同標(biāo)準(zhǔn)可分為權(quán)益性資金和債務(wù)性資金、長期資金和短期資金等?；I資決策要解決的問題是如何取得所需的資金，取得多少資金，是長期需要還是短期需要。財務(wù)人員必須對各種不同的籌資方式，在風(fēng)險和成本之間進(jìn)行權(quán)衡，選用最佳的籌資方式。16三、公司財務(wù)內(nèi)容（一）籌資決策18（二）投資決策企業(yè)的投資決策

9、按不同標(biāo)準(zhǔn)可分為直接 投資與間接投資、長期投資與短期投資等。投資決策應(yīng)解決的問題是采用何種投資決策方法，分析、評價各種投資方案收益與風(fēng)險的大小，進(jìn)行綜合權(quán)衡并作出抉擇。（三）營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本管理是通過對營運(yùn)資本的日常管理，以保證公司有足夠的各種資源維持生產(chǎn)運(yùn)行，并取得較高的盈利水平。包括以下主要內(nèi)容：貨幣資金最佳持有量的確定、短期投資的管理、信用管理、存貨管理等。17（二）投資決策19（四）股利分配決策股利分配決策是指在公司賺取的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資用。股利分配決策一般研究股利分配與內(nèi)部融資的關(guān)系、股利政策及影響股利政策的因素、股利的支付程序、股票股利

10、與股票回購等問題。18（四）股利分配決策20注意上述財務(wù)管理四項基本內(nèi)容是有機(jī) 聯(lián)系在一起的。因此，進(jìn)行公司財務(wù)管理，必須把上述四大內(nèi)容相互聯(lián)系地加以考慮，統(tǒng)籌安排，合理調(diào)度，才能取得較好的管理效果。19注意上述財務(wù)管理四項基本內(nèi)容是有機(jī)21第三節(jié) 公司財務(wù)目標(biāo)公司財務(wù)目標(biāo)，是指公司財務(wù)管理 系統(tǒng)所要達(dá)到和實(shí)現(xiàn)的最終目的。一、公司財務(wù)目標(biāo)的主張（一）利潤最大化以利潤最大化為目標(biāo)，是指通過對公司財務(wù)活動的管理，不斷增加公司利潤，使公司利潤達(dá)到最大。20第三節(jié) 公司財務(wù)目標(biāo)公司財務(wù)目標(biāo)，是指公司財務(wù)管理22以稅后利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)， 有其科學(xué)性和合理性，這主要是因?yàn)椋?利潤是衡量企業(yè)剩余

11、價值的重要指標(biāo)。；2在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；3企業(yè)通過追求利潤最大化，可以使整個社會財富實(shí)現(xiàn)最大化。21以稅后利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，23以利潤最大化為目標(biāo)的缺點(diǎn)：1沒有考慮資金的時間價值2沒有考慮風(fēng)險因素3沒有考慮創(chuàng)造的利潤與投入之間的關(guān)系4易導(dǎo)致企業(yè)短期行為 所以，利潤最大化目標(biāo)不適應(yīng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的需要。22以利潤最大化為目標(biāo)的缺點(diǎn)：24（二）資本利潤率最大化或每股收益最大化資本利潤率是稅后利潤與投入資本額的比率， 每股收益也稱為每股盈余，是稅后凈利潤與普 通股股數(shù)的比率。兩個指標(biāo)都是衡量效率的相對值指標(biāo)，很好地貫徹了成本效益原則。并且在一定程度上

12、考慮了股東投資者的利益。兩個指標(biāo)并不能代表公司未來的發(fā)展?jié)摿Γ瑳]有考慮收益取得的時間及其所面臨的風(fēng)險，也不能避免企業(yè)的短期行為。另外，每股收益指標(biāo)僅考慮了股東作為資本投資者的利益要求，但沒有考慮債權(quán)人作為資本投資者的利益要求。23（二）資本利潤率最大化或每股收益最大化25（三）股東財富最大化股東財富表現(xiàn)為股東擁有的股票數(shù)量 與每股市價的乘積。股東財富越大， 表明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績越好。 優(yōu)點(diǎn)：1考慮了風(fēng)險因素的存在2克服了企業(yè)追求利潤的短期化行為3便于企業(yè)進(jìn)行業(yè)績考核與獎懲4考慮了資金的時間價值因素。 24（三）股東財富最大化26缺陷： 1適用的范圍較窄，它只適用于上市公司。 2股票價格是股東財富

