期貨公司客戶資料

1、更多企業(yè)學(xué)院：中小企業(yè)管理全能版183 套講座+89700份資料總經(jīng)理、高層管理49 套講座 +16388份資料中層管理學(xué)院46 套講座 +6020份資料國學(xué)智慧、易經(jīng)46 套講座人力資源學(xué)院56 套講座 +27123份資料各階段員工培訓(xùn)學(xué)院77套講座+ 324 份資料員工管理企業(yè)學(xué)院67套講座+ 8720 份資料工廠生產(chǎn)管理學(xué)院52套講座+ 13920 份資料財(cái)務(wù)管理學(xué)院53套講座+ 17945份資料銷售經(jīng)理學(xué)院56套講座+ 14350 份資料銷售人員培訓(xùn)學(xué)院72套講座+ 4879 份資料弘業(yè)期貨客戶資料一、弘業(yè)期貨公司簡介 江蘇弘業(yè)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司（以下簡稱“弘業(yè)期貨”）是經(jīng)中國證監(jiān)會 批

2、準(zhǔn)，在江蘇省工商局登記注冊的大型期貨經(jīng)紀(jì)公司， 注冊資本 1.38 億元 公司隸屬于江蘇省國資委監(jiān)管的大型企業(yè)集團(tuán)江蘇弘業(yè)國際集團(tuán)，上 市公司弘業(yè)股份（ 600128 ）和全國知名創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)江蘇弘業(yè)國際集團(tuán)投 資管理有限公司是公司的主要股東。公司主營商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng) 紀(jì)。弘業(yè)期貨成立于 1995 年 7 月， 1998 年由弘業(yè)集團(tuán)重組，并于 1999 年 5 月 8 日恢復(fù)經(jīng)營。公司總部位于江蘇省南京市中華路50 號弘業(yè)大廈，毗鄰新街口鬧市區(qū)，營業(yè)面積 7000 平方米，同時(shí)在北京、上海、杭州、青島、 合肥、鄭州、蘇州、無錫、常州、揚(yáng)州、南通、徐州、泰州、鎮(zhèn)江、大連、 南寧、福州、

3、長沙、西安、鹽城、濟(jì)南、天津等重點(diǎn)城市設(shè)立多家營業(yè)部， 能基本覆蓋國內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和省內(nèi)其他地區(qū)，為弘業(yè)期貨實(shí)現(xiàn)立足 江蘇、走向全國、邁向國際的規(guī)劃提供了有力保證。自恢復(fù)營業(yè)以來， 在各級主管部門的關(guān)心與指導(dǎo)下， 弘業(yè)期貨秉承“穩(wěn) 健、高效、創(chuàng)新”的企業(yè)理念，嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)，銳意開拓市場，不斷提升 核心競爭力，公司保持穩(wěn)定、高效發(fā)展，受到業(yè)內(nèi)外人士的一致贊譽(yù)。 二、期貨的含義期貨（ Futures）與相對。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的，這個(gè)標(biāo) 的物可以是某種商品例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。交 收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之

4、后， 甚至一年之后。買賣期貨的合 同或者協(xié)議叫做。三、期貨的種類 我國上市的商品期貨品種（1）：銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃油、黃金、。（2）：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕櫚油、玉米、。（3）：小麥、棉花、白糖、 pta 、菜籽油、四、期貨的功能及特點(diǎn)1、期貨交易的經(jīng)濟(jì)功能 發(fā)現(xiàn)價(jià)格、回避風(fēng)險(xiǎn)、投資工具2、期貨交易的目的 套期保值或投機(jī)取利3、商品合約化：期貨加以是合約的買賣，雙方在成交時(shí)并非憑現(xiàn)貨，而是通過 既定的標(biāo)準(zhǔn)化合約成交，實(shí)物商品部直接進(jìn)出期貨市場。4、合約標(biāo)準(zhǔn)化：期貨合約時(shí)標(biāo)準(zhǔn)化合約，其唯一的變量就是價(jià)格，其它要素入： 數(shù)量、質(zhì)量、交貨時(shí)間和地點(diǎn)都有交易所統(tǒng)一規(guī)定。5、資金杠桿化：期貨交

