醫(yī)藥生物行業(yè)：醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整“4+7”進(jìn)展超預(yù)期

1、正文目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 行業(yè)重要新聞3 HYPERLINK l _bookmark1 醫(yī)保公2019年醫(yī)保品錄整作案3 HYPERLINK l _bookmark2 國(guó)務(wù)新辦室紹品集采試情況6 HYPERLINK l _bookmark3 上市公司重要公告7 HYPERLINK l _bookmark4 博雅物采丹生漿7 HYPERLINK l _bookmark5 北陸業(yè)發(fā)布2019季報(bào)7 HYPERLINK l _bookmark6 美諾華布2019年報(bào)8 HYPERLINK l _bookmark7 健帆物發(fā)布2019季報(bào)8

2、HYPERLINK l _bookmark8 天士力得床驗(yàn)件8 HYPERLINK l _bookmark9 魚躍療發(fā)年報(bào)9 HYPERLINK l _bookmark10 科倫業(yè)發(fā)布2019季報(bào)10 HYPERLINK l _bookmark11 主要原料藥價(jià)格跟蹤 HYPERLINK l _bookmark12 抗感藥格蹤 HYPERLINK l _bookmark13 維生類格蹤12 HYPERLINK l _bookmark14 醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤13 HYPERLINK l _bookmark15 周策略建議15 HYPERLINK l _bookmark16 風(fēng)險(xiǎn)提示16行業(yè)重要新聞

3、醫(yī)保局公布2019年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作方案2019 （一、目標(biāo)任務(wù)二、基本原則（三、調(diào)整內(nèi)容2018 12 31 含（）。四、組織形式（一）成立工作組（二）確定專家300 25000 30 （三）成立談判組（四五、工作程序藥品目錄調(diào)整分為準(zhǔn)備、評(píng)審、發(fā)布常規(guī)準(zhǔn)入目錄、談判、發(fā)布談判準(zhǔn)入目錄 5個(gè)階段：（一）準(zhǔn)備階段（2019 年 1-3 月）（二）評(píng)審階段（2019 年 4-7 月）（2/3 的省30%50 2/3 30%50（三）常規(guī)目錄發(fā)布階段（2019 年 7 月）（四）談判階段（2019 年 8-9 月）政策。（五）發(fā)布談判準(zhǔn)入目錄（2019 年 9-10 月）國(guó)家醫(yī)保局發(fā)文將談

4、判成功的藥品納入藥品目錄，同步明確管理和落實(shí)要求。六、監(jiān)督機(jī)制（三）強(qiáng)化專家監(jiān)督。建立專家負(fù)責(zé)、利益回避、責(zé)任追究等制度，所有評(píng)審、遴選工作全程留痕，確保專家獨(dú)立、公正提出評(píng)審意見(jiàn)。信息來(lái)源：國(guó)家醫(yī)保局2018 年 12 月 31 日（含）7 9-10 2000 2004 年、2009 年、2017 年進(jìn)國(guó)務(wù)院新聞辦公室介紹藥品集中采購(gòu)試點(diǎn)情況4 16 2 4142425 4.38 5.33 億，4+7 已經(jīng)完成約定采購(gòu)總量的 27.31%，這個(gè)數(shù)字超出了預(yù)期。據(jù)了解，國(guó)務(wù)院高度重視國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)的試點(diǎn)工作，4 月 3 日，國(guó)務(wù)院43 二是按照中央的決策部署，及時(shí)啟動(dòng)試點(diǎn)的評(píng)估、總結(jié)，指

5、導(dǎo)完善試點(diǎn)政策。三是按照國(guó)務(wù)院 43 次常務(wù)會(huì)議的部署，根據(jù)試點(diǎn)評(píng)估的結(jié)果，充分聽(tīng)取各方面的意見(jiàn)，完善集中招標(biāo)采購(gòu)的政策和制度，研究部署擴(kuò)大試點(diǎn)工作。信息來(lái)源：醫(yī)藥網(wǎng)上市公司重要公告博雅生物 采購(gòu)丹霞生物血漿鑒于博雅生物制藥集團(tuán)股份有限公司及廣東丹霞生物制藥有限公司系深圳市高500 165 /噸,82,500.00 2017 年5 24 北陸藥業(yè) 發(fā)布 2019年一季報(bào)17,249.60 41.64%0 萬(wàn)元同比增長(zhǎng)%5 。報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步調(diào)整銷售政策，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)打造專業(yè)高效的銷售美諾華 發(fā)布 2019年一季報(bào)25,430.53 9,960.21 64.38%4,224.23 3,

6、437.53 436.95%。（28,221.48 9,431.47 14,465.33 9,960.21 2健帆生物 發(fā)布 2019年一季報(bào)2019 129,584,330.84 121,479,332.62 天士力 獲得臨床試驗(yàn)批件T6（1）1 T601 T601 2018 4 27 T601 魚躍醫(yī)療 發(fā)布年報(bào)2018 41.83 18.12%7.27 22.82%EPS 0.73 10 1.50 元。2018 41.83 億元，Q4 10.03 2018 15.34 17.05%2018 2 億左40%10%2018 13.19 26.40%20%30% 10.28 5.67 3.90

