會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)：非主流融資的十三種方式

1、非主流融資的十三種方式融資模式林林種種，分類標(biāo)準(zhǔn)不一，隨著金融業(yè)的逐步開放，會(huì)有更多的創(chuàng)新融資方式出現(xiàn)。以下是對(duì)中國(guó)企業(yè)接觸得比較多的非主流融資方式的描述。第一式：發(fā)行債券債券是企業(yè)直接向社會(huì)籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按既定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。按目前的公司法，只有股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者兩個(gè)以上的國(guó)有獨(dú)資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司能通過債券發(fā)行進(jìn)行融資。公司法對(duì)債券融資的要求是： 凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000 萬元的股份有限公司和凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000 萬元的有限責(zé)任公司可以發(fā)行債券，此外附加條件也較多。債券發(fā)行，可以公募發(fā)行也可

2、以私募發(fā)行，前者交易成本較高，但更易于擴(kuò)大發(fā)行人的社會(huì)知名度。債券發(fā)行人還可以申請(qǐng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。第二式：民間借貸民間借貸多發(fā)生在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、市場(chǎng)化程度較高的地區(qū)，例如廣東、江浙地區(qū)。這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍，資金流動(dòng)性強(qiáng)，資金需求量大。市場(chǎng)存在的現(xiàn)實(shí)需求決定了民間借貸的長(zhǎng)期存在并興旺發(fā)達(dá)。借貸過程中，要注意借據(jù)要素齊全，借貸雙方應(yīng)就借貸的金額、利息、期限、責(zé)任等內(nèi)容簽訂書面借據(jù)或協(xié)議。法規(guī)規(guī)定，民間借貸的利率可適當(dāng)高于銀行貸款利息，但最高不得超過銀行同類貸款的4 倍，超過此限度的部分稱之為“高利貸”，不受法律保護(hù)。此外，不得將利息計(jì)入本金中計(jì)算復(fù)利( 即利滾利 ) ，否則同樣不受法律保護(hù)。目前我國(guó)居

3、民儲(chǔ)蓄存款超過13 萬億，民間的巨大財(cái)富與狹窄的民間投資渠道極不相稱。為彌補(bǔ)民間借貸雙方責(zé)任不明、缺乏約束力等弊端，銀行推出“個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)”，成為民間借貸與銀行貸款的創(chuàng)新形式。第三式：信用擔(dān)保信用擔(dān)保介于商業(yè)銀行與企業(yè)之間，是一種信譽(yù)證明和資產(chǎn)責(zé)任保證結(jié)合在一起的中介服務(wù)活動(dòng)。由于擔(dān)保人是被擔(dān)保人潛在的債權(quán)人和資產(chǎn)所有人，擔(dān)保人有權(quán)對(duì)被擔(dān)保人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，甚至參與其經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。自 1995 年 10 月 1 日實(shí)施中華人民共和國(guó)擔(dān)保法以來，各地紛紛成立擔(dān)保公司與擔(dān)保機(jī)構(gòu)。據(jù)悉，全國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)已達(dá) 2188 家，共籌集擔(dān)保資金總額 657.2 億元，累計(jì)擔(dān)保企業(yè) 18.

4、8 萬戶，擔(dān)保貸款 3237 億元。第四式：融資租賃融資租賃指轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。融資租賃與傳統(tǒng)租賃的本質(zhì)區(qū)別是：傳統(tǒng)租賃以承租人租賃使用物品的時(shí)間計(jì)算租金，而融資租賃以承租人占用融資成本的時(shí)間計(jì)算租金。融資租賃是集貿(mào)易、金融、租借為一體的一項(xiàng)綜合性金融產(chǎn)品，出租人提供的是金融服務(wù)，而不是單純的租借服務(wù)。它借助租賃這個(gè)載體，既是對(duì)金融的創(chuàng)新，也是對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)新。融資租賃主要有簡(jiǎn)單融資租賃、融資轉(zhuǎn)租賃、返還式租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃及項(xiàng)目融資租賃等種類，而且隨著金融產(chǎn)品的不斷開發(fā)，還會(huì)有更多的業(yè)務(wù)方式出現(xiàn)。第五式：股權(quán)出讓企業(yè)出讓部分股權(quán)，以籌集企業(yè)需要的

