公司財務計算題

1、計算題：1某企業(yè)有一一張帶息票據(jù)據(jù)，票面金額額為12 0000元，票票面利率4%，出票日期期6月15日日，8月14日日到期（共660天）。由由于企業(yè)急需需資金，于66月27日到到銀行辦理貼貼現(xiàn)，銀行的的貼現(xiàn)率為66%，貼現(xiàn)期期為48天。問問：（1）該該票據(jù)的到期期值是多少？（2）企業(yè)業(yè)收到銀行的的貼現(xiàn)金額是是多少？解：（1）票據(jù)據(jù)到期值PPI PPPit12 000012 00004%（60360）12 0000+8012 0800（元）（2）企業(yè)收到到銀行的貼現(xiàn)現(xiàn)金額F（1it）12 080016%（48/3360） 119883.36（元元）2某企業(yè)8年年后進行技術術改造，需要要資金200

2、0萬元，當銀銀行存款利率率為4%時，企企業(yè)現(xiàn)在應存存入銀行的資資金為多少？解：PF（11+ i）-n 2200（1+4%）-8 2200 0.73007 1146.144（萬元）企業(yè)現(xiàn)在應存入入銀行的資金金為：1466.14萬元元。3假定你每年年年末在存入入銀行2 0000元，共共存20年，年年利率為5%。在第200年末你可獲獲得多少資金金？解：此題是計算算普通年金的的終值，可用用普通年金終終值的計算公公式和查年金金終值系數(shù)表表兩種方法計計算。F=A(F/A,20,5%) 2 000033.0666=66 132（元元）4假定在題33中，你是每每年年初存入入銀行2 0000元，其其它條件不變變

3、，20年末末你可獲得多多少資金？解：此題是計算算先付年金的的終值，可用用先付年金終終值的計算公公式和查年金金終值系數(shù)表表兩種方法計計算。FA（FF/A，i，n+1）11 55 000（F/AA，8%，220+1）1 查“年年金終值系數(shù)數(shù)表”得： （F/AA，8%，220+1）35.7119F5 0000（35.77191）=69 4338（元）55 5某企業(yè)計劃劃購買大型設設備，該設備備如果一次性性付款，則需需在購買時付付款80萬元元；若從購買買時分3年付付款，則每年年需付30萬萬元。在銀行行利率8%的的情況下，哪哪種付款方式式對企業(yè)更有有利？解：三年先付年年金的現(xiàn)值為為： 300 00001

4、（118%）-28%+1 300 000（1.78833+1） 834 990（元元） 購買時付款款800 0000對企業(yè)業(yè)更有利。6某公司于年年初向銀行借借款20萬元元，計劃年末末開始還款，每每年還款一次次，分3年償償還，銀行借借款利率6%。計算每年年還款額為多多少？解：用普通年金金的計算公式式計算：P=A(P/A, i，n)200 0000= A(P/A, 6%，3)A200 0000/2.673=774 8222（元）7在你出生時時，你的父母母在你的每一一個生日為你你存款2 0000元，作作為你的大學學教育費用。該該項存款年利利率為6%。在在你考上大學學（正好是你你20歲生日日）時，你去

5、去銀行打算取取出全部存款款，結(jié)果發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在你4歲、112歲時生日日時沒有存款款。問你一共共可以取出多多少存款？假假如該項存款款沒有間斷，你你可以取出多多少存款？解：一共可以取取出的存款為為：2000（FF/A，6%，20）（1+6%）16 +（166%）82000336.78662.54401.559465304（元元）假設沒有間斷可可以取款數(shù)為為：2000（FF/A，6%，20）2000336.7866 735722 （元） 8某企業(yè)現(xiàn)有有一項不動產(chǎn)產(chǎn)購入價為110萬元，88年后售出可可獲得20萬萬元。問該項項不動產(chǎn)收益益率是多少？解：不動產(chǎn)收益益率為：（220/10）11/81.090519

6、%2某投資組合合由三種股票票組成，各自自的權重分別別為30、330和400，三種股股票相應的系數(shù)分別為為1.0、11.5和2.5，請計算算該投資組合合的系數(shù)。解：投資組合的的系數(shù)為：301.0+301.5+4402.5 1.7753某公司持有有A、B、CC三種股票組組成的投資組組合，權重分分別為40、40和和20，三三種股票的系數(shù)分別為為1.5、00.6和0.5。市場平平均報酬率為為10，無無風險報酬率率為4。請請計算該投資資組合的風險險報酬率。 解：（1）計算算資產(chǎn)組合的的系數(shù) 4001.5+4400.6+2200.5 0.994（2）計算風險險投資組合的的風險報酬率率E(0.944（10-

