信用風(fēng)險(xiǎn)與金融穩(wěn)定芻議

1、信用風(fēng)險(xiǎn)與金融穩(wěn)定芻議信用風(fēng)險(xiǎn)與金融穩(wěn)定芻議信用風(fēng)險(xiǎn)與金融穩(wěn)定芻議信用風(fēng)險(xiǎn)與金融穩(wěn)定芻議陳亮楊晶劉朋云對(duì)于中國銀行業(yè)來說，吸收存款、發(fā)放貸款在目前乃至今后一段時(shí)間內(nèi)仍然是創(chuàng)造利潤的主要業(yè)務(wù)，為了獲取更多利潤，銀行從業(yè)人員往往傾向于發(fā)放更多的貸款，這使得銀行的信貸規(guī)模不斷擴(kuò)張，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大。對(duì)于銀行管理人員來說，經(jīng)營利潤可以在即期的財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)，是看得見的和可計(jì)量的，但所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)卻是看不見的和難以計(jì)量的。正是由于銀行經(jīng)營中利潤與風(fēng)險(xiǎn)的這一特點(diǎn)，使得銀行風(fēng)險(xiǎn)管理人員對(duì)于信貸人員發(fā)放貸款難以找到一個(gè)合適的控制理由和控制手段。如何及時(shí)、有效、準(zhǔn)確地把握銀行信貸資產(chǎn)中所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，從總體上

2、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把握；如何在實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營運(yùn)作中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、計(jì)量和控制，防范從業(yè)人員為了片面追求利潤而不顧自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的行為；如何針對(duì)每一筆業(yè)務(wù)制定合理、有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格；如何在突發(fā)重大事件如金融危機(jī)、信用危機(jī)時(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定，已成為困擾我國銀行業(yè)的一個(gè)難題。一、信用風(fēng)險(xiǎn)分析信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人或交易對(duì)手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化、影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。一般傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人未能如期償還其債務(wù)而給債權(quán)人造成損失的風(fēng)險(xiǎn)，即違約風(fēng)險(xiǎn)。隨著現(xiàn)代金融環(huán)境的變化和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)代的信用風(fēng)險(xiǎn)不只是違約風(fēng)險(xiǎn)這一顯性風(fēng)險(xiǎn)，還包括借款人

3、信用質(zhì)量發(fā)生變化可能造成未來違約、導(dǎo)致債權(quán)價(jià)值下降的隱性風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)基本上包括信用違約風(fēng)險(xiǎn)和信用息差風(fēng)險(xiǎn)兩大類型。信用違約風(fēng)險(xiǎn)是指在商業(yè)交易中由于交易一方的違約，使交易另一方應(yīng)得的預(yù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值減少而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用息差風(fēng)險(xiǎn)是指在商業(yè)交易中，交易一方信用質(zhì)量的變化使交易另一方應(yīng)得的預(yù)期現(xiàn)金現(xiàn)值面臨不確定的變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（一）信用風(fēng)險(xiǎn)成因信用風(fēng)險(xiǎn)的廣泛存在性。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中的大量使用，使得信用風(fēng)險(xiǎn)滲透到現(xiàn)代社會(huì)生活的方方面面。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性。信用風(fēng)險(xiǎn)形成的根本原因是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性。不確定性包括外在不確定性和內(nèi)在不確定性兩種。外在不確定性來自于經(jīng)濟(jì)體系

4、之外，如宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、市場(chǎng)資金的供求狀況、政治局勢(shì)、技術(shù)和資源條件等等。內(nèi)在不確定性來自于經(jīng)濟(jì)體系之內(nèi)，它是由行為人主觀決策及獲取信息的不充分等原因造成的，帶有明顯的個(gè)性特征。例如，企業(yè)管理能力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力、生產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、信用品質(zhì)等變化都直接關(guān)系著其履約能力。雙方信息不對(duì)稱。在金融投資活動(dòng)中，對(duì)稱信息是相對(duì)的，信息非對(duì)稱是普遍的，由于存在信息搜尋成本和監(jiān)督成本的問題，銀行不可能對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況充分了解，掌握企業(yè)經(jīng)營狀況的全部信息，銀行對(duì)于企業(yè)資金運(yùn)營情況的信息掌握處于劣勢(shì)地位。（二）信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性。信用風(fēng)險(xiǎn)的最大特點(diǎn)是內(nèi)生性。在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營中，信用風(fēng)險(xiǎn)始終與客戶拓展和業(yè)

