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文檔簡(jiǎn)介
1、2020年中國(guó)5G通信設(shè)備投資規(guī)模及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析圖 2019年6月6日5G牌照發(fā)放以來(lái),5G建設(shè)明顯提速。其中截至9月15日,中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)建設(shè)超過(guò)3萬(wàn)個(gè)5G基站,年底前將在全國(guó)建設(shè)超過(guò)5萬(wàn)個(gè)基站。共建共享模式下,中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通有望全面對(duì)標(biāo)中國(guó)移動(dòng),預(yù)計(jì)2019年全年三大運(yùn)營(yíng)商或建設(shè)10萬(wàn)站左右,將集中于下半年完成。此外,5G各項(xiàng)招標(biāo)逐漸啟動(dòng),其中5G傳輸和5G無(wú)線(xiàn)設(shè)備二期集采均有望于近期啟動(dòng),相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司有望深度受益。 2019年8月15日,中國(guó)聯(lián)通宣布與中國(guó)電信共建共享,雙方將聯(lián)合建設(shè)一張5G接入網(wǎng)絡(luò)?;仡?G時(shí)期,中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的4G基站和無(wú)線(xiàn)側(cè)資本開(kāi)支合計(jì)值與中國(guó)移動(dòng)基本持
2、平。其中電信和聯(lián)通基站建設(shè)主要集中于4G中后期,前期(2014-2015年)基站建設(shè)數(shù)量較中國(guó)移動(dòng)落后。而共建共享模式下,我們認(rèn)為中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的5G建設(shè)速度和建網(wǎng)規(guī)模有望全面對(duì)標(biāo)中國(guó)移動(dòng),5G前期建設(shè)的推進(jìn)速度有望進(jìn)一步提升。另外,中國(guó)移動(dòng)與廣電的共建共享模式有望于10月前后敲定?!奥?lián)通+電信”共建共享模式的確定,也說(shuō)明了運(yùn)營(yíng)商行業(yè)合作正逐漸替代競(jìng)爭(zhēng),競(jìng)爭(zhēng)格局向好。 從收入端來(lái)看,從9月1日起,三大運(yùn)營(yíng)商取消新增不限量套餐(套餐外均按用量額外收費(fèi)),停止不健康競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí),也為過(guò)渡到5G套餐做準(zhǔn)備。5G流量套餐有望于10月發(fā)布,資費(fèi)相比4G或有較大幅度增長(zhǎng),運(yùn)營(yíng)商收入有望提升。此外,車(chē)聯(lián)網(wǎng)
3、、物聯(lián)網(wǎng)為5G核心應(yīng)用場(chǎng)景之一,開(kāi)拓政企市場(chǎng)將打開(kāi)運(yùn)營(yíng)商收入天花板。物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)發(fā)展迅速,空間廣闊,運(yùn)營(yíng)商有望深度受益。低功耗廣域網(wǎng)連接技術(shù)NB-IoT用戶(hù)數(shù)已經(jīng)突破6000萬(wàn),其中NB-IoT燃?xì)獗砗蚇B-IoT水表用戶(hù)數(shù)均超過(guò)1000萬(wàn)大關(guān),NB-IoT呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)。從成本端看,中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信共建共享確定,避免重復(fù)建網(wǎng),有望減輕運(yùn)營(yíng)商5G資本開(kāi)支負(fù)擔(dān)。我們認(rèn)為電信和聯(lián)通共建共享的模式下,有望發(fā)揮雙發(fā)優(yōu)勢(shì),大體沿襲“北聯(lián)通、南電信”格局,有助于降低5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)維成本,打開(kāi)盈利上限。2018年電信+聯(lián)通的營(yíng)收與中國(guó)移動(dòng)持平,但扣非歸母凈利潤(rùn)僅占三大運(yùn)營(yíng)商之和的19%。共建共享的背景下
