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文檔簡介

1、金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第1章 EXCEL軟件簡介1.1 實(shí)驗(yàn)概述1.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3 實(shí)驗(yàn)軟件1.4 實(shí)驗(yàn)內(nèi)容1.1 實(shí)驗(yàn)概述本章主要介紹EXCEL軟件的基礎(chǔ)知識,如簡單的圖表繪制、金融函數(shù)的運(yùn)用,包括凈現(xiàn)值函數(shù)(NPV)、利率函數(shù)(RATE)和現(xiàn)值函數(shù)(PV)等。這些內(nèi)容是后續(xù)章節(jié)的基礎(chǔ)知識。1.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解EXCEL軟件的基礎(chǔ)知識。(2)學(xué)會在EXCEL軟件中運(yùn)用函數(shù)解決金融問題。1.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。1.4 實(shí)驗(yàn)內(nèi)容1.4.1 EXCEL圖表的繪制1.4.2 金融函數(shù)在EXCEL中的運(yùn)用 1.凈現(xiàn)值函數(shù)(NPV) 2.內(nèi)部收益率(IRR) 3.現(xiàn)值函數(shù)(PV) 4.利率

2、函數(shù)(RATE)謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第2章 貨幣的時(shí)間價(jià)值2.1實(shí)驗(yàn)概述2.2實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3實(shí)驗(yàn)工具2.4理論要點(diǎn)2.5實(shí)驗(yàn)舉例2.6習(xí)題2.1 實(shí)驗(yàn)概述今天把錢存入銀行,一段時(shí)間后得到的錢被稱為終值;一筆承諾將來收到的錢在今天的價(jià)值被稱為現(xiàn)值;一項(xiàng)投資的價(jià)值被稱為凈現(xiàn)值;從投資中獲得的回報(bào)率被稱為內(nèi)部收益率。本實(shí)驗(yàn)主要討論上述問題和其他一些相似的問題,所有這些問題都屬于貨幣的時(shí)間價(jià)值。2.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)學(xué)習(xí)復(fù)利如何使投資收益增長(終值)。(2)學(xué)習(xí)在將來收到的錢如何換算成手中的現(xiàn)金(現(xiàn)值)。(3)學(xué)習(xí)如何計(jì)算一項(xiàng)投資的復(fù)合收益率(內(nèi)部收益率)。2.3 實(shí)驗(yàn)工具微軟EXCEL軟件。2.4

3、理論要點(diǎn)2.4.1 終值2.4.2 現(xiàn)值2.4.3 內(nèi)部收益率2.5 實(shí)驗(yàn)舉例2.5.1終值2.5.2年金的現(xiàn)值和凈現(xiàn)值 1.年金的現(xiàn)值 2.凈現(xiàn)值2.5.3用IRR來進(jìn)行投資決策2.6 習(xí)題謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第3章 內(nèi)部收益率和貨幣時(shí)間價(jià)值3.1 實(shí)驗(yàn)概述3.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3 實(shí)驗(yàn)工具3.4 理論要點(diǎn)3.5 實(shí)驗(yàn)舉例3.6 習(xí)題3.1 實(shí)驗(yàn)概述利用現(xiàn)值和現(xiàn)凈值來進(jìn)行評估的基本原理是這項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。比較現(xiàn)值和資產(chǎn)的價(jià)格可以知道是否應(yīng)該購買。3.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)理解實(shí)際年利率、內(nèi)部收益率、名義年收益率等金融概念。(2)學(xué)習(xí)IRR、PMT、IPMT等EXCEL函數(shù)的使用。3