7、%5.24 25.06%2.14 1.35 180%以上。20180.1735.64%、46.43%47.97%， 4.0412.83%1.54 820182019-2021 EPS 0.87 1.03 1.23 PE 29 24 20 科倫藥業(yè) 發(fā)布 2019年一季報(bào)2019 42.883.363.179.05%-12.40%和Q1 9 億10 Q1 3-5%0.17pct 34%1.79pct。201729個(gè)、2014個(gè)879315 80 30 CDE 2-360-80主要原料藥價(jià)格跟蹤抗感染藥價(jià)格跟蹤圖表1：青霉素工業(yè)鹽格走勢(shì)（元/BOU）圖表國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)（元/kg）2008-03020

8、08-034002006-042007-042008-042009-042010-042011-042012-042013-042014-042015-042016-042017-042018-042019-0402006-042007-042008-042009-042010-042011-042012-042013-042014-042015-042016-042017-042018-042019-042009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-03來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，20

9、09-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-03圖表3：阿莫西林國(guó)內(nèi)格走勢(shì)（元/kg）圖表4：頭孢曲松鈉國(guó)價(jià)格走勢(shì)（元/kg）6001,4005004003002001002008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-0320

10、19-03002008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-03來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，2019415 165元20193 55元/BOU降4元BU0元kg和0元/kg。3.2.維生素類價(jià)格跟蹤圖表5：維生素C國(guó)內(nèi)格走勢(shì)（元/kg）圖表6：維生素A國(guó)內(nèi)格走勢(shì)（元/kg）801,600701,400601,

11、200501,0004080030600204001020000來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，圖表7：維生素E國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)（元/kg）圖表 泛酸（鑫富新發(fā)國(guó)內(nèi)價(jià)格走（元/kg）20018002000來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，VC2019419365元70元320 元105 元/kg；VE 42 元/kg1 元/kg；VC 30 元/kg， 醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤2019419 32.73 （39.85倍2019 4 19 A 1.96 倍， 圖表 9：醫(yī)藥行業(yè)歷史估值比較圖803.570板塊相對(duì)3估值估值60均值均值2.5502401.530120100.5002001/1/5 2019/4

12、/19全部A股SW醫(yī)藥生物板塊估值均值溢價(jià)比例（右相對(duì)估值均值（右）來(lái)源：Wind，圖表 10：化學(xué)原料藥行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖圖表 11：化學(xué)制劑行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖1405相對(duì)4.5120板塊估值4估值100均值均值3.58032.5602401.51200.5002001/1/52019/4/19全部A股SW化學(xué)料藥板塊估均值溢價(jià)比（右相對(duì)估均值右）803.5板塊相對(duì)70估值估值360均值均值2.5502401.530201100.5002001/1/52019/4/19 全部A股SW化學(xué)劑 板塊估均值溢價(jià)比（右相對(duì)估均值右）來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，圖表 12：生物制品行業(yè)市盈率變

13、化趨勢(shì)圖圖表 13：醫(yī)療器械行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖100590相對(duì)80板塊估值470估值均均值603504023020110002001/1/52019/4/19全部A股SW生物制品板塊估均值溢價(jià)比例（右）相對(duì)估值均值（右）14065.51205相對(duì)100板塊估值4.5估值480均值均值3.53602.52401.52010.5002001/1/52019/4/19全部A股SW醫(yī)療械 板塊估均值溢價(jià)比（右） 右）來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，圖表 14：醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖圖表 15：中藥行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖903相對(duì)80板塊估值2.570估值均值60均值2501.540301200.

14、510002001/1/52019/4/19 全部A股 SW醫(yī)藥業(yè) 板塊估均值溢價(jià)比（右相對(duì)估均值右）100490相對(duì)3.580板塊估值370估值均值60均值2.5502401.530120100.5002001/1/52019/4/19 全部A股SW中藥 板塊估均值溢價(jià)比（右） 右）來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，周策略建議2.58%圖表 16證券代碼證券簡(jiǎn)稱漲幅前 10證券代碼證券簡(jiǎn)稱跌幅前 10300573.SZ興齊眼藥61.08603079.SH圣達(dá)生物-9.60300194.SZ福安藥業(yè)44.05002750.SZ龍津藥業(yè)-8.60002166.SZ萊茵生物33.10002581.S

15、Z未名醫(yī)藥-8.46300206.SZ理邦儀器22.35300412.SZ迦南科技-8.32002390.SZ信邦制藥20.62600896.SH覽海投資-6.94300404.SZ博濟(jì)醫(yī)藥18.39002317.SZ眾生藥業(yè)-5.83300267.SZ爾康制藥18.13600521.SH華海藥業(yè)-5.78000650.SZ仁和藥業(yè)15.98603658.SH安圖生物-5.71002118.SZ紫鑫藥業(yè)13.69600513.SH聯(lián)環(huán)藥業(yè)-5.29002773.SZ康弘藥業(yè)11.89002370.SZ亞太藥業(yè)-5.24來(lái)源：Wind，（002675.SZ）繼續(xù)推薦降價(jià)壓力影響較小的細(xì)分行業(yè)龍頭