5、易時(shí)以 5 10%的保證金作為擔(dān)保進(jìn)行交易，因此具 有以小搏大的杠桿作用。6、交易公開化：期貨交易是在公開場合（交易所內(nèi)）自由競價(jià)進(jìn)行，不是私下 成交的。7、交割票據(jù)化：期貨交割就是賣方交付倉單，賣方交付付款憑證的過程，兩者 均是法律認(rèn)可受之保護(hù)的商業(yè)票據(jù)。五、如何套期保值（套期保值具體步驟）一、必須進(jìn)行充分的準(zhǔn)備工作企業(yè)在參與套期保值之前，首先，必須進(jìn)行充分的準(zhǔn)備工作， 包括學(xué)習(xí)棉花期貨、 選擇期貨 公司、開戶、制訂交易計(jì)劃、準(zhǔn)備資金、下單、了解交割環(huán)節(jié)等等。其次，公司內(nèi)部必須 成立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)公司的套期保值業(yè)務(wù)。 公司高層應(yīng)經(jīng)常了解企業(yè)套期保值的具體情況。 這一方面是對具體操作者的一種支

6、持；另一方面也起到了監(jiān)督防范作用，防范由于某個(gè)人 的重大失誤而導(dǎo)致惡性事件的發(fā)生，造成不可挽回的經(jīng)濟(jì)損失。第三，公司還應(yīng)該成立相 應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)構(gòu)，關(guān)注期貨市場的變化，同時(shí)密切監(jiān)控公司套期保值頭寸的盈虧情況， 一旦出現(xiàn)不利局面，必須果斷采取措施。二、套期保值實(shí)施中需要注意的問題1、保值操作過程中與市場趨勢嚴(yán)重背離情況下的操作處理 一個(gè)企業(yè)在制定它的保值策略和保值計(jì)劃時(shí)， 必然要對后期的市場走向有一個(gè)預(yù)測， 但 這種預(yù)測與今后的市場實(shí)際發(fā)展走向大都有一定程度的偏差。 這樣一來， 原先所制定的一些 保值操作方案在其實(shí)際執(zhí)行過程中不一定十分有效， 有時(shí)會出現(xiàn)與市場明顯背離的情況。 這 時(shí)應(yīng)對原來的保

7、值方案進(jìn)行修正， 比如保值的目標(biāo)價(jià)位， 保值的力度問題等等， 同時(shí)對已保 值的頭寸進(jìn)行處理，比如采用止損斬倉、鎖倉保護(hù)或壓縮頭寸。2、.套期保值的效果評估應(yīng)著眼于長期性 套期保值的操作方式是在 “理想價(jià)位 ”上對期貨市場的一定月份合約進(jìn)行拋售或買進(jìn)。所謂 “理想價(jià)格 ”就是指企業(yè)經(jīng)成本測算認(rèn)為有穩(wěn)定合理的利潤的售價(jià)， 或者是過度偏高于市 場供求關(guān)系的超常價(jià)格。 企業(yè)如果長期有計(jì)劃地進(jìn)行套期保值操作， 并嚴(yán)格遵循既定的方針 和原則，其長期的整體銷售業(yè)績（或采購價(jià)格）是可以高于（或低于）同行或市場平均價(jià)的 水平。 但單看某一次保值的操作結(jié)果，不一定就能獲得最好的效果。也就是說，不一定每次 保值都能