4、.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。3.4 理論要點(diǎn)本實(shí)驗(yàn)討論的大部分內(nèi)容都與實(shí)際年利率(EAIR)和IRR有關(guān)系。我們將會說明EAIR能比名義年利率(APR)更好地用于融資成本的評估,年利率是許多放款人,比如銀行和信用卡公司,通常用來融資成本報(bào)價(jià)的工具。3.5 實(shí)驗(yàn)舉例3.5.1 報(bào)價(jià)利率3.5.2 計(jì)算抵押貸款的成本3.5.3 抵押貸款3.5.4 租賃還是購買3.5.5 汽車租賃的例子3.6 習(xí)題謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第4章 資本預(yù)算4.1 實(shí)驗(yàn)概述4.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3 實(shí)驗(yàn)工具4.4 理論基礎(chǔ)4.5 實(shí)驗(yàn)舉例4.6 習(xí)題 4.1 實(shí)驗(yàn)概述融資方案依賴于利息成本的考量。本章將介紹用收益率來計(jì)

5、算融資成本。這一章的主要內(nèi)容是用實(shí)際年利率EAIR和基于年度內(nèi)部收益率比較融資方案。4.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率在資本預(yù)算決定方面的不同。(2)理解沉沒成本、機(jī)會成本和殘值在決定現(xiàn)金流中的重要性。4.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。4.4 理論基礎(chǔ)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率在資本預(yù)算決定方面不同。在許多案例中,這兩個標(biāo)準(zhǔn)對資本預(yù)算問題的答案是一致的。但是,有些案例中,使用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法卻會得到不同的答案,尤其是當(dāng)我們進(jìn)行項(xiàng)目排序時(shí)。當(dāng)它們計(jì)算結(jié)果不同的時(shí)候,凈現(xiàn)值法是更好的標(biāo)準(zhǔn),因?yàn)閮衄F(xiàn)值衡量一個項(xiàng)目的財(cái)富增量。每個資本預(yù)算決定最終都包含了一套預(yù)期現(xiàn)金流,因此當(dāng)你進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)

6、,得出正確的現(xiàn)金流是很重要的。4.5 實(shí)驗(yàn)舉例4.5.1 投資評價(jià)中的凈現(xiàn)值法4.5.2 投資評價(jià)中的內(nèi)部收益率法4.5.3 凈現(xiàn)值法與內(nèi)部收益率法的比較4.5.4 項(xiàng)目排序4.5 實(shí)驗(yàn)舉例4.5.5 沉沒成本4.5.6 稅收影響4.5.7 資本預(yù)算和殘值4.5.8 機(jī)會成本4.6 習(xí)題謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第5章 資本預(yù)算的其他問題5.1 實(shí)驗(yàn)概述5.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3 實(shí)驗(yàn)工具5.4 理論基礎(chǔ)5.5 實(shí)驗(yàn)舉例5.6 習(xí)題5.1 實(shí)驗(yàn)概述NPV和IRR標(biāo)準(zhǔn)通常可以說明哪項(xiàng)投資對于個人或者公司來說是值得的。在現(xiàn)實(shí)生活中,在哪里花費(fèi)以及如何花費(fèi)投資款項(xiàng)并不總是那么明確。在本實(shí)驗(yàn)中,我們進(jìn)一步討論第

7、4章實(shí)驗(yàn)提及的資本預(yù)算問題,并分析一些可能會引起混淆的問題。5.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解將IRR作為決策標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的問題。(2)從不同壽命的項(xiàng)目中進(jìn)行選擇。(3)對不在年末發(fā)生的現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)。(4)將通貨膨脹納入資本預(yù)算中,對名義與實(shí)際現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)。5.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。5.4 理論要點(diǎn)IRR并不總是能給出明確的答案,有時(shí)存在多個內(nèi)部收益,復(fù)雜現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率可能會很難區(qū)分是借出還是借入。5.5 實(shí)驗(yàn)舉例5.5.1 IRR與項(xiàng)目評估5.5.2 多個內(nèi)部收益率5.5.3 不同壽命下的項(xiàng)目選擇5.5.4 稅收下的租賃與購買5.5 實(shí)驗(yàn)舉例5.5.5 年中貼現(xiàn)率下的資本預(yù)算5.5.6