5、務(wù)營銷相伴而行，它存在于銀行的各類業(yè)務(wù)之中，也與借款人自身的還款能力和還款意愿有較大的關(guān)系。信用風(fēng)險(xiǎn)的非系統(tǒng)性。一般地講，信用風(fēng)險(xiǎn)是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，它只與借款人的有關(guān)因素如財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利能力、生產(chǎn)能力、管理水平等個(gè)體因素相關(guān)聯(lián)，可以通過貸款的多元化經(jīng)營以分散風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的概率分布不對(duì)稱。與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相比較，信用風(fēng)險(xiǎn)的收益分布如下圖。在通常情祝下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的概率分布在統(tǒng)計(jì)上基本呈對(duì)稱形態(tài)，其損失出現(xiàn)的機(jī)會(huì)與收益大致相等，可以用正態(tài)分布進(jìn)行基本準(zhǔn)確的描述。信用風(fēng)險(xiǎn)則呈現(xiàn)出“尖峰”和“肥尾”的現(xiàn)象?！凹夥濉奔葱庞蔑L(fēng)險(xiǎn)收益在期望處于分布高于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益分布，“肥尾”即信用風(fēng)險(xiǎn)在左側(cè)尾部損失的可能性要高于

6、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的參考數(shù)據(jù)難以取得。由于信用資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，缺乏二級(jí)交易市場(chǎng)，且交易記錄少，信用風(fēng)險(xiǎn)無法像市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)那樣通過二級(jí)市場(chǎng)來獲取大量的交易數(shù)據(jù)，信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的難以獲取也給信用風(fēng)險(xiǎn)的度量造成很大難度。二、加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，總的來說，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，金融市場(chǎng)潛力巨大，這對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營無疑是有利的。但同時(shí)也應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)出現(xiàn)新的不利情況。一是當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)同世界經(jīng)濟(jì)一樣，面臨著價(jià)格指數(shù)攀高、生產(chǎn)成本上升的壓力。特別是原油、農(nóng)產(chǎn)品等生產(chǎn)要素和資源供求矛盾日益突出，價(jià)格攀升，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展蒙上了陰影，風(fēng)險(xiǎn)因素增加。二是銀行貸款的行業(yè)集中度較高，使其面臨

7、的風(fēng)險(xiǎn)集中度也較高，一旦某個(gè)大的行業(yè)出現(xiàn)衰退，將給銀行帶來較大的不利沖擊。如房地產(chǎn)行業(yè)目前的市場(chǎng)前景并不明朗，另外有些行業(yè)面臨環(huán)保和對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的考驗(yàn)，如果集中度較高的行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)，就會(huì)給銀行的信用資產(chǎn)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。三是中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，不斷增加存款準(zhǔn)備金率至歷史新高，同時(shí)在加息時(shí)也減小了存貸利差，這給銀行可用信貸資金和盈利空間都帶來了一定的壓力，使風(fēng)險(xiǎn)管理的意義更加重要。四是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度逐漸加大，受外部經(jīng)濟(jì)的影響更為直接。目前匯率的波動(dòng)以及國內(nèi)外資金價(jià)格利率差，無疑將對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易和資金流動(dòng)帶來更大影響，使經(jīng)濟(jì)增長和流動(dòng)性面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。外部經(jīng)濟(jì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，使銀行

8、不得不探求更好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。從銀行業(yè)內(nèi)部因素上來看，首先，隨著我國金融業(yè)對(duì)外開放的不斷深入，銀行業(yè)務(wù)也逐漸與國際接軌，金融業(yè)務(wù)的復(fù)雜性不斷增加，中外金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品、定價(jià)、信貸政策上的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，在各家金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)背后的是風(fēng)險(xiǎn)管理能力的較量，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的高低，最終決定了其生存與發(fā)展。其次，對(duì)于銀行的金融監(jiān)管是也建立在對(duì)于銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平評(píng)價(jià)基礎(chǔ)之上，如果銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高，則出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率就較小，金融監(jiān)管相對(duì)就比較寬松；反之銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平低，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率相對(duì)就較高，金融監(jiān)管當(dāng)局一定會(huì)采取比較嚴(yán)格的監(jiān)管措施。因此銀行業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)管理能力的高低直接決定了金融監(jiān)管環(huán)境的好

9、壞，也影響到銀行未來的發(fā)展。不管是自身發(fā)展、還是經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境好壞，金融體系的安全都對(duì)銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理體系提出了較高的要求，在當(dāng)前的金融形勢(shì)下，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系顯得尤其重要和迫切。三、提高我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平的對(duì)策（一）發(fā)展信用評(píng)級(jí)業(yè)，加強(qiáng)信用披露與外部監(jiān)督信用評(píng)級(jí)體系是信用風(fēng)險(xiǎn)度量與管理模型中一個(gè)最基本的子模塊系統(tǒng)，一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量與管理模型中所采用的信用評(píng)級(jí)體系是否客觀合理，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和精度將會(huì)產(chǎn)生重要影響。在目前的信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的實(shí)際應(yīng)用中，盡管存在著各種類型和不同特點(diǎn)的評(píng)級(jí)體系，但其通?？梢苑譃閮纱箢悾旱谝环N主要是基于市場(chǎng)信息建立起來的評(píng)級(jí)系統(tǒng)；第

