養(yǎng)殖月報：凍肉逐步消化5月豬價將全面上漲雞蛋回調(diào)做多

1、 第 頁 第一部分 生豬市場分析與預(yù)測1.1 行情回顧2019 年 4 月國內(nèi)豬價震蕩下行，第四周止跌上漲。最后 1 周全國均價 15.1 元/千克，環(huán)比上升1.8%，同比上升 44.4%。4 月南方疫情加劇，北方屠宰企業(yè)有一波拋庫存，前期豬價的上漲趨勢受到壓制，加上消費端疲軟，豬價小幅下降。隨著凍肉逐步消化，豬價盤整后上漲。4 月官方公告 11 起非洲豬瘟，新疆烏魯木齊和喀什發(fā)生 3 起，西藏林芝市和云南香格里拉市各發(fā)生 1 6 國平均價。4 月仔豬價格高位震蕩，隨著豬價上漲乏力，高價仔豬采購需求下降。最后 1 周仔豬均價 43.9 元/千克，環(huán)比下降 1%，同比上升 57%。圖 1：國內(nèi)外

2、三元豬價走勢回顧圖 2：國內(nèi)仔豬價格走勢回顧單位：元/千克2117單位：元/千克605040 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK /3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 512014年2015年2016年2017年2018年2019年圖3：仔豬/育肥比價圖4：國內(nèi)后備價格走勢回顧單位：元/千克432432104035302520圖5：國內(nèi)肉批發(fā)走勢回顧圖6：生豬出欄重走勢回顧單位：元/千克30單位：千克/頭12512012512011511

3、010510095201510圖7：國內(nèi)豬銷售走勢回顧圖8：國內(nèi)商品養(yǎng)殖利潤走回顧單位：元/頭7006005004002001000-100-2002013-012014-012015-012016-012017-012018-01單位：元/頭0-200-400wk1 wk5 wk9 wk13 wk17 wk21 wk25 wk29 wk33 wk37 wk41 wk45 wk492011-201320142015-201720182019 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 數(shù)據(jù)來源:wind 中糧期貨研究院生豬存欄分析 HYPERLINK / HYPER

4、LINK / HYPERLINK / 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部 3 月生豬存欄環(huán)比降 1.2%，能繁母豬存欄環(huán)比降 2.3%，說明產(chǎn)能持續(xù)去化，同比降幅進(jìn)一步走擴，能繁母豬同比降幅達(dá)到 21%。/計 4 月國內(nèi)生豬和能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)下降，但降幅將收窄。圖9：國內(nèi)繁母豬量走勢回顧圖10：國內(nèi)能豬存欄量環(huán)走勢回顧6,0005,0000.0(5.0)4,000(10.0)3,000(15.0)2,000能繁母豬存欄量同比1.0%0.0%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%-6.0%2014年2015年2017年2018年

5、2019年圖11：國內(nèi)生豬存欄走勢回顧圖12：國內(nèi)存欄量環(huán)比勢回顧50,00040,000(5.0)(10.0)30,00020,000生豬存欄量同比2.0%1.0%0.0%-1.0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%-6.0%-7.0%2014年2015年2017年2018年2019年數(shù)據(jù)來源:wind 中糧期貨研究院后市展望農(nóng)業(yè)農(nóng)村部 3 月生豬存欄環(huán)比降 1.2%，能繁母豬存欄環(huán)比降 2.3%，說明產(chǎn)能持續(xù)去化，同比降 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 21%也意味著

6、未來半年商品豬供給量將更加緊張。未來半年豬價主方向維持上漲態(tài)勢【15-20】元/千克， 三季度漲勢較之二季度更大。消費端回暖，預(yù)計 5 月豬價有望開啟全面上漲的態(tài)勢，6 月豬價有望到 18 元/千克。第二部分 蛋雞市場分析與預(yù)測2.1 行情回顧根據(jù) 3 4 7.0 元/14.7%；主銷區(qū)雞蛋均價為 7.2 元/千克，環(huán)比上漲 12.5%持續(xù)震蕩走高，目前養(yǎng)殖利潤下淘汰積極性不高，且目前待淘蛋雞占比偏低。4 月底每千克雞蛋盈利約 2.48 100%，淘汰積極性低。4 月雞蛋主力合約 1909 收盤于 4236 元/500 千克，環(huán)比上漲 4.44%，持倉量 14.5 萬手，環(huán)比增倉7.5 萬手。

7、 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 圖13：雞蛋現(xiàn)貨價格勢回顧圖14：主銷蛋現(xiàn)貨價格勢回顧圖15：國內(nèi)淘汰蛋雞格月度走勢顧圖16：國內(nèi)養(yǎng)殖利潤月走勢回顧數(shù)據(jù)來源:wind 中糧期貨研究院 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 圖 17：雞蛋主力合約 1909 走勢回顧數(shù)據(jù)來源:文華財經(jīng) 中糧期貨研究院2.2 后市展望JD1909 作為傳統(tǒng)多頭合約，存在中秋行情支撐，自 2019 年春節(jié)后上漲趨勢良好，結(jié)合基本面情況來看，長期看漲后市，但雞蛋現(xiàn)貨二季度可能出現(xiàn)回調(diào)，可以耐心等待回調(diào)后做多?；久鎭砜?，3 月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比