8、獲得滿意的結(jié)果。 但長期做下去來是會有顯著效果的， 并且可以使企業(yè)在市場價(jià)格 出現(xiàn)大幅的不利變動(dòng)時(shí)避免陷入極端不利的局面， 而這種價(jià)格的 “極端變動(dòng) ”在市場全球化的 今天是經(jīng)?？赡芡蝗唤蹬R的。3、.正確認(rèn)識保值過程中期貨市場的虧損 從期貨市場套期保值含義中可以得出結(jié)論：期貨市場中的保值交易并不能保證企業(yè) 在期貨交易的估算中都是盈利的。 因?yàn)槠谪浭袌龅谋Ｖ翟砭褪?“中和 ”原理，企業(yè)進(jìn)入期市 尤其要認(rèn)識清楚，期現(xiàn)兩個(gè)市場要結(jié)合起來分析。三、當(dāng)前形勢下企業(yè)參與棉花套期保值的方案設(shè)計(jì)在對棉花的價(jià)格走勢進(jìn)行了充分的研究和預(yù)測的基礎(chǔ)上， 棉紡企業(yè)可以根據(jù)自己的判斷 來決定采取具體的套期保值方案。據(jù)筆

9、者對市場趨勢的判斷，筆者提出如下建議：有明年生產(chǎn)定單的棉紡企業(yè)，盡管目前棉花價(jià)格處于不斷下跌的走勢，對于企業(yè)來說 成本在不斷下降， 是一個(gè)有利的趨勢， 但是考慮到企業(yè)回避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的需要， 也應(yīng)該參與套 期保值， 只不過由于我們對目前的市場趨勢的判斷是下跌趨勢，因此我們可以將保值力度適當(dāng)減弱，按照生產(chǎn)規(guī)模的 10的數(shù)量來進(jìn)行買入套期保值，也就是說，將生產(chǎn)所需要棉花 數(shù)量的 10在期貨市場進(jìn)行買入套期保值，然后采取多極價(jià)位目標(biāo)策略進(jìn)行操作，再按照 市場發(fā)展趨勢來靈活掌握。訂立遠(yuǎn)期原料收購合同或有棉花庫存的棉紡企業(yè)，為了防止棉花價(jià)格的持續(xù)下跌， 必須參加棉花的套期保值， 由于我們判斷后市棉花價(jià)格繼續(xù)

10、下跌的可能性比較大， 目前具有 的這種情況存在較大的風(fēng)險(xiǎn)， 因此應(yīng)將保值力度適當(dāng)加強(qiáng)， 可按照合同采購量或庫存數(shù)量的80參與賣出套期保值，在當(dāng)前價(jià)位可先建立70的套保頭寸，余下的 30可根據(jù)市場情況靈活掌握。六、期貨交易的運(yùn)行機(jī)制1、 競價(jià)制：期貨市場是一個(gè)規(guī)范化的市場，按照“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量優(yōu)先”的原 則公開競價(jià)成交。2、 保證金制： 保證金是期貨交易所結(jié)算部門的一種財(cái)力保證，分初始保證金和追加保證金。初始保證金一般僅占成額的 5 10% ，這個(gè)比例一般與交易風(fēng)險(xiǎn)保持一致，以保證合約 的履行?？蛻舫霈F(xiàn)虛虧，需繳納追加保證金。3、每日結(jié)算制：期貨交易實(shí)行逐日盯市結(jié)算和無負(fù)債結(jié)算。即根據(jù)

11、每日的成交、平倉、持 倉及盈虧情況，按照規(guī)定追收保證金，從而保證百分之百的合同履約率。4、對沖制：對沖即做與原來成交合約品種、數(shù)量相同而方向相反的買賣，從而了結(jié)原來合 約的履約責(zé)任。對沖的過程實(shí)質(zhì)就是轉(zhuǎn)手的過程。5、交割制：交割的實(shí)質(zhì)就是把期貨市場和現(xiàn)貨市場結(jié)合起來，到最后交易日之前如不將原 合約對沖即應(yīng)交收實(shí)物。交割是實(shí)行票據(jù)交換制，規(guī)定交割程序，由賣方提供倉單，買 方提供付款憑證。賣方會員獲取倉單的方法：一是購買交易所指定的定點(diǎn)倉庫的倉單 二是將自己的貨物事先運(yùn)抵定點(diǎn)倉庫，由其驗(yàn)收后開具倉單；三是在交易所倉單拍賣會 上購買倉單。6、頭寸限制：即指買賣期貨合約數(shù)量的限制。簡言之就是規(guī)定“有多

