財(cái)務(wù)重點(diǎn)基礎(chǔ)知識(shí)

1、 施工企業(yè)財(cái)務(wù)管管理概念：施工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以以資金運(yùn)動(dòng)為為對(duì)象，合理理組織企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處處理企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)濟(jì)管理工作。簡(jiǎn)述什么是施工工企業(yè)的資金金運(yùn)動(dòng),資金有二種形態(tài)態(tài),一個(gè)是貨貨幣資金的形形態(tài),一個(gè)是是物質(zhì)形態(tài)的的資金.首先是向投資者者籌集法定的的資本金,也也可向銀行借借款,向社會(huì)會(huì)發(fā)行企業(yè)債債券籌集資金金,這時(shí)的資資金是貨幣形形態(tài)的資金.籌集資金后企業(yè)業(yè)要購(gòu)置各種種生產(chǎn)資料,為施工生產(chǎn)產(chǎn)建立必要的的物質(zhì)條件.這樣,企業(yè)業(yè)的資金就從從貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為施工所所需的物質(zhì)形形態(tài)資金.工人進(jìn)行施工生生產(chǎn)是未完工工程,仍為物物質(zhì)形態(tài)資金金,一方面是是生產(chǎn)資料價(jià)價(jià)值的轉(zhuǎn)移,另一方面是

2、是工人創(chuàng)造的的社會(huì)價(jià)值,這時(shí)是物質(zhì)質(zhì)形態(tài)的資金金.工程完工以后,要進(jìn)行工程程點(diǎn)交,取得得工程結(jié)算收收入,這時(shí)為為貨幣資金形形態(tài),比開(kāi)始始的貨幣資金金要有一個(gè)增增值.結(jié)算后是進(jìn)行分分配,一部分分彌補(bǔ)工程成成本,另一部部分以稅金形形式上交國(guó)家家財(cái)政,以利利息的形式支支付給債權(quán)人人,其余部分分為企業(yè)凈利利潤(rùn).施工企業(yè)資金運(yùn)運(yùn)動(dòng)的規(guī)律1、各種資金形形態(tài)在空間上上同時(shí)并存、在在時(shí)間上相互互轉(zhuǎn)化的規(guī)律律。2、資金收支在在數(shù)量上和時(shí)時(shí)間上保持平平衡的規(guī)律。財(cái)務(wù)管理總體目目標(biāo)，及凈利利潤(rùn)最大化及及資本利潤(rùn)最最大化的優(yōu)缺缺點(diǎn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又又叫理財(cái)目標(biāo)標(biāo)。它是指企企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)達(dá)到的目的，是是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)

3、財(cái)務(wù)活動(dòng)是否否有效、合理理的標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)標(biāo)分為總體目目標(biāo)和分步目目標(biāo)凈利潤(rùn)最大化的的優(yōu)點(diǎn)：在一一定程度上體體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益的高高低。缺點(diǎn)：1）凈利利潤(rùn)最大化只只是凈利潤(rùn)絕絕對(duì)額的最大大化，沒(méi)有說(shuō)說(shuō)明所得利潤(rùn)潤(rùn)額與資本額額之間的投入入產(chǎn)出關(guān)系，不不能科學(xué)的說(shuō)說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益水平的的高低，不利利于不同資本本規(guī)模企業(yè)之之間的比較。2）凈利潤(rùn)最大大化的凈利潤(rùn)潤(rùn)是一定期間間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈凈利潤(rùn)，它沒(méi)沒(méi)有說(shuō)明企業(yè)業(yè)凈利潤(rùn)發(fā)生生期間，沒(méi)有有考慮資金的的時(shí)間價(jià)值3）凈利潤(rùn)最大大化也沒(méi)有考考慮企業(yè)施工工經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)一般情況下，凈凈利潤(rùn)越高的的工程項(xiàng)目，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越大，追追求凈利潤(rùn)最最大化，也可可能會(huì)增加企

4、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，以以致使企業(yè)不不顧風(fēng)險(xiǎn)大小小二片面追求求凈利潤(rùn)額的的增加，最后后導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益滑坡坡資本利潤(rùn)率最大大化 優(yōu)點(diǎn)：可用于不同同資本規(guī)模企企業(yè)之間進(jìn)行行比較，評(píng)價(jià)價(jià)他們的盈利利水平和發(fā)展展前景，與凈凈利潤(rùn)最大化化相比較，資資本利潤(rùn)率最最大化更適宜宜作企業(yè)財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)缺點(diǎn)：1）資本本利潤(rùn)率沒(méi)有有考慮風(fēng)險(xiǎn)因因素。對(duì)企業(yè)業(yè)來(lái)說(shuō)，要提提高資本利潤(rùn)潤(rùn)率，最簡(jiǎn)便便的方法是利利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)營(yíng)提高資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率，降低低資本在總資資產(chǎn)中的比重重，而這樣做做的結(jié)果是財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大大，特別在建建筑市場(chǎng)不景景氣，企業(yè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益不佳佳的情況下，很很可能導(dǎo)致企企業(yè)利潤(rùn)滑坡坡2）資本利潤(rùn)最最大化也沒(méi)有有考慮資金的的時(shí)