5、資金，就是股權(quán)融資。出讓股權(quán)后，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理權(quán)、發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)收益方式等方面將發(fā)生變化。出讓股權(quán)融資，也是引入新的合作者的過程，是企業(yè)必須慎重考慮的。股權(quán)融資可以分為全面收購(gòu) ( 兼并 ) 、部分收購(gòu) ( 控股或不控股 ) 等幾種方式。產(chǎn)業(yè)投資基金是股權(quán)出讓融資值得注意的趨勢(shì)。雖然基金法還未正式頒布，基金不能正式發(fā)起和募集，但基金早已以投資公司形式發(fā)起私募，活躍在各個(gè)領(lǐng)域中。此外，政府投資也是中小企業(yè)的一種理想融資方式。第六式：風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資從廣義上講，是指向風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資; 從狹義上講，是指向高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高增長(zhǎng)潛力、高科技項(xiàng)目的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源一般是各類養(yǎng)老及退休基金、慈

6、善機(jī)構(gòu)、投資銀行、保險(xiǎn)公司、個(gè)人投資者等，而風(fēng)險(xiǎn)投資公司是具體操作的機(jī)構(gòu)，對(duì)投資和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)，往往高新技術(shù)企業(yè)會(huì)成為投資的熱點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)和高科技這“三高”特征，但它往往不需要獲得企業(yè)的控股權(quán)，而是為了高增值和高收益。風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)資資本一般以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和普通股兩種形式存在，并以前者為主。第七式：留存盈余融資留存收益是企業(yè)繳納所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東。股東將這一部分未分派的稅后利潤(rùn)留存于企業(yè)，實(shí)質(zhì)上是對(duì)企業(yè)追加投資。合理地分配股利，關(guān)鍵在于既要讓股東滿意，又要有利于公司的發(fā)展，在股利分配上做到平衡。其中，固定股利政策、正常股利加額外股利政策是公司普遍采用的兩種基本政策。固

7、定股利政策是指公司在較長(zhǎng)時(shí)期都將分期支付固定的股利額，股利不隨經(jīng)營(yíng)狀況的變化而變動(dòng) ; 正常股利加額外股利政策是指公司在一般情況下只支付固定的、數(shù)額較低的正常股利， 在盈余較多的年份， 再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利，這意味著公司在支持股利方面具有較大的靈活性。第八式：資產(chǎn)管理融資企業(yè)可以將其資產(chǎn)通過抵押、質(zhì)押等手段融資，主要有應(yīng)收賬款融資、存貨融資等手段。主要方式有：一、應(yīng)收賬款融資。由于應(yīng)收賬款融資具有較大的彈性，能夠成為貸款擔(dān)保，并且通過抵押、代理等獲得一定的融資信用，但成本較高;二、存貨融資。存貨是具有較高變現(xiàn)能力的資產(chǎn)，適于作為短期借款的擔(dān)保品，此外，存貨還可通過保留所用權(quán)的存貨抵

8、押來融資。第九式：票據(jù)貼現(xiàn)融資票據(jù)貼現(xiàn)融資是指票據(jù)持有人在資金不足時(shí)，將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項(xiàng)銀行授信業(yè)務(wù)。這種融資方式的好處之一在于，銀行不需要按企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場(chǎng)情況 ( 銷售合同 ) 來貸款。企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請(qǐng)貸款手續(xù)簡(jiǎn)便，而且融資成本很低。此外，票據(jù)融資不需要擔(dān)保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制，對(duì)中小企業(yè)融資尤為適用。第十式：典當(dāng)融資典當(dāng)是指用戶將相關(guān)資產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押給典當(dāng)行，并交付一定比例費(fèi)用，取得當(dāng)金并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還本金并贖回典當(dāng)物的行為。典當(dāng)融資的主要特點(diǎn)是靈活，不僅有典當(dāng)物、典當(dāng)期的靈活，而