12、少錢就最多能做多少 錢的買賣”。7、價(jià)幅限制：即在前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的基礎(chǔ)上上下浮動(dòng)一個(gè)范圍，交易者當(dāng)天只能在這 個(gè)價(jià)格范圍內(nèi)交易。七、期貨交易的主要特征1、以小博大（保證金制度） 期貨交易只需交納比率很低的履約保證金，通常占交易額的5 10%，從而使交易者可以用很少資金進(jìn)行大宗買賣，節(jié)省大量的流動(dòng)資金。2、獲利機(jī)會多（雙向交易）無論市場行情看漲還是看跌， 均可入市和獲得盈利機(jī)會。 價(jià)格看漲時(shí)， 先低買再 高賣的過程稱為“多頭” ；價(jià)格看跌時(shí)，先高賣再低買的過程稱為“空頭” 。2011棉花價(jià)格預(yù)測棉花不僅是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)作物，又是重要的紡織工業(yè)原料。我國棉花產(chǎn)業(yè)鏈長， 進(jìn)口量大，因此，影響棉花價(jià)格因

13、素較多， 2009/2010 年度棉花市場和紡織產(chǎn)業(yè) 經(jīng)歷了危機(jī)的洗禮，切實(shí)體會到了 “危機(jī)”和“風(fēng)險(xiǎn) ”的真正含義。其中基本面供求 關(guān)系占據(jù)絕對主導(dǎo)地位， 尤其是在產(chǎn)量確定后， 下游的需求就一直牽制著市場發(fā) 展動(dòng)脈。從 2009 年至今，我國棉花價(jià)格步入上升通道，紡織行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營整體 向好，產(chǎn)品生產(chǎn)和出口恢復(fù)性增長， 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯提升， 棉花和紡織產(chǎn)業(yè)迎 來了難得的發(fā)展機(jī)遇。（一）紡織形勢喜人以及高等級棉花緊缺受近期鄭棉期貨 CF1009 連續(xù)上漲影響， 山東菏澤皮棉購銷進(jìn)度加快， 現(xiàn)貨價(jià)格 有所上漲，紡織企業(yè)采購意愿增強(qiáng)，成交量增加。 7 月 26 日，當(dāng)?shù)?329 級棉價(jià) 格為 18

14、700 元/噸，較上周上漲 100 元/噸左右； 329 級新疆棉價(jià)格為 19100 元/ 噸，上漲 200 元 /噸左右。據(jù)悉，當(dāng)?shù)?329 級以上的高等級棉花較少，截至目前 菏澤棉麻交割倉庫期貨倉單僅有 81 張（約 1620 噸），菏澤市棉麻倉庫有現(xiàn)貨 1500 噸左右，這些棉花只能維持一個(gè) 10 萬錠紡織企業(yè) 3 個(gè)月的用量。當(dāng)前， 國內(nèi)現(xiàn)貨市場高等級棉花資源緊缺，同時(shí)國際市場高等級棉花資源也并不充足， 而國內(nèi)棉花囤貨較重，紡織企業(yè)期待國家拋儲來緩解市場對高等級資源的渴求。（二 ）銷售商惜售 事實(shí)上，紡織業(yè)的這一輪 “漲價(jià)風(fēng)潮 ”已幾乎擴(kuò)張至業(yè)內(nèi)所有原料、加工領(lǐng)域，以 及終端消費(fèi)品，

15、而上漲的根源主要來自原料棉花上。 由于總體供給偏緊， 棉花價(jià) 格從去年 10 月開始就一路上揚(yáng)，而投機(jī)力量也逐步參與其中，不少中間商開始 惜售囤貨，豪賭棉價(jià)。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示， 2008 年棉價(jià)低迷導(dǎo)致棉農(nóng)損失超過 400 億元，進(jìn)而造成 2009 年植棉面積和總產(chǎn)銳減，產(chǎn)需矛盾加劇。而令紡織業(yè)更為雪上加霜的是， 2010 年 4 月 19 日，印度宣布暫時(shí)停止棉花出口。印度棉花出口占全球出口量 近 18% ，而我國又是印度棉花的最大進(jìn)口國，國際棉價(jià)的堅(jiān)挺也加劇了國內(nèi)棉 價(jià)的上揚(yáng)。印度宣布暫停棉花出口消息的次日，我國 CF1009 合約棉價(jià)飆升了 155 元/噸，這種預(yù)期使得國內(nèi)不少棉商開始囤