5、間價(jià)值和和投入資本獲獲得利潤(rùn)的期期間，它只說(shuō)說(shuō)明企業(yè)當(dāng)年年的盈利水平平，不能說(shuō)明明 企業(yè)潛在在的獲利能力力。動(dòng)態(tài)計(jì)算資金時(shí)時(shí)間價(jià)值的基基本公式（66個(gè)基本公式式）1）復(fù)利終值公公式復(fù)利終值也叫本本利和。3）實(shí)例將100元存入入銀行，利息息率為10%，5年后的終值值應(yīng)為：或書(shū)上例題P3112）復(fù)利現(xiàn)值公公式1）由終值求現(xiàn)現(xiàn)值，叫做貼貼現(xiàn)。在貼現(xiàn)現(xiàn)時(shí)所用的利利息率叫貼現(xiàn)現(xiàn)率。計(jì)算公式為：2）實(shí)例：若計(jì)劃在33年后得到4000元，利息息率為8%，則現(xiàn)在在應(yīng)存入的金金額或通過(guò)系數(shù)表計(jì)計(jì)算如下：書(shū)上例題P3323、年金終值公公式1）年金：指一一定時(shí)期內(nèi)每每期相等金額額的收付款項(xiàng)項(xiàng)。折舊、利利息、租金、保

6、保險(xiǎn)費(fèi)等通常常表現(xiàn)為年金金的形式。年年金按付款方方式可分為:后付年金（或稱稱普通年金）先付年金（或稱稱即付年金）等 等 本書(shū)中講解的是是后付年金。2）年金終值：它是一定時(shí)時(shí)期內(nèi)每期期期末等到額收收付款項(xiàng)的復(fù)復(fù)利終值之和和。如：其計(jì)算公式為：年金終值系數(shù)數(shù)（F/A，ii，n）的值值 可以查表表（年金終值值系數(shù)表） 可以通過(guò)過(guò)公式計(jì)算，其其公式為：實(shí)例：5年中中每年年底存存入銀行1000元，存款款利率8%，求第5年末年金終終值。書(shū)上例題P3324、資金存儲(chǔ)值值公式也叫償債基金。它它是指為了償償還一筆規(guī)定定在若干年后后歸還的債務(wù)務(wù)，或者指在在若干年后需需要的一筆投投資，每年必必須提存的資資金，也就是

7、是已知年金終終值的分次提提存款。公式為：資金年存系數(shù)：實(shí)例：書(shū)上例題題P335、年金現(xiàn)值公公式它是一定期間間內(nèi)每期期末末等額的系列列收付款項(xiàng)的的現(xiàn)值之和，其其計(jì)算公式為為：年金現(xiàn)值系數(shù)：例題：現(xiàn)在存存入一筆錢(qián)，準(zhǔn)準(zhǔn)備在以后55年中每年末末得到1000元，如果利利息率為100%，現(xiàn)在應(yīng)應(yīng)存入多少錢(qián)錢(qián)？書(shū)上例題p3336、資金回收值值公式也叫投資回收值值。也就是已已知年金現(xiàn)值值求分次償還還款。公式：資金回收系數(shù)：書(shū)上例題P344(三)貼現(xiàn)率的的計(jì)算1、步驟：第一步求出換算算系數(shù)；第二步根據(jù)換算算系數(shù)和有關(guān)關(guān)系數(shù)表求貼貼現(xiàn)率。2、根據(jù)前述有有關(guān)計(jì)算公式式，利息終值值、復(fù)利現(xiàn)值值、年金終值值和年金現(xiàn)值

8、值的換算系數(shù)數(shù)分別用下列列公式計(jì)算：3、實(shí)例 :把100元元存入銀行，按按復(fù)利計(jì)算，110年后可獲獲本利和為2259.4元元,問(wèn)銀行存存款的利率為多少?解:先計(jì)算系數(shù)數(shù)值再查復(fù)利現(xiàn)值系系數(shù)表,與n=10相對(duì)對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率率中，的系數(shù)為00.386，因因此，利息率率應(yīng)為i=110% i=10%(貼貼現(xiàn)率)n=10 0.386實(shí)例 現(xiàn)在向向存入50000元,按復(fù)利計(jì)算算,在利率為多多少時(shí),才能在以后后10年中每年年得到7500元?解：先計(jì)算年金現(xiàn)值值系數(shù) 查年金現(xiàn)值系系數(shù)表得:當(dāng)利率為8%時(shí),系數(shù)是6.7710; 當(dāng)利率為9%時(shí)時(shí),系數(shù)是6.4418.所以利率應(yīng)在88%9%之之間。假設(shè)x為超過(guò)88%

9、的利息率率，則可用插插值法計(jì)算xx的值如下：利率 年金金現(xiàn)值系數(shù) i=8%+0.1477%=8.1147%(四)計(jì)息期短短于1年時(shí)時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)算 終值和現(xiàn)值值通常是按年年來(lái)計(jì)算的,但在有些時(shí)時(shí)候,也會(huì)遇到計(jì)計(jì)息期短于11年的情況.例如,債券利息一一般每半年支支付一次,股息有時(shí)每每季支付一次次,這就出現(xiàn)了了以半年、11季度、1個(gè)月甚至以以天數(shù)為期間間的計(jì)息期。在在這種情況下下，應(yīng)用前面面的計(jì)算公式式時(shí)，應(yīng)做有有關(guān)的調(diào)整。 式中，r期利率； i年利率； m每年的計(jì)息息次數(shù)； n年數(shù)； t換算后的計(jì)計(jì)息期數(shù)2、實(shí)例：某人人準(zhǔn)備在第55年末獲得10000元收入入，年利息為為10%。試計(jì)計(jì)算：每年計(jì)息

10、一次次，問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)應(yīng)存入多少錢(qián)錢(qián)？每半年計(jì)息一一次，現(xiàn)在應(yīng)應(yīng)存入多少錢(qián)錢(qián)？解：這是計(jì)算現(xiàn)現(xiàn)值的問(wèn)題（1）如果是每每年計(jì)息一次次，則n=55,i=100%,F=11000,那那么， P=Fn（P/F，ii，n） =10000（P/FF，10%，55） =100000.6211 =621(元)（2）如果每半半年計(jì)息一次次，則m=22。則 3、實(shí)例某人準(zhǔn)備存入11000元，當(dāng)當(dāng)年利息率為為10%，n=5年試計(jì)計(jì)算：每年計(jì)息一次次，5年末的終值值為多少？每半年計(jì)息一一次，5年末的本利利之和為多少少？解：這是計(jì)算終終值的問(wèn)題當(dāng)m=1時(shí),FV5=11000（P/F，110%，5） =16111（元） 當(dāng)m=