13、最大化的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)，但影響股價的因素很多，有些因素是企業(yè)可控的，而有些因素是企業(yè)不可控的，將不可控因素引入到財務(wù)管理目標(biāo)中是不合適的。 3它只強(qiáng)調(diào)了股東的利益，而忽視了其他相關(guān)者的利益，如企業(yè)的債權(quán)人、經(jīng)營者、職工的利益等。 25缺陷： 27(四)公司價值最大化（企業(yè)價值最大化）公司價值是指企業(yè)的全部資產(chǎn)（股票和負(fù)債）市場價值之和，是公司所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了公司潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。 “公司價值”與“股東財富”相比，增加了負(fù)債的市場價值部分，不僅考慮了股東的利益，而且考慮了債權(quán)人的利益。 26(四)公司價值最大化（企業(yè)價值最大化）28優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時間價值和

14、投資風(fēng)險價值反映了對公司資產(chǎn)保值增值的要求有利于克服管理上的片面性和短期行為有利于社會資源合理配置 缺陷：公司在確定公司價值時，未來收益以及風(fēng)險都包含著不確定性因素，難以準(zhǔn)確地對公司價值進(jìn)行計量。另外，上市公司的公司價值可以用市場上交易的股票與債券的價格作為參考，而對于非上市公司就難以對其進(jìn)行較為準(zhǔn)確的衡量。27優(yōu)點(diǎn)：29二、公司財務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)（一）股東與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)股東支付給經(jīng)營者一定的勞動報酬，這種勞動報酬對于股東來說是一種成本支出，稱之為享受成本。股東希望以較小的享受成本帶來更多股東財富，而經(jīng)營者則希望能更多地增加享受成本，甚至損害所有者的利益，如追求物質(zhì)報酬和非物質(zhì)的待遇，盡可能

15、地減少勞動時間和勞動強(qiáng)度，回避風(fēng)險，而不愿付出較多的代價為公司爭取更多的收益等。這些行為都會損害股東的利益，與股東目標(biāo)背道而馳。 28二、公司財務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)30采取的措施主要包括兩個方面：1激勵機(jī)制（1）高額年薪制度（2）績效股（3）股票期權(quán)2約束和監(jiān)督機(jī)制（1）解聘（2）接收 29采取的措施主要包括兩個方面：31（二）股東與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)債權(quán)人的目標(biāo)是到期收回本金，并獲得約定的利息收入，強(qiáng)調(diào)的是借款的安全性。公司借款的目的是為了擴(kuò)大經(jīng)營，強(qiáng)調(diào)的是借入資金的收益性。股東為了自身的利益而通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的方式：改變原定資金的用途，將資金用于風(fēng)險更高的投資項目；股東未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意

16、發(fā)行新債券或舉借新債，從而使公司的負(fù)債比例增大，增加了公司財務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的可能性，降低了舊債的償還保障程度，致使債權(quán)人債權(quán)的價值下降。 30（二）股東與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)32可采取的措施：（1）限制性借款（2）收回借款或不再借款 從另一方面來看，公司違背債務(wù)合同，損害了債權(quán)人的利益，同時，也使其失去了借款的來源，或者不得不付出更高的負(fù)債成本，支付更高的借款利率，從而降低公司凈資產(chǎn)收益率，最終會影響公司未來股票的市價，從而降低公司價值或股東財富。因此，公司股東與債權(quán)人在一定程度上講，是相互依存的關(guān)系。公司在追求公司價值或股東財富的同時，還必須公平對待債權(quán)人，合理考慮債權(quán)人的利益。 31可采取的

17、措施：33（三）公司與社會利益沖突與協(xié)調(diào) 應(yīng)由政府和有關(guān)部門制定相應(yīng)的法律法規(guī)來規(guī)范公司承擔(dān)社會責(zé)任。對于公司非法定的社會責(zé)任，可以通過社會輿論導(dǎo)向等因素，引導(dǎo)公司不斷增強(qiáng)社會責(zé)任意識，從而使公司財務(wù)管理目標(biāo)與社會責(zé)任協(xié)調(diào)一致。32（三）公司與社會利益沖突與協(xié)調(diào) 34第四節(jié) 公司財務(wù)原則公司財務(wù)原則，也稱理財原則，是指人 們對財務(wù)活動的共同的、理性的認(rèn)識。 它是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶。一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則（一）自利行為原則自利行為原則是指人們在進(jìn)行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動。其理論依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。自利行為原則的一個重要應(yīng)用是委