4、,中國(guó)聯(lián)通的凈利率有望像中國(guó)移動(dòng)看齊,邊際變化巨大。 從2017年10月至2018年8月,中國(guó)移動(dòng)已完成SPN實(shí)驗(yàn)室測(cè)試環(huán)節(jié)。2018年下半年,SPN已經(jīng)從實(shí)驗(yàn)測(cè)試轉(zhuǎn)向現(xiàn)網(wǎng)規(guī)模試驗(yàn)測(cè)試。2018年Q4開(kāi)始,整個(gè)SPN實(shí)驗(yàn)室測(cè)試轉(zhuǎn)向現(xiàn)網(wǎng)測(cè)試,在廣州、杭州、上海、武漢、蘇州五大地市進(jìn)行測(cè)試。 2019年6月12日,2019中國(guó)光網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)(OPTiNET2019)會(huì)場(chǎng)中國(guó)移動(dòng)光傳輸專(zhuān)家公開(kāi)表示,2019年9月底前,中國(guó)移動(dòng)將于全國(guó)包含北京、天津、上海在內(nèi)的40個(gè)城市完成5G部署,其中8個(gè)城市(即:北京、上海、杭州、蘇州、武漢、廣州、成都、雄安)將實(shí)現(xiàn)連續(xù)覆蓋,采用新建SPN方式,數(shù)萬(wàn)站部署規(guī)模,其
5、他城市將以PTN擴(kuò)容承載方式小范圍覆蓋,2020年將擴(kuò)大規(guī)模部署。 回顧十年前,2009年中國(guó)移動(dòng)4GPTN首輪集采招標(biāo)前相關(guān)測(cè)試情況,中國(guó)移動(dòng)于2009年10月率先發(fā)布PTN集采招標(biāo)書(shū),隨后2009年12月公布首輪PTN集采份額,在此之前中國(guó)移動(dòng)在全國(guó)多個(gè)PTN試點(diǎn)城市開(kāi)展現(xiàn)網(wǎng)測(cè)試,并征集各省公司PTN建設(shè)意見(jiàn)。 參考十年前中國(guó)移動(dòng)4GPTN招標(biāo)測(cè)試進(jìn)展,結(jié)合當(dāng)前5GSPN建設(shè)節(jié)奏,中國(guó)移動(dòng)2019年8個(gè)城市SPN新建工作或已開(kāi)始并處緊張建設(shè)之中,中國(guó)移動(dòng)5GSPN招標(biāo)預(yù)計(jì)將于近期發(fā)布。若SPN招標(biāo)超預(yù)期提前啟動(dòng),SPN集采結(jié)果有望最快于年底前落地,5G傳輸設(shè)備招標(biāo)部分收入有望于2019年Q
6、4確認(rèn),利好相關(guān)傳輸設(shè)備廠(chǎng)商,建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)傳輸設(shè)備龍頭公司烽火通信。中國(guó)移動(dòng)5G傳輸網(wǎng)招標(biāo)一旦落地,中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通相關(guān)招標(biāo)工作有望跟進(jìn),行業(yè)高景氣周期即將開(kāi)啟。十年輪回,格局重塑,烽火通信背靠中國(guó)信科集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì),有望受率先受益于5G新一輪傳輸網(wǎng)建設(shè),市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。 中國(guó)移動(dòng)2019年5G一期建設(shè)規(guī)模約5萬(wàn)站(在全國(guó)52個(gè)試點(diǎn)城市建設(shè),其中11個(gè)核心城市為連續(xù)覆蓋建設(shè)約千站規(guī)模,41個(gè)重點(diǎn)城市大規(guī)模建設(shè)約數(shù)百站規(guī)模),由各省公司主導(dǎo),參與廠(chǎng)商:華為、中興、烽火、諾基亞、愛(ài)立信、大唐移動(dòng)。根據(jù)中國(guó)移動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)部副總經(jīng)理許錫明發(fā)表5G+合作新生態(tài),共創(chuàng)新未來(lái)的主題演表示,截至9月15日,中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)建設(shè)超過(guò)
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