10、二種是依賴于更廣泛的信息集建立起來的評(píng)級(jí)系統(tǒng)。基于市場(chǎng)的評(píng)級(jí)體系盡管有著諸如對(duì)市場(chǎng)、宏觀環(huán)境、資產(chǎn)價(jià)值有著顯著的敏感性等引人注目的優(yōu)點(diǎn)，但是其在風(fēng)險(xiǎn)的度量與管理的應(yīng)用中也受到股權(quán)市場(chǎng)價(jià)格與其真實(shí)價(jià)值的偏離以及股權(quán)市場(chǎng)波動(dòng)性的較大影響，從而增加了信用風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管的難度。在新協(xié)議中，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)提出銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)在計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管資本要求時(shí)可以采用兩種方法，即標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法（）。在一個(gè)很長的時(shí)間內(nèi)，對(duì)于我國大部分銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)來講，采用標(biāo)準(zhǔn)法確定其監(jiān)管資本的要求應(yīng)該說是較為合理和穩(wěn)妥的做法。但內(nèi)部評(píng)級(jí)法的實(shí)施對(duì)銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)提高其自身的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平同樣有著巨大的促進(jìn)作用，

11、并且是未來的主要發(fā)展趨勢(shì)。為此，在條件許可的情況下，在一個(gè)局部的范圍內(nèi)對(duì)此可以嘗試實(shí)施。例如，通過健全和完善現(xiàn)有大型商業(yè)銀行的內(nèi)部評(píng)級(jí)組織和評(píng)級(jí)系統(tǒng)，培養(yǎng)和提高內(nèi)部評(píng)級(jí)人員的專業(yè)素質(zhì)，為內(nèi)部評(píng)級(jí)法在其中的嘗試實(shí)施創(chuàng)造有利環(huán)境。（二）我國銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的階段性選擇從政府角度或者監(jiān)管當(dāng)局的外部視角來說，包括體制與產(chǎn)權(quán)改革，公司治理優(yōu)化，健全內(nèi)控機(jī)制，建立國家征信體系，發(fā)展外部評(píng)級(jí)，規(guī)范監(jiān)管以及完善金融市場(chǎng)等等。從內(nèi)部條件來說，應(yīng)建立一個(gè)健全有效的銀行業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系。鑒于銀行業(yè)管理的內(nèi)外條件，根據(jù)現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)，結(jié)合對(duì)我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果和過程的分析中暴露的問題，重點(diǎn)從技術(shù)和操

12、作層次提三個(gè)方面的建議：內(nèi)部控制體系的核心是信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)體系。我國目前應(yīng)繼續(xù)適用打分法內(nèi)部評(píng)級(jí)模式，但必須調(diào)整和優(yōu)化評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，注重指標(biāo)的量化，并細(xì)化各分指標(biāo)的評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，增加可操作性，減少打分的主觀性，真正做到定量與定性的有機(jī)結(jié)合，并落實(shí)負(fù)責(zé)信用評(píng)級(jí)的職能部門。整個(gè)授信程序中，加入內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)定量分類模型，以修正現(xiàn)行風(fēng)險(xiǎn)程序中過于依賴主觀經(jīng)驗(yàn)判斷帶來的不一致性、不可比性和集體決策失誤等問題。在現(xiàn)有的信用審查、貸款分類過程中，判斷結(jié)果的準(zhǔn)確與否受到審查人員的知識(shí)水平、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、個(gè)人情感等主觀因素的極大影響，缺乏一個(gè)客觀的標(biāo)準(zhǔn)或環(huán)節(jié)來控制主觀判斷偏離客觀事實(shí)的誤差，極易造成風(fēng)險(xiǎn)控制中的集體失誤問題。如果建立了信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的客觀評(píng)價(jià)體系，就能依據(jù)模型客觀結(jié)果，而不依據(jù)任何個(gè)人的主觀判斷給出一個(gè)客觀風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值。所以，應(yīng)該在“完成客戶內(nèi)部信用評(píng)級(jí)后和決策是否授信前”以及“對(duì)貸款客戶授信后的跟蹤評(píng)估，按貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類”兩個(gè)環(huán)節(jié)引入內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)定量分類模型。在技術(shù)方法上，就目前銀行的技術(shù)條件和風(fēng)險(xiǎn)管理人員的總體素質(zhì)看，建議采用多元判別模型或者邏輯回歸分析比較適宜。引入定量模型的目的是為了提供一種客觀的分類方法。