證券公司組織結(jié)構(gòu)問題分析

1、 證券公司組織結(jié)結(jié)構(gòu)問題分析析 一中中外合資證券券公司的有關(guān)關(guān)問題 1.中外合資證證券公司的類類別問題 根據(jù)中美、中歐歐簽署的關(guān)于于中國加入WWTO減讓條條款，在中國國加入后3年內(nèi)，允許許外國證券公公司設(shè)立合營營公司，外資資比例不超過過1/3。合營營公司可以不不通過中方中中介，從事AA股的承銷，BB股和H股、政府和和公司債券的的承銷和交易易。這意味著著，從合營公公司的業(yè)務(wù)范范圍來看，將將不同于我國國現(xiàn)有的法律律對綜合類證證券公司和經(jīng)經(jīng)紀類證券公公司的業(yè)務(wù)規(guī)規(guī)定。證券券法第1119條規(guī)定，國國家對證券公公司實行分類類管理，分為為綜合類證券券公司和經(jīng)紀紀類證券公司司，并由國務(wù)務(wù)院證券監(jiān)督督管理機構(gòu)

2、按按照其分類頒頒發(fā)業(yè)務(wù)許可可證。 從中外合營證券券公司的業(yè)務(wù)務(wù)范圍看，難難以確定其分分類與歸屬。筆筆者認為，應(yīng)應(yīng)當(dāng)將中外合合營證券公司司歸類為綜合合類證券公司司。主要有以以下理由。 證券法對對于綜合類證證券公司和經(jīng)經(jīng)紀類證券公公司的劃分，主主要依據(jù)兩點點，一是資本本金規(guī)模，綜綜合類最低為為五億元人民民幣，經(jīng)紀類類最低為五千千萬元人民幣幣。二是業(yè)務(wù)務(wù)范圍，經(jīng)紀紀類證券公司司只能夠從事事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，且且公司名稱中中必須包含“經(jīng)紀”字樣。而綜綜合類證券公公司可從事經(jīng)經(jīng)紀、承銷、自自營等多種業(yè)業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)務(wù)范圍來看，是是否只從事證證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)務(wù)是區(qū)分綜合合類證券公司司和經(jīng)紀類證證券公司的重重要標準。 從

3、中外合營證券券公司的業(yè)務(wù)務(wù)范圍看，雖雖不能從事AA股的經(jīng)紀與與自營，但可可從事B股及H股的承銷、交交易等業(yè)務(wù)。其其從事的業(yè)務(wù)務(wù)范圍，要大大于經(jīng)紀類證證券公司。而而且，隨著加加入WTO后市場場準入和國民民待遇的原則則的實施，中中外合營公司司的A股的業(yè)務(wù)也也將納入其可可從事的業(yè)務(wù)務(wù)范圍。因此此，從現(xiàn)在和和長遠來看，中中外合營證券券公司應(yīng)當(dāng)歸歸屬于綜合類類證券公司。 2.中外合合資證券公司司的設(shè)立和審審批問題 在中外合資證券券公司設(shè)立和和審批中，由由于證券法法和中美、中中歐協(xié)議在合合資證券公司司的業(yè)務(wù)范圍圍上存在明顯顯的區(qū)別，所所以在審批設(shè)設(shè)立方面存在在著一定的操操作障礙。筆筆者認為，對對于合資證券

4、券公司的設(shè)立立審批，可以以采取許可制制。即合資證證券公司的設(shè)設(shè)立，由中國國證監(jiān)會對進進行審批，其其許可經(jīng)營的的業(yè)務(wù)范圍由由證監(jiān)會批準準。 首先，根據(jù)證證券法第一一百一十七條條，證券公司司必須經(jīng)證監(jiān)監(jiān)會審批。據(jù)據(jù)此，中外合合資證券公司司的設(shè)立也必必須受證券券法這一條條的約束。 其次，對于合資資證券公司的的業(yè)務(wù)范圍，則則可以不受證證券法關(guān)于證證券公司分類類管理的要求求。原因在于于，盡管證券券公司的業(yè)務(wù)務(wù)上實行了經(jīng)經(jīng)紀類和綜合合類的劃分，但但具體的業(yè)務(wù)務(wù)范圍仍然要要由中國證監(jiān)監(jiān)會核定。因因此，根據(jù)證證券法第一百百三十一條的的規(guī)定，合資資證券公司在在經(jīng)營范圍的的申請上，也也須經(jīng)過證監(jiān)監(jiān)會的核定。筆筆者

5、認為，對對于合資證券券公司的業(yè)務(wù)務(wù)范圍的申請請，不僅要依依據(jù)證券法核核定，而且還還要符合中美美、中歐協(xié)議議的要求。所所以，合資證證券公司的業(yè)業(yè)務(wù)范圍，應(yīng)應(yīng)在證券法第第一百三十一一條的立法精精神下，主要要依據(jù)中美中中歐協(xié)議，對對其具體的業(yè)業(yè)務(wù)范圍審批批實行許可制制。結(jié)合前述述的合資證券券公司應(yīng)屬于于綜合類券商商的結(jié)論，其其之所以不能能從事A股的經(jīng)紀業(yè)業(yè)務(wù)是因為不不符合中美中中歐協(xié)議的要要求。這樣，在在證券法和和中美、中歐歐協(xié)議下，合合資證券公司司的業(yè)務(wù)范圍圍問題就得到到了很好的解解決，證券法法和協(xié)議的某某些沖突之處處得到了回避避。 在我國的臺灣地地區(qū)和日本，證證券公司的業(yè)業(yè)務(wù)是實行的的許可制。在

6、在未來修改證證券法時，應(yīng)應(yīng)當(dāng)廢除綜合合類券商和經(jīng)經(jīng)紀類券商的的劃分，而代代之以不同證證券業(yè)務(wù)經(jīng)營營的許可制。這這樣可操作性性就更強，實實際上也更便便于分類管理理。 二綜合類類證券公司的的內(nèi)部組織結(jié)結(jié)構(gòu) 十?dāng)?shù)年來，我國國的證券公司司經(jīng)歷了從無無到有、從小小到大的發(fā)展展過程。伴隨隨證券公司資資本規(guī)模的增增大和業(yè)務(wù)的的擴張，證券券公司的內(nèi)部部組織結(jié)構(gòu)也也從簡單轉(zhuǎn)向向日益復(fù)雜化化。一方面，隨隨著業(yè)務(wù)從單單一的代理買買賣證券、股股票的承銷上上市發(fā)展到投投資咨詢、以以網(wǎng)上交易為為主的證券電電子商務(wù)、資資產(chǎn)管理、兼兼并收購等新新興業(yè)務(wù)，事事業(yè)部制的內(nèi)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)構(gòu)（或者叫作作管理體制）在在證券公司內(nèi)內(nèi)建立起

