高級財務管理期末復習試題

1、Word格式Word格式完美整理完美整理中國人民大學高級財務管理知識要點 TOC o 1-5 h z 一、單項選擇題（每一小題只有一個正確答案，選錯、多選均不得分。）1、在中小企業(yè)的策略聯(lián)盟類型中，雙方都愿意投入較多的資源，但不涉及或很 少涉及股權參與的是（）。A、業(yè)務聯(lián)合型B 、伙伴關系型 C、股權合作型 D、全面合資型2、理性理財假設的派生假設是（）。A、理財主體B 、持續(xù)經(jīng)營 C、資金再投資 D、風險與報酬同增3、下列屬于吸收合并特點的是（）。A、兩家企業(yè)合并設立新的企業(yè)B 、兩家企業(yè)法人地位同時存在G被并購企業(yè)法人地位消失D 、兩家企業(yè)法人地位同時消失4、企業(yè)通過發(fā)行股票籌資屬于財務經(jīng)

2、營中的（）。A、資產(chǎn)經(jīng)營B 、生產(chǎn)經(jīng)營 C 、資本經(jīng)營D 、負債經(jīng)營5、風險資本對風險企業(yè)投資的主要動機是（）。A、取得一般收益B、取得風險收益G取得投機收益D、取得正常收益二、多項選擇題（選錯、多選、少選均不得分。）1、財務管理假設至少包括下列的（）。A 、理財主體B 、持續(xù)經(jīng)營C 、有效市場D 、理性理財2、使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法估價需要滿足的三個條件是（）。A、確定各期的現(xiàn)金流量B 、確定貼現(xiàn)率G確定項目終結點回收額D 、確定資產(chǎn)的壽命3、籌資方式中屬于企業(yè)并購的籌資方式的是（）。A、增資擴股B 、銀行貸款 C 、發(fā)行債券D 、發(fā)行認股權證4、下列屬于企業(yè)集團財務管理特點的是（）。A、財務管

3、理主體復雜化B 、財務管理基礎是控制G財務管理的重點是資金D 、財務管理更加突出戰(zhàn)略性5、下列關于企業(yè)破產(chǎn)、重整與清算問題中表述正確的是（）。A、破產(chǎn)以法定事實存在為前提B 、破產(chǎn)是清償債務的法律手段G債務人可向法院申請重整D 、債權人不能向法院申請重整6、下列屬于理財主體特點的是（A、有獨立的經(jīng)濟利益BG有獨立的經(jīng)營權和財權D7、法碼將有效市場分為下列的（6、下列屬于理財主體特點的是（A、有獨立的經(jīng)濟利益BG有獨立的經(jīng)營權和財權D7、法碼將有效市場分為下列的（A、弱式有效市場BC、次強式有效市場D8、企業(yè)并購審查主要包括下列的（A市場風險 B 、投資風險9、企業(yè)并購股價的基本方法有（A、貼現(xiàn)

4、現(xiàn)金流量法BC、期權法D、一定是法律實體、不一定是會計主體）。、次弱式有效市場、強式有效市場）C 、財務風險 D、經(jīng)營風險）。、成本法、換股估價法10、預測并購資金需要量需要考慮的因素包括（ ）cA、并購支付的對價B 、承擔目標企業(yè)表外負債G并購交易費用 D 、整合與運營成本11、下列屬于并購支付方式的是（）。A、現(xiàn)金支付B 、股票支付C 、債券支付 D、混合證券支付12、現(xiàn)金支付時籌資方式可能有（）等。A、增資擴股B 、金融機構貸款 C、發(fā)行股票D、發(fā)行優(yōu)先股13、國外管理層收購的方式主要有（）。A、收購上市公司B 、收購集團子公司C、收購私營企業(yè)D、公營部門私有化14、并購整合內(nèi)容一般包括

5、（）。A戰(zhàn)略整合B、產(chǎn)業(yè)整合C、存量資產(chǎn)整合D、管理整合15、對于國外投資項目，確定終結現(xiàn)金流量的方法主要有（A、清算價值法 B、重置成本法 C、賬面價值法D、收益現(xiàn)值法16、集團內(nèi)部利益分配方法包括（ABC ）。A、完全內(nèi)部價格法、級差效益分配法、定額分配法G 一次分配法、定額分配法 TOC o 1-5 h z 17、以資本收縮為目標的資本運營的顯示一般包括（）。A、資產(chǎn)剝離B 、公司分立C 、破產(chǎn) D、被收購18、中小企業(yè)建立策略聯(lián)盟的基本目標包括（）。、取得行業(yè)優(yōu)勢A、規(guī)模經(jīng)濟、取得行業(yè)優(yōu)勢G在細分市場上的分工合作D 、規(guī)?；パa、知識共享19、非營利組織自有資金籌集方式包括（）0A、事業(yè)