16、，如歐普康視（SZ、一心堂（002727.SZ） 和通策醫(yī)療（600763.SH）（600276.SH）和安科生物（300009.SZ）等值得長(zhǎng)期關(guān)注。圖表 17蹤股票池證券簡(jiǎn)稱證券代碼18 年 EPS18 年 PE長(zhǎng)期看好理由新華制藥000756.SZ0.5623.0基本面向好，制劑業(yè)務(wù)快速發(fā)展，國(guó)企改革在即仙琚制藥002332.SZ0.2830.8國(guó)內(nèi)激素類制劑龍頭企業(yè)，國(guó)企改革步伐加快千金藥業(yè)600479.SH0.6025.2主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，搶灘醫(yī)療健康安圖生物603658.SH1.4633.9國(guó)內(nèi)化學(xué)發(fā)光龍頭，質(zhì)譜及生化免疫流水線值得期待恒瑞醫(yī)藥600276.SH1.3362.2處方藥銷

17、售實(shí)力強(qiáng)勁，仿制藥研發(fā)一流華蘭生物002007.SZ1.0725.7采漿量快速增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)進(jìn)入加速釋放期華東醫(yī)藥000963.SZ2.3326.3工業(yè)品種出色，歷史問(wèn)題已解決華海藥業(yè)600521.SH0.7240.6制劑出口進(jìn)入收獲期，高端仿制藥迎發(fā)展契機(jī)邁克生物300463.SZ0.8526.7化學(xué)發(fā)光持續(xù)放量，渠道布局及打包效果顯現(xiàn)翰宇藥業(yè)300199.SZ0.5130化學(xué)合成多肽龍頭，多肽原料藥放量在即康緣藥業(yè)600557.SH0.7717熱毒寧加大科室推廣，銀杏、金振等二線產(chǎn)品快速增長(zhǎng)一心堂002727.SZ0.8630.2西南區(qū)布局成型，重點(diǎn)市場(chǎng)步入盈利期濟(jì)川藥業(yè)600566.SH1.

18、9223.0高成長(zhǎng)的中藥白馬，營(yíng)銷實(shí)力強(qiáng)通策醫(yī)療600763.SH0.6264.7口腔+輔助生殖雙主業(yè)，標(biāo)的稀缺中國(guó)醫(yī)藥600056.SH1.3018.0商業(yè)擴(kuò)張、工業(yè)協(xié)同，資產(chǎn)注入，國(guó)企改革羚銳制藥600285.SH0.4620.7貼膏劑龍頭，高增長(zhǎng)延續(xù)國(guó)藥股份600511.SH1.5319.4北京地區(qū)商業(yè)龍頭，全國(guó)精麻藥分銷龍頭恩華藥業(yè)002262.SZ0.5823.9中樞神經(jīng)系統(tǒng)龍頭，行業(yè)空間廣闊京新藥業(yè)002020.SZ0.4524.4一致性評(píng)價(jià)助力公司發(fā)展國(guó)藥一致000028.SZ3.0219.44連鎖藥店龍頭引入戰(zhàn)投，盈利能力將提升歐普康視300595.SZ1.6135.1角膜塑形

19、鏡行業(yè)“獨(dú)角獸”，行業(yè)空間大來(lái)源：Wind，風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)政策變化和突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析師聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了我們對(duì)標(biāo)的證券和發(fā)行人的個(gè)人看法。我們所得報(bào)酬的任何部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中的具體投資建議或觀點(diǎn)有直接或間接聯(lián)系。投資評(píng)級(jí)說(shuō)明強(qiáng)烈推薦股票價(jià)格在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)超越大盤 20%以上推薦股票價(jià)格在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)超越大盤 10%以上股票投資評(píng)級(jí)謹(jǐn)慎推薦股票價(jià)格在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)超越大盤 5%以上觀望股票價(jià)格在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)相對(duì)大盤變動(dòng)幅度為10%10%賣出股票價(jià)格在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)相對(duì)大盤下跌 10%以上優(yōu)異行業(yè)指數(shù)在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)強(qiáng)于大盤行業(yè)投資評(píng)級(jí)中性行業(yè)指數(shù)在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)與大盤持平落后行業(yè)指數(shù)在未來(lái) 6 個(gè)月內(nèi)弱于大盤一般聲明除非另有規(guī)定，本報(bào)告中的所有材料均屬國(guó)聯(lián)證券股份有限公司（已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）及其附屬機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱“國(guó)聯(lián)證券”）。未經(jīng)國(guó)聯(lián)證券事先書面授權(quán)，不得以任何方式修改、發(fā)送或者復(fù)制本報(bào)告及其所包含的材料、內(nèi)容。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記均為國(guó)聯(lián)證券的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及