7、來；另一方面，隨隨著證券業(yè)務(wù)務(wù)從單一區(qū)域域走向全國市市場，證券公公司之內(nèi)的分分公司、區(qū)域域管理總部也也紛紛建立起起來，區(qū)域性性的證券公司司逐步走向全全國化；第三三，伴隨著業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，風(fēng)風(fēng)險控制的需需要日益增大大，導(dǎo)致了做做業(yè)務(wù)的“前臺”和負責(zé)監(jiān)管管的“后臺”的分離，在在證券公司內(nèi)內(nèi)部逐步建立立起來了行使使監(jiān)察、管理理、服務(wù)、支支持等職能的的后臺部門。證證券公司組織織結(jié)構(gòu)的發(fā)展展，極大地促促進了證券公公司各項業(yè)務(wù)務(wù)的發(fā)展和管管理水平的提提高。然而，內(nèi)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)構(gòu)的復(fù)雜化又又產(chǎn)生了一些些新的矛盾和和問題，比如如決策效率低低下、機構(gòu)職職能重疊、業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)風(fēng)險控制脫離離等。因而，完完善證券公司司

8、的內(nèi)部組織織結(jié)構(gòu)，探索索適合與證券券公司發(fā)展相相適應(yīng)的內(nèi)部部組織結(jié)構(gòu)，對對于解決證券券公司存在的的組織結(jié)構(gòu)難難題，將有重重要意義。 1.公公司內(nèi)部組織織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化化 在探討證券券公司的公司司內(nèi)部組織結(jié)結(jié)構(gòu)問題之前前，我們首先先從現(xiàn)代管理理學(xué)的角度，對對公司組織結(jié)結(jié)構(gòu)的一般性性問題組織結(jié)構(gòu)構(gòu)形式的演變變與優(yōu)化進行行分析。這對對于更為清楚楚地認識證券券公司組織結(jié)結(jié)構(gòu)的問題將將有較大幫助助。 公司內(nèi)部組組織結(jié)構(gòu)有很很多種形式，最最基本也是最最早的是直線線職能制，后后來又發(fā)展為為事業(yè)部制，再再后來又從事事業(yè)部制中演演生出超事業(yè)業(yè)部制結(jié)構(gòu)、矩矩陣制結(jié)構(gòu)、多多維制結(jié)構(gòu)等等多種公司內(nèi)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)構(gòu)方法。 1

9、）直線職能制制(U型結(jié)構(gòu)) 直線職能制又被被稱為U型結(jié)構(gòu)(Unnitaryy Struucturee)。其基本本特征在于，將將公司按照職職能的不同劃劃分成若干個個部門，而每每一部門均由由公司最高層層領(lǐng)導(dǎo)直接進進行管理。直直線職能制實實現(xiàn)了高度集集權(quán)的組織結(jié)結(jié)構(gòu)。 2）事業(yè)部制(M型結(jié)構(gòu)) 事業(yè)部制即M型型組織結(jié)構(gòu)(Multiidivissionall Struucturee)。它是一一種分權(quán)式結(jié)結(jié)構(gòu)，即在其其總公司之下下的各事業(yè)部部或分公司都都是具有相對對獨立性的利利潤中心。由由多樣性經(jīng)營營所引致的管管理上的需求求可以說是MM型組織機構(gòu)構(gòu)發(fā)展的基本本動因。事業(yè)業(yè)部的劃分往往往按產(chǎn)品、地地區(qū)或國

10、家來來進行，各事事業(yè)部一般都都采用U型結(jié)構(gòu)。 M型組織結(jié)構(gòu)是是一種集權(quán)與與分權(quán)相結(jié)合合的組織創(chuàng)新新形式，它將將日常經(jīng)營決決策權(quán)下放到到掌握相關(guān)信信息的下屬部部門，總部只只負責(zé)制定和和執(zhí)行戰(zhàn)略決決策、計劃、協(xié)協(xié)調(diào)、監(jiān)督等等職能，從而而可以解決大大規(guī)模企業(yè)內(nèi)內(nèi)部諸如產(chǎn)品品多樣化、產(chǎn)產(chǎn)品設(shè)計、信信息傳遞和各各部門決策協(xié)協(xié)調(diào)的問題，使使企業(yè)的高層層管理者既能能擺脫日常經(jīng)經(jīng)營的繁瑣事事務(wù)，又能和和下屬企業(yè)保保持廣泛的接接觸，同時也也降低了企業(yè)業(yè)內(nèi)部的交易易成本，因而而成為現(xiàn)代企企業(yè)廣泛采取取的一種企業(yè)業(yè)組織形式。然然而，這種組組織結(jié)構(gòu)在一一定程度上也也存在問題，這這主要表現(xiàn)在在： a.總部與分部部之間信

11、息不不對稱的可能能性增加。因因為分部不僅僅有決策權(quán)，還還有相對獨立立的利益。分分部為了自己己的利益有可可能向總部隱隱瞞某些真實實情況，如隱隱瞞利潤等，總總部難以確知知各分部的情情況，尤其是是在一個大型型的組織內(nèi)部部。 b.由于允許各各事業(yè)部之間間開展競爭，分分部之間由于于利益的相對對獨立性，就就有可能在一一定程度上采采取類似于市市場主體的機機會主義行為為，傳出有利利于自己的不不真實信息。 c.由于企業(yè)的的高層管理者者通常以利潤潤來衡量各分分部的業(yè)績，就就容易導(dǎo)致分分部產(chǎn)生本位位主義，只顧顧眼前的局部部利益，忽視視長遠的整體體利益，從而而影響各分部部之間的協(xié)作作。通常，總總部為了協(xié)調(diào)調(diào)上述矛盾，