8、 通貨膨脹率5.5.7 通貨膨脹與資本預(yù)算5.6 習(xí)題謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第6章 選擇貼現(xiàn)率6.1 實(shí)驗(yàn)概述6.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3 實(shí)驗(yàn)工具6.4 實(shí)驗(yàn)原理6.5 習(xí)題6.1 實(shí)驗(yàn)概述本章主要討論如何選擇貼現(xiàn)率,原則如下:選擇的貼現(xiàn)率應(yīng)該考慮到現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)。6.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)如何正確使用資金成本作為貼現(xiàn)率。(2)了解加權(quán)平均資本成本的計(jì)算方法。(3)學(xué)習(xí)計(jì)算公司股票價(jià)值的模型及用此模型計(jì)算權(quán)益成本。6.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。6.4 實(shí)驗(yàn)原理6.4.1 資金成本作為貼現(xiàn)率 6.4.2 加權(quán)平均資本成本6.4.3 戈登股利模型6.5 習(xí)題謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第7章 運(yùn)用金融規(guī)劃模型進(jìn)

9、行估值7.1 實(shí)驗(yàn)概述7.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3 實(shí)驗(yàn)工具7.4 理論要點(diǎn)7.5 實(shí)驗(yàn)舉例7.6 習(xí)題7.1 實(shí)驗(yàn)概述本章介紹如何建立電子表格模型來預(yù)測公司未來業(yè)績,這些模型被稱為金融規(guī)劃模型或預(yù)測模型。7.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)構(gòu)建金融規(guī)劃模型,尤其是找到有關(guān)參數(shù)。(2)了解模型,學(xué)會對模型敏感性進(jìn)行分析。(3)使用DCF模型對某個公司進(jìn)行估值。7.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。7.4 理論要點(diǎn)金融規(guī)劃模型具有多種用途:一是預(yù)測公司未來的融資需求,建立融資規(guī)劃模型可以幫助預(yù)測公司未來是否需要融資,幫助建立公司融資需求與未來業(yè)績之間的聯(lián)系;二是構(gòu)建業(yè)務(wù)計(jì)劃,當(dāng)作商業(yè)計(jì)劃書時(shí),往往需要建立公司的預(yù)測模

10、型。該模型可以用來說明關(guān)于融資和公司未來運(yùn)營的商業(yè)環(huán)境的假設(shè);三是對公司進(jìn)行估值,金融規(guī)劃模型可用于預(yù)測未來現(xiàn)金流、股利和公司利潤。7.5 實(shí)驗(yàn)舉例7.5.1 預(yù)測公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表7.5.2 模型的敏感性分析7.5.3 使用DCF模型估值7.6 習(xí)題謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第8章8.1 實(shí)驗(yàn)概述8.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3 實(shí)驗(yàn)工具8.4 理論要點(diǎn)8.5 實(shí)驗(yàn)舉例 8.1 實(shí)驗(yàn)概述本實(shí)驗(yàn)我們通過一系列的例子給讀者關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)特征的一些直觀感受。風(fēng)險(xiǎn)是指隨著時(shí)間變化資產(chǎn)收益的波動。廣義上講,資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)包括期限、安全性以及流動性。8.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征。(2)了解債券的風(fēng)險(xiǎn)。

11、(3)了解股票的風(fēng)險(xiǎn)。(4)用連續(xù)復(fù)利收益率計(jì)算年化收益率。8.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。8.4 理論要點(diǎn)在金融學(xué)領(lǐng)域,通常會把金融風(fēng)險(xiǎn)和不確定性相聯(lián)系。像存款賬戶這樣的金融資產(chǎn)通常被認(rèn)為是沒有風(fēng)險(xiǎn)的,因?yàn)樗鼘淼膬r(jià)值是確定的。而股票這樣的金融資產(chǎn)是有風(fēng)險(xiǎn)的,因?yàn)槲覀儾恢浪鼘淼膬r(jià)值。不同種類的金融資產(chǎn)具有不同級別的風(fēng)險(xiǎn)。存款賬戶的風(fēng)險(xiǎn)要比公司股票的風(fēng)險(xiǎn)低,而剛創(chuàng)立的高科技企業(yè)的股票風(fēng)險(xiǎn)要比發(fā)展成熟的藍(lán)籌企業(yè)股票的風(fēng)險(xiǎn)高。8.5 實(shí)驗(yàn)舉例8.5.1 金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征 1.期限 2.安全性 3.流動性8.5 實(shí)驗(yàn)舉例8.5.2 債券的有風(fēng)險(xiǎn)8.5.3麥當(dāng)勞的股票8.5.4 用連續(xù)復(fù)利收