9、且當(dāng)費(fèi)也可以靈活制定，同時(shí)融資手續(xù)簡(jiǎn)便快捷，受限制條件較少。當(dāng)然，如果企業(yè)不能按期贖回并交付利息費(fèi)用， 典當(dāng)行可以拍賣典當(dāng)物。 典當(dāng)融資另一特點(diǎn)是費(fèi)用支出較高，它的融資成本往往高于銀行貸款。國(guó)家規(guī)定，當(dāng)物應(yīng)當(dāng)按照現(xiàn)值估計(jì)，并按照估價(jià)的50%90%確定當(dāng)價(jià)。質(zhì)押貸款的月利率，可在國(guó)家規(guī)定檔次流動(dòng)資金貸款利率基礎(chǔ)上上浮50%，其月綜合費(fèi)最高不得超過當(dāng)價(jià)的45。第十一式：項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目發(fā)起人為該項(xiàng)目籌資和經(jīng)營(yíng)而成立一家項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司承擔(dān)貸款，以項(xiàng)目公司的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，以項(xiàng)目的資產(chǎn)或權(quán)益作抵( 質(zhì)) 押而取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的貸款方式。項(xiàng)目融資主要用于需要巨額資

10、金、投資風(fēng)險(xiǎn)大而傳統(tǒng)融資方式又難以滿足但現(xiàn)金流量穩(wěn)定的工程項(xiàng)目，如天然氣、煤炭、石油等自然資源的開發(fā)，以及運(yùn)輸、電力、農(nóng)林、電子、公用事業(yè)等大型工程建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目融資具有一次性融資金額大、項(xiàng)目建設(shè)期和回收期長(zhǎng)、不確定因素多、項(xiàng)目一般具有良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益等特點(diǎn)。第十二式：商業(yè)信用融資在商品交易中，交易雙方通過延期付款或延期交貨所形成的一種借貸關(guān)系。商業(yè)信用融資主要有三種操作方式：一是應(yīng)付賬款融資，對(duì)于融資企業(yè)而言，意味著放棄了現(xiàn)金交易的折扣，同時(shí)還需要負(fù)擔(dān)一定的成本，因?yàn)橥犊钤皆?，折扣越?二是商業(yè)票據(jù)，也就是企業(yè)在延期付款交易時(shí)開具的債權(quán)債務(wù)票據(jù)。對(duì)于一些財(cái)力和聲譽(yù)良好的企業(yè)，其發(fā)

11、行的商業(yè)票據(jù)可以直接從貨幣市場(chǎng)上籌集到短期貨幣資金 ;三是預(yù)收貨款，這是買方向賣方提供的商業(yè)信用，是賣方的一種短期資金來源，信用形式應(yīng)用非常有限，僅限于市場(chǎng)緊缺商品、買方急需或必需商品、生產(chǎn)周期較長(zhǎng)且投入較大的建筑業(yè)、重型制造等。第十三式：專項(xiàng)資金投資專項(xiàng)資金，主要是指政府財(cái)政出資設(shè)立的針對(duì)特定項(xiàng)目的專項(xiàng)資金。對(duì)在某一行業(yè)或某一領(lǐng)域具有一定競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)來說，專項(xiàng)資金是最合適的選擇。我國(guó) 2003 年 1 月 1 日開始實(shí)施的 中小企業(yè)促進(jìn)法 明確了各級(jí)政府在促進(jìn)和引導(dǎo)中小企業(yè)發(fā)展中的義務(wù)和職責(zé)，對(duì)中小企業(yè)健康發(fā)展有著積極的作用。目前，中央財(cái)政的政策包括中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開拓基金、科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金、農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金、中小企業(yè)服務(wù)體系專項(xiàng)補(bǔ)助資金以及對(duì)下崗失業(yè)人員提供小額擔(dān)保貸款等。各地方財(cái)政也有不少相關(guān)政策，如深圳市規(guī)定凡年出口在1500 萬美元以下的企業(yè)，均可申請(qǐng)深圳市中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開拓資金; 廣州市 2003 年起設(shè)立重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)成果轉(zhuǎn)化貸款貼息?？?，每年安排 6000 萬元支持高新技術(shù)企業(yè)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。對(duì)于廣大中小