12、只只能多設(shè)置一一些中間管理理層次和中層層管理人員，不不僅增大了監(jiān)監(jiān)控成本，還還會使企業(yè)的的中間管理層層膨脹，損傷傷了組織的運運作效率。 3）矩陣結(jié)構(gòu) 矩陣結(jié)構(gòu)的概念念是在人們對對以工作為中中心和以對象象為中心的組組織結(jié)構(gòu)之優(yōu)優(yōu)、缺點的爭爭論中產(chǎn)生出出來的。其根根源可追溯到到第二次世界界大戰(zhàn)后美國國在軍事與宇宇航領(lǐng)域發(fā)展展起來的項目目管理的概念念。矩陣制結(jié)結(jié)構(gòu)即在原有有的直線職能能制結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)礎(chǔ)上，再建立立一套橫向的的組織系統(tǒng)，兩兩者結(jié)合而形形成一個矩陣陣，它是U型結(jié)構(gòu)與M型結(jié)構(gòu)的進進一步演變。這這一結(jié)構(gòu)中的的執(zhí)行人員(或小組)既受縱向的的各行政部門門領(lǐng)導(dǎo)，又同同時接受橫向向的、為執(zhí)行行某一專項功

13、功能而設(shè)立的的工作小組的的領(lǐng)導(dǎo)，這種種工作小組一一般按某種產(chǎn)產(chǎn)品或某種專專業(yè)項目進行行設(shè)置。 矩陣組織結(jié)構(gòu)有有以下優(yōu)點： (1)小組的領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)負責(zé)項目目的組織工作作，行政領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)無法干涉專專業(yè)項目方面面的事情。項項目管理和行行政管理的專專業(yè)性都大大大提高了。 (2) 項目小小組可以不斷斷接受新的任任務(wù)，使組織織富有一定的的靈活性。 (3) 矩陣組組織結(jié)構(gòu)可集集中調(diào)動資源源，以高效率率完成項目。 (4) 矩陣組組織結(jié)構(gòu)有利利于把管理中中的縱向聯(lián)系系與橫向聯(lián)系系更好地結(jié)合合起來，可以以加強各部門門之間的了解解與其合作。 (5) 對各部部門的專家，有有更多的機會會提高業(yè)務(wù)水水平。 矩陣組織結(jié)構(gòu)的的缺點是

14、： (1) 項目經(jīng)經(jīng)理與部門經(jīng)經(jīng)理之間為改改善自己一方方的工作績效效可能會發(fā)生生爭執(zhí)。 (2) 矩陣組織織結(jié)構(gòu)中成員員受橫向與縱縱向的雙重領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)，破壞了了命令統(tǒng)一原原則。 (3) 雙重領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)可能使執(zhí)執(zhí)行人員無所所適從，領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)責(zé)任不清，決決策延誤，項項目小組成員員對小組的工工作任務(wù)缺乏乏熱情。 4）多維制結(jié)構(gòu)構(gòu) 多維制結(jié)構(gòu)又稱稱立體組織結(jié)結(jié)構(gòu)。多維即即多重坐標，在在這里指組織織系統(tǒng)的多重重性。多維制制結(jié)構(gòu)一般包包括產(chǎn)業(yè)部門門、職能機構(gòu)構(gòu)、按地區(qū)劃劃分的領(lǐng)導(dǎo)系系統(tǒng)，即成為為三維結(jié)構(gòu)。若若再加上按其其他某一因素素劃分的組織織系統(tǒng)，則成成為四維結(jié)構(gòu)構(gòu)，依此類推推。但一般不不會超過四維維。多維制結(jié)結(jié)構(gòu)可

15、以看做做矩陣結(jié)構(gòu)的的擴展，因此此可能存在與與矩陣制類似似的，由多重重領(lǐng)導(dǎo)所帶來來的缺陷。 2.證券公公司事業(yè)部制制組織結(jié)構(gòu)的的優(yōu)化 權(quán)變理論（ contingency theory）認為，企業(yè)管理沒有什么普遍適用的、最好的管理理論和方法，而應(yīng)該根據(jù)企業(yè)所處的內(nèi)部條件和外部環(huán)境權(quán)宜應(yīng)變，靈活掌握。權(quán)變理論將企業(yè)看作是一個開放的系統(tǒng)，究竟應(yīng)采用何種組織結(jié)構(gòu)，應(yīng)視企業(yè)具體情況而定，不可能有普遍適用的結(jié)構(gòu)模式。當(dāng)然，采取何種組織結(jié)構(gòu)還要根據(jù)公司的實際情況來作決定。證券公司雖無統(tǒng)一的結(jié)構(gòu)模式但其設(shè)計是有原則的。(1) 服從公司的發(fā)展戰(zhàn)略。證券公司選定的服務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)對象與服務(wù)方針對其組織結(jié)構(gòu)有重要影響。

16、(2) 適合公司的發(fā)展階段。證券公司要選擇適合自己發(fā)展階段的組織結(jié)構(gòu)。(3) 動態(tài)調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，使其適應(yīng)公司成長的需要。 1) 事業(yè)業(yè)部制的特點點以中金公公司為例 目前，我國證券券公司大都采采用事業(yè)部制制的內(nèi)部組織織結(jié)構(gòu)。這也也是國際大型型投資銀行所所普遍采用的的內(nèi)部組織結(jié)結(jié)構(gòu)。以業(yè)務(wù)務(wù)為劃分的事事業(yè)部是獨立立的利潤中心心。由于不同同的事業(yè)部的的服務(wù)對象存存在著利益沖沖突，通過事事業(yè)部之間的的“防火墻”，保證了證證券公司經(jīng)營營上的公正性性，同時也有有效地避免了了風(fēng)險在不同同事業(yè)部之間間的擴散。 以我國現(xiàn)在唯一一的中外合資資證券公司中中國國際金融融公司（簡稱稱“中金公司”）為例，在在其內(nèi)部的業(yè)業(yè)

17、務(wù)部門就劃劃分為投資銀銀行部、投資資顧問部、銷銷售和交易部部以及研究部部。 中金公司投資銀銀行部主要向向國內(nèi)的大型型企業(yè)、跨國國公司和政府府機構(gòu)提供國國際標準的證證券承銷和金金融顧問服務(wù)務(wù)，包括：企企業(yè)重組改制制、股本和債債券融資、兼兼并收購、公公司融資和項項目融資等。股股本融資項目目包括國內(nèi)與與國際融資。投投資銀行部特特別重視與客客戶建立長期期的戰(zhàn)略伙伴伴關(guān)系，為客客戶提供長期期的、廣泛的的高增值服務(wù)務(wù)。對于每一一位客戶，投投資銀行部都都在充分了解解其本身情況況和需求以及及其所處行業(yè)業(yè)的競爭環(huán)境境的基礎(chǔ)上，為為客戶尋找最最恰當(dāng)?shù)慕鉀Q決問題的方法法，幫助客戶戶實現(xiàn)目標。 中金公司投資顧顧問部從