12、益率計(jì)算年化收益率謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第9章 資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場線9.1 實(shí)驗(yàn)概述9.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?.3 實(shí)驗(yàn)工具9.4 理論基礎(chǔ)9.5 實(shí)驗(yàn)舉例9.6 習(xí)題9.1 實(shí)驗(yàn)概述資本市場中收益和風(fēng)險(xiǎn)有兩個結(jié)果:一個結(jié)果稱為資本市場線(CML),可以給投資者關(guān)于如何投資的建議;另一個結(jié)果稱為證券市場線(SML),它能將任何資產(chǎn)的收益與市場風(fēng)險(xiǎn)(也被稱為資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))聯(lián)系起來。由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的組合可以使投資者獲得比只有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合的收益更高的收益。9.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解資產(chǎn)市場線和證券市場線的含義。(2)如何利用資本市場線找出最優(yōu)投資組合。(3)如何利用證券市場線得出單個

13、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)-收益關(guān)系。9.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。9.4 理論要點(diǎn)資本市場線告訴投資者如何最優(yōu)化分散投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。證券市場線告訴投資者任何資產(chǎn)的期望收益是如何與風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系起來的,以及應(yīng)如何衡量風(fēng)險(xiǎn)。9.4 理論要點(diǎn)9.4.1 資本市場線9.4.2證券市場線9.5 實(shí)驗(yàn)舉例9.5.1最大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的收益和標(biāo)準(zhǔn)差9.5 實(shí)驗(yàn)舉例9.5.3夏普比率和市場組合9.5.4證券市場線9.6 習(xí)題謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第10章 用證券市場線衡量投資業(yè)績10.1 實(shí)驗(yàn)概述10.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?0.3 實(shí)驗(yàn)工具10.4 理論要點(diǎn)10.5 實(shí)驗(yàn)舉例 10.1 實(shí)驗(yàn)概述本章介紹如何求單個證券以及組

14、合的和,界定市場風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn))和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn))的概念,并且提出了如何構(gòu)建降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的組合。通過用衡量投資業(yè)績,驗(yàn)證了各種共同基金的業(yè)績以及有關(guān)基金費(fèi)用和有效市場假說的重要問題。10.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)通過用證券超額收益和市場組合收益間的回歸方程來計(jì)算證券的;(2)掌握如何計(jì)算證券的,為衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的證券業(yè)績;(3)探討不可分散風(fēng)險(xiǎn)(也稱為市場風(fēng)險(xiǎn))和可分散風(fēng)險(xiǎn)(也稱為因素風(fēng)險(xiǎn))的差異,并闡述股票組合如何降低可分散風(fēng)險(xiǎn)。10.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。10.4 理論要點(diǎn)一種資產(chǎn)、只股票,或者一個投資組合的業(yè)績表現(xiàn)怎么樣?“投資業(yè)績”是形容該問題的金融術(shù)語。通常,基本問

15、題是:“投資經(jīng)理(或基金經(jīng)理)在管理資金方面做得怎么樣?”想要決定資產(chǎn)的投資業(yè)績,需要解釋一下資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該有高回報(bào),以彌補(bǔ)投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),所以衡量真實(shí)的投資業(yè)績應(yīng)該考慮投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而賺取的超額收益。證券市場線給我們提供了一種標(biāo)準(zhǔn)的衡量投資業(yè)績的方法。用證券市場線衡量基于風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)績,可以得出結(jié)論如下:一種特定資產(chǎn)的業(yè)績是超過了它的風(fēng)險(xiǎn)(表現(xiàn)突出),還是沒有(表現(xiàn)不佳)。10.5 實(shí)驗(yàn)舉例10.5.1 衡量富達(dá)麥哲倫基金的投資業(yè)績10.5.2 積極型股票和防御型股票謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第11章 證券市場線和資本成本11.1 實(shí)驗(yàn)概述11.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?1.3 實(shí)驗(yàn)工具11.4