11、2時(shí) i n 則 F110=P（F/P，5%，10） =1000（F/P，55%，10） =100001.6299 =16629(16229,16111) 籌集債務(wù)資金的的特征它體現(xiàn)企業(yè)與債債權(quán)債務(wù)關(guān)系系，屬于企業(yè)業(yè)債務(wù)。企業(yè)對(duì)債務(wù)資金金在約定期限限內(nèi)享有使用用權(quán)，并承擔(dān)擔(dān)按期還本付付息的責(zé)任，償償債壓力和籌籌資風(fēng)險(xiǎn)較大大。債權(quán)人有權(quán)按期期索取利息和和到期要求還還本，但無(wú)權(quán)權(quán)參與企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)營(yíng)不承擔(dān)責(zé)任任。企業(yè)的債務(wù)資金金主要通過(guò)銀銀行、非銀行行金融機(jī)構(gòu)、其其他企業(yè)、居居民個(gè)人等渠渠道，采用銀銀行借款、發(fā)發(fā)行企業(yè)債券券、融資租賃賃、商業(yè)信用用等方式籌集集。資金成本的含義義及內(nèi)

12、容,個(gè)個(gè)別資金成本本率的計(jì)算,綜合資金成成本率的計(jì)算算.資金成本是指企企業(yè)為了取得得和使用資金金而支付的各各種費(fèi)用。（即即付出的代價(jià)價(jià)）即資金使使用者向所有有者所提供的的報(bào)酬資金成成本包括：資資金籌集費(fèi)用用和資金占用用費(fèi)兩種銀行借款成本率率的計(jì)算向國(guó)內(nèi)銀行借款款P77計(jì)算公式： 特點(diǎn)；一般沒(méi)有手續(xù)費(fèi)費(fèi)利息的支出有抵抵稅作用（企企業(yè)所得稅）實(shí)例；某施工企企業(yè)向某銀行行借款5000萬(wàn)元，年利利率為10%，所得稅率率為25%，則則：向國(guó)外銀行借款款計(jì)算公式：特點(diǎn)：有各種籌資費(fèi)用用利息的支出有抵抵稅作用（企企業(yè)所得稅）實(shí)例：某施工企企業(yè)因進(jìn)口國(guó)國(guó)外建筑機(jī)械械向某國(guó)外銀銀行借款1000萬(wàn)美元，手手續(xù)費(fèi)率

13、按借借款總額2%估算，年利利率為8%，所所得稅率為225%，則：債券資金成本率率的計(jì)算：計(jì)算公式：特點(diǎn)：與國(guó)外銀銀行借款成本本相似實(shí)例：某施工企企業(yè)因擴(kuò)大施施工生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)規(guī)模的需要要，經(jīng)有關(guān)部部門(mén)批準(zhǔn)，按按票面價(jià)值向向社會(huì)發(fā)行債債券500萬(wàn)萬(wàn)元，債券年年利率為122%，債券籌籌資費(fèi)率為11%，企業(yè)所所得稅為255%，則：按票面價(jià)值發(fā)行行（既等價(jià)發(fā)發(fā)行）優(yōu)先股股金成本本率的計(jì)算計(jì)算公式：特點(diǎn)：年股利率固定稅后利潤(rùn)中支付付股利，所以以計(jì)算過(guò)程與與所得稅無(wú)關(guān)關(guān)成本率是稅后成成本率實(shí)例 某施工企企業(yè)向社會(huì)發(fā)發(fā)行優(yōu)先股股股金總額為4400萬(wàn)元，年年股利率為114%，籌資資費(fèi)率為2%，則：普通股股金成本本

14、率計(jì)算公式：特點(diǎn)：與優(yōu)先股股相似 稅后資金成成本率股利每年增長(zhǎng)率率為G實(shí)例 如某施工工企業(yè)發(fā)行普普通股股金總總額為10000萬(wàn)元，籌籌資費(fèi)率為22%，下一年年發(fā)放的股利利率為15%，以后每年年增長(zhǎng)2%，則則：留存收益成本率率計(jì)算公式：特點(diǎn)：與普通股股相似沒(méi)有籌籌資費(fèi)用留存存收益是稅后后利潤(rùn)形成的的，從表面上上看，公司留留用利潤(rùn)并不不花費(fèi)什么資資本成本，股股東愿意將其其留用于公司司而不做為股股利投資于別別處，總是要要求獲得與普普通股等價(jià)的的報(bào)酬，因此此，留存收益益也有資本成成本。實(shí)例 上述施工工企業(yè)的留存存收益共1000萬(wàn)元，其其他條件與普普通股股金相相同，則：（六）5種個(gè)別別資本成本比比較：1

15、、5種個(gè)別資資本成本是55種籌資方式式不同引起的的。2、可分為兩大大類：權(quán)益資資本 33個(gè) 債務(wù)資資本 2個(gè)個(gè)大小比較：債務(wù)務(wù)資金成本較較低（從稅前前稅后，打折折扣，變?。?quán)權(quán)益資金成本本較高最后都為稅后資資金成本率綜合資本成本的的計(jì)算是個(gè)別資本成本本率的加權(quán)平平均值權(quán)數(shù)？公式：實(shí)例：資金來(lái)源資金額（萬(wàn)元）權(quán)數(shù)資金成本率（%普通股股金留存收益優(yōu)先股股金債券資金國(guó)內(nèi)借款100010040050050040%4%16%20%20%173117001429927750合計(jì)2500100%則各種資金來(lái)源源占全部資金金的比重和綜綜合資金成本本率可計(jì)算：綜合資金成本率率=40%17.311%+4%17.0