16、貨，以期推高棉花價(jià)格，獲取更 高利潤。（三）進(jìn)口棉花情況分析據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)， 6 月份我國進(jìn)口棉花 17.7 萬噸，同比增加 0.9 萬噸，增幅 5.1% ； 環(huán)比減少 2.1 萬噸，減幅 10.5% 。今年 1-6 月我國累計(jì)進(jìn)口棉花 154.3 萬噸，同 比增加 80.8 萬噸，增幅 109.9% 。進(jìn)口國別中， 美國以絕對優(yōu)勢仍為第一大來源 國；因印度棉進(jìn)口大幅減少，烏茲別克升至第二位；澳大利亞位居第三。當(dāng)月我 國從美國共進(jìn)口棉花 9.08 萬噸，較上月增長 12.4% ，占總進(jìn)口量的 51.2% ；從 烏茲別克進(jìn)口 2.9 萬噸，與上月基本持平， 占 16.5% ；從澳大利亞進(jìn)口 2.3

17、萬噸， 環(huán)比增長了 2.7 倍，占 12.7% ；當(dāng)月從印度僅進(jìn)口了 6947 噸，較上月減少了 88.5% 。另外，6 月份從各國進(jìn)口棉花的平均價(jià)格均略有上漲。進(jìn)口數(shù)量最大的 三個(gè)國家中，美棉平均進(jìn)口價(jià)格為 1835 美元/噸，環(huán)比上漲 1.5% ；烏茲別克棉 為 1751 美元 /噸，較上月上漲 1.3% ；進(jìn)口棉價(jià)最高的仍是澳大利亞，為 1925 美元 /噸，環(huán)比上漲 4.3% ；印度棉為 1812 美元/噸，較上月上漲 1.4% 。 三、影響后期棉價(jià)的主要因素2010 年 7 月 9 日，中國棉花價(jià)格 328 指數(shù)報(bào) 18419 元 /噸，刷新近 10 年最高紀(jì) 錄，甚至有人預(yù)測，棉價(jià)

18、將沖向 2 萬元 /噸大關(guān)。事實(shí)上，棉價(jià)上漲行情從今年 初就已開始。今年以來，棉花 329 指數(shù)和純棉紗價(jià)格已分別上漲了 23%和 31%。 與現(xiàn)貨走高不同，棉花期貨卻在不斷走低。 7 月以來，鄭棉 CF1101 合約已累計(jì) 下跌 3.9% 。為什么棉花現(xiàn)貨一飛沖天，棉花期貨近期卻一路走低？究其原因主 要有：前期棉價(jià)格被炒得太高，多頭熱情大減，從而導(dǎo)致期貨價(jià)格走軟；后 道棉紗銷售不暢，價(jià)格走軟，導(dǎo)致原料棉花需求松動(dòng)；人民幣升值，出口形勢 轉(zhuǎn)弱，對方不愿接受新的訂單。而現(xiàn)貨市場上，部分大型棉企不愿降價(jià)，加上貨 源緊張，最終導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格走高。影響后市棉價(jià)的主要因素（一）國家政策調(diào)控 一方面，增發(fā)進(jìn)