6、收入和經(jīng)營收入B 、政府撥款貨補助、發(fā)行債券G社會捐贈、發(fā)行債券三、判斷題1、理財主體一定是會計主體，會計主體也肯定是理財主體。（2、核心企業(yè)對非緊密層企業(yè)售出產(chǎn)品，有市價可以市價為內(nèi)部價格。（3、資金增值假設的派生假設是風險與報酬同增假設。（6、企業(yè)集團分配管理的重心實質(zhì)上就是利益協(xié)調(diào)與激勵機制問題。（8、在吸收合并下，目標企業(yè)的法定地位消失。（9 、多元化經(jīng)營的目的主要是為了分散經(jīng)營風險。（10、隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，其收益也會不斷提高。（11、零并購實際上是一種承擔目標企業(yè)全部債務的并購方式。（12、屬于純粹控股公司的母公司為子公司貸款，債權人的風險較小。（13、多元化經(jīng)營中的單項

7、業(yè)務型企業(yè)， 一項產(chǎn)品銷售收入占企業(yè)銷售收入總額的比例為70犯上。（）14、只有債權人才能向人民法院提出對債務人進行破產(chǎn)清算。（）四、簡答題1、簡述影響企業(yè)集團多元化經(jīng)營的外部環(huán)境因素。2、簡述管理層收購及其優(yōu)點。3、簡述杠桿并購成功的條件4、簡述企業(yè)集團財務管理特點。5、簡述企業(yè)集團分權管理及其優(yōu)點。6、集團資本經(jīng)營的原則。7、簡述激勵機制的內(nèi)容及其應考慮的問題。8、簡述我國與國外非營利組織的區(qū)別。9、級差效益分配法10、簡述我國企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市的條件。五、綜合題（一）企業(yè)并購案例1、主并企業(yè)（山海公司）是以某知名大學為依托，具有高校背景的股份公司 ，經(jīng) 中國證監(jiān)會批準，公司于1997年

8、6月12日向社會公眾發(fā)行人民幣普通股，在上海證 券交易所掛牌交易。該公司是一家具有更雄厚的科研實力與先進的科技水平及源源不 斷的后續(xù)科研創(chuàng)新能力的商用計算機及其自動化辦公設備的生產(chǎn)企業(yè)。2、目標企業(yè)（西山公司）于1996年4月9日 在上海證券交易所掛牌交易。企業(yè) 的主導產(chǎn)品電子元器件為中高壓瓷介電容器和交流瓷介電容器。 合并前西山公司是主 并企業(yè)山海公司主要供應商之一。3、假定評估基準日兩公司的相關財務指標如下:項 目山海股份西山股份凈利潤（萬元）800400總股份（萬股）1000800每股市價16104、合并方式 本次合并采取吸收合并的方式，即向被合并方股東定向發(fā)行人民 幣普通股，按照一定的

9、折股比例，換取被合并方股東所持有的全部股份，被合并方全部 資產(chǎn)并入合并方，其現(xiàn)有的法人資格隨之注銷。本次合并采用合并基準日的財務資料，按照換股估價法確定折股比例。要求：（1）簡述主并方并購的動機；（2）按行業(yè)所處性質(zhì)，并購有哪些類型？本次并購屬于什么類型的并購？（3）并購有哪些支付方式？本次并購屬于什么支付方式的并購？（4）由于協(xié)同效應，并購后會產(chǎn)生協(xié)同盈余（收益）200萬元，市盈率預計為20倍。請確定其換股比例的范圍，并予以說明。（5）如果其他條件不變，雙方商定山海股份換股比例為0.8,則合并后預計市價為多少？(二)順義公司是一家多元化經(jīng)營的有限責任公司，下設 A、B兩個投資中心。A 投資中

10、心的資產(chǎn)額為500萬元，投資報酬率為18%營業(yè)現(xiàn)金流量100萬元；B投資中 心的投資報酬率為17%剩余收益為20萬元，現(xiàn)金回收率25%該公司資本成本12%根據(jù)理財環(huán)境的變化和企業(yè)發(fā)展的需要，順義公司決定追加投資 100萬元。預 計若投向A投資中心，可增加部門利潤20萬元；若投向B投資中心，可增加部門利 潤15萬元。如果你是該公司的財務分析師，請對以下問題進行分析與決策：(1)計算追加投資前甲公司的投資報酬率和剩余收益和剩余現(xiàn)金流量；(2)從投資報酬率的角度看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資；順義公司 會決定向哪個投資中心追加投資？(3)從剩余收益的角度看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資