18、事企企業(yè)上市前的的股權(quán)投資，包包括對企業(yè)投投資結(jié)構(gòu)的設(shè)設(shè)計以及投資資后的管理。投投資顧問部的的創(chuàng)業(yè)投資是是長期的投資資。投資顧問問部通過與被被投資企業(yè)管管理隊伍的緊緊密合作協(xié)助助被投資企業(yè)業(yè)完成發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略，從而與與其建立起穩(wěn)穩(wěn)固的伙伴關(guān)關(guān)系。除投入入資金外，投投資顧問部還還努力為被投投資企業(yè)提供供增值服務(wù)支支持，幫助企企業(yè)改進管理理體系，增強強企業(yè)的盈利利能力，使企企業(yè)達到國際際標準。 中金公司銷售交交易部成立于于1997年4月，從事國國內(nèi)和國際資資本市場股票票與債券的一一級市場銷售售與二級市場場的代客與自自營交易。銷銷售交易部擁擁有上海交易易所、深圳交交易所和香港港聯(lián)交所的交交易席位，并并已

19、成為中國國國債市場和和企業(yè)債市場場的積極參與與者。銷售交交易部的主要要服務(wù)對象為為機構(gòu)投資者者，如國內(nèi)外外著名基金公公司、保險公公司及大型綜綜合性企業(yè)。銷銷售交易部為為客戶提供由由中金公司研研究部撰寫的的高質(zhì)量的有有關(guān)宏觀經(jīng)濟濟、行業(yè)以及及上市公司投投資潛力的分分析報告，提提供及時的市市場信息與投投資資訊建議議，以及執(zhí)行行客戶的交易易指令。在國國內(nèi)資本市場場上，銷售交交易部建立了了一整套市場場分析交易執(zhí)執(zhí)行和風(fēng)險控控制體系，為為客戶提供具具有國際水準準的經(jīng)紀人服服務(wù)。在國際際資本市場上上，銷售交易易部已創(chuàng)下中國通的品牌，為為投資中國股股票的客戶提提供第一流的的研究、最好好的上市公司司介入以及準

20、準確及時的市市場信息。 中金公司司在北京和香香港均設(shè)有研研究部，為基基金經(jīng)理和公公司客戶提供供及時、可信信賴的經(jīng)濟分分析及行業(yè)和和企業(yè)研究資資料。 從上述中金金公司的部門門設(shè)置來看，其其內(nèi)部組織結(jié)結(jié)構(gòu)是典型的的事業(yè)部制。這這種事業(yè)部制制充分發(fā)揮了了專業(yè)化和風(fēng)風(fēng)險控制的優(yōu)優(yōu)勢，使得公公司的戰(zhàn)略目目標的實現(xiàn)得得到保障。 2) 證券券公司事業(yè)部部制存在的問問題 (1) 本本位主義。 事業(yè)部制是一種種集權(quán)與分權(quán)權(quán)相結(jié)合的組組織結(jié)構(gòu)。公公司總部往往往發(fā)揮統(tǒng)一決決策協(xié)調(diào)關(guān)系系的功能，而而各事業(yè)部則則在某一特定定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域域（比如經(jīng)紀紀、承銷）發(fā)發(fā)揮決策和執(zhí)執(zhí)行的功能。證證券公司內(nèi)部部的各事業(yè)部部實際上是不

21、不同的利潤中中心。由于各各事業(yè)部有其其自身的利益益，因而本位位主義往往與與事業(yè)部制聯(lián)聯(lián)系緊密。 這種本位主主義對于公司司總部的統(tǒng)一一決策和關(guān)系系協(xié)調(diào)的職能能的發(fā)揮有嚴嚴重的制約作作用。在許多多證券公司中中，我們都可可以發(fā)現(xiàn)各事事業(yè)部各自為為戰(zhàn)、各行其其是的現(xiàn)象。要要解決統(tǒng)一決決策及關(guān)系協(xié)協(xié)調(diào)問題，往往往又派生出出一些中間層層次的機構(gòu)。這這樣導(dǎo)致管理理層次增加，決決策效率下降降。 對于事業(yè)部部制的本位主主義問題，有有的觀點認為為可以通過加加強總裁的權(quán)權(quán)力或者采取取設(shè)置專司協(xié)協(xié)調(diào)的“超級事業(yè)部部”的方案來解解決。這一思思路的出發(fā)點點是：證券公公司事業(yè)部制制的本位主義義是一個管理理問題。但事事實上，

22、事業(yè)業(yè)部制的本位位主義是與事事業(yè)部制的組組織結(jié)構(gòu)特點點聯(lián)系在一起起的，它是一一個組織結(jié)構(gòu)構(gòu)問題，而不不是一個管理理問題。解決決問題的方法法是在組織結(jié)結(jié)構(gòu)方面進行行其他的選擇擇。 (2)前后后臺脫離。 證券業(yè)是一一個高風(fēng)險的的行業(yè)。這一一特點決定了了證券公司必必須在組織結(jié)結(jié)構(gòu)上建立嚴嚴密的風(fēng)險監(jiān)監(jiān)管體系。同同事業(yè)部制相相聯(lián)系，大多多數(shù)證券公司司建立了前后后臺分離的組組織架構(gòu)。所所謂前臺部門門，也就是從從事各項證券券業(yè)務(wù)的事業(yè)業(yè)部；后臺部部門就是專門門進行監(jiān)督、管管理、服務(wù)的的部門。在前前后臺分離的的架構(gòu)中，往往往出現(xiàn)兩種種現(xiàn)象。一種種是前臺與后后臺的分離，導(dǎo)導(dǎo)致后臺部門門對前臺部門門的監(jiān)督、管管