7、4） 5.6641某投資組合合由40的的股票A和660的股票票B組成，兩兩種股票各自自的報酬率如如表311所示示如下：表311 兩種股票投投資報酬率數(shù)數(shù)據(jù)年份股票A的報酬率率（R1）（）股票B的報酬率率（R2）（）19971510199810-51999052000-5102001515請計算兩種股票票報酬率之間間的相關系數(shù)數(shù)，并計算該該投資組合的的方差和標準準離差。解：（1）計算算股票A和股股票B的期望望報酬率股票A的期望報報酬率：股票B的期望報報酬率：（2）計算股票票A和股票BB的標準離差差Cov(RA,RB)-0.0001（3）計算兩種種股票的標準準離差：股票A的標準離離差：7.07股票

8、B的標準離離差： 6.778（4）計算股票票A和股票BB的相關系數(shù)數(shù)： -0.2099 1設有A、BB兩個投資項項目，其現(xiàn)金金流量如下表表所示。（單單位：元）期間方案A現(xiàn)金流量方案B現(xiàn)金流量012345-150 000035 00052 00065 00070 00070 000150 0000 45 0000 48 0000 60 0000 65 0000 70 0000該企業(yè)的資金成成本為12%。計算：（1）項項目投資回收收期（2）平均投資資報酬率（33）凈現(xiàn)值（44）內(nèi)部報酬酬率（5）現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)解：（1）兩方方案的投資回回收期：方案A222.97（年年）方案B222.95（年年）（2）平

9、均投資資報酬率：方案A方案B（3）計算凈現(xiàn)現(xiàn)值： 現(xiàn)金流量量和現(xiàn)值表 金額單位：元期間 方案案A現(xiàn)金流量 現(xiàn)值系數(shù)數(shù) 現(xiàn)值 方案案B現(xiàn)金流量 現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值012345150 0000 1.000 150 000 35 000 00.893 31 255552 000 00.797 411 44465 000 00.712 466 28070 000 00.636 44 522070 000 00.567 399 690150 0000 11.000 1500 00045 000 0.8933 400 18548 000 0.7977 388 25660 000 0.7122 422 720

10、65 000 0.6366 366 69070 000 0.5667 NPA 553 1899 NPA 52 1191（4）計算內(nèi)部部報酬率： 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值值表（I20%） 金額單位位：元時間現(xiàn)值系數(shù) 方案A現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 方案BB現(xiàn)金流量 現(xiàn)現(xiàn)值01 23451.0000.8330.6940.5790.4820.402 150 0000 150 0000 35 0000 29 1155 52 0000 36 0088 65 0000 37 6635 70 0000 33 7740 70 0000 28 1140 150 0000 1500 000 45 0000 37 485 48 000

11、0 33 312 60 0000 34 740 65 0000 31 330 70 0000 281140 NPV 14 7558 15 007 現(xiàn)金流量和現(xiàn)現(xiàn)值表（I25%） 金金額單位：元元時間現(xiàn)值系數(shù) 方案A現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 方案BB現(xiàn)金流量 現(xiàn)現(xiàn)值01 223451.0000.8000.6400.5120.4100.320150 0000 1150 0000 35 0000 28 0000 52 0000 33 2880 65 0000 37 2880 70 0000 28 7000 70 0000 22 4000 150 0000 150 000 45 0000 36 000 48 0

12、000 30 720 60 0000 34 720 65 0000 26 650 70 0000 22 400 NPV 4 340 3 5510方案A2523.86方案B2524.05（5）計算凈現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)：方案A1.3355方案B1.334821、設A公司向向銀行借了一一筆長期貸款款，年利率為為8%，A公公司的所得稅稅率為34%，問A公司司這筆長期借借款的成本是是多少？若銀銀行要求按季季度結(jié)息，則則A公司的借借款成本又是是多少？ 答案： K1=RRi（1-T）=88%（1-334%）= 5.28% 若 按按季度進行結(jié)結(jié)算，則應該該算出年實際際利率，再求求資本成本。 K1=Rii（1-T）=（