19、口配額和國儲棉投放的雙重調(diào)控足以表明政府對棉價(jià)后市 的態(tài)度。面臨高企的棉價(jià)， 國家同時(shí)啟動(dòng)這兩大措施， 雖不能肯定鄭商所期棉價(jià) 格在政策實(shí)施后出現(xiàn)下跌， 但是可以判斷的是， 國內(nèi)棉花將會從供應(yīng)短缺向供求 平衡轉(zhuǎn)化， 從而對棉價(jià)繼續(xù)上行形成制約。 另一方面， 中國進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯 率形成機(jī)制改革， 增強(qiáng)人民幣匯率彈性， 這提振了股市及大宗商品市場。 進(jìn)行匯 改回應(yīng)了國際社會對人民幣升值壓力， 仍保持有管理的浮動(dòng)匯率， 相當(dāng)于去除了 人民幣大幅度升值預(yù)期， 防止熱錢趁機(jī)流入。 長期來看， 這削減了國內(nèi)商品價(jià)格 上漲的動(dòng)力，對于市場呈現(xiàn)利空作用?？傮w而言， 2010 年度乃至下年度， 國內(nèi)棉花供給

20、緊張的局面將會逐步得到緩解， 隨著國家調(diào)控政策預(yù)案的獲批， 棉價(jià)供需狀況將得到改善， 而對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂以及 匯改等政策也利空于市場。 在政府明確調(diào)控棉價(jià)， 而市場又缺乏持續(xù)走強(qiáng)基礎(chǔ)的 情況下，棉價(jià)后期有望維持高位運(yùn)行。（二）新棉增產(chǎn)以及國內(nèi)市場的流動(dòng)性 一方面，新棉大幅增產(chǎn)格局基本確定，隨著四季度初新棉上市，棉花供應(yīng) 偏緊局面將大幅得到緩解， 長期棉花市場將逐步走向弱勢， 預(yù)期將奠定棉花長空 格局。另一方面，自今年上半年以來，貨幣供給和貸款增速在持續(xù)回落。據(jù)中國 人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年新增人民幣貸款 4.63 萬億元，較去年同期少 增 2.74 萬億元， 6 月份新增人民幣貸款 6034

21、 億元；受貸款增速回落、外匯占款 增加不多的影響， 貨幣供應(yīng)增速也是呈現(xiàn)下降態(tài)勢。 一方面表明經(jīng)濟(jì)活躍度可能 有所降低， 另一方面表明市場上的流動(dòng)性在日漸枯竭， 市場流動(dòng)性的趨緊將遏制 商品市場的上漲空間。進(jìn)入 7 月份以來，無論是一直強(qiáng)勢的鄭棉 CF1009 合約，還是已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整跡 象的鄭棉 CF1101 合約，都出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)壓力。 雖然短期內(nèi)的棉價(jià)由于 供需平衡可以基本保持穩(wěn)定， 但在高位上現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)了一定的調(diào)整跡象； 國 內(nèi)市場的流動(dòng)性繼續(xù)趨緊是難以逃避的現(xiàn)實(shí)， 這從股市和期市的整體走勢就可見 一斑?？梢姡迌r(jià)持續(xù)承壓，高位調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。棉花蕾期生長及產(chǎn)量分析 據(jù)我部

22、調(diào)查，今年全國植棉面積與去年 7770 萬畝的植棉面積略有下降。 7 月大部分棉花陸續(xù)進(jìn)入蕾期，月底有少數(shù)開花，極少數(shù)早花已有結(jié)鈴。受前期 低溫影響，棉花發(fā)育期較往年推遲一到兩周， 隨著氣溫升高， 棉花生長發(fā)育進(jìn)程 加快，且棉花病蟲害發(fā)生普遍較去年偏晚， 整體危害程度偏輕， 棉花總體長勢較 好，各區(qū)域之間差異較大，預(yù)計(jì)全國平均單產(chǎn)較上年持平略增。但 7 月以來，長 江中下游、淮河流域出現(xiàn)大范圍、長時(shí)間連續(xù)強(qiáng)降水，導(dǎo)致部分棉花受災(zāi)，甚至 出現(xiàn)絕收，一定程度上將影響棉花產(chǎn)量。新疆棉區(qū) 5 月以來遭遇災(zāi)害性天氣和病蟲害，對部分區(qū)域棉花生長發(fā)育造成一 定影響， 6 月總體氣象條件較好，有利棉花現(xiàn)蕾開花