23、理的弱化，使使得財務(wù)監(jiān)督督、風(fēng)險監(jiān)控控等后臺職能能難以充分發(fā)發(fā)揮；另一種種現(xiàn)象是同前前一種現(xiàn)象相相聯(lián)系，后臺臺部門出現(xiàn)萎萎縮或者“膨脹” （機構(gòu)臃腫腫但效率低下下的情況）的的現(xiàn)象。這一一現(xiàn)象的實質(zhì)質(zhì)是后臺的職職能沒有充分分發(fā)揮或者不不正常發(fā)揮。 前后臺分離離中出現(xiàn)的后后臺部門功能能弱化的情況況，不利于證證券公司管理理水平的提高高和風(fēng)險的控控制。造成這這種情況的原原因也在于事事業(yè)部制。解解決這一問題題的途徑也在在于對事業(yè)部部制進行改革革和優(yōu)化。 3) 事業(yè)業(yè)部制組織結(jié)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化 現(xiàn)代企業(yè)的組織織結(jié)構(gòu)是企業(yè)業(yè)為了有效地地整合資源，以以便達到企業(yè)業(yè)既定目標而而規(guī)定的上下下左右的領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)與協(xié)調(diào)關(guān)系系。證

24、券公司司是以腦力勞勞動為主的服服務(wù)型公司，所所處理的問題題有綜合、復(fù)復(fù)雜、多變的的特點，項目目性強，且每每個項目都頗頗具獨立性，對對人力資源和和信息資源的的調(diào)配要求高高，在組織結(jié)結(jié)構(gòu)上要有較較高的適應(yīng)性性、靈活性。一一個項目往往往要涉及多個個領(lǐng)域、不同同的功能、不不同的地區(qū)，這這就要有多個個專業(yè)部門的的協(xié)作與配合合，以保證為為客戶提供的的服務(wù)是最專專業(yè)化的服務(wù)務(wù)。從人員上上進行考慮，證證券公司有的的投資銀行專專家會有自己己最擅長的領(lǐng)領(lǐng)域，為了保保持并提高他他們的專業(yè)性性，也要求在在組織機構(gòu)上上有合理的安安排。這些特特性決定了證證券公司組織織結(jié)構(gòu)更宜于于采取矩陣制制結(jié)構(gòu)和多維維制結(jié)構(gòu)。 前面提到

25、的的證券公司事事業(yè)部制的本本位主義問題題，其實質(zhì)是是證券公司內(nèi)內(nèi)部的不同業(yè)業(yè)務(wù)之間的整整合問題；而而后臺弱化的的問題的核心心從某一方面面來說也是整整合問題。因因此，證券公公司事業(yè)部制制的組織結(jié)構(gòu)構(gòu)優(yōu)化就是要要解決不同事事業(yè)部之間、不不同事業(yè)部與與后臺監(jiān)管部部門之間的整整合問題。 （1）權(quán)力力進一步分散散化 在事業(yè)部制制中，解決整整合問題的傳傳統(tǒng)的思路是是通過集權(quán)的的方式，即通通過通過加強強總部的權(quán)力力來實現(xiàn)。從從其手段上來來看，往往是是通過加強公公司總裁在統(tǒng)統(tǒng)一決策和協(xié)協(xié)調(diào)方面的權(quán)權(quán)力或者是設(shè)設(shè)置專門進行行不同事業(yè)部部之間的協(xié)調(diào)調(diào)的“超級事業(yè)部部”。集權(quán)的方方式在后果上上導(dǎo)致了管理理層次的增加

26、加和決策效率率的下降，因因此被證明是是失敗的。 根據(jù)矩陣制制的特點，決決策的中間層層次是非常少少的，決策的的效率較高。因因此對于事業(yè)業(yè)部制的優(yōu)化化可以采取放放權(quán)的方式，即即進一步加強強各事業(yè)部的的決策權(quán)，同同時加強各副副總裁在分管管項目上的決決策權(quán)。權(quán)力力進一步分散散化從表面上上看似乎整合合問題更加突突出，但實際際上矩陣制的的優(yōu)勢將得到到充分的發(fā)揮揮，使得項目目能夠得到最最好的完成，證證券公司業(yè)務(wù)務(wù)的整合問題題也就迎刃而而解了。 （2）后臺臺職能的虛擬擬化 所謂后臺職能的的虛擬化是指指在不影響后后臺部門基本本職能發(fā)揮的的前提下，將將后臺的監(jiān)管管職能虛擬化化，同時加強強在前臺業(yè)務(wù)務(wù)部門內(nèi)部的的監(jiān)

27、管職能。后后臺職能的虛虛擬化對于解解決前后臺分分離中所產(chǎn)生生的后臺監(jiān)管管弱化的問題題將產(chǎn)生積極極的作用。 從證券公司的運運作特點來看看，前臺部門門在業(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)過程中存在在著較多的一一線監(jiān)管的要要求。而前后后臺的分離，實實際上又導(dǎo)致致了后臺部門門不能充分地地及時地發(fā)揮揮監(jiān)管的作用用。因此可以以通過加強前前臺部門內(nèi)部部的監(jiān)管和虛虛擬掉后臺部部門的作法，來來實現(xiàn)加強后后臺部門對前前臺的監(jiān)督、管管理、服務(wù)、支支持的職能。 3.綜合類類券商的區(qū)域域管理總部問問題 我國綜合類券商商目前基本上上采取的是股股份有限公司司和有限責(zé)任任公司的組織織結(jié)構(gòu)形式。對對應(yīng)于這種法法定的結(jié)構(gòu)，在在證券公司內(nèi)內(nèi)部則大都實實行

28、事業(yè)部制制的組織結(jié)構(gòu)構(gòu)管理體制。從從實踐來看，事事業(yè)部制在一一定程度上推推進了證券公公司業(yè)務(wù)的專專業(yè)化，促進進了業(yè)務(wù)的發(fā)發(fā)展，有利于于風(fēng)險的防范范和控制。 隨著證券公司資資本金和業(yè)務(wù)務(wù)的擴大，小小型券商和地地方性券商逐逐步在地域上上擴張，成為為全國性的大大證券公司。與與此相適應(yīng)，則則在管理體制制上出現(xiàn)了分分公司和區(qū)域域管理總部。比比如，華夏、國國泰君安、南南方等公司實實行的是分公公司制；大鵬鵬、長江等公公司則實行的的是區(qū)域管理理總部模式。區(qū)區(qū)域管理總部部模式對于縮縮小管理半徑徑，提高管理理效率，促進進公司業(yè)務(wù)的的全國化，發(fā)發(fā)揮了一定的的作用。然而而，由于同分分公司相比，區(qū)區(qū)域管理總部部不是法人