13、1+i/m）m-11（1-TT） =（11+8%/44）4-1（1-344%） =5.43%2. 設某公司司在生產(chǎn)中需需要一種設備備，若自己購購買，需支付付設備買入價價120 0000元，該該設備使用壽壽命為10年年，預計殘值值率5%；公公司若采用租租賃方式進行行生產(chǎn)，每年年將支付200 000元元的租賃費用用，租賃期為為10年，假假設貼現(xiàn)率110%，所得得稅率40%。要求：作作出購買還是是租賃的決策策。解：購買設備：設備殘值價值120 000056 000年折舊額（元元）因計提折舊稅負負減少現(xiàn)值：11 40040（P/A,10%,110）111 400406.1444628 019.338（

14、元）設備殘值價值現(xiàn)現(xiàn)值：6 000（PP/F,100%,10）=6 00000.3855523113（元）合計：89 6667.622（元）（2）租賃設備備：租賃費支出：220 0000（P/A,10%,110）=200 0006.144461222 892（元元）因支付租賃費稅稅負減少現(xiàn)值值：20 00040（P/A,10%,110）200 000406.1444649 156.88（元）合計：73 7735.2（元元）因租賃設備支出出73 7335.2元小小于購買設備備支出89 667.662元，所以以應采取租賃賃設備的方式式。2、某公司按面面值發(fā)行年利利率為7%的的5年期債券券2500萬

15、萬元，發(fā)行費費率為2%，所所得稅率為333%，試計計算該債券的的資本成本。 答案案： K22= Ri（1-T）/（11-F）=77%（1-333%）/（11-2%） =4.79%3、某股份有限限公司擬發(fā)行行面值為10000元，年年利率為8%，期限為22年的債券。試試計算該債券券在下列市場場利率下的發(fā)發(fā)行價格： 市場利利率為 （ii）10% （iii）8% （iiii） 6% 答案：（i）當市場利利率為10%時， =965.29 元（ii）當市場場利率為8%時， =1000 元 （iii）當市市場利率為66%時， =1036.64 元元 從以上計算我我們可以得出出以下重要結(jié)結(jié)論:當市場利率高于于

16、票面利率時時，債券的市市場價值低于于面值，稱為為折價發(fā)行；當市場利率率等于票面利利率時，債券券的市場價值值等于面值，應應按面值發(fā)行行；當市場利利率低于票面面利率時，債債券的市場價價值高于面值值，稱為溢價價發(fā)行。4、公司計劃發(fā)發(fā)行15000萬元優(yōu)先股股，每股股價價100元，固固定股利111元，發(fā)行費費用率4%，問問該優(yōu)先股成成本是多少？ KKP =優(yōu)先股股股利DP/優(yōu)先股發(fā)行行凈價格P00 =111/1000（1-4%）=111.46%5、某公司發(fā)行行普通股共計計800萬股股，預計第一一年股利率114%，以后后每年增長11%，籌資費費用率3%，求求該股票的資資本成本是多多少？ Kee = D1/

17、P00 + G =800014%/800（1-3%）+1% =15.43% 6、某公公司去年的股股利D0是每每股1.200美元，并以以每年5%的的速度增長。公公司股票的值為1.22，若無風險險收益率為88%，風險補補償為6%，其其股票的市場場價格為多少少？ 答案： Kii = Rff +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14% PP0 = DD0（1 + g）/（KKe- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元 7、某公司擬籌籌資500萬萬元，現(xiàn)有甲甲、乙兩個備備選方案如下下表:籌資方式甲方案 乙方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款807%1107.5%公司債券

18、1208.5%408%普通股30014%35014%合計500500試確定哪一種方方案較優(yōu)? 現(xiàn)擬追加籌資2200萬元，有有A、B、CC三種方案可可供選擇。該該公司原有資資本結(jié)構(gòu)見上上，三個方案案有關資料如如下表：籌資方式A方案B方案C方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款257%758%507.5%公司債券759%258%508.25%優(yōu)先股7512%2512%5012%普通股2514%7514%5014%合計200200200試選擇最優(yōu)籌資資方式并確定定追加籌資后后資本結(jié)構(gòu)。答案：甲方案的加權平平均資本成本本為：Ka1 = WWdKd + WeKee + WbbKb=