8、同比均出現(xiàn)上漲，止住了持續(xù)下滑的態(tài)勢，補欄量繼續(xù)保持在 8000 萬羽以上水平，雞齡結(jié)構(gòu)來看后備雞占比較高，瀕臨淘汰的老雞占比低。圖18：國內(nèi)在產(chǎn)蛋雞欄量走勢回顧圖19：國內(nèi)苗補欄量走回顧圖20：國內(nèi)后備雞存量走勢回顧圖21：國內(nèi)存欄結(jié)構(gòu)走回顧，齡統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源:芝華數(shù)據(jù) 中糧期貨研究院第三部分 肉雞市場分析與預(yù)測 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 行情回顧42018 年 月底高價時期；雞價持續(xù)高漲，雞肉價格追漲，不過終端市場出貨速度偏慢，屠宰環(huán)節(jié)持續(xù)虧損。毛雞價格保持高漲，品牌雞苗報價順勢突破 10.0 元，打破記錄。最后 1 周主產(chǎn)區(qū)毛雞均價10.82

9、元/公斤，環(huán)比上漲 1.98%；雞肉產(chǎn)品綜合售價 12.42 元/公斤，環(huán)比上漲 3.59%；雞苗均價 9.76元/羽，環(huán)比上漲 1.67%；肉雞養(yǎng)殖利潤 2.5 元/羽，行業(yè)維持高景氣度。圖 22：國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)肉雞苗價格走勢回顧單位：元/羽12.010.08.06.04.02.00.01 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 512013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年圖23：國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)肉雞月度走勢顧圖24：國內(nèi)養(yǎng)殖利潤月走勢回顧單位：元/500g 65432101-

10、13 2-13 3-13 4-13 5-13 6-13 7-13 8-13 9-13 10-13 11-13 12-132015年2016年2017年2018年2019年單位：元/羽86420-2-4-6-8 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 圖25：國內(nèi)屠宰場雞庫容率（%）圖26：國內(nèi)場開工率（類，%）100100808060602017-04-242017-05-242017-06-242017-07-242017-08-242017-09-242017-04-242017-05-242017-06-242017-07-242017-08-242017

11、-09-242017-10-242017-11-242017-12-242018-01-242018-02-242018-03-242018-04-242018-05-242018-06-242018-07-242018-08-242018-09-242018-10-242018-11-242018-12-242019-01-242019-02-242019-03-242019-04-242017-04-242017-05-242017-06-242017-07-242017-08-242017-09-242017-10-242017-11-242017-12-242018-01-242018

12、-02-242018-03-242018-04-242018-05-242018-06-242018-07-242018-08-242018-09-242018-10-242018-11-242018-12-242019-01-242019-02-242019-03-242019-04-24數(shù)據(jù)來源:wind 中糧期貨研究院圖27：國內(nèi)在產(chǎn)祖代雞存欄走勢顧圖28：國內(nèi)后備種雞存走勢回顧單位：萬套130120110100908070601 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51單位：萬套8070

13、60504030201001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 512014年2015年2016年2017年2018年2019年 2014年2015年2016年2017年2018年2019年圖29：國內(nèi)在產(chǎn)父母種雞存欄走回顧圖30：國內(nèi)父母代種雞欄走勢顧單位：萬套1800單位：萬套120016001100100014009008001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 512014年2015年

14、2016年2017年2018年2019年1 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951532014年2015年2016年2017年2018年年 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 圖 31：國內(nèi)肉雞苗銷量走勢回顧單位：萬只700060005000400030002000100001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 512014年2015年2016年2017年2018年2019年數(shù)據(jù)來源:畜牧業(yè)協(xié)會

15、中糧期貨研究院后市展望 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 盈利 6 元/羽，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)盈利 2.6 元/羽，而屠宰環(huán)節(jié)虧損 1 元/于賣方市場，終端消費能否進(jìn)一步帶動雞肉價格上漲決定了后期板塊的高度。5 行。第四部分 飼料消費飼料消費月份，截止 4 月 5 日前 4976 飼料總產(chǎn)量 1799 萬噸，同比下降 4.6%，環(huán)比下降 31.2%。受非洲豬溫疫情影響，消費低迷，3 16.0%18.0%27.9%6.9%、肉禽同比增長 9.4%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)，3 月份母豬存欄及生豬存欄繼續(xù)下滑，去產(chǎn)能進(jìn)度繼續(xù)推進(jìn)，部分地區(qū)適重生豬豬源開始趨緊，屠宰企業(yè)收

16、豬難度上漲。4 月豬料消費預(yù)計環(huán)比下滑 2%。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)顯示，3 月蛋雞總存欄量環(huán)比增加 3.34%，補欄環(huán)比增加 5.49%。預(yù)計 4 月蛋雞料消費環(huán)比增長 1%。肉雞養(yǎng)殖仍處于景氣周期，市場補欄情緒良好，預(yù)計 4 月肉雞料消費環(huán)比小幅上漲。飼料價格 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 4 月 26 1902 元/噸，較上月上漲 58 元/噸，玉米現(xiàn)貨價格 1896 元/噸，較上月上漲 35 元/2445 元/38 元/元/噸，較上月下跌 9 元/噸，持糧主體擔(dān)憂臨儲拍賣底價下調(diào)，后市看空預(yù)期增加，市場對優(yōu)質(zhì)小麥的剛需成為下方支撐，預(yù)計近期穩(wěn)中偏弱；豆粕期貨價格 2560 元/12 元/貨價格 2568 元/噸，較上月下跌 43 元/2172 元/8 元/2345 元/月上漲 8 元/粕替代菜粕比例很大，需求減少非常迅速，菜粕很難