29、組組織，因而不不利于證券監(jiān)監(jiān)管部門的監(jiān)監(jiān)管，出現(xiàn)了了“證券公司、證證券營業(yè)部有有人監(jiān)管，而而管理總部無無人監(jiān)管”的奇怪現(xiàn)象象。 從證券公司的管管理體制角度度看，事業(yè)部部制下的區(qū)域域管理總部體體制是一種混混合的內(nèi)部組組織結(jié)構(gòu)體制制。一方面，證證券公司的組組織結(jié)構(gòu)采取取事業(yè)部制的的管理體制，以以不同的業(yè)務(wù)務(wù)為劃分標準準，采取“縱向”管理；另一一方面，設(shè)立立區(qū)域性管理理總部，采取取“橫向”管理。在實實際運作中，這這種混合的體體制存在著一一些問題。比比如，在一些些公司的經(jīng)紀紀業(yè)務(wù)管理中中，既有經(jīng)紀紀事業(yè)部管理理證券營業(yè)部部，又有區(qū)域域性管理總部部管理的營業(yè)業(yè)部，造成了了公司內(nèi)部經(jīng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的條條塊分割，

30、不不利于業(yè)務(wù)的的管理與發(fā)展展。又比如，區(qū)區(qū)域性管理總總部這一管理理層次的增加加，造成“中層膨脹”，降低了管管理效率，同同時也增加了了管理成本。因因此，應(yīng)對這這種混合型的的內(nèi)部組織結(jié)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整整和改革。 綜合類券商在內(nèi)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)構(gòu)上，還是應(yīng)應(yīng)堅持“事業(yè)部制”的形式。事事業(yè)部制具有有專業(yè)化、風(fēng)風(fēng)險控制等方方面的優(yōu)勢。這這種“縱向”管理體制也也為綜合類證證券公司向金金融證券集團團公司的改革革建立了良好好的組織結(jié)構(gòu)構(gòu)基礎(chǔ)。對于于區(qū)域性管理理總部的改革革，應(yīng)采取兩兩種辦法。一一是降級。撤撤消那些業(yè)務(wù)務(wù)規(guī)模較小的的區(qū)域總部，將將其轉(zhuǎn)變?yōu)榇硖帯３废?，區(qū)域總總部的業(yè)務(wù)管管理職能轉(zhuǎn)給給各事業(yè)部，而而

31、其事務(wù)性管管理職能則可可以由代表處處來承擔(dān)。另另一種辦法是是升級。將業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模較大大的區(qū)域性管管理總部升級級為區(qū)域分公公司。區(qū)域分分公司是綜合合類證券公司司的區(qū)域性分分支機構(gòu)，不不具有獨立法法人資格。其其經(jīng)營范圍和和管理區(qū)域由由公司總部授授權(quán)。在分公公司的內(nèi)部管管理體制上，也也可實行事業(yè)業(yè)部制。 4.風(fēng)險管理組組織結(jié)構(gòu) 風(fēng)險控制的的要求是證券券業(yè)不同于其其他行業(yè)的典典型要求。由由于我國證券券業(yè)發(fā)展時間間較短，因此此在證券公司司內(nèi)部的風(fēng)險險控制組織上上還很不完善善。這也是證證券公司內(nèi)部部組織結(jié)構(gòu)上上需要加以彌彌補的地方。下下面主要介紹紹美國證券業(yè)業(yè)在這方面的的經(jīng)驗。 美國證券券公司的風(fēng)險險管制結(jié)

32、構(gòu)一一般是由審計計委員會、執(zhí)執(zhí)行管理委員員會、風(fēng)險監(jiān)監(jiān)視委員會、風(fēng)風(fēng)險政策小組組、業(yè)務(wù)單位位、公司風(fēng)險險管理委員會會及公司各種種管制委員會會等組成，這這些委員會或或部門的職能能分別介紹如如下： 1)審計委委員會一般全全部由外部董董事組成，由由其授權(quán)風(fēng)險險監(jiān)視委員會會制定公司風(fēng)風(fēng)險管理政策策。 2)風(fēng)險監(jiān)監(jiān)視委員會一一般由高級業(yè)業(yè)務(wù)人員及風(fēng)風(fēng)險控制經(jīng)理理組成，一般般由公司風(fēng)險險管理委員會會的負責(zé)人兼兼任該委員會會的負責(zé)人。該該委員會負責(zé)責(zé)監(jiān)視公司的的風(fēng)險并確保保各業(yè)務(wù)部門門嚴格執(zhí)行識識別、度量和和監(jiān)控與其業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)風(fēng)險。該委員員會還要協(xié)助助公司最高決決策執(zhí)行委員員會決定公司司對各項業(yè)務(wù)務(wù)風(fēng)險

33、的容忍忍度，并不定定期及時向公公司最高決策策執(zhí)行委員會會和審計委員員會報告重要要的風(fēng)險管理理事項。 3)風(fēng)險政政策小組則是是風(fēng)險監(jiān)視委委員會的一個個工作小組，一一般由風(fēng)險控控制經(jīng)理組成成并由公司風(fēng)風(fēng)險管理委員員會的負責(zé)人人兼任負責(zé)人人。該小組審審查和檢討各各種風(fēng)險相關(guān)關(guān)的事項并向向風(fēng)險監(jiān)視委委員會匯報。 4)公司最最高決策執(zhí)行行委員會為公公司各項業(yè)務(wù)務(wù)制定風(fēng)險容容忍度并批準準公司重大風(fēng)風(fēng)險管理決定定，包括由風(fēng)風(fēng)險監(jiān)視委員員會提交的有有關(guān)重要風(fēng)險險政策的改變變。公司最高高決策執(zhí)行委委員會特別關(guān)關(guān)注風(fēng)險集中中度和流動性性問題。 5)公司風(fēng)風(fēng)險管理委員員會是一個專專門負責(zé)公司司風(fēng)險管理流流程的部門。