19、 880/50007%+1220/50008.5%+300/550014%=111.56% 乙方案案的加權平均均資本成本為為： Ka2 = WWdKd + WeKee + WbbKb=1110/50007.5%+40/50008%+3550/500014%=112.09% 甲方案案成本低于乙乙方案，故甲甲方案優(yōu)于乙乙方案。追加投資后，即即為求邊際資資本成本。A方案的邊際資資本成本為：K1 = WddKd + WpKp + WeKKe + WWbKb =255/2007% +775/20009% +775/200012% +25/200014% =10.5%B方案的邊際資資本成本為：K2=75/

20、22008% +225/20008% +225/200012% +75/200014%=110.75%C方案的邊際資資本成本為：K3=50/22007.5% +50/22008.25% +50/20012% +50/200014%=110.44%C方案的邊際資資本成本最低低，故選擇CC方案。追加籌資后資本本結(jié)構(gòu)為甲方方案與C方案案的綜合。8、某公司固定定成本1266萬元，單位位變動成本率率0.7，公公司資本結(jié)構(gòu)構(gòu)如下：長期期債券3000萬元，利率率8%；另有有1500000元發(fā)行在在外的普通股股，公司所得得稅率為500%，試計算算在銷售額為為900萬元元時，公司的的經(jīng)營杠桿度度、財務杠桿桿度和

21、綜合杠杠桿度，并說說明它們的意意義。 答案： DDCL=DOOLDFL=11.8751.2=22.25 意義：在固定成本本不變的情況況下，銷售額額越大，經(jīng)營營杠桿度越小小，經(jīng)風險也也越小；如果果公司負債比比率越高，則則財務杠桿系系數(shù)越大，財財務杠桿作用用越大，財務務風險越大，投投資者收益可可能越高；經(jīng)經(jīng)營杠桿度使使我們看到了了經(jīng)營杠桿和和財務杠桿的的相互關系，能能夠估算出銷銷售額變動時時對每股收益益造成的影響響。10、某公司今今年年初有一一投資項目，需需資金40000萬元，通通過以下方式式籌資：發(fā)行行債券6000萬元，成本本為12%；長期借款8800萬元，成成本11%；普通股17700萬元，成

22、成本為16%；保留盈余余900萬元元，成本為115.5%。試試計算加權平平均資本成本本。若該投資資項目的投資資收益預計為為640萬元元，問該籌資資方案是否可可行？ 答案： KW = 600/400012% + 800/400011% +1700/400016% + 900/400015.5% = 14.229% 投資收益益預期回報率率 = 6440/40000 = 116% Ra =114.29% 故該籌資資方案可行。1、某公司每年年購買原材料料300萬元元，賣方提供供的信用條款款為“2/10，NN/30”，公司總是是在折扣期內(nèi)內(nèi)付款，設一一年有3600天，問商業(yè)業(yè)信用的成本本是多少？若若公司

23、將其付付款期延長到到40天，放放棄現(xiàn)金折扣扣的成本又為為多少？ 答答案： 商業(yè)信用的的成本 = 2% /（11-2%） 360/（30-110）= 336.73% 放棄現(xiàn)金折折扣的成本 = 2% /（1-22%） 360/（40-110）= 224.49%9、某公司目前前資本結(jié)構(gòu)由由普通股(11，000萬萬股，計20，0000萬美元)和債務(155，000萬萬美元，利率8%)組成.現(xiàn)公司擬擴擴充資本，有兩種方案案可供選擇:A方案采用用權益融資，擬發(fā)行2500萬新股，每股售價155美元;B方案用債債券融資，以10%的利率率發(fā)行37550萬美元的的長期債券.設所得稅率率為40%，問當當EBIT在什

24、什么情況下采采用A方案?什么情況下下采用B方案?答案： 用EBITT - EPSS方法進行分分析時，首先先要計算不同同籌資方案的的臨界點，即即求出當EPPS相等時的的EBIT。可可以用數(shù)學方方法求得：由EPS1= (1-T)(EBITTI1)/N1EPS2 = (1-T)(EBITTI2)/N2 令 EPS11= EPSS2 再求求出EBITT由 (1-T)(EBITTI1)/N1 = (1-TT)(EBIITI2)/N2（1-40%)(EBITT-12000)/12550 =（1-40%)(EBIIT-12000-3755)/10000 EPPS BB方案 A方案 00.9 0 12200