11、；順義公司會 決定向哪個投資中心追加投資？(4)從剩余現(xiàn)金流量看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資；順義公司會決 定向哪個投資中心追加投資？1、B投資中心資產(chǎn)=20+ (17%-12% =400 (萬元)投資報酬率=(90+68) +900=17.56%A 中心剩余收益=500X ( 18%-12% =30 (萬元)B中心剩余收益=400X (17%-12% =20 (萬元)公司剩余收益=30+20=50 20 (萬元)A中心剩余現(xiàn)金流量=500X (20%-12% =40 (萬元)B中心剩余現(xiàn)金流量=400X (25%-12% =52 (萬元)公司剩余現(xiàn)金流量=40+52=92 (萬元)A

12、投資報酬率=(90+20) +600=18.33%18% A愿意接受投資。B投資報酬率=(68+15) +500=16.6%17% B不愿意接受投資。追加A的公司投資報酬率=(110+68) + 1000=17.8%17.56%追加B的公司投資報酬率=(90+68+15 + 1000=17.3%17.56% 公司會追加投資給A中心。A中心剩余收益=110-600 X 12%=38(萬元)，增加8萬元剩余收益B中心乘U余收益=68+15-500X12%=23ff元，增加剩余收益3萬元 兩公司均愿意接受投資，但公司會追加投資給 A投資中心。追加A投資中心剩余現(xiàn)金流量=600X 20%-600K 1

13、2%=48（萬元）40萬元追加B投資中心剩余現(xiàn)金流量=500X 25%-50OX 12%=65（萬元）52萬元兩公司均愿意接受投資，但但公司會追加投資給B投資中心（三）假設C企業(yè)計劃以發(fā)行股票方式收購 D企業(yè)，并購前雙方相關財務資料如 卜表：項目C企業(yè)D企業(yè)凈利潤2000萬元500萬元普通股股數(shù)1000萬股400萬股每股收益2元1.25 元每股市價40元18.75 元市盈率20倍15倍資產(chǎn)2500015000負債150005000若D企業(yè)同意將其股票每股作價22.5元由C企業(yè)以其股票相交換，并假設 C企業(yè)股 票市盈率維持于20倍以及其他條件不變的情況下，計算 C企業(yè)并購D企業(yè)的股票市 價交換比

14、率以及并購后 C企業(yè)的每股市價。（保留兩位小數(shù)）要求：（1）確定其換股比例的范圍，并予以說明。（2）如果其他條件不變，雙方商定換股比例為0.5,則合并后預計市價為多少？（3）該公司目前發(fā)放的現(xiàn)金股利為 1元/股，假定其后每年股利增長率為 8% 投資者的必要收益率為10%該公司股票內(nèi)在價值幾何？（4）合并后公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入 25,000萬元，計算合并后該公司的凈資產(chǎn)收 益率。（四）三陽公司擬在匈牙利建立獨資子公司，以生產(chǎn)在該國預期有較大需求市場 的產(chǎn)品。具體資料如下：1、該項目固定資產(chǎn)投資1000萬歐元，另需墊支營運資金300萬歐元.采用直線折 舊，項目壽命5年，固定資產(chǎn)殘值100萬歐元。5

15、年中預計每年取得銷售收入500萬歐 元，付現(xiàn)成本250萬歐元。投資項目在第五年末變價出售，預計售價 600萬歐元。2、匈牙利企業(yè)所得稅率18%我國適用所得稅率25%如子公司將利潤匯回國內(nèi)， 將抵減在匈牙利交納的所得稅。3、按匈牙利政府規(guī)定，該國取得的凈利潤可以匯回中國，折舊不能匯回。但三 陽公司每年可從設在匈牙利的子公司取得特許費和原材料的銷售利潤350萬毆元。4、母子公司資金成本均為10%匯率為8.30元人民幣兌換1歐元。要求：分別以子公司和母公司為主體，評價該項目的可行性。（五）武漢武商集團股份有限公司收購十堰市人民商場股份有限公司股權案例（本題15分）武漢武商集團股份有限公司（以下簡稱“

16、武商”）與湖北省十堰市人民商場股份 有限公司（以下簡稱“人商”）于 2009年11月21日簽署股權收購合同書，以 2009年8月31日為基準日，以13077.18萬元作價，武商全額收購人商 100%殳權， 即2500萬股，該款項于2009年12月10日前按十堰人商要求分次足額轉入其在銀行 開立的專用賬戶。另該公司目前的經(jīng)營辦公場所拆除可能性非常大，該房產(chǎn)賬面凈值為1838.24萬元，本次評估以該房產(chǎn)的賬面凈值列示， 如果基準日后該經(jīng)營辦公場所 被拆除，則十堰人民商場股東全部權益市場價值為13, 077.18萬元。該公司的財務數(shù)據(jù)如下：項 目2009.12.312008.12.31基準日評估值營業(yè)收入9,016.005,925.00資 產(chǎn)39,725.2531,435.1141,563.30負 債26,812.8120,972.4326, 647.88所有者權益12, 912.4410, 462.6814