34、該該委員會的負負責(zé)人一般直直接向財務(wù)總總監(jiān)報告，并并兼任風(fēng)險監(jiān)監(jiān)視委員會和和風(fēng)險政策小小組的負責(zé)人人，同時一般般也是公司最最高決策執(zhí)行行委員會的成成員。風(fēng)險管管理委員會管管理公司的市市場風(fēng)險和信信用風(fēng)險。市市場風(fēng)險是指指公司交易投投資由于利率率、匯率、權(quán)權(quán)益證券價格格和商品價格格、信用差（creditspreads）等波動而引起的價值變化。信用風(fēng)險是指由于信用違約造成的可能損失。風(fēng)險管理委員會還要掌握公司各種投資組合資產(chǎn)的風(fēng)險概況，并要開發(fā)出有關(guān)系統(tǒng)和風(fēng)險工具來執(zhí)行所有風(fēng)險管理功能。風(fēng)險管理委員會一般由市場風(fēng)險組、信用風(fēng)險組、投資組合風(fēng)險組和風(fēng)險基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)組等四個小組組成。 （1）市場場風(fēng)險組負

35、責(zé)責(zé)確定和識別別公司各種業(yè)業(yè)務(wù)需要承受受的市場風(fēng)險險，并下設(shè)相相對獨立的定定量小組專門門負責(zé)建立、驗驗證和運行各各種用來度量量、模擬各種種業(yè)務(wù)的數(shù)學(xué)學(xué)模型，同時時負責(zé)確立監(jiān)監(jiān)視和控制公公司各種風(fēng)險險模型的風(fēng)險險集中度和承承受度。 （2）信用用風(fēng)險組負責(zé)責(zé)評估公司現(xiàn)現(xiàn)有和潛在的的個人和機構(gòu)構(gòu)客戶的信用用度，并在公公司風(fēng)險監(jiān)視視和度量模型型可承受風(fēng)險險的范圍內(nèi)決決定公司信用用風(fēng)險的承受受程度。該組組需要審查和和監(jiān)視公司特特定交易、投投資組合以及及其他信用風(fēng)風(fēng)險的集中程程度，并負責(zé)責(zé)審查信用風(fēng)風(fēng)險的控制流流程，同時與與公司業(yè)務(wù)部部門一起管理理和設(shè)法減輕輕公司的信用用風(fēng)險。該組組通常擁有一一個特別的專

36、專家小組專門門負責(zé)公司資資產(chǎn)確認和管管理在早期可可能出現(xiàn)的信信用問題。 （3）投資資組合風(fēng)險組組具有廣泛的的職責(zé)，包括括通過公司范范圍內(nèi)重點事事件的分析使使公司的市場場風(fēng)險、信用用風(fēng)險和運作作風(fēng)險有機地地結(jié)合起來統(tǒng)統(tǒng)籌考慮，進進行不同國家家風(fēng)險和定級級的評估等。該該組一般設(shè)有有一個流程風(fēng)風(fēng)險小組，集集中執(zhí)行公司司范圍內(nèi)風(fēng)險險流程管理的的政策。 （4）風(fēng)險險基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)組組向公司風(fēng)險險管理委員會會提供分析、技技術(shù)和政策上上的支持以確確保風(fēng)險管理理委員會更好好地監(jiān)視公司司范圍內(nèi)的市市場、信用和和投資組合風(fēng)風(fēng)險。 6)除了以以上有關(guān)風(fēng)險險管理組織外外，還有各種種管制委員會會制定政策、審審查和檢討各各項業(yè)

37、務(wù)以確確保新業(yè)務(wù)和和現(xiàn)有業(yè)務(wù)的的創(chuàng)新同樣不不超出公司的的風(fēng)險容忍度度。這些委員員會一般包括括新產(chǎn)品審查查和檢討委員員會、信用政政策委員會、儲儲備委員會、特特別交易審查查檢討委員會會等等。 三金融證證券集團與按按照業(yè)務(wù)劃分分的子公司 1.現(xiàn)代投資銀銀行采取的普普遍的組織結(jié)結(jié)構(gòu)形式是金金融證券集團團形式 現(xiàn)代投資銀行的的組織結(jié)構(gòu)經(jīng)經(jīng)歷了合伙制制、公司制和和金融控股公公司制等形式式的演變。目目前，國際主主要投資銀行行基本上采取取公司制或者者金融控股公公司制的組織織結(jié)構(gòu)形式。金金融控股公司司成為了現(xiàn)代代投資銀行的的組織結(jié)構(gòu)形形式的主流。這這里需要說明明的是，金融融控股公司也也有兩種含義義，一種廣義義的

38、含義是指指在金融混業(yè)業(yè)經(jīng)營基礎(chǔ)上上的包括銀行行、證券、保保險等不同子子公司的金融融控股公司；另一種狹義義的是指在專專門經(jīng)營證券券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上上的所形成的的包括承銷、并并購、經(jīng)紀、資資產(chǎn)管理、風(fēng)風(fēng)險投資等不不同證券業(yè)務(wù)務(wù)的金融控股股集團，這種種形式一般又又稱為金融證證券集團。隨隨著金融混業(yè)業(yè)經(jīng)營日益成成為全球性的的發(fā)展趨勢，上上述兩種含義義的金融控股股公司的界限限在逐漸淡化化。 金融證證券集團最早早興起于美國國。二十世紀紀七十年代初初期，美林證證券上市后，美美林由一家單單一的證券經(jīng)經(jīng)紀公司轉(zhuǎn)變變?yōu)橐患议_展展綜合性證券券業(yè)務(wù)的投資資銀行。美林林隨之采取的的組織結(jié)構(gòu)形形式就是金融融證券集團的的形式。美

39、林林集團按業(yè)務(wù)務(wù)進行劃分，設(shè)設(shè)立專業(yè)化的的證券業(yè)務(wù)子子公司。900年代日本進進行金融業(yè)改改革（日本版版“金融大爆炸炸”）以后，日日本的大型證證券公司也紛紛紛進行金融融證券集團化化的改組。以以大和證券集集團為例，其其前身為大和和證券公司，改改組為金融證證券集團后則則設(shè)立了十?dāng)?shù)數(shù)家專業(yè)化的的子公司。再再如我國的臺臺灣、香港地地區(qū)的證券公公司，大都也也是采取金融融證券集團的的組織結(jié)構(gòu)形形式。 金融證券集團的的子公司組織織結(jié)構(gòu)形式是是從事業(yè)部制制的證券公司司內(nèi)部管理體體制發(fā)展而來來的。一般來來說，子公司司體制具有業(yè)業(yè)務(wù)專業(yè)化、風(fēng)風(fēng)險控制集中中化、不同業(yè)業(yè)務(wù)之間的防防火墻等優(yōu)勢勢。經(jīng)過數(shù)十十年的實踐檢檢