16、理論基礎(chǔ)11.5 實(shí)驗(yàn)舉例11.1 實(shí)驗(yàn)概述加權(quán)平均資本成本依賴于我們對權(quán)益成本 的估值。本章詳細(xì)討論了用證券市場線求權(quán)益成本以及相應(yīng)的加權(quán)平均資本成本;說明了如何用權(quán)益 求權(quán)益成本 ;解釋了如何用權(quán)益貝塔值 、負(fù)債貝塔值 和資產(chǎn)貝塔值 的組合求加權(quán)平均資本成本。11.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)用證券市場線求公司權(quán)益成本 。(2)計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本。(3)計(jì)算公司負(fù)債和權(quán)益的市場價(jià)值。(4)資產(chǎn)貝塔值的概念以及其作為替代方法求公司加權(quán)平均資本成本。11.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。11.4理論基礎(chǔ)加權(quán)平均資本成本是公司必須獲取的最小收益,以滿足股東和債券持有人。加權(quán)平均資本成本有兩大主要功能

17、:一是加權(quán)平均資本成本用于資本預(yù)算。當(dāng)評估一個項(xiàng)目時(shí),其項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司目前經(jīng)營活動的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)當(dāng),對于該項(xiàng)目的現(xiàn)金流,加權(quán)平均資本成本是一個合適的貼現(xiàn)率。二是加權(quán)平均資本成本用于為公司估值。一個公司的價(jià)值是基于以加權(quán)平均資本成本比率為貼現(xiàn)率對未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)后的現(xiàn)值。11.5 實(shí)驗(yàn)舉例11.5.1 資本資產(chǎn)定價(jià)模型和公司權(quán)益成本11.5.2希爾頓酒店11.5.3 用資產(chǎn)貝塔值求加權(quán)平均資本成本謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第12章 證券估值12.1 實(shí)驗(yàn)概述12.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?2.3 實(shí)驗(yàn)工具12.4 理論基礎(chǔ)12.5 實(shí)驗(yàn)舉例12.1 實(shí)驗(yàn)概述金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用“有效市場”的術(shù)語來形容有關(guān)金融資產(chǎn)定價(jià)的各種

18、規(guī)則,這顯然是正確的。本章我們提出了資產(chǎn)定價(jià)的各種原理:同種資產(chǎn)只有單一的價(jià)格、資產(chǎn)組合的價(jià)格具有累加性、信息對價(jià)格有影響、交易成本。12.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解有效市場的4個原理。(2)了解相關(guān)金融概念。12.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。12.4 理論基礎(chǔ)有效市場原理一:一種商品只有一個價(jià)格。有效市場原理二:價(jià)格累加性。有效市場原理三:信息是重要的。有效市場原理四:交易成本是重要的,這是關(guān)于市場的重要真理。12.5 實(shí)驗(yàn)舉例12.5.1 有效市場原理112.5.2 有效市場原理2 12.5.3 累加性并非瞬間出現(xiàn)12.5.4 有效市場原理312.5.5 有效市場原理4 謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教

19、程第13章 債券估值13.1 實(shí)驗(yàn)概述13.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?3.3 實(shí)驗(yàn)工具13.4 理論基礎(chǔ)13.5 實(shí)驗(yàn)舉例13.1 實(shí)驗(yàn)概述當(dāng)企業(yè)、政府或者市政機(jī)構(gòu)需要籌資時(shí),它們可以通過向公眾發(fā)行債券來實(shí)現(xiàn)。債券和其他證券,如股票、優(yōu)先股期權(quán)最根本的區(qū)別在于借款者是特定的,而且借出可以得到承諾的確定的支付金額。所有的債券都會規(guī)定準(zhǔn)確日期和歸還的金額。13.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解基本定義,如債券價(jià)值、到期收益等。(2)討論不同種類的債券和收益條款。(3)了解美國國債收益曲線。(4)分析GIANT INDUSTRIES的案例。13.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。13.4 理論基礎(chǔ)XYZ公司發(fā)行10 000