25、11575 33075 EBITT求得 EBIIT=30775萬美元當EBIT33075萬美美元時，應采用B方案;2、某公司預計計年耗用A材材料60000千克，單位位采購成本為為15元，單單位儲存成本本9元，平均均每次進貨費費用為30元元，假設該材材料不會缺貨貨，試計算：A材料的經(jīng)經(jīng)濟進貨批量量；經(jīng)濟進貨批批量下的總成成本；經(jīng)濟進貨批批量的平均占占用資金；年度最佳進進貨批次。答案： 根據(jù)題意可知知：S=60000千克，PP=15元，KK=9元，EE=30元A材料的經(jīng)濟進進貨批量：由公式得，=200（千克克）經(jīng)濟進貨批量下下的總成本（TTC）=11800（元元）經(jīng)濟進貨批量的的平均占用資資金（W

26、）=Q*P/22=20015/2=1500（元元）年度最佳進貨貨批次（N）=S/Q*=6000/200=330（次）上述計算表明，當當進貨批量為為200千克克時，進貨費費用與儲存成成本總額最低低。3、某公司向某某企業(yè)銷售一一批價值為55000元的的材料，開出出的信用條件件是“3/10，NN/60”， 市場利利率為12%。試問企業(yè)業(yè)若享受這一一現(xiàn)金折扣，可可少支付多少少貨款？若企企業(yè)放棄這一一信用條件是是否劃算？答案：企業(yè)若享享受這一現(xiàn)金金折扣，可少少支付貨款550003% = 150 元元 放棄現(xiàn)金金折扣的成本本 = 33%/（1- 3%）360 /（60 10）= 22.27% 12% 故若

27、企企業(yè)放棄這一一信用條件不不劃算。4、某企業(yè)預計計每周現(xiàn)金收收入為90萬元，每每周現(xiàn)金支出出為100萬元，每每次將有價證證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)現(xiàn)金的費用為為250元，有有價證券的利利率為14%，求最佳現(xiàn)現(xiàn)金余額和每每年交易次數(shù)數(shù)。如果該企企業(yè)規(guī)模增加加一倍，則最最佳現(xiàn)金余額額又是多少？ 答答案： 一年中現(xiàn)現(xiàn)金需求總額額 T=（100990）52=5220萬元 則： 每年年交易次數(shù)=T/C* =520000001362227=38.17(次)如果企業(yè)規(guī)模增增加一倍，即即T1=1004000000元，則可見當現(xiàn)金需求求總量增一倍倍，而最佳現(xiàn)現(xiàn)金余額只增增加約40%，說明現(xiàn)金金余額的儲備備具有規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟性，大

28、企企業(yè)在這一點點上優(yōu)于小企企業(yè)。1、張華參加保保險,每年投投保金額為22400元,投保年限為為25年,則則在投保收益益率為8%的的條件下,(1)如果每每年年末支付付保險金255年后可以得得到多少現(xiàn)金金? (1)如果每年年年初支付保險險金25年后后可以得到多多少現(xiàn)金? 解:F=A(F/A,8%,25)=240073.1006=1755454.440(元)F=A(F/A,8%,25)(1+8%)=2400073.1006=1.088=1894489.600(元)3. 某人330歲時，就就開始每年定定額向銀行存存款，年利率率為8%， 目的是：從從60歲（退休休）起至800歲止，每年年能從銀行提提取5

29、0000元養(yǎng)老金。問問：從31歲時起，他他每年應定額額存款多少元元，才能保證證60歲至80歲，每年年提取50000元？解：從61歲起起到80歲止20年每年從從銀行提取55000元養(yǎng)養(yǎng)老金的現(xiàn)值值是： 從30歲至600歲止30年每年存存入銀行的存存款的數(shù)額是是：2、投資者準備備購買一套別別墅，有三個個付款方案可可供選擇：（11）甲方案：從現(xiàn)在起每每年年初付款款15萬元，連連續(xù)支付6年年，共計900萬元。（22）乙方案：從第4年起起，每年年初初付款17萬萬元，連續(xù)支支付6年，共共計102萬萬元。（3）丙丙方案：從現(xiàn)現(xiàn)在起每年年年末付款166萬元，連續(xù)續(xù)支付6年，共共計96萬元元。假定該公公司要求的