16、00%+16%14.299%+20%9.27%+20%7.50% =6.924%+0.68%+2.28864%+11.854%+1.5% =13.244%資金結(jié)構(gòu)的含義義資金結(jié)構(gòu)是指企企業(yè)各種資金金的構(gòu)成及其其比例關(guān)系。從廣義上講資金金結(jié)構(gòu)是指全全部資金的來(lái)來(lái)源的構(gòu)成固定資產(chǎn)折舊政政策的含義固定資產(chǎn)在使用用中產(chǎn)生的損損耗并逐漸轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成成本和費(fèi)用中中的價(jià)值叫折折舊。簡(jiǎn)述固定資產(chǎn)折折舊政策的種種類.快速折舊政策：它主要要求求固定資產(chǎn)的的折舊在較短短年限內(nèi)平均均 提取完畢畢，使固定資資產(chǎn)投資的回回收均勻分布布在較短折舊舊年限內(nèi)遞減折舊政策：它要求固定定資產(chǎn)折舊的的提取在折舊舊年限內(nèi)依時(shí)時(shí)間的順

17、序先先多后少，使使固定資產(chǎn)投投資的回收再再前期較多，后后期逐步遞減減。慢速折舊政策：它要求固定定資產(chǎn)的折舊舊在較長(zhǎng)年限限內(nèi)平均提取取完畢，是固固定資產(chǎn)投資資的回收均勻勻分布在較長(zhǎng)長(zhǎng)折舊年限內(nèi)內(nèi)第五章固定資產(chǎn)投資的的特點(diǎn)投資回收期長(zhǎng)固定資產(chǎn)投資的的變現(xiàn)能力較較差固定資產(chǎn)投資面面臨的風(fēng)險(xiǎn)較較大固定資產(chǎn)使用成成本是一種非非付現(xiàn)成本固定資產(chǎn)的資金金運(yùn)用要考慮慮資金時(shí)間價(jià)價(jià)值固定資產(chǎn)資金占占用量相對(duì)穩(wěn)穩(wěn)定，實(shí)物營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力取決決于企業(yè)的資資產(chǎn)管理和利利用程度固定資產(chǎn)投資次次數(shù)相對(duì)較少少，而投資額額大固定資產(chǎn)投資的的實(shí)物形態(tài)與與價(jià)值形態(tài)可可以分離企業(yè)投資過(guò)程分分析1、固定資產(chǎn)投投資項(xiàng)目的決決策（1）投資項(xiàng)目

18、目的提出。（2）投資項(xiàng)目目的評(píng)價(jià),主主要分為以下下幾部分：將提出的投資項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)行分類類，為分析評(píng)評(píng)價(jià)做好準(zhǔn)備備。估計(jì)各個(gè)項(xiàng)目每每一期的現(xiàn)金金流量狀況。按照某一個(gè)評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)，對(duì)各各個(gè)投資項(xiàng)目目進(jìn)行分析并并根據(jù)某一標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)排隊(duì)；考慮資本限額等等約束因素，編編寫(xiě)評(píng)價(jià)報(bào)告告，并做出相相應(yīng)的投資預(yù)預(yù)算，報(bào)請(qǐng)審審批（3）投資項(xiàng)目目的決策，一一般分為三種種情況：接受這個(gè)項(xiàng)目拒絕這個(gè)項(xiàng)目，不不進(jìn)行投資發(fā)還給項(xiàng)目的提提出部門(mén)，重重新調(diào)查和修修改后再做處處理2、投資項(xiàng)目的的實(shí)施與監(jiān)控控3、投資項(xiàng)目的的事后審計(jì)與與評(píng)價(jià)現(xiàn)金流量的構(gòu)成成現(xiàn)金流量：建設(shè)設(shè)項(xiàng)目在建設(shè)設(shè)和投產(chǎn)期間間資金流入和和流出的活動(dòng)動(dòng)，叫做現(xiàn)金金流量。核

19、算基礎(chǔ)是收付付實(shí)現(xiàn)制。按實(shí)際發(fā)生時(shí)間間計(jì)算貨幣資資金的收支?，F(xiàn)金流量一般由由以下三個(gè)部部分構(gòu)成： 初始現(xiàn)金流流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量1、初始現(xiàn)金流流量：包括固固定資產(chǎn)投資資支出、墊支支營(yíng)運(yùn)資金支支出2、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流流量。P212每年年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈凈流量（NCCF）=年?duì)I營(yíng)業(yè)收入-年年付現(xiàn)成本-所得稅=稅稅后凈利+折折舊3、終結(jié)現(xiàn)金流流量主要包括：固定資產(chǎn)的殘值值收入（指扣扣除了所需要要上繳的稅金金等支出后的的凈收入）原來(lái)墊支在各種種流動(dòng)資產(chǎn)上上的資金的收收回停止使用的土地地的變價(jià)收入入等 現(xiàn)金流量的計(jì)算算初始現(xiàn)金流量的的預(yù)測(cè)全部現(xiàn)金流量的的計(jì)算例題 大華公公司準(zhǔn)備購(gòu)入入一設(shè)備以擴(kuò)擴(kuò)充生產(chǎn)能力力