18、托一代理理論自利行為原則的另一個應(yīng)用是機(jī)會成本的概念33第四節(jié) 公司財務(wù)原則公司財務(wù)原則，也稱理財原則，是指人35（二）雙方交易原則雙方交易原則是指每一項交易都至少存在兩方， 在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時，另一方也 會按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你決策時要正確預(yù)見對方的反應(yīng)。雙方交易原則的建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”以及各方都是自利的。雙方交易原則要求在理解財務(wù)交易時不能“以自我為中心”，在謀求自身利益的同時要注意對方的存在，以及對方也在遵循自利行為原則行事。雙方交易原則還要求在理解財務(wù)交易時要注意稅收的影響。34（二）雙方交易

19、原則36（三）信號傳遞原則信號傳遞原則，是指行動可以傳遞信息， 并且比公司的聲明更有說服力。信號傳 遞原則是自利行為原則的延伸信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號傳遞原則還要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身、還要考慮該項行動可能給人們傳達(dá)的信息。35（三）信號傳遞原則37（四）引導(dǎo)原則引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的應(yīng)用。它只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認(rèn)識能力有限，找不到最優(yōu)的決策辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過高。引導(dǎo)原則的一個重要應(yīng)用，是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念。引導(dǎo)原則的另一個重要應(yīng)用就是“免費(fèi)跟莊”

20、概念。36（四）引導(dǎo)原則38二、有關(guān)創(chuàng)造價值的原則有關(guān)創(chuàng)造價值的原則，是人們對增加公 司財富的基本規(guī)律的認(rèn)識。（一）有價值的創(chuàng)意原則有價值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，還應(yīng)用于營銷渠道和銷售活動。（二）比較優(yōu)勢原則比較優(yōu)勢原則是指專長能創(chuàng)造價值。比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論。比較優(yōu)勢原則的個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”；另一個應(yīng)用是優(yōu)勢互補(bǔ)。37二、有關(guān)創(chuàng)造價值的原則有關(guān)創(chuàng)造價值的原則，是人們對增加公3（三）期權(quán)原則期權(quán)是指不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價值的。期權(quán)原則是指在估價時要考慮期權(quán)的價值。廣義的期權(quán)不限于財務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬

21、于期權(quán)。許多資產(chǎn)都存在隱含的期權(quán)。在評價項目時就應(yīng)考慮到后續(xù)選擇權(quán)是否存在以及它的價值有多大。有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值。38（三）期權(quán)原則40（四）凈增效益原則凈增效益原則是指財務(wù)決策建立在 凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法，也就是在分析投資方案時只分析它們有區(qū)別的部分，而省略其相同的部分。凈增效益原則的另個應(yīng)用是沉沒成本。沉沒成本是指已經(jīng)發(fā)生、不會被以后決策改變的成本。沉沒成本與將要采納的決策無關(guān)，因此在分析決策方案時應(yīng)將其排除。39（四）凈增效益原則41三、有關(guān)財務(wù)交易的原則有關(guān)財務(wù)交易的原則，是

22、人們對于財務(wù)交 易基本規(guī)律的認(rèn)識。（一）風(fēng)險報酬權(quán)衡原則風(fēng)險報酬權(quán)衡原則是指風(fēng)險和報酬之間存在一個對等關(guān)系，投資人必須對報酬和風(fēng)險作出權(quán)衡，為追求較高報酬而承擔(dān)較大風(fēng)險，或者為減少風(fēng)險而接受較低的報酬。（二）投資分散化原則投資分散化原則，是指不要把全部財富投資于一個對象，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。分散化原則具有普遍意義，不僅適用于證券投資，公司各項決策都應(yīng)注意分散化原則，凡是有風(fēng)險的事項，都要貫徹分散化原則，以降低風(fēng)險。40三、有關(guān)財務(wù)交易的原則42（三）資本市場有效原則資本市場有效原則要求理財時重視市 場對公司的估價。資本市場有效性原 則要求在理財時要慎重使用金融