30、投投資報酬率為為10%，通通過計算說明明應選擇哪個個方案。解：甲方案：總總現(xiàn)值=155（P/A，10%，6-1）+1=155（P/A，10%，6）（1+100%）=154.35551.1 71.866(萬元) 乙方案：總現(xiàn)值=117(P/A,10%,66) (P/F,10%,22)=174.35550.8266=61.115 (萬元元) 丙方案：總現(xiàn)值=116(P/A,10%,66)=164.3555= 69.68(萬元元) 通過計算算可知,該公司應選選擇乙方案。4、目前，張先先生正在準備備他的退休財財務計劃。假假設他計劃再再工作15年年，在今后的的10年中，他他每年可儲蓄蓄5000元元（第一

31、筆存存款一年后的的今天存入）。在在10年期滿滿時，他計劃劃花400000元購買一一輛汽車。假假設年利率為為10。計計算從第111年到15年年期間，他必必須每年儲蓄蓄多少錢才能能使他的總退退休金在退休休時達到2000000元元。答案：（1）每年50000元的儲儲蓄到第100年末的價值值(2) 每年儲儲蓄多少錢才才能使他的總總退休金在退退休時達到22000000元。5、某公司擬租租入大型設備備一套，每年年支付租金88萬元，租期期5年。5年年后可以以11萬元取得設設備所有權。該該公司還考慮慮了購買方案案，此設備目目前價格為337萬元，銀銀行貸款利率率為7，采采取直線折舊舊法，5年提提完折舊，55年后

32、殘值是是2萬元。公公司所得稅率率是33，問問該公司應采采取什么方案案?解：租賃賃設備的現(xiàn)值值：P=A(1-33%)P/AA7%,5+1P/FF7%,5=80000067%4.10002+100.713=2197771.43購購買設備的現(xiàn)現(xiàn)值：每年折折舊抵稅額：（3755）332.44437000002.444P/AA7%,5-200000P/F77%,5(1-33%)=370000099.8499554.22=3604435.966元租賃設備備的現(xiàn)值大大大低于購買設設備的現(xiàn)值,所以應該選選擇租賃的方方案。6、康達公司擬擬更新現(xiàn)有設設備，有關資資料如下：舊舊設備原購置置成本為400萬元，已使使用

33、5年，估估計還可使用用5年，已提提折舊20萬萬元，使用期期滿無殘值。如如果現(xiàn)在銷售售，可得現(xiàn)金金15萬元。使使用舊設備每每年可獲收入入50萬元，每每年的付現(xiàn)成成本為30萬萬元。新設備備的購置成本本為60萬元元，估計可使使用5年，期期滿殘值為55萬元。使用用新設備每年年可獲收入880萬元，每每年的付現(xiàn)成成本為40萬萬元。假設該該公司的資本本成本為100，所得稅稅率為40，新、舊設設備均采用直直線法計提折折舊。要求：該公司是是否更新設備備的決策(投投資決策指標標采用凈現(xiàn)值值)。（1）計算兩個個方案營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流金流量量（50304）（1400）（220/5）=13.6（804011）（1400）（5

34、55/5）=28.4（2）計算兩個個方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值NPV=13.6P/A100%,5 - 0= 13.63.7911 - 0=51.55576(萬元元)NPV=28.4P/A100%,5 +5 P/F100%,5- 45=288.43.791150.6211 45 = 65.77694(萬萬元)（3）因為更新新設備的凈現(xiàn)現(xiàn)值大，應進進行更新。7、某公司去年年的股利D00是每股1.20美元，并并以每年5%的速度增長長。公司股票票的值為1.22，若無風險險收益率為88%，風險補補償為6%，其其股票的市場場價格為多少少？ 答案： Kii = Rff +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14% P

35、P0 = DD0（1 + g）/（KKe- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元 8. 某企業(yè)計計算籌集資金金100萬元，所所得稅稅率440，有關關資料如下：向銀行借款款15萬，借款款年利率6，手續(xù)費費1。按溢價價發(fā)行債券，債債券面值166萬元，溢價價發(fā)行價格為為20萬元，票票面利率8%，期限為5年，每年支支付一次利息息，其籌資費費率為2。發(fā)行優(yōu)優(yōu)先股25萬元，預預計年股利率率為10，籌資資費率為3。發(fā)行普普通股30萬元，每每股發(fā)行價格格10元，籌資資費率為5。預計第第一年每股股股利1.5元，以以后每年近77遞增。其其余所需資金金通過留存收收益取得。要要求：（1）個別資金