20、?，F(xiàn)有甲、乙乙兩個(gè)方案可可供選擇。甲甲方案需投資資10，0000元，使用用壽命為5年年，采用直線線法計(jì)提折舊舊，5年后設(shè)設(shè)備無(wú)殘值，55年中每年銷銷售收入為66，000元元，每年的付付現(xiàn)成本為22，000元元。乙方案需需投資12，0000元，采采用直線折舊舊法計(jì)提折舊舊，使用壽命命也為5年，55年后有殘值值收入2，0000元。55年中每年的的銷售收入為為8，0000元，付現(xiàn)成成本第1年為為3，0000元，以后隨隨著設(shè)備陳舊舊，逐年將增增加修理費(fèi)4400元，另另需墊支營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金3，0000元，假假設(shè)所得稅稅稅率為40%。試計(jì)算兩兩個(gè)方案的現(xiàn)現(xiàn)金流量。解：1、計(jì)算營(yíng)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量量（1）直線法計(jì)計(jì)提

21、折舊（折折舊沒(méi)有實(shí)際際的現(xiàn)金流出出企業(yè)，是非非付現(xiàn)成本）甲方案折舊=110000/5=20000元乙方案折舊=（112000-2000）/5=20000元（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=年?duì)I業(yè)收入入-年付現(xiàn)成成本-所得稅稅=稅后凈利利+折舊項(xiàng)目總的現(xiàn)金流流量甲方案： 100000 11 2 3 44 5 32200 33200 33200 33200 33200乙方案: 3000 120000 1 22 33 44 55 38000 35660 33220 300800 2840 20000 30000注意：t為時(shí)間（年）,t=0，1，2，表示每年年末；假定各年的投資資在年初一次次進(jìn)行；

22、各年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金金流量看做是是各年年末一一次發(fā)生；終結(jié)現(xiàn)金流量看看做是最后一一年末發(fā)生。 書(shū)上例題P2113三、決策中使用用現(xiàn)金流量的的原因在長(zhǎng)期投資決策策中，以現(xiàn)金金流入作為項(xiàng)項(xiàng)目的收入，以以現(xiàn)金流出作作為項(xiàng)目的支支出，以凈現(xiàn)現(xiàn)金流量作為為項(xiàng)目的凈收收益，并在此此基礎(chǔ)上評(píng)價(jià)價(jià)投資項(xiàng)目的的經(jīng)濟(jì)效益。而而不以權(quán)責(zé)發(fā)發(fā)生制的利潤(rùn)潤(rùn)作為評(píng)價(jià)的的依據(jù)，其原原因是：采用現(xiàn)金流量有有利于科學(xué)地地考慮時(shí)間價(jià)價(jià)值因素；采用現(xiàn)金流量才才能使投資決決策更符合客客觀實(shí)際情況況。新建項(xiàng)目投資財(cái)財(cái)務(wù)效益的評(píng)評(píng)價(jià)一、新建項(xiàng)目投投資財(cái)務(wù)效益益的靜態(tài)分析析法靜態(tài)分析法：指指不考慮資金金時(shí)間價(jià)值的的分析方法。主主要包括：投投資收

23、益率法法和投資回收收期法。投資收益率：1、2、按年收益額額應(yīng)否包括應(yīng)應(yīng)納所得稅。分分為投資利稅稅率和投資利利潤(rùn)率。投資利稅率：按按稅前利潤(rùn)總總額計(jì)算的投投資收益率。投資利潤(rùn)率：按按年稅后凈利利潤(rùn)計(jì)算的投投資收益率。3、實(shí)例：某一一鋼筋混凝土土構(gòu)件廠新建建項(xiàng)目包括建建設(shè)期間投資資借款利息的的項(xiàng)目總投資資為3，5664，0000元，還清投投資借款以后后各年的利潤(rùn)潤(rùn)總額為6004，0000元，凈利潤(rùn)潤(rùn)為453，0000元。要要求：計(jì)算投投資利稅率和和投資利潤(rùn)率率。4、投資收益率率法的優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，易易于理解。缺點(diǎn)：對(duì)各個(gè)年年度收益額變變動(dòng)較大的項(xiàng)項(xiàng)目，選擇具具有代表性的的典型年度非非常困難。投資回

24、收期注意：年收益額額+年提取折折舊為每年的的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流流量。2、實(shí)例：某鋼鋼筋混凝土構(gòu)構(gòu)件廠新建項(xiàng)項(xiàng)目的總投資資為3，5664，0000元，項(xiàng)目在在還清投資借借款以后各年年的利潤(rùn)總額額為604，0000元，凈凈利潤(rùn)為4553，0000元，年提取取折舊為2880，0000元，要求：計(jì)算項(xiàng)目投投資回收期。1）按年利潤(rùn)總總額計(jì)算的投投資回收期：2）按年凈利潤(rùn)潤(rùn)計(jì)算的投資資回收期為：3、投資回收期期法的優(yōu)點(diǎn)：容易理解，計(jì)計(jì)算簡(jiǎn)便，只只要算得的投投資回收期短短于行業(yè)基準(zhǔn)準(zhǔn)投資回收期期，就可考慮慮接受這個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目。缺點(diǎn)：只注意項(xiàng)目回收收投資的速度度，沒(méi)有直接接說(shuō)明項(xiàng)目的的獲利能力；沒(méi)有考慮項(xiàng)目整整個(gè)壽命期內(nèi)