40、驗，金融證證券集團的子子公司組織結(jié)結(jié)構(gòu)是一種適適合并促進證證券業(yè)務(wù)發(fā)展展的組織結(jié)構(gòu)構(gòu)形式。 2.金融證券集集團的組織結(jié)結(jié)構(gòu)和相關(guān)立立法問題 金融證券集團是是在一家集團團公司控制下下的眾多的從從事證券業(yè)務(wù)務(wù)的子公司、關(guān)關(guān)聯(lián)公司的一一種特殊的經(jīng)經(jīng)濟聯(lián)系體。金金融證券集團團本身并不是是一個公司，因因此它不是獨獨立的法律主主體，不具有有法人資格。金金融證券集團團的核心企業(yè)業(yè)是一家集團團公司。該公公司在集團中中具有絕對的的控制地位，因因此也是一家家控股公司。在在集團內(nèi)，集集團公司以股股份制為紐帶帶，控制數(shù)家家子公司。 金融證券集團采采取的是控股股公司的模式式?？毓晒舅景纯毓傻姆椒绞娇煞譃閮蓛深悾杭兇獾?/p>

41、的控股公司和和混合的控股股公司。所謂謂純粹的控股股公司是指設(shè)設(shè)置的目的是是為了掌握子子公司的股權(quán)權(quán)或其他有價價證券，其本本身并不從事事其他方面的的任何業(yè)務(wù)的的公司?；旌虾峡毓晒?，是是指除了掌握握子公司的股股份之外，本本身也經(jīng)營自自己的業(yè)務(wù)的的公司。在現(xiàn)現(xiàn)代投資銀行行的控股公司司模式中，大大都采取的是是混合控股公公司模式。 我國公司法未未對控股公司司、集團公司司進行規(guī)定。在在國有企業(yè)改改革深入的情情況下，有關(guān)關(guān)部委對企業(yè)業(yè)集團、控股股公司進行了了一些規(guī)定。在在證券公司的的規(guī)模不斷擴擴大的情況下下，證券監(jiān)管管機關(guān)應(yīng)該對對證券公司的的控股公司制制、集團公司司制進行一些些規(guī)定，以利利于我國證券券公司

42、的發(fā)展展。對于立法法中的有關(guān)問問題考慮如下下。 a.現(xiàn)有的規(guī)模模達到一定程程度的綜合類類證券公司可可以設(shè)立子公公司。理論上上講，綜合類類證券公司都都可以成為集集團公司，而而分設(shè)一些子子公司。在實實際立法和審審批中，對成成為集團公司司的綜合類公公司在資本金金及業(yè)務(wù)規(guī)模模上應(yīng)提出更更高的限制，以以區(qū)別于證券券法對于綜合合類證券公司司的最基本的的要求。這樣樣可以鼓勵那那些規(guī)模較大大、競爭力較較強的公司進進一步發(fā)展。資資本金限制的的主要原因在在于，集團公公司制的證券券公司的風(fēng)險險較之于普通通的有限責(zé)任任公司或股份份有限公司制制的證券公司司的風(fēng)險更大大，而提高資資本金是防范范風(fēng)險的重要要途徑。 成為集團

43、公司的的綜合類證券券公司應(yīng)該在在公司名稱中中冠以“集團”字樣。 b.綜合類的證證券公司可以以用自有資本本投資于其他他的證券公司司。若不能投投資于其他證證券公司，那那么子公司實實際上就不可可能成立。因因此綜合類證證券公司應(yīng)不不僅可以從事事證券業(yè)務(wù)，而而且還可以從從事對其他證證券公司的投投資，這種投投資不能低于于新設(shè)公司資資本金的500%。 c.綜合類證券券公司的子公公司也是綜合合類證券公司司，除專門的的證券經(jīng)紀公公司以外。這這與中外合資資證券公司情情況類似。由由于我國的證證券公司只分分兩類，如果果綜合類券商商的子公司不不是綜合類，那那么它就只能能夠從事經(jīng)紀紀業(yè)務(wù)了。事事實上，就證證券業(yè)務(wù)之間間的

44、聯(lián)系而言言，如果子公公司只能夠做做某一種證券券業(yè)務(wù)，那么么這種業(yè)務(wù)事事實上很難開開展（下文將將對此進行分分析）。為避避免綜合類證證券公司過多多過濫不利于于監(jiān)管，在實實際審批子公公司過程中，可可以對其可以以從事的業(yè)務(wù)務(wù)范圍依據(jù)申申請進行核定定。 3. 金融證券券集團內(nèi)部，母母公司、各子子公司之間的的業(yè)務(wù)聯(lián)系。 考察現(xiàn)現(xiàn)代的投資銀銀行類的金融融證券集團，集集團內(nèi)部各公公司的分工并并非完全的專專業(yè)化，確切切地說，各公公司的分工應(yīng)應(yīng)稱為主營業(yè)業(yè)務(wù)的專業(yè)化化。在金融證證券集團中，集集團公司（或或者叫母公司司、控股公司司）經(jīng)營一部部分證券業(yè)務(wù)務(wù)，而非純粹粹的控股，各各子公司則是是在專業(yè)化的的基礎(chǔ)上經(jīng)營營另

45、一部分證證券業(yè)務(wù)。在在業(yè)務(wù)分工上上，各專業(yè)化化子公司與母母公司之間業(yè)業(yè)務(wù)出現(xiàn)交叉叉，這是由證證券業(yè)務(wù)的特特點所決定的的。 比如，大多數(shù)金金融證券集團團中都有從事事資產(chǎn)管理的的子公司，但但在母公司內(nèi)內(nèi)，或者在專專門從事承銷銷的子公司內(nèi)內(nèi)，也有從事事資產(chǎn)管理的的部門。如果果純粹從專業(yè)業(yè)化和規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟的角度看看，集團內(nèi)的的資產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)似乎可以以只由資產(chǎn)管管理公司來經(jīng)經(jīng)營就可以了了。但是，某某些證券業(yè)務(wù)務(wù)的特殊性，決決定了必須在在母公司（或或者證券承銷銷業(yè)務(wù)子公司司）內(nèi)也設(shè)有有資產(chǎn)管理部部門。從自營營的角度看，母母公司必須有有資產(chǎn)管理部部門來為公司司的自有資金金進行投資管管理。從風(fēng)險險控制角度看看，公司自營營帳戶與受托托資產(chǎn)帳戶是是不能夠、也也不應(yīng)該混合合操作的。所所以