36、金成本；（22）計算該企企業(yè)加權平均均資金成本。解：（1）計算個別資本成本（2）企業(yè)加權平均資金成本KW153.64203.922510.313022.791022 12.949、華天公司今年年初有一投資項目，該投資項目的投資收益預計為640萬元，決策層計劃籌集資金4000萬元，籌資來源如下：發(fā)行債券600萬元，成本為12%；長期借款800萬元，成本11%；普通股1700萬元，成本為16%；保留盈余900萬元，成本為15.5%。計算加權平均資本成本。該籌資方案是否可行？ RR=WdRd+Wd+W+W =800/400011%+6600/4000012%+11700/4400016%+9900/

37、4000015.5% =14.229%投資額為40000萬元時，此此方案的成本本額為4000014.299%=5711.6（萬元元）因為該項目的投投資收入預計計640萬元元大于成本額額571.66萬元，所以以該項目可行行。10、華天公司司今年年初有有一投資項目目，該投資項項目的投資收收益預計為118萬元，決決策層計劃籌籌集資金1000萬元，所所得稅稅率440，來源如下下：向銀行借借款15萬，借款款年利率6，手續(xù)費費1。按溢價價發(fā)行債券，債債券面值166萬元，溢價價發(fā)行價格為為20萬元，票票面利率8%，期限為5年，每年支支付一次利息息，其籌資費費率為2。發(fā)行優(yōu)優(yōu)先股25萬元，預預計年股利率率為1

38、0，籌資資費率為3。發(fā)行普普通股30萬元，每每股發(fā)行價格格10元，籌資資費率為5。預計第第一年每股股股利1.5元，以以后每年近77遞增。其其余所需資金金通過留存收收益取得。要要求：（1）計算個別別資金成本；（2）計算該企企業(yè)加權平均均資金成本。（33）問該籌資資方案是否可可行？解：（1）計算算個別資本成成本（2）企業(yè)加權權平均資金成成本KW153.64203.922510.3113022.7991022 12.944（3）投資額為為100萬元元時，此方案案的成本額為為10012.94%=112.94（萬萬元）因為該項目的投投資收入預計計18萬元大大于成本額112.94萬萬元，所以該該項目可行。

39、11、陽光公司司固定成本總總額為60萬萬元，變動成成本率為600%，在銷售售額為5000萬元時，該該公司全部資資本為7500萬元，債務務資本比率為為0.4，債債務利率為112%，所得得稅率為333。 計算算該公司的營營業(yè)杠桿度、財財務杠桿度和和綜合杠桿度度 解：經(jīng)營杠桿度度財務杠桿度綜合杠桿度 意義：在固定成本本不變的情況況下，銷售額額越大，經(jīng)營營杠桿度越小小，經(jīng)風險也也越??；如果果公司負債比比率越高，則則財務杠桿系系數(shù)越大，財財務杠桿作用用越大，財務務風險越大，投投資者收益可可能越高；綜綜合杠桿度使使我們看到了了經(jīng)營杠桿和和財務杠桿的的相互關系，能能夠估算出銷銷售額變動時時對每股收益益造成的

40、影響響。 12、凱月公司司全年需消耗耗某種存貨22000噸，每每噸存貨的購購進價格為440元，每次次訂貨的固定定成本為1000元，單位位儲存成本為為存貨價值的的25%。計算算該公司的經(jīng)經(jīng)濟訂貨量、訂訂貨次數(shù)、存存貨總成本和和經(jīng)濟訂貨批批量的平均占占用資金。解： 經(jīng)濟訂貨貨量為： 訂貨貨次數(shù)為： 存貨總成本為：經(jīng)濟訂貨批量的的平均占用資資金為：13.某公司向向某企業(yè)銷售售一批價值為為5000元的的材料，開出出的信用條件件是“3/110，N/60”， 市場利率為為12%。試問問企業(yè)若享受受這一現(xiàn)金折折扣，可少支支付多少貨款款？若企業(yè)放放棄這一信用用條件是否劃劃算？答案：企業(yè)若享享受這一現(xiàn)金金折扣，

41、可少少支付貨款550003% = 150 元元 放棄現(xiàn)金折扣扣的成本 = 3%/（1- 3%）360 /（60 10） = 22.227% 112%故若企業(yè)放棄這這一信用條件件不劃算。1、在你上初中中時，你的父父母打算每年年為你存入一一筆錢，作為為6年后你的的大學教育費費用。該項存存款年利率為為6。在你你18歲上大大學時，你的的大學教育費費用每年需115,0000元，假定一一入學就會發(fā)發(fā)生。那么你你的父母在今今后6年里每每年存入多少少錢才能保證證你4年的大大學費用？ 答案：每年需15,0000元， 4年的學費費現(xiàn)值為（先先付年金）：每年需存入的金金額（先付年年金）：74451.511元2、某人