25、內(nèi)各年的盈利利水平；沒(méi)有考慮資金的的時(shí)間價(jià)值，所所以一般只在在項(xiàng)目初選時(shí)時(shí)使用。二、新建項(xiàng)目投投資財(cái)務(wù)效益益的動(dòng)態(tài)分析析法（一）項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)效益評(píng)評(píng)價(jià)中考慮時(shí)時(shí)間價(jià)值的動(dòng)動(dòng)態(tài)分析法，主主要有：凈現(xiàn)現(xiàn)值法、內(nèi)部部收益率法、等等年值法。（二）凈現(xiàn)值法法1、凈現(xiàn)值=未未來(lái)報(bào)酬的總總現(xiàn)值初始投資現(xiàn)現(xiàn)值1）計(jì)算各年凈凈現(xiàn)金流量2）將各年凈現(xiàn)現(xiàn)金流量都按按折現(xiàn)系數(shù)折折算成現(xiàn)值，并并加總求得凈凈現(xiàn)值；3）凈現(xiàn)值為正正值，表示發(fā)發(fā)生投資凈收收益，有財(cái)務(wù)務(wù)效益，該項(xiàng)項(xiàng)目可??；如如凈現(xiàn)值為負(fù)負(fù)值，表示發(fā)發(fā)生投資虧損損，沒(méi)有財(cái)務(wù)務(wù)效益，該項(xiàng)項(xiàng)目不可取。2、計(jì)算凈現(xiàn)值值時(shí)的折現(xiàn)年年限，應(yīng)按擬擬建項(xiàng)目建設(shè)設(shè)期加經(jīng)濟(jì)壽

26、壽命期計(jì)算。由于各種固定資資產(chǎn)質(zhì)料和使使用情況等不不同，固定資資產(chǎn)的耐用年年限也不一樣樣。如機(jī)械設(shè)備10018年，有的電子儀表電電訊工業(yè)專用用設(shè)備可能僅僅46年，建材工業(yè)專用設(shè)設(shè)備僅6110年，廠房一般為30040年為達(dá)到為項(xiàng)目投投資效益評(píng)價(jià)價(jià)提供決策的的依據(jù)的目的的，對(duì)一般工工業(yè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)說(shuō)，包括建設(shè)設(shè)期和投產(chǎn)期期在內(nèi)的折現(xiàn)現(xiàn)年限，有220年就已足足夠了。3、計(jì)算折現(xiàn)系系數(shù)時(shí)的折現(xiàn)現(xiàn)率，應(yīng)采用用行業(yè)基準(zhǔn)投投資收益率或或行業(yè)平均資資金利潤(rùn)率。4、書(shū)上例題PP215凈現(xiàn)值=5377243+44630877+3987720+3442896+2945446+2522694+22197644+19100

27、86+1666118+2125005-6956800-19655860=44171199元該項(xiàng)目在折現(xiàn)現(xiàn)率為15%的條件下，凈凈現(xiàn)值為4117119元元。這個(gè)擬建建項(xiàng)目是值得得建設(shè)的。5、凈現(xiàn)值法，如如果有兩個(gè)以以上建設(shè)方案案進(jìn)行比較時(shí)時(shí)，因?yàn)楦鱾€(gè)個(gè)方案的投資資支出可能不不同，所以還還要通過(guò)凈現(xiàn)現(xiàn)值率的大小小，來(lái)比較各各個(gè)方案的投投資經(jīng)濟(jì)效益益。（三）凈現(xiàn)值率率1、書(shū)上例題凈現(xiàn)值率指標(biāo)是是一個(gè)相對(duì)投投資效益指標(biāo)標(biāo)。凈現(xiàn)值率率越大，說(shuō)明明方案的投資資效益越好。2、凈現(xiàn)值法的的優(yōu)點(diǎn)：考慮慮了項(xiàng)目整個(gè)個(gè)壽命期的收收益和資金的的時(shí)間價(jià)值。缺點(diǎn)：難以確定定折現(xiàn)率內(nèi)部收益率法就是凈現(xiàn)值等于于零時(shí)的折現(xiàn)現(xiàn)率

28、。步驟：P2188書(shū)上例題P2119按15%的貼現(xiàn)現(xiàn)率進(jìn)行測(cè)算算，其NPVV=4171119按20%的貼現(xiàn)現(xiàn)率進(jìn)行測(cè)算算，其NPVV= -1115926所以，說(shuō)明該項(xiàng)項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)報(bào)酬率一定在在15%20%之間。利用插值法計(jì)算算如下：貼現(xiàn)率 凈凈現(xiàn)值15% 4171119 x% 4177119？% 5% 0 20% 5330445 -1159226 IRR=15%+3.91%=18.991% 決策規(guī)則：在在只有一個(gè)備備選方案的采采納與否決策策中，如果計(jì)計(jì)算出的內(nèi)含含報(bào)酬率大于于或等于公司司的資本成本本率或必要報(bào)報(bào)酬率，就采采納；反之，則則拒絕。在有有多個(gè)備選方方案的互斥選選擇決策中，選選擇內(nèi)含報(bào)

29、酬酬率超過(guò)資本本成本或必要要報(bào)酬率最多多的投資項(xiàng)目目。 內(nèi)部報(bào)酬率率法考慮了資資金的時(shí)間價(jià)價(jià)值，反映了了投資項(xiàng)目的的真實(shí)報(bào)酬率率，概念也易易于理解。但但這種方法的的計(jì)算過(guò)程比比較復(fù)雜。固定資產(chǎn)投資項(xiàng)項(xiàng)目不確定性性分析一、投資效益分分析中的不確確定因素1、投資支出的的變動(dòng)2、建設(shè)進(jìn)度和和投產(chǎn)期的變變動(dòng)3、銷售量和生生產(chǎn)能力的變變動(dòng)4、銷售價(jià)格的的變動(dòng)5、產(chǎn)品成本的的變動(dòng)6、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽壽命的變動(dòng)不確定分析是一一系列經(jīng)濟(jì)手手段或方法的的總稱。下面面我們介紹兩兩種常用的不不確定性分析析，即盈虧平平衡分析、敏敏感性分析。盈虧平衡分析原理：項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)后生產(chǎn)的產(chǎn)產(chǎn)品銷售量、成成本和利潤(rùn)之之間存在著一一定的關(guān)