23、，總體長勢正常，預(yù)計(jì)單 產(chǎn)持平略增， 但北疆部分地區(qū)出現(xiàn)較強(qiáng)降溫， 南疆出現(xiàn)暴雨等災(zāi)害性天氣， 棉花 長勢差異較大。新疆棉區(qū)的植棉面積占全國植棉總面積的 43% 左右，所以對我 國新棉產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響，預(yù)計(jì)新疆棉產(chǎn)量約為 280 萬噸，受前期雪災(zāi)影響， 新棉采摘期將推遲 10-15 天，上年度新棉在 9月25 日采摘，今年預(yù)計(jì)要推遲到 10 月中旬才能采摘。2010/2011 年度籽棉開秤價(jià)格預(yù)測隨著新花的采摘期臨近， 更多的用戶開始關(guān)注今年籽棉的收購價(jià)格， 我公司從全 國 15 個(gè)棉花生產(chǎn)省 45 個(gè)縣 /市的 2300 戶棉農(nóng)及 50 家大型棉花收購加工企業(yè)對 新棉價(jià)格預(yù)測調(diào)查得出的結(jié)論如

24、下：棉農(nóng)籽棉的生產(chǎn)成本在3.50 元/斤左右；棉企的籽棉收購價(jià)格在 3.5-4.00 元 /斤左右；按照往年的行情來推斷，新疆籽 棉 7.00 元/公斤，地方籽棉收購價(jià)格會略高于 3.5 元 /斤，折合皮棉 16000-16500 元/噸。預(yù)計(jì) 2010 年度開秤會高開，并有望上漲到 4.30 元 /斤，大量棉花上市后 會回落到 3.5 元以內(nèi)，新棉上市至 10 月底，價(jià)格一般不會下跌，待新棉大量上 市價(jià)格有望回調(diào)，合理區(qū)間有望維持在 3.5-4.00 元/斤。 六、當(dāng)前操作建議 基于對經(jīng)濟(jì)前景的審慎預(yù)期和供應(yīng)狀況判斷， 預(yù)計(jì)棉花現(xiàn)貨價(jià)格將有所松動(dòng)， 并 于 2010 年 11 月前后降至底部

25、，明年上半年在經(jīng)濟(jì)增速逐步恢復(fù)的帶動(dòng)下將出 現(xiàn)回升。具體來看，預(yù)計(jì)棉花期貨價(jià)格在年底前有望降至 16000 元 /噸左右，但 在 2011 年底前有望回升至 17000-17500 元 / 噸左右。7月 15 日至 26 日的 8 個(gè)交易日中，鄭商所棉花 CF1009 合約期價(jià)從 17860 元/ 噸飆升至 18885 元/噸，短期漲幅高達(dá) 5.7% ；而在同一時(shí)間段內(nèi)，鄭商所棉花 CF1101 合約期價(jià)僅僅從 16130 元/噸漲至 16450 元/噸。雖然是同一種商品， 但 兩個(gè)合約的走勢強(qiáng)弱卻有巨大差別， CF1009 合約強(qiáng)勢上漲，且創(chuàng)出歷史新高， CF1101 合約僅僅是跟漲。綜上所

26、述， 面臨新季棉花上市壓力， 期貨合約間整體呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。 對于近 月 CF1009 合約，由于現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺， 鄭棉將以高位整理為主， 而遠(yuǎn)月 CF1101 、 CF1105 合約維持高位運(yùn)行的基礎(chǔ)可能逐漸被削弱，操作上，建議投資者設(shè)好止 損，償試逢高分批建立近月合約空頭頭寸。期貨盤面名詞解答一：期貨交易用語解釋1. 頭寸：是一種市場約定，既未進(jìn)行對沖處理得到買或賣期貨合 約的數(shù)量。對買進(jìn)者，稱處于多頭頭寸；對賣出者，稱處于空頭 頭寸。2. 正向市場：在正常情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。3. 反向市場：在特殊情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。4. 持倉：交易者手中持有合約成為持倉。5. 斬倉：在交易中，所持頭寸與價(jià)格走勢相反，為防止虧損過多 而采取的平倉措施。6.