20、 000元債券的基本情況為:發(fā)行日:2009年12月15日。售價(jià):1 000元。面值:1 000元。到期日:2016年12月15日。票面利率:7%,每年12月15日支付利息。本金償還日:2016年12月15日。13.5 實(shí)驗(yàn)舉例13.5.1 債券到期收益率13.5.2 美國國庫券13.5.3 中期國債和長期國債13.5.4 公司債券案例13.5 實(shí)驗(yàn)舉例13.5.5 可贖回債券13.5.6 優(yōu)先股13.5.7 收益率曲線謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第14章14.1 實(shí)驗(yàn)概述14.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?4.3 實(shí)驗(yàn)工具14.4 理論要點(diǎn)14.5 實(shí)驗(yàn)舉例 14.1 實(shí)驗(yàn)概述本章討論一些股票估值方法。其中三個方法

21、被稱為“基本的估價(jià)法”。14.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解4種股票估值方法并學(xué)會在EXCEL中使用。(2)了解相關(guān)的金融概念。(3)學(xué)會用SML方法和戈登模型法計(jì)算加權(quán)平均資本成本。14.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。14.4 理論要點(diǎn)估值方法1:有效市場法。有效市場法是最簡單的形式,指出當(dāng)前的股票價(jià)格是正確的。該方法較復(fù)雜的方面是股票的價(jià)值是其組成部分的價(jià)值總和。14.4 理論要點(diǎn)估值方法2:自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)。這種方法將公司的債務(wù)和權(quán)益一起作為該公司的未來自由現(xiàn)金流的現(xiàn)值,然后進(jìn)行貼現(xiàn)的加權(quán)平均資本成本。14.4 理論要點(diǎn)估值方法3:預(yù)期權(quán)益支付的貼現(xiàn)。一個公司的價(jià)值也可以用預(yù)期權(quán)益支付的貼現(xiàn)來估

22、計(jì)。14.4 理論要點(diǎn)估值方法4:乘數(shù)。通過多個公司的乘數(shù)來估計(jì)該公司的價(jià)值。常見的包括市盈率、息稅折舊以及其他特定行業(yè)的乘數(shù)。14.5 實(shí)驗(yàn)舉例14.5.1 估值方法1 14.5.2 估值方法214.5.3 估值方法314.5.4 估值方法414.5.5 計(jì)算加權(quán)平均資本成本14.5.6 用戈登模型計(jì)算權(quán)益成本謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第15章 資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值15.1實(shí)驗(yàn)概述15.2實(shí)驗(yàn)?zāi)康?5.3實(shí)驗(yàn)工具15.4理論要點(diǎn)15.5實(shí)驗(yàn)舉例15.1 實(shí)驗(yàn)概述不同的融資方式是否會影響公司可以提供的現(xiàn)金總額?融資方式是否會影響公司評估項(xiàng)目的貼現(xiàn)率?這些問題都與稅收有關(guān)。本章將詳細(xì)闡述基于稅收制度的資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值。15.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?)了解債務(wù)與權(quán)益融資的相關(guān)概念。(2)理解杠桿的估值效應(yīng)。(3)掌握莫迪利亞-米勒模型。15.3 實(shí)驗(yàn)軟件微軟EXCEL軟件。15.4 理論要點(diǎn)如果存在企業(yè)所得稅和個人所得稅,而且后者存在權(quán)益和非權(quán)益區(qū)別,那么使用杠桿(借貸)可能會增加或減少公司的價(jià)值。15.5 實(shí)驗(yàn)舉例15.5.1 存在公司稅時(shí)的資本結(jié)構(gòu)15.5.2 存在公司稅時(shí)的杠桿效應(yīng)15.5.3 案例115.5.4 案例215.5.5 所得稅15.5.6 所得稅與杠桿效應(yīng)謝謝!金融學(xué)實(shí)驗(yàn)教程第16章 對資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究16.1 實(shí)驗(yàn)概述16.2 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?/p>

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