30、系。銷售利潤(rùn)=銷售售收入-銷售售成本銷售收入=銷售售數(shù)量單位產(chǎn)品售售價(jià)銷售成本=固定定費(fèi)用+變動(dòng)動(dòng)費(fèi)用 =固定費(fèi)用+銷售數(shù)量單位產(chǎn)品變變動(dòng)成本綜合：利潤(rùn)=銷銷售數(shù)量單價(jià)-銷售售數(shù)量單位變動(dòng)成成本-固定成成本總額(二)補(bǔ)充內(nèi)容容(不包括在考試試范圍內(nèi),只只是加深對(duì)這這種盈虧平衡衡分析的理解解,強(qiáng)調(diào)的是是本節(jié)涉及的的變動(dòng)成本法法中的貢獻(xiàn)毛毛益,也就是是我們這本書(shū)書(shū)里面講的邊邊際收益)某產(chǎn)品甲，每件件產(chǎn)品耗用原原材料6元，直直接人工5元元，變動(dòng)制造造費(fèi)用4元。當(dāng)當(dāng)月生產(chǎn)1000件，銷售售80件。每每件售價(jià)為330元，當(dāng)月月固定制造費(fèi)費(fèi)用300元元，每件產(chǎn)品品變動(dòng)銷售費(fèi)費(fèi)用0.2元元，變動(dòng)管理理費(fèi)用0

31、.11元，固定銷銷售費(fèi)用600元，固定管管理費(fèi)用100元，要求：編制兩張表表。盈虧平衡點(diǎn)：也也叫保本量，指指銷售收入和和銷售成本正正好相等時(shí)的的銷售量或銷銷售額，即利利潤(rùn)為0。單個(gè)產(chǎn)品盈虧平平衡點(diǎn) 盈盈虧平衡點(diǎn)銷銷售額也叫保保本額。例題：擬建鋼筋筋混凝土構(gòu)件件廠項(xiàng)目，按按照設(shè)計(jì)生產(chǎn)產(chǎn)能力為年產(chǎn)產(chǎn)100000立方米，每每立方米混凝凝土構(gòu)件售價(jià)價(jià)為366元元，變動(dòng)費(fèi)用用為200元元，固定費(fèi)用用總額為7336000元元，要求：計(jì)計(jì)算盈虧平衡衡點(diǎn)銷售量和和盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)銷售額。解：該項(xiàng)目產(chǎn)銷量達(dá)達(dá)到來(lái)44334立方米左左右、銷售額額達(dá)到1，6622，7554元時(shí)，才才能使混凝土土構(gòu)件銷售收收入等于銷售售

32、成本，做到到不盈不虧。(補(bǔ)充內(nèi)容)1、某公司生產(chǎn)產(chǎn)A產(chǎn)品，單單價(jià)為20元元，單位變動(dòng)動(dòng)成本為122元，年銷量量為40000件，固定成成本總額為220000元元。要求：（1） 計(jì)算單單位貢獻(xiàn)毛益益和貢獻(xiàn)毛益益率；單位貢獻(xiàn)毛益=單價(jià)-單位位變動(dòng)成本=20-122=8元（2）計(jì)算盈虧虧平衡點(diǎn)的銷銷售量和銷售售額；（3）計(jì)算安全全邊際與安全全邊際率；安全邊際銷售量量=實(shí)際銷售售量-盈虧平平衡點(diǎn)銷售量量=40000-25000=15000（件）安全邊際率=11500/44000=337。5%（4）銷售量為為4000件件時(shí)，計(jì)算銷銷售利潤(rùn)與銷銷售利潤(rùn)率。銷售利潤(rùn)=15500*200*40%=12，0000

33、元銷售利潤(rùn)率=112000/（40000*20）=15%解釋：盈虧平衡衡點(diǎn)銷售額扣扣除變動(dòng)成本本后只能為企企業(yè)收回固定定成本，安全全邊際部分的的銷售額扣除除安全邊際的的變動(dòng)成本后后的余額即為為企業(yè)利潤(rùn)，也也就是說(shuō)，安安全邊際中的的貢獻(xiàn)毛益等等于企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)。3、盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)在項(xiàng)目投資資不確定性分分析中的多種種用途1）在求得盈虧虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷銷量后，可與與利用市場(chǎng)預(yù)預(yù)測(cè)銷售量對(duì)對(duì)比，判斷項(xiàng)項(xiàng)目的投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。2）在已知產(chǎn)銷銷量、單位產(chǎn)產(chǎn)品變動(dòng)費(fèi)用用和固定費(fèi)用用總額的情況況下，可求得得在盈虧平衡衡點(diǎn)時(shí)的單位位產(chǎn)品售價(jià)：由 實(shí)例：某企業(yè)每每月固定成本本5000元元，生產(chǎn)一種種產(chǎn)品，盈虧虧平衡點(diǎn)的銷銷量為2