42、31歲歲時，就開始始每年定額向向銀行存款，年年利率為8%， 目的是：從從60歲（退休休）起至800歲止，每年年能從銀行提提取500元現(xiàn)金金。問：從331歲時起，他他每年應定額額存款多少元元，才能保證證60歲至80歲，每年年提取5000元？答案：從61歲起到880歲止20年每年從從銀行提取55000元養(yǎng)養(yǎng)老金的現(xiàn)值值是： 從30歲歲至60歲止30年每年存存入銀行的存存款的數(shù)額是是：4、某公司有一一投資項目，年年初需要一次次性投入資金金6000萬萬元，建設期期1年.項目目投產(chǎn)以后，前前三年每年現(xiàn)現(xiàn)金凈流量均均為18000萬元，第四四年現(xiàn)金凈流流量為12000萬元，若若該公司使用用貼現(xiàn)率為112%，

43、試用用凈現(xiàn)值法評評價該投資項項目是否可行行。答案:NPV=18000(P/A,122%,4) 18000(P/A,122%,1)+11200(P/F,122%,5)6000=180033.03733-180000.89229+120000.56774-60000=5467.114-16007.22+680.888-60000=38559.92+680.888-60000=53003.4-66000=-696.66（萬元）因為凈現(xiàn)值小于于零，所以該該方案不可行行。6、某公司去年年的股利是每每股1.200美元，并以以每年5%的的速度增長。公公司股票的值為1.22，若無風險險收益率為88%，風險補補

44、償為6%，其其股票的市場場價格為多少少？答案： KKi = RRf +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14% P0 = DD0（1 + g）/（KKe- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元 3、設某公司在在生產(chǎn)中需要要一種設備，若若自己購買，需需支付設備買買入價1200000元，該該設備使用壽壽命為8年，預預計殘值率為為5%；公司若若采用租賃方方式進行生產(chǎn)產(chǎn)，每年將支支付22000元的租租賃費用，租租賃期為8年年，假設貼現(xiàn)現(xiàn)率10%，所得得稅率33%。要求做出出購買還是租租賃的決策。購買設備（1）、設備殘殘值價值：112000005%=60000元 其現(xiàn)值值：60

45、000P/F100%,8=2799元元（2）、年折舊舊額：（1220000-6000）/8=142500元（3）、因計提提折舊稅負減減少的現(xiàn)值：14250333%（P/A，10%，8）=250877.37元租賃設備（1）、租金現(xiàn)現(xiàn)值 ：22000P/A，10%，8=1173667.8元（2）、因支付付租金稅負減減少的現(xiàn)值：22000333%P/A100%，8=387311.37元決策購買設備的現(xiàn)值值合計：買入價殘值的的現(xiàn)值因計計提折舊稅負負減少的現(xiàn)值值=1200000 2799 25087.337921113.633元租賃設備的現(xiàn)值值合計：租金的現(xiàn)值因因支付租金稅稅負減少的現(xiàn)現(xiàn)值=117367

46、7.8 387331.37=786366.43元應采取租賃方案案5、康達公司擬擬更新現(xiàn)有設設備，有關資資料如下：舊舊設備原購置置成本為400萬元，已使使用5年，估估計還可使用用5年，已提提折舊20萬萬元，使用期期滿無殘值。如如果現(xiàn)在銷售售，可得現(xiàn)金金15萬元。使使用舊設備每每年可獲收入入50萬元，每每年的付現(xiàn)成成本為30萬萬元。新設備備的購置成本本為60萬元元，估計可使使用5年，期期滿殘值為55萬元。使用用新設備每年年可獲收入880萬元，每每年的付現(xiàn)成成本為40萬萬元。假設該該公司的資本本成本為100，所得稅稅率為40，新、舊設設備均采用直直線法計提折折舊。要求：該公司是是否更新設備備的決策(投投資決策指標標采用凈現(xiàn)值值)。（1）計算兩個個方案營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流金流量量（50304）（1400）（220/5）=13.6（804011）（1400）（55