2022年中國(guó)面板行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比：京東方PK深天馬 誰(shuí)是中國(guó)面板之王

1、干貨2022年中國(guó)面板行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比：京東方PK深天馬 誰(shuí)是中國(guó)面板之王 HYPERLINK /hs/zhengquan_002387.SZ.html 面板產(chǎn)業(yè)主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)的上市公司主要有京東方(000725.SZ)、深天馬(000050)、維信諾(002387)、華映科技(000536)、龍騰光電(688055)、和輝光電(688538)。本文核心數(shù)據(jù)：營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、毛利率1、京東方VS深天馬：面板業(yè)務(wù)布局歷程目前，中國(guó)面板行業(yè)龍頭企業(yè)分別是京東方、深天馬，兩家企業(yè)在面板業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：2、面板業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)區(qū)域布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀對(duì)比：從面板業(yè)務(wù)區(qū)域來(lái)看，京東方、深天馬

2、面板業(yè)務(wù)均集中于國(guó)內(nèi)外地區(qū)，京東方國(guó)內(nèi)營(yíng)業(yè)收入達(dá)494.56億元，國(guó)外營(yíng)業(yè)收入達(dá)578.29億元;深天馬國(guó)內(nèi)營(yíng)業(yè)收入達(dá)119.46億元，國(guó)外營(yíng)業(yè)收入達(dá)40.48億元。在國(guó)內(nèi)與國(guó)外，京東方營(yíng)業(yè)收入均高于深天馬。從產(chǎn)線數(shù)量來(lái)看，京東方擁有14條顯示面板生產(chǎn)線，包括9條LCD產(chǎn)線(武漢10.5代線2020年投產(chǎn))，以及4條柔性O(shè)LED產(chǎn)線(福州6代線還在規(guī)劃)。深天馬在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有10余條量產(chǎn)產(chǎn)線，其中包括2條LTPS產(chǎn)線，1條剛性AMOLED、1條柔性AMOLED，另有一條柔性AMOLED規(guī)劃產(chǎn)線。從產(chǎn)線數(shù)量來(lái)看，京東方產(chǎn)線數(shù)量高于深天馬。從2020年深天馬的24家參股控股子公司分布區(qū)域來(lái)看，深天馬的

3、子公司分布較為集中，主要集中在云南省與北京市。3、面板業(yè)務(wù)產(chǎn)能對(duì)比：京東方產(chǎn)能規(guī)模領(lǐng)先從產(chǎn)能情況來(lái)看，截至2021年10月，從企業(yè)公布的現(xiàn)有產(chǎn)能與在建產(chǎn)能加總，得到京東方與深天馬面板業(yè)務(wù)產(chǎn)能對(duì)比如下，無(wú)論是LCD還是OLED，京東方產(chǎn)能均保持領(lǐng)先。4、面板業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：京東方營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先從面板業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2016-2021年上半年，京東方的面板業(yè)務(wù)收入均領(lǐng)先于深天馬，且二者差距較大。2020年，京東方面板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約1319.7億元，深天馬的面板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入290.43億元。從面板業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，除了2016與2019年，京東方的面板業(yè)務(wù)毛利率均高于深天馬;從毛利率變化趨勢(shì)來(lái)看，深

4、天馬的毛利率呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，而京東方的毛利率波動(dòng)上升。2020年，兩家龍頭面板企業(yè)的面板業(yè)務(wù)毛利率差距較小。京東方毛利率為19.72%，深天馬毛利率為19.32%。從面板業(yè)務(wù)占比來(lái)看，2016-2021年，深天馬面板業(yè)務(wù)占比基本維持在98%以上，變動(dòng)十分不明顯，京東方面板業(yè)務(wù)占比基本維持在88%-98%之間，且占比略有上升。表明二者深耕面板行業(yè)，具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)儲(chǔ)備，但同時(shí)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，受行業(yè)整體影響較大。5、面板研發(fā)能力對(duì)比：京東方領(lǐng)先從研發(fā)能力來(lái)看，京東方在研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)投入金額與占研發(fā)人員數(shù)量占比上均高于深天馬。而深天馬在研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例方面有一定優(yōu)勢(shì)。6、前瞻觀點(diǎn)：京東方為中國(guó)面板之王在面板行業(yè)中，面板業(yè)務(wù)毛利率決定了企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，而面板營(yíng)收業(yè)績(jī)能反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)概況。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，京東方因在面板毛利率、面