34、500件，單位變變動(dòng)成本300元，問(wèn)盈虧虧平衡點(diǎn)的單單位產(chǎn)品售價(jià)價(jià)為多少？解：(下限)試問(wèn)：某企業(yè)每每月固定成本本5000元元，生產(chǎn)一種種產(chǎn)品，銷量量為25000件，單位變變動(dòng)成本300元，我想達(dá)達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)潤(rùn)200000元，問(wèn)單位位產(chǎn)品售價(jià)下下限為多少？3）在知道盈虧虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷銷量和設(shè)計(jì)年年產(chǎn)量指標(biāo)時(shí)時(shí),還可以求求得建設(shè)項(xiàng)目目盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)的生產(chǎn)能力力利用率指標(biāo)標(biāo).實(shí)例:如上例中中,設(shè)計(jì)年產(chǎn)產(chǎn)量為3500件,計(jì)算其其盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)生產(chǎn)能力利利用率.第六節(jié) 機(jī)械械設(shè)備更新方方案的優(yōu)選一、機(jī)械設(shè)備更更新方案優(yōu)選選的原則（一）施工企業(yè)業(yè)在機(jī)械設(shè)備備更新時(shí)，不不但要考慮技技術(shù)上的先進(jìn)進(jìn)性，而且要要考慮

35、經(jīng)濟(jì)上上的合理性，即即用新機(jī)械設(shè)設(shè)備替換舊機(jī)機(jī)械設(shè)備給企企業(yè)帶來(lái)多少少經(jīng)濟(jì)利益。（二）機(jī)械設(shè)備備的年成本受受機(jī)械設(shè)備一一次投資支出出和年使用費(fèi)費(fèi)兩個(gè)因素的的影響。1、機(jī)械設(shè)備一一次投資支出出包括機(jī)械設(shè)設(shè)備投資支出出、機(jī)械設(shè)備備安裝工程投投資支出、機(jī)機(jī)械設(shè)備基礎(chǔ)礎(chǔ)、支柱、爐爐體砌筑建筑筑工程投資支支出等。2、機(jī)械設(shè)備年年使用費(fèi)包括括：機(jī)械設(shè)備備運(yùn)行費(fèi)（如如機(jī)上人員工工資、福利費(fèi)費(fèi)、消耗燃料料、動(dòng)力、刀刀具、機(jī)油等等）和維修費(fèi)費(fèi)。二、機(jī)械設(shè)備更更新方案決策策1、不考慮資金金時(shí)間價(jià)值2、考慮資金時(shí)時(shí)間價(jià)值時(shí)：3、實(shí)例P2444如一臺(tái)機(jī)械的的一次投資支支出為100000元，估估計(jì)可用100年，10年年

36、末的估計(jì)凈凈殘值為10000元，投投資年利率為為10%，則則不考慮資金金時(shí)間價(jià)值時(shí)時(shí)：考慮資金時(shí)間價(jià)價(jià)值時(shí)：機(jī)械年成本=等等額年投資成成本+年使用用費(fèi)實(shí)例：如上述機(jī)機(jī)械使用5年年以后，還值值4000元元，尚能使用用5年。5年年后凈殘值為為1000元元，年使用費(fèi)費(fèi)為12000元?，F(xiàn)在市市場(chǎng)上出現(xiàn)了了一種生產(chǎn)能能力相同的新新機(jī)械，一次次投資支出為為120000元，估計(jì)可可用12年，112年后凈殘殘值為10000元，年使使用費(fèi)為6000元?，F(xiàn)對(duì)對(duì)比兩個(gè)方案案：甲方案繼繼續(xù)使用舊機(jī)機(jī)械；乙方案案將舊機(jī)械出出售，購(gòu)買新新機(jī)械，投資資年利率為110%。則：甲方案：舊機(jī)械年成本=等額年投資資成本+年使使用費(fèi)

37、 =（40000-10000）*（A/P，10%，5）+11000*110%+12200 =3000*0.26338+1000+12000 =2091.4元乙方案：新機(jī)械年成本=(120000-10000)*(AA/P,100%,12)+10000*10%+600 =110000*0.14468+1000+6000 =2314.8元結(jié)論:從經(jīng)濟(jì)上上來(lái)看,仍可可繼續(xù)使用舊舊機(jī)械,不必必用新機(jī)械更更新.四、機(jī)械設(shè)備更更新時(shí)間的選選擇(一)舊的機(jī)械械設(shè)備在什么么時(shí)候更新最最為合算呢?采用新機(jī)械械設(shè)備和繼續(xù)續(xù)使用舊機(jī)械械設(shè)備的年成成本的比較確確定。（二）實(shí)例：某設(shè)備目前凈殘殘值為80000元，還能能繼

38、續(xù)使用44年，保留使使用的資料如如下：保留使用年限 年末殘值年使用費(fèi)123465005000350020003000400050006000新設(shè)備原始費(fèi)費(fèi)用350000元，經(jīng)濟(jì)濟(jì)壽命為100年，10年年末凈殘值為為4000元元，平均年使使用費(fèi)為5000元，基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率為112%。要求：通過(guò)計(jì)算算回答：舊設(shè)備是否否要更換；如果需改換換，何時(shí)更換換是否需更換，需需通過(guò)AACC和AAC比較機(jī)械年成本=（80000-20000）（A/P，112%，4）+2000012%+3000（P/F，112%，1）+4000（P/F，112%，2）+5000（P/F，112%，3）+6000（P/F，12%，4）

39、（A/P，12%，4）=600000.329223+2400+300000.89229+400000.79772+50000 0.71118+600000.635550.329923=1975.338+2400+（26778.7+33188.88+35599+38133）0.329923=6574.222元 機(jī)械年成本本=（350000-40000）（A/P，112%，100）+4000012%+5500 =3100000.176698+4880+5000 =6466.38元結(jié)論：機(jī)械年成成本機(jī)械年成成本舊設(shè)備需要要更換。應(yīng)保留多少時(shí)時(shí)間更換若保留1年：AAC=（88000-66500）（A/P，112%，1）+650012%+33000 =150001.12+780+33000 =1680+780+33000 =54600元5460與64467比較，5546066466.338，結(jié)論可可以繼續(xù)使用用。 若保留22年：AAC=（66500-55000）（A/P，112%，1）+500012%+44000 =15001.12+60