23、工具。（四）貨幣時間價值原則貨幣時間價值原則，是指在進(jìn)行財務(wù)計量時要考慮貨幣時間價值因素。貨幣的時間價值是指貨幣在沒有風(fēng)險條件下經(jīng)過定時間的投資和再投資所增加的價值。41（三）資本市場有效原則43第五節(jié) 公司財務(wù)程序和方法一、財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測是指根據(jù)公司過去的財務(wù)活動信息，依據(jù)現(xiàn)實(shí)條件，對公司未來財務(wù)活動和財務(wù)成果的所作出的科學(xué)預(yù)計和測量。財務(wù)預(yù)測一般包括明確預(yù)測的對象和目標(biāo)、搜集和整理有關(guān)信息資料、選用特定的預(yù)測方法進(jìn)行預(yù)測、分析預(yù)測結(jié)果等步驟。42第五節(jié) 公司財務(wù)程序和方法一、財務(wù)預(yù)測44二、財務(wù)決策財務(wù)決策是指在財務(wù)目標(biāo)的總體要求下，利用專門方法從若干個可以選擇的財務(wù)活動方案中選擇一個最

24、優(yōu)方案的過程。財務(wù)決策是公司財務(wù)管理的核心，財務(wù)預(yù)測是為財務(wù)決策服務(wù)的，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。財務(wù)決策一般包括確定決策目標(biāo)、提出備選方案、方案優(yōu)選等步驟。43二、財務(wù)決策45三、財務(wù)計劃廣義的財務(wù)計劃工作包括確定財務(wù)目標(biāo)、制定財務(wù)戰(zhàn)略和財務(wù)政策、規(guī)定財務(wù)工作程序和針對某一具體問題的財務(wù)規(guī)則，以及制定財務(wù)規(guī)劃和編制財務(wù)預(yù)算。狹義的財務(wù)計劃工作，是指針對特定期間的財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算。44三、財務(wù)計劃46四、財務(wù)控制財務(wù)控制就是依據(jù)財務(wù)計劃目標(biāo)，按照一定的程序和方式，發(fā)現(xiàn)實(shí)際偏差與糾正偏差，確保公司及其內(nèi)部機(jī)構(gòu)和人員全面實(shí)現(xiàn)財務(wù)計劃目標(biāo)的過程。45四、財務(wù)控制47五、財務(wù)分析財務(wù)分

25、析是以公司會計報表信息為 主要依據(jù)，運(yùn)用特定的方法，對公司財務(wù)活動過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評價的一項工作。財務(wù)分析一般包括獲取資料，掌握信息；指標(biāo)對比，揭露矛盾；分析原因，明確責(zé)任；提出措施，改進(jìn)工作等步驟。46五、財務(wù)分析48第六節(jié) 公司財務(wù)環(huán)境公司財務(wù)環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對公 司財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的 公司內(nèi)外各種條件統(tǒng)稱。一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境公司財務(wù)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響公司財務(wù)的各項宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期、通貨膨脹、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。1經(jīng)濟(jì)體制2經(jīng)濟(jì)周期3經(jīng)濟(jì)政策4通貨膨脹47第六節(jié) 公司財務(wù)環(huán)境公司財務(wù)環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對公49（二）微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境理財?shù)奈?/p>

26、觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響公司財務(wù) 管理的各項微觀經(jīng)濟(jì)因素，主要包括公司所處的市場環(huán)境、采購環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境、人員環(huán)境等。1市場環(huán)境2采購環(huán)境3生產(chǎn)環(huán)境4人員環(huán)境48（二）微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境50二、法律環(huán)境公司財務(wù)的法律環(huán)境是指公司和外 部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)。財務(wù)人員在進(jìn)行財務(wù)管理時必須熟悉法律環(huán)境，加強(qiáng)法制觀念，依法組織好公司財務(wù)活動。49二、法律環(huán)境51三、金融市場環(huán)境（一）金融市場1金融市場的定義、功能和要素所謂金融市場就是資金供需雙方通過某種方式進(jìn)行資金融通和有價證券交易的場所和機(jī)制。金融市場可以是一個有形場所，也完全可以不是一個場所，而僅僅是一種交易關(guān)系或交易過程。金融市場有五項主要功能：轉(zhuǎn)化儲蓄為投資；改善社會經(jīng)濟(jì)福利；提供多種金融工具并加速流動，使中短期資金凝結(jié)為長期資金；提高金融體系競爭性和效率；引導(dǎo)資金流向。50三、金融市場環(huán)境52金融市場的要素主要有：市場主體，即參與金融市場交易活動而形 成買賣雙方的各經(jīng)濟(jì)單位。金融工具，即借以進(jìn)行金融交易的工具，一般包括債權(quán)債務(wù)憑證和所有權